前言：尋找寫作靈感？中文期刊網用心挑選的五礦發展股份公司財務報表分析，希望能為您的閱讀和創作帶來靈感，歡迎大家閱讀并分享。
一、從財務報表分析看企業收益質量評價體系的構建
（一）收益的持續性分析
企業的收益總體可以分為經營性收益和非經營性收益。由經營活動產生的利潤所占比重的大小及其相應產生的經營性現金流量的大小，決定著公司收益的來源是否穩定可靠。經營性收益主要來源于企業日常銷售產品和提供勞務，而非經營性收益主要來源于資產處置和證券交易。資產處置不是公司的主營業務，不反映公司的核心能力，因此，非經營性收益雖然也是“收益”，但不能代表公司的收益能力。與經營收益相比，非經營性收益的可持續性低，風險大。從收益的持續性角度分析，經營收益所占的比重越大，收益質量就越好涉及的指標有：（一）流入結構比率分析；（二）凈收益營運指數。
（二）收益的成長性分析
企業的經營有四個生命周期，即初創期、成長期、成熟期和衰退期。一般而言，縱向比較企業的各項財務指標，可以大致的發現企業的發展變化，在具有成長價值的企業其毛利率和利潤在快速增長，而在衰退的市場中則會不斷下降。通過成長能力分析，可以判斷當期的會計收益和未來的盈利能力的匹配情況。當企業的經營的成長性越強時，則說明其當期收益和未來盈利的持續性越好，企業的報告收益與實際業績的差異程度有可能越小，企業的持續獲取收益的可能性越強，從而收益質量也就越好。分析企業的成長能力涉及的指標有：（一）扣除非經常性損益的凈利潤的增長率；（二）經營現金增長率。
（三）企業的盈利能力分析
盈利能力是企業賺取利潤的能力，是企業生存與發展的物質基礎，是企業得以持續發展的關鍵。企業盈利能力強，說明企業能很快的獲取利潤，是企業持續獲利的關鍵，收益質量高。分析企業盈利能力涉及的指標有：（一）營業利潤比率；（二）銷售毛利率。
（四）收益的現金保障程度
現在的企業越來越重視現金流的分析，甚至提出“現金為王”的說法。這是因為企業會計收入與費用的確認是以權責發生制為基礎。在權責發生制下,收入或費用以經濟業務或交易的發生為標準確認,而不以企業的現金流入或流出為依據。因此,收入費用配比后的利潤額自然與現金的凈流入量不等。會計收益只在有相應的現金流入的情況下，才是真正的收益，否則可能僅僅是賬面收益。所以分析現金保障程度至關重要。收益的現金保障程度分析，就是區分現金收益與非現金收益，涉及的指標有：（一）銷售現金流入比率；（二）現金收益比率。
（五）收益的安全性分析
收益的安全性是企業經營活動面臨風險大小的直接表現。收益的風險越大，則說明企業適應內外經營環境的能力差，面臨的經營風險大，取得收益的安全性差，收益質量低；反之，收益質量高。收益的安全性分析包括兩方面，一方面分析企業收益以應收項目的形式收回的周轉程度，如果收益長期表現為應收項目，而不是實實在在的現金流入，就說明實際收回收益的風險性大，收益安全性低，收益質量低，報告收益與實際收益之間的差距會更大。另一方面分析企業的償債能力，如果企業一味的以負債來增加資本去實現經營活動，而超過了自身償債底線的話，就會增加實現收益的風險性，即使能獲取較高的凈利潤，其收益質量也是不好的。收益的安全性分析涉及的指標有：（一）應收賬款周轉率；（二）償債保障比率。
二．從財務報表看企業收益質量實證分析
以五礦發展股份有限公司（滬600058）為樣本進行實證分析。
當然最能說明企業收益質量的是可靠的數據——定量分析。綜合利用五礦發展的財務報表（見附錄A表1、表2、表3）進行財務指標的運算與分析。分別從五礦發展收益的持續性，收益的成長性，企業的盈利能力，收益的現金保障程度以及收益的安全性角度，進行收益質量的定量分析。
（一）收益的持續性分析
從收益的持續性角度分析五礦發展采用的指標有流入結構比率和凈收益營運指數。
銷售商品提供勞務收到的現金、稅費返還款和其他與經營活動有關的現金各占經營活動總流入的比重。近三年銷售商品提供勞務收到的現金均占有絕對比重,經營活動收益持續穩定，會計收益質量高。
結合附件的財務報表運算凈收益營運指數得：
06年凈收益營運指數:562805861/657235430=0.86
07年凈收益營運指數:749492733/837654920=0.89
08年凈收益營運指數:1572138969/1767815456=0.89
凈收益營運指數越大,說明經營活動產生的凈收益越大,企業的收益具有持續性，會計收益質量越高。近三年的數據顯示，該企業的凈收益營運指數均接近于1，說明其利潤結構中經營活動帶來的利潤占據主導地位，使得企業的收益具有穩定性，收益質量也就較好。
所以，從收益的持續性角度分析，五礦發展的收益質量是好的
（二）收益的成長性分析
從收益的成長性角度分析，采用的指標有扣除非經常性損益的凈利潤的增長率和經營現金增長率。
五礦發展近兩年關于收益的一些增長率狀況，經營現金流入有顯著增長，說明企業的經營收益在不斷提升，收益具有成長性，也同時意味著企業實現的利潤是在不斷的以實實在在現金收回的?？鄢墙洜I性損益凈利潤增長率雖然有所下降，但近兩年都是高比率增長的，剔除了短期投資收益、營業外收支凈額等偶然性收益的影響，所分析的凈利潤才是最具有持續性和穩定性的，這樣的收益和伴隨的現金流的不斷的增長，說明企業的實際收益的成長性好。所以從收益的成長性角度分析，五礦發展的收益質量是好的。
（三）企業的盈利能力分析
從企業的盈利能力角度分析五礦發展的收益質量，涉及的指標有營業利潤比
率和銷售毛利率。根據附件的報表可以運算得：
06年營業利潤比率：562805861/657235430=85.63%
07年營業利潤比率：749492733/837654920=89.48%
08年營業利潤比率：1572138969/1767815456=88.93%
可以看出近三年，該企業的營業利潤都占了利潤總額的絕對比重，企業的收益主要來源于企業的正常的經營活動，從而保證了企業的盈利能力。
06年銷售毛利率：(66596948952-64554759460)/66596948952=3.07%
07年銷售毛利率：(76474881917-73996719689)/76474881917=3.24%
08年銷售毛利率：(85057879305-81559526074)/85057879305=4.11%
（四）收益的現金保障程度分析
從收益的現金保障程度角度分析五礦發展的收益質量，涉及的指標有銷售現金流入比率和現金收益比率。結合附件的財務報表運算得：
06年銷售現金比率：68750067910/66596948952=1.03
07年銷售現金比率：74374810556/76474881917=0.97
08年銷售現金比率：94076852380/85057879305=1.11
從近三年的數據可以看出，銷售現金率均大于或接近于1，說明該企業銷售的收現水平高，獲取現金的能力強。特別在06年和08年的指標均大于1，說明不僅則表明不僅當期收入全部以現金形式收回，而且還收回了以前的應收賬款，意味著企業收益是伴隨著實質性的現金流入的。07年的指標也是接近于1，說明收益絕大部分以現金形式收回。由此看來，企業的收益質量是好的。
06年現金收益比：（-3978508960+20530372+6500677）/332500330=-11.88
07年現金收益比：(7410484904+2356152+28021762)/530640466=14.02
08年現金收益比：(-442560751+633678+2621003)/1062974407=-0.41
（五）收益的安全性分析
從收益的安全性角度五礦發展的收益質量，采用的指標有應收賬款周轉率和償債保障比率。結合附件的財務報表運算得：
06年應收賬款周轉率：66596948952/1440404386=46.23
06年應收賬款周轉天數：360/46.23=7.79天
07年應收賬款周轉率：76474881917/[(1286866595+1440404386)/2]=56.08
07年應收賬款周轉天數:360/56.08=6.41天
08年應收賬款周轉率：85057879305/[(1065734622+1440404386)/2]=67.88
08年應收賬款周轉天數：360/67.88=5.30天
從近三年的數據顯示。該企業應收賬款周轉天數短，而且收款速度越來越快，說明企業的壞賬損失較小，賬款收不回來的風險性小，收益的安全性高，其報告收益與實際業績的差距就小。
06年償債保障比率：24234071359/(-3978508960)=-6.09
07年償債保障比率：18192836321/7410484904=2.45
08年償債保障比率：28912457032/(-442560751)=-65.33
三．結論
綜上所述對于現金收益比在06年和08年指標是負數，是由于經營活動凈現金流是負數導致的，原因在于為了取得經營性流入，所花費的經營性流出過高，現金流出大于現金流入，收益的現金保障能力值得懷疑。07年的指標雖然是正數，但是指數過高遠遠大于1，說明企業貨幣資金充裕，但資金的使用效率與產生的收益并不高。由此可見，從現金保障程度的角度分析，現金收益指數不好，收益質量較低，五礦發展應該注重收現的成本控制和資金的使用效率，以利于提高自身的收益質量。近三年的數據顯示，該企業的凈收益營運指數均接近于1，說明其利潤結構中經營活動帶來的利潤占據主導地位，使得企業的收益具有穩定性，收益質量也就較好。
在近年來出口退稅調整、海運費上漲等壓力下，企業的銷售毛利率在同行業水平下降的形勢下每年仍有增幅,可見，該企業的銷售前景良好，具有較好的盈利能力。近年來五礦發展貿易方式改變，減少進口，增加內貿業務，根據國內鋼廠的交易慣例，向鋼廠采購貨物需預付貨款，內貿業務比重增加，預付款較上年大幅增加，同時本期所采購的存貨結存較多，銷售商品所收到的現金少于采購商品所支付的現金，增加了短期借款等籌資方式所致。雖然籌資活動的現金凈流入能彌補經營性凈流入的空缺來償還債務，但是籌資活動獲取收益不具有穩定性，收益的安全性和現金保障程度都不足，即使企業的凈利潤在不斷的增長，但是這樣的經營是存在安全隱患的，收益質量存在缺陷。所以五礦發展在經營活動的成本控制和現金流出方面需要科學把握，進一步地提高自身的收益質量。
針對應收賬款周轉率在06年和08年出現了異?，F象，指標呈現負數，是由于經營凈現金流是負數導致的。五礦發展在近三年雖然經營性現就流入都在增長，但是經營性現金流出的增幅大于現金流入，從而導致經營性現金凈流量呈負數，所以現金凈流入需要由投資活動和籌資活動的凈流入彌補?？墒峭顿Y活動和籌資活動所獲得的現金流量雖然在必要時也可以用于償還債務，但不能將其視為經常性的現金流量，其流入不具有穩定性和持續性，收益的安全性差。這幾年，五礦發展在為了進一步的發展業務所發生的經營性現金流出超出了現金流入量，從而影響了其收益質量的評價。即使該企業的應收賬款的周轉等方面的安全性是值得肯定的，但由于經營凈現金流是負數所導致的安全性不足。
