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金融資本的主要途徑范文1
論文摘要:2007年始于美國的金融危機以驚人的傳播速度和破壞程度橫掃了全球。不同于以往爆發的經濟危機,這次金融危機的產生背景是資本主義已經發展到壟斷金融資本階段。通過借鑒國內外學者對壟斷金融資本的研究成果,分析壟斷金融資本階段的特點,解釋這次金融危機爆發的內在必然性,可以為有關理論研究和實踐工作作出積極貢獻。
2007年始于美國的金融危機以驚人的傳播速度和破壞程度橫掃了全球。不同于以往爆發的經濟危機,這次金融危機的產生背景是資本主義已經發展到壟斷金融資本階段,因此為了更清晰地分析在新階段下爆發金融危機的原因和過程,避免和最大程度地降低危機造成的損失,首先有必要正確認識壟斷金融資本階段的特點,然后通過對此次金融危機爆發的過程研究,分析危機爆發的必然性,最后得出結論和啟示。
一、壟斷金融資本階段的特點
壟斷金融資本是對壟斷資本的發展。根據保羅·巴蘭和保羅·斯威奇的論述,壟斷資本主義的一個規律是剩余隨著這個制度的發展而在絕對數上和相對數上增長。為了吸收這些日益增長的經濟剩余需要開拓新的途徑作為消費和投資的補充,比如銷售努力、政府民用支出、軍事主義和帝國主義等,然而這些途徑都不能有效吸收經濟剩余,持續的生產過剩導致20世紀70年代滯脹局面的產生。于是在危機背景下,資本主義開始了由壟斷資本向壟斷金融資本的轉變。壟斷金融資本具有其鮮明的階段特點。
(一)經濟金融化
經濟金融化是資本主義發展的必然結果。資本的本性是不斷追逐剩余價值,但隨著機構成不斷提高,實體經濟的利潤率呈下降趨勢,這使得經濟剩余在實體經濟中找不到出路,而金融資本卻可以完全擺脫物質形態的束縛,獲得最大限度的自由權和靈活性,滿足其獲得價值增值的本性。于是,金融資本相對于實體經濟資本迅速膨脹。
(二)金融虛擬化
目前全球金融衍生品總值達到596萬億美元,是全球股市總值65萬億美元的9倍,是全球GDP總量54.5萬億美元的11倍。其中美國金融衍生產品總值占全球的50%以上,是美國GDP的25倍[1]。
(三)金融部門走向壟斷并在經濟中發揮重要作用
隨著金融體系的不斷發展,金融部門正日益走向壟斷,"1990年美國最大的10家金融機構只持有全部金融資產的10%;今天它們擁有的是50%。前20位的金融機構現在持有金融資產的70%——這是從1990年的12%上漲起來的。"這些巨型金融機構在經濟中發揮著越來越重要的作用,特別是當工業企業與金融機構組成"金融——工業聯合體"后,金融部門的定價權力顯著提高,金融的觸角滲透到經濟活動的各個方面,包括微觀層面的非金融企業通過融資獲得資金,企業利潤來源以金融業資本為主,和宏觀層面的金融部門相對于實體經濟部門利潤總量比重上升,國際間的經濟活動以金融資本運動為主,各國間實物和服務貿易居于次要地位。
(四)新自由主義占統治地位
由于主張國家干預的凱恩斯主義對滯脹問題解決乏力,新自由主義逐漸在理論上和政策上居于主導地位,其核心主張是盡可能減少國家干預,充分發揮市場對經濟關系的調控作用,實行自由化、私有化和市場化。其中,關于金融自由化的政策要求各國開放金融市場,實行外匯交易自由化,取消對金融的監管,使金融運作自由化。
二、壟斷金融資本階段金融危機爆發的過程
在壟斷資本階段,壟斷公司控制著市場運行和產品價格,這些巨型公司為了避免盲目的價格競爭損害各自利益,他們共謀確定產品的市場價格,在面對相同的價格水平下,各個公司通過削減成本獲得利潤。在這種運行機制下,產品的價格競爭是禁止的,而生產要素的價格競爭,尤其是勞動力的價格競爭卻明顯加強了,壓低工人工資成了削減成本的有效手段,于是利潤源源不斷地集中到壟斷公司手中,而工人面臨的卻是"工資崩潰",陷入"絕對貧困化"。這時的經濟產生了一對極為嚴重的矛盾,一方面,資本家手中積聚了大量剩余,并且這些剩余仍日益增加,他們希望通過新投資使這些剩余創造更多的利潤,即提供更多的供給;另一方面,工人受剝削的程度加深,身處"絕對貧困化"中的工人抑制需求,資本擴張的壓力遇到有效需求不足,形成了保羅·斯威奇所說的資本主義"過度積累的趨勢","這種過度積累的趨勢在成熟的、壟斷的資本主義中日益顯著,減少了增長率,并因此喚醒了經濟長期滯脹的幽靈。"
為了擺脫滯脹困境,一種新的吸收剩余、創造利潤的方式迅速受到資本家的青睞——金融。金融本身具有高杠桿性,通過買賣金融產品,資本家可以在金融市場中迅速實現資本增值,輕松繞開實體經濟受到有效需求不足而產生的增值障礙,并且隨著現代銀行業的發展和不斷推出新型金融衍生物的刺激,再加之新自由主義極力消除資本流動限制,主張減少金融監管,金融成為資本逐利的追捧對象,并日益在經濟運行系統中發揮重要作用。
此時上文所述的矛盾似乎得到了有效解決,但他們沒有意識到,資本對金融的狂熱已經使整個經濟建立在一個巨大的金融泡沫基礎之上,一旦借貸某一方在某一環節出現問題,結果就是一系列連鎖債務危機和支付危機。在這次起源于美國的金融危機中,次級抵押貸款償付不足成為導火索,引發了美國的金融危機,然后迅速傳至全球,導致全球性經濟危機的爆發。
三、壟斷金融資本階段金融危機爆發的必然性
(一)金融泡沫急劇膨脹
在《資本論》中,生息資本的運動形式是G-G-W-G’-G’,其中G-W-G’部分是職能資本增值過程,可見生息資本與職能資本應是緊密聯系的。然而,隨著各種金融工具和金融衍生品的發展創新,以及現代銀行制度的不斷成熟,金融資本幾乎完全脫離了實際經濟,通過買空賣空的投機行為就可以迅速實現G-G’的價值增值,并且由于金融交易具有高杠桿性,資本回報率可以達到自身價值的數十倍至數百倍,這使得金融衍生品所形成的虛假財富急劇膨脹。
(二)新自由主義推波助瀾
新自由主義主張的自由化、私有化和市場化實際是為維護大資產階級的利益服務的,正如西方學者約翰·B.福斯特所說,"新自由主義根本不是傳統經濟自由主義的復活,而是日益表現為全球規模的大資本、大政府和大金融的產物。"一方面,資本主義國家聲稱要取消對金融的監管,使金融運作自由化,但在面對金融損失時,他們則拋開了"市場化"、"自由化"的原則,積極救市,支持最主要的金融機構,并社會化這些損失,而在金融泡沫擴大時期,則恢復了不干預政策,放任金融泡沫無限膨脹,使企業充分獲利;另一方面,"效率優先"的新自由主義政策使社會貧富差距擴大,工人貧困化程度加深。對于這次金融危機的導火索——次級抵押貸款償付不足,很大程度上也是實施新自由主義政策的結果。
(三)資本主義基本矛盾依然存在并激化
經濟危機是人類社會生產關系內部矛盾的自我調整,因此,生產關系內部矛盾是經濟危機產生的潛在動因。壟斷資本主義的矛盾在于"它總是形成越來越多的剩余,可是它不能提供為吸收日益增長的剩余所需要的因而是為使這個制度和諧運轉所需要的消費和投資出路?！詨艛噘Y本主義經濟的正常狀態就是停滯。"壟斷金融資本雖然通過金融途徑對壟斷資本進行了部分修復,表面上解決了剩余的生產和吸收之間的矛盾,但從本質上分析,這種修復仍然是資本主義生產關系的內部調整,無法從根本上解決資本主義基本矛盾,不可能消除爆發經濟危機的必然性。事實上,在壟斷金融資本階段,資本主義生產過剩與有效需求不足之間的矛盾進一步加深了。因此,只要資本主義基本矛盾得不到根本解決,就會存在爆發危機的可能,而在壟斷金融資本階段,金融化帶來的危機將是更深刻和更長期的,"這是當前危機的最大可能結果"。
四、結論和啟示
金融危機爆發的根本原因在于資本主義基本矛盾的激化,從壟斷資本到壟斷金融資本的發展只不過是對資本主義經濟關系內部的調整,無法從根本上解決資本主義基本矛盾。金融資本脫離實體資本迅速膨脹,產生大量金融泡沫,是資本主義生產關系下,資本逐利、尋找吸收剩余的途徑的必然結果,因此僅從金融角度探索解決危機的做法只能起到暫時延緩下次危機到來的作用,并不能消除危機爆發的可能性和必然性,在一定程度上還有可能引起其他形式的經濟災難。
不可否認金融部門在現代經濟條件下對經濟發展起到的促進作用,但這并不意味著可以放任金融行業自由發展,甚至取消金融監管,繁多的金融工具和金融衍生品表面上可以分散風險,但從這次危機中可以看出,這些創新實際上加速了金融泡沫的膨脹,因此,在金融監管中應該更加重視對金融創新的監管,確保金融行業健康發展。另外,隨著金融國際化趨勢的發展,資本跨國界流動已經成為越來越不可忽視的影響一國乃至全球經濟走勢的重要力量,如何在有效利用國際資本發展本國經濟的同時,抵御國際資本對本國經濟的沖擊應該是未來著力研究的重要課題。
新自由主義政策是為資產階級利益服務的,因此在借鑒西方發達資本主義國家的某些經濟政策時,要特別注意結合我國基本國情,避免照搬照抄,尤其要重視在社會保障方面的改革,防止貧富差距拉大,幫助低收入人群擺脫貧困;要重視促進經濟發展的動力問題,將促進內需作為經濟工作的核心,防止出現經濟增長的泡沫,確保經濟朝著健康的方向發展。
參考文獻:
[1]何秉孟.美國金融危機與國際金融壟斷資本主義[J].中國社會科學,2010,(2):41.
金融資本的主要途徑范文2
關鍵詞：生產資本；金融資本；金融危機
文章編號：1003-4625(2011)07-0042-03
中圖分類號：F830
文獻標識碼：A
一、引言
2007年底開始的金融海嘯，給全球經濟發展帶來了災難性的影響，使之陷入新一輪的衰退，全球股市無一幸免于暴跌的命運。此次金融海嘯爆發的直接原因是美國次貸危機，而對于其產生的真正原因，則仁者見仁，智者見智。如有公司治理說、國際貨幣體系失衡說、金融創新過度說、市場自由主義失靈說、信用危機說等，其實這些均只能從表面上解釋此次金融危機的發生。然而，自從第一次工業革命爆發后，人類社會進入工業社會以來，人類經濟發展史中從來不乏此類或大或小的金融危機，遠期有17世紀30年代的“郁金香熱”，18世紀早期的“南海泡沫”和“密西西比泡沫”；近期則有1997年的亞洲金融危機、2000年的互聯網泡沫以及眼下的次貸危機等。幾乎每隔10年左右，就有一次危機爆發。這些都不是上述學說所能解釋的。
那么究竟是誰一次次地導演了這一場場的金融悲劇，而又究竟是否能夠避免悲劇的再次上演呢?我們認為，金融資本與生產資本的周期性脫離是金融悲劇產生的真正“幕后黑手”；而金融資本的貪婪和人的本性又使得這種悲劇一而再、再而三的上演。
二、金融資本與生產資本的關系演變
(一)資本的概念
所謂“資本”是指行為者的某些動機和標準，正是這些動機和標準引導著具有某種特定技能的人(或者雇傭他人)去執行財富創造過程中的一種特定的職能。其中生產資本代表著生產產品或提供服務者(包括運輸、貿易和其他提供實現條件的活動)的動機和行為，是財富的真正創造者。金融資本則體現為以貨幣或者其他賬面形式持有財富的那些當事人的標準和行為，是重新配置或分配財富的行為者。二者本是經濟實體的不同方面，但由于社會專業化分工，使得二者職能的分離成為必然，而且二者運行機制也不一致，就埋下了金融危機爆發的種子。
一般來說，金融資本具有流動性高、逐利性強、風險規避手段多等特點；生產資本則由于資產專用性高且難于變現等原因，流動性差、套利成本高和風險規避途徑少等特點。在風險面前，由于金融資本在本質上是無根基的，故容易逃離風險；而生產資本由于扎根于所能勝任的領域，甚至扎根于一定的地域，總是不得不面對每一場風暴的洗禮。二者雖然存在上述諸多區別，但在經濟運行過程中，大多數時候是相輔相成、相互支持的，而這種互動關系并非總是能保持下去，在有些時候二者會產生離心化運動，這也是金融泡沫產生之時。
(二)金融資本與生產資本間的互動關系
在人類社會發展進程中，以技術革命或創新主要形式的生產資本發揮著舉足輕重的作用。技術變遷并非是連續的和隨機的，而是一種跨越式的發展路徑。每一次技術革命的發生，不僅提供新的技術產品、技術原理和技術規范等“硬性工具”，還將會使組織原則及制度、實踐模式乃至社會文化和人的意識形態等“軟性工具”發生重大改變，技術革命的這種雙重性質被人們稱之為“技術－經濟范式”(Per－ez，1985；Freeman和Perez，1988)。因此，技術革命的發生必然伴隨著新產品、新行業和新基礎設施的爆炸性發展，以及新技術－經濟范式的產生和擴散，同時使得資本的相對價格結構發生重大變化，從而對商界人士、投資者和消費者等在個人決策及社會互動方面產生重大影響作用。
每一次技術革命一般要先后經歷爆發、狂熱、協同和成熟四個階段。在不同的階段，金融資本與生產資本二者間的關系也不一樣(見圖1)。
1 導入期早期――爆發階段：技術革命的開始到來，應用新興技術的企業獲得超額利潤，金融資本逐漸拋棄利潤微薄的舊生產資本，不斷涌向新的生產資本，并開發出適當的新金融工具支持它。然而不久，金融資本便會發現新興技術部門畢竟只占經濟體的一小部分，很難維持高收益的習慣性預期。于是，金融資本就會變得極富“創造性”，從房地產到藝術繪畫，從敵意收購到衍生工具等，開始漫無邊際的金融創新。
2 導入期中晚期――狂熱階段：一方面，金融資本為新范式基礎設施的巨大發展提供良好的支持；另一方面，金融資本進一步脫離服務于生產資本的中介角色這一運行軌道，新生產資本淪為金融資本操縱和投機的對象，二者幾乎完全對立。此時，在這個資本收益、房地產泡沫和國際游資盛行的世界中，為逃避價格競爭的并購狂潮四起，新部門的過度融資現象比比皆是，真實價值的概念被拋棄，賬面財富與真實財富之間，真實利潤或紅利與資本收益之間的比例越來越失調，資產泡沫迅速膨脹，金融資本與生產資本的斷裂程度達到極點。然而，這種幻覺不可能永遠持續下去，泡沫總是要破滅的。
3 展開期早期――協同階段：泡沫破裂后，瘋狂的金融資本被迫回到現實，與生產資本重新耦合，生產資本被明確視為財富的創造者。金融資本從服務于生產資本的過程中獲取自己的利潤份額，二者共同擴張，從而促進財富的真實增長。
4 展開期晚期――成熟階段：此時，新產品和技術體系的生命周期明顯縮短，新投資機會逐漸變少，為提高生產率所作的投資越來越沒有成效，新的盈利機會難以把握，追求規模經濟的兼并潮興起。利潤從境況不佳的經濟中和依然活躍的企業和部門流出，由于獲得豐厚回報的投資機會日益減少而成為“閑置資金”。金融資本承受的壓力迫使其尋找新的利潤源，如貸給遙遠地區和投向新技術開發，前者會導致債務危機，后者則孕育著下一次浪潮的到來。
三、次貸危機產生的根源
當前金融危機的爆發正是世紀之交互聯網泡沫的繼續或者說是延伸。上世紀80年代末90年代初，新興技術――互聯網絡的興起，影響并改變了人們的價值觀、行為方式等幾乎人類生活的各個方面。處于互聯網技術革命爆發期的20世紀90年代初中期，由于豐厚的利潤使網絡行業獲得了不少金融資本的青睞，圍繞著互聯網通訊的金融創新工具也不斷涌現，風投活動盛極一時，硅谷現象就是一個很好的例證。這期間，與網絡相關的行業基礎設施得到大力發展，出現了一些伴隨著互聯網技術發展而快速成長起來的跨國巨頭，如微軟、雅虎、甲骨文和亞馬遜等，金融資本以一種間接但極為重要的方式推動了互聯網技術革命的進程。
到了20世紀90年代中后期至本世紀初的狂熱期，網絡行業的暴利吸引了大量前期累積的閑置金融資本的涌入，從而致使一方面網絡行業過度投資現象開始出現并日趨嚴重，1995～2000年僅網絡經濟就為美國每年增加了超過5000億美元的產值，每
年提供了超過230萬個就業機會，并以每年60％的年增長率飛速發展。另一方面，網絡行業投資機會的減少意味著高收益機會的減少，不滿足于此的金融資本發展出各種復雜的金融衍生工具以錢生錢，開始脫離生產資本的運行軌道，踏上了獨自起飛的“非理性繁榮快車”。金融資本在爆發期所積累的信心空前膨脹，開始操縱并主宰生產資本的命運，兼并浪潮接踵而來，行業壟斷逐步顯現，它的直接利益支配著整個體系的運作。此時，虛擬經濟與實體經濟相分離，金融與生產相分離，經濟力量和調節框架之間的裂痕也逐漸擴大，而任何管制的嘗試被認為是阻礙了財富增長的道路。這種新的錢生錢的能力吸引了越來越多的人加入其中，網絡泡沫不斷被吹大，其主要表現為以網絡股為先鋒的股市空前繁榮。在互聯網泡沫高峰期，美國股市市盈率約40左右，遠遠高于正常水平。以高科技股為主要代表的NAS－DAQ連創歷史新高，高科技股約占美國股市市值比例的40％以上。于是，在導入期尾聲出現了一個針對互聯網技術和通訊網絡基礎設施瘋狂投資的階段，它刺激著股市走向繁榮，并最終形成泡沫。
資產價格泡沫總有一天會以各種形式破裂。NASDAQ指數在2000年3月沖至創紀錄的5048點后，標志著達到互聯網泡沫的最高峰。次月3日，NASDAQ暴跌349.15點，比3月份的最高點下跌了16％；到年底，NASDAQ相比最高點下跌51.1％，創下其開市71年來最大的年跌幅。另外，道瓊斯30種工業股票的平均值也出現了10年來的第一次下跌，年下跌6.2％。隨后，雅虎等公司收入急劇下滑，大量互聯網公司倒閉，全球IT泡沫開始破滅。
一般來說，泡沫的破裂必然伴隨著經濟的衰退，同時金融資本也應該回歸到服務于生產資本的中介者角色的現實中來，使賬面價值與真實價值重新取得一致。而走出衰退時間的長短則取決于政府當局建立和引導制度變革的社會能力和政治能力。為了扭轉IT泡沫破滅后美國經濟的頹勢，美聯儲采取了以降息為主要手段的擴張性貨幣政策，到2003年6月25日，連續13次降息后，美聯儲將聯邦基金利率下調至1％，創下45年來最低水平。低利率政策的實施，意味著資金成本的下降，刺激儲蓄率本來就低、消費觀念超前的美國消費者積極購買各種消費品，包括房產等耐用消費品等，從而導致美國房價急劇上升。根據Case-Shiller指數，從2000年開始到次貸發生前的2006年中期，美國10大城市房價累計上漲了126.3％。
另外，網絡狂熱期間培育起來的衍生品創新浪潮并沒有在泡沫破裂后得到有效管制，而是繼續大行其道，逐利性投機資本迅猛增長，市場投機氣氛愈來愈濃。2006年，全球流動性最大的對沖基金規模超過1.5萬億美元，基金只數發展到近1萬只，基金管理資產達1.2兆億美元。而道德倫理的軟化和金融活動的不透明，會極大地助長狂熱期金融資本的自信心和囂張氣焰。許多金融創新工具利用法律漏洞來逃避監管，如尋求不被納入存款的資金，以降低準備金率，或者通過操作表外金融中介業務從而收取傭金的諸多新方式(Strange，1998)。盡管2001年安然公司的倒塌和2002年世通公司的破產，讓美國政府加強了對金融市場的管制，但并無多大改觀。在華爾街創造的房屋次貸產品鏈條中，從RMBS(住房抵押貸款支持債券)、ABS(資產支持債券)、CDO(擔保債務權證)到CDS(信用違約互換)等，信用不斷放大，風險層層轉移、層層掩蓋、逐漸累積，金融資本(衍生品)離生產資本(房產)越來越遠，直至金融危機的最后爆發。
由此可見，網絡泡沫的破裂，金融資本與生產資本斷裂后的重新耦合只是體現在網絡通訊行業(也許此時只有該行業的泡沫最引人關注，而其他行業的泡沫還不明顯)。由于過分關注經濟增長目標，調整時忽略了在諸如房產等行業中，金融資本與生產資本的離心化趨勢，導致泡沫在該行業中繼續滋生放大，最后引發了席卷全球的華爾街風暴。
雖然這次金融海嘯的發源地遠在美國，但對于一直在努力尋求融入全球化市場、當前外貿依存度高達60％的中國來說，它通過出口貿易、資本流動以及心理預期等三個主要渠道傳染進來，令國內市場感覺到了明顯的震感，從而加大了國內A股市場下跌的速度和深度、對外出口明顯減速等。
四、結論與啟示
金融資本的主要途徑范文3
近年來產融結合的典型發展路徑
直到20世紀80年代后期，我國才開始逐漸出現市場化意義上的產業與金融的結合。隨著社會主義市場經濟體制的逐步確立，企業成為市場主體，金融從政策化轉向商業化，產融結合越來越緊密。尤其是20世紀90年代后期以來，受到國際上產融結合成功做法的影響，大型國有企業、民營企業不僅越來越充分利用市場化的融資手段促進自身發展，而且以各種方式各種渠道大舉進軍金融。
通過集團內部的財務公司實現產融結合
通過集團內部財務公司加強產融結合是我國大型企業最普遍的直接參與金融業務的方式。財務公司是以加強企業集團資金集中管理和提高企業集團資金使用效率為目的，為企業集團成員單位提供財務管理服務的非銀行金融機構。
在我國，財務公司的出現是大型國企改革發展的配套政策之一。1987年，國家批設了第一家企業集團財務公司――東風汽車工業財務公司。其后，經過十多年的發展，截至2002年末全國財務公司資產總額為4173億元，并涌現了一批巨型財務公司，規模最大的財務公司資產已超過1000億元。財務公司主要為集團成員單位提供內部結算、存貸款、投融資、短期資金理財及資金管理等金融服務，隨著市場環境的不斷完善，財務公司已不斷地意識到自身作為投資運作平臺的價值，開始直接在資本市場進行投資或者為集團公司發行債券，有的已開始投資基金管理公司、保險公司甚至是商業銀行。
通過全面投資金融業務實現產融結合
從20世紀90年代后期開始，我國興起了產業資本大規模進軍金融業的熱潮。直接全方位投資金融業務的不僅有華能集團、寶鋼集團、中糧集團等大型中央國企，也有海爾集團、聯想、方正等新興集團，還有諸多深滬上市公司。民營資本也開始對商業銀行、證券公司等金融機構具有越來越大的控制力影響力。
這一輪產業金融熱具有投資相對規模大、涉及金融領域寬、介入方式多樣化等特點。如海爾集團將總資產的三分之一以上投入金融業，不僅僅將金融業務作為一個新的增長點，而且希望通過金融資本和產業資本兩個輪子的互動，把海爾集團真正提升為一個國際性的企業集團。華能集團則在建立內部金融控股公司方面邁出了一大步。截至2003年底，華能集團金融投資總規模達到22億元，合并報表資產總額近250億元，投資對象包括財務公司、商業銀行、證券公司、基金公司、信托公司等。華能集團還于2003年底成立華能資本服務公司，將該公司定位為華能金融產業的投資、管理、監督和服務機構，負責統一規劃金融產業發展，統一管理金融產業投資，統一協調產業間業務合作，統一配置金融產業資源，是集團金融產業的戰略研究中心、投資管理中心、風險控制中心、資源整合中心。
在實業發展過程中利用金融市場實現產融結合
負責三峽工程建設的三峽總公司可以說是這方面的典型代表。三峽工程投資規模巨大，按1993年5月末的價格水平計算，經國家正式批準的靜態投資為900．9億元，1994年測算的動態總投資為2039億元。在十幾年的融資實踐中，三峽總公司一直堅持多種渠道、多種方式、長短結合、內外結合的原則，按照項目階段建設的內在規律，根據宏觀經濟環境變化和資本市場的發展動態進行債務和股權融資，妥善安排債務的期限結構，靈活運用國際國內資本市場兩個資源。到2004年底三峽工程共籌集資金約1205億元，三峽總公司資產負債率不到50％，成功探索了滿足工程建設需要的貼近市場、貼近投資者和金融機構的市場化融資渠道，為大型企業利用金融資本發展提供了借鑒。
在工程建設的第一階段(1993～1997年)，項目建設剛起步，未來的不確定因素很多，國家注入的資本金和政策性銀行貸款是這一階段主要的資金來源。在以大江截流為標志的階段性建設目標順利實現，進入第二階段建設時(1998～2003年)，項目建設風險大幅度降低，特別是大江截流的成功，消除了項目建設初期的重大不確定性因素。在這一階段，逐步加大市場融資的份額，從1997年開始進入國內債券市場發行企業債券三峽債，并使用國外出口信貸及國際、國內商業銀行貸款。到2004年底，企業債券余額為170億元。工程建設的第三階段(2004～2009年)最顯著的特點是機組陸續投產發電，項目開始產生現金流入，工程建設風險進一步釋放，通過資本運作將項目未來的現金流提前到當期使用成為可能。2003年通過控股的中國長江電力股份公司(長江電力)的上市，建立了社會化股權融資通道和資本運作的載體，拓寬了三峽工程建設和長江水力資源滾動開發的融資渠道。
依賴金融操縱實現產融結合
德隆是這方面的典型代表，“其興也勃焉，其衰也忽焉”。德隆曾經提出過一套動人的產業整合模型：以資本運作為紐帶，通過企業并購、重組，整合制造業，提高其核心競爭能力；同時在全球范圍內整合制造業市場與銷售通道，積極尋求戰略合作，提高中國制造業的市場占有率和市場份額。在這種戰略引領下，德隆在短短數年內一口氣進入了數十個產業。但是，德隆并沒把產業做實，而是過于倚重金融一翼，按著“融資――并購新的強大融資平臺(增發、擔保、抵押、質押、信用)――再融資進行更大的并購(產業整合)”的模式迅速膨脹。到后期，德隆產業擴張和金融滲透的目的簡化為不擇手段地套取資金，維系其資金鏈。德隆所整合的產業并沒有足夠的現金流，由于融資周期無法與其產業周期匹配，當德隆系累積高達340億元的金融負債和230億元工業負債后，資金鏈難以為繼，德隆帝國轟然倒下。
我國產融有機結合路徑的理性分析
我國產融結合路徑的多樣化和豐富化，是我國社會主義市場經濟深入發展的產物。盡管有些成功的探索，但目前產融結合具有以下顯著特點和問題：實業企業普遍具有多元化經營傾向，將金融業務作為多元化的一角，涉足金融的指導思想模糊。脫離實業發展金融，的實業企業由于主業不佳，甚至直接轉型成為金融投資公司。實業企業對金融業務并沒有足夠的認識和理解，具
有產業資本與金融資本相互融合的強烈沖動，大多傾向全面涉足銀行、保險、期貨、信托、證券等領域，希望構建金融控股公司，甚至初步搭建了金融控股公司的雛形。由于法律上的限制，商業銀行不能進行實業投資，產融結合主要表現為實業企業對金融業務的單向投資。產融結合相當地表面化和淺層次，有的僅僅是利用上市公司平臺違規擔保、抵押、關聯交易或控制證券公司炒作股票。對現階段產融結合具有較大風險性沒有足夠認識，很多企業只看到金融放松期行業平均利潤水平高的一面，往往忽視潛在的巨大金融風險。
我國正在進行的金融改革為實業企業進入金融業提供了良好機會，利用金融資本發展產業是市場經濟條件下和經濟全球化背景下實業企業發展的必要手段。但在新一輪產融熱中，實業企業應該保持清醒頭腦，認識到當前產融結合的一些不足，實事求是地設計和實施符合自身實際情況的產融結合路徑。
按照公司整體戰略確定涉足金融領域的戰略意圖
產業資本結緣金融最根本的原因是資本的逐利性。但大型企業集團追逐金融資本時，一定要明白，指望淺層次的產融結合以便操縱融資是一種短視的權宜之計，要正確認識產品經營和資本經營的關系。利用金融是實業企業發展的必由之路，但不宜把直接涉足金融視為實業企業發展的必由之路，而應根據企業集團的總體戰略規劃，依據自身的資產負債狀況、企業發展階段和金融市場實際情況，來確定是否涉足金融以及涉足的方式、范圍、時機和深度。
按照企業的實際情況設定金融邊界
企業涉足金融業務需要確定自身的企業邊界。根據科斯的企業理論，交易成本確定組織邊界。對于大型企業集團，是直接涉足金融業務，還是完全依靠外部市場化的金融服務，取決于包含金融業務的成本效益分析。將金融利潤和對金融控制影響力納入內部的同時，也必然帶來了相應的風險。要按照企業的愿望、能力和外界市場金融情況合理界定企業金融邊界。
第一種可能的金融邊界是業務聯盟型，常見的有銀企合作。這種方式下企業與外部金融單位純粹是業務合作關系。企業在發展歷程中，通過實際合作磨合，可以在市場上選擇相對固定的金融機構為自己提供服務，非正式或正式地簽訂業務合作協議的方式形成某種較為固定的聯合。
第二種可能的金融邊界是財務型金融投資。如果企業確實看好某個領域金融業務的巨大發展潛力，可以參股進行財務投資。這種安排下企業對金融企業的管理是“搭便車”，不謀求對金融業務的具體控制，而是分享收益，甚至在適當的時候變賣套現。
第三種可能的金融邊界是戰略型金融控制。企業看重的是對金融業務的直接控制管理，將金融業務看成自身整體發展的有機組成部分，但金融業務與企業其他業務關聯度不大，可以向市場化方向發展。但一般來講這種投資控制還是服務于其實業，極端的情況則是由實業型逐步轉化為純粹的金融公司或金融控股公司。
第四種可能的金融邊界則是內部金融機構型。這種方式下企業完全控制金融業務，并且將金融業務與實業融為一體。這種內部金融機構服務對象主要為企業集團及其成員，企業要全面負責這種金融機構的管理并為其提供支撐業務空間。
結合實際業務做實產融發展
首先要堅持實業主導。實業企業最本質的屬性是從事實際產業工作，有專門的產品和服務，直接創造物質財富，金融資本是依附和從屬于產業的。這一點是產融結合的根本。離開產業辦金融，實業企業會成為空中樓閣，不僅會把金融業務拖垮，也會把實業企業自身套牢。
金融資本的主要途徑范文4
現有研究分別從不同角度展開了關于科技金融體系構成的研究。從科技金融參與主體的角度來看，科技金融體系包括以商業銀行為主要組成部分的科技金融供給方，以科技企業為主要組成部分的科技金融需求方，科技金融中介機構以及政府；從科技金融的內容結構來看，科技金融體系的主要構成要素包括金融制度環境、科技保險、科技資本以及科技貸款等。結合現有研究成果，本文認為，我國的科技金融體系主要由科技金融供求體系、科技金融市場體系以及科技金融監管體系三大部分組成。
1、科技金融供求體系
從科技金融的供給體系來看，由于我國政策性金融機構的數量相對有限，且其投資范圍通常有明確的限制，因此，我國科技金融的主要供給方為商業銀行。然而，商業銀行是逐利的，傾向于追求與風險收益相匹配的投資，因而在現實中很難滿足所有科技企業，尤其是初創科技企業的融資需求，進而造成市場失靈。故我國的科技金融供給體系還包括了相當一部分的創業投資機構、創業風險投資機構以及科技擔保機構等主體，此類主體通過吸收較高風險承受能力的分散資金，并將其以權益資本的方式投入到科技企業中，在一定程度上彌補了市場失靈。
從科技金融的需求體系來看，我國科技金融市場的需求方多為科技企業，考慮到科技企業從初創到成熟的過程中，在初創期的金融需求最為顯著，因此我國科技金融體系的主要需求主體為初創科技企業。
2、科技金融市場體系
（1）中介市場體系。由于信息不對稱，科技金融的供需雙方之間通常通過科技金融中介服務機構進行連接。一般情況下，科技金融的中介市場體系主要由非營利性的中介機構以及盈利性的中介機構構成。前者多為政府有關部門下屬的事業單位，通過構建科技金融信息共享平臺，引導金融資源流向；后者多為資產評估機構、信用評級機構等為科技金融供需雙方提供有償服務的機構，通過專業化服務降低供需雙方的信息不對稱，進而提高金融資源的配置效率。
（2）擔保市場體系。科技金融具有高風險性的特征，因此科技企業在很多情況下難以為其高風險項目籌集到足夠的金融資源。在此背景下，科技金融擔保市場應運而生。科技金融擔保市場主要由為科技企業融資提供擔保服務的金融機構組成，但也有部分擔保機構使用自有資金直接對科技企業進行權益投資。
科技金融擔保機構通過進行金融機制與產品的創新，為科技企業提供風險補償，分散了科技企業本身的風險。就我國而言，現有科技擔保機構多由政府出資建立，即政策性科技金融擔保機構，此類機構通過與政府有關部門聯合建立“風險池基金”，在分散科技企業風險的同時，為其科技貸款提供風險補償。
（3）資本市場體系。科技金融資本市場的投資者與融資者存在著明顯的多樣化特征，不同投資者具有不同的風險偏好性，而不同的融資者擁有不同規模的融資需求?？萍冀鹑谫Y本市場具有多層次特征，伴隨著資本市場層次的不斷提高，其風險程度不斷減小，其服務的科技企業越成熟，各層次的資本市場相互配合、相互補充，共同構成了我國科技金融資本市場體系。具體而言，我國科技金融資本市場體系包括五類，即主板市場、創業板市場、三板市場、產權交易市場以及債券市場。
其中，主板市場，即科技金融資本市場中層次最高的資本市場，該市場公開面向所有投資者進行資金籌措。但是出于對風險水平的調控需求，該市場對公開發行股票的企業有較為苛刻的準入標準，因此該資本市場主要服務于經營狀況穩定、資產規模較大的企業，對于風險程度較高的科技企業，尤其是初創期的科技企業而言并不適宜。創業板市場，即層次稍低于主板市場的資本市場，該市場的準入標準相對較低，對比于主板市場，該市場可以更好地滿足科技企業的資金需求，尤其是中小型科技企業的需求。三板市場，即層次更低的場外交易資本市場，該市場對企業經營情況以及規模的要求更低，因此其風險相對較大，該市場中企業股票并不是以公開的形式進行發行，且投資者的風險偏好更強，是為初創科技企業提供資金支持的主要市場。產權交易市場，即企業進行產權有償轉讓的場所，該市場實質上扮演著中介資本市場的角色，大多不涉及資本投入，而是以出售或轉讓產權的形式為初創科技企業的資本退出途徑提供一個選擇，分散其風險。債券市場，即科技金融資本市場中層次最低的市場，盡管該市場通常服務于風險性較高的科技企業，然而由于科技企業的高風險性決定了其獨立發行的債券難以有效籌集到必要規模的資金，因此科技企業通常需要借助政府或信托公司的力量集合發行債券，通過分散風險實現資金的有效籌措。
3、科技金融監管體系
科技金融的高風險性決定了其高于傳統金融的風險隱患，因此，加強相應的監管是十分必要的，應建立科技金融監管體系。事實上，科技金融的高風險是與高收益相對應的，而這種收益在絕大多數情況下是遠遠高于與其風險相匹配的收益的，對于追求高額利潤的金融資本而言，流入科技企業成為了其最佳的選擇。由于科技金融資本通常都是與實體產業相掛鉤的，一旦有了實業的保障，其風險實質上是可以得到控制的，因此科技金融監管的重點集中在了對金融資本與產業結合度的監控。就我國而言，該項監管職能現在依舊集中在金融監管當局手中，部分企業也采用了聘請專業監管人才的形式實現科技金融監管，避免泡沫化現象的出現。
二、科技金融運作機制
1、投入引導機制
金融通過投入激勵機制促進了科技的發展。金融可以通過優化金融資源的配置，引導市場上的金融資源流入科技企業中，滿足科技企業，尤其是初創期或者中小型科技企業的創新發展需求，進而促進科技的發展。正如前文所述，對科技企業進行投資的風險相對較高，單憑科技企業自身進行融資不可避免的會出現市場失靈，科技與金融的結合恰好彌補了這一失靈。
科技企業的創新發展過程需要大量的資金支持，而金融可以通過政府配置以及采用金融中介的方式形成面向科技企業的投入引導機制。一方面，政府可以對金融資源進行有效配置進而支持科技企業的發展。具體而言，政府既可以調控其財政資金，又可以與政策性金融機構合作，引導資金流向有潛力的科技企業，還可以通過調整存款準備金率等方式改變商業銀行的信貸規模，進而間接對金融市場的資金流向進行引導。另一方面，金融中介可以通過其中介服務，為金融資源的供需雙方搭建一個信息交流平臺，降低供需雙方的信息搜集費用以及交易成本。我國科技行業的發展速度明顯落后于發達國家，這與科技企業發展中資金供需缺口較大直接相關，因此國家應當靈活運用這兩種投入引導機制，在不斷加大金融創新的同時，間接促進科技創新。具體而言，政府應當鼓勵政策性金融率先將資金投入到具有發展前景的科技企業中，以向金融市場發出投資信號，待金融中介引導商業性金融資源流入科技企業后再選擇退出，以充分提高我國金融市場上金融資源的配置效率。
2、金融促進機制
科技可以通過其高收益的特性加強金融主體間的競爭，促進金融發展。科技企業在初創期存在明顯的資金需求，而這一階段的投資風險也相對最高，因此這一階段科技企業對金融資源的吸引力相對有限。但越接近成熟期，科技企業的盈利能力就越可觀，也越具備吸引金融資源的能力，具有逐利傾向的金融資源就越傾向于主動流入科技企業，然而初創期后，科技企業的資金需求是相對有限的，因此金融主體之間必然出現激烈的競爭，而這種競爭必然會激勵各金融主體進行金融創新，以獲得更大的競爭優勢。
3、風險分散機制
科技企業因為其高風險難以在發展過程中獲取充足的金融資源，同樣因為其高風險，科技企業自身的發展也蘊藏著巨大的風險，存活率并不高。然而，科技與金融的結合可以有效分散風險，這種風險的分散主要通過資本市場與中介服務市場實現。
金融資本的主要途徑范文5
關鍵詞：農業產業化；金融資本；產業鏈；農業產業結構
農業產業化的核心是將農業的產業鏈延長，使農產品的產前產中產后聯結在一起，更好地對接市場。產業化經營的核心內涵就是提高農民組織度，避免家庭經營與市場的不對稱性，在促使產品增值的同時，也將一部分農民變成了公司的員工，就地消化了農村富余勞動力，為農村增添了更多的就業崗位，因此支持農業產業化發展是農民增收和就業增加的有效途徑。金融最根本的功能是通過自身的發展推動實體經濟的發展，為實體經濟的健康快速發展提供優質服務，為該國的產業結構升級、產業結構優化提供服務，因此金融資本的支持能有效促進農業產業化的發展。河南作為農業大省，其農業產業化程度卻依然較低，為有效解決這一河南農業發展問題，本文就引導金融資本支持河南農業產業化的具體方式進行了詳細論述。
一、加強河南農業信貸部門對農業產業化龍頭企業的支持
實行農業產業化經營的龍頭企業，上聯市場，下接農戶、基地、涉農中介組織等，有較高的農業的參與度和涉農投入，包括小型農業設施和農業交通建設、農戶生產資料價格補貼、農業科技和農民教育投入、農業技術宣傳與推廣等，可以有效地促進農業可持續發展。近年來，河南省把培育壯大龍頭企業作為支持農業產業化經營，扶持農業和農民的重要措施，目前已擁有國家重點龍頭企業23家、省重點龍頭企業128家、區域性重點龍頭企業480家。其中，于2005年公布的128家重點龍頭企業中，平均總資產達4.3億元，平均銷售收入達5.1億元，不少龍頭企業已形成品牌優勢，極大地推動了我省農村經濟地發展。
在農村金融體系中，農業發展銀行作為我國唯一的農業政策性金融機構，應從農業和農村經濟發展需要出發，在確保糧棉油收購儲備信貸業務不出偏差的同時，適應河南農業產業化經營的趨勢，立足龍頭企業，為河南農產品基地建設提供信貸支持。支持龍頭企業農產品生產基地的標準化和集約化建設，提高農業生產的現代化水平。幫助龍頭企業建立研發機構，促進龍頭企業與省內農科院、河南農業大學等高校組成我省農業科技創新體系進行科研合作，特別是著重圍繞優質小麥生產與加工基地、優質畜產品生產與加工基地以及河南的優勢特色產業建設進行。在尊重農民意愿的基礎上，發揮信貸杠桿作用，引導龍頭企業與基地農戶合作，把握市場動向，重視經濟效益，加強各方誠信履約意識，發展“訂單農業”，促進糧棉油等大宗農產品的有序流通，促成產業鏈條的銜接，形成良性發展的機制。農業銀行和農村信用社應對農業產業化龍頭企業的流動資金和項目經營給予積極的信貸支持。對于有抵押品的企業，應在一次性辦理好抵押擔保的基礎上，按凈資產的一定比例確定貸款授信額度，在限額內客戶隨用隨貸。對于實力強、信譽好的大中型客戶的大額資金需求，農村信用社可通過社團貸款方式大力扶持。農村信貸機構應積極引導龍頭企業創立“品牌產品”參與市場競爭，提高企業產品競爭力。樹立品牌，保護品牌是河南農業結構調整中一項重要政策。加強品牌農業建設是發展現代農業，特別是發展城市農業、加工農業、出口農業的當務之急，是實現農業增效、農民增收的重要途徑，也是提高農產品市場競爭力的重要手段。我省以雙匯、華英、大用為代表，成為全國最大的肉類生產加工基地；以白象、斯美特、為代表，成為全國最大的方便面生產加工基地；以蓮花等企業為代表，成為全國最大的調味品生產加工基地；以思念、三全、科迪等為代表，成為全國最大的速凍食品加工基地。這批名牌產品在增強河南農產品國內農業市場競爭力的同時，也提升了河南農產品的國際競爭力。據海關統計，2006年全省實現農產品出口3.62億美元，同比增長12.84%，在全國排第14位。在充分認識品牌建設對農業企業發展的重要作用下，各信貸機構應積極引導授信龍頭企業走品牌發展的道路，支持企業的發展壯大。這里，淇縣農村信用合作聯社積極引導企業樹立品牌的做法值得我們借鑒。他們堅持引導企業創立“品牌產品”參與市場競爭，走品牌加規模的發展道路，提高企業產品的市場競爭力，主動深入到企業，走訪調研、現場辦公，為企業解決困難，積極引導、扶持企業注冊地域商標和產品商標，利用品牌開辟市場，幫助企業做大做活。從龍頭企業自身來講，各企業要抓住當前大好形勢，根據自身優勢，提高產品科技含量，提高產品競爭力，以好的項目、優質產品，爭取金融部門的大力支持。各企業要以優良的產品質量、較高的企業誠信度，贏得金融部門對企業的信賴和支持，促進銀企關系的進一步發展。
二、促進河南農業產業結構調整，發展特色農業
河南省農業產業結構從總體上講，還存在農產品批量小，標準化低，商品率低，不適應市場經濟的要求。隨著農業開放程度的加大，外資逐步深入到農業領域和國外農產品涌入國內市場，農產品市場的競爭愈加激烈。在這種情況下，為保持河南農業持續穩定發展的良好勢頭，必須加快農業產業結構調整，提高農產品的質量、效益和檔次，增強其市場競爭能力。在農業產業結構調整的背景下，人民銀行應配合河南農業產業政策與地方政府一起制定各項激勵措施，引導農村金融部門突出加強對特色產業、優勢行業、重點項目的信貸支持。河南應根據全省農業和農村經濟發展的總體目標與發展戰略，制定出河南省和區域性主導產業，商品基地發展規劃及具體的產業政策。省人行應根據省內制定的區域產業政策，會同地方政府部門，制定相應激勵政策，如財政貼息，項目獎勵等，支持鼓勵各地方農村金融機構支持當地主導產業建設，特色農業發展。
三、支持發展外向型農業
大力發展外向型農業，是河南調整農業產業結構、農業增效、農民增入的重要途徑。近幾年來雖然我省創匯農業得到較快發展，但在全國范圍來看，河南還是農產品出口小省，創匯農業還有極大的發展空間。據省農業廳提供的資料，從2001年到2004年，河南農產品出口額占全國農產品出口總額的比例一直不足2％。作為農業大省，河南出口農業發展卻步履緩慢，原因之一便是金融資本對農業出口支持力度不夠。根據世貿組織規則及河南對農業投入現狀,河南每年對創匯農業的投入大約還有130億元的空間 。為此，金融機構要加大對外向型農業龍頭企業的信貸支持力度，除此之外，還要學習其它省份擴大對外交流與合作的做法，拓寬農業利用外資渠道，利用各種途徑積極引進外資，特別是國際金融組織和外國政府的貸款。
四、通過金融創新加強對農村中小企業的貸款支持
中小企業融資難主要是缺乏有效的抵押和擔保，無法從信貸部門獲得信貸資金，因此擔保手段的創新和擔保體系的完善有利于解決中小企業融資難，有效防范銀行信貸風險。各農村金融部門應探索企業互保、聯保、貸款保險、信用擔保機構擔保等多種形式，創新擔保手段和形式。同時根據發展的需要,研究開辦商業信用擔保、銀行承兌匯票差額擔保、私營業主貸款擔保、高新技術創業擔保和個人創業擔保等業務品種,積極創新,不斷推出有特色的擔保方式,擴大擔保覆蓋面。另外，各信貸部門應著力創新中小企業信貸產品，滿足農村中小企業多種信貸需求。各金融機構應密切關注中小企業信貸需求，積極爭取上級行在我省開展中小企業融資和微小企業貸款試點，加強對中小企業貸款業務的分類研究和設計改進，推出更多特色的金融產品，以滿足不同規模中小企業的多種信貸融資需求。
五、利用金融資本支持農業基礎設施建設
保護農業資源和生態環境,改善農業生產條件，提高農業產業可持續發展能力。隨著糧、棉、油購銷市場化程度不斷提高和購銷主體多元化,中國農業發展銀行提供購銷信貸的作用日益下降，作為農村唯一的政策性金融機構中國農業發展銀行是不以盈利為目的的金融組織，其政策支持重點應轉向支持農村道路、橋梁、水利、通訊等農村基礎設施建設。各金融機構特別是農發行和農業銀行，應借鑒在城市建設、交通建設和大的基礎設施建設中發放中長期貸款的經驗，結合農村實際，發放農村中長期貸款，支持農業基礎設施建設，提高農業綜合生產能力。另外，針對我省農業生態環境面臨的嚴峻形勢，例如：人均土地擁有量持續減少，農產品生產壓力加大；水資源供求缺口日益增大；水土流失嚴重，風沙危害加??；農業化學品污染嚴重等，我省農業發展銀行應積極爭取國家政策性貸款，配合財政資金，對保護我省農業資源和生態環境的研究和項目予以資金支持，保證農業產業可持續發展。
六、支持農村教育
人力資源開發為河南農業產業現代化和新農村建設提供智力保障。提高農村人口素質，發揮人口大省的人力資源優勢,大力發展勞務經濟,打造河南勞務品牌,建成全國性的勞務輸出基地。河南省農業和農村經濟發展“十一五”規劃指出：要加強農民技能培訓。農村各金融系統應支持省政府繼續實施“陽光工程”，擴大工程實施規模；支持整合農村各種教育資源,大力發展農村職業教育,加強農村職業學?；A能力建設,支持各類職業技術院校擴大農村招生規模；加大對農村勞動力技能培訓機構建設的扶持力度,重點推進縣級就業培訓中心的建設。引導各農村基層單位積極開展與用工企業的合作,實行訂單培訓和專業技能培訓,發展專業型、技術型和外向型勞務輸出。
作者單位：河南財經學院
參考文獻：
[1]方陽娥,魯靖.從我國農村金融機構經營行為看金融支持農業產業化發展的思路[J].經濟縱橫，2006（7）:24.
金融資本的主要途徑范文6
此次三部委聯合《意見》，是國家部委層面首次聯合發文支持小微文化企業發展，透露出明確的政策紅利?！兑庖姟分赋觯茝V集合債券、集合信托、小貸、私募、股權融資等融資方式，拓寬小微文化企業的融資渠道，吸引金融資本進入小微文化企業。
具體而言，《意見》規定，大力推廣小微文化企業集合債券、集合信托、短期融資券和行業集優債券等，支持小額貸款公司等機構為小微文化企業融資提供相關服務。鼓勵符合條件的小微文化企業通過在全國中小企業股份轉讓系統和區域性股權交易市場進行股權融資。積極引導各類型私募股權投資基金、創業投資企業投資小微文化企業。在清理整頓各類交易場所基礎上，鼓勵文化產權交易場所為小微文化企業發展提供服務。支持有條件的地方依托文化金融服務中心為小微文化企業提供中介服務。
“同時，考慮到小微文化企業高風險、高收益的特性，應積極引導風險投資、股權資本進入小微文化企業。目前中央財政引導的股權資金主要是中國文化產業投資基金，在地方層面有江蘇的紫金文化產業投資基金和湖南的文旅文化投資基金，我們能以此為抓手，幫助小微文化企業發展?！蓖跫倚赂嬖V記者。
文化部黨組成員、副部長項兆倫表示，“小微文化企業是實現我國文化產業蓬勃發展的重要力量。據抽樣調查測算，目前我國小微文化企業的數量已占到文化企業總數的80%以上，從業人員約占文化產業從業人員總數的77%，實現增加值約占文化產業增加值的60%。”專家認為，文化企業總數約有133萬家，按照80%的比例計算，小微文化企業的數量超過100萬家，該政策的出臺將使逾100萬家企業受益。
王家新表示，“文化產業發展專項資金是中央財政支持文化產業發展的重要政策手段之一，但是根據我們2012年出臺的專項資金管理辦法，在申報中對于企業的凈資產、經營年限等都有一定要求，這確實是一些小微文化企業難以逾越的門檻。”
中國傳媒大學文化產業發展研究院院長范周認為，“財稅和融資方面的相關政策已經開始強化和延伸。按照此前文化產業專項資金的門檻支持，有的企業根本就納入不到支持范圍，有的勉強進來了，支持的量也非常低，這次專門提到要放低門檻，非常有利于小微文化企業的發展?！?/p>
