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摘要：
現代企業面臨的財務風險越來越大，對企業財務收益也逐步增加。財務風險存在于企業經營的各個環節，包括資本籌集、使用和收益分配。對財務風險的預測、管控是否得當，直接關系到企業的效益和生存。本文從企業的具體財務風險出發，詳細說明不同財務風險的表現形式以及對企業收益的影響，并提出防范措施。
關鍵詞：
財務風險是指企業在經營過程中的不確定性而導致企業收益下降的風險。財務風險是一種非常嚴重的風險，對企業的經濟效益有著舉足輕重的作用，企業常常因為財務風險過大而陷入危機。財務風險的原因分為外部和內部：外部原因主要是企業外部環境復雜，企業不能很好應對，而產生財務上的不確定性；內部原因包括：企業內部財務關系混亂，在資金使用、項目考察調研及產品銷售等方面的不確定因素，從而產生的風險。
一、企業面臨的主要財務風險
1.資金風險
（1）資金不足風險
資金是企業賴以生存的血液，其規模和流轉水平直接影響著企業的財務狀況。充足的資金是企業持續經營的必要條件，在實際經營過程中，企業常常會出現資金不足，甚至是資金鏈斷裂，使企業蒙受損失，甚至會危及企業的生存。如下是企業資金不足風險的具體體現：第一，現金流斷裂?，F金流即為企業“現金—資產—現金(增值)”的循環，是企業經營的資金流程。企業要維持運轉，必須保持這個循環不斷運轉。資金鏈并不是孤立于企業之中，而是聯系著整個社會的經濟關系，是錯綜復雜的。其中任何一個環節斷裂，與之相關聯環節也會受到影響。若資金來源等重要環節出現問題將產生嚴重后果，并可能導致企業破產。第二，資金不足風險。有些企業雖然現金流穩定，但由于沒有充足的資金，在出現好的投資機會時無法投資，錯失良好投資機會，造成利潤的流失。
（2）資金過剩風險
資金過剩是指有閑置資金沉淀在企業內部。該資金不會為企業帶來收益，而且會增加企業的資金成本，導致企業利潤下降。其主要包括以下兩方面：第一，借款資金過剩，增加融資成本第二，自有資金過剩，增加資金成本
2.項目風險
企業是由一系列項目組成的，項目包括不同產品，企業利潤就是這段時間各項目利潤之和。項目風險包括以下方面：
（1）項目預測風險
項目預測風險發生在項目可行性研究階段，由于信息不準確，計劃的失誤等原因造成的預測數據不準確，導致無法實現預期利潤而產生的財務風險。
（2）項目組織風險
項目組織風險發生在實施階段，比如項目建設費用嚴重超預算，或不能在計劃工期內完成建設，給企業帶來的財務風險。
（3）項目運營風險
項目運營風險是指實際經營結果與預測不一致，導致的項目失敗或偏離經營目標。
3.投資風險
投資也是企業的一種項目，是投資領域的項目，而不是經營項目。其風險包括以下兩種。
（1）債權投資風險
債權投資主要包括借錢給債務人，購買企業或政府債券，或購買上市公司的可轉化債券。其主要風險是不能按時收回本金、利息，并得不到其他形式的補償。
（2）股權投資風險
股權投資主要是以購買公司股份、設立合資或獨資公司等形式的對外投資，其主要風險是不能達到預期的投資目的，例如投資報酬率過低，或沒要達到預期的市場份額等。
（3）實體投資風險
實體投資是指企業自身投資并經營的實體項目。發電公司新建一個電廠，快餐公司新設立一個飯店。這種風險主要是指項目投產運營后，實際收益或目標與預期有很大差異，以及由此給企業帶來的不利財務影響。
二、財務風險的控制與應對
1.資金風險的應對措施
（1）資金不足風險的應對
資金鏈管理首先必須準確預測資金需求；其次在經營過程要嚴格控制資金占用量；最后到銷售環節加快對應收賬款收繳。因為應收賬款不是企業可以自由支配的資金，故會極大的增加企業的資金不足風險。一方面是銷售的那部分貨款不能及時變現，從而減少了企業的可支配自由資金；另一方面是在利潤表中應收賬款的存在仍然是表示收入的增加，導致所得稅提前上繳，極大減少了企業的可支配自由資金。
（2）資金過剩風險的應對
相對于資金不足，資金過剩風險相對輕微，不會給企業帶來經營上的危機，主要的是資金過剩會造成財務成本增加。因此要從以下途徑控制資金過剩風險：第一，降低資金占用量。通過準確的資金預測，有效控制資金的占用量，減少貸款金額，從而降低財務費用，屬于資金過剩風險的事前控制措施。第二，合適及時的投資和資金轉移。這是一種事后應對措施，是指企業資金余額在一段時間內超過了正常經營需要的金額，即出現了資金過剩狀況。在這種情況下，若企業有銀行貸款，則首先要償還貸款，以減少財務費用。當然若非在貸款償還期歸還貸款，需要和銀行簽訂附有條件償還貸款條款的協議，并支付相應的補償費用。故企業需要衡量補償費用和利息費用的高低，來采取相應措施。
2.項目風險的應對
（1）項目預測風險的應對
每一個項目在設立時，都要經過項目策劃、可行性研究和設計階段。在這個階段，需要對項目市場環境，銷售狀況，盈利能力進行準確預測。若項目初期的預測不準確，會對項目的組織和運營帶來很大風險，甚至導致項目失敗。所以在項目預測階段，要對影響項目未來運營的所有影響因素都要正確謹慎的預測，考慮到各種偶發因素，加大不可預見的風險和資金預算，以保證項目在實施過程中不會出現重大偏差。
（2）項目組織風險的應對
項目組織風險一般發生在項目實施過程中，是由于在實施中不確定因素的出現，導致財務支出超過預期測定，從而產生風險。組織風險多發生在基建項目實施過程中，由于環境的變化，導致實際支出超過預算，增加了投資成本。為避免這種風險，就要在項目組織過程中嚴格控制項目的進度、質量，達到成本控制目標。對于實施中發生的設計更改、法規變化等，需盡力控制額外支出，并削減其他方面費用，來控制總成本，以避免財務風險。
（3）項目運營風險的應對
項目運營風險是項目風險中發生概率最大，也是最難預測與控制的。因為項目運營時間長，環境變化大，各種不確定因素都會對項目產生影響，增加財務風險。比如在運營過程中，可能會因為政策的變化對環保提出更高要求，導致增加環保支出，甚至停產進行環保改造，這將極大的增加企業財務負擔，使其面臨財務風險。因此，在項目運營過程中，要時刻的預測和評估各種影響因素，包括環境影響，法律變更，材料供需，人力資源等，不斷調整經營狀況，以適應新的環境，并降低相應的財務風險。
3.投資風險的應對措施
（1）債權投資風險
債權投資主要指購買債券，包括政府債券和企業債券。對于企業而言，他們所購買的債券的利率一般是確定的，即收益率已經確定，是沒有不確定因素的。他們的風險主要體現在債券投資本金和利息是否能及時收回，即債權的回收風險。因此，盡量購買可靠性高，企業信用好的債券。若債券發行有相應的擔保，則是更可靠的。
（2）股權投資風險
股權投資包括購買上市公司股票的短期投資，通過股價的漲跌來衡量收益和風險。這就要求企業要根據證券市場的信息，來選購在短期內會溢價股票，以獲得短期投資收益。長期股權投資多是為了戰略目的，獲得長期效益。因此戰略目的要比短期收益的風險衡量因素更大，因而企業要在合理的投資額度前提下，保證達到長期的戰略投資目的，并避免財務風險的發生。
（3）實體投資風險
實體投資是指企業投資經營實體。如新建工廠，投資游樂場所等。其風險包括了項目的預測階段、組織階段和運營階段的所有可能發生的風險。故要事先做出準確的預測，考慮各種不確定因素。同時在項目建設和運營過程中加強管理，對各種不利因素及時識別和處理，從而保證達到項目投資目的，最大程度降低財務風險。
作者:楊黎明 單位:中電胡布巴基斯坦發電有限公司
