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投資心理論文范文1
投資是一種有意識的經濟行為，投資行為受人們心理意識的調節控制，諸如，投資決策動機、投資收益與預期、投資風險規避等問題，其實質就是人們的心理活動在投資中的具體表現。在證券投資市場，資金的時間價值表現為對于投資時機的判斷和選擇，投資具有風險性，投資期越長，投資市場中的不確定因素就越多，因此證券個體投資者，必須具備足夠的投資知識、風險意識以及良好的心理素質。良好的心理素質，是投資者成功的最根本素質。
1證券投資者投資心理誤區的集中表現——認識偏差
證券投資者的判斷與決策過程不由自主地受認知過程、情緒過程、意志過程等各種心理因素的影響，以至陷入認知陷阱。如跟莊、推崇股評、高換手率、市場非有效性等，投資者的認知與行為偏差大致有以下幾種類型。
1.1過度自信的認知偏差
人們往往過度相信自己的判斷能力，高估自己成功的機會，把成功歸功于自己的能力，而低估運氣和機會在其中的作用，這種認知偏差稱為“過度自信”（overconfidence），過度自信是投資者典型而普遍存在的認知偏差。過度自信在牛市的頂峰達到它的最高點，而在熊市的底端達到最低點，過度自信的投資者會過度依賴自己收集到的信息而輕視公司會計報表的信息，注重那些增強能力自信心的信息，而忽視傷害自信的信息，在證券市場中的過度自信是危險的，例如，很多證券投資者不愿意賣出已經發生虧損的股票。賣出等于承認自己決策失誤，并傷害自己的自信心。他們每天總是給別人講解股票的各種“知識”指導別人買賣操作，在大盤趨勢向好的時候，每天總是眉飛色舞，講解技術指標應用技巧等，非?？春煤髣?，講解大盤會上升到多少多少點位；在大盤趨勢向下跌，沒有進入底部區域之前，他們總是很樂觀，總是認為經過適當的調整，大盤還會上漲；在大盤進入了真正的底部區域時，由于受到市場的心理暗示，就不斷地解釋下跌的理由，極其看好后勢，會告訴周圍的人大盤會下跌到某個點位，如果他是一個虛榮心很強的人，他會講他如何買了那只股票，現在如何盈利。實際上這類人對股票的感覺和判斷完全是市場心理策劃的場效應對他作用的結果，這類人的股票投資往往是失敗的。
1.2信息反應的認知偏差
有些投資者對信息存在“過度反應”（over-reaction）和“反應不足”（under-reaction）兩種現象。如果近期的收益朝相反的轉變，投資者會錯誤地相信公司是處于均值回歸狀態，并且會對近期的消息反應不足。如果投資者得到收益增長的信息，會認為公司正趨于一種增長狀態，并且過度地導致過度反應的推理趨勢。這些投資者在市場上開始變得過于樂觀而在市場下降時變得過于悲觀。自我歸因低估股票價值的公開信息偏差，對個人的信息過度反映和對公共信息的反映不足，都會導致股票回報的短期持續性和長期反轉，他們心理模型的特點是有時恐懼、有時興奮、有時覺得自己很專家。他們的思維和行為主要是被市場的策劃者所控制，在股票市場的頭部區域進場，進行頻繁買賣操作，或買入后持股不動。在市場完成從頭部進入底部的下跌趨勢中，總是期待反彈隨時開始，或持股不動，或在市場沒有真正進入底部時誤認為是底部而把手中有限的資金提前用光，在市場進入真正的底部區域，他們作出賣出股票賠錢的離場操作，或想做買入操作但是手中已經沒有了資金，這種心理模型的人是股票市場策劃者最需要的。
1.3損失厭惡的認知偏差
人們在面對收益和損失的決策時表現出不對稱性。人們并非厭惡風險，而是厭惡損失。損失厭惡（lossaversion）是指人們面對同樣數量的收益和損失時，感到損失令他們產生更大的情緒影響，損失比盈利顯得更讓人難以忍受，很多投資者偏愛維持原狀。在股票投資中，長期收益可能會周期性地被短期損失所打斷。短期的投資者把股票市場視同賭場，過分強調潛在的短期損失。在做出錯誤的決策時常感到后悔，而為了避免后悔，又常常做出理。比如死守賠錢的股票，以拖延面對自己的錯誤，不愿把損失兌現。害怕兌現損失就持有虧損股過長的時間。實際上，股票市場隨著策劃者的建立和制造的市場利空或利好的心理暗示的場效應而涌動，有時很平靜，有時洶涌澎湃，當大多數的被動投資者心態都變成了興奮型的時候，市場就已經進入了頭部區域，反過來當他們的心態都變成了恐懼型的時候，市場已經到了底部區域。巨大和強烈的股市心里場效應迷漫著整個股票市場。策劃者就是通過調整股市心里暗示的場效應強度來控制和操縱被動投資者的思維和行為，就像電磁場一樣，場里面一個電荷的運動只能由場來決定。
1.4羊群行為的認知偏差
證券市場中的“羊群行為”（herdbehavior）是一種非理，它是指投資者在信息環境不確定的情況下，行為受到其他投資者的影響，模仿他人決策，或者過度依賴輿論，而不考慮自己信息的行為。由于羊群行為及各個投資主體的相關，對于市場的穩定性、效率有很大影響，也與金融危機有密切關系，由于市場上存在羊群行為，許多機構投資者將在同一時間買賣相同股票，買賣壓力將超過市場所能提供的流動性，從而導致報價的不連續性和大幅度波動，破壞市場的穩定運行。股票指數的波動或股票的漲跌以及市場消息構成股票市場的一種氛圍。股市策劃者通過調節這種心理暗示場來達到股市策劃者想要的被動投資者心態，而且一定能辦到，這種氛圍籠罩著整個股票市場，走進市場也就走進了這種氛圍里，股市策劃者就是量化地掌控和調整這種氛圍使被動投資者的心理產生不同的反應。
由此可見，投資過程反映了投資者的心理過程，由于認知偏差，情緒偏差最終會導致不同資產的定價偏差，這一偏差反過來影響投資者對這種資產的認識與判斷。這一過程就是“反饋機制”，這種反饋環是形成整個股市中著名的牛市和熊市的因素之一。
2證券投資者心理誤區克服的關鍵——調適、塑造
在投資市場上，真正的敵人是自己。要戰勝自己，就必須不斷地培養和鍛煉自己的心理素質，培養獨立的判斷力，磨練自己的耐心，具備良好的期望心理，思路敏捷，精練起市，性格堅毅，培養自我管理能力，對待投資成功與失敗的正確態度應該是冷靜分析、總結經驗，恰如其分地歸因，以利再戰。
2.1克服貪婪和狂熱
投資者一旦被過度的貪婪所控制，手里有錢，就要買，他們不但是自己買，還總是勸別人也買，買股票的消息來源，看報紙、聽股評、聽周圍的人推薦股票，或自己根據類比法選股票。這類人在大市趨勢向上的時候，是贏利的，隨著行情的進展，他們的贏利越來越少。如果遇到股票頭部模型是橫向振蕩，這樣的股票一旦策劃者出凈手中的籌碼，幾根長陰線，這類人將出現虧損。在大盤趨勢向下的時候，這類人只要有錢就還是買賣。由于市場是由投資者組成的，情緒比理性更為強烈，貪婪和懼怕常使股價在公司的實質價值附近震蕩起伏，購買股票時，不僅需要具備某些會計上和數學上的技巧，更需要投資者控制自己的情緒波動，以理智來衡量一切，并支配行為，獨立思考，不受干擾，對國家宏觀經濟有一個清晰的認識，善于捕捉各種細微的動態變化和各種信息，克服投資的貪婪和狂熱。投資應具有客觀性、周密性和可控性等特點，在股票投資中絕對不能感情用事，投資者既需要了解股票投資的知識和經驗，更需要具有理智和耐心。善于控制自己的情緒，不要過多地受各種信息的影響，應在對各種資料、行情走勢的客觀認識的基礎上，經過細心比較、研究，再決定投資對象并且入市操作。這樣既可避開許多不必要的風險，少做一些錯誤決策，又能增加投資獲利機會。
2.2勇于承認錯誤，樹立信心
投資者不可能每一個預測和決策都很正確，每一個投資者都應該承認，市場中總有事情是自己所不了解的。每一個成功的投資者都是謙虛、勇于承認自己錯誤的人。信心是投資成功的一個起碼的條件，投資的自信來自于他的學識，而不是主觀期望。作為證券投資者，必須潛心研究投資理論，不斷擴展自己的學識，把別人的經驗借來，加以創新，融入自己的想法，不為自己的投資失誤辯解，而是把每一次失誤記錄下來，以便下次不犯，每位投資者盤算股票之前，應該對股市做出某些決策性的判斷。判斷是穩定股票投資的信心，如果猶豫不決，缺乏信心，必將成為股市的犧牲品。投資者投身于股市，要樹立信心還需要耐心，如無耐心，后悔、失望、沮喪、沖動等不良情緒就會產生，這樣失敗的機會非常高。投資者必須考慮投資工具的流通性、收益性、成長性。收益性的高低也要依投資者自身的財經需求和其它情況來定，由于成長性與風險相連，投資者還必須考慮自己承擔風險的能力。投資者的投資理念和操作方法最好與自己的價值體現，以及性情相一致，以避免與自己的人格特征沖突。投資者的信心和耐心是千百次成功得失中修煉出來的，也是理性判斷和實踐經驗的結果。
2.3培養獨立的判斷力、自制力
對于理性投資，精神態度比技巧更重要，每位投資者的潛意識和性格里，存在著一種投機的沖動，而投資者必須具備耐心和自我決斷力，不應盲從他人建議，而應有自己的判斷力。約翰特里思在《金錢的主人》一書中，反復強調“在市場中獲得成功沒有什么秘決，對于成功的投資者來說有個顯著的投資態度也就是說在關鍵時刻會相當仔細地進行研究，甚至可以說是在顯微鏡底下進行研究”。反對將成功投資者的成功歸因于運氣的做法。在證券市場，投資是一項高度技巧性的行為，投資者不要被周圍環境所左右，要有自己的分析與判斷，決不可人云亦云，隨波逐流，投資一定要自己判斷、研究行情，不要因為未證實的流言而改變決心，可買時買，須止時止。投資者的自信應建立在一定的投資交易經驗和個人能力基礎之上。否則，投資者沒有根據的作出判斷、決策、并且固執己見，那么意味著蠻干，并不是有自信心的表現。投資者必須有自制力。自制力是指能夠自覺、靈活地控制自己的情緒，約束自己的行為和言語的意志品質，自制力體現著意志的抑制能力，能夠控制自己的恐懼、懶惰、害羞等消極情緒和沖動言行。
2.4培養堅毅的性格和自我管理能力
要成為成功的投資者，除了要知道投資既能讓人賺錢也能讓人蝕本的道理，還要明確并不是所有人都能直接從事投資這一行當，一個成功的投資家，需要取決于他是否有足夠的精力花在股市分析和技術的提高上以及是否具備堅強的性格，投資者在投資時一定要執著專一、堅守自己的準則，將自己正在進行的投資活動作為意識對象，不斷地對其進行實際控制，包括制定投資計劃的能力、實際控制的能力、檢查結果的能力、合理歸因的能力、采取補救措施的能力。切實認識到股票不是儲蓄，不僅需要財力，還需要智力和精力，股市既存在收益也存在風險，高收益與高風險成正比，如何趨利避害、順勢而為是一門科學，投資者應該克服追漲時只聽利多，趕跌時只聽利空的偏執心理，增強對經濟環境、股市行情的綜合分析和判斷能力，不斷提高自己的鑒別能力，培養堅毅的性格，消除緊張、穩定情緒。能對股市進行全面分析把握股市整體走勢，認清當前的股市形勢，預測可能產生的不良因素，對具體情況進行系統分析。這樣的一個既符合股市規律又有利于投資者自身的合理的心理價位不斷確立，以確保預測準確，投資成功。
參考文獻
1俞文釗．當代經濟心理學[M]．上海：上海教育出版社，2004
投資心理論文范文2
具體說，目前壓在中國股市頭上有三座大山。其一，股權分裂的大山。高達2/3的非流通股在中國資本市場與可流通股并存，既是上市公司一股獨大和一股獨霸的根源所在，又壓得中國資本市場喘不過氣來。其二，股票交易所壟斷的大山。必須盡快完成多元化、多層次化資本市場體系的建立，實現股市結構調整，擺脫“千軍萬馬過獨木橋”，假貨、贗品充斥“精品店”的被動局面。其三，股市舊文化的大山。十年發展，我們不僅沒有弄清股市的本質和基本功能，而且在臺灣股市舊文化的影響下，莊家、發牌、出局、籌碼等近二十種賭場術語在股市中泛濫，使人們技資股市如置身于賭場之中。不僅買股票的人談到股票投資總是不能理直氣壯，而且其投資行為也是以跟風撞大運取性分析和判斷。
這三座大山使今無中國資本市場的規范化發展舉步維艱。中國資本市場面臨第二個十年，這一時期的根本任務不在于擴容，而在于調養生息，進行結構調整。具體說，就是要推倒壓在中國股市上的三座大山。
本文是從資本市場基礎理論研究出發，在建立股市新文化、樹立正確投資觀問題上，作一探討。
二、股市基礎理論探討，刻不容緩
中國股市不平凡的十年是在巨大的理論爭議和現實波動中發展起來的。從早期“股份制是私有化”的政治觀點之爭，到今天中國的資本市場是否像“老鼠會和賭場”的文化歧見，這種風風雨雨始終與中國資本市場的高速擴容相伴隨。如果說，前者是主張和反對建立資本市場的兩種力量之爭，這已在“摸著石頭過河”和不辯解、不爭論的指導思想下，回避了意識形態方面很多矛盾和干擾，我們已建成了初具規模的資本市場。那么后者則主要是在主張培育發展中國資本市場的實踐中，如何使中國的資本市場得以健康發展而產生的不同觀點，盡管其都主張規范發展資本市場，但路徑的不同往往會產生不同的結果。
事實上，我國資本市場理論的研究始終落后于資本市場發展的實踐，不僅對資本市場在我國社會主義市場經濟中的作用和地位沒有論證清楚并廣為宣傳，而且對資本市場的許多概念和技術層面的資本運作分析技術也沒有形成一個良好的培訓和普及環境。令人遺憾的是，我們采用了回避爭議和矛盾的做法，這些資本市場的重大理論問題始終。沒有突破，人們普遍還在資本市場就是賭場，要么跟莊搞投機，要么隨機撞大運的投資理念中徘徊。
概括起來，中國股市有三個沒底：
1.上市公司造假沒底
上市公司造假既有資本經濟作為股權虛擬經濟監管難度大的原因，也是我國特殊國情下的一股獨大所致。上市公司是資本市場發展的基石，上市公司質量的真、假、優、劣是決定中國資本市場是投資場所還是賭場的關鍵。正確投資觀應是建立在投資人對上市公司的理性判斷并作出相應用腳投票選擇基礎上，來促使上市公司以自身價值提高給投資人帶來良好投資回報的投資機制。它是投資人對投資對象在“蛋糕做大”基礎上來實現投資人投資收益的體現，而絕不僅僅是在二級市場上機構和中小投資人之間利益分配的“零和游戲”。但中國的上市公司到底還有多少個銀廣廈、吉林通海、藍田股份，人們心里沒底。
2.政策沒底
我國資本市場政策市特征明顯，這是新興轉軌市場的必然現象。因此，政策決定股市，是把政策作為一個長期的調控手段來炫耀，使中國的股市處于一漲就怕、一怕就打、一打就跌、一跌也怕、一怕又托、一托又漲的惡性循環。最終是政府調控股市，形成典型的政策市。而人們卻看不見那只“看得見的手”，人們不知道它什么時候想干什么。
3.股市理論的探討沒底
中國股市到底是賭場、老鼠會，人們置身其中是在撞大運、爾虞我詐的場所，還是社會主義市場經濟中不可缺少的組成部分，在我國的經濟中承擔著不可或缺的重要作用。這個市場的基本功能，這個市場培育的投資人在市場經濟中究竟發揮著何種作用，都亟待理論的證明。而資本市場監管的各種政策的出臺，也是建立在正確的股市理論的基礎上。但目前我們的股市理論體系極不清晰和完善。
解決三個沒底的核心是探討并完善股市的基本理論?；A理論問題對上可以影響政策，影響決策者那只“手”；對下則可動搖資本市場投資人的信念和信心。因此，在這三個沒底當中，對我國股市基本理論的探討最為重要。
研究我國的股市基本理論，當務之急是要解決兩大問題。第一是在社會主義資本經濟條件下，股市的基本功能探討，使人們對資本市場首先有一個認識上的突破。第二是股市新文化和股權新文化的建立。解決這兩個問題，不僅能教育股民建立正確投資觀，更重要的是讓決策者和監管部門都能正確認識資本市場的本質和基本功能。在轉軌特征明顯的中國股市的監管上，有效地發揮那只看“得見的手”的作用。
三、股市基本功能探討
我國股市的每一次波動，都跟股市的基本理論不清、擾亂人們的思想密切相關。十年來，我國的資本市場發展迅速，但資本市場理論的研究卻嚴重落后于實踐。股市大討論雖然目前暫時處于平息狀態，但是只要不從根本上解決這一理論問題，一旦市場發生波動，否定我國股市的聲音，像賭場論、老鼠會論就仍會冒出來。這些理論在特殊時期，都和資本市場發展和政策的制定密切相關，監管政策直接受資本市場理論的影響。繼續采取回避態度，不論證清楚這些問題，勢必對我國資本市場今后的發展產生不良的結果。
股市的基礎理論研究應從股市的基本功能探討入手，我認為有以下四個功能：
1.資源優化配置功能
股市的資源配置功能體現在兩個環節上：其一，一級市場的資源配置功能，就中國的實情說，股市資源的配置過程主要是在一級市場通過IPO方式完成的。股市籌集的資金進入到企業，上市公司之所以能籌資，能被市場認知，在于它能提供被投資者認知的產品和勞務，在于它能生產社會需要的緊俏、盈利的產品。其二，二級市場再融資的配置功能，主要是通過上市公司的增發和配股來實現的。上市公司的持續融資功能就是社會資源再配置功能的體現，當然，二級市場的再配置同樣是向高質量的上市公司傾斜。上市公司的資本優化是社會資源配置優化的前提。
所以，股市的資源優化配置功能與上市公司的質量及信息披露的真實性密切相關。如果上市公司質量低劣，信息披露虛假，就會喪失這一功能，導致股市墮落為賭場。
2.晴雨表功能
資本市場不僅是一個資本和物的生產要素的配置場所，而且是一個國家乃至世界政治、經濟、軍事、文化信息的集散地，股票二級市場的價格與這些信息的質量正相關。因此，不僅股民而且一般民眾，不僅企業家而且政治家，不僅國內各界而且國際各方，只要和所在國的利益相關，都會關注這個市場。而一個國家、一個社會環境的變化也同樣會最先從這一市場反映出來。因此，資本市場更是一個信息場。在市場經濟崇尚資本至上的旗幟下，資本的選擇是最敏感的。在市場經濟推崇公平、公正、公開的交易準則下，這一信息的反映在理論上說也是最公平、最準確的。因此，資本市場的風向標和晴雨表功能從表象上看是市場經濟條件下人們進行交易、判斷重要的參照系，而從實質上看則反映的是社會政治、經濟形勢穩定和發展。它是中國了解世界和世界了解中國的最重要窗口。
盡管由于種種原因，如政策導市，機構操作，在某些特定的時期，大盤和個股會走出和一個國家政治、經濟形勢不相吻合的走勢，但從長期看，在正常的形勢下，股市是具有晴雨表功能的，股市價格與其價值在長期走勢上應該是一致的。它與賭場的靠賭運和賭技好壞決定輸贏是完全不同的。
3.價值發現功能
首先，價值發現功能是指在資本市場上一只股票的現實和潛在的價值，而從社會的角度說，它所表現的是一家上市公司為社會和股東現實和未來的貢獻度。這一功能和企業真實的信息反饋和評價密切相關。人們通過股市所反映出的綜合信息進行判斷和投資，指導著價格方向，進而引導資源的分配。
其次，這種價值發現使人們能夠看到某一行業、某一企業的內在價值，使人們對未來做出理性判斷。這種發現一定要符合一定客觀規律，所以它能推出一個概念，并且引導市場，人們承認這個概念，用超過人們現實中比用簡單的成本價值要高的潛力判斷去看待它，人們在股市中趨利避害的本能以及這種發現和投資人的利益相關性，決定了這個發現的過程是理性的，它標志著一個社會的理性經濟走向。
第三，在市場經濟條件下，個體趨利避害的無形之手引導整個市場經濟的規律向前發展，因此要普及整體利益與局部利益一致的思想，市場經濟承認以單一個體為本源的自然發展，倡導個體和總體利益的一致性，其奧妙在于私人在追求自身利益的同時，只要具備社會要求的理性和道德，遵守法律，恪守誠信，社會的總體利益就會得到同步放大。
4.股市的增值功能
股市的增值功能主要體現在股票的增值功能上。股票有三種價格，即票面價格，賬面價格和交易價格，在論證股票的增值功能時，票面價格無意義，交易價格不能自身證明，唯有論證賬面價格最能說明問題。股票的賬面價格又被人們稱為股票的含金量，一個公司的總體含金量是通過其所有者權益（凈資產）反映的，而凈資產是由股本、公積金、未分利潤組成的。股份公司的分配制度決定了其年度利潤分配，必須要先完成盈余公積金的提取，而這一基金的提取又決定了上市公司每股凈資產含量的提高，這決定了股票有內在增值功能。如果我們把公積金的提取當作股票增值功能的內生變量，那么上市公司通過增發和配股所導致的每股凈資產的增值功能，則是外生變量。這兩個變量從財務分析上能直觀看到股票的本金是可以增長的事實，股票的賬面價格可以從一元漲到五元，正是源于這一機理。而股票賬面價格增長導致的本金的增長是其他金融資產如儲蓄、債券所不具備的。而賬面價格的增長則是直接導致股票交易價格上升的合理因素之一。
論證股票的增值功能是我們解開資本市場作為虛擬經濟的表現形式是否應該成為我國下一步改革開放主戰場的關鍵所在。唯有論證這一功能，資本市場才能實現上市公司贏、投資人贏、市場贏的三贏局面。反之，人們就會把資本市場與賭場的“零和游戲”聯系在一起，只是像賭場一樣財富在參與各方之間的簡單重新分配，是股民之間左兜和右兜的財富搬家，而這一過程由于造假和不規范，又充滿了爾虞我詐。
資本市場具備增值功能是和賭場最重要的區別。只有論證這一功能的存在，投資人才會摒棄撞大運，學會判斷和分析作理性的投資人。當然，創造三贏局面的基礎是上市公司的業績，在真實的基礎上，企業的效益上升，直接帶來股價的上升，才能帶來資本市場的真實繁榮和投資人的獲利，而上市公司也才能實現再融資和持續發展。
四、股市新文化的建立
（一）股市舊文化批判
在中國的傳統上歷來對股市就存有偏見，這種偏見加上我國90年代股市發展初期大量借鑒海外資本市場，特別是由于翻譯文字的原因，主要是來自臺灣的股市用語，而臺灣的股市用語大都是從賭場術語衍生來的。由于我們沒有能夠進行批判吸收和投資者教育的主渠道引導，及時糾正那些不健康的、有明顯誤導的股市賭場語言，使其在二級市場股評家的口中大行其道，如莊家、籌碼、發牌、跟莊、出局、莊家洗籌、與莊共舞等近20種賭場語言，這些語言極不準確，如莊家一詞，莊家(Banker)在賭場里是指開局設賭者（通常只有賭場才具備這一資格），與閑家(Player)對賭，而把這一術語引入股市中，只有在深滬交易所作為實體也下場參與股票買賣與投資人對博時才成立。而把它用在即使是在主觀和客觀上會操縱股價的機構投資人和大戶身上也是極不準確的。在西方國家的資本市場中并無莊家一詞，那些違規的機構和大戶往往被稱作違規操縱股價者，還有一類則是合規的維護一只股票流動性和股價穩定性的機構——做市商(MarketMaker)。而我們由于沒弄明白莊家的含義，把機構和大戶都當作莊，似乎是股股有莊，跟莊成風，無莊不成市。但事實上，只要中國的交易所不下場對博，我國資本市場和西方國家一樣，根本就就有莊家，有的只是那些違規操縱股份的機構。
顯然，股市舊文化是導致中國資本市場不能健康發展和中小投資人不能建立正確投資觀的重要原因。我們必須徹底摒棄從臺灣引進的股市舊文化理論，首先從凈化股市語言入手。廢止莊家之類的賭場用語，而用機構違規者和價格操縱者取而代之，使資本市場和賭場區分開，一掃投資人“跟莊”的賭場風氣。在中國證券市場開展股市，把投資者教育扎扎實實的搞起來。
（二）股市文化與股權文化的關系
當前中國資本市場正在探討股權文化，股權文化的核心是通過誠信文化培育有良好道德素質和專業技術水平的職業經理人隊伍，來保護價小投資人的利益，形成良好的上市公司治理結構和組織制度。從某種意義上說，股權文化是股市文化的重要內容。開展股市不僅要和投資者教育聯系起來，也要和股權文化基本理論的探討聯系起來。當前由于上市公司造假現象嚴重，我們迫切需要在中國的資本市場開展誠信運動，開展股權文化的目的是樹立上市公司經營者從股東利益最大化的角度考慮企業的利益最大化。
如果說股權文化是從公司的角度考慮文化和誠信問題，那么股市文化則是從資本市場的角度考慮文化和誠信問題；如果說股權文化是強調經理人的道德水平的提高，那么股市文化則涉及到監管部門、中介機構、上市公司、投資人等方方面面文化和道德素養的提高。
中國資本市場的當務之急是解決股市的新文化，解決了股市的新文化問題，股權文化的探討就會迎刃而解。
（三）股市新文化的內涵
在中國資本市場開展股市，形成中國的股市新文化。具體包括三個方面：
1.思想建設——正確的投資現
開展投資人教育，建立股民的神圣使命感和通過市場“看不見的手”承認人們在追逐自身盈利動機的驅使下，作出市場短線品種的選擇，而這一過程也正是增加社會共同財富，推進我國改革開放事業的過程。這是一個投資人從傳統的勞動參與到個人物化勞動——所形成的資本參與的進程，充分調動投資人對國家建設事業的參與意識，使參與者的盈利動機與國家經濟的發展有機統一，這是對傳統上以犧牲奉獻來促進國家利益發展的重要補充。因此在這一過程中，投資人應該引以為榮，并值得人們贊譽。應該從正面去倡導這種投資者的道德與使命，而那種認為投資股市發不義之財的偏見必須被摒棄。
2.文化建設——科學侑專業知識的投資理念
在正確投資觀的指引下，必須普及股市運作的科學專業知識和法律意識，提高投資者的專業素質，形成科學的投資理念，具體包括：(1)作理智的投資人，正確認識資本市場的風險防范；(2)學會對上市公司質量判斷的基本知識，科學選股，不盲目跟風，實現資本市場價值與價格一致，作理性投資人；(3)熟悉資本市場的法規政策，對各種證券欺詐、操縱市場等違規行為能夠防范，增強自我保護；放棄“跟莊”心態，開展股市的。社會要提高不誠信的成本，只有提高投資人本身的素質及理念。
通過投資人正確投資規和科學投資理念的建立，使之放棄撞大運和賭及跟莊共舞的心態，要從根本上學習財務知識，客觀分析股票，這是我國資本市場真正走上成熟、健康之路的根本保證，也是當前證券監管部門開展投資者教育的重要工作內容。
投資心理論文范文3
改革開放以來，我國非國有投資增長很快。根據《中國統計年鑒2001年》數據計算，從1990年至2000年，全國非國有經濟投資占全社會固定資產投資的比重已由34.4%上升到了49.86%；一些民營經濟發達的省份，如浙江省、廣東省和江蘇省，2000年非國有經濟投資占全社會固定資產投資的比重已經分別高達62.74%、59.91%和55.72%。另據業內人士不完全統計，我國現在私募基金總額已經超過公募基金總額，大約在2000～5000億元人民幣之間。（注：參見劉猛：《創業投資基金可能以私募為主》，《證券時報》2000年5月21日。）與此同時，國內仍有大量的民間儲蓄未轉化為投資：全國城鄉居民儲蓄存款達8萬億元人民幣，外匯儲蓄800多億美元，其中有相當一部分正在尋找有利可圖的投資機會。根據調查，截止2001年6月，浙江省可利用的民間資金量總額至少已達到5662.8億元人民幣（不包括居民證券投資、非上市公司中的非國有資本等），其中個體私營注冊資本總數1715.77億元，城鄉居民儲蓄存款3947.03億元，這些民間資金很大一部分可以進入高新技術風險投資業。此外，我國退休基金、養老基金、醫療保障基金、商業性保險基金和住房資金等所聚集的社會資金也不斷增長，居民增量金融資產（收入與消費之間的差額）日趨增大，其中有相當一部分可以成為風險資本的來源。
但是，由于體制和觀念上的原因，我國支持高新技術產業發展的風險資本一直以政府資本投入為主。據浙江省風險投資協會在2001年5月對49家內資風險投資公司的問卷調查，在公司資本構成中，政府資本占42.9%，上市公司資本（主要是國有資本）占24.4%，民間資本占22.5%，金融機構資本占10.2%。政府有限的風險資本供給是難以滿足高新技術產業發展對巨額權益性風險資本需求的。近些年我國每年省部級以上的科技成果超過1萬項，專利申請達2萬多項，就因資金不足等原因而只有10%轉化為現實的生產力。高新技術開發區建設和高新技術企業尤其是科技型中小企業技術創新所需的風險資本更是面大量廣，政府風險資本的支持只是杯水車薪。同時，政府投資也難以適應風險投資的要求。例如，目前政府既要國有風險投資機構在支持高新技術產業發展中不賺錢盈利，又要不發生國有資產損失。顯然，這同要以承擔高風險為代價來獲取高收益的風險投資性質是相悖的。如果國有資本向種子期或成長期項目投資，風險大，則國有資產就可能遭受損失（當然也可能取得高收益）；如果不是主要向種子期或成長期項目投資，就達不到支持高新技術產業發展的要求。實踐中這種“二難”往往造成國有資本支持高新技術產業發展不力。而民間資本進入風險投資業則可以克服國有資本在風險投資中的局限。在風險與收益的權衡下，民間資本可以獨立自主地選擇風險投資項目。現有以國有資本為主體的風險投資機構，也只有通過吸收民間資本進行整合重組，才能真正符合風險投資的要求，更好地支持高新技術產業的發展。
近年來，各級政府已經頒布了一系列支持民間資本投資高新技術產業的政策舉措，個體私營經濟也已在法律上定位為我國經濟的重要組成部分，民營企業家和民間投資者的市場意識隨著經濟市場化改革的深入而不斷增強，現有風險投資機構在風險資金籌集、項目選擇、投資方式以及產權管理與交易等方面已進行了初步的實踐和探索，資本市場、技術市場、產權市場也有了一定的發展，這些都為激活民間資本進入風險投資業奠定了較好的基礎。
二、構建民間資本為主體的高新技術產業風險投資的組織模式
從國際風險投資經驗看，有限合伙制投資基金是最有效率的。但我國現有的科技風險投資機構是依據《公司法》設立的風險投資公司，《公司法》對風險資本的籌集、運作、管理等要求與有限合伙制投資基金有相當大的距離。因此，在吸引民間資本時，需要參照國際規范構建各種風險投資組織模式。
1.現有風險投資公司與民間投資者共同出資組建風險投資基金。在現有風險投資公司已經有較大發展的條件下，其它民間投資者可以與其共同參與和發起設立各種類型的風險投資基金，如綜合風險投資基金、專業風險投資基金、區域風險投資基金等?；鸬馁Y金由金融機構負責保管，風險投資公司負責具體運作。在風險投資基金有較大發展后，國有資本可以逐漸退出，并通過改革風險投資公司內部管理體制，逐步將其轉變為風險投資基金管理公司，同時使基金逐步過渡到有限合伙制的組織形式。這是現有風險投資公司特別是國有風險投資公司的發展方向。
根據我國經濟具有明顯區域性的特征，在地方政府協調下的在本地運作的專業性風險投資基金是較好的組織形式。即由當地政府出資一小部分作為引導資金，當地或外地的一些規模較大的與基金專業性相關的企業出資大部分，當地與外地的現有風險投資公司出資一小部分，并吸收廣大的私人投資者進入，組成區域性和專業性特征相結合的風險投資基金，以后再逐步過渡到有限合伙制。當地的企業是這一基金的大股東，但由具有專業知識和管理經驗的風險投資公司負責具體的市場化運作，專門投資于當地與專業性相關的高新技術領域，促進當地專業化市場的進一步發展。這種風險投資基金具有以下優點：一是通過組建專業性風險投資基金可以吸引一部分外地民間資金和人才進入本地區，有利于當地傳統產業的改造，促進本地某一行業內高新技術的發展；二是由于向本地有專業化特色的科技型企業投資，基金大股東對資金計劃投向的行業較為熟悉，最后的投資決策也由他們做出，籌集民間資金組建風險投資基金較為容易；三是參與組建風險投資基金的企業對本地專長行業的技術、市場和管理等方面都比較了解，有助于他們做出正確的決策，從而提高投資效率，增大對私人投資者的吸引力；四是因為所投項目都是同本地傳統產業相結合的，如果發展良好，會有許多企業擬對其進行收購兼并，股權轉讓較為容易，風險資本退出不會存在大的問題。
2.境內民間資本為主體的有限合伙制基金組織形式。有限合伙制內部設立兩類法律責任不同的投資主體：一類是有限合伙人，另一類是普通合伙人。有限合伙人提供風險投資基金的基本資金來源，以投資額為限對基金組織的債務承擔有限責任；普通合伙人是風險投資家，具體管理風險投資基金的運作，出資一般占基金資本總額的1%，投入的主要是科技知識、管理經驗、投資經驗和金融專長，須對基金債務承擔無限連帶責任。1%的比例好像不大，但絕對額是相當可觀的。1億元人民幣的1%就是100萬元，這對風險投資家來說也是一筆大數目。在基金投資收益分配上，普通合伙人除了可以同有限合伙人一樣獲取基金股份收益外，還可以依據投資利潤進行較高比例的分配和獲得管理勞動收入。這種基金組織形式和分配方式使普通合伙人的收益和風險同整個風險資本的營運效果直接掛鉤，有利于形成對有限合伙人的激勵和約束機制，保護投資者的利益，從而吸引更多的民間資金投入。目前我國對有限合伙制還沒有法律規范，北京中關村科技園區等地對此作了探索，有條件的地區可以借鑒它們的成功做法，先通過政府規章的形式對有限合伙進行管理和規范，待國家政策法規對有限合伙形式有明確規定時，再根據國家政策法規進行調整和規范。
3.境內民間資本為主體的契約型風險投資基金形式。這種風險投資基金由民間投資者、作為風險投資家的基金管理者和作為資金保管者的金融機構組成。它們三者之間的關系建立在信托契約基礎之上，其中民間投資者為委托人，基金管理者和基金保管者為受托人，分別依據信托契約對風險投資基金進行運作和保管。
契約型風險投資基金具有以下優點：①實行資本承諾制，并引入托管人監管制度。民間投資者的資本金不是一次性投入，而是承諾投入一定的數額，但要根據項目投資的進展狀況分期到位。已繳付的資本金在投入項目之前由資金保管者保管，基金管理者并不直接經手收付投資者的資本金，這樣可以有效地防范因基金管理者的道德風險所引致的資金風險。②固定的管理費用避免了成本過高?；鸸芾碚甙凑掌涔芾淼馁Y金規模收取一定百分比的管理費，因而管理者民間投資者從事風險投資業務所需付出的成本是可預測和可控制的，一般不會出現公司型模式中經營者濫用經營權導致成本過高、損害投資者利益的情況。③避免投資者雙重納稅。契約型基金管理者所尋找的項目，經投資決策機構批準，由投資者按照投資契約中約定的比例進行投資。由于投資主體是民間投資者而不是管理者，因此，被投資企業獲取的投資收益只需要由投資者交納一次所得稅，避免了雙重納稅。
4.民營企業個人和家庭單獨進行風險投資。在發達國家，民營企業與個人、家庭投資者是風險投資領域非常活躍的力量。目前我國個人和家庭自身直接參與風險投資還缺乏良好的條件，除了一部分風險愛好者外，大多數個人和家庭尚不敢貿然進入風險投資領域，一般是通過向風險投資機構或科技型企業入股的方式間接參與風險投資的。但民營企業則可以直接進入風險投資領域。借鑒國外的經驗，民營企業除了與其它經濟主體共同參與組建風險投資機構外，還可以采取以下三種方式直接進行風險投資：一是設立企業內部的風險投資部門，具體負責企業在風險投資領域的金融性投資，以及企業與外部機構的合作。企業從事這種風險投資活動，除了可以從中獲得投資收益外，還可以尋求新的產業增長點，保持對技術和市場發展的敏銳洞察力，促進企業的發展。二是自身直接對風險企業進行戰略性投資，包括并購風險企業。風險企業是高新技術產業領域最具有活力及潛力的一部分，對其進行并購已是國際風險投資領域的一種重要的投資方式。三是民營企業內部進行風險投資。一般的風險企業通常以獨立的創業形式存在，不過也有一些新技術的發明者不愿意完全脫離原來的企業。在這種情況下，民營企業可以參照國外的做法，為創業活動提供內部風險資本，建立股權全部或部分歸公司所屬的風險企業，以此作為推動企業創新活動繁榮的重要手段。
三、民間資本進入高新技術風險投資業的政策支持
國內外的實踐證明，風險投資的發展離不開政府的政策支持，利用民間資本發展風險投資業更離不開政府特別是地方政府的大力支持。針對目前我國民間投本進入風險投資業的困難和障礙，同時借鑒歐美國家的成功做法，我們提出以下政策扶持措施。
1.稅收政策扶持。稅收政策是激活民間資本進入風險投資領域最直接、最有效的手段。大力度的稅收優惠，會使風險投資業獲取高額利潤成為可能。在高收益的吸引下，資本的逐利特性決定了會有更多的民間資本進入風險投資領域。其具體政策措施為：①風險投資機構比照高新技術企業，享受“兩免三減半”的稅收優惠；稅后利潤再投資高新技術項目的，免除企業所得稅，免征土地使用權出讓金及建設過程中的的水、氣、電等增容費和供配電補貼費；購置生產經營用房的，給予有關交易稅費優惠。②風險投資管理公司來自管理費及紅利部分的收入免收所得稅；試行有限合伙的，允許其所得稅由自然合伙人和法人合伙人分別繳納，即自然合伙人的投資所得繳納個人所得稅，法人合伙人的投資所得繳納企業所得稅。③風險企業率先實行消費型增值稅，以減輕現行生產型增值稅所形成的沉重稅費；健全加速折舊制度，允許高新技術產品中所含折舊部分的增值稅額予以扣除。
2.財政政策扶持。財政通過資助，引導科研院所與企業合作，培育和提高科技型中小企業的技術創新能力，加快科技成果的產業化進程。除國家現在已有的對高新技術企業的支持，如火炬計劃、科技型中小企業扶持基金等外，政府還可采取以下優惠措施：對與政府高新技術規劃目標相一致的項目，允許固定資產加速折舊；在投資項目失敗后，國有資本彌補其一部分損失，以減少創業者的后顧之憂。政府優惠政策可以極大地降低投資風險，吸引更多的民間資本進入風險投資業。
鑒于高新技術企業種子期風險大、盈利少或不能盈利的情況，財政可給予風險投資機構和風險企業一定的補貼；各級政府還可以考慮將火炬計劃、高新技術成果轉化基金項目與對風險投資機構和風險企業的財政補貼結合起來，以此提高民間資本參與風險投資的積極性。隨著我國財政體制改革的不斷深入，政府將逐漸加大集中采購力度。各級政府在進行集中采購時，對風險投資企業生產的高新技術產品應采取相對傾斜的政策，從而為高新技術企業拓寬產品市場，間接支持風險投資業的發展。此外，由財政出資設立專門的科技風險擔保機構，為高新技術企業或項目提供信貸擔保，以解除金融機構的后顧之憂，促使其把更多的資金投向高新技術產業。風險擔保機構還可以從取得擔保資格或被擔保成功的高新技術企業中定向募集資金，從而擴大擔保資金規模，更好地支持中小型高新技術企業的發展。
3.風險資本撤出的政策支持。首先，積極開拓資本市場退出渠道。政府要按國際規范逐步改革和完善股票上市和流通的制度，逐步改變法人股不能流通的規定。在國內證券市場股票發行已由審批制向核準制轉變的條件下，各地政府可在國家現有政策法規的框架下，制定相關政策扶持一些發展較好的風險企業積極探索上市的可能性。政府還要加強與證券投資機構的配合，做好風險企業在創業板市場上市的準備工作。在國內二板市場尚未開出時未雨綢繆，將為高新技術風險企業的發展奠定堅實的基礎。另外，對于有能力在國內外證券市場“借殼上市”并已成長為巨人的企業，地方政府可以采取更加優惠的政策予以扶持。其次，建立和完善產權市場和技術市場，為風險企業重組提供相關的政策優惠。地方政府可以對現有的產權交易市場和技術交易市場進行改造，為高新技術風險企業提供一個固定的交易場所，使風險投資機構能夠及時地獲得各種項目信息，降低其交易成本。風險投資支持的企業發展到一定規模后，可以進入產權市場交易，使風險資本順利變現退出。政府還要積極鼓勵發展到一定規模的企業進行資產重組，對大公司、大企業特別是上市公司兼并有風險投資支持的高新技術企業提供政策及稅收上的優惠，為風險投資退出創造良好的環境和條件；對通過股權回購實現風險資本退出的企業，政府要制訂相關的政策予以規范。
4.風險投資的規范管理政策。政府為風險投資業提供了大量的優惠政策后，以民間資本為主體的風險投資機構會較快地發展起來。為了確保風險投資業的健康發展，政府至少需要從以下六個方面進行規范管理：一是政府需要對享受優惠政策的風險投資機構進行資格認定，并建立定期考評制度，加強對風險投資活動的研究、指導和監督管理，杜絕考評不合格的風險投資機構享受有關優惠政策。二是政府在大力扶持風險投資家成長的同時，要對風險投資從業人員進行規范管理，對其專業資格、執業行為規范等作出嚴格規定，對違規者進行必要的處罰，促使風險投資從業人員兢兢業業、恪盡職守維護風險投資者的利益。三是政府在制訂《投資基金法》中要對私募基金做出明確的法律界定，既要給私募基金以合法的地位，引導它們促進高新技術產業發展，又要加強風險控制，主要是嚴格限定私募基金的管理人資格、投資者范圍，以及嚴格私募基金的信息披露和風險提示。四是政府對企業制度，特別是有限合伙制等要作出法律規范，促使較大規模的私營企業由家族制企業向股份制企業轉變，使風險資本能夠通過股權交換進入和退出風險投資領域。五是政府要促進風險投資中介機構規范發展，使會計事務所忠實履行監督職能，律師事務所保證履行法規保障職能。資信評估機構、科技項目評估機構和信息咨詢機構等要切實幫助民間投資者克服因缺乏專業知識技能及信息不完全和信息不對稱所造成的風險投資障礙，使風險投資者能夠正確選擇技術創新投資項目，降低投資成本，提高風險資本收益。六是政府要建立和完善與風險投資有關的各種法規，如企業破產法、企業收購與兼并法、專利法、反不正當競爭法、投資權益保護法等等，使風險企業的創新活動和風險投資者的權益得到切實的保護。
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投資心理論文范文4
作者引用他人的學術研究來論證自己的觀點進行探討，不能把引用到的內容全部都寫到論文當中，不然這樣寫出來的論文內容就很繁瑣，而且重點也是不明確的。下面是學術參考網的小編整理的關于戲劇論文外文參考文獻，歡迎大家閱讀欣賞。
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投資心理論文范文5
關鍵字：管理會計 上市公司 非理
較財務會計而言，管理會計是一個較新的概念。然而管理會計的重要性也不容小覷，但是，目前來看管理會計在上市公司的應用并不是很全面。有些上市公司堅持傳統的會計模式，在公司的經營管理上沒有運用管理會計，也有些上市公司雖然購買了管理會計的系統，但許多管理者或許對管理會計并不熟悉，所以不夠重視管理會計，也沒有將管理會計應用地很全面。管理會計不能得到全面的應用有很多原因，管理者的非理是其中之一，因為企業的經營決策當局對管理會計的重視程度會直接影響到管理會計在企業中能否普遍應用，所以我們將對管理者非理對管理會計應用的影響進行研究。
一、管理者非理影響管理會計應用的背景
行為財務學認為，從情緒、偏好等心理方面的視角上進行詳細周全的考慮，公司的管理者實際上與市場上的投資者一樣，同樣也會受到其影響，形成認知上的偏差，從而出現非理性的行為，而資本市場深受這類非理的影響。在研究發展到近幾十年以來。Roll（1986）是“狂妄自大”（Hubris）假說的創始人，他開創性的將管理者非理性的觀點引入到財務研究之中。同時，非理性的行為缺陷普遍的存在于包括管理者的大眾群體之中。其中對這類心理和行為缺陷進行了詳細的分析和較為全面的說明的就有2002年的諾貝爾經濟學獎獲得者Daniel Kahneman和繼他之后的Amos Tversky。并有Shefrin（2007）對這些心理現象進行了分類，即為偏差（Bias）、框架效應（Framing Effect）和直接推斷（Heuristics）。其中的偏差是一種引起謬誤的一種誘因，對管理者產生的影響最大的有以下四類偏差，其中包括過于自信、過于樂觀、控制幻境和證實的偏差。
二、管理者非理影響上市公司管理的影響
目前，管理者非理性的相關研究主要集中在企業管理者過度自信的分析上，當然，管理者非理性還有其他的表現形式，如從眾行為、短視偏差、損失厭惡和后悔厭惡、證實偏差等。管理者非理性的研究中，最為成熟的是對管理者過度自信的研究，而管理者過度自信也是影響公司行為決策最主要和最重要的因素之一。相關研究普遍認為，企業決策不能總是滿足效用最大化原則的原因之一即管理層過度自信等非理的存在。而這些非理主要是從以下幾個方面對管理會計應用產生影響：
1）影響經營的效率和效果
內部控制的效果在很大程度上直接反映在企業經營的狀況上，健全的內部控制能夠直接為企業順利運營提供良好的控制環境，能夠保證企業經營的有效運作，所以企業經營的效率和效果是反映內部控制效果的一個最主要方面。根據Griffin和Tversky（1992）的研究，人們在面對難度更大的問題時更容易產生過度自信。而企業的經營過程是一個復雜的系統，涵蓋了一系列的關系緊密的環節和內外部條件和因素，這加大了經營管理的復雜性。管理者在企業的經營過程進行決策行為時，由于自我歸因偏差以及控制幻覺等的影響，往往會高估自己對企業的掌控能力，而低估企業經營失敗的風險。
2）影響財務報告的可靠性
企業財務報告的可靠性也是反映內部控制效果的一個方面。Keren（1987）研究發現人們在其專業領域往往會表現出比一般人程度更高的過度自信，管理者在企業經營管理過程中，對財務管理專業方面可能會存在過度自信的心理。而且由于現代企業經營管理過程中委托關系的存在，委托人同人所追求的目標不一致，容易導致信息不對稱的問題的產生，在相應的制衡機制不健全的情況下，容易使財務造假、窗飾財務報告等財務管理的舞弊行為有機可乘，進而會降低會計信息的真實性、合法性以及可靠性。
3）影響財務報告的合規性
企業的經營管理過程是一個復雜的控制過程，該過程中各環節上的經濟信息以及管理信息等的傳遞、接收、處理、應用及反饋，反映了企業運營管理過程中各方面的情況，并進一步指導企業經營管理的進行。過度自信的管理者在企業運營過程中，會對企業運營狀況抱有過度樂觀的心理，從而易導致對控制過程中某些環節的忽略，企業內部管理中重要信息的有效溝通會受到影響，企業運營過程中應遵循的相關法律法規的信息傳達以及強化實施都會受到影響，而且，管理者過度自信導致的松懈的企業運行環境，也會引起企業運營過程中人員對相關法律法規的忽略，從而降低企業運營的合規性。
四、理論基礎及實證研究
（1）對于融資方面（資本結構）來說：
1資產負債率―用總負債與總資產的比率表示；
2短期資產負債率―用流動負債與流動資產的傾率比率來表示；
3長期資產負債率―用非流動負債與非流動資產的比率來表示；
4債務期限結構―用流動負債占總負債的比債務期限結構比率來表示
（2）對于預測方面來說：
1成長性―用托賓值表示；
2公司盈利能力―用公司總資數產賬面價值的對值來表示
（3）對決策方面來說：
1三年期內樣本公司發起并購達到3次及3次以上并購―是取0不是取1；
2經營的效率和效果―管理費用率、總資產周轉率、凈資產收益率、總資產收益率，每股收益率
三、結論
與管理會計不同的是，國內對管理者非理性的學術研究近幾年才剛剛開始，在這一領域還存在著許多亟待解決的問題。國內學界有關投資者心理和行為的理論研究主要分幾個方面，一方面對國外研究成果的引介和評論，如薛求知等（2003）著的《行為經濟學――理論與應用》，雖然有一些國內數據的實證研究，但書中內容都以引介國外的研究成果為主。另一類研究就是運用中國股市的投資者數據進行的實證研究，趙學軍等（2001）通過分析一個大興營業部從1998年初到2000年底間近一萬個投資者的賬戶，對中國股市的“處置效應”進行了實證研究。事實上，作為一門新興的研究課題，以國內企業作為研究樣本的有關管理者非理的實證研究少之又少。我們深知，管理者非理性的行為對管理會計應用造成的影響理論需要更多的實證研究來驗證。
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[8]《經理人心理偏差導致企業非理性投資行為研究》 作者：盛虎 2010.12.01 博士論文
投資心理論文范文6
【中圖分類號】R47 【文獻標識碼】B 【文章編號】1671-8801（2014）11-0274-01
保健因素是指造成員工不滿的因素。保健因素不能得到滿足，則易使員工產生不滿情緒、消極怠工，甚至引起罷工等對抗行為；但在保健因素得到一定程度改善以后，無論再如何進行改善的努力往往也很難使員工感到滿意，因此也就難以再由此激發員工的工作積極性，所以就保健因素來說：“不滿意”的對立面應該是“沒有滿意”。我們應在臨床護理管理中運用雙因索理論"對護理人員進行引導教育，強化工作意識，激發工作熱情。
應用"保健因素力創臨床護理管理工作起步遲，起點低，護理群體上進意識欠缺，科研素質較差的問題。作為臨床護理管理者，如何在遲，低，缺，差的基礎上，使臨床護理管理工作走出低谷，跟上現代醫學的發展進度，是擺在我們面前的重要問題。我們應對臨床護理人員現狀，做系統的評價分析。并采取以下措施：①建立固定的臨床程序化管理，成立臨床護理管理領導小組，形成護理管理智囊中心，并以點帶面，形成“星火燎原的趨勢，對護理管理的計劃，論證，實施，完成獎勵程序等均有固定的管理程序。同時，對護理人員的工作熱情與對工作的意見和建議給予保護，扶持，提供幫助。如我院手術室與門診護士聯合研制的多功能藥品開封器，"半自動聯合血沉架項目，由于缺少經費，推廣使用受到限制，護理部主任在積極為其籌措經費的同時，親自到其它醫院幫助推廣，以表率作用調動了護士的工作熱情。②進行智力投資，大力培養人才，卡內基說過人才的投資是一本萬利的投資，我認為，從某種程度上講，人才便是成果。眾所周知，目前護理隊伍的學歷結構以經過中專教育的實用型人才為主，而護士中專畢業后接受再教育的機會幾乎沒有，知識更新速度緩慢，在相當程度上影響了護理管理的開展，我們應在采取多層次，多渠道的方法選送護理骨干到各大城市知名醫院進行深造和短期脫產培訓的同時，還應舉辦院內護理管理系列講座，聘請有關人員授課，形成良好的學術氖圍。③快速傳遞信息，拓展群體思維，信息不靈，情報意識欠缺，局限了護理人員的思維活動，許多護士感到工作無作為。實質上，護理工作中可供發揮的范圍十分廣泛，護士由于熟悉護理工作中的每一環節，搞護理管理可謂得天獨厚。因此，我們可以將所得信息以多種渠道盡快傳遞到護士當中，每派出學習或參加會議的人回院后及時向大家匯報，并為各護理單元訂閱中華護理，實用護理等雜志，要求護士長定期組織護士學習，使廣大護理人員在知識的原野上馳騁，從信息中獲取靈感.開拓思維做護理工作中的有心人。
激勵因素是指能造成員工感到滿意的因素。激勵因素的改善而使員工感到滿意的結果，能夠極大地激發員工工作的熱情，提高勞動生產效率；但激勵因素即使管理層不給予其滿意滿足，往往也不會因此使員工感到不滿意，所以就激勵因素來說：“滿意”的對立面應該是“沒有不滿意”。澈勵作為一種精神力量，對人的行為起著控制和加強的作用，推動人們向著即是個人需要又是組織需要的目標前進。
