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次貸危機引發的金融危機范文1
2008年9月15日,擁有158年歷史的華爾街第四大投資銀行雷曼兄弟公司向法庭提交破產保護申請。伴隨著雷曼兄弟公司申請破產,美林證券公司被美國銀行收購,美國最大的保險公司AIG依靠政府的救援勉強維持,曾經不可一世的華爾街金融巨頭紛紛倒下,美國股市也不斷創下近年來的新低。全球股市迎來僅次于“9?11”的黑色星期一。這是由美國的次貸危機引發的金融危機。由于金融創新和金融全球化的發展,美國次貸危機的影響卻不僅僅局限于美國。美國的次貸危機引發了全球性、系統性的金融危機。為什么說這次危機是金融危機,而不說是經濟危機?金融危機與經濟危機甚至經濟衰退之間是什么關系呢?
金融危機是指一個或幾個國家與地區的全部或大部分金融指標(如短期利率、貨幣資產、證券、房地產、商業破產數和金融機構倒閉數)的急劇和超周期的惡化。金融危機可以分為貨幣危機、債務危機、銀行危機等類型,而且近年來的金融危機越來越呈現出某種混合形式的危機。目前發生在歐美大規模的投資銀行、保險公司、商業銀行等金融機構的倒閉就是明顯的金融危機。
經濟危機主要是指經濟基本面發生極端惡化,大量企業倒閉,社會經濟陷入極端蕭條中。有的學者把經濟危機分為被動型危機與主動型危機兩種類型。所謂被動型經濟危機,是指該國宏觀經濟管理當局在沒有準備的情況下,出現經濟的嚴重衰退或大幅度的貨幣貶值,從而引發金融危機,進而演化為經濟危機的情況。而主動型危機是指宏觀經濟管理當局為了達到某種目的采取的政策行為的結果,危機或經濟衰退可以視作改革的機會成本。
經濟衰退指經濟出現停滯或負增長的時期。不同的國家對衰退有不同的定義,但美國以經濟連續兩個季度出現負增長為衰退的定義被人們廣泛使用。經濟衰退可能會導致多項經濟指標同時出現下滑,比如就業、投資和公司盈利,其他伴隨現象還包括下跌的物價(通貨緊縮)。當然,如果經濟處于滯脹的狀態下,物價也可能快速上漲。經濟衰退表現為普遍性的經濟活力下降,和隨之產生的大量工人失業。嚴重的經濟衰退會被定義為經濟蕭條。毀滅性的經濟衰退則被稱為經濟崩潰。經濟衰退與過量商品存貨、消費量的下降(可能由于對未來失去信心)、技術創新和新資本積累的缺乏,以及股市的隨機性有關。經濟學家凱恩斯認為,對商品總需求的減少是經濟衰退的主要原因。歷史上最糟糕的經濟衰退出現在20世紀30年代,當時的失業率大約是25%,也就是說4個人中就有1個人失業。
由于目前發生的金融風暴只是集中于金融企業的倒閉,并沒有引發經濟基本面的極端惡化,因此目前的危機只是金融危機。但金融危機可以發展為經濟危機,如1929年出現的世界經濟大蕭條,就是由最初發生在華爾街的金融危機引發的。而經濟危機的爆發又會造成長時期的經濟衰退。
次貸危機引發的金融危機范文2
關鍵詞：美國 次貸危機 中國經濟影響 對策
一、美國次貸危機與中國經濟
隨著中國參與全球化的進程不斷的深入，近些年來中國經濟在世界上占有舉足輕重的地位，獨立的經濟體系使中國在大經濟環境下穩步向前。在世界經濟中，中國對外經濟貿易發展異常迅速，國際地位大幅上升，躋身于世界對外貿易大國之列。在國際經濟的發展中占有重要地位，為世界經濟的發展提供了動力。金融危機在全球肆虐之時，中國成為應對世界經濟危機的重要借助力量，如今美國次貸危機對中國的經濟影響已經逐漸甚微，回想這次大的風波，世界各國均受到或多或少的波及，對于中國來說，美國次貸危機引發的金融危機對中國經濟的發展存在著積極作用和消極影響兩方面。
二、美國次貸危機產生的原因
美國次貸危機產生的直接原因是房地產市場萎縮，次級抵押貸款使房地產市場、房貸市場嚴重動蕩；根本原因在于美國宏觀經濟發展的周期性波動，外在原因是市場利率的變化，另外，寬松的市場準入和金融機構盲目追求個人利潤擾亂了正常的市場秩序，監管者亦沒有盡到應盡的監管責任。美國次貸危機引發了世界金融危機，美國國民生產總值位居世界第一，其經濟地位是世界經濟的重要支柱之一，美國的經濟低迷直接影響到世界的經濟發展。中國經濟是世界經濟發展的推動者之一，隨著全球一體化進程不斷加深，中國經濟必然受到美國次貸危機的影響。對待金融危機，要用聯系的觀點看待問題，站在辯證的角度解決金融危機所帶來的影響。
三、經濟危機的影響
貨幣流動推動世界各國經濟的發展，金融危機如颶風一般對世界產生著影響，貨幣也悄然發生著變化，世界經濟結構發生了巨大的改變，金融危機波及到了眾多國家。金融市場多米諾骨牌效應產生巨大的能量，美國次貸危機致使全球的金融市場動蕩，加大了資本流動的不確定性，引發貨幣危機，世界各國金融安全受到嚴重的威脅。金融市場的流動性減弱，世界貿易有所降低，各國消費者消費程度也有所下降，金融風波蔓延全球。全球經濟一體化，國際分工合作共同發展，中國對外開放程度進一步加大。在世界經濟中扮重要角色，在我國對外貿易中，傳統的勞動密集型行業占主體，主要體現在制造業方面。在美國次貸危機中，中國也難以獨善其身，中國所受到的影響應該從兩方面來看，一方面是次貸危機對中國的消極影響，一方面是次貸危機給中國帶來的積極作用。
1.次貸危機給中國帶來的消極影響
世界金融危機影響到了我國實體經濟，主要體現在房地產產業、企業投資、證券市場以及制造業。美國次貸危機的直接原因就是來自于房地產產業，美國的利率上升以及房地產的火熱，一些信用程度較低的借貸人進行貸款買房，次級抵押貸款導致房地產產業動蕩，人們對房地產市場預期不足，這間接地影響到了我國房地產的銷售率；在企業投資方面，由于美國次貸問題事態的嚴重，市場投資者對金融市場持消極態度，沒有信心進行投資；證券股票市場領域中，金融危機迫使許多上市企業公司債券價格暴跌，行情熊市，受到一定的打擊，給中國外匯儲備投資帶來了巨大的風險；我國的制造業也將會進行結構調整，一直以來我國制造業占出口的比例較大，金融危機直接對我國制造業產生沖擊，產量過剩、出口量下降。我國一般貿易和加工貿易占的比重較大，對出口的依賴程度較高。美國次貸危機降低國內的消費需求，美國是進口大國，在國內消費疲軟的情形下，進口減少，就會出現我國出口大幅下降。
全球的市場萎縮，進口減少，造成外需疲軟，受到影響的各個國家的企業大量裁員。對于中國市場，由于我國的人口基數大，是勞動密集型國家，企業外向型程度高，加工貿易占制造業較高。在金融危機的席卷之下，人民幣升值、原材料價格上漲，成本增加等多重因素，我國東南部許多企業無法在這樣的背景下發展，不得不調整企業結構，進行企業裁員，甚至有些工廠或企業關門倒閉。國際貿易的結構發生變化導致產業結構被迫調整，大量職工面臨裁員的沉重壓力，這使得我國的就業問題變得嚴峻，大量的剩余勞動力無法就業，受到影響最嚴重的就業群體是農民工和大學畢業生等青年勞動者。我國不止東部地區受到影響，中西部也在金融危機陰霾下，面臨著失業的危險，西部地區經濟基礎薄弱，是貧窮落后地區，金融危機無疑是雪上加霜。
美國經濟下滑以及美元貶值，必然會對人民幣匯率產生影響，美元貶值對中國的出口也存在著嚴峻的考驗，我國承受著人民幣升值和出口的雙重壓力。中國進出口貿易呈現出不平衡狀態，利率的變化使人民幣與美元的息差縮小，流動性過剩，我國通貨膨脹壓力逐步增大。國際資本流動推高中國資產的價格，加劇資產價格的波動性，挑戰著我國貨幣政策和匯率制度。貨幣作為流通手段在經濟流通中占有重要的地位，貨幣結構中一個微小的變化，都會對經濟產生深遠不可預測的影響。所以，金融危機中貨幣的變化需要受到極高的重視。
2.次貸危機給中國帶來的機遇
在金融危機的持續中，油價與資源價格會逐漸下滑，為中國經濟轉型提供了條件。在金融危機中，企業的優勝劣汰兼收并購，刺激了企業的產業創新和產業升級；次貸危機加速了全球化產業的重新布局，加速了中國制造業以及其他產業部門的調整進程，有利于推動我國產業結構的優化，加快轉變出口產業的經濟增長方式；有利于我國進一步向國外市場開拓，提高我國在世界經濟和國際分工的地位和作用；我國的中小企業也得以找到了一次發展的機會，中小企業經營成本低廉，機制較為靈活，產品物美價廉，在金融危機中頗受青睞，消費者更愿意選擇，這就為中小企業提供了新的發展契機，逐步占領市場。
四、次貸危機對中國的啟示
美國次貸危機對中國也具有啟示作用：特別值得關注的是我國銀行業，要重視起抵押貸款背后隱藏的風險，嚴格保證首付政策的執行，建立并執行嚴格的信用審核機制，加強監管部門對貸款風險、信用狀況等此類信息的精確監管；要謹慎使用利率政策工具，美國降息政策擴大人民幣與美元的利差同時熱錢的流入制造的“繁榮景象”對人民幣升值造成巨大壓力，而流動性過剩和通貨膨脹的壓力也在增強；同時要擴大國內投資，刺激內需，將消費轉向國內市場，保持經濟平穩較快的發展，實現社會收入的公平合理分配；實體經濟是金融創新的基礎，今后對外貿易應加強管理、降低成本，對貿易結構進行調整，推動產業升級，。我國的出口貿易主要依托加工貿易等低技術含量、低產品附加值，處于國際貿易底層的貿易支撐，應加快調整貿易戰略，轉變能源節約型、高技術、高產品附加值的產品出口；加強風險意識與管理，風險意識是風險管理的前提條件，所以必須提高風險意識，然后再加強風險管理，風險管理比風險投資更為重要。為了應對國際環境的變化，短期政策來看，要繼續堅持穩健的財政政策和從緊的貨幣政策，加強流動性管理，保持貨幣和信貸的合理增長。從長期政策來看，是要深化改革、轉變增長方式，調整經濟結構、著力自主創新，提高我國和企業的競爭力。在應對金融危機中，我國采取有效措施，提高銀行風險防范意識，完善風險防范制度，不斷優化銀行信貸資產結構，分散風險。
總的來說，，次貸危機對中國的經濟產生了諸多的影響，次貸危機爆發已經過去了，但其對經濟的影響頗深，甚至才剛剛開始。在金融危機的席卷之下，我國不斷推動增長模式轉型，擴大內需戰略，推動消費結構升級，擴大內需拉動消費，推動經濟穩步增長。把中國制造轉變為中國創造，加強技術改革和自主創新，堅定科學發展的觀點，與時俱進不斷創新，節約資源，提高企業技術含量，并走穩定增長的發展戰略。我國積極應對次貸危機給中國經濟帶來的消極影響，并提出相應對策，尋求長期發展之路。在機遇中不斷提高自身企業素養，推進企業改革，實時適應國際大發展。
參考文獻：
次貸危機引發的金融危機范文3
關鍵詞：金融危機，應急管理
一、國際金融危機的起因、影響及歷史經驗教訓
從2007年開始，美國爆發了次級抵押信貸危機。2007年2月，美國第二大次貸機構“新世紀”公司宣布2006年第四季度業績將出現虧損，并在同年4月宣布破產，美國次貸危機隨之付出水面。在隨后的一年多時間里，次貸風險全面暴露，大量住房抵押貸款公司瀕臨破產，對沖基金被迫清盤，投資銀行宣布虧損和倒閉，商業銀行和保險機構也遭受了重大損失。目前，已經演變成一場全球性金融危機。
從此次危機發生的原因來看，雖然美國次貸危機直接源于資本市場創新過度、信用過濫導致的信用風險和利率風險，但與金融機構不負責任的放貸政策和金融監管缺位也有直接關系。從此次危機造成的影響來看，當前的國際經濟形勢非常嚴峻，國際金融危機不斷蔓延，其影響遠遠超出預期。
危機正在由發達國家向新興國家市場蔓延，通過國際貿易、跨國投資和信心擴散等傳導機制，迅速擴散到新興國家市場和發展中經濟體。一些國家新美元升值、資本外逃、出廓產品價格下跌，貿易條件惡化，經濟面臨大幅下滑風險。
由于危機重挫了發展的信心和有效需求，全球貿易流動性危機已經出現。20世紀以來，全球范圍內已經發生多次重大金融危機，如1929年美國大蕭條、20世紀90年代的北歐銀行危機、1990年日本危機、1994年的墨西哥金融危機、1997年的亞洲金融危機等，盡管成因不同，結果各異，但是我們仍能通過比較，發現其中帶有共性的特點與經驗教訓：資金使用成本過于低廉、金融監管跟不上金融創新和開放的步伐，是導致投資過度，股市和房地產市場膨脹的主要原因。盡管當前這次全球性金融危機由于衍生性金融產品而顯得更為復雜，但對經濟社會發展，人民生活的影響是共同的，那就是發生金融危機的國家社會動蕩，人心渙散，秩序混亂，人們對政府信任度下降，政權更迭頻繁，嚴重破壞和偏離了經濟社會發展的正常軌跡道。
歷次金融危機帶給我們最大啟示就是：國家安全并非簡單地表現為國防安全，在全球化背景下越來越表現為經濟安全，而經濟安全的關鍵在于金融安全，防范金融風險必須建立一套更為全面、安全、有效的金融監管體制和風險管理體系。另外，由政府駐緬主導并介入危機應對是目前市場的普遍共識。當政府處理的態度越明確，或是應變速度越快時，越能縮小市場震蕩的陣痛期，社會成本的負擔也會愈小。
二、金融危機對我國及本市經濟與社會發展的影響
受金融危機快速蔓延和世界經濟增長明顯減速的影響，加上我國經濟生活中尚未解決的深層次矛盾和問題，目前我國經濟運行中的困難增加，經濟下行壓力加大，企業經營困難增多，金融領域潛在風險增加，維護社會和諧穩定局面的壓力也相應明顯增大。
（一）我國的經濟發展面臨的嚴峻的挑戰
在經濟全球化不斷加深的條件下，我國經濟已全面融入世界經濟，全球金融危機對實體經濟的沖擊已日益明顯的表現出來：一是出口形勢相當嚴峻；二是消費快速增長難度加大；三是投資增長后勁不足；四是一些重要經濟運行指標明顯回落。
（二）經濟形勢對我國社會穩定的影響日益突出，維護和諧穩定面臨的形勢不容樂觀。
由于部分沿海企業關停、倒閉程序不規范，監管措施不到位，導致工人工資和勞工權益無法獲得保障，各地出現多起由此引發的社會群體性治安事件。未來一段時間，國際經濟金融形勢可能繼續惡化，對我國的影響可能進一步擴大，經濟形勢變化對社會穩定帶來的影響將逐步顯現。隨著經濟困難的加大，各種社會矛盾凸現的可能性也將增大，同時，境內外敵對勢力加緊進行滲透破壞活動，炒作熱點敏感問題，致使社會矛盾激化，在一定程度上也影響了社會的和諧穩定。
（三）本市經濟增長速度放緩。
當前，國際金融危機對首都經濟的影響已經顯現：房地產市場持續低迷，工業生產、外貿出口增幅下降，部分企業經營困難，地方財政收入增速下滑，經濟增速回落。由于首都經濟服務主導性和總部經濟的特征，國際金融危機的影響還存在一定的滯后性，首都經濟發展面臨著諸多不確定因素。
（四）本市由經濟引發的社會問題開始增多。
1．就業壓力不斷增大引發的失業人員無序流動和管理問題需要高度關注。隨著危機的發展變化，中小企業經營困難將會逐步從沿海地區向本市傳導，占本市企業總量95%以上的中小企業將面臨裁員的壓力，此外，對農民工的需求可能減少，容易造成農民工大量返鄉和無序流動，由此引發的社會穩定問題需要高度關注。
2．股市、房市波動較大導致的社會恐慌情緒必須引起高度警覺。心理預期的變化影響了實體經濟和虛擬經濟的正常秩序，導致公眾對金融危機的恐懼不斷放大，并在下跌的股市、房市中不斷得到印證，這種恐慌可能迅速地傳播和擴賽，成為導致社會動蕩的根源。
3．不斷上升的勞資糾紛及其引發的社會安全時間有所抬頭值得重視，近期，因勞資糾紛導致的勞工聚集和威脅跳樓、跳塔事件頻發，特別是在外來勞工使用較多的建筑、安裝等行業表現更為明顯，如果處置不當，容易損害政府形象，很可能引發新的不穩定。
4．大規?；窘ㄔO投資可能導致安全生產形勢高度緊張。為落實中央擴大內需的政策，本市加大了城市基礎設施的投入，地鐵建設加上大規模政策性保障住房、水電氣熱等城市重點項目建設，今后幾年的開工和在建項目將會大幅增加，安全生產形勢不容樂觀。
三、金融危機對應急管理工作的啟示
經濟增速下滑已經成為當前和今后一個時期經濟運行中影響社會和諧穩定的主要因素，我們應滅且跟蹤和分析國內外經濟形勢變化，深入研判本市可能遇到的新情況和新困難，抓緊研究提出進一步提高應對包括金融危機在內的各類突發事件的應急管理能力，強化對經濟運行的風險監測和控制，確保經濟又好又快發展。
（一）以貫徹落實科學發展觀為主導，全面加強金融危機應對工作的統籌與領導力度。
（二）建立經濟危機應急管理機制，強化應急預案和指揮體系建設，進一步提高危機應對能力。
1．加強經濟類突發事件的應急組織指揮體系建設，進一步提高統籌協調力度。我們應吸取美國政府在這次金融危機中各自為戰，貽誤戰機的教訓，未雨綢繆，建立起一個更為有效的金融危機應急管理機制，以便能夠將全市的經濟危機管理和應對納入一個有序、規范、條例的軌道中。
2．加強金融危機的應急預案體系建設，推進危機應對工作的制度化。進一步制度或完善相關配套金融監管相關的法律制度，提高加強金融風險監管和金融危機應對工作的法制化水平。
（三）建立經濟運行的風險管理和綜合評估體系，進一步加強對經濟運行的風險監測預警工作。金融危機通常都有先兆，具體表現在一些金融指標的數據變化上，我們可以充分完善和利用奧運風險評估與控制的方法與成果，建立一套能夠科學、合理、敏感地反映金融風險狀況的監測指標體系。
（四）堅持維護穩定和促進發展并重的原則，做好金融危機期間的社會安全穩定工作。一是嚴厲打擊各類經濟犯罪活動，加大對金融犯罪案件的查處力度，創造良好的經濟發展環境。二是加強對勞資糾紛監管，做好因企業破產欠薪引發的應急準備工作。三是加強對流動人口的管理與服務，引導合理有序流動，促進首都經濟社會協調發展。
（五）進一步加大改善民生的投資力度，消除金融危機引發的各種社會矛盾，確保經濟社會和諧發展。保障和改善民生是以人為本、執政為民的具體體現，也是拉動消費促進發展的重要舉措。
（六）加強正面宣傳和輿論引導，調動各方面參與首都建設的積極性，增強公眾戰勝當前經濟困難的信心。此次美國次貸危機引發的全球性金融危機，其本質是金融市場的一場信用危機。因此，重振民眾、企業的信心，防止恐慌心理加劇，是擺脫金融困境的關鍵所在。同志指出：面對這一全球性的挑戰，堅定信心比什么都重要。只有堅定信心、攜手努力，我們才能共同渡過難關。
對此，我們要加強正面宣傳，正確引導社會輿論，形成應對危機的政治共識和社會共識，進一步加大對金融危機、改善民生和解決群眾“三最”問題等方面所作工作的宣傳力度，真正的化外患危機為內強之機，化短期之危為長期之機，化傳統發展方式之危為現展模式之機，為建設更加繁榮、更加文明、更加和諧、更加宜居的首善之區營造良好的氛圍。
參考文獻
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[3] 曹遠征，美國住房抵押貸款次貸風波的分析與啟示[J]，《國際金融研究》，2007年11期
次貸危機引發的金融危機范文4
【關鍵詞】金融危機 公允價值 爭議
一、全球金融危機
2007年美國“次貸”危機引發了全球金融危機，從國際市場看，金融危機還在發展，還未見底。美國金融危機主要表現為金融工具市場價格的無序暴跌、金融產品估值體系的崩潰及由此引發的相關金融機構財務危機。危機可以分為4個不同的階段（編者注：也有分為5個階段的）：
（一）美國“次貸”危機
從上世紀90年代開始的美國房地產市場價格上漲，推動了次級抵押貸款的快速增長及“次貸”相關證券市場的過度繁榮。2006年10月后，隨著美國房價下跌，“次貸”違約率快速上升，引發了“次貸”相關證券市價的暴跌。這一階段的標志性事件是2007 年4月美國第二大次級抵押貸款專業機構新世紀金融公司申請破產保護和2008年3月美國第五大投資銀行貝爾斯登被迫出售給摩根大通。
（二）美國信用類產品市場危機
“次貸”危機使投資者遭受損失、消費者信心下降及經濟景氣回落，導致了信用類產品違約率上升，信用評級下調，價格跳水。在急劇惡化的市場和經濟環境下，信用類產品違約率超預期上升，導致信用風險保障產品信用違約掉期(Credit Default Swap，CDS)發售機構不斷曝出巨虧，高風險信用類產品迅速失去流動性。為避免CDS這一美國信用類產品的基石瓦解并引發更大的連鎖反應，美國政府接管了“兩房”(房利美、房地美)及美國國際集團AIG）。
（三）全球性金融危機
美國信用類產品市場危機波及到全球市場所有信用類產品投資的金融機構，導致花旗集團等大型金融機構的評級下降，并引發全球貨幣市場危機和全球性的股災。2008年9月后金融危機迅速從美國向全球擴散，并出現了冰島、韓國的貨幣與銀行危機，一系列新興市場經濟國家出現了信用危機。這場危機事實上已擴散成為全球性金融危機，成為“自1929年以來最嚴重的金融危機”。
（四）實體經濟衰退
金融危機向實體經濟蔓延，導致消費下降，投資放緩、出口下跌、失業率上升、投資和消費信心嚴重不足，美國、歐元區和日本經濟先后步入衰退，新興經濟體的經濟增長受到抑制。各國政府在危機中不斷出臺各種救市措施，展開了自“大蕭條”以來規模最大的救市行動。
二、對公允價值爭議的焦點
全球金融危機與公允價值有什么關聯呢？為什么有爭議呢？
隨著金融危機的深化，證券資產大幅貶值，許多金融機構對公允價值會計準則提出了批評意見，認為公允價值會計方法要求機構以市場價格對自身投資組合中的證券進行估值，從而將資產價格迅速下降的市場變化反映在財務報表中，使得金融機構的損失在危機時期被放大。目前對公允價值的爭議主要有以下兩種完全不同的看法，爭議十分激烈。
（一）公允價值不僅無助于金融危機的控制，反而起到了推波助瀾的作用
公允價值要求使用活躍市場的報價來計量金融資產的賬面價值，計量的準確性和科學性取決于活躍市場是否存在，市場形成的價格是否公允，是否能夠反映資產的真實價值。在正常的市場條件下，這是不言而喻的，可是當市場處于泡沫或危機時，一切都打上了問號。
在金融市場處于泡沫時期，資產價格往往脫離賬面歷史成本而大幅上漲，公允價值一方面使金融機構獲得了巨額賬面利潤，另一方面金融機構可以此為基礎繼續進行借貸和投資，從而進一步推高杠桿比率和催生泡沫。一旦資產價格泡沫破裂，市場趨勢逆轉，金融機構就必須將市場的變化反映到財務報告中，必須按照新的市場價格確定資產的價值。如果市場形勢急劇惡化，金融資產遭遇流動性危機，資產的市場價格可能遠低于實際價值，金融機構的損失繼續擴大，市場恐慌進一步加劇。在泡沫時助漲，在危機時助跌的順周期性正是公允價值最為人詬病之處。
本次危機初始，房價下跌，住房貸款違約率上升，次級房貸相關金融產品價格下降，引發了首輪計提減值。由于保險公司在投資次級抵押貸款及其衍生證券、通過擔保債務憑證（Collateralized Debt Obligation，CDO）為它們提供違約擔保等方面遭受損失，評級公司調低了保險公司的評級，由保險公司擔保的各種債券被相應調低信用級別，一些投資機構被迫出售那些信用級別降低到投資級以下的證券，次級房貸相關金融產品價格暴跌，從而引發新一輪的價格下跌和計提減值?；ㄆ?、匯豐、瑞銀等大型銀行因此遭受巨額虧損，資本充足率下降。為滿足巴塞爾協議最低資本充足率的要求，這些銀行不得不大量拋售持有的風險資產，從而導致金融市場的恐慌性拋售，于是銀行手中持有的金融資產進一步貶值，資本充足率繼續下降，形成惡性循環。各金融機構相繼陷入困境及雷曼兄弟的破產增加了金融機構對交易對手風險的擔憂，銀行體系資金流動性枯竭，金融產品交易全面停滯，甚至已經沒有市場可言。公允價值計量間接使危機陷入螺旋式失控狀態，形成全球金融海嘯。
（二）公允價值不是引發危機的原因，只是對真實情況的及時反映
公允價值本身并沒有問題，金融危機并不是由于資產估值方面的問題導致的，公允價值只是及時對這一市場變化做出了反映，在金融市場動蕩的時刻為投資者提供了資產質量狀況的真實信息。如果通過放松會計計量規則而粉飾會計信息，只能降低會計信息的透明度，延緩問題的暴露，拖延問題的解決，將會剝奪投資者在最需要關鍵財務信息的時候獲取這些信息的權利。
一貫性是會計準則的基本要求，如果在市場有利時執行公允價值會計準則，市場不利時停止執行，等于變相鼓勵企業利用會計準則操縱會計信息，這種把會計準則當作調控工具的行為將極大損害會計信息的可靠性和可比性，降低會計準則的權威性。
公允價值提高了財務報告信息的質量與透明度，充分反映了企業的價值和未來發展前景，一旦取消將不可恢復，目前尚未找到另一種可行的替代方法。
三、對公允價值是“修訂”，還是停止執行
2008年9月16日，雷曼兄弟申請破產之后，美國政府提出了規模達7 000億美元的救市方案，對會計準則的爭論迅速升級。一些國會議員將修改公允價值會計準則提升到減少納稅人損失的高度，認為這可以使納稅人節約數十億美元的救助成本，還有一些議員要求停止執行公允價值會計準則，否則將否決救市方案。
2008年9月30日，美國證監會和美國財務會計準則委員公布了有關公允價值的澄清說明，說明包含以下內容：在極端市況下公允價值的決定需要相當的主觀判斷；強迫賣盤和賤賣并非是有序的交易行為，故其成交價不能反映公允價值；特定情況下預期現金流可以作為估值的根據。
2008年10月3日，眾議院通過了救助法案最終稿，其中第132條授權美國證監會在其認定是符合公眾利益并且能保護投資者利益的情況下，有權停止執行財務會計準則第157號（FAS157）以公允價值入賬的會計方式，第133條要求證監會調查FAS157中提出的公允價值對美國金融機構的影響以及修改該準則的可行性，并要求證監會在法案生效90日內向國會提交研究報告。
在眾議院表決救助法案的同一天，美國財務會計準則委員會就《在不活躍市場下確定金融資產的公允價值》公開征集意見，并于10月10日正式該準則修訂稿（FAS157-3）。該文件仍然堅持公允價值定義，認為即使市場活動較少，也不應改變公允價值計量的目標，但公允價值應當反映正常交易。當相關市場可觀察數據無法獲得時，可以使用管理層關于未來現金流和折現率風險調整的假設。
2008年10月7日，美國證監會發表聲明指出，將根據救市法案的要求，聯同聯儲局和財政部進行為期不超過3個月的研究，研究內容將包括6個方面：一是FAS157對金融機構資產負債表的影響；二是該會計準則在2008年銀行倒閉潮中的影響；三是該會計準則對投資者獲得的財務信息質量的影響；四是FASB在制訂會計準則時所適用的程序；五是對該會計準則進行修訂的建議及其可行性；六是替代FAS157的新會計準則。
2008年10月13日，國際會計準則委員會宣布對國際會計準則做出緊急修改，允許在罕見情況下對非衍生金融資產重分類。
2008年10月15日，歐盟決定修改現行會計準則中有關資產價值計算的規定，銀行等金融機構可不必按市場價值確定資產價值，避免其資產在金融市場動蕩中被低估。
2008年12月30日，美國證監會向國會提交了關于公允價值會計的報告。報告反對廢止公允價值會計準則，認為其他可能替代公允價值的計量屬性都各自存在不足，而退回到歷史成本計量將會給投資者帶來更大的不確定性。報告同時建議應采取促進公允價值計量的應用和理解、重新設計金融資產減值會計模型、為在非活躍市場中確定公允價值制定新的指南等多項措施進一步完善現行會計準則。
主要參考文獻：
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[2]戴道華.“以市值計價會計準則”將何去何從.第一財經日報，2008年10月20日.
[3]胡鄭利.公允價值在新會計準則與國際會計準則中的運用及比較.當代經濟，2008年第6期.
次貸危機引發的金融危機范文5
【關鍵詞】金融危機；對外經濟貿易；影響
一、引言
經濟全球化背景下，由美國次貸危機引發的全球性金融危機通過多種渠道影響著世界經濟。金融危機與國際貿易方面的研究大都集中于金融危機的傳導，意在尋求防范金融危機傳染的策略。普遍認為國際貿易是金融危機傳導的重要渠道之一，但關于金融危機對國際貿易影響方面的研究成果卻很少。如果金融危機不影響國家的進出口，如何通過貿易渠道傳導呢？所以，需要弄清楚金融危機對國際貿易的影響。Zihui Ma等（2003）首次對這個問題進行了系統研究，認為國際貿易所受的影響程度是測度金融危機傳導的一個前提條件；國內學者主要分析了金融危機對我國貿易的影響。
二、金融危機對我國對外貿易的影響
（一）貿易摩擦加劇，貿易保護主義抬頭。
近年來，隨著我國出口的快速增長和貿易順差的持續擴大，我國與美歐等國的貿易摩擦不斷發生，連續多年成為全球遭受反傾銷調查最多的國家。2007年，全球共有19個國家（地區）對我國發起反傾銷、反補貼、保障措施等貿易救濟調查近80起，特別是反補貼案件大幅增加。其中，美國啟動案件數量居首，僅反傾銷案件就達13起，占對我國反傾銷立案數的21%。次貸危機的爆發使美歐經濟下滑的風險明顯增大，這可能促使貿易保護主義進一步升溫，使我國出口商品受到進一步不公平的打壓。
（二）國際市場初級產品價格高漲。
受全球范圍內投資和消費需求強勁、部分資源產品供給公司壟斷以及航運成本提高等因素的影響，國際市場石油、鐵礦石、有色金屬等能源資源產品以及糧食、大豆等大宗農產品價格在今后一段時間內仍將高位運行。原材料價格的上漲使出口企業的生產成本明顯增加，而食品價格上漲帶來的生活成本增加也將向下游傳遞，這對紡織品等附加值較低、勞動密集型產品影響較大。
（三）美元持續疲軟和人民幣升值擠壓出口利潤空間。
2007年11月以來，人民幣兌美元升值明顯提速，截至今年3月底，5個月累計升值了5.4%，這比2007年前10個月升值幅度還高0.9個百分點。2008年，受美國經濟下行風險增大的影響，美元貶值的趨勢恐難扭轉，我國企業對美出口的利潤將進一步減少。同時，次貸危機引發的美國資金市場調整及可能的貨幣政策的放松都會增加我國對外資的吸引力，并可能引發對華投資的新一輪，將對人民幣升值形成更大壓力。
三、中國如何應對危機，將挑戰轉化為機遇
當前，對我國經濟來說，機遇與挑戰并存，“危”中有“機”，關鍵是看我們如何抓住和利用好機遇。中央經濟工作會議強調，只要我們審時度勢、科學決策、周密部署、扎實工作，充分發揮自身優勢，加快解決突出問題，完全有條件變壓力為動力、化挑戰為機遇，把國際金融危機的不利影響降到最低程度，繼續推動經濟社會又好又快發展。
（一）要處理好保增長與結構調整的關系。
一方面，當務之急是防止經濟嚴重下滑，確保經濟增長在8%以上。另一方面，在保增長中要重點進行結構調整。此次國際金融危機爆發，在某種意義上說是好事，是機遇，使我們過去長期靠出口驅動的增長模式不能再繼續了，必須進行結構調整。從我國長期發展角度考慮，經濟增長必須要靠國內的大消費市場拉動。結構調整同時包括價格結構、收入分配結構、城鄉結構和地區結構等，都應進行調整?，F在的關鍵是，如何貫徹結構調整意圖，這是對政府有關部門最大的挑戰。
（二）要把握擴大內需市場的重要機遇。
我國經濟結構長期失衡，高儲蓄，低消費。這次國際金融危機恰恰給我們提供了改變這種狀況的歷史性機遇?；仡櫢母镩_放30年，我們是被“逼”著解放思想，搞改革開放，想方設法謀發展?，F在，面對國際金融危機的沖擊，又一次“逼”著我們解放思想，采取與過去不同的發展方式，擴大內需。在這樣一個歷史性的機遇面前，如果處理得好，會“逼”出一個經濟增長新格局，“逼”出一個大好的國內消費市場。當然，這需要時間。今明兩年世界經濟最好的可能是在衰退中復蘇。我國經濟只要內需市場繁榮，仍然可以保持相對較高的增長。對此，我們要有這種認識和信心。
（三）要把握參與重建國際貨幣體系的歷史性機遇。
這次國際金融危機使以美元為主導的國際貨幣體系60多年來積累的矛盾和問題暴露無遺，給了我們清醒的認識。2008年11月結束的世界經濟首腦峰會，標志著今后的世界將開始走上重新完善和建立國際貨幣體系的新的歷史時期。鑒于我國這30年財富的積累和在世界經濟格局中地位的變化，世界迫切需要我們參與國際貨幣體系的重建，我們也需要參與。抓住參與國際貨幣體系重建的歷史機遇，恰恰是我國經濟今后健康發展的迫切需要。當然，我們要做好長期的準備。
四、結束語
總而言之，中國外貿發展既面臨著機遇，也面對著挑戰，總體機遇大于挑戰，危中見機，既要充分估計國際經濟環境的復雜性和嚴峻性，深刻認識保持中國對外貿易平穩較快發展的重要性和艱巨性，增強憂患意識；又要正確認識到有利條件和積極因素，不斷完善政策，加強企業管理，加快結構調整和技術創新步伐，堅定信心，有效應對，努力化解和應對金融危機帶來的外部沖擊。
參考文獻：
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次貸危機引發的金融危機范文6
關鍵詞:次貸危機;金融風波;宏觀調控
2007年4月,美國新世紀金融公司申請破產,標志著次貸危機正式爆發。一年來,這場危機的影響愈演愈烈,形成一種“蝴蝶”效應,引發了國際金融風波,導致全球鬧股災。次貸危機造成美國的壞賬是4600億美元,由于美國把壞賬證券化,經過金融機構的炒作,現在擴展到全球,波及到許多國家的金融機構和銀行,估計最終損失要達到1.2萬億美元,其損失和危害正在逐步顯露。這件事遠遠沒有結束,預計美國次貸危機對全球的影響將持續到2008年10月末或年末,才能最終見底。美國一打“噴嚏”,全世界都跟著“感冒”,這就是金融國際化和經濟全球化帶來的傳感效應。
一、美國次級貸款的內容和特點
次級房產貸款簡稱次貸,是一種房地產抵押的按揭貸款。
美國的房地產抵押貸款分為三級市場,第一級是優級房貸市場,第二級是次優級房貸市場,第三級是次級貸款市場。次貸政策對中低收入的購房者很有誘惑力,因為它具備了三個特點:一是次貸低首付,有的次貸甚至沒有首付,這對中低收入者特別具有吸引力。一般的按揭貸款都要有首付,大概占總額的20%～40%,而次級貸款的低首付特點則激起了人們的購房欲望。二是次貸期限長,有的20年還本息,還款周期長使貸款者壓力小。三是次貸利息前低后高,即前2年是低息,后18年是高息,越到接近20年的時候利息越高。這三個特點使得中低收入者踴躍貸款購房,房地產價格漲得很快,一套豪宅最高達到幾百萬美元以上。
美國開辦次級貸款的初衷是好的,旨在解決中低收入者買房難問題。這項措施啟動后,美國的私人住房率提升了6個百分點,成功為1000萬中低收入者解決了住房問題。在美國,孩子18歲以后基本自立,剩下父母構成了家庭的小型化。次級貸款政策迎合了美國人的生活習慣,并較好地滿足了美國人旺盛的購房欲望。但市場經濟的供求規律是不可違背的,次貸刺激了房市,也毀了房市。因為當時美國的房地產價格暴漲,信貸雙方都有一個心理底線,即最后實在不行就賣房子還貸款,反正也賠不上,結果恰恰就在這里面出了問題,房價連跌了40%,房地產市場因此潰不成軍,終于爆發了次貸危機。
二、誘發次貸危機的原因
從根本上講,次貸危機是金融炒作的結果。美國金融是全球一體化的龍頭,很多銀行都在發行貸款證券(英文縮寫是MBS),形成債務后再賣債券(英文縮寫是CDO),經過金融機構的炒作,波及到全球形成了一個債務鏈,債務鏈一中斷,便產生一種多米諾骨牌式的連鎖效應,造成了全球性的金融風波。探求原因,主要是三個因素集合造成的:
1.宏觀調控力度不當。美聯儲為了有效調控經濟,格林斯潘首先是在2003年之前多次降息,從5%降到1%,降息使貸款成本下降,誘使很多人靠次貸買房,促成了房地產“泡沫”。而后美聯儲為了治理通貨膨脹,又連續13次調高了存貸款利息,到2006年初,由最初的1%調到了5.3%。因為利息高了,還貸的成本自然提高,本金滾利息,越滾越大,加重了還貸者的壓力。美聯儲主導貸款利息前降后升的“U”型走勢種下了禍根,致使很多人次貸低息買房易而后又高息還款難,最終引發了危機。
2.房地產市場失衡。美國房地產從2006年開始降溫,“泡沫”破裂后,房地產價格大跌,原來售價100萬美元的房子,現在只能賣到60萬美元左右,出現了房地產全面縮水和下跌的局面。這使最終指望賣房子還貸款的人始料不及,房價下跌到賣房子也還不上貸款的地步,次貸危機終于浮出了水面,引發了金融風波。
3.金融機構推波助瀾。金融機構為了追求利益最大化,便競相炒作房地產貸款的證券和債券,炒來炒去,炒得擴大化了,波及到全球,把很多國家和銀行都卷了進去,從而引發世界性的金融波動和風險。美國次貸危機是歷史的巧合?，F在設想:如果美聯儲當年不加息,貸款的利息也就不會這么高;如果美國的房地產價格還在漲,房主還貸就不會出問題;如果只是單純為了刺激房貸,沒有證券商、銀行家從中炒作金融衍生品,也就不會引發全球的金融危機。而現實的結果恰恰是這三個問題匯集在一起“交叉感染”,其結果必然引發美國的次貸危機。事出有因,絕非偶然,偶然寓于必然之中,這就是歷史的辯證法。
三、次貸危機的后果和危害
美國的次貸危機就像計算機病毒一樣,馬上蔓延到全球金融系統的各個角落,帶來了全球性的諸多問題,包括現在的股災和金融風波。概括起來,主要有三方面:
1.次貸危機引發美元貶值。美國處于世界霸主地位,小布什希望美元貶值,貶值后會刺激外貿出口,降低進口,減少美國的外貿逆差,這是他的基本立足點。美元貶值以后,美國可以多印美鈔向全球輸送通貨膨脹,歐盟、日本、俄羅斯、中國都出現了反應,物價上漲、經濟放緩。比如人民幣升值的問題,美元和人民幣的匯率從2005年7月21日晚19時開始升值,到4月末已累計升值了18.2%,匯率已突破7元的大關。到2008年年末,人民幣與美元的比率將升到6.6元,接著繼續再升到5元,2020年最后升到4元左右。人民幣升值的另一個原因是壓縮出口、增加進口,降低外貿順差和外匯儲備。美國打壓人民幣升值意在減少外貿逆差,內外的原因兼有,就像“天平”的兩端,一端是美元貶值,另一端人民幣就要升值,這是一個聯動的過程。美元貶值帶動人民幣的升值加快,為全球輸送通貨膨脹,現在俄羅斯的物價漲得也很厲害,歐盟、日本、新加坡、韓國也都受到影響,物價都在上漲。所以,面對物價上漲,中央提出“兩個防止”,加大宏觀調控力度,利用財政、稅收、貨幣政策等多種經濟杠桿調控物價和股市,轉變經濟發展方式,大力推進節能減排,確保經濟又好又快發展。
2.次貸危機引發石油價格上漲。美元貶值之后,美國、紐約和倫敦的期貨石油價格最高接近每桶120美元(七桶為1噸),一噸是800美元左右,折合人民幣6000元左右。石油是全球的軟黃金,經濟高速發達之后,石油更是經濟血脈。目前,我國每年石油的消耗量是2.7億噸,僅次于美國,是世界第二大石油消耗國。如果石油漲價,會引發我國很多產品漲價,中國的物價就會形成“井噴”效應?，F在中石化、中石油天天向發改委反映,我國一半的石油靠進口,如果石油不漲價,就會出現倒掛和虧損,發改委只好讓財政給其補貼120億元,讓其別漲價。2007年我國物價上漲,工業品是石油領頭漲,副食品是豬肉領頭漲。由于我國壟斷產業太多,資源管理不到位,產品成本降不下來,電力、石油、煤炭等資源性的行業都嚷嚷著要漲價,但老百姓又怕漲價,這使國家發改委一手托兩家,處在兩難的選擇中,即一手托企業要漲價,一手托民眾怕漲價。若經濟問題弄不好,則會引發社會問題和政治問題,影響社會的穩定與和諧。
3.次貸危機引發很多國家經濟減速。由于美元貶值,石油漲價,美國經濟發展開始減速。2007年美國GDP增長率為2.2%,比2006年下降了1個百分點;2008年第一季度GDP增長率為0.4%,第二季度預計只有1%,預計2008年全年美國GDP增長率為1.5%左右,最悲觀的是高盛公司預測只有0.8%。美國、日本、歐盟被稱為世界經濟發展的“三大引擎”,現在都在減速,而“金磚四國”(中國、印度、俄羅斯、巴西)正在崛起,將引領世界經濟發展的新潮流。
四、全球金融系統的新特征
通過分析美國次貸危機和全球的金融風波,發現世界金融系統出現了很多新的特征,需要我們去研究和把握,具體有四點:
1.金融系統的整體性。世界經濟全球化首先表現為貨幣的國際化和金融系統的一體化?，F在看,全球的金融系統是連為一體的,已經形成一個聯動互補的新格局,一個地方出問題,馬上會引起連鎖反應。這需要我們整體把握金融系統的形勢和走向,不要孤立地片面地看待經濟問題。
2.金融資本的流動性。全球的金融資本近100萬億美元,西方發達國家資本過剩,大概有8萬億美元的流動資本掌握在一些金融大鱷的手里,在世界各地尋找機會進行投機炒作。其中,有一個金融大鱷叫索羅斯,他的手里有上千億美金的“熱”錢,1997年的時候,他看到亞洲的金融市場剛開放,也很脆弱,就到泰國去了,在金融市場攪動一番后抽資脫逃,致使泰銖當天貶值,并引發了整個東南亞的金融風險,中國的香港也深受其害。
國際游資多了以后就會到處竄,像老鼠一樣哪有窟窿就往哪里鉆,所以金融系統開放后要更加注意安全性?，F在看,幾次大的金融危機都是國際游資投機形成的。比如1997年泰銖貶值引發的東南亞金融風險,1998年俄羅斯的金融危機,1999年巴西的金融風波等,都是國際游資的流動帶來的后果。在我國,這些國際游資基本上會炒四個“市”,都很有規律。第一步是炒期貨市場,通過賭博抬價,把國家的物價系統搞亂;第二步是炒股票市場,把股市烘起來,出現股市“泡沫”,到高位之后再抽資逃跑,套住的是中國的股民散戶;第三步是炒房地產市場,形成房地產“泡沫”后再抽逃;還有一些高手進行第四步,即炒外匯市場,在匯率浮動中掙錢。這些金融大鱷在期市、股市、房市和匯市這“四市”上做文章,投機炒作到一定程度,把老百姓和股民的錢換成美元揣走了,留下的是金融災難,這已成為一種定式和基本規律。
3.金融體系的脆弱性。某個環節有了風吹草動,馬上形成一種“蝴蝶”效應,整個金融系統就會產生連鎖反應,因為它是一體化和全球化的,這種大趨勢無法遏制。雖然次貸危機本身僅僅幾千億美元,但全球都受影響。我國的股市離美國很遠,但也受到了波及。股民是炒信心、炒預期,如果信心和預期都沒了,股市也就跌慘了?，F在看,這次次貸危機迅速蔓延,形成一種災難,就是由全球金融系統的脆弱性和敏感性帶來的。
4.金融波動的周期性。金融系統的運行具有周期性,只有認真了解和把握,才能未雨綢繆,駕馭金融形勢的變化。從學習馬克思的《資本論》開始,我們就知道資本主義有經濟危機,危機時會出現牛奶過剩倒到海里、產品積壓賣不動、工廠倒閉、工人失業和物價飛漲等現象,這是那個年代初級階段的經濟危機,是一種生產過剩型的危機,這是即時危機的基本特征。經濟發展到今天,實現了經濟全球化和資本國際化,無論哪個國家、哪個地方發生經濟危機,首先表現為金融危機,所以金融的安全性至關重要。由過去的生產過剩型危機轉變為金融危機,這是世界資本主義經濟危機的新規律。我國改革開放30年來,也出現了一些周期性的規律,比如經濟過熱,基本上是8—10年出現一次。1982—1984年,我國出現第一次經濟過熱,進行了治理整頓;1994年,出現第二次經濟過熱,進行了第二次治理整頓;2006年末,出現第三次經濟過熱。我國股市也呈周期性變化,基本上是五“熊”三“?！?股票行情是“橫有多長、豎有多高”,這些都是辯證的?，F在需要我們掌握的是周期性,準確把握經濟走向和規律,從而做到未雨綢繆,提高駕馭市場經濟的能力,永遠立于不敗之地。
從美國看市場經濟的優勢有兩個基本特征:第一,用市場法則和價值規律優化資源配置,提高資源的使用效率。第二,產權多樣化,鼓勵競爭,為經濟發展提供不竭動力。但是,市場經濟也有負面效應,會周期性地出現一些問題。在計劃經濟年代,經濟的主要危險是通貨膨脹,因為當時是短缺經濟,經常供不應求,物價自然就會上漲。市場經濟有通脹,也有緊縮,二者交替進行,但主要危險是通貨緊縮,即生產過剩、物價低迷、消費不足。在1998—2005年期間,我國經歷了8年的通貨緊縮,經濟為此付出了很大代價。目前,我國又一次進行宏觀調控,防止通貨膨脹,但要注意調控的節奏和力度,要“點剎車”,不能“急剎車”,“急剎車”容易造成翻車。如果長期過度地緊縮銀根,那么到2009年末,我國有可能重新滑入通貨緊縮,5年內經濟將無法有大的發展。不能一放就脹,一緊就縮,這幾年我國一直是這么周而復始地走這條路,現在要注意掌握調控的力度。如果再次出現1998年的那種通貨緊縮,我國就難辦了,因為我國人口基數太大,再加上弱勢群體多,如果經濟沒有一定的發展速度,那么很難保就業、保穩定,這是我國的特殊國情決定的。
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