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金融宏觀調控政策范文1
一、宏觀調控的經驗總結
“一管就死，一放就亂”，曾經是我國宏觀經濟管理的怪圈，也是宏觀調控在活力與秩序面前常常面臨的兩難選擇。但十三屆四中全會以來，我國宏觀調控突出了調控和綜合性、間接性、靈活性和適應性，宏觀調控的科學性和藝術性大大提高，調控能力明顯增強，微觀主體放活了，宏觀經濟有序了，有效地解決了調控中的兩難選擇，這是我國改革開放以來特別是十三屆四中全會以后13年宏觀調控實踐基礎上取得的成功經驗。十三屆四中全會以后，我國的宏觀調控大體經歷了三個階段。一是治理整頓時期的反通貨膨脹。執行宏觀調控緊縮政策后，物價上漲得到遏制，通貨膨脹得以緩解，社會總需求膨脹的局面初步得到控制。二是“八五”時期的“軟著陸”。啟動間接宏觀調控，在“抓住機遇、深化改革、擴大開放、促進發展、保持穩定”的基本方針指導下，經濟實現了“軟著陸”，既降低了通貨膨脹率，又保持了經濟持續、快速、穩定增長。三是“九五”時期及“十五”初期的擴大內需。這一時期，國家采取了積極的財政政策和穩健的貨幣政策，既成功地抵御了亞洲金融危機和自然災害的不利沖擊，又有效地克服了世界經濟衰退帶來的困難，國民經濟保持了持續穩定快速增長。13年來的實踐使我國積累了豐富的宏觀調控經驗。
1、綜合運用各種政策工具，提高宏觀調控的綜合性
十三屆四中全會以后的宏觀調控，注重財政政策、貨幣政策、產業政策和貿易政策等各種政策工具的綜合運用，實現了“四個堅持”。一是堅持“擴大內需”與發展對外經濟緊密結合；二是堅持擴大需求與調整結構、改善供給并舉；三是堅持投資和消費的雙向啟動；四是堅持財政政策與貨幣政策的合理搭配和協調運用。通過壓縮基建規模、控制支出的財政政策，通過控制信貸規模、減少貨幣供應量的貨幣政策，順利完成了治理整頓的各項任務，實現了反通貨膨脹的預定目標。通過在調控總量的同時，加大對經濟結構的調整力度，在堅持擴大內需為主的同時，積極促進出口的增長，有效地抵御了亞洲金融危機的不利影響，防止了通貨緊縮趨的加劇，通過發行長期建設國債，降低銀行貸款利率，擴大融資渠道，放寬投資領域，促進了國有和民間投資的較快增長。通過實施出口市場多元化戰略，提高出口退稅率，擴大出口退稅范圍，擴大企業出口經營權，改善通關環境，促進了出口的較快增長。通過推進農村稅費改革，減輕農民負擔，增加農民收入，通過加大財政轉移支付力度，提高城鎮中低收入階層收入，在增加農民收入的同時，努力擴大消費信貸，確保了消費的穩定增長。
2、減少直接宏觀調控的同時，重點加強運用財政貨幣政策調控為主的間接調控，取得了實質性進展
財政資金逐步減少直接投入競爭性領域，金融調控手段也從貸款規模限額管理轉變為利用其他貨幣政策工具控制貨幣供應量，中央銀行取消對國有商業銀行貸款限額的控制，在推行資產負債比例管理和風險管理的基礎上，實行“計劃指導，自求平衡，比例管理，間接調控”的新型管理體制，主要運用存款準備金率、中央銀行再貸款、利率、公開市場操作、外匯操作、再貼現等金融政策工具調節貨幣供應量。
3、宏觀調控政策適時適勢靈活調整
“九五”前期，我國針對當時較為嚴重的通貨膨脹情況，采取了“適度從緊”的宏觀調控政策；隨著通貨膨脹水平不斷下降，1997年在繼續實行“適度從緊”政策的同時，實施了“穩中求進”的政策，兩次下調利率，使經濟實現了“高增長、低通脹”的良好局面。1998年以后，根據亞洲金融危機影響逐步擴大，商品供給短缺狀況基本結束和需求不足問題成為主要矛盾的形勢變化，又由“適度從緊”、“穩中求進”轉向了積極的財政政策和穩健的貨幣政策，消費政策從限制消費轉變為鼓勵消費，政策目標從控制通貨膨脹轉變為抑制通貨緊縮，并運用靈活的經濟杠桿努力“擴大內需”，這一系列調控政策措施的實施收到了預期效果。
4、宏觀調控政策的適應性明顯提高
改革開放以來，開拓國際市場、擴大外需是我國宏觀調控的戰略重點，但為了抵御亞洲金融危機的沖擊，為了適應經濟發展環境的變化，1998年及時靈活地提出宏觀經濟政策要立足于國內市場，宏觀調控的指導思想從注重追求增長速度轉變為既注重增長速度又注重提高增長質量和結構優化升級，調控的戰略重點從出口導向、發展外向型經濟，轉變為立足國內市場，積極“擴大內需”。立足于國內需求不僅作為1999年度的短期宏觀調控取向，而且確立為以后的中長期戰略方針，從而使我國經濟的持續快速健康發展有了可靠的保障，也標志著我國宏觀調控水平上升到了一個更高層次。
5、牢牢抓住經濟發展這個執政興國的第一要務不放松
十三屆四中全會以來，宏觀調控緊緊圍繞經濟發展這一執政興國的第一要務來進行，把促進發展作為調控的作用點。無論是遇到亞洲金融危機，還是百年不遇的特洪澇災害，都牢牢抓住經濟發展不放松，堅持用發展的辦法解決前進中的問題，實施有力的宏觀調控政策。同時，根據國內外經濟形勢的變化，及時變革和調整宏觀調控的內容、方式和手段，一方面在發展中提高宏觀調控能力和水平，另一方面是通過實施宏觀調控來促進經濟改革與發展。經過改革開放以來宏觀調控的實踐，我國的宏觀調控逐漸走向成熟，實施有效的宏觀調控政策取得了明顯成效。到2000年，城鄉居民生活總體上達到小康水平。
但是，我國的宏觀調控仍然存在一些問題，在全面建設小康社會過程中，也將會出現許多新情況、新問題和新挑戰。如，經濟增長問題、提高消費率問題、增加農民收入問題、加快戰略性產業發展問題等，宏觀調控本身也存在一個改革和完善的要求，如何通過自身的法治建設和制度創新，促使宏觀調控突破體制性、政策，建立起有效地解決各種問題的政策體系、運行機制和咨詢服務機構，使國民經濟能夠在復雜多變的環境中保持快速健康發展，是今后面臨的一項新課題。
二、宏觀調控的新階段特征
1、宏觀調控的目標發生了變化在建設社會主義市場經濟體制過程中，宏觀經濟調控目標也必須具有市場經濟發展的特征，適應新世紀新階段市場經濟體制建設的要求。十六大報告進一步確定宏觀調的主要目標為促進經濟增長、增加就業、穩定物價、保持國際收支平衡。把這四大目標作為我國宏觀調控的目標選擇，符合市場經濟規律，也符合我國社會主義市場經濟建設的實踐。目標的調整意味著我國的宏觀調控更具戰略性、宏觀性，調控行為更為市場化、法治化，適應和滿足了與時俱進的發展要求，也更有益于新世紀新階段社會主義市場經濟體制的建立和完善。
2、宏觀調控環境發生了變化
從外部環境來看，整個世界經濟將進入重大調整階段，動蕩不安將構成其基本特點，國際經濟環境的不確定性更強，國際金融市場隨時存在著金融危機復發的危險，但我國目前抵御金融風暴沖擊的實力明顯不足。從內部環境來看，經濟運行機制將發生一系列重大變化。我國將進入全面建成社會主義市場經濟體制的“轉軌后期”，市場化改革將深入到資本、勞動力、技術等要素市場，經濟也將在確保增長速度和追求增長質量的博弈中謀求發展。在市場化程度逐步提高，對外開放度日益增大，各種風險不斷加大且相互轉化的情形下，宏觀調控的任務更加艱巨，而直接依靠金融行政手段進行調控的做法將被逐步弱化，代之以主要依靠公開的政策法規，更多地依靠財稅政策等手段，這需要更大的透明度，調控的難度越來越大。
3、宏觀調控特征發生了變化
一是結構性調控。從發展的角度看，我們的主要矛盾正由總量轉向結構，要想在增長速度和提高質量上獲得雙贏，就必須著眼于經濟的長遠發展，將主要精力放在推進結構調整上，實施有效的結構性調控政策，在調控的手段運用方面也要更多地注意解決好對結構的調整問題。因為結構本身是一個動態性問題，始終會隨著需求和技術條件的變化而不斷地發生變化。因此，我們追求的不是一勞永逸式的調控，更不能著眼于一次性調控，否則調控出來的結構總會落后于客觀發展的變化，而應必須實施一種動態的連續性結構調控。二是開放性調控。隨著經濟全球化進程加速和加入WTO，我國參與世界競爭和國內市場開放的步伐在加快、領域在擴大，外需和內需一起共同構成了經濟增長的重要驅動力，經濟發展更多地受到世界經濟走向的限制，受到諸多不確定因素的負面影響。我國要在走向全面開放和WTO框架下按照國際經貿規則進行調控，必須既保持宏觀經濟的內部平衡，也重視對外平衡。三是融合性調控。這里有兩層含義，一是宏觀與微觀的融合，二是國內市場與國外市場的融合。調控是有層次性的，它既是一個宏觀上的調控問題，也是一個微觀調整問題。宏觀調控政策只有融合、落實到微觀層次上，才能收到應有的效果，也就是說只有建立在微觀層次自主調整基礎上的宏觀層次的調控才有可能實現預期效果。同時如何在融人國際市場中做好國內資源配置，站在全球范圍來考慮國家資源優化配置，這也是宏觀調控面對的新問題。四是動態性調控。商品從生產到價值最終實現，是商品價值由潛在的價值到實現價值的動態轉化過程。同樣，從社會再生產過程來分析，整個社會經濟也是一個動態的開放性系統，是由若干動態環節組合而成的鏈條。同時，現代經濟又是一個有秩序的動態體系，一旦這個體系中的一個環節出了問題，整個體系都要受影響，因此，現代市場經濟需要的是動態監控。五是宏觀性調控。在社會產品能夠滿足市場需求并出現過剩的時候，生產要素的需求和使用將更加注重資源的配置效率，產品結構調整、資本結構調整、投資成本和風險控制作為供給形成的硬性約束條件已經形成，市場供給主體的微觀行為更加自主化、市場化，也更具有效率性，無需直接的宏觀調控就可實現資源的優化配置。在這樣的情形下，需要實施的是充分發揮市場機制基礎作用的宏觀性調控，宏觀調控的直接對象已不再是微觀主體，而是促進有效率的競爭環境的完善和市場機制的形成，實現市場機制的統一性、穩定性和公平性。
4、宏觀調控理論有發展
社會主義市場經濟理論最重要的特點，就是實現了市場配置資源的基礎性作用與政府的宏觀調控有機結合，是有宏觀調控的市場經濟。從計劃經濟到有計劃的商品經濟，再到社會主義市場經濟，國家的宏觀調控一直發揮著重要作用，這是多年來經濟建設總結的經驗。十六大報告在總結以往經驗的基礎上，對宏觀經濟調控理論作了新的闡述。一是對政府職能作了進一步準確界定，提出要完善政府的經濟調節、市場監管、社會管理和公共服務的職能，減少和規范行政審批，這一論述為政府職能轉變進一步指明了方向，也對宏觀調控提出了新的要求。二是對宏觀調控
目標作了明確調整，把促進經濟增長，增加就業，穩定物價，保持國際收支平衡作為宏觀調控的主要目標。三是對宏觀調控的政策工具作了新概述，把國家計劃放在宏觀調控政策中較為重要的位置，同時注重財政政策、貨幣政策的使用和各政策工具間的相互配合，重點發揮經濟杠桿的作用，從而形成了較為完整的宏觀調控理論體系。
三、宏觀調控的改革和完善
1、宏觀調控要有利于體制轉型
在全面建設小康社會過程中，我國體制轉軌和經濟轉型的大趨勢不會改變，實施宏觀調控必須有利于體制轉型。一是要處理好政策效應與體制效應的關系。在拉動經濟增長，實施反周期對策中，政策作用和體制作用都是不可忽視的。二者比較，政策的效應來得快，但它是外生變量，不能持久；體制的效應來得慢，但它是內生變量，作用持久。在轉型時期，拉動經濟增長的體制因素尚不完全具備，體制作用還會受到很大限制，但我們也不能因此把經濟增長的希望全寄托在財政貨幣政策上而忽視從體制改革和創新中尋找出路。宏觀調控政策的實施必須有利于體制轉型，把體制效應擺在首位，不能給體制轉型設置障礙。二是要處理好拉動經濟和化解財政金融風險的關系，積極培育化解財政金融風險的制度基礎和機制因素，不能以加深潛伏的財政金融危機為代價來保持暫時的經濟增長速度。擴張性財政貨幣政策是一把雙刃劍，實行時必須把握好“度”，在不犧牲財政金融業的長期可持續發展的前提下，謀求GDP近期的快速增長。
2、宏觀調控應在法治原則下運行
目前，不少基于宏觀調控而實施的政策措施卻背離了宏觀調控的初衷，變成了地方保護主義與部門保護主義。之所以發生這種偏差，關鍵問題就在于忽視了宏觀調控政策的制定和實施，都要遵循法治原則和法律規范要求，調控行為必須在法律規定的范圍內進行。從經濟意義上看，宏觀調控意味著政府退出市場競爭，成為真正的市場規則制定者與管理者；從政治學意義上講，宏觀調控意味著政府職能從管理性為主轉換為服務性為主；從法律意義上講，宏觀調控則意味著政府在管理經濟時，不再依賴領導者的臆斷，而是遵循體現公民意愿的法律規則來進行。因此，無論從何種意義上去認識和實行宏觀調控，都脫離不了法治原則和法制建設的要求。我們認為，宏觀調控立法應當注意以下三方面的內容：一是立法應對宏觀調控的權限范圍作出明確規范；二是宏觀調控主體應當對宏觀調控行為的后果承擔責任；三是宏觀調控的實施應當遵循規范程序和公正原則。 3、宏觀調控要把握好目標平衡
成功的宏觀調控既是各種調控手段和方法單獨發揮作用的結果，更是各種手段和方法綜合實施的成就。只有把宏觀調控的科學性和藝術性，調控的綜合性、間接性、靈活性和適應性運用得當，才能在經濟增長率、通貨膨脹率、就業率和國際收支四者之間尋求到宏觀調控的最佳平衡點。經濟增長率、通脹率、就業率和國際收支是宏觀經濟最重要的四個變量，彼此相互聯系、相互影響、相互制約，而且往往難以同時達到人們期望的理想狀態，因而被西方經濟學稱之為“神秘的四角”。但這四大目標是在開放的市場經濟條件下保持宏觀經濟總量平衡的內在要求，也符合我國的基本國情和新階段的發展需要，必須通過實施宏觀調控處理好它們之間的關系，在四者之間建立起一定的平衡。在尋求四大變量的最佳平衡點時，要根據國內外形勢的發展，按照既定的戰略部署，適時靈活地調整調控方式。
4、宏觀調控要加快制度創新
要確保全面建設小康社會的／頃利實現，宏觀調控的實施也要與時俱進，進行制度創新，盡快突破行政性資源配置體系。目前，盡管市場在資源配置中日益發揮著重要的作用，但在宏觀資源配置體系中，傳統的行政性配置資源方式尚未發生根本變革。主要表現在，發展中的最稀缺的資本投入仍然采取行政性配置方式，一些競爭性行業的行政管制依然普遍存在，基礎設施、金融保險等壟斷行業以及土地、資本、人力資源等的市場化明顯偏低，這些都十分不利于宏觀調控的制度創新，不符合市場經濟發展的要求。因此，必須要打破傳統的行政性資源配置方式，按市場經濟規律，借鑒國際經驗，實行間接的、價值化的和引導性的調控，突出財政政策和貨幣政策的調控作用，取消財政資金直接介入競爭性領域的分配渠道，按照“法治、監管、自律、規范”的要求，健全金融監管和運行體系，提高金融防范風險的能力。
金融宏觀調控政策范文2
關鍵詞：宏觀調控 房地產 投資決策 影響
近幾年，我國房地產行業的發展與宏觀政策的調控一直緊密相連的，可以說我國房地產企業的發展主要由宏觀政策的調控進行引導的。隨著近兩年來我國房價的不斷攀升，更加大了國家對于房地產行業所進行的宏觀調控，由此可見，在近期內我國的房地產行業會一直處于引導地位。而國家在對房地產行業進行宏觀調控時極少會考慮到房地產行業所受到的影響，因此房地產行業要想在日益激烈的社會競爭中謀求更好的發展，就必須時刻注意國家所出臺的宏觀調控政策，并且對國家宏觀政策調控對房地產企業投資決策所帶來的影響進行分析，以有效的規避國家宏觀政策調控所帶來的風險，使房地產投資決策產生失誤的損失降到最低。下面將從我國房地產行業進行宏觀調控的幾個主要的類型展開相關的分析。
一、我國房地產企業進行宏觀調控的幾個主要的類型
由于我國房地產企業的起步較晚，房地產企業的秩序相對來說就較為混亂，這時國家出臺的宏觀調控政策就顯得尤為重要的，因為國家的宏觀調控政策能夠為我國的房地產投資帶來一些良好的環境。關于我國房地產企業進行宏觀調控的幾個主要的類型可以從以下幾個方面展開相關的論述。
（一）土地調控政策
土地調控政策是國家出臺的關于房地產企業宏觀調控的最主要的一個方式。這是因為土地是房地產企業開展項目的基礎，國家通過出臺與土地相關的調控政策，能夠有效的保護土地，從而提高土地的利用率。而關于土地的調控政策主要有土地的價格政策，土地的供應政策以及土地的稅收政策。土地的價格調控指的是，國家出臺相關的規范來調控市場中土地的價格，促使市場中土地的價格日趨合理，土地價格市場的環境越來越好，使得土地收益得到最大。土地的供應政策指的是，保護土地資源，實現土地資源的最優化配置，抑制土地資源浪費的現象。而土地的稅收調控指的是，采用征收稅款的方式來對土地資源進行管理，實現土地資源使用效率的最大化。
（二）金融調控政策
金融調控政策也是對房地產行業進行宏觀調控的主要類型之一。金融調控政策指的是，通過對房地產企業資金籌集的利率來進行相關的調控。房地產企業由于自身具有的投資較大的特點，使得房地產企業在項目工程的前期基本上會對外進行資金的籌集活動，最主要的形式就是向銀行申請貸款。這樣就能夠促使中央銀行通對過利率的調整，進而對房地產企業進行相關的調控活動。
（三）稅收調控政策
稅收調控也是對房地產行業進行宏觀調控的主要類型之一。房地產企業的稅收政策是國家對房地產企業進行宏觀調控的主要方式之一。關于房地產企業的稅收主要包括，財產稅，房屋所得稅等，國家通過對房地產企業征收相關的稅款，不僅能夠促使房地產企業所處市場環境的穩固，還能夠促使房地產企業市場更加的規范。
（四）產業調控政策
除了上述的三點外，對房地產行業進行宏觀調控的主要類型還包括產業調控政策。對房地產企業實施產業調控政策也是國家對房地產企業執行宏觀調控的重要方式。房地產企業的目的是為了滿足居民的住房需求，但是現實社會中物價的不斷增加，房價的節節攀升，使得我國的房地產企業供需之間存在極大的不平衡。因此為了滿足我國人們的使用需求，國家頒布了一些關于調控房地產產業結構有關的一些宏觀調控政策，以促使房地產的產業市場更加的規范。
二、宏觀調控對我國房地產企業投資決策的影響
我國的房地產行業投資決策所受到的影響除了市場風險外，還有國家宏觀政策調控所帶來的影響，而關于宏觀調控政策對我國房地產企業投資決策所帶的影響主要包括以下幾個方面：
（一）土地宏觀調控政策直接影響到房地產企業的投資
土地宏觀調控政策所產生的影響，是宏觀調控對我國房地產企業投資決策的影響中最為直接的一個方式。這種直接的影響主要體現在兩個方面：首先，國家出臺的土地宏觀調控政策，抑制土地的閑置情況，對房地產企業進行相應的檢查，促使房地產企業不斷的加快對閑置土地進行相應的開發與管理，這就會在一定程度上影響房地產企業投資決策。其次，國家出臺的土地宏觀調控政策，對于閑置的土地進行相應的處罰與管理規范，促使房地產企業轉變投資模式，因為一些房地產企業擁有大量的待開發土地，短期之內無法對這些土地進行相關的開發與利用，就會迫使房地產企業礙于國家宏觀調控政策的規定，轉變相應的投資模式。由此可見，對土地所進行的宏觀調控，是房地產企業投資決策所受影響中的最直接的因素。
（二）房地產企業對金融的依賴度增大
宏觀調控對我國房地產企業投資決策的影響還包括，使房地產企業對金融的依賴度增大。大部分房地產開發企業的每一個過程都依賴于融資，而國家出臺的相關金融調控政策，會直接影響到房地產企業融資的方式。因為國家出臺的金融相關的宏觀調控政策，就會使銀行對申請貸款的房地產企業的資格進行嚴格的考查，會在一定程度上增加房地產企業所獲資金的困難程度，影響房地產企業的投資決策。除此之外，國家對利率的調控，不僅會影響到房地產企業的成本，還會影響到房地產企業投資中所獲得的收益，對于房地產企業的投資在未來的發展中產生一些不利的影響因素。
（三）房地產的產業投資結構所受到的影響
除了上述的兩點外，房地產的產業投資結構所受到的影響也是，宏觀調控對我國房地產企業投資決策所產生的影響。國家出臺的房地產企業產業調整政策，促使我國房地產行業的供求之間趨于平衡，特別是一些公租房，廉租房，保障了居民生活的基本需求，使得房地產企業對于一些保障性住房的投資比例逐漸升高，使得房地產企業的產業結構以及投資方向發生了改變。除此之外，在國家出臺相應的宏觀調控政策對房地產的產業結構進行調整后，一些發展較為緩慢，信用度不高的房地產企業逐漸的被社會所淘汰，取而代之的是一些實力較為雄厚的房地產開發企業，而這些實力較為雄厚的房地產企業為了使自己在激烈的社會競爭中謀求更好的發展，必然會注重自身的產業化結構調整，適時的轉變自身的投資方向，促使自己能夠進行多方面，多角度的投資，面臨投資風險時，能夠采取有效的措施，最大程度上降低風險，獲取最大的投資收益。
三、結束語
本文主要論述的是宏觀調控對我國房地產投資決策所產生的影響。在國家不斷出臺的房地產企業宏觀調控的政策下，我國的房地產企業要想獲得更好的發展，就必須對國家宏觀政策調控對房地產企業投資決策所帶來的影響進行分析，從而有效的規避風險，促使房地產企業能夠獲得較大的收益。
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金融宏觀調控政策范文3
關鍵詞：票據融資 宏觀調控 波動
我國票據融資市場最早是由民間自發的誘致性制度變遷催生的，但主要是依靠政府的強制性制度變遷來推動完成的。宏觀政策深刻地影響著票據業務的發展規模和發展方式。在金融宏觀調控政策的作用下，票據融資的運作方式、市場規模乃至發展格局都相應發生變化和調整。
一、金融宏觀調控下的票據融資發展情況
從婁底市的票據融資業務發展的歷程看，票據融資受金融宏觀政策影響顯著，呈現明顯的波動式發展特征。根據受宏觀調控政策影響及票據融資自身業務波動狀況，票據融資發展大體可分為快速發展、調整規范、波動與博弈三個發展階段。
（一）快速發展階段（1995年-2001年）
婁底市票據業務起步于1995年，隨后幾年來發展迅猛。1996至2001年末，累計簽發銀行承兌匯票從8.3億元增加到38.4億元，增長11倍；累計辦理貼現從3.2億元增加到73.7億元，增長22倍。此階段，央行的再貼現政策支持對促進票據融資規模的壯大起到了關鍵性的作用。1999年6月10日到2001年9月11日，再貼現利率為1.8‰，貼現利率為3.3‰左右，兩者利差高達1.5‰，存在巨大利益空間，商業銀行競相尋求再貼現資金支持。在利益誘導下，1998-2001年，婁底累計辦理再貼現由5.9億元增加到了41.8億元，4年內再貼現累放數達109.6億元，各商業銀行在票據融資市場上的競爭最終延伸到了對人行再貼現額度分配的爭奪，各商業銀行均把票據業務作為調整資產結構的機遇和重要利潤增長點，并從中獲取了豐厚的回報。
（二）調整和規范階段（2001年-2003年）
自2001年9月11日，央行調高了再貼現利率，一年期再貼現年利率由2.16%提高到 2.97%，一次性提升了37.5%，對票據融資業務產生了強烈的沖擊。
1、再貼現業務急劇萎縮。再貼現利率調高后，再貼現資金和系統內借款置換幾乎已無利差而言，與當時的月貼現利率僅相差0.025‰-0.225‰，導致再貼現業務急劇萎縮。2003年婁底累計辦理再貼現6.7億元，較2001年減少35.1億元，減少84%，再貼現余額為零。其后連續7年，沒有一家商業銀行向人民銀行提出過再貼現申請。
2、轉貼現業務發展迅猛。商業銀行在進行再貼現沒有利潤空間的情況下，轉向大力開展轉貼現業務。2003年轉貼現利率為1.7‰,比人民銀行再貼現利率低0.775‰。由此，再貼現利率上調后，各金融機構貼現業務資金來源，已由原來基本依靠再貼現投放轉向了市場富裕資金實行轉貼現。2002年全市各金融機構累計轉貼現30.9億元，占貼現業務的比重為61%，至2003年上升到了85.3%，成為商業銀行之間短期資金融通和頭寸調劑的重要渠道。
3、票據承兌、貼現業務明顯回落。2002年末，婁底市各金融機構累計簽發商業匯票35.17億元，同比減少8.46%；累計辦理貼現50.6億元，同比減少31.77%。但由于轉貼現業務的快速發展，2003票據承兌和貼現業務經過調整后又呈上升趨勢。
此階段，由再貼現政策調整導致的票據市場再貼現環節缺損，是票據融資的業務規模和運作方式發生轉折的直接原因；在申請再貼現無利可圖的情況下，商業銀行大力發展轉貼現成為貼現資金來源的現實選擇；在轉貼現業務拉動下，票據融資經過短時間的回落調整后又逐步升溫。
（三）波動與博弈階段（2004年至今）
2003年下半年以來，央行連續出臺了一系列的金融宏觀調控政策，受宏觀調控影響，票據融資呈現較強的“敏感性”和“邊緣性”雙重特征。即一方面由于票據融資對利率的固有的高度敏感性，因而對金融調控政策有著快速的反映；另一方面，相對于銀行貸款控制而言，票據融資在宏觀調控中又具有特殊的“邊緣化”特征?？傮w來看，票據融資與宏觀調控的博弈中，票據市場的活躍程度有所提高，呈現明顯的波動式發展趨勢。
1、票據融資在宏觀調控初期下降（2004年至2005年）
2003 年下半年開始，中央銀行提高金融機構法定存款準備金率，金融機構流動性受到影響，制約了票據融資業務發展。與此同時，金融機構相繼爆發了幾起較大的票據詐騙，以及開出無真實貿易背景票據的公司破產導致承兌風險的案件，監管當局加強了對金融機構票據業務的監管。2004至2005年，政府進一步加大宏觀調控力度，央行實行差別準備金率。
2、票據融資對短期貸款的替代效應增強（2005年至2008年三季度）
2006年，票據融資業務又呈現快速度增長態勢。隨著央行金融宏觀調控的進一步強化，金融機構對貸款發放更趨謹慎，導致急需資金的中小企業很難得到銀行短期貸款支持，這為票據融資的快速發展提供了動因。2006年以來，婁底市短期貸款比重逐步下滑，2008年6月比2005年同期下降了11.76%，票據融資占比反而增長了2.2%，票據融資對短期貸款的替代效應明顯增強。
金融宏觀調控政策范文4
關鍵詞：新常態；貨幣政策；傳導效率
中圖分類號：F822 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）031-000-01
基層人民銀行處在貨幣政策傳導體系的前沿位置，面臨經濟發展新常態和金融深化改革的形勢，如何把握貨幣政策的傳導力度，充分發揮貨幣政策在總量平衡、結構調節中的作用，提升基層貨幣政策傳導效率，實現地方經濟金融的協調發展是當前值得探索和研究的課題。
一、制約基層貨幣政策傳導效率的因素分析
（一）基層貨幣政策傳導的時滯較長
目前，Υ笮蛻桃狄行的管理實行統一法人制度，準備金由總行統一繳存，并且商業銀行采取集權式的信貸管理體制，貸款審批根據項目額度分層授權，基層行特別是縣級商業銀行授信權限較小，貨幣政策的作用受多個環節的影響而削弱。另外，由于經濟條件或認識因素限制，基層市場主體反應還不靈敏，對宏觀調控政策動向關注不夠，各方主體不能及時根據央行的貨幣政策信號調整投資計劃，使得貨幣政策傳導的有效性被削弱。
（二）基層可運用的貨幣政策調控手段乏力
目前，基層人民銀行運用的貨幣政策工具主要有窗口指導、再貸款、再貼現等，而“窗口指導”一般是方向性的指引，并不是強制性的措施，對金融機構缺乏“威懾力”，至于再貸款和再貼現，也由于基層的需求不足等因素，宏觀調控作用相對較弱，一定程度上使得貨幣政策在基層傳導效能不高。
（三）企業資金需求與信貸資金管理要求不匹配
一是企業資金需求具有季節性和及時性的特點，而商業銀行對貸款手續要求實行審貸委員會層層審批，與企業對資金方便、快捷的需求不相匹配。二是金融本身就是高風險行業，貸款風險客觀上就存在，而金融機構對發放貸款實行嚴格的責任追究制度，一定程度上影響了基層信貸部門開展貸款營銷的積極性。三是基層部分小微企業財務管理還不規范，財務體系不健全，難以符合銀行發放貸款的管理要求。
二、貨幣政策傳導中需關注的問題
（一）完善宏觀調控協調配合機制
目前，金融、財政、發改、稅收、建設等部門職責不同，在宏觀調控中各部門的意志和步調很難統一，基層人民銀行在執行貨幣政策決策時可能會受到來自其他方面的干擾，或將影響宏觀調控效果。因此，需要建立良好的宏觀調控協調配合機制，既做好貨幣政策與財政政策的相互搭配，還要做好貨幣政策與產業政策、收入政策等宏觀經濟政策的協調配合。
（二）準確把握宏觀調控力度
由于地區之間經濟結構、金融結構、市場發育程度、政府行為模式等各不相同，對國家宏觀調控政策的認知角度、承受能力和執行效果也存在著一定的差異。因此，基層行應正確認識和處理金融宏觀調控政策措施的統一性和差異性的關系，準確分析判斷經濟形勢和各行業景氣的狀況，適時適度，區別對待，把握好調控力度，為經濟健康發展提供有力的金融支持。
（三）健全金融宏觀調控的市場基礎
貨幣政策的迅速傳導必須要有反應靈敏的市場主體，這樣才能做到上下貫通，各項宏觀調控目標才能順利實現。因此，應加快完善金融市場體系，不斷推進投融資體制、財稅體制改革，推動貨幣市場、債券市場、票據市場的發展和完善，推進企業改革，使其真正成為市場主體，為基層人民銀行傳導貨幣政策營造有利的市場空間，推動提升貨幣政策在基層的傳導效力。
三、提升基層貨幣政策傳導效率的思考
（一）疏通貨幣政策傳導渠道，提高貨幣政策實施效應
引導商業銀行適應目前經濟發展的新常態，在加強風險約束的同時建立相應的信貸激勵機制，促使基層行積極為中小微企業提供有效的信貸支持和優質的金融服務。此外，地方政府應引導各方加大社會信用環境建設，在對逃債企業黑名單曝光的同時，采取行政和經濟懲罰等強有力措施打擊企業逃債行為，使之付出失信代價，努力營造良好的社會信用環境，增強金融機構增加貸款投放的信心，為基層人民銀行在轄區內有效貫徹執行貨幣政策提供先決條件。
（二）健全貨幣政策協調機制，增強政策執行力度
建立由人民銀行、監管機構、政府職能部門、金融機構和新聞單位組成的金融工作協調督促機構，完善貨幣政策的交流、反饋、檢查、宣傳工作，為政府了解和響應貨幣政策、有關部門貫徹貨幣政策、媒體宣傳貨幣政策提供窗口或平臺，發揮各方主體在促進貨幣政策實施、服務地方經濟建設中的作用，引導全社會投資、消費預期，提高貨幣信貸政策傳導的嚴肅性和權威性。
（三）加強宏觀經濟運行情況的調查，拓寬貨幣政策傳導的信息渠道
不斷完善人民銀行、地方經濟管理部門、監管機構、大型企業之間的溝通交流機制，從各方信息中分析提煉有價值的信息，使基層央行真正具備宏觀經濟管理工作應有的視野，提升貨幣政策傳導的質效。同時，人民銀行要不斷結合經濟新常態下，經濟金融發展的實際，跳出金融看金融，全方位的開展調查研究，及時把有關宏觀經濟政策的落實情況向上級行和地方黨政反映，以便決策參考。
（四）加強各方之間的溝通銜接，提升貨幣政策操作空間
基層人民銀行、財政、發改、工信、農牧、稅務要加強橫向間的聯系，根據轄區實際做好貨幣政策、財政政策、產業政策之間的銜接，建立銀行與地方財政的風險分擔機制，充分發揮財政資金的杠桿作用，引導地方金融機構加大對地方主體產業、項目建設、 新興產業、基礎設施等方面的支持力度，幫助企業努力拓寬融資渠道，優化企業資金結構，使項目建設與信貸資金更好地銜接起來，增強信貸政策與財政政策、產業政策的綜合效益。
參考文獻：
[1]董琦.我國貨幣政策傳導途徑區域化差異分析[J].稅務與經濟，2011（4）：26-32.
金融宏觀調控政策范文5
由于在國民經濟中所處地位的特殊性，房地產市場成為政府干預措施最多的一個市場。正如著名的房地產經濟學家奎格里所說：“所有國家都有某種形式的住房問題，且不管它們對自由市場和中央計劃是什么取向，都采用各樣的住房政策。它們以各種復雜形式控制、調整和補貼房屋的生產、消費、融資、分配和區位。事實上，與其他商品相比，住房或許是所有消費品中受管制最重的?！?/p>
但這種部門或產業管制畢竟還沒有上升到宏觀調控的高度，至少在2007年全球金融危機之前，學術界在宏觀調控目標是否應該關注以房地產作為主體的資產市場上還有爭議，但現實永遠是最好的老師。瀏覽近兩年諸多文獻，學術界似乎已在此問題上取得了難得的共識，即宏觀調控的目標應該關注資產價格。
但接踵而至的問題是，對房地產市場如此之多的調控，尤其近來號稱“史上最嚴厲的調控”，究竟有沒有效果?坦率地說，我們認為已有的宏觀調控措施確實沒有取得令人滿意的成效。多年以來，學者們認為中國的宏觀經濟存在著一個“剎車容易啟動慢”的毛病。不過，在新興的房地產市場卻完全不是如此。從2003年以來的房地產市場宏觀調控看來，“啟動”很容易，“剎車”卻很慢。無論是“史上最嚴厲的調控”，還是2003年以來的緊縮性房地產調控，如果從要實現的預期目標，即“使房價回歸合理價位”來看，確實都是成效不彰的。
二、房地產調控成效不彰的根源何在
第一，我們認為房地產調控的目標必須更明確。多年來，在決策部門的調控目標表述中往往都是“遏制房價過快上漲”。不得不說，如果緊縮性調控的目標只是遏制房價過快上漲，那實際上離公眾的預期是有相當距離的。由于有這個目標，一些真正有助于房價降低的措施就很難得到實施。例如，2010年10月，上海虹口區擬恢復2007年曾經實施的按照房價增值部分20％的交易個稅方案，但一個星期之后就無疾而終。所以，多年以來的宏觀調控給公眾的感覺就是，政府對房價下跌的擔心多過對房價上漲。這樣一來，無論是消費需求還是投資需求，在這種調控目標下產生的心理無疑是“原來房價還會漲的，只是不要漲的太快”，于是便引發了下一輪搶購熱潮。
另外，現在有一種觀點，就是主張政府在房地產市場上的目標應該是提供保障性住房而不是使得房價回歸合理價位。這個我們是不認同的。如果房價控制不住，保障性住房的壓力就更大；相反，如果能夠穩定房價，可能根本沒有必要建設1000萬套保障性住房。否則，今天大量的保障房建設，除耗費巨資外，極有可能在將來房價泡沫破滅時，加劇住房價格下跌的速度、造成新的問題。當然，我們絕不是否認保障性住房建設的意義，并且也認為政府確實在保障性住房建設上欠賬很多。
第二，中央政府與地方政府的協調有待加強。房地產調控主要是誰的責任?應該是中央政府。畢竟，中央政府(包括央行)幾乎控制著宏觀調控的所有手段；但有兩個特點決定了地方政府在宏觀調控方面不可能僅僅作為決策的執行者。一是地方政府之間的競爭，二是房地產商品本身的區域性尤其是土地出讓收入基本上歸地方政府支配。中央政府和地方政府在房地產調控上的動力是不對稱的。在擴張性調控時，地方政府更“給力”；在緊縮性調控時，中央政府更著急。我國的房價下跌一般并不會像美國那樣釀成金融危機(我國商業銀行的住房按揭首付制度是最大的防火墻)，最有可能的是會出現地方政府的財政危機。因此，相對于中央政府，地方政府更不希望房價下跌。2010年，地方土地出讓收入達到2.7萬億元。土地財政有增無減，決定了地方政府不情愿對緊縮性調控給予完全配合。因此，如何在緊縮性調控中調動地方政府的積極性，設計一套激勵相容的機制以保證地方政府主動參與到調控中來，實現中央政府和地方政府的良好協調應該提上議事日程。
第三，宏觀調控措施要形成合力而不是相互沖突。例如，我們近期的一項研究表明，中央銀行的緊縮性貨幣政策會顯著的影響房地產上市公司的現金持有水平。能說政策沒有效果嗎?但綜合起來，對房價確實有可能無效。原因在于，即使我們能證實緊縮貨幣政策會迫使房地產上市公司通過加快推盤以增加現金持有量，但同時房地產上市公司也可能會放慢開發進度減少土地購置，同時土地供應收緊或者通脹預期升溫，這些都會削弱甚至完全抵消緊縮性貨幣政策對房價的影響。總體上看來，由于金融和貨幣政策具有調控總量的特點，使其在調控房地產市場中不如稅收政策和土地政策有效，但土地政策往往又受制于有中國特色的土地制度。因而，金融、貨幣、稅收、土地等各項政策應配合使用，形成“組合拳”。此外，調控的對癥下藥也非常重要。我們認為，2009年以來的購房需求很大一部分是通脹預期支配下的民眾恐慌性購房，因其具有深厚的群眾基礎，差別化的住房信貸政策很難有實質的效果，最終各地紛紛祭出限購令。在其他政策的配合下，我們預期限購令的繼續實施將會對房價產生實質性影響。
三、從常態化調控走向制度建設
從某種意義上說，中國的高房價是經濟社會發展中諸多矛盾在住房領域的映射：長期存在的城鄉和區域發展不平衡，大量人口向東部集中；收入分配的不合理；腐敗現象的蔓延；貨幣超發帶來的流動性過剩以及整體通脹預期；乃至于宏觀經濟的內外失衡等這些矛盾中的任意一個都會對城市尤其是一線城市的房價形成巨大壓力。所以，僅靠房地產宏觀調控解決這些問題真的很難。大環境如此，當我們批評房地產市場宏觀調控成效不彰的時候就不能求全責備。
我國的改革在很多時候都具有危機推動的性質，1998年啟動的城市住房改革同樣如此。這種危機推動的改革往往在“終結舊體制”，即停止住房實物分配、出售已建公房方面力度很大，在很短的時間內就能實現既定的改革目標；但在“建立新體制”方面則不盡如人意。特別是針對日益龐大的“體制外”群體，該制度基本上無能為力。
金融宏觀調控政策范文6
關鍵詞： 貨幣政策 國家宏觀調控 經濟學思考
中央經濟工作會議召開于2010年12月5日，會議總結了2010年一年來加強和改善宏觀調控的成效，指出，2011年是貫徹落實科學發展觀，鞏固宏觀調控成果、保持經濟社會良好發展態勢的關鍵一年。2011年的主要任務，是繼續加強和改善宏觀調控，確保經濟平穩較快發展，要用積極的財政政策和穩健的貨幣政策，繼續控制固定資產投資規模的過快增長。聯系一年多來我國的經濟運行情況，結合國家運用貨幣政策進行宏觀調控的措施，我們可作以下經濟學思考。
1.宏觀調控的必要性
在市場經濟條件下，市場對資源的優化配置起著積極的調節作用。但是市場作用不是萬能的，存在著固有的弱點和缺陷。市場調節的自發性和盲目性，造成社會上過多的貨幣追逐熱銷的商品。自2009年10月份，一些生活必需品和生產資料的銷售價格持續大幅度上漲，產業及產品結構不合理，固定資產投資規模過大。
2.通貨膨脹的壓力仍未減輕
紙幣的發行量超過流通中所需要的數量，從而引起紙幣貶值，物價上漲叫做通貨膨脹，在其他情況不變的情況下，市場上流通所需要的貨幣量，同商品的價格總額成正比，同貨幣的流通速度成反比。由于投資過熱，對生產資料的需求大于社會總供給，僅2010年10月至2011年1月的4個月中，生產資料的價格漲幅就達7.1％，2010年9月份居民消費價格同比上漲達6.1％，全國的房價水平在前9個月上漲了14％，鋼材、有色金屬價格平均上漲20％―30％以上，生產成本又在推動價格總水平上升，進一步影響了人們的消費心理和社會經濟秩序。如果出現通貨膨脹，人們手中的錢不值錢了，存款所代表的實物量少了，勢必影響人民的經濟生活和社會經濟秩序，因此，必須抑制通貨膨脹。
3.國家的宏觀調控初見成效
國家的宏觀調控是指國家運用經濟手段、法律手段，輔之以必要的行政手段對國民經濟進行的調節和控制，主要目標是促進經濟增長，提高就業率，穩定物價，保持國際收支平衡。物價水平上漲的情況和趨勢，早已引起國家和社會的廣泛關注?？偫碓?010年的《政府工作報告》中指出：“適當控制國家資產投資規模，堅決遏制部分行業和地區盲目投資，低水平重復建設，是2011年宏觀調控的一項重要任務。”政府通過一系列的財政政策和貨幣政策的實施，使部分商品價格大幅度上升的態勢得到有效控制，并提出2011年要繼續加強和改善宏觀調控。
4.市場調節與國家宏觀調控相結合
在現代市場經濟運行中，市場發揮主要的基礎性的作用，而國家的宏觀調控也在發揮必不可少的作用，那種完全自由放任的市場經濟已經不存在了。在社會主義市場經濟條件下，國家的宏觀調控能夠為資源優化配置的實現發揮更有力的作用。只有把市場調節和國家的宏觀調控結合起來，才能保證市場經濟健康有序發展。
5.貨幣政策較財政政策更靈活
財政政策是政府通過對財政收入和支出總量的調節來影響總需求，使之與總供給相適應的經濟政策。貨幣政策是指一國中央銀行為實現一定的宏觀經濟目標而對貨幣供應量和信貸量進行調節和控制所采取的指導方針及相應的政策措施。和銀行有關的一系列政策，如利率的調整則屬于貨幣政策。在抑制經濟過熱方面，因改變稅法或采用增稅等財政政策都需要時間，這就使財政政策不可能具備貨幣政策所具有的靈活性和及時性。
6.貨幣政策的“杠桿性”作用功不可沒
在控制信貸發展方面，央行早已連連出手，通過2010年的貨幣政策可以看到，全年通過幾十次公開市場操作，凈回籠基礎貨幣超過1萬億元，通過發行央行票據，加大基礎貨幣回籠力度。2010年6月印發《關于進一步加強房地產信貸業務管理的通知》，提高二套房貸款利率，要求商業銀行防范房地產信貸風險，7、8、9月央行連續三次召開窗口指導會議，要求金融機構防范各類信貸及流動性風險，從2010年11月29日起，將金融機構存款準備金率調高至18％。
這些政策在2010底已取得積極成效，2011年以來，央行針對經濟形勢的新變化，及時調整調控的力度和重點，7月6日，宣布自2011年7月7日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率，金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點；同時，央行宣布從7月25日起實施差別存款準備金利率制度，將資本充足率低于一定水平的金融機構存款準備金制度提高0.5個百分點。這一連串的政策措施，意在收緊銀行資金流出的“閥門”。其他各檔次存、貸款利率也相應調整，中長期上調幅度大于短期。利率是調節經濟的重要杠桿，國家運用經濟手段進行宏觀調控，這有利于進一步發揮經濟手段在資源配置和宏觀調控中的作用，有利于防止企業過多占壓資金，緩解部分企業資金緊張狀況；有利于優化經濟結構，提高經濟效益，保持國民經濟持續、快速、協調、健康發展的良好勢頭。
7.體現了中國人民銀行的性質和職能
中國人民銀行報請國務院批準，決定上調人民幣存貸款基準利率，說明了中國人民銀行是在國務院領導下，依法制定和實施貨幣政策的國家機關，是我國政府的重要組成部分，是國家宏觀調控的重要工具。
8.銀行的作用
銀行作為信貸中心、轉賬結算中心和現金出納中心，是資金活動的中樞神經，是國家宏觀調控的關鍵部門，是整個經濟活動的總樞紐，對國民經濟的發展具有重大作用?！敖鹑谑乾F代經濟的核心”主要是通過銀行的地位和作用體現出來的，具體表現在以下三個方面。
（1）銀行為我國經濟建設籌集和分配資金，是再生產順利進行的紐帶。銀行通過吸收存款和發放貸款，為我國經濟建設籌集和分配資金。銀行通過資金活動，一方面，促使企業內部的產、供、銷連成一體，另一方面，又像紐帶一樣把國民經濟各部門、各企業連接起來，溝通生產、分配、交換、消費四個環節。
（2）銀行能夠掌握和反映社會經濟活動的信息，為企業和國家作出正確的經濟決策提供必要的依據。銀行是觀測企業經營和國家經濟狀況的“氣象站”“寒暑表”，經濟研究和決策部門可以根據銀行的存款和貸款數量大小的變化，信貸資金周轉的快慢，現金投放和回籠的多少，轉賬結算的數量和方向的變動趨勢等信息，全面掌握社會經濟的動態，并據此分析經濟中出現的新情況和新問題。
