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保險資金托管資格范文1
一、現階段保險資產管理公司的組成和業務定位
2004年6月1日正式實施的《保險資產管理公司管理暫行規定》（以下簡稱《暫行規定》）規定“保險資產管理公司應當采取下列組織形式：（一）有限責任公司；（二）股份有限公司?！??！霸O立保險資產管理公司，應當至少有一家股東或者發起人為保險公司或者保險控股（集團）公司?！薄熬硟缺ｋU公司合計持有保險資產管理公司的股份不得低于75％”。可見，現行規定不允許設立獨資保險資產管理公司，而且對保險資產管理公司的投資人身份和投資比例進行限制，主要允許保險企業投資設立保險資產管理公司，但25％的股份也為國外戰略投資者、民營戰略投資者以及其他非保險業的企業參股保險資產管理公司提供了通道。對保險資產管理公司的投資人身份和投資比例進行限制主要是基于資本管制方面的考慮。同時，當前只允許保險企業投資設立保險資產管理公司有利于投資風險的控制，也符合我國目前分業經營的金融體制。但是，隨著保險市場的進一步開放，應更大程度地放開非保險企業投資保險資產管理公司的限制，因為今后保險資金的信托市場會有更大的發展，其他機構也可以受托管理保險資金，繼續對保險資產管理公司的投資人身份和投資比例進行限制就不合時宜了。
《暫行規定》還規定：“保險資產管理公司經營范圍包括以下全部或者部分業務：（一）受托管理運用其股東的人民幣、外幣保險資金；（二）受托管理運用其股東控制的保險公司的資金；（三）管理運用自有人民幣、外幣資金；（四）中國保監會批準的其他業務；（五）國務院其他部門批準的業務?！笨梢姡瑥馁Y金性質上看，保險資產管理公司的業務定位主要是股東公司的自有保險資金以及股東公司委托的其他性質的保險資金。在目前的金融控股集團架構下，允許保險資產管理公司接受母公司委托的其他性質的保險資金，能夠解決目前保險資金投資收益率普遍下降的困境。一方面保險資產管理公司通過管理、運用保險資金，能夠逐步化解存留在母公司（保險公司）的不良資產和巨額利差虧損。另一方面，保險資金通過專業化運用得到保值、增值是我國保險業長久健康發展的必然選擇。但是如果業務經營范圍僅僅局限于此，除了對資金進行專業化運作之外，保險資產管理公司與原來保險公司的資金管理運用部門無異，僅僅是其控股母公司的附屬物，其興衰與發展程度完全取決于保險公司的發展狀況、保費收入及可運用資金的多少。
從我國四大金融資產管理公司的發展歷程來看，在基本完成其設立之初的任務后曾面臨退出歷史舞臺的處境，為繼續生存迫不得已逐漸拓展其他業務，逐漸向投資銀行的方向發展。我們應該汲取金融資產管理公司發展的經驗教訓，借鑒國外保險資產管理公司發展模式，現在就開始為保險資產管理公司將來的發展鋪路。從自身的發展來考慮，保險資產管理公司應該參照西方國家的模式，在成功化解保險公司資金運用的風險，具備一定的專業化運用能力后，轉變為獨立的資產管理公司，接受其他機構主體委托的資金，與金融資產管理公司、證券公司、基金管理公司、信托投資公司等一起競爭，逐漸向綜合性金融服務集團的方向發展?！稌盒幸幎ā芬幎ūｋU資產管理公司還可從事“中國保監會批準的其他業務及國務院其他部門批準的業務”，對于保險資產管理公司將來業務范圍的拓展在法律上留有發展空間，這就使得我國保險資產管理公司向國際趨勢發展具有法律上的可行性。
二、采取各種措施，促進我國保險資產管理公司良性發展
1、進一步拓寬保險資金運用的投資渠道。近幾年,保險資金的運用渠道得到不斷地拓展,但還是滿足不了保險資金保值、增值的要求。當前，保險資金運用僅限于A股、銀行存款、政府債券、金融債券、中央企業債券、證券投資基金和AA級以上的企業債券。各大保險資產管理公司保險資金運用集中于銀行存款和國債，投資渠道的狹窄導致資金運用結構不合理，進而加大了保險資金的利率風險，加劇了保險資金的風險積累，影響保險公司的償付能力。所以，應該進一步放開保險資金的投資渠道,促使投資渠道多元化，積極推動保險資金以多種方式進入資本市場和實業投資。一是制定詳細的管理辦法，允許保險資金投資于B股、H股、可轉換債券、次級債券、資產證券化產品等；二是積極探索外匯保險資金投資境外資本市場之路；三是嘗試參與國家重點建設項目、市政建設項目的投資。
2、積極拓寬保險資產管理公司受托資金的來源。按照《暫行規定》的規定,保險資產管理公司只能受托管理控股、參股股東的資金,還不允許受托管理其他方面的資金。這種高度依賴單一委托方的資金供給模式不利于保險資產管理公司的持續健康發展,也不符合國際保險資產管理公司的發展趨勢。隨著我國居民儲蓄規模的快速增長和金融需求的多元化,我國金融混業經營已成為必然的發展趨勢,這為保險資產管理公司的發展壯大提供了難得的發展機遇。因此，保險資產管理公司應該抓住機遇，爭取監管部門放開對保險資產管理公司受托資金來源的限制。除受托管理控股、參股股東的保險資金以外，爭取受托管理其他保險公司的資金、企業年金、養老基金、社?；鸷鸵话闵鐣Y金等，逐步擴大運用資產的規模，提高保險資產管理公司的收益。
保險資金托管資格范文2
這筆資金主要來自中國人民財產保險股份有限公司（以下簡稱人保財險）、中國人壽保險股份有限公司（以下簡稱中國人壽）和平安保險三大巨頭。2003年底，人保財險和中國人壽先后登陸海外資本市場，中國人壽更是摘得當年全球IPO之冠，募集資金高達34.1億美元，加之平安保險今年6月募集到的143億港元(約合18.3億美元)，三家公司募集到的外匯資金達60億美元。此外連同合資保險公司的入股資金和外匯保單收入，截至2004年6月底，保險業共有外匯資金97.75億美元。
依照《暫行辦法》的規定，允許投資海外的保險公司只有10家左右，大約持有外匯資金75億美元。換言之，目前，國內首批投資海外的資金理論上將有60億美元的規模。
《暫行辦法》一出，立刻引來市場的追捧。根據高盛公司的分析報告，假定80％的外匯資產投入10年期美國債券――高盛預測該債券在2005年的回報率是5.3％――這會導致人保財險2005年的凈利潤增長12％，中國人壽和平安保險增長6％，而人保財險將從中獲益最大。
外資機構蠢蠢欲動
香港市場為之動容的另一個原由在于，《暫行辦法》規定，保險公司從事外匯資金境外運用，可以委托符合條件的境外專業投資機構進行投資管理。人們普遍認為，保險資金的開閘放水只是QDII的前奏，保險資金雖然規模有限，但未來QDII的想像空間巨大?！矮@得保險資金的委托資格，是現在投資銀行、資產管理公司和基金們最為關注的焦點?！币晃粯I內資深人士稱。
目前，包括中國人壽、人保財險等在內的國內大型保險公司都已建立了自己的資產管理公司。因此，保險資金海外投資將主要通過兩種方式：一是由資產管理公司或資產管理部門來做，二是進行外包，即委托專業的資產管理機構來投資。
事實上，外資金融機構早在條例的起草階段已然在進行各項準備工作，其中包括對幾大保險公司的研究分析，以及通過提供各種投資建議和培訓與公司建立良好的關系。
8月20日，記者見到摩根大通證券（亞太）有限公司董事總經理尹熾昆時，他正在準備一個會議，主題就是根據國內幾家保險公司的特點對可投產品進行設計組合，做出一個適宜的投資安排。類似的工作在《暫行辦法》出臺后的兩三天中，各家機構在緊鑼密鼓的推進中。
據悉，目前，有資格投資的保險公司基本都向各個專業機構發出了信號，希望盡快提交他們的投資建議。有業內人士透露，各家保險公司正在加緊制定本公司的投資指引（investment guideline）。
尹熾昆表示，外資機構的工作主要是兩方面，一是根據保險公司的情況和要求提供一個關于海外投資的解決方案；二是無論保險公司是否會最終采納投資建議，在需要購買諸如債券等具體的投資產品時，將會委托外資機構代為買賣?！澳軌蛲ㄟ^提供適合的投資建議爭取到保險公司的委托買賣合同當然是我們所希望的?！币鼰肜ヌ寡?。
此外，一位香港的基金經理則表示，保險公司可投資的產品是現成的，現在就在等待他們確定自己的投資策略。一旦界線清楚，就可以向公司統籌提供可能的服務。
保險公司的算盤
根據《暫行辦法》的規定，保險外匯資金的投向將限定在銀行存款、外國政府債券、國際金融組織債券和外國公司債券、中國的政府或者企業在境外發行的債券以及銀行票據、大額可轉讓存單等貨幣市場產品上。顯然，保本和資金安全是監管部門最為強調的。
據人保財險資產管理公司投資總監吳明華介紹，基于保險公司經營的特性，資金的安全性和流動性被放在首位，其次才是考慮收益。保險資金具有明顯的負債特征，即保單的承諾構成了保險公司的負債，有多少保單就意味著在未來多長時間會有多少資金的負債。因此，保險公司資產與負債之間需要一個良好的匹配關系。保險公司對每一筆資金會有一個比較明確的要求，比如說運用的時間長短，主要就是流動性的安排。
人保財險是國內惟一一家擁有外匯保費收入的保險公司，主要來源是進出口貿易保險的外匯保單。由于人保財險募集資金規模不是很大，這筆資金在上市后已經回到了國內。
據人保財險資產管理有限公司總裁助理丁益介紹，實際上，人保財險很早以前就開始了外匯資金的運用，并于資產管理公司成立時，專門設立了銀行外匯業務部。目前，作為委托人的人保財險、作為托管人的中國銀行和作為受托人的資產管理公司已經運作了一個階段。丁益表示，人保財險的外匯投資將很快進入操作階段。
人保財險以往的外匯資金主要是放在國內銀行做結構性存款，以固定收益類的產品為主。從2002年，幾乎每年都能保證5％左右的收益。丁益透露，目前人保財險資產管理公司正在對一些新的投資產品進行研究，包括MBS（抵押貸款證券化產品）、ABS（資產證券化產品）等，同時，在人員和內部管理的流程上也進行了一些新的安排和調整，在風險管理制度方面以及具體操作上都會有一些修訂。丁益強調，對保險資金運用水平的提高需要時間積累?！安辉诒ｋU公司做，是不會有經驗的”，所以丁益表示，人保財險目前并不急于找更多的外資銀行來做托管人。
盡管結構性存款帶來了收益，但人保財險資產管理公司投資總監吳明華指出，結構性存款存在一定的風險，包括在市場利率上升的情況下喪失利息的風險，以及在市場利率走低的情況下，被銀行贖回存款，而公司面臨再投資而利率又很低的狀況。
吳明華表示，以往保險公司的財務制度是不計算浮動盈虧。而如果發生上述情況，雖然本金保住，但利息的損失仍然意味著虧損。
針對目前放開的投資品種，吳明華分析認為，主要包括三大部分：第一是美國國債，流動性好、信用好；第二是A級以上公司債。這部分投資存在信用風險，但流動性也不錯；第三是房屋抵押貸款債券以及ABS等產品。這些債券一般都在AAA級以上，有政府擔保，但是面臨提前還款的風險，期限比較長。
吳明華進一步指出，對于A級以上公司債，公司有三方面的安排：一是加強研究，認真分析公司的償付能力和資產情況；二是制定投資比例的限制。保監會要求所有投資的公司債不超過可投資資產的30％，而人保財險則規定對單一公司債券的購買不能超過可投資資產的2％。這類公司在清算后一般還可以收回60％。最后就是要做到行業分散。
有消息指，擁有最大規模外匯資金的中國人壽目前仍然沒有最終確定資產管理公司和股份公司各自的管理金額，中國人壽股份公司內部則已設有“外幣管理中心”進行資金管理。
謹防道德風險
對于保險資金的海外之旅，道德風險的防范依然不容忽視。早有業內人士指出，保險外匯資金的使用已被市場認作當前新的重要的投機機會。因為在獲得委托資格后，在設計投資結構，以及在投資回報的分配上，由于保險公司并不熟悉香港市場，其間均存在著大量上下其手的空間。“比如受托人設計一種高收益的結構性產品，與保險公司的內部人勾結私下簽訂合同，從中分得一杯羹的可能性是很大的”，一位業內人士稱，要避免內外勾結套取資金的行為，必須嚴格受托機構的選拔機制。
據悉，國際上保險公司選擇受托人，一般先會發出一個RFP（request for proposal），即要求各個資產管理機構提出投資策略和建議，具體的投資戰術，以及將如何執行以實現。在RFP上，保險公司則需清楚地列明公司的資產負債甚至保單的分布情況，以及具體的風險控制原則。
這位專家指出，資產管理機構的選拔關鍵要做到透明。首先，選拔過程和標準要公開。其次，最好聘請兩家以上的資產受托人，讓內部形成競爭關系。第三，要有定期評價機制，以風險調整后的業績回報來衡量資產受托人的工作。這些在保險公司選擇資產管理機構的初始就應該建立起來。
有關人士指出，《暫行辦法》中，保監會要求受托管理保險外匯資金的境外商業銀行，不得兼任境內托管人和境外托管人，是由于擔心托管行把債券賣掉或者挪用，出現類似國內國債回購市場上的問題。
此外，盡管《暫行辦法》幾乎回避了具有較高風險的投資品種，如股票基金等權益性產品，但保險公司依然表現出對金融衍生產品的期待。人保財險資產管理公司投資總監吳明華表示，下一步急需放寬的是避險工具的使用，即金融衍生產品的投資，有助于保險公司能夠更好地規避風險?！熬秃孟裼羞M攻的，也得有防守的?！眳钦f。
保險資金托管資格范文3
拓寬保險投資的渠道
無論是從國際經驗看還是從中國保險業本身的需求來講，進一步開放投資渠道以及投資證券化必定是中國保險投資的趨勢，而且保險投資渠道的進一步開放能夠促進各保險公司投資的專業化、特色化發展。結合中國當前國情，可以首先考慮對保險資金開放以下投資渠道：1、銀行間同業拆借市場；2、保險定向募集基金；3、作為機構投資者委托基金管理公司管理部分資產；4、進行非普通股的權益投資，例如參與國有股減持和法人股認購；5、直接參與股票市場；6、參與發起設立產業投資基金；7、參與組建設立證券投資基金；8、外幣資產投資。
對于以上投資渠道開放建議，需要特別說明以下幾點。
第一，進入銀行間同業拆借市場對進一步完善銀行間同業市場結構、樹立其在中國資本市場的地位，以及幫助保險公司處理短期資金均具有積極意義。
一方面主要保險公司的經營狀況均已符合中國人民銀行對于銀行間同業拆借市場主體的基本標準，且主要保險公司均已是銀行間同業市場債券業務成員，進入同業拆借市場的技術設施等成本低廉，因此主要保險公司已具備加入銀行間同業拆借市場的資格標準。另一方面，保險公司進入銀行間同業拆借市場即能豐富市場短期資金供給源，又能為保險公司處理短期資金提供一個更好渠道，給保險公司和銀行間同業拆借市場現有成員都帶來好處。
第二，保險公司發起設立定向募集基金并委托給合格的基金管理公司進行管理是股市和保險投資的共同要求，并能產生多方共贏。
由保險公司作為發起人設立保險定向募集基金，既能根據保險資金的特點量體裁衣設計投資方案從而解決保險資金迫切且特殊的投資需要，又可以解決中國股市培育機構投資者的重大歷史課題。另一方面，由保險公司發起設立保險定向募集基金并由高素質基金管理公司管理基本無障礙。
第三，參與國有股減持和認購法人股的投資方式與保險資金尤其是壽險資金的運用要求非常匹配。
保險資金尤其是壽險資金具有長期性、后續性的明顯特征，對于資金運用的流動性要求不高，因此比較適合中長期的戰略投資。保險資金作為重要的機構投資者介入國有股的減持工作，將對上市公司治理結構的改善起到積極影響：一定程度上降低上市公司的股權集中度，使機構投資者股東比重加大，間接地通過股東大會影響企業的經營決策。同時，機構投資者在公司經營決策中的影響力提升，使得企業管理層更加關心企業長遠利益，投資者的利益得到體現。再者，保險資金介入國有股減持可以成為對證券市場沖擊的減震器。保險資金的長期負債特性決定了保險資金特別注重長線的投資回報，不會盲目追求短期收益，甚至還可以根據國有股減持的需要鎖定三至五年的流動期。與參與國有股減持類似，保險資金認購法人股也能起到深遠的影響并產生多方互贏格局。
第四，保險資金直接進入股票市場是急需的也是可行的。
中國股市近十年來的平均投資回報率基本上達到了年均22％－30％，這一高回報投資領域不允許保險資金進入會使保險資金面臨相對貶值的危機。而且近期中國正面臨著強大降息壓力，現有保險資產中的銀行存款和債券資產都將面臨縮水風險，而利率下降并不會給股票投資帶來負影響，因此允許保險資金直接入市是非常急迫的，只有直接投資于股市方能合理進行組合投資獲得高額回報并有效規避利率風險。另一方面，保險資金直接入市也是可行的。發達國家過去30年的經驗表明，保險資金直接入市對保險公司和股市都極有利。在國際上保險公司是股市長期資金主要供應者，也是股市主要機構投資者。以美國為例，1999年美國人壽險公司資產中有55％為有價證券,且保險資金投資于股票市場的回報率高達14.4％。而中國股市經過十幾年發展，市場法律法規日趨完善、游戲規則也逐漸明朗，尤其是經過監管當局的持續監管和規范，股市系統性風險不斷得到釋放，保險資金進入股市的時機日趨成熟。同時，保險資金參與證券投資基金市場以來的表現也證實了保險資金確實是理性機構投資者，保險資金這樣的長線理性投資者直接入市有利于消減股市投機氣氛。
第五，允許保險資金參與發起設立產業投資基金，對推動國家基礎建設和地區經濟發展以及增加保險業收益、支持保險業發展均有長遠積極意義。
目前我國正處經濟發展起飛階段，各項建設尤其是大型基礎設施和重點工程建設均須大量長線投資資金支持，同時這些投資項目也具有很高的投資回報率。而保險資金正具備規模大、投資期限長的特點，與大型基礎設施及重點工程的資金需求正好匹配。保險資金投資于一些期限長、具有穩定回報的國家重點項目是非常適宜的，能夠滿足項目與資金的共同要求。
第六、允許保險資金參與組建證券投資基金，能夠推動保險業和基金業的共同發展，發揮保險資金在資本市場中的應有作用。
國外著名保險集團幾乎都有控股的專業投資子公司，而投資子公司在專業化發展過程中往往都會通過組建基金公司的方式壯大起來。很顯然，保險資金作為典型的長線投資者及資本市場的主要參與者很適合作為發起人參與組建證券投資基金，而且保險資金經過若干年的投資積累具備了參與組建證券投資基金的能力。從另一方面看，專業投資子公司是大型保險公司進行保險投資的最有效模式，作為獨立法人，投資子公司也可以通過兼并或認購等方式參與組建證券投資基金，為保險投資增加新的收益點并促進保險投資的專業化發展。
第七，建議外幣資產的投資運用采取封閉管理方式。目前各公司的外幣資產主要以銀行存款形式存在，建議逐步放開保險公司外幣資產的投資限制，首先可以考慮債券投資，可以陸續允許保險公司的外幣資產購買中國政府發行的外債、高信用級別國家的債券。鑒于中國目前不允許資本項目下的人民幣自由兌換，因此保險公司、保險監督機構應該與外匯管理局等相關機構共同制定外幣資產投資運用的封閉管理制度，以保證投資到期后資產的順暢回流。
開放保險投資渠道后的風險管理
進一步開放投資渠道當然也會帶來一些新的風險，但通過保險公司內部有效風險管理制度以及保監會合理監管方案的設計施行，新的投資風險可以得到有效規避和控制。
保險公司層次上的風險管理主要依賴于兩點，一是建立和貫徹有效的總體風險管理制度，二是實施有力的各投資品種風險控制措施。
總體風險控制主要涵蓋了資產負債匹配管理、總風險限額管理、投資管理架構設置、投資決策管理系統設計、交易流程控制以及保險產品設計策略等方面。
合理的投資管理架構設置是控制保險投資風險的起點和基本制度保證。從國際同業的發展經驗來看，保險投資模式有專業化控股投資模式、集中統一投資模式、內設投資部投資模式和外部委托投資模式四種。經過比較分析達成的認識是：在當前以及未來相當長時期內，集中統一投資模式更符合中國保險業發展要求，并達到投資專業化和規避化解投資風險的雙重目標。集中統一投資模式指在一個集團或控股公司下設產險子公司、壽險子公司和投資子公司，產險子公司和壽險子公司的保險資金統一上劃到集團或控股公司，再由集團或控股公司將保險資金下撥到專業投資子公司，專業投資子公司分別設立獨立的產、壽險投資帳戶進行資金運作。與其他模式相比，這一投資模式突出了資金集中劃撥和專業投資子公司獨立運作這兩點，正是這兩點使集中統一投資模式具備其他模式無法比擬的優點。首先，通過專業化投資子公司形式進行保險投資，市場應變能力強，專業化發展能提高保險投資收益；其次，集中劃轉資金可以形成資金的大規模統一運作，有利于進行組合投資防范風險、提高收益并實現保險公司的長期穩健經營目標；最后不容忽視的是，集中統一投資模式與產壽子公司資金直接劃撥給專業化投資子公司的單純專業化投資模式相比更能加強保險集團或控股公司與投資子公司的聯系、增強集團或控股公司的控制力，這對競爭日益激烈的中國保險業是尤為重要的，它能夠有效貫徹保險公司的品牌文化、提高保險公司的綜合競爭力，在面臨WTO帶入的大批外資保險公司面前這一點更顯重要。
資產負債匹配管理是保險公司風險管理的核心內容，資產負債匹配模式的應用是總體風險管理制度的具體深化。資產負債匹配管理是現代保險投資運作中常被采用且行之有效的一種方法，在充分考慮負債和資產特征（期間、成本、流動性）的基礎上制定相應的經營戰略和投資戰略，使不同的資產、負債在數量、期限、成本、收益、流動性方面彼此對稱、匹配，以提高公司的風險管理水平和綜合收益水平。利率敏感性分析是資產負債匹配中的重要組成部分，通常通過利率敏感現金流量分析模式進行，且由于數據分析與評估的復雜性，一般利率敏感性分析需借助專用計算機軟件模型進行。而久期管理則是實現壽險公司資產負債匹配的有效途徑。久期管理以久期（Duration）、凸性（Convexity）為工具，通過測量保險公司現有及未來資產、負債的久期、凸性并作比較，對資產、負債的期限、品種進行合理搭配，將利率對于資產、負債的負面影響控制在一個可以接受的范圍之內。
各投資品種的風險管理措施則是更為具體的風險管理手段，針對不同投資品種的特性采取不同的措施，主要目的是防范利率風險、信用風險、流動性風險、法律風險以及操作風險。
另外，在保險公司層面的風險管控上，還有兩點需要特別強調。
第一，獨立托管制度，即保險資金管理人與保險資金托管人嚴格分離。當前中國保險投資中資金管理人一般都是各公司財務部，但如果保險投資以專業投資子公司模式進行，那么為有效規避內部人控制風險，保險資金的托管人必須由保險集團或控股公司下的獨立財務公司或其他銀行擔任。
第二，保險投資體系的前后臺分開原則。歷史上巴林銀行的倒閉是投資前后臺混雜的一個巨大教訓。因此為有效的防范風險，前臺投資操作部門應該與后臺投資績效評估與風險監控部門應該嚴格獨立開來，同時為達到資金運用體系整體上的高效運行，前后臺分工應遵循以下三原則：風險控制原則、效率原則、公司價值最大化原則。其中，風險控制原則包含三方面內容：事先預防，前后臺部門在公司投資管理委員會領導下共同制定投資規則；事中監控，后臺對前臺操作進行實時監控，動態掌握情況；事后監督；后臺監控部門可以組織定期檢討，防止違反公司投資政策。"透明"是風險控制原則的具體體現，它首先要求前臺的投資操作，后臺必須清楚了解，前臺不得隱瞞；其次，要求整體監控環境透明，前后臺對于運作規則均有明確的了解。效率原則指后臺在有效監控風險的同時要支持前臺運作，依照公司投資政策原則，滿足前臺業務的需要，避免環節阻滯。前后臺共同協作，不斷提高工作效率。價值最大化原則是指遇到公司投資政策未明確涉及之處，則以"公司價值最大化"為衡量準繩，進行投資運作。
除了保險公司內控，保監會對保險投資的監管是防范保險投資風險最基本也是最重要的一環。保監會對保險投資的風險監控可以從以下一些方面來實施。
第一，借鑒國際同業經驗，通過對單一投資品種限制投資比例來實施最基本的監控；
第二，通過對投資組織架構的建設指引以及投資體系的規范，間接引導保險投資；
第三，投資評級制度以及投資資格審查；
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新公司新使命
保險投資與保險業務并駕齊驅的特征是國際保險業發展到一定階段后的必然趨勢。西方主要國家在1975~1992年間，產險綜合賠付率超過100%，承保盈利率大都虧損，但其綜合盈利率能夠保持正向增長，則主要依賴于投資業務的成功運作。
相比之下，我國保險業自改革開放以來，歷經了年均30%以上的強勁增長勢頭，目前尚未出現西方國家的運營窘迫的情況，但持續的利差倒掛導致的潛在巨額支付包袱及即將到來的償付高峰也會進一步加大對保險公司的運營考驗，由于保險資金運用渠道過于狹窄，兼之國內資本市場不成熟，保險投資收益大起大落，對保險公司資產負債的匹配極其不利。
這無形中對新成立的保險資產管理公司提出了一項基本使命：即首先必須重視對保險公司歷史遺留下來的運營風險進行管理與處置，爭取在較短時間內綜合運用多種手段予以化解。
至于具體政策杠桿的支持，可以借鑒國內四大金融資產管理公司的某些做法，比如針對既有運營風險可以尋求財政定向發行保險基金債券予以保障，或是給予保險資產管理公司必要的經營期間的稅惠減免安排。選擇通過證券化形式進行創新嘗試應是當前研究的一個重點。我們認為，保險資產管理公司就保險公司的運營風險管理職能的承擔與延伸，構成了新形勢下保險資產管理公司的一項基本使命。
實體主義監管
1885年始創于瑞士的實體主義(又稱許可主義)監管方式，因其建立了比較完善的保險法律制度和管理規則，設立了健全的、擁有較高權威和權力的保險監管機構，并對保險組織從設立到經營過程再到破產清算都全面履行了更為嚴格的制度規范而被絕大多數的國家和地區所采用。
政府對保險資金運用的監管包括兩方面：一是規定保險資金的運用方式，二是保險資金各種運用方式的限額管理。單就保險資金運用應采取何種專業化組織模式，并沒有非常明確的限制或要求。
從宏觀理論的角度分析，這大抵是因為保險資金運用的“三性”原則很難具體與某種組織模式確立起明確的關聯關系。但從微觀運營的實際來看，由于保險資金的運用既要考慮保險業務負債項下的匹配性質，同時本身也要順應資本市場的發展特性。比如在全球500強中獲得排名的34家保險跨國公司，有80%采用了專門設立保險資產管理公司的做法。
就獨立的保險資產管理公司的運營來說，其對市場體系與制度環境的反饋與聯系主要集中在兩方面：
第一，保險資產管理公司的獨立首先要建立有效的組織激勵機制與平衡的法人治理結構，同時與母體保險公司確立產權明晰的資本紐帶聯系以及嚴格透明的交易契約關系。
建立保險資產管理公司有效的組織激勵機制與平衡的法人治理結構，主要源自兩方面的風險考慮：
其一是防止內部人控制風險。國外保險資產管理公司中多半施行有限合伙人下的明星基金經理制，借助于資本市場上較為完善的信用體系與足額的期權等金融激勵措施，盡可能減少委托人與人之間的信息不對稱所帶來的不利影響。
相比較之下，國內保險公司在傳統保險投資業務管理方面一直深受保險業務經營的影響，在風險決策程序、決策機制、投資運營反應速度等方面都無法真正適應國際化的投資特點。但另一方面，國內保險公司投資運營業務的素質與技能并不比市場上現存的專業基金公司等其他機構投資者差，如果能借助于獨立的保險資產管理公司的設立，設計一個最優的激勵機制，必將進一步釋放保險投資運營潛能，大大促進保險資金運用效益。而對其相應的風險控制措施則可通過嚴格的信用監控準入機制與業績評價淘汰機制進行約束。
其二是保險資產管理公司在從事第三方資產管理當中可能涉及的“揩油”選擇。即受托人在多個委托人之間會存在厚此薄彼的利潤轉移動力，特別是保險資產管理公司母體公司的向心利益的影響。因此，確保保險資產管理公司擁有一個獨立的企業法人治理結構非常重要，加大來自第三方的社會監督。同時要加強保險資產管理公司與其母體公司之間交易活動的透明度。
第二，保險資產管理公司的獨立運營應該適用漸進的市場準入資格，并建立相應的最終守夜人安全保障機制。
我們主張適用漸進的市場準入資格，這包括兩個方面的理解：其一是對于資產管理業務按照所投資的領域的風險置信度與市場容量進行評估，隨著條件的成熟逐步施行準入，并根據投資比例的限額管理進行相應監控。其二是可以規定一種特殊的基本條款即“自由投資條款”，該條款允許保險資產管理公司在受托管理總資產的一定比例以內自由辦理投資業務。但無論是哪一種漸進的市場準入設計，其對風險的審慎管理與對資產安全性的強調則是最為基本的考慮。
從監管機構的角度來看，應進一步抓緊落實與出臺相關的準入管理規章細則，盡快對保險資產管理公司的服務收費、資產管理產品交易、市場風險監管、資本充足性管理、關聯人交易信用風險等內容進行制度規范。設立為防止保險資產管理公司破產的“保險投資人存款保險制度”或啟動相應的“最終守夜人”機制(后者是指在保險資產管理公司出現緊急危機狀況時才施以援手，同時享有緊急情況下發行特種債券進行應急周轉使用權力的專門機構)。
聯席會議制從目前國際金融融合發展趨勢來看，銀行、保險與證券的業務界限正日益在微觀組織架構中進行滲透與綜合。處在這一背景下的保險資產管理公司，同樣具備了日后提供綜合金融服務產品的潛力及可能性。
保險資金托管資格范文5
關鍵詞：保險資金運用風險管理與控制
一、引言
保險公司資金運用的問題是我國保險理論界近幾年來一直都在研究的重要課題，但是從現有的文獻和論著的研究成果來看，對保險資金運用的分析主要集中于保險公司資金運用現狀和存在的問題以及擴大我國投資渠道等方面，而對于保險公司資金運用從風險管理的視角進行分析研究的還比較少。當前，我國保險公司資金運用面臨著多方面的壓力，譬如保費收入遞增的壓力、產品創新的壓力、行業競爭的壓力以及適當財務結構的壓力等，這些壓力都迫使保險公司越來越重視資金的運用，期望通過保險資產業務取得良好的投資收益，來緩解這些壓力。但是，我們還應該看到在保險資金的運用中，面臨著各種各樣的風險，這些風險不僅包括有一般性資金運用的風險，還包括有基于保險資金自身特殊屬性而產生的區別于其他資金運用的風險。面對這些風險，保險資金的運用如何實現預期的目標，如何分散風險、選擇投資工具、如何進行投資組合、投資策略如何制定，采取什么樣的內部和外部風險控制方法就顯得更為重要了。增強保險公司的風險管理能力，完善保險公司資金運用風險管理體系，提高資金收益率并有效地防范風險，是目前中國保險業面臨的緊迫任務。
二、保險資金的資產配置
保險資金在直接進入資本市場后可以在更多的投資品種間進行資金配置，但在具體配置資產時，保險公司既要充分考慮保險資金的負債性質和期限結構因素、各類投資品種是否符合保險資金流動性、安全性和盈利性管理的要求，還要考慮監管層對最低償付能力的要求。因此在分析保險資金的資產配置時應特別注意如下方面的問題。
第一，壽險和非壽險資金期限的差異將導致不同的投資選擇。財險公司的資金來源主要由未決賠款準備金和未到期責任準備金構成，期限大都在1-2年；而壽險公司的資金來源主要由人身險責任準備金構成，期限可以長達20-30年。由于各類保險準備金均為保險公司的負債，因此在將這類資金進行投資時風險控制相當重要，而資金期限結構上的差別將導致財險公司更注重投資品種的流動性，壽險公司更注重投資品種的安全性和盈利性，由此產生不同的投資選擇。
第二，國內保險市場快速增長產生的新增保費足以解決保險公司流動性需求。從保險公司現金流量角度看，基于對我國保險市場正處于一個快速增長時期的判斷，每年不斷增長的保費收入將能夠滿足當年保險賠付和給付的資金需求以及營運費用的支出需要，而以各類準備金形式存在的保險資金需要尋找安全的增值空間，以應對保險金未來集中給付的高峰。
第三，保險資金對風險的承受能力和對收益的要求從理論上分析，與社?；鸷蚎FII基金相比，保險資金對風險的承受能力和對盈利的要求處于它們兩者之間，在進行資產配置的過程中會綜合考慮銀行存款、企業債券、基金、流通股股票、可轉債等不同投資品種間的平衡。隨著投連險、分紅險和萬能保險等新型壽險產品銷售份額的不斷增長，保險資金直接進入股票市場的規模將在很大程度上取決于廣大投保人和保險人對股票市場運行周期的判斷，保險資金的風險承受能力也將相應提高。
第四，保險資金的盈利模式將呈現多元化趨勢。在投資品種的選擇上，保險資金可介入的品種除了常規的流通A股、可轉債之外，還將介入非流通股的投資，隨著國內資本市場的不斷發展和投資品種的不斷豐富，可供保險資金選擇的余地仍將不斷擴大。目前有關保險資產管理公司管理規定的相繼出臺，有關保險資產管理公司業務范圍的規定將成為這部法規的核心要點。
三、保險公司對資金運用風險的管理控制
目前，我國保險資金運用主要有三種模式：一是成立獨立的資產管理公司；二是委托專業機構運作；三是在保險公司內設資金運用部門。不論是采用哪種模式，保險公司都是資金運用的決策者和風險承擔者，也是進行風險防范的第一道防線。為保證資金的運作安全，應有效的安排組織結構、內控制度、管理系統與和風險預警體系。
1、建立健全分工明確的組織架構
保險公司資金運用涉及的機構和部門包括董事會、總經理室、風險管理、內部審計、風險監督等諸多機構和部門。這些機構和部門職責分工不一樣，其協調運作是做出科學投資決策的機制保障。如董事會的職責有負責制定資金運用的總體政策，設定投資策略和投資目標，選擇投資模式，決定重大的投資交易，審查投資的組合，審定投資效益評估辦法等，總經理室的職責是根據董事會決定的總體政策，負責研究制定具體的經營規定和操作程序，包括多種投資組合的數量和質量比例、制定風險管理人員守則和職責、風險管理評估辦法等，內部審計的職責是直接向董事會負責，獨立對所有的投資活動進行審計，及時發現并糾正公司內部控制和運營制度存在的問題，風險管理部門的職責是分析市場情況和風險要素變化，對存在的風險進行評估和控制，研究化解風險的措施，風險監督部門的職責是通過現場和非現場檢查，及時、全面、詳細地了解資金運用單位和部門對董事會的投資策略、目標達成與實施過程，投資人員的從業資格和整體素質以及勝任工作情況等。
2、制定嚴密的內控制度
資金運用的決策、管理、監督和操作程序復雜，環節多，涉及面廣，人員多，風險大。所以有必要沿著控制風險這條主線，制定嚴密的內部控制制度。一方面，這些制度必須涵蓋所有的投資領域、投資品種、投資工具及運作的每個環節和崗位；另一方面，使每個人能清楚自己的職責權限和工作流程，做到令行禁止，確保所有的投資活動都得到有效的監督、符合既定的程序，保證公司董事會制定的投資策略和目標順利實現。
3、建立資金運用信息管理系統
信息管理是一種重要的風險管理工具。公司要有發達的信息網絡，對外要與國內外各個資本、債券、貨幣市場連接，讓有關人員隨時了解市場變化情況；對內要與董事、總經理室成員、風險管理、審計、監督、財務、業務部門聯接，在系統中及時錄入各種業務發生情況。這些信息要足以為決策者提供第一手決策依據，為管理者提供及時詳實的分析數據，為監督者提供全面的全科目資料，為投資操作者提供信息平臺，同時真實記錄交易情況，使準確信息在公司各個機構和部門之間充分交流。
4、建立公司評估考核和風險預警體系
在資金運用的全過程中，有幾組指標評估辦法是保險公司必須關注和建立的，比如風險評估和監控，資金流動性考核評估、資產負債匹配評估、風險要素評估、資金運用效益評估等。此外，還要健全投資風險預警體系，包括總體及各個投資領域、品種和工具的風險預警，使投資活動都納入風險管控制度框架內，使公司經營審慎和穩健。
四、加強保險資金運行的監管建議
1、為保險資金運用營造好的法制環境
一是修改《保險法》，進一步拓寬資金運用渠道，并留有一定空間。二是對業已批準辦理的業務，抓緊補充制定各項規章，如《保險資產管理公司管理規定》等。三是對保險投資高管人員、具體操作人員規定資格條件；對銀行、證券、基金、信托等交易對象限定基本信用等級標準；確定資產委托人、受托人和托管人的職責和標準。四是在拓展投資模式，開放投資領域，增加投資品種和工具之前，要有較長時間的醞釀期，根據我國國情，借鑒外國經驗，反復討論、論證，必要時還可聽證，聽取多方面意見，制定監管法規規章。
2、對保險資金運用范圍的劃定
拓寬保險資金運用渠道，并不意味著不限制范圍，全方位地放開。應該根據國際國內經濟金融運行環境，結合保險業經營風險的特殊性，按照保險資金運用的安全性、流動性、盈利性要求，借鑒國外的成功經驗，逐步放開保險資金運用領域和范圍。可考慮放寬以下限制：一是放寬現有投資品種的比例控制，可考慮進一步放寬購買企業債券的限制和提高投資股市的比例。二是可在國家重點基礎建設和實業投資方面有所突破，特別是對水、電、交通、通訊、能源等的投資。三是在適當的時候允許辦理貸款業務。四是放開與金融機構相互持股的限制，進行股權投資。五是適度允許投資金融衍生產品，使保險公司通過套期保值有效規避風險等。放開保險投資渠道要循序漸進，要綜合考慮各種因素，成熟一點放開一點，避免以往那種一放就亂，一抓就死的狀況出現。注意防范保險風險，堅決杜絕因投資不當對保險公司償付能力造成嚴重影響，切實維護被保險人利益。除此之外，對流動性差、風險較高的非上市股票和非質押貸款應予禁止，同時還應禁止對衍生金融產品的投機性投資。
3、按投資比例監管
近年來，隨著社會和公眾對保險的需求加大，我國保險業迅猛發展，保險險種和產品急劇增多。這些產品因其性質、特點、責任周期、成本效益不一樣，具體體現在承擔責任的時間有先有后，規模有大有小，效益有好有差。相應地，用各種產品所形成的保費收入進行投資，其投資渠道、方式、期限等也應有所區別。我國保險業還處于發展的初級階段，市場機制不健全，營運欠規范，資本市場不成熟，資金運用渠道不暢。借鑒國外的監管經驗與運營慣例，應選擇謹慎經營和監管，在保險資金的運用上進行具體的嚴格的比例限制。一方面，應對一些投資類別規定最高比例限制，如對企業債券現行規定不高于20%的投資；投資次級債不超過總資產的8%；直接投資流通股的資金不超過總資產（不含萬能和投連產品）的5%等。將來保險資金投資渠道進一步放開后，對項目投資、質押借款、投資金融衍生產品、境外投資等同樣也要進行比例監管。另一方面，對單項的投資也要有嚴格的比例限制。如投資一家銀行發行的次級債比例不超過總資產的1%；投資一期次級債的比例不得超過該期發行量的20%；投資單一股流通股票按成本價格計算不超過保險資金可投資股票的資產的10%；購買同一公司的債券，投資單個項目的比例，以及對個人貸款等要控制在一定比例范圍內；資金存放在單家銀行的比例也要受比例限制，等等。總之通過投資比例限制，可以調整高風險和低風險投資結構，選擇盈利性大、流動性強和安全性高的不同投資方式進行組合，使投資組合更趨優化。當然，投資比例限制不是一成不變的，可根據市場變化及需求對公司的運營情況進行調整。
【參考文獻】
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保險資金托管資格范文6
目前，我國軟件產業的自主創新能力持續提升，通過IDC的調查顯示，未來五年，中國IT企業支出將增長近3倍之多，2012年，云計算市場規?？蛇_420億美元，企業投入在云計算服務的支出將占整體IT成本的25％，2013年甚至會提高到33％。而2010年下半年，預計軟件公司的業績增長比較樂觀，主要原因是：1、大多數公司上半年合同增長好于業績增長；2、人力成本上升的壓力集中體現在上半年。3、軟件行業進入合同簽訂與收入確認旺季，收入與凈利潤占全年比重普遍在60％以上。
2010年9月8日，中國國務院通過了《關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》，確定新一代信息技術為國家級的7個戰略性新興產業之一，決定進一步加大財稅金融等政策扶持力度，引導和鼓勵社會資金投入，這將給軟件行業的未來發展注入了光明的前景。
這對于金融軟件行業的從業者來講，是一個非常大的喜訊。
在金融軟件領域，資產管理軟件系統及資產托管軟件系統兩個細分市場尤為突出。金融行業是對信息化依賴性很強的行業，1990年12月19日，上海證券交易所誕生了第一筆由計算機自動撮合的股票交易系統，自此揭開了電子化交易的序幕。隨著各資產管理公司資產管理業務的開展及《證券投資基金管理暫行辦法》的實行，1998年前后，市場上出現了針對資產管理及托管業務基本業務單元的基礎系統，如投資交易管理系統、財務核算與資產估值系統、資金清算系統等等。
經過幾年的積累，資產管理和資產托管的基本業務系統已經發展成熟，單個業務系統的自動化程度已顯著提高。市場上針對金融行業資產管理及托管業務的信息化產品已經涵蓋了研究、分析、投資、交易、風控、監督、清算、核算估值、績效評估、存托管、數據整合等業務環節。以下分別討論資產管理和資產托管業務領域。
二、資產管理業務
資產管理平臺主要為資產管理公司的資產管理業務提供投資決策分析、投資交易管理、資產清算、資產估值、會計核算、信息披露、報表管理、資產定價等產品和服務。據中國證監會統計：2009年底，保險資金運用余額37417.12億元，證券投資基金資產凈值26760.80億元，前14家證券公司受托管理資金本金總額1222.38億元。據中國信托協會統計，2010年3季度信托公司信托資產總額為29570.16億元。以上資產都需要資產管理公司的資產管理服務。
2007年～2009年，我國資產管理解決方案及服務的市場規模分別約為14.10億元、16.66億元、19.49億元。隨著國民經濟持續穩定的發展，國民財富將持續快速積累，將會有更多的資金存在理財的需求。預計2010年～2013年我國資產管理解決方案及服務的市場規模分別將達到22.83億元、27.29億元、33.06億元、40.28億元。
三、資產托管業務
資產托管平臺主要為商業銀行托管業務的金融資產保管、會計核算、資產估值、資金清算、稽核監控、風險分析、績效評估、信息披露等業務環節提品和服務。目前獲得證券投資基金托管資格的銀行為18家，所托管的資產類型涉及：證券投資基金、保險資金、理財計劃、信托計劃、社保基金、企業年金、QFII、QDII、股權基金、交易資金等十余種。
2007-2009年，我國資產托管解決方案及服務的市場規模分別系1.20億元、1.47億元、1.70億元。隨著托管資產規模的增加和托管需求的快速發展，需要持續投入較大的資金對資產托管平臺進行建設及維護。預計2010年～2013年我國資產托管解決方案及服務的市場規模將分別達到2.07億元、2.56億元、3.20億元、4.03億元。
