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科技金融發展研究范文1
中圖分類號：F832.39 文獻標識碼：B 文章編號：1006-1770(2011)06-022-05
改革開放以來，科技型中小企業迅速發展，已逐漸成為創造財富和提高國民收入的重要主體，然而科技型中小企業普遍存在融資難的現實問題。因此，研究如何解決科技型中小企業在技術創新中的融資難題，更好地促進科技型中小企業創新發展，具有重要的理論意義和現實意義。
一、當今世界科技金融一體化發展趨勢
（一）科技金融一體化的重要性
科技與金融的有機結合是促進科技開發、成果轉換和產業化，提升產業創新活力的必要條件。較高水平的科技創新、良好的金融創新服務是構筑創新型國家的重要支柱。改革開放三十年來，科技金融的發展一直是不斷創新、豐富的過程，在對科學技術進一步認識和深化的過程中，對金融支持科技創新重要性的認識也在逐步提高。如果說科技是第一生產力，金融就是推動生產力的重要杠桿和引擎。
當前，轉變經濟發展方式已成為“十二五”規劃的主線，而技術進步和創新是加快轉變經濟發展方式的重要支撐，金融、科技已成為動員、組織和集聚全社會科技要素的重要手段。現代市場經濟中企業技術創新離不開科技投入，僅僅依靠自身的積累是遠遠不夠的，必須通過外部融資才能滿足技術創新和經濟發展所需要的資金，中小企業技術創新尤其需要外部金融的支持。在充分調動企業和資金的基礎上，進一步激活中小企業在技術創新、發展高科技產業方面的金融支持力度尤為重要。因此，要進一步推動科技金融一體化，通過加大金融支持力度，促進中小企業的產業和產品結構調整，并增加中小企業的科技含量，發展一批適應新興產業要求的高科技企業，迅速壯大中小企業規模，增強其參與市場競爭的能力，實現經濟持續快速協調發展。
目前，我國中小企業處在最好的發展時期，截止2010年，中小企業貢獻了我國60%的GDP、50%的稅收和80%的城鎮就業。統計涉及的中小企業無論是數量、銷售收入還是出口都不遜于大型企業。
（二）科技型中小企業融資呈現新特點
1.科技型中小企業融資仍以金融機構貸款為主要渠道
雖然目前中小企業融資有銀行借貸、第三方機構擔保和民間融資等多種渠道，但中國中小企業融資的主要來源仍是商業銀行等各類金融機構提供的間接融資。就目前而言，因制度建設落后于技術發展的現實阻礙了企業向縱深繼續發展。因缺少有形資產使通過擔保獲得融資的途徑不暢，而民間融資的高利率大大限制了科技型中小企業長期性的大額融資需求。此外的公司債券市場和資本市場，由于受《證券法》的限制以及最低資本規模、經營年限的要求，對剛起步的科技型中小企業來說門檻太高。風險投資的發展雖然在一定程度上緩解了科技型中小企業外部融資難題，但其規模有限，對投資方向、運行機制等有著嚴格的規定，通常指向特定的經濟部門和行業，這自然會使許多科技型中小企業難以獲得風險投資。
2.科技型中小企業技術創新融資具有一定的風險性
在企業創立初期，產品的研制開發、生產和銷售等方面都具有高風險，主要表現在企業受經營環境的影響，變數大且無法預估；企業貸款多為流動資金，貸款需求急，頻率高且管理成本高；企業發展歷史短，規模小、資產的無形性，往往缺乏可用于抵押的實物資產；企業缺乏市場競爭力、管理水平較低；企業沒有或者缺乏信用記錄、信息透明度低、和投資方存在很強的信息不對稱。上述特征決定了科技型中小企業很難在市場機制之下從銀行得到足夠的貸款，也很難從債券市場和股票市場籌集到充足的資金。
3.科技型中小企業臨時性融資普遍具有迅捷性
一般而言，在企業資金需求中，用于臨時性生產周轉資金需要的數量不大，但時間緊，對便利性要求很高。而目前商業銀行對資金需求的層層審批機制手續煩瑣復雜、時間較長，尤其是臨時性資金需求，這種審批常常錯失企業的市場機會。為了解決這些問題，有必要借鑒發達國家的先進做法與經驗，進一步優化以簡單、高效、低成本為特征的銀行信貸流程。
二、美國“硅谷銀行”的商業模式
美國的高科技處于全球領先地位，這與其獨有的融資體系支持密不可分，而其中具有獨特經營模式和風險控制措施的風險銀行功不可沒，硅谷銀行（SVB）就是其中的典范。硅谷銀行是科技銀行的成功實踐，在由次貸危機引發的全球金融危機中，硅谷銀行幾乎沒有受到任何沖擊和影響，其之所以能夠在科技金融領域取得巨大成功，主要得益于一套鮮明健全的商業模式：
（一）與風險投資機構緊密合作的機制。一方面，硅谷銀行從合作中獲得高科技產業的真實信息；另一方面，硅谷銀行在風險投資（VC）和高科技產業中建立了龐大的客戶關系網絡。硅谷銀行為風險投資和其投資的企業提供金融服務，風險投資則為硅谷銀行提供專業支持和推薦優質客戶。
（二）專注服務高科技產業等客戶群體。與傳統銀行不同，硅谷銀行只專注于為高科技、生命科學、私募股權和高端葡萄酒市場的企業提供金融服務。
（三）擁有知識豐富的專業團隊。高科技企業在經營中面臨諸多風險，在各個發展階段對金融服務的需求也各不相同，因此需要專業的金融服務團隊，在有效控制融資風險的前提下，為客戶提供切合實際需求的金融服務。
（四）有效的風險監控手段。通過先投后貸，硅谷銀行充分運用知識產權質押，與VC合作，直接投資和參股，貸款限額控制等多種風險監控手段，有效控制對高科技企業的貸款風險，使其不良貸款率長期保持在1%以下。
（五）分享股權投資收益的體制。通過參與和投貸，分享股權增值收益，硅谷銀行能夠進一步提高授信等業務的綜合收益。但要取得股權投資的收益往往要經歷相當長的時間。通過股權投資，使硅谷銀行為科技產業提供長期服務，解決了中小企業長期融資難的問題。
（六）提供全方位的綜合金融服務。硅谷銀行圍繞客戶不同發展階段的需要提供全方位的金融服務，深入挖掘客戶價值，不僅為客戶提供現金管理，貿易結算，信貸融資以及外匯兌換等傳統金融服務，還為客戶提供正確經紀，投資顧問和資產管理服務。
三、科技型中小企業融資蘊含金融創新機遇
（一）科技型中小企業金融創新需求
科技型中小企業面臨著兩難選擇：一方面是對科技創新做出貢獻產生巨大的融資需求，另一方面由其自身特點、體制等決定的融資瓶頸。由此產生了對金融創新的迫切需求。
1.科技型中小企業融資需求
近幾年來，我國一大批具有高技術、高成長、高收益、高風險基本特征的科技型中小企業迅速發展和壯大，成為我國發展創新經濟、促進產業升級的重要力量?？萍夹椭行∑髽I普遍比較重視技術創新，而技術創新往往需要巨大的資金做支撐，2010年全社會研發投入71.1%來自企業。這是目前我國中小企業融資需求巨大的現實原因。
2.科技型中小企業融資瓶頸
隨著商業銀行市場化改革的不斷深入，金融機構規避風險意識增強，信貸資金逐漸流向重點行業、重點企業和重點項目，而科技型中小企業融資仍然非常困難。一是科技型中小企業自身特征的束縛?？萍夹椭行∑髽I往往具有“輕資產、高發展、重創意”的特征，有形資產較少，自身積累有限，往往無法滿足傳統銀行融資要求。二是存在體制。因為目前我國為科技型中小企業服務的信用擔保體系與信用服務體系還不健全，客觀上制約了科技型中小企業發展。三是多層次資本市場發展緩慢?？萍夹椭行∑髽I融資方式有金融機構貸款、證券融資、創業投資等多種形式。而《公司法》和《證券法》在發行上市的底線上并未對中小企業版、創業板與主板市場進行實質區分，限制了科技型中小企業通過資本市場進行融資的渠道。
（二）科技型中小企業金融創新實踐
金融機構的傳統服務模式主要適用于大中型企業或個人，而面對中小企業的融資瓶頸，需要一種全新的金融模式來加以解決。在借鑒美國“硅谷銀行”商業模式的基礎上，我國商業銀行一直在嘗試設立為科技型中小企業提供服務的金融機構。在現有金融體制框架內，由商業銀行創建專門為科技型中小企業提供金融服務的科技支行，是一條有效途徑。以交通銀行蘇州科技支行為例，該行設在聚集了眾多優秀的科技型中小企業的蘇州工業園區獨墅湖高校區，高新技術產業發展好，毗鄰一批國家重點大學的蘇州研究院，在實際運營中，進行了以下幾個方面的創新：
1.建立專業運營團隊，探索獨立專營模式
交通銀行蘇州科技支行定位于“行內專業科技金融信貸服務機構”，通過建立專門的運營團隊，設計專屬科技金融產品，建立專門業務流程，為蘇州科技型中小企業提供專業化服務，服務對象涵蓋高新技術企業、科技型中小企業、創投企業（含創投項目）、姑蘇創新創業領軍人才企業和大學生科技創業企業等，運營上實行獨立事業部制，人財物相對獨立的專營模式，單獨授權、單獨核算、單獨考核、單獨管理。
作為為科技型中小企業提供全面金融服務的專營機構，科技支行通過有效的組織、制度和人員安排，針對科技型中小企業經營特點和融資需求，為其提供量身定做的金融服務，彌補科技企業和金融服務之間的信息不對稱缺陷，促進科技型中小企業的成長，加快科技成果商業化和產業化的進程。
2.比照“硅谷銀行”，進行本土創新
交通銀行蘇州科技支行比照“硅谷銀行”模式，進行本土化創新，創建“科技+金融”的“蘇州模式”，建立起“政府+銀行＋擔保+保險+創投”的業務發展模式，即政府出臺對科技支行的扶持政策，科技支行對科技型中小企業提供“低門檻、低利率、高效率”貸款，專業擔保公司等機構對科技型中小企業實行優惠的擔保措施，保險公司對銀行貸款設計專門的信用保險產品，創投、風司和銀行合作進行銀投聯貸。
3.借助政府平臺，降低運營風險
科技支行定位于為全市科技型中小企業和新興產業提供專業金融服務，促進創新型經濟發展、培植戰略性新興產業，其支持和服務的對象有一定的特殊性。通過政府科技部門牽頭，對包括各縣級市在內的需納入科技支行服務并需政府資源參與扶持的科技型企業，在科貸通企業認定標準的基礎上，進行全面梳理，分類整合，篩選確定，確立了推薦支持科技企業的名錄，并與科技支行對接，從而有針對性地培育和扶持科技型中小企業。由政府財政部門牽頭建立完善的風險池基金。科技部門和財政部門等，對風險池基金制定完善的管理辦法，并形成聯合會辦制度。
4.構建多方位合作體系，分散貸款風險
一是與保險公司合作。根據科技型中小企業的特點，積極開發適合科技型中小企業的保險產品，為科技型中小企業向銀行融資提供履約保證保險，彌補現行信用擔保體制在支持科技型中小企業融資方面的不足。二是與擔保公司合作。在實際操作中，科技擔保公司為科技型中小企業的銀行貸款提供優惠費率（如1%）的擔保，實行保本經營，略有微利。政府對科技擔保公司進行保費補貼，標準可為擔保余額5‰。三是與創司合作。銀行與創投、風司合作進行銀投聯貸。風險投資機構投資的企業基本涵蓋了各個行業的優質企業包括科技型企業，加強同風險投資機構的合作，可分享創投機構的客戶，同時取得私募基金的托管，增加銀行存款。
四、我國科技型中小企業的金融創新路徑設計
硅谷銀行作為國際首家科技銀行，它的發展歷程值得我們借鑒。但同時我們也應該注意到，硅谷銀行的發展有其獨特的土壤，國內商業銀行在短期內無法突破直接投資的方式，這一監管政策短期內不可能放松，也不可能試點。在目前環境下，我國的科技銀行應圍繞科技型中小企業的金融需求，在政府的支持下，牽頭整合政府和民間科技型企業風險投資基金、政府主導的科技型企業擔保公司以及保險公司、證券公司、信托公司等機構資源，共同構建科技型企業全方位金融服務體系。
（一）政府部門應從平臺、政策、擔保層面，為金融科技創新提供政策支持
一是搭建營銷平臺，促進銀企對接。政府相關部門為科技支行搭建營銷平臺，集合銀行、擔保、保險、風險投資、產權交易等多層次的融資服務機構，建立多方合作、服務科技型中小企業的長效機制。通過收集和整理企業的融資需求信息，建立需求信息數據庫，將企業需求和銀行服務進行配對，提高投融資的成功率。由科技部門、經信委（中小企業局）提供科技型中小企業各類信息，召集銀企對接會等。由各相關政府主管部門的產業政策專家、創投機構專業人員和銀行組成科技項目專家評審組，對科技貸款進行專業化的評審。引導創業投資機構、風險投資機構以及其他中介服務機構加強和科技支行的資源共享和業務合作。二是創新商業銀行與風投機構的合作模式。銀行與風險投資機構在為企業提供融資的過程中，采取了不同的融資方式，即風險投資公司的股權和商業銀行的債權。目前由于政策上的限制，以“債權+股權”合作模式為代表的投貸聯盟在具體操作上并無固定模式，政府可以出臺相關政策，為科技銀行和風險投資機構全面合作提供政策支持，并在合作過程中不斷地磨合和創新，真正探索出一條服務于科技型中小企業新的資金融通渠道，為科技型中小企業的成長提供全過程的資金支持。三是建立健全科技型中小企業信用擔保體系。擔保業是一個高風險的行業，代償的風險難以避免，如果僅僅依靠微薄的保費收入很難彌補因代償帶來的損失。鑒于此，各級財政應積極應對，通過安排專項資金的方式，建立信用擔保風險代償基金，對擔保公司的代償進行相應補助。目前我國一些省市已經建立了風險補償基金，今后應在更廣的范圍內進行推廣。
（二）商業銀行應從機制、產品、流程層面，積極推動科技金融創新實踐
作為資金主要供給載體的商業銀行，應在體制創新的基礎上，與政府、行業組織、其他融資機構相配合，加強對中小企業融資問題的研究，通過產品、客戶、渠道和考核等方面進行創新，積極探索針對科技型中小企業的融資新渠道，為構建全新的中小企業管理體系和融資體系做出自己應有的貢獻。一是以客戶為中心，創新金融產品?？紤]科技型中小企業的生命周期，根據客戶需求研發創新金融產品，對現有產品進行優化組合，為科技型企業制定階段服務方案。設計產品要量體裁衣，根據企業現金流量特點，掌握企業訂單合同量，分析企業自有資金和業務現金流，合理確定貸款金額、期限和還款方式。如科技型企業的初創期，提供抵押業務、信用“創業一站通”，開發基金寶業務；成長期開展“科貸通”業務、應收賬款質押業務、知識產權質押貸款、股權質押貸款，開發訂單貸款、收入貸款等；成熟期提供“稅融通”、“聯保聯貸”、法人賬戶透支等業務。二是創新無形資產質押融資新模式。科技型中小企業由于缺乏高價值的有形資產，往往無法進行銀行常規融資，但這些企業大多擁有自主知識產權或專利技術等無形資產，一旦產品投入市場具有較大盈利空間。商業銀行應結合當地實際情況探索和建立無形資產質押融資的有效途徑。三是優化操作流程，提高操作效率。在科技型中小企業融資服務平臺的操作中，具有申請企業戶數多、發放筆數多、貸款金額小的特點。商業銀行應運用其獨特評判標準和流程專門開辟綠色通道，有針對性地優化設計調查、審查、審批與用信業務流程，統一授信標準和管理要求，在有效把控風險的基礎上盡量提高效率，真正實現科技型中小企業的批量操作。四是加強與政府部門的溝通與合作，借助政府部門的行政資源，加強對高新技術企業信息及區域內高新技術產業信息的了解和收集、降低銀企間的信息不對稱，同時通過爭取科技貸款財政貼息等方式，降低高新技術企業的違約風險。
（三）擔保公司應從信用評級、費率優惠、風險分散層面，優化金融科技創新體系
擔保公司是擔保體系的重要主體，在構建金融科技創新體系中可以從以下幾方面進行完善：一是要加大對科技型中小企業融資擔保，通過開發適合評價科技型中小企業技術、市場、資信和財務狀況的科學的信用評級體系，對科技型中小企業做出準確的判斷;二是爭取政府的保費補償或補貼，同時降低對科技企業擔保的擔保費率;三是爭取加入再擔保體系，分散為科技型中小企業融資的擔保風險。
（四）創投機構應從風險共擔、投貸聯盟層面，發揮分散信貸投資風險優勢
創投機構應充分發揮分散信貸投資風險的優勢，建立全方位多層次的風險共擔機制?？梢詫①Y金投向極具發展潛力的中小科技企業群體，以期吸收更多的社會資金，凸顯創新基金的“杠桿效應”。聯合銀行組成投貸聯盟，針對高成長性的科技型中小企業，創投機構為企業籌劃融資方案，與銀行簽訂債權轉讓協議或股權認購配套協議，科技支行跟進對科技企業發放貸款，貸款如果出險，創投機構回購企業債權或股權。通過債轉股貸款、期權貸款等創新金融服務產品，加大對科技企業的融資支持。
（五）保險公司應從產品、客戶層面，為金融科技創新提供風險防護
繼續推進科技保險業務，積極開發更多適合科技型中小企業發展的險種，利用科技保險解決科研開發中的風險問題，為科研開發提供風險防護機制和保護體系。具體來說，一要創新保險產品，擴大和銀行的合作。擴大貸款信用保證保險范圍，根據科技型中小企業的特點，積極開發適合科技型中小企業的保險產品，建議在技術（產品）開發責任險、員工福利計劃、財產保險等方面制定有關政策；二是鼓勵保險公司開發出對科技型中小企業針對性強的保險產品，比如研發科技企業貸款保證保險，為科技型中小企業向銀行融資提供履約保證保險，彌補現行信用擔保體制在支持科技型中小企業融資方面的不足，增強銀行對企業投放貸款的信心；三是和銀行相互推薦客戶、評價客戶，共同發揮在科技型中小企業風險管理方面的優勢。
總之，目前階段，加強法制建設；以有政府背景的金融機構為核心，將政府的參與和優惠政策與市場化運作結合，健全擔保、抵押機制，拓寬融資渠道等舉措將是解決我國中小科技企業融資難問題的優選方案。
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科技金融發展研究范文2
Abstract： Based on Vector Error Correction Model （VECM）， the paper tests the lead/lag & feedback effects between science—technology development and financial development of Changzhou during the "Eleventh Five—Year". We find that there are strong relationship and feedback effects between them， at the same time， the lead effects of science—technology development to financial development is stronger.
關鍵詞： 科技；金融；向量誤差修正模型；Granger因果關系檢驗
Key words： science and technology；finance；VECM；Granger Causality Test
中圖分類號：F830.91 文獻標識碼：A 文章編號：1006—4311（2012）28—0185—03
0 引言
科技與金融堪稱現代經濟中最核心、也是最活躍的兩大基本要素。一方面，“科學技術是第一生產力”，無論是國家或地區產業結構的轉型升級還是整體經濟的發展，自始至終都離不開科技創新的推動；另一方面，金融是現代經濟體系的命脈，無論是科學技術的進步還是由此帶來的新興產業的發展，歸根結底都離不開金融的支持。
目前，學界一致認為金融對科技創新、產業結構演變乃至經濟發展具有積極的促進作用（Beck and Levine，2002）。
Allen and Gale（1999），Carlin and Mayer（2003）等的研究發現，強有力的銀行體系能促進企業的信息披露，監督企業還款，同時，銀行能夠利用自身條件對那些需要外部融資的企業的技術創新活動提供可靠的金融支持。尤其是國有銀行可以克服市場失靈現象，把國內儲蓄引導向那些關系國計民生的公共設施以及戰略性產業方面。對于不具有私人收益的技術創新項目，銀行還可以提供特殊的金融服務，由此激勵企業的創新研發。King & Levine（1993）通過一個內生增長模型指出，金融和技術創新的結合是促進經濟增長的主要原因。Beck and Levine（2002）利用65個國家的不同產業面板數據，檢驗了金融結構與科技發展之間的關系，得出金融發展指標以及法律體系效率指標，對高研發密度、高外源融資依賴產業的增長存在著顯著的推動作用的結論。Benfratello等（2006）基于意大利數據的研究則認為地方銀行的發展對企業技術創新活動的成功率有顯著的影響，并且這種影響對于中小型高科技企業而言更加明顯。Atanassov等（2007）的研究也認為，金融對技術創新能夠產生積極的作用。稅收、財政政策方面的改變，會直接影響企業的融資安排，進而影響到技術進步及經濟的增長。
在國內，相關領域的探討始于20世紀90年代末。陳峰（1996）是較早關注金融對產業結構影響問題的國內學者，他認為隨著投資格局的轉變，金融對科技發展乃至產業結構調整的影響作用將越來越大。巴曙松（2000）和胡志強（2003）等的研究一致認為，金融對支持高新技術企業的發展具有積極作用，且金融業可以通過對高新技術產業的推動促進產業結構變動，從而帶動區域產業乃至經濟的發展。楊德勇（2007）從區域金融和區域科技產業發展的聯系角度指出金融因素對于區域產業結構的變遷和產業布局都有十分重要的影響作用，并提出通過金融深化來促進區域產業的發展來縮小我國經濟發展的區域差距。田霖（2007）通過定量模型得出金融對高新技術產業具有促進作用，進而對產業結構升級具有正效應。馬智力（2008）利用我國1978～2006年的宏觀數據從金融發展的角度對金融與我國產業結構升級的關系做了實證檢驗，得出二者在長期存在著穩定的均衡關系。
可見，關于科技發展與金融發展關系的現有研究雖然已經達到了一定的深度，但卻鮮有關于二者之間引導/滯后及反饋關系的討論。此外，由于各國家、地區間在科技、金融及經濟發展水平之間存在顯著的差異，使得不同國家和地區之間的研究結論不一定具有可比性。因此，在常州市大力發展科技金融，發展現代服務業的大背景下，討論常州市科技發展與金融發展之間的引導/滯后及反饋關系，顯然具有重要的現實意義。
本文后續內容的安排如下：第一部分對本文實證研究采用的主要方法——向量誤差修正模型（VECM）進行簡要的介紹；第二部分是對實證數據的相關說明；第三部分則是實證的過程及結果；第四部分是結論。
1 向量誤差修正模型（VECM）
科技金融發展研究范文3
【關鍵詞】科技金融；服務體系；對策
0 前言
在現代經濟發展中，科學技術是第一生產力，金融則是推動生產力發展的一個重要杠桿。科技和金融已經成為現代經濟發展不可或缺的兩個因素。黨的十八屆三中全會指出，要“發展技術市場，健全技術轉移機制，改善科技型中小企業融資條件，完善風險投資機制，創新商業模式，促進科技成果資本化、產業化”。事實證明，經濟的發展離不開金融的支持，功能完備、運行高效的科技創新體系與金融體系的有效融合，能夠極大地促進科技開發、科技成果轉化和產業化，提高產業創新活力。較高水平的科技創新能力與良好的金融創新服務體系是成為建設創新型社會的重要支柱。
1 福建省和龍巖市科技金融工作的具體實踐
隨著改革開放的不斷深入，轉變經濟增長方式和推動產業結構轉型升級已成為經濟可持續發展的必要環節，提高自主創新能力成為經濟社會發展的關鍵。在此背景下，科技金融的出現顯得尤為及時和重要。
近年來，福建省加快推進科技與金融的結合。一是，制訂科技支行風險補償金、科技支行虛擬風險池等管理辦法，支持商業銀行成立專門的科技支行，為科技型中小企業提供優惠貸款服務。已支持了5家商業銀行在福州、龍巖等6個設區市設立科技支行，在利率優惠或抵押優惠上對科技型中小企業提供貸款優惠。已累計為66家科技型中小企業發放貨款3.3億元。二是，出臺科技保險補助資金使用管理辦法，開展科技保險，降低高新技術企業創新風險。設立產品研發責任保險、關鍵研發設備保險等8個險種，對參保的高新技術企業給予10-25%的保費補助，帶動省內100多家高新技術企業投保科技保險4000多萬元，提供了160億元的風險保障。三是，發展科技創投基金，促進科技成果轉化。按照3億元的規模，設立了福建省生物與新醫藥創業投資基金，重點支持處于起步階段的生物與醫藥創新型企業。四是，引導企業進入多層次資本市場。出臺非上市企業改制進入代辦股份轉讓系統補助資金管理辦法，對省內國家高新區非上市企業在改制進入“新三板”掛牌過程中分階段給予經費補助，引導企業進入“新三板”融資，累計安排資金450萬元資助家30家企業改制，共有10家企業成功在新三板掛牌。
龍巖地處福建西部，由于受到經濟條件和科技發展水平的限制，科技與金融結合發展起步較晚。2014年7月，福建省科技廳、龍巖市政府、建設銀行龍巖分行共同設立了建設銀行龍巖科技支行，科技支行自成立以來，已為8家科技型企業辦理近4000萬優惠貸款，切實為部分中小科技型企業解決了融資難等問題。同時，還逐步推廣專利權質押貸款業務，截至2015年6月，專利權質押貸款授信累計達6000多萬。“龍巖科技金融促進中心”充分發揮了科技金融公共服務職能，先后舉行多場科技金融項目對接儀式和專題講座，進一步完善企業科技金融信息庫。市政府成立了產業引導股權投資基金，將與央企、地方國企及社會資本共同出資成立產業子基金（如新興產業股權基金、科技成果轉化股權基金）投入企業。
2 龍巖市科技金融服務業發展存在的問題
近年來，科技和金融已經得到了中央和各級政府的高度重視，取得了很大的成績。然而，龍巖地區科技型中小企業融資難、創新效率低下等問題仍然存在。
2.1 政策的協同性不夠
目前，省市兩級政府雖然都出臺了一系列鼓勵和支持科技金融的發展的政策文件，但由于缺乏整體規劃，導致財政性投入資金分散于多個部門，缺乏統籌集成，政策協同性不夠，合力難以發揮。
2.2 投入資金結構單一
龍巖科技資源和金融資源較為匱乏，財政資金的投入結構單一，科技金融資本都以政府投入為主，投入資金構成規模偏小，社會上的資本沒能充分調動。引導、帶動社會資金投向高新技術產業的作用有限。天使投資政策環境尚未建立，風險投資更多青睞“短、頻、快”的上市前企業，很少投向種子期和初創期的科技型企業。
2.3 金融中介服務不健全
在企業融資過程中，銀行要求企業提供變現能力強的足額信用風險緩釋措施，而科技型中小企業則面臨著用擔保的有效資產少、科技創新風險大等問題。專利技術、商標權等無形資產的評估和交易體系發展落后，影響了銀行對中小企業開展無形資產質押貸款業務的積極性。同時，科技金融中介服務體系不健全，既了解科技發展規律又掌握金融專業知識的復合型人才極其缺乏。
3 促進龍巖市科技金融服務業發展的對策建議
3.1 建立統籌協調機制，完善政策支持體系
科技金融服務業涵蓋了科技、財政、稅務、金融等部門，應建立全面的各部門統籌協調機制，健全跨部門、跨層級的協調溝通和分工負責機制，推動不同投資主體之間的溝通、協作和交流的模式。加強政策協調，形成推進科技金融發展的政策合力。將科技部門在政策、信息、項目、專家等方面的綜合優勢與金融機構的產品、服務優勢結合起來，實現科技創新與金融創新的相互促進。
3.2 利用市場機制和政策調控，促進資源與要素有效整合
加強與國家政策銀行和商業銀行的合作，落實科技金融政策措施，開發適合企業需求特點的融資產品，建立科技與金融結合的新模式。探索基金制、創業投資風險補償等多種投入方式。鼓勵民間資金、民營資本參與科技投融資，撬動、吸引社會資金參與，激勵全社會加大對科技發展的多元化投入，放大財政資金的使用功效，真正實現政府資金的杠桿作用，拓展科技型中小企業的直接融資渠道。
3.3 推進財政科技經費來源，創新和金融創新緊密結合
一方面，按照政府引導、企業化運作的原則，集成金融機構和金融、管理、法律、財務專家等優勢資源，推動科技、金融機構和相關中介服務機構，提供專業化、高效率的中介服務。另一方面，發揮科技專家、投資專家在專業方面的咨詢服務作用，推動科技項目管理、創業投資、銀行信貸、科技企業改制服務等方面的聯動合作，為科技企業提供全方位、專業化、定制化投融資解決方案。
3.4 借鑒福建省先進做法，制定符合本地發展計劃
借鑒福建省及國內其他地區已經取得的先進經驗及做法，結合龍巖實際情況，進一步推進知識產權質押、科技型企業貸款貼息的科技金融工作。完善包括后補助、政府補貼、獎勵在內的無償性資助體系。探索和利用科技保險和風險補償基金，對科技投融資者的投資損失予以適當補償，為金融資金分散科技創新的風險。完善包括加計扣除、高新技術企業優惠等政策性優惠體系，加大對創新成果產業化的支持，提高創新成果產業化水平。
【參考文獻】
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科技金融發展研究范文4
關鍵詞：小額金融機構；可持續發展；完全財務自足
文章編號：1003-4625(2009)07-0003-06 中圖分類號：F830.34 文獻標識碼：A
很長時間以來，旨在向低收入家庭和微型企業提供金融服務的小額金融機構(Micro-financeInstitutions，MFIs)一直是全球各地消除貧困的重要手段。這些機構往往由非政府組織(NGO)或政府發起成立，資金多來源于社會捐贈或政策性資金，并以較低的利率提供給需要資金的窮人。然而，這種非市場化的運作有很明顯的弊端，資金來源的有限性和資金低收益，以及補貼方式的低效率，妨礙了小額金融機構自身的可持續發展。20世紀90年代后期，人們開始嘗試引入市場機制，并進行了大量的創新，由此開啟了小額金融發展的新階段。從1997年到2002年，全球小額金融機構數量增長了4倍多，商業銀行和其他市場化的金融機構開始占據主導地位。這些機構絕大部分已經能夠實現財務上的自我可持續發展，對捐贈和政府資金的依賴下降，并在促進落后群體發展以及緩解金融抑制方面發揮了越來越重要的作用。
在我國，小額金融機構的發展也有一定的時間，不過，早先的實踐大都沒有基于市場機制，其規模和影響范圍都相對有限。在隨后的一段時間中，商業化的發展方向逐漸得到了絕大多數人的認同。2006年，有關當局開始推出了新型農村金融機構的試點工作，并在隨后的兩年多時間中，取得了迅速的發展。據銀監會統計，截至2008年末，在試點省份，已先后建立起了超過100家的新型小額金融機構，其中包括89家村鎮銀行，6家貸款公司和lO家農村資金互助社。當然，目前這些小額金融機構仍處于嘗試和實驗階段，能否最終建立起可持續發展的機制尚未可知。也正因為此，借鑒國際經驗，對促進我國小額金融機構的實踐有一定的意義。
一、小額金融機構的可持續性的界定
目前，大多數的研究者都認同，小額金融機構的可持續發展狀況主要應從財務可持續角度來衡量，即營業收入能夠彌補相關成本，實現獨立生存和發展。從財務角度看，小額金融機構的成本大致可以分為三類，一是營業成本(Operational cost)，主要涉及小額金融機構在從事核心業務時所發生的費用和成本；二是風險成本，與計提的壞賬準備直接相關；三是融資成本，主要涉及各種市場化資金來源的成本。Vento(2006)根據收入與成本的對應情況，將小額金融機構的可持續性分為四種不同的類型。
(一)“補貼依賴型”(Subsidies dependenccy)。小額金融機構的經營收入不足以覆蓋其營業成本，這類機構無法利用有償性資金，其在經營上的持續，實質上依靠的是各種各樣的補貼。
(二)“營業成本自足型”(Operational self-suffieiency)。小額金融機構的經營收入足以覆蓋其營業成本，并略有盈余。這類機構對補貼的依賴稍低，并能在一定程度上利用有償性的資金來源。不過，由于其收益不足以覆蓋撥備成本，這類機構的可持續基礎比較脆弱，容易受經濟波動的影響。
(三)“完全營業成本自足型”(Fully Operational self-sufficiency)。小額金融機構的經營收入除能覆蓋營業成本外，也能負擔撥備成本。在這種情況下，小額金融機構的可持續性較強，不但能在很大程度上擺脫對補貼的依賴，也能經受一定的經濟波動影響。不過，由于這類機構的盈利能力還不足以使其利用市場化資金，其發展規模會受到一定限制。
(四)“完全財務自足機構”(Fully financialself-sufficiency)。營業收入足以覆蓋全部的成本，包括利用市場化資金所產生的成本。這類機構已能在很大程度上依靠市場機制實現可持續發展，在機構規模擴大、服務人數增加的同時，也能給其債權人及股東帶來市場化的收益和利潤。
以上對可持續發展層次的劃分，僅是基于財務層面的考察，并不意味著某種狀態的機構要更為優越。因為，由于所處國家的不同，以及服務對象的不同，對小額金融機構的可持續發展的要求可能會有很大的差異∞。不過，從發展趨勢來看，上述可持續性標準中的第四種，即完全財務自足，已成為一個廣為接受的判斷小額金融機構可持續狀況的指標，該指標可用一個完全財務自足指數FSS(Financial self sufficiency index)來反映。該指數等于經調整后的營業收入除以經調整后的財務成本，再乘以100。該指數大于等于100，說明小額金融基本已實現可持續發展，小于100，則意味著尚未實現可持續發展。
應該說，在過去一段時間里，全球范圍內的小額金融機構，在盈利能力以及可持續性發展方面，都取得了長足的進展。根據MIX所公布的數據，2007年，在向其報送財務數據的892家小額金融機構中，有549家的FSS比率在100以上。而且，實現可持續發展的小額金融機構，平均的資產收益率、股權收益率以及財務自足性比率等指標，均處于較高的水平。
二、小額金融機構可持續性的影響因素分析
以FSS為標準，我們可以從標準的財務分析人手，從小額金融機構的收入和成本兩個大的方面，考察影響小額金融機構可持續的各種因素。由于相關數據的可得性限制，本文分析的數據均來自MIX。
(一)經營收入
要實現可持續發展，小額金融機構的經營收入必須要能覆蓋其全部成本。在典型的小額金融機構中，經營收入大致可以劃分為三大類。一是來自貸款組合的收入，主要由貸款利息和手續費等構成；二是來自其他資產的收益，主要是投資所獲得的收益；三是來自其他金融服務的收入，如提供保險服務、匯款服務等。
數據顯示，貸款組合是小額金融機構的主要收入來源，占總收入比重90％左右，而其他資產收入占4％，其他金融服務的收入占6％。表2列出了MIX樣本機構的收入構成狀況。
貸款收入占據絕對主導的地位與小額金融機構的客戶特征有關。他們通常收入偏低，對金融服務的需求相對單一，更多地集中于對貸款的需求，這在一定程度上限制了小額金融機構收入結構的多元化。而從小額金融機構的角度看，由于貸款組合的收益要遠高于其他資產組合，將更多資產配置于貸款，會有助于收入的提高，這也會導致小額金融機構收入來源向貸款收入的集中。
表3列出了小額金融機構不同資產的收益率
狀況。2007年，全部小額金融機構貸款組合的平均收益率約在34％左右，遠高于其他資產3％的收益水平，然而，實現財務自足的小額金融機構的資產收益率與非財務自足的機構相比并無太大差異。這似乎說明，兩類機構在收入方面的差距，可能主要在于資產配置結構的不同。根據MIX的數據，在2007年實現可持續發展的小額金融機構，貸款占總資產的平均比重為77％，而在未實現可持續發展的機構，這一比重為68％，差異相對明顯。
1 已實現財務自足的小額金融機構；
2 未實現財務自足的小額金融機構。
貸款之外的其他收入，特別是來自其他金融服務的收入，盡管目前在小額金融機構營業收入中所占比重并不高，但其重要性也不容忽視。在2007年的樣本中，如果剔除非貸款收入，549家已實現財務自足的機構中，有181家的收入將不足以彌補其全部的財務成本。從長遠看，隨著競爭的日趨激烈，小額金融機構的貸款能力或許會逐步受到削弱，非貸款收入對其可持續發展的意義將會越來越重要。
(二)營業成本
在小額金融機構的成本中，營業成本占比在60％以上，大大超過普通商業銀行。之所以如此，是因為小額貸款的平均額度小，客戶相對分散，信息收集和服務提供都存在著很大困難。在營業支出的構成中，職工薪酬占據主要部分，占比約在55％左右，日常管理費用約為35％，折舊及其他支出約占10％，該結構與普通商業銀行沒有明顯差異。因此，營業成本占比較高主要是小額金融機構服務對象與業務特征決定的。
1 表中各項資產均為資產費用率概念，即相關成本支出與平均總資產之比。所列出數據按樣本機構整體計算得出，樣本機構間存在很大差異。
2 總資產費用率包括營業外支出。
營業支出的相對重要性意味著，控制營業成本對于實現小額金融機構可持續發展有著極其重要的意義?，F實中，影響小額金融機構營業成本的因素有很多，比如，成立時間的長短、規模的大小、所處的地區、服務對象，甚至所有制結構，可能都會對營業支出產生或多或少的影響。Gonzalez(2007)利用跨國數據，對影響小額金融機構營業支出的各種因素進行了統計分析。其分析的變量包括，小額金融機構所處地區的基礎設施，人口密集程度，金融基礎設施(如分支機構數量)，營業時間長短，宏觀經濟環境，以及貸款規模等等。其研究發現，在眾多可能的因素中，有三個變量對營業支出的影響最為顯著，即貸款平均規模，經營時間長短和小額金融機構的總資產規模。
第一，貸款平均規模的擴大可減少貸款的數量，能有效降低貸款管理的工作量以及對勞動力投入的需要。在Gonzalez的研究中，隨著貸款平均規模擴大，經營成本呈明顯下降趨勢。平均規模擴大一倍，會導致營業成本費用率降低7個百分點左右，不過，隨著平均貸款規模的不斷擴大，其所導致的營業成本節約有逐漸縮小的趨勢。
第二，經營時間對營業支出也有顯著影響。在經過一段時間的經驗積累，以及員工業務熟練度逐漸提高之后，小額金融機構的經營效率會隨時間的推移而逐步提高。這會有助于經營成本的節約。這種節約效應，在小額金融機構成立的最初階段，會尤為明顯。根據Gonzalez的研究，在小額金融機構成立的最初6年里，經營時間每延長一年，營業支出費用率會下降約2個百分點。不過，在運營時間超過8年之后，小額金融機構的經營管理似乎開始進入相對穩定的狀態，隨時間推移而產生的成本節約效應開始趨于消失。
第三，資產規模對小額金融機構營業支出也有著顯著的影響。規模較大的機構的支出水平要大大低于規模較小的機構，平均營業成本費用比要比規模較小的機構低11個百分點。而且，如果將機構規模進一步細分，處于兩個極端的機構之間的差異會更大。
應該說，由于數據方面的限制，Gonzalez的研究還有很多值得改進之處。不過，其所得出的結論，在很大程度上符合我們以往有關小額金融經營的一些判斷，基本反映了真實的情況。在其所得到對營業支出影響最明顯的三個變量中，貸款的平均規模以及小額金融機構總規模，所反映的其實都是規模經濟效應，即隨著規模擴大所產生的成本節約。規模經濟效應一直都是金融業的一個基本特征，小額金融機構也并不例外。從長期看，擴大規?？赡苁切☆~金融機構跨越營業成本障礙最為重要的手段，也正因為此，在全球范圍內，在可持續性層面最為成功的小額金融機構，都以規模龐大著稱(如格萊珉銀行和印尼人民銀行等)，而且也正是這些大型機構，服務了絕大多數需要資金支持的落后群體。
(三)信用風險成本
在一般人的意識里，小額金融業務的風險會比一般金融業務要高，而且客戶對象越是貧困，信用風險會越高。然而，過去幾十年的實踐證明這一觀點并不正確。從全球范圍來看，小額信貸的風險狀況并不差，甚至還好于普通商業銀行。表6列出了M1X樣本機構的信用風險狀況，可以看到，2007年底，全部小額金融機構整體的逾期率指標、貸款核銷指標和貸款損失指標都處于較好的水平。
良好的信用風險狀況，與小額金融領域的持續創新不無關系。小額金融也面臨信息不對稱問題，金融機構搜集或者個人(小企業)提供規范和充分的財務信息的成本都相對高昂，而低收入個人和小規模企業難以提供有價值的抵押品，這些客觀事實都意味著降低信息不對稱性的傳統方法難以適用于小額金融，因此尋求新的風險緩釋手段成為小額金融機構創新的主要方面。降低信用風險的相關創新包括：1、分組信貸(Group lending)。這種方法由格萊珉銀行首創。人們自愿組成小組，然后由金融機構向小組成員直接發放貸款。分組貸款與普通貸款方法的根本差異在于違約責任的承擔。在普通貸款下，違約責任只局限于借款人自身，但在分組借貸下，如果個人出現違約，整個小組未來的信貸計劃都會受到影響。這種以小組作為貸款對象的方法，充分地發揮了小組成員之間的相互監督，有效地抑制了信用風險。2、動態激勵的個人信貸技術(Dynamic incentive individuallending)。貸款對象仍為個人，但與傳統上對違約行為進行懲罰不同，這種貸款技術試圖建立起一種正向激勵，以鼓勵貸款人信守合約。3、引入新的擔保、質押機制，例如要求借款人進行強制性儲蓄，以借款人的儲蓄賬戶作為貸款的質押品，當客戶違約時，用來彌補貸款損失；設立專項擔?；?，對貸款違約風險進行擔保；設立專設機構或基金，對特殊風險進行剝離(如設立特殊的農業保險基金，分離可能的災害損失等)。
總體上講，盡管還遠未完善，但小額金融在風險控制方面已經取得了極大的進步。這些進步確保了小額金融機構資產質量，進而也大大降低了為覆蓋貸款損失而進行的撥備成本，從表5中我們也可以看到這一點。
(四)融資結構與成本
在前面的討論中，我們已經看到，與普通商業
銀行相比，小額金融機構的融資成本占比相對低一些。這一點并不難理解，因為在很長時間里，小額金融機構都沒有被當作是在商業上可持續的機構來對待，其資金大多都來自于政府的支持或捐贈，資金成本比市場化資金要低很多。而且，在許多人看來，這種低成本的資金來源，也是維持小額金融機構發展所不可或缺的環節。
然而過去10年中，這種情況有了明顯的變化。越來越多的小額金融機構開始利用吸收公眾存款、同業借款以及發行債券等市場化的融資渠道。出現這種趨勢的原因可能有兩個方面，一是社會資金面逐漸寬裕，市場化資金來源日趨多樣化，且成本不斷下降；二是小額金融機構經營狀況持續改善，收益能力提高使之能夠承受更高的資金成本。從數據上看，在小額金融機構的資金來源結構中，權益與資產比率逐年下降，2007年底，全部小額金融機構權益與資產的比率已經下降到22.5％。同時，商業性資金來源與貸款總額之比逐年上升，到2007年底，這一比率已上升到71.9％。
市場化資金來源的擴大，有助于小額金融機構突破原有的資金限制，可以迅速實現規模經濟效應，以提高可持續發展的能力，然而，市場化資金來源的增加從另一個方面也增加了小額金融機構的成本壓力和運營壓力，為小額金融機構提高效率提出了更大的挑戰。對小額金融機構來講，由于其自身運作能力的局限，在很長時間里，其市場化資金最主要的來源可能還會集中于吸收存款。不管怎樣，從總體上看，市場化資金來源的不斷擴大是小額金融機構發展的一個主流趨勢，也是其獲得可持續發展的一個基本保障。
三、總結與建議
隨著全球經濟的發展和貧困問題的極大改善，國際范圍內的小額金融產業已經進入了一個全新的發展階段。本文對國際小額金融機構的可持續發展現狀進行了初步分析，從財務指標探討了影響其可持續發展的因素。
從根本上講，基于市場機制的可持續要求金融機構的經營收入能覆蓋全部成本。因此，對小額金融機構自身來說，實現可持續發展的核心可以總結為“提高收入、降低成本”。
第一，貸款合理定價和收入多元化是提高小額金融機構收入，促進可持續發展的主要手段。
在提高收入方面，貸款定價是最為核心的問題。相對普通商業銀行，小額金融機構的單筆貸款成本會相對較高，因此基于成本覆蓋的貸款定價方法意味著小額金融機構貸款定價也會遠高于普通商業銀行。但在早期的小額金融實踐中，出于保護借款人的考慮，監管部門大都給小額貸款設定了利率上限，這些限制性利率大大低于小額金融機構的成本，導致了小額貸款的供給的嚴重不足，反倒有損于借款人的利益。盡管在現實中，小額金融機構通過創新，用各種收費以及強制存款的方法，繞開了利率管制，但由此使小額金融機構的貸款定價變得復雜且不透明，大大影響了效率，也不符合小額金融長期發展的需要(Yunus，2002)。因此，從長遠看，在一定程度上取消利率限制，使其定價向市場化和透明化的發展，是實現小額金融機構可持續發展的一個重要方面。而從實踐看來，在過去一段時間中，已有相當多的國家開始了向這個方面的轉變。
收入多元化也是提高收入的一個可行途徑。隨著金融服務范圍的擴大，小額金融機構來自貸款以外的收入(如各種投資收益、服務收費等等)開始有所增加，盡管所占比重不高，但對小額金融的可持續發展，有一定的積極意義。當然，小額金融機構的收入多元化，在根本上與其客戶對金融服務需求的多樣化程度相關。
第二，在降低成本方面，發展規模效應降低營業成本，通過技術創新降低信用風險以及實現資金來源多樣化是促進小額金融機構可持續發展的重要途徑。
從實踐來看，高昂的營業成本是阻礙小額金融實現可持續發展最重要的因素。經驗分析表明，貸款的平均規模、經營時間以及小額金融機構的規模是降低營業成本的重要因素。貸款平均規模和小額金融機構規模指標，反映了由規模效應所產生的成本節約，而經營時間長短，則反映了小額金融實踐“干中學”的效應。這也正說明，可持續發展能夠實現良性循環。
分析表明，小額金融機構的資產質量狀況并不比普通商業銀行差，這要歸因于小額金融機構在實踐中所發展出來的一系列風險緩釋方法，因此開發風險管理技術、提供合理的激勵機制將有助于降低小額金融的風險，并促進其可持續發展。
最后，隨著小額金融機構對商業資金利用的增多，在大規模利用商業化資金擴大金融機構規模經營與有效遏止融資成本之間取得合理的權衡，將是實現可持續發展的重要問題。在這一方面，小額金融機構借鑒商業金融機構的融資成本管理將日益重要。從實踐來看，吸收存款是大多數小額金融機構商業化資金來源的主要方面，未來利用同業拆借、債券發行的方式吸收穩定的資金也是可選方案。
當然，由于小額金融本身的特殊性，其發展的路徑也不能完全等同于商業化金融機構。由于肩負著更多的社會使命和任務，實踐中還或多或少地接受著來自政府和其他機構的補貼和捐贈。一定程度的合理的補貼，對于促進可持續發展機制的形成，也有著積極的作用。從長期看，我們應該致力于提高小額金融機構的財務自足性，逐步推動該類型金融機構的發展與壯大。
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科技金融發展研究范文5
[關鍵詞]農村金融 可持續發展 金融資源
一、農村金融資源的定義與層次
作為金融的一個重要組成部分，農村金融仍然是一種特殊的社會經濟資源。沿著金融資源理論的思路，我們嘗試從資源角度給農村金融一個定義:農村金融是依賴特定保證體系(農村金融制度)、特殊載體(農村金融商品)的社會財富的索取權;是具有數量(貨幣和資本)累積和功能累積的、特殊的、內在于經濟的社會經濟資源。農村金融資源有廣義和狹義之分,廣義上可以指農村貨幣資源、資本資源、農村金融制度資源、農村金融人力資源等。但狹義上，一般主要指農村的貨幣、資本資源，主要有三部分構成:一是農村的自我積累部分，主要由農村的儲蓄轉化而來;二是政府的農村資金投入包括政策性金融、政府的轉移支出等;三是國外資金的輸入。了解了農村金融資源的概念,我們還需要認識他的性質。
由金融資源的層次性農村金融資源系統也是由相互聯系和相互作用的三個層次構成的。
1.農村基礎性核心金融資源
即廣義的貨幣資本或資金，這是農村金融資源的最基本層次。其中又包含兩部分：一是農村貨幣資源，即中央銀行依據社會經濟發展需要發行后貯存于農村經濟生活和再生產之中的貨幣總量；二是農村資本資源，即以價值形態存在的農村貨幣資本資源，是為滿足農業、農村生產和流通需要對貨幣資源開發形成的再生性金融資源。
2.農村實體性中間金融資源
實體性中間金融資源是農村金融資源的中間層次，包括農村金融組織體系和農村金融工具體系兩大類，大體上與戈德史密斯所稱的金融結構相一致。
3.農村整體功能性高層金融資源
農村金融資源的最高層次，是農村貨幣資金運動與農村金融體系、農村金融體系各組成部分相互作用、相互影響的結果。前兩個層次表現為農村金融資源的“硬件”方面，農村金融總體功能則為農村金融資源的“軟件”。
二、農村金融資源的一般性與特殊性
農村金融的資源特征應當包含兩方面的含義:一是農村金融活動的量的累積與農村金融功能累積的結果具有價值形態的“貯藏”特征;二是農村金融資源的開發、配置必須同時滿足現實需求和未來發展需要，二者存在依存和制約的關聯性。
1.農村金融資源的一般性
資源屬性是農村金融本身所固有的、與生俱來的基本特征，因此農村金融資源首先就具有所有資源的一般屬性。
第一，農村金融資源的有用性。同其他資源一樣，農村金融資源通過開發或合理配置，能夠為擁有者或者開發、配置主體帶來期望的利益，這是很好理解問題。但是，農村金融資源是由多層次的要素構成的復合體，不同金融要素的開發主體不同，所以對于眾多的社會成員來說，農村資源的有用性需要區別對待。農村金融的特殊性決定了它不是面對所有社會成員的開放性資源，其開發主體是相對確定的。
第二，農村金融資源的貯藏性。任何資源首先是處于貯藏狀態的自然和社會要素。作為一種社會經濟資源的農村金融資源，有一個量的累積和功能累積的過程，農村金融資源的“創造”也是通過金融要素的量的累積和功能累積形成的，一方面，前期的累積是后期開發和配置的基礎，另一方面，當期的創造既是開發配置的資源又是后期開發配置的對象，任農村金融活動都是對這個已經形成的具有“價值”貯藏屬性的農村金融資源的開發和配置。
第三，農村金融資源的開發性。農村金融資源的開發和配置量是由其“價值”貯藏量和當期客觀需要量以及金融制度的適應程度決定的，這兩個量形成了當期農村金融資源開發和配置的數量基礎，甚至可理解為當前農村金融資源的極限;關于農村金融制度，當它適應社會和經濟發展需要時，只能把它理解為前期金融資源而不能當作當期金融資源對待—當期發揮良性作用的農村金融制度是前期農村金融資源(金融制度)重新開發和配置的延伸結果，只要這一制度對社會和經濟的發展是適應的，它就不可能、也沒有必要再次被作為金融資源來重新開發和配置;只有對社會和經濟發展產生負面效應的農村金融制度或它本身的某些變態要素才是需要摒棄后重新開發和配置的內容—這時候的農村金融制度才可能復歸它金融資源的“自然”屬性。對于作為農村金融資源存置和流動的載體—金融工具，可把它作為貨幣、資本(價值形態)等金融資源開發的商品來對待，一般來說并不具有完全的資源屬性，尤其是那些具有最終消費特征的金融工具。
第四，農村金融資源的有限性。農村金融作為社會財富的索取權，其量的累積和功能累積程度完全取決于社會財富的累積過程和累積規模，不論這種索取權集中程度如何，掌握在誰的手里或如何流動，索取權的行使過程只能以社會財富的累積過程為基礎，索取權的再分配只能以社會財富的累積規模為限，這兩點是不以人的主觀意志為轉移的。這正是農村金融資源的客觀性所在，同時也是農村金融資源的有限性所在。
2.農村金融資源的特殊性
農村金融資源除了有以上資源共性之外，還有其特殊性，具體表現在:
科技金融發展研究范文6
關鍵詞：河南??；科技金融；主成分分析；灰色關聯
一、引言
科學技術是第一生產力，經濟增長方式的根本轉變必須依靠科技。但由于科技企業自身存在著如科研研發時間長、科技產出短期難以實現效益等因素的制約，金融機構出于自身利益的考量很難給予科技企業金融支持，長期以來科技企業發展舉步維艱。因此我國科技與金融的結合伴隨著金融機構的改革而發展，最初國有銀行通過改革專門開辟科技信貸資金的方式支持科技型金融企業成果的轉化，后來科技與金融的結合有了新方式，一些非銀行金融機構如各省市科技信用社、科技信托公司相繼成立，專門用于科技企業的金融投入。隨著我國國有銀行開始商業化發展，國家出臺了相應的配套政策，用來促進金融更好地融入到科技創新之中。河南省位于我國中部地區，科技金融的發展落后于江浙廣等省，已經影響到了該省經濟的發展。主要表現在一是我省科技人員數量少，2018年我省R&D人員共有128，054人，江蘇省為455，530人，廣東省有621，950人，浙江省為394，147人，在這方面，河南省可謂是“地廣人稀”。二是我省出臺的相關科技金融政策大大晚于其他發達省份，我省最早是在2017年出臺了有關的科技金融政策，而科技金融發達的四川省已經在2008年就出臺了《關于促進高新技術產業發展的投資政策服務意見》[1]（30），我省與之相比落后了整整9年的時間。然而科技具有很強的時代性，發展速度驚人，這對于渴求政策支持發展的科技企業無疑是“雪上加霜”。三是科技型企業發展質量不高。2019年我省高新技術企業總數有4782家，從數量上來看位于全國第5位，但從被稱為“科技界奧斯卡獎”的中國高科技高成長50強的評選來看，河南的科技企業無一上榜[2]，這說明我省科技企業的發展質量堪憂。這一狀況是否與科技金融的發展有直接聯系，是否與科技金融政策的實施遠遠滯后于科技企業的需求有關系，都有待于作進一步的研究分析。目前關于科技金融與經濟增長的研究文獻很多，其中劉文麗等運用三年的面板數據研究了我國科技金融對區域增長的不同影響，得出了不同地區應采取不同的聯動機制和政策[3]（89）；龍云飛等運用主成分和灰色關聯分析方法分別對四川省的科技金融發展和其與經濟發展之間的關系進行了研究，得出了目前四川省科技金融發展態勢良好，尤其是2011年以來穩步上升，與經濟發展關聯度最高的科技金融指標是資源的投入[4]（5）；黃江燕等通過創建VAR模型，對上海市科技金融與經濟增長的關系進行研究，結果顯示該市科技金融的投入能夠極大地促進高科技產業的發展[5]（84）。從上述研究可以看出，學者們要么從宏觀層面通過對全國各省的數據進行整理、創建模型進行兩者關系的實證研究，要么對科技金融發達的某個省或者市進行科學研究，但鮮有對如我省這樣的不發達省份進行的實證研究成果，現有的研究成果也大多只對我省科技金融或者經濟發展某一方面進行研究，如對河南省科技金融模式、科技金融發展狀況及對策等進行了理論規范研究，周柯認為“河南省科技金融發展態勢良好，科技貢獻指數最高”[6]（90）。王芳等認為“與其他省份相比，河南省的科技金融長期處于中低效率水平，科技金融發展水平不高”[7]（89）。郭昕昕通過研究發現“河南省科技與金融結合不緊密，在科技金融效率方面不算太高”[8]（30）等等。鑒于此，為了更全面地把控我省科技金融現狀及與經濟發展之間的關系，文章一方面選取了2005-2018年科技金融相關數據，科學地構建了指標體系，運用了主成分分析方法具體研究河南省科技金融長期發展狀況，另一方面選取了2005-2018年相關數據，運用灰色關聯理論方法對科技金融與經濟發展之間的關系進行研究，兩個方面均運用實證分析方法。
二、河南省科技金融發展現狀數據分析
（一）評價方法和指標體系構建。由于科技金融的發展狀況與一個區域的經濟、出口、科技等息息相關，為更客觀科學地找出體現科技金融發展水平的主要成分和要素，參照龍云飛教授、張芷若教授的研究，并經過科學的計算和檢驗，選取了科技金融投入和科技金融產出兩個二級指標，R&D經費支出、GDP值、科技資金投入等九個指標作為三級指標（見表1）[4]（2）[9]（115），指標體系KMO檢測值為0.724，Bartlett值小于0.005，該指標體系通過檢驗，可以研究使用。（二）分析步驟。運用SPSS17.0軟件對標準化后的2005-2018年數據進行測算，并按累計貢獻率82.898來提取主成分，得到了指標之間的相關系數矩陣（見表2），方差分解（見表3），初始因子載荷矩陣（見表4），根據相關數據計算得出了河南省2005-2018年科技金融的得分情況，繪制了發展趨勢圖（見圖1）。從圖1中可以看出，河南省科技金融得分除在2006年、2012年出現下滑外，整體水平呈現不斷上升的趨勢，尤其是在2018年突飛猛進。從表2中可以看出，R&D經費投入與河南省的GDP、新產品銷售收入、技術市場成交額、政府財政資金支出、專利授權量高度相關，而與科技量密切相關，一定程度上說明了河南省R&D經費投入有賴于GDP和政府財政資金的投入，同時R&D經費投入的充足是新產品開發的有力保障，是技術市場專利、科技產品銷售的有力支持；專利授權量、科技量與GDP、新產品銷售收入、技術市場成交額、政府財政資金支出高度相關，這說明專利的發明和創造促進了新產品的產生和銷售及技術市場產品成交。同時河南省GDP的投入及政府財政資金支出是專利產生的重要保障?？萍颊撐氖菍＠托庐a品制造等的理論成果形式，與兩者關系密不可分。從表4中可以看出，該指標體系經過測算得出了兩個主成分，第一個主成分中R&D經費支出、GDP值、專利授權數、新產品銷售收入、技術市場成交額、政府財政資金支出、科技數載荷較大，涵蓋了河南省科技金融發展的主要內涵，而科技支出在第一個主成分中載荷較小，一定程度上說明河南省科技投入有待進一步提升；第二個主成分中R&D政府部門經費支出載荷較大，說明河南省科技金融發展還主要依賴于R&D政府部門經費支出。
三、河南省科技金融與經濟發展相關性分析
（一）理論基礎。鄧聚龍教授認為當研究的對象具有數量之間的因果關系，但又難以分清主次因素時，灰理論就可以運用[10]（124）。顯然河南省經濟發展與科技金融存在著必然的因果聯系，但到底它們之間的關聯度如何，哪個或哪幾個因素是主要的因素，就可以用灰色關聯分析加以分析。1.研究指標。按照灰理論研究的要求，先要確立參考序列，選取了2005-2018年的地區生產總值（用x(0)來表示）作為該序列，它在很大程度上能代表一個地區經濟發展水平和狀況。在選取比較序列時，仍舊參照龍云飛教授構建的科技金融與經濟發展相關性中三個影響經濟發展的指標，即全社會投資額（用x(2)(k)來表示）、就業總人口（用x(3)(k)來表示）、資源消耗量（用電量）（用x(4)(k)來表示），另外選取了河南省科技金融投入產出效率（用x(1)(k)來表示）作為科技金融的代表指標，這是因為效率是指“在給定投入和技術等條件下、最有效地使用資源以滿足設定的愿望和需要的評價方式”[11]。無疑科技金融投入產出效率是有效地利用科技金融資源使之發揮作用的評價方式。由它來代表科技金融的發展狀況是可行的。鑒于科技金融投入產出數據難獲得性，文章參照郭昕昕在《河南省科技金融投入產出效率及影響因素研究》一文中研究數據選取2005-2018年的科技金融投入產出總效率作為該指標[8]（33）。2.計算步驟。第一步：對原始數據進行初始化，本文采取的是分別除以每列的第一個數。第二步：計算關聯系數。第三步：計算關聯度。第四步：進行關聯度排序。（二）科技金融與經濟增長關聯性分析。依據表5中經濟增長與科技金融相關數據，根據上述四個計算步驟，進行關聯度計算，并對計算結果進行了排序（見表6）。（三）結果分析。從表6中可以看出，全社會投資額與經濟增長關聯度最高，為0.9448，就業總人口關聯度次之為0.8503，而科技金融投入產出效率與經濟增長的關聯度最低。這說明構建的指標體系中影響河南省區域經濟增長的主要因素還是全社會投資額和就業總人口，這與河南省是人口大省的情況相吻合。同時說明河南省科技金融整體發展水平不高，對經濟增長的貢獻率低于另外三個指標。
四、提升我省科技金融發展水平的政策建議
