前言：尋找寫作靈感？中文期刊網用心挑選的全球油氣資源投資環境風險分析，希望能為您的閱讀和創作帶來靈感，歡迎大家閱讀并分享。
1全球油氣供應及我國油氣進口現狀
1．1全球油氣供應及投資現狀
1997～2018年，全球石油產量從34．69×108t增加到44．74×108t，提高了28．9％，產量增長主要來自以中東產油國為主的歐佩克生產國和美國。2007年以來，全球三大產油國美國、沙特阿拉伯和俄羅斯的石油產量均呈現增長態勢，以美國的產量增速最為明顯，2018～2019年美國為全球第一大石油生產國（圖1）。1997～2018年，全球天然氣產量從21927×1012m3增加到38679×1012m3，提高了76．3％，產量增長主要來美國、伊朗、卡塔爾、土庫曼斯坦和沙特阿拉伯等主要產氣國家。2018年美國的天然氣產量達到了8318×1012m3，占全球總產量的21．5％。2018年俄羅斯的天然氣產量為6695×1012m3，占全球總產量的17．3％。自2014年低油價以來，全球各石油公司紛紛削減上游投資，幅度達30％～50％。2018年，全球油氣勘探投資為434億美元，約為2013年的40％（圖3）［1］。
1．2我國油氣進口現狀
2009～2018年間，除2011年和2015年低谷以外，我國其他年份油氣行業對外投資金額均保持在200億美元左右。2018年，海外油氣權益產量已超過2×108t，投資主體逐步多樣化，民營資本參與海外油氣投資逐漸增加［1］。目前，我國有34家能源企業參與210個海外油氣項目投資，業務遍及全球50多個國家，其中涉及民營企業23家，基本建成六大油氣合作區，并建成了橫跨我國西北地區、東北地區、西部邊境以及東部海上的四大天然氣進口戰略通道，境外油氣權益儲量產量連續多年保持快速增長［2－3］。據伍德麥肯茲（WoodMackenzie）數據不完全統計，截至2019年3月底，34家中國能源企業共擁有境外油氣勘探開發生產區塊1241個，占全球總區塊數的2．9％；78家美國能源企業共擁有境外油氣勘探開發生產區塊2207個，占全球總區塊數的5．1％。我國油氣供給形勢十分嚴峻，隨著我國經濟高質量發展，對油氣的需求量不斷增加，境外豐富的油氣資源已成為保障我國能源安全供給的重要來源（圖4）。據中國統計局數據，2019年中國進口原油50572t，較2018年增長9．5％。按進口來源國劃分，主要來自沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、安哥拉、巴西等國（圖5）。2019年進口天然氣1313×1012m3，較2018年增長6．9％。
2全球重點區域油氣投資環境新特點
未來中長期發展階段，石油仍將在全球能源供應中扮演重要角色，預計到2040年，全球石油需求水平仍維持在39．8×108～64．7×108t／a，經濟合作與發展組織（OECD）國家需求將呈現逐步下滑趨勢，全球油氣需求增長將全部來自新興經濟體［4］。美國“頁巖革命”持續深化，美國頁巖油／致密油將主導全球液體燃料生產的增量，未來十年，美國致密油產量增長2．99×108t／a。到2030年前見頂時，總產量將接近5．23×108t／a；預計到2040年，美國頁巖油產量將降至4．23×108t／a。未來石油產量年均增長0．3％，2040年將超過50×108t／a，非常規產量約占15．2％。美國和卡塔爾將成為全球兩大液化氣出口中心，到2040年合計占全球液化氣出口的40％［3］。在應對全球氣候變暖的綠色能源應用趨勢下，天然氣行業將強勢增長。預計到2040年增長近50％，是唯一和可再生能源一樣份額在展望期間增長的化石能源。亞洲仍將是全球液化天然氣的主要進口地區。2019年，美國、俄羅斯和以沙特阿拉伯為首的歐佩克是全球石油供應的主要力量。據BP數據，2012～2018年間，歐佩克在全球的產量份額由44％下降到41％，全球出口份額由66％下降到54％。隨著美國頁巖油產量的激增，開始不斷削弱歐佩克的影響力，減產提價的效果逐漸減弱，由此也開始導致歐佩克組織內部矛盾激化，卡塔爾和厄瓜多爾分別于2019年1月和10月宣布退出歐佩克。作為影響國際石油市場的主要國家，美國、俄羅斯和沙特阿拉伯的油氣投資政策環境在新時期呈現了新特點。
2．1美國是全球油氣市場最強勢的力量
美國自2014年以來的“頁巖革命”呈持續深化態勢，原油產量、煉油加工量、煉油能力、石油消費量、天然氣產量和天然氣消費量均為全球第一，躋身全球前五大原油出口國之列（圖6）。2019年，美國成為全球最大的原油產量增長國，原油產量激增至6．96×108t，占全球總產量的16％，占全球原油增量部分的75．4％，且有望在2020年實現液態油料的進出口平衡。美國繼續推行“能源獨立”，在全球油氣市場的影響力日益增強［3］。美國政府退出《巴黎氣候協定》，放松對能源行業的監管措施，并大幅下調企業所得稅稅率，對企業提高石油采收率和新鉆邊際井引發的開發提供稅收減免開發政策，有效降低勘探開發成本，使國內非常規油氣資源得到最大潛力的開發利用，提升競爭力，加速能源獨立的戰略目標。通過制裁伊朗和俄羅斯，進一步擠壓其在全球能源供應市場的份額，為美國能源資源開拓國際市場。
2．2俄羅斯減產協議執行不高
近年持續受美國和歐盟的金融制裁，俄羅斯由于經濟壓力將減產執行率維持在較低水平，并在2018～2019年保持油氣出口持續增長。2019年，俄羅斯原油產量5．6×108t，同比增幅448×104t，原油產量再創歷史新高。俄羅斯不斷推進天然氣出口多元化戰略，尤其是增加管道運輸建設，面向歐盟市場的“北溪－2”管線正受到美國的“長臂”干擾、面向土耳其市場的TurkStream管線、面對中國市場的中俄東線現已正式運營；在LNG方面，逐漸增加對亞太國家的出口。北極亞馬爾項目進展順利，中國石油將收購北極LNG2項目10％的股份，其正在與沙特阿拉伯、日本、韓國、新加坡等國進一步商談中。俄羅斯政府采用財稅政策鼓勵北冰洋近海地區和東部邊遠地區油氣勘探開發，尤其是外商投資，其石油出口關稅盡管從105．0美元／t提升至114．4美元／t，但產自東西伯利亞、里海油田和普里拉茲洛姆油田的石油出口關稅自2018年起仍為0。確定石油稅改革方向，將在六年內逐步取消石油出口稅，同時，2019～2021年石油開采稅將有所上調，向俄羅斯國內市場供應高質量汽油和柴油的煉廠將享受稅收減免，2019年起，增值稅稅率自18％上調至20％［4］。
2．3沙特阿拉伯成為全球地緣政治最為復雜的地區
2018～2019年，沙特阿拉伯是“歐佩克＋”減產協議執行的核心國家，嚴格執行減產協議對國際油價產生了重要影響，為保證市場供應，在2018年下半年開始增產，年底快速減產，在2019年石油設施遇襲之后迅速補足市場供應，國際油價迅速回穩，顯示出其強大的市場供應和調節能力（圖7）。據沙特阿拉伯能源部和歐佩克數據，2019年歐佩克原油產量降至14．87×108t，同比降幅約9960×104t。2019年沙特阿拉伯石油平均日產量為4．89×108t，占歐佩克總份額的32．8％，較2018年削減4．9％［5］，為6年來最低。中東地區局勢一向是牽動國際油市的一條“敏感神經”，局勢緊張或緩和都可能造成國際油價大漲和大跌。當前美國對伊朗極限施壓催生的海灣危機有進一步加劇之勢［6］。沙特阿拉伯本土天然氣產量增長迅速，但完全供應國內市場。沙特阿拉伯《愿景：2030》中明確其推動石油精加工和石化產業發展，煉油業是其優先發展的產業，并擁有更為開放的政策環境。沙特阿美計劃在2020年將煉油產能提升至3．98×108～4．98×108t／a，成為全球最大的煉油企業。同時，大力發展新能源產業，以期在全球能源轉型中占據有利地位。2019年，沙特阿美成功上市，沙特阿拉伯作為全球石油供應中心的地位一時無兩，但日趨激化的大國博弈使中東地緣局勢劍拔弩張，恐怖勢力、反對力量深刻影響沙特阿拉伯原油供應安全，也為全球油價的走向增添了多個不確定因素。
3全球油氣資源投資環境風險
2018～2019年，全球油氣市場受地緣政治形勢波動劇烈。主要資源國投資環境復雜多變，不僅持續加強對戰略性礦產資源的管控，并且順應國際社會應對氣候變化的發展趨勢，大力減少化石能源的比重，加大發展可再生能源，全球油氣市場面臨多重挑戰。
3．1全球宏觀經濟形勢低迷
全球宏觀經濟不穩定性增加，需求增長進一步減速。中美貿易沖突不僅嚴重損害了中美貿易關系，也間接對全球貿易和經濟增長造成了負面影響。同時，伴隨著全球融資環境緊縮，一些新興市場如埃塞俄比亞、巴基斯坦、土耳其等債務壓力增大，新興市場國家爆發危機的可能性上升。短期內，不利的貿易和融資環境仍將持續，發達國家經濟體還將面臨周期性下行壓力，經濟增速或將進一步降低，油氣需求增長也將隨之下降。從中長期看，一些發展中國家基礎設施逐步完善、工業化進程逐步展開，將成為拉動全球經濟增長的主要力量，而“一帶一路”倡議也將推動宏觀經濟的發展，亞太地區將成為經濟增長和油氣需求增長的主要動力。
3．2地緣政治風險加劇，大國博弈導致區域矛盾尖銳
在全球油氣市場最核心的中東地區，近年來不斷上演各種尖銳的地區沖突。沙特阿拉伯、伊朗作為最核心的產油國，不斷以武裝沖突或者恐怖襲擊事件等各種極端形式體現美國、俄羅斯、中國、印度等大國博弈的結果。美國在中東地區大幅減少軍事存在，并刻意制造摩擦，公開支持以色列，退出伊核協議并恢復對伊朗制裁，不斷加強對沙特阿拉伯的軍事支持，刻意推動可能存在的軍事沖突；同時伴隨著敘利亞境內的反恐戰爭和也門混亂的政治局勢，各種恐怖勢力也摩拳擦掌，不斷制造“突襲”“打擊”事件，讓中東地區整體政治和安全局勢趨于緊張。而在拉美地區，國內反對派的存在加劇了大選之后的社會動蕩，國際原油供應局勢日趨復雜［8］。
3．3中美貿易沖突帶來巨大影響，美國“能源獨立”持續深化
2018～2019年，影響全球能源資源前景的投資風險主要體現在中美貿易沖突上，一方面對中國能源需求集中的工業領域造成抑制作用，另一方面嚴重打擊市場信心，投資行為受限，并由此產生強烈的避險情緒。中國對美國LNG的進口關稅已逐步由10％提高到了25％，2019年8月，中國開始對美國原油加征關稅，中美貿易沖突對能源領域尤其油氣領域的影響將是系統性的。隨著2019年底中美貿易談判取得階段性成果，將為全球經濟及石油需求前景注入強心針，石油行業普遍認為，中美貿易前景緩和，提振了投資者對原油市場需求將維持穩定增長的樂觀預期，后續影響將逐漸顯現。近年來，美國以寬松的市場環境和具備競爭力的投資政策推行“能源獨立”和“美國優先”，提升國內油氣產量，天然氣出口量大幅增加，在國際市場份額和影響力也逐步顯現，國際油價的影響因子在進一步增加［9］。在全面放開天然氣出口的同時，不斷借助大國地位打壓主要油氣資源國的地位，以不遺余力地“長臂”干涉“北溪－2”俄羅斯天然氣管線最為典型，這一做法引起包括歐盟在內的多個國家強烈反感。但伴隨著美國大選在即，關于美國國際政策的各種不確定性大幅增加。
3．4應對氣候變化，推動可再生能源發展將深刻影響全球能源結構變化
為應對氣候變化，多國計劃出臺政策限制油氣占比，進一步加劇行業發展的不確定性。隨著2018年末《巴黎氣候協定》實施細則的通過，意味著透明的碳排放交易制度、發展中國家的減碳資金來源將成為大問題。按照《巴黎氣候協定》的要求，到2040年全球石油和天然氣消費應分別為34．8×108t和41840×1012m3，大部分化石能源需求將被可再生能源代替，減排壓力巨大。雖然2017年美國宣布退出《巴黎氣候協定》，減排政策出現倒退，同時也在多個國家遭遇抵抗，《巴黎氣候協定》推進并不順利，但全球能源轉型卻是大勢所趨，油氣行業的產業格局將面臨重大調整。世界主要國家紛紛進行可再生能源發展戰略布局，目前已有192個國家制定了自主減排目標，64個國家公布了可再生能源占最終能源消費比重的目標（據21世紀可再生能源政策網絡統計），歐盟計劃在2030年將可再生能源占比提高到30％。另外，多國推進“碳排放”交易系統和定價政策，目前已知有88個相關方正在考慮采用碳定價作為實現《巴黎氣候協定》減排承諾的工具，51個國家和地區已經實施或計劃實施基于碳定價的解決方案，包括25個排放交易系統和26個碳稅系統。另外，部分國家持續投資可再生能源，推動能源替代。為保證風電和光伏的應用，美國、英國、法國、日本、墨西哥、歐盟等能源消費大國和地區開始大力投資儲能技術和分布式能源，以解決可再生能源的間歇性問題。
3．5各國加緊對戰略性礦產資源的管控力度，政策投資環境進一步惡化
近年來，出于對國際經濟下行的擔憂和對能源資源的管控，國際大國紛紛推出戰略性礦產或者關鍵性礦產目錄，并通過關稅等多重手段加強投資行為開發管控和供應安全保障。2018年美國公布包括油氣在內的35種關鍵性礦產目錄，用以擴大關鍵性礦產資源的勘探開發和安全供應，且在2019年成立美國能源聯盟，確定9個國家成為聯盟成員，這一舉動凸顯美國正在加強對關鍵性或戰略性礦產資源的全球控制力和話語權。作為深海油氣勘探的全球中心，巴西也對油氣管理體制進行了改革，加強國家對資源的掌控力度，并同時著手編制關鍵性礦產資源目錄，以加強國家供應保障。同時一些油氣資源國也紛紛效仿通過制定國家政策，將油氣等能源礦產資源列入“戰略”管理范疇，增加了油氣投資政策環境的復雜性。在加強政策管控的同時，各國開始嚴格生態環境的保護措施，油氣企業的社區關系和社會責任風險進一步凸顯，甚至嚴重影響油氣企業的運營。
4中國油氣企業海外投資運營面臨挑戰
4．1政府支撐和服務不足
我國能源資源管理部門對海外油氣的公益性、基礎性、前瞻性的研究和布局工作較薄弱，對海外油氣風險勘探缺乏必要指導和科學規劃，在金融服務、政策服務、信息服務和應急服務方面處于起步階段，尚未形成高效聯動。尤其是在信息服務和金融保障方面，沒有建立全球油氣投資環境動態評價體系，對地緣政治復雜地區和區域沖突尖銳地區信息共享和服務不及時，同時缺乏行之有效的金融擔保和專門的財稅支持體系，海外風險勘探和大宗商品投資決策制度滯后，導致石油企業海外競爭錯失良機。另外，對我國石油企業海外“走出去”缺乏統籌規劃和長遠考慮，在海外油氣市場上，還會出現中國企業競相抬價，惡性競爭的情況，嚴重影響油氣企業“走出去”的質量。對國有石油企業的考核機制和管理方式也亟待改革，石油企業決策者對資產優化和重組顧慮重重，資產得不到有效配置，嚴重影響企業效益和生產效率。
4．2石油企業基礎薄弱、缺乏經驗
我國石油企業開展境外業務時間較短，全球優勢資源獲取難度大，在深水、非常規等新興領域的探索開發與跨國石油公司還存在較大差距，關鍵技術和裝備優勢不突出，核心競爭力弱。隨著近年國際經濟下行和油價持續走低，在境外獲取優勢資源、爭取作業者的機會難度進一步加大。在“中國威脅論”的壓力下，加之資源國緊縮的資源市場和全球氣候變化趨勢背景下嚴苛的社區環境，以往的海外油氣資源合作基礎也面臨多方挑戰。
4．3油氣行業國際參與程度低
作為全球油氣消費最多的國家之一，我國對國際石油交易的定價權、話語權未能充分體現。目前，國際上主要的大宗商品大多轉變為期貨市場主導定價。全球原油貿易大多以紐約商品交易所的西德克薩斯輕質原油（WTI）價格和倫敦洲際交易所的布倫特（Brent）原油期貨價格為基準價。雖然日本、印度、迪拜、俄羅斯、中國等國家和地區先后上市原油期貨，但都沒有成為被廣泛采用的價格基準。2018年3月我國原油期貨正式上市，2018年成交量0．27億手，約占全球能源期貨期權成交量的1．5％，尚處于起步階段。由于缺乏定價權，導致我國石油進口議價能力不足，至今仍被動接受進口“溢價”。另外，我國油氣行業的國際能源組織參與程度不高，影響較小。近年，國際能源署（IEA）、國際天然氣聯盟（IGU）、國際能源論壇（IEF）等多個國際能源組織和機構中出現了中國面孔，但總體看，中國加入國際能源組織合作參與全球能源治理，仍處于起步階段，多邊合作薄弱；在權威國際能源機構和組織中的影響力和話語權不夠，缺乏主導性作用。同時，油氣行業缺乏與其他國際組織的有效溝通和銜接，導致在海上通道、海上反恐等方面缺乏部門聯動，未能高效利用國際影響力助力油氣領域國際合作。
5建議
5．1加強統籌規劃和引導服務工作
政府應加強對石油企業“走出去”的規劃和服務，利用多部門聯動、多領域互動、多方位溝通方式對石油企業“走出去”進行支撐和服務。結合國際國內形勢，完善海外重點合作區域布局，豐富能源國際合作內涵，把握好各方利益交集。深化與俄羅斯、中亞合作，擴大與中東合作，加強與非洲合作，拓展與美洲合作，穩定與亞太的資源合作。構建多元化供應格局，加快重構供應版圖，實現進口源多元穩定，形成長期可靠、安全穩定的供應渠道?？茖W、及時開展全球油氣資源投資環境評價工作，全面考慮地緣政治的復雜性和突發性，充分利用外交手段，進一步提高我國能源進口多元化保障水平。
5．2進一步優化企業境外資產重組，提升資產收益率，實現產量可持續增長
隨著油價低潮期的持續蔓延，國際石油公司資產組合優化的力度進一步加大，核心資產的重要性進一步凸顯。如雪佛龍（Chevn）強化美國致密油氣資產，加大短周期資產投入力度；殼牌（Shell）聚焦深水、LNG資產；?？松梨冢‥xxonMobil）聚焦美國非常規、深水、LNG資產；英國石油（BP）強化深水、非常規資產，相比較國際石油公司，國家石油公司更依賴傳統常規資源。我國三大石油公司海外資產也以常規油氣為主，在非常規和深水領域也有突破，考慮到我國石油企業技術儲備不充分，建議繼續加大國內非常規勘探開發，積極配置LNG和深水資產。同時，我國石油企業境外資產總量不少，但是資產剝離較少，導致低油價時期的經營收益率低，甚至經營困難，嚴重拖累企業海外油氣資產的整體競爭力。應通過剝離收益率低的資產，有效聚焦專業領域，持續打造核心競爭優勢，保持資金能力和財務流通性，提升油公司海外發展質量和核心競爭力。
5．3石油企業主動適應形勢，進行結構化調整
在應對氣候變化和低碳發展的背景下，全球能源結構面臨深刻調整，降低化石能源的利用，大幅發展可再生能源將成為能源發展新趨勢。盡管在一定階段內，石油仍將處于核心地位，但由石油公司向能源公司轉變已成大勢所趨。我國石油企業應積極重新布局和調整定位，在推動傳統油氣高質量發展的同時，結合核心優勢，加強對天然氣和可再生能源的全面布局并有序推進。
5．4鼓勵科技創新和成果轉化，提升企業核心競爭力
全球油氣行業已進入全面調整和深刻變革期，隨著易獲取常規油氣資源的逐步減少、天然氣和可再生能源的大力推廣，技術創新和科學研發能力已成為企業核心競爭力的重要體現。我國石油企業應加強在非常規、深水、LNG等前沿油氣專業領域的科學技術研發能力，重視已有科技成果的及時、高質量轉化，加快智能化、數字化在油氣勘探開發全流程應用和科學化管理，有效應對全球油氣行業技術變革，強化企業核心競爭力和可持續發展。
作者:王越 單位:自然資源部油氣資源戰略研究中心
