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一、資本市場的特有功能
根據金融功能觀的有關論點，金融系統的基本功能就是在不確定性中進行資源的時間和空間配置，而這種基本功能又可分為一些子功能，主要為：清算和結算功能、資源積聚和股份分割、風險管理、信息提供和激勵等。與傳統商業銀行等相比，資本市場具有其獨特功能，主要體現在：一是融資功能，資本市場那個可以通過首次公開發行上市、增發等為融資主體提供源源不斷的資金需求；二是資源配置功能，資本市場借助于市場定價和兼并收購等有效實現資本市場的資源配置功能；三是風險分散功能，與傳統銀行相比，資本市場并非將萬千風險集于一身，而是將風險分散給不同的資本市場參與主體，從而有效實現整個金融體系風險的分散；四是定價功能，通過資本市場的價值發現，有效實現不同資產的合理化定價；五是財富成長功能，與傳統商業銀行相比，資本市場可以通過財富效應，讓市場參與主體分享宏觀經濟增長和上市公司成長所帶來的紅利。價；五是財富成長功能，與傳統商業銀行相比，資本市場可以通過財富效應，讓市場參與主體分享宏觀經濟增長和上市公司成長所帶來的紅利。
對于當前中國正在大力推進經濟結構轉型以及金融國際化進程而言，大力而有效地發展資本市場顯得至關重要：
1.擴大資本市場規模，充分發揮資本市場的融資功能
與當前中國每年接近10萬億元的信貸規模相比，中國資本市場的融資規模相差甚遠。要改變當前現狀，一方面，中國應該不斷創造新的市場需求，如允許社保基金、企業年金、理財資金等市場主體參與資本市場，為資本市場規模擴展提供持續性的支持；另一方面，在創造需求的同時，擴大資本市場供給，并提高市場供給質量，鼓勵一些成長性企業（包括高科技企業）上市，從而實現資本市場的供需平衡。在此基礎上，中國監管機構還應該加強監管，尤其在信息披露、內幕交易、市場欺詐等方面的監管，努力實現資本市場的“三公”（即公開、公平、公正），從而為資本市場的持續發展提供制度性保障。
2.鼓勵兼并收購以及建立市場退出機制，實現資源的有效配置
與傳統商業銀行相比，資本市場可以借助于投資者對上市公司未來發展前景給予不同定價而建立競爭機制，有效實現優勝劣汰，從而有效發揮資本市場的資源配置功能。對于中國而言，一方面，努力將當前資本市場的審批制向注冊制轉變，實現資產定價本身不受監管因素的影響，努力打造資本市場良性發展通道，為資源配置提供支持；另一方面，應該鼓勵資本市場兼并收購以及有效建立市場退出機制，從而實現資本市場存量資源的有效配置。
3.充分發揮資本市場的定價功能，努力打造人民幣資產定價中心
當前中國正在大力推進利率市場化和人民幣匯率市場化改革，然而，不管是利率市場化，還是匯率的市場化，其僅僅是實現了資金的市場化改革，也即人民幣資金在境內和境外的定價，而這僅僅是金融市場化改革的初級階段。為何當前石油、有色金屬、礦產資源等大宗商品均是以美元定價，而不是以其它貨幣進行定價？這與美國擁有發達的資本市場是密不可分的。同時，一個國家要真正建立真正意義上的國際金融中心，也必須擁有發達的資本市場，只有擁有發達的資本市場，才能實現資產的國際化定價。當前中國要實現金融體系的市場化，努力打造國際金融中心，就必須充分發揮資本市場定價功能：第一，通過大力發展資產證券化，包括銀行信貸資產證券化，這一方面有效促進資本市場主體的多元化，并實現資本市場本身的市場化改革，從而有效實現未來有穩定現金流資產定價的市場化；另一方面，通過資產證券化盤活銀行信貸資產，避免銀行將萬千風險基于一身，從而也有利于降低銀行業體系的系統性風險。第二，中國還應該逐步加快資本市場的國際化進程，加快中國資本市場的對外開放力度，一方面，借助滬港通、深港通、QFII、RQFII等方式，在實現境外投資主體所持有人民幣資產保值增值的同時，擴大人民幣資產的國際化定價，從而促進人民幣從結算貨幣向儲備貨幣轉變；另一方面，中國在引入境外需求的同時，還應該吸引優質的境外上市公司在中國資本市場掛牌上市，有效提升中國資本市場投資標的質量，有效吸引更多境內外資金進入中國資本市場，從而不斷提升中國資本市場的國際化地位。第三，中國還應該充分發揮對石油、礦產等潛在巨大需求等有利因素，大力發展期貨市場、大宗商品交易市場，努力改變當前大宗商品交易定價受制于人的被動局面。
4.加快建立多層次資本市場，充分發揮資本市場的風險分散功能
如前所述，資本市場與傳統商業銀行存在的根本不同就是資本市場可以充分實現風險讓不同投資主體承擔，這就決定了資本市場在為一些高風險、高成長以及高效益等產業融資方面更具優勢。為何20世紀80年代信息經濟、網絡經濟在美國爆發，而非在日本、德國等發達國家發生？這同樣與美國擁有發達的資本市場是密切相關的。當前，中國在努力打造創新型國家，大力發展高科技產業和民營經濟，與傳統經濟相比，無論是高科技產業還是民營經濟，風險和效益都相對偏高，尤其是對于民營經濟而言，融資難的問題始終未能得到有效解決，這其中就是因為中國國內資本市場不發達。因而，中國應大力發展多層次資本市場，努力建設大盤藍籌股市場、中小板市場、創業板市場、柜臺市場、債券市場等不同類型的市場，為不同的融資主體提供資金需求，從而努力發揮中國宏觀經濟發展的潛力。
三、改變上市公司利潤分配制度，充分發揮資本市場的財富成長功能，努力實現中國經濟由投資主導向消費主導轉變
如前所述，與傳統商業銀行相比，資本市場可以借助于財富效應，可以實現投資者享受宏觀經濟增長的紅利。當前，中國正在努力改變經濟增長模式，實現由投資主導向消費主導轉變，而要努力實現這點，就是應該大力發展資本市場，并改變當前上市公司利潤分配制度，讓居民充分享受宏觀經濟增長所帶來的利益，從而在中國宏觀經濟增長的同時，居民收入也在不斷提升，從而也有利于促進居民消費，最終實現中國經濟增長結構的轉變。
作者：陶文依美