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摘要：本文考察了經濟產出，投資，消費和就業從10％盈余到基本均衡的變化。本文發現，經常賬戶盈余可導致較低的投資水平，進而影響實際經濟增長。如果中國將其國際儲備轉換為實際的國外儲備，消費率和實際經濟增長率都將上升。將人民幣的實際匯率每年調整7％至10％對就業的影響有限。
一、前言
在2010年后的經濟危機期間，在重新平衡世界經濟的過程中出現了兩個問題。國家經常賬戶的重新平衡也是一個重要問題，也需要將美國的長期國際貿易差進行糾正。中國經常賬戶的快速增長難以維持。
二、收支余額變化分析
假設我們有開放的經濟，我們有進口和出口。商人的選擇是最大化社會福利的功能。如果條件是非常開放的，那么許多因素都會影響國家之間的貨物和商品流動。匯率和貨幣發行以及經濟實體的偏好對這些產生非常大的影響。我們假設匯率決定著利差由。在這種經濟模式中，可以消費和投資產出，相同數量的產品的進入和退出意味著資本的進入和退出。結果，資本轉移動態的變化形勢非常大。當一個國家實現貿易順差時，國會的支出和就會增加投資產出。相反，當一個國家沒有國際貿易逆差的時候，它與貿易平衡相同，中國將減少消費和投資。在一定的經濟增長率下，如果經濟人對經濟增長有更高的偏好。在經濟增長率固定的情況下，如果經濟對經濟增長有較低的偏好，國家就會去提升匯率；如果一個經濟體對增長偏好較高，那么它往往會貶值。我們認為，這個經濟體的勞動力供應不靈活。但是，從長遠來看，勞動力供給是靈活的，經濟人的福利功能包括消費和休閑。在相同的在時間里內，有限的勞動力供給限制了經紀人。在固定的經濟增長情況下，就業和賬戶余額中的產出份額沒有太大聯系。在一定的經濟增長水平下，最優產出水平是由經濟人來確定的。我們根據上面得到的結論，校準分析了中國的經濟增長率、消費率、投資率。因此，固定的投資，消費和勞動力供給的規模與賬戶余額與產出比例之間的關系并不影響就業。換一種方法說，不管什么樣的出口產量，經濟增長率和相應的勞動力供給量的原則都是可根據經濟人的喜好和生產技術的性質來確定的。改革開放以來，中國經常賬戶余額占GDP的比重也發生了很大變化。在2007年達到8.8％的高峰后，這一比例逐年下降。目前，中國的名義經濟增長仍處于較高水平。如果中國的消費率保持在45％左右，那么根據調整結果，當經常賬戶盈余為5％時，增長率仍可維持在GDP的10％。如果CA/GDP約為10％，則消費率需要降至30％左右，以使經濟穩定在8.2％。由于中國經常賬戶盈余占GDP的百分比自1996年以來發生了顯著變化，我們于1996年開始進行分析。通過將模擬數據與實際數據進行比較，得到2000~2004模擬數據和實際數據。在1996中，實際消耗率較低。在2001年至2001年，1998年和1999年的投資率較高。1997年，實際消費率較高，投資率較低。以上結果可能與當時政府經濟快速增長，高投入，低消費，東南亞金融危機，國有企業救濟和積極的財政政策有關。從2005年到2009年，實際消費率較高，投資率較低。在2008和2009年，實際消費率較低，投資率較高。2005-2007，由于中國經濟的快速增長和經常賬戶盈余的急劇增加，模擬消費率迅速下降，投資率迅速上升。未來經濟增長率約為9％，經常賬戶盈余約為4％，消費增長約10％，投資將分別下降10％至5％-8％和37％左右。
隨著人民幣的不斷升值，就業率也在大幅的下降。匯率升值導致了出口部門失業率在不斷提高。凈出口減少也是由于匯率升值導致的，從前者出口的產品被國內居民吸收也是凈出口減少引起的現象，這也將居民的福利水平極大的提高了。出口部門失業率上升導致的社會福利下降也被福利水平的提高抵消了。此外，隨著匯率繼續貶值，逐漸增大的升值壓力，根據調查結果的顯示，在大量盈利轉為小額盈利，打中國賬戶的經濟增長率基本是持平的。而且中國的消費率是增長的。實際投資率也是增長了。因此根據中國的實際情況，要想保持經濟增長，就一定要保持投資率。這通常導致“擠壓”經常賬戶盈余，使實際消費遠低于最佳消費。實際數據和校準數據也支持這一結論?？梢钥闯?，當中國想要減少經常賬戶盈余時，有必要制定可行的政策和手段來提高消費率。例如，我們將增加醫療保健，老年護理和住宿教育方面的支出，減少預防性儲蓄，并增加消費。另外，在經濟建設中，有必要減少國有企業在競爭領域的財政投入和補貼，以減少私人投資的擠出效應。可以通過增加私人消費來減少政府財政赤字?？梢詫⒇斦λ饺硕愂盏囊蕾囘M行大大減小。最后，完善收入分配機制，特別是減少行政壟斷和價格控制，使市場真正發揮競爭領域的資源配置作用。四、結語在固定的經濟增長率下，如果經濟對經濟增長有很低的偏好，經濟往往會使匯率升值；如果經濟對經濟增長的偏好非常高，那么經濟將不會傾向于匯率。匯率貶值將導致就業率上升，但人民幣小而穩定的升值預計會對就業產生可接受的影響。
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作者:張新竹 單位:遼寧省工程咨詢集團有限責任公司