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資產流動性分析范文1
關鍵詞：流動性 資產價格 SVAR
流動性界定及我國流動性狀況
宏觀經濟中的流動性，主要是指在經濟體系中貨幣的投放量的多少。在一般的宏觀經濟分析中，流動性過剩被用來特指一種貨幣現象。歐洲中央銀行（ECB，2006）就把流動性過剩定義為實際貨幣存量對預期均衡水平的偏離。
對于流動性的衡量我們采用了馬歇爾K值系數法。馬歇爾K值系數指（M / GDP），這里M指貨幣供應，一般使用廣義貨幣供應M2，GDP為名義國內生產總值。M/GDP 指標反映了貨幣供給與實體經濟貨幣需求之間的關系，該指標的變化趨勢可以衡量貨幣供應相對于貨幣需求的過剩與短缺情況。如Morgan（2007）通過三個指標來測量各國的流動性過剩程度。這三個指標分別為狹義貨幣與名義GDP的比率、廣義貨幣與名義GDP的比率以及國內信貸（domestic credit）與名義GDP的比率。張明（2007）、和晉予（2007）都采用了這種方法?？紤]到從長期來看，M2比M1、M0穩定，文章中貨幣供應選取的是M2。
早在十年前學者高輝清就提出：“貨幣供應量增長相對較快。目前M2與GDP的比率已是世界較高水平”，我國M2/GDP比率比世界其他大國都高，卻還出現了通貨緊縮這個不合常理的問題；中國人民銀行也在2002年公布的《穩健貨幣政策有關問題分析報告》中認為，我國M2/GDP比率過高，在貨幣供應量增長明顯偏快的情況下，將增加中長期通貨膨脹的壓力。但與此相反，我國在1998年到2005年出現了通縮的情況，至此以后，通脹維持在相對較低的水平。2008年末，為解決金融危機帶來的經濟停滯不前問題，政府推出了四萬億計劃，過量發行貨幣從2009年4月開始，按我國通貨膨脹一半滯后期為10個月，通貨膨脹在2010年2月發生，并且在2011年有明顯惡化。
從圖1的增長率圖可以看出，廣義貨幣供應量一直在穩步上升，增長率在平穩波動，而M2相對GDP在2000年到2003年出現了快速上升，2005年到2008年波動中有所下滑，特別是在2008年末，而在2009年以后又出現了幾乎是直線的上漲?？梢哉f，雖然增長的快慢不一樣，但圖1的數據幾乎在零點以上，流動性總體上一直保持著增長。
CPI、房屋銷售價格指數與上證指數的變化趨勢概述
在選定期間，房屋銷售價格指數出現了三次頂峰，第一次出現在2004年到2005年，社會資金更多流入房地產開發。房地產投資高燒不退刺激建材價格堅挺，又進一步推高已經處于高位的房價，出現專業炒房大軍更是火上澆油。第二次頂峰出現在2008年全球金融海嘯來臨之前，資產泡沫化極其嚴重，指數達到111點。第三次頂峰出現在2009年～2010年，全國商品房銷售面積比上年增長42.1%，這可能是投資投機需求大量入市的關系，而上證指數在金融危機前的資產泡沫化過程中達到了5552點，但是在2008年的金融危機中，房屋價格和上證指數均遭重創，房屋價格指數跌至98.9點，上證指數跌至1820點。
在樣本區間內，房屋價格指數和股票價格指數的變動趨勢有相同之處，大體上都是在2004年經歷了一個小高峰以后，在2005年到2006年滑入一個低點， 2007年到2008年沖上高點，接著在金融危機之時跌至谷底。CPI指數和資產價格指數的走勢也很相似，尤其是與房屋價格指數的走勢非常相近。
流動性對物價、資產價格的影響
（一）初步判斷流動性和物價、資產價格的關系
近期我國物價的明顯上漲，通脹壓力的加大，而在流動性同樣快速上升的2003年卻沒有造成通脹，這值得思考。如果我國流動性過剩，帶來的后果無非是兩種，一是物價上漲，通貨膨脹，二是資產價格，包括房地產、股票等價格上漲。流動性通常被認為是物價上漲最主要因素，作為與居民生活最密切的兩種資產，股票與房地產市場也是過剩流動性的主要宣泄地。前文說明物價、上證指數、房價三者走勢十分相近，那么三者對于流動性沖擊的反應是否也相似？
（二）建立模型
本文采用2000年一季度到 2011年二季度的季度數據，因為2000年后中國的股票市場和房地產市場都經歷了較為劇烈的波動，采用這一時期的數據進行檢驗更有意義。國內生產總值GDP季度數據來自國家統計局數據庫；居民消費價格指數CPI為季度同比數據，來自國家統計局數據庫；房地產價格選用房屋價格指數數據來自RESSET金融數據庫。股票價格采用的是上證綜指，來自RESSET金融數據庫，所有數據都運用 X -11法進行了季節性調整并且都取自然對數。為了建立VAR模型，需要檢驗各時間序列的平穩性，結果如表1所示。
我們可以看到所有差分處理后的時間序列都已經是平穩的，可以建立差分平穩SVAR模型。將建立的初始VAR模型進行估計，進一步做穩定性檢驗，發現被估計的VAR模型所有根的倒數的模小于1，即在單位圓內，VAR模型是穩定的。確定模型滯后階數為三階，對各個內生變量依次給出單個檢驗與聯合檢驗，聯合檢驗的P值均小于0.05，因變量內生于系統。但考慮到 VAR模型的簡化形式不能給出變量之間當期相關關系的具體形式，即在模型右端不含有內生變量，當期相關關系隱藏在誤差項的相關結構中，因此無法進行解釋。本文將建立SVAR模型進行分析。
首先根據流動性衡量指標（M2/GDP）、CPI、上證指數和房屋銷售價格指數建立 SVAR（4）模型。
B0 yt=Γ0+Γt yt-1+Γ2 yt-2+Γ3 yt-3+Γ4 yt-4
+ut 其中：
如果 B0可逆，則上述結構式方程就可以轉化成簡化式方程，同時得到：
Aet=But
式中變量和參數矩陣為
其中et是VAR模型的擾動項，u1t、u2t、u3t和u4t分別表示作用在ΔM2/GDP、ΔCPI、Δlnsz、Δlnfw的結構式沖擊，一般而言，簡化式擾動項et是結構式擾動項ut的線性組合，因此代表一種復合沖擊。
在建立了上述系統后，我們需要對模型施加約束。我們應用經濟理論對模型實行短期約束，模型中有 4個內生變量 ，因此需要施加2k2-k（k+1）/2=22個約束才能滿足模型要求的可識別條件。B為單位矩陣，A矩陣的對角元素為1，相當于施加了k2+k=20個約束條件，根據Filardo（2000）的檢驗，資產價格和通貨膨脹的關系是不確定的，因此假設通貨膨脹不受當期資產價格的影響，即CPI不受上證指數和房屋銷售價格指數的影響，則a23=0、a24=0，再假設上證指數不受房屋價格指數的影響，即a34=0。
在給出了上述約束后，我們就可以使用完全信息極大似然法來估計得到 SVAR模型的所有未知參數，并進行脈沖響應分析。
1.流動性沖擊引起的CPI的脈沖響應。當本期給定流動性一個正的沖擊后，物價指數立即有負向反應，并且負向反應一直增長并持續到第六期，然后在第十期緩慢趨至0?？梢娏鲃有缘脑黾訉ξ飪r指數并沒有預期的正沖擊響應。
2.流動性沖擊引起的上證指數和房屋價格指數的脈沖響應。當在本期給M2/GDP一個正沖擊后，上證指數出現負向響應，在第二期達到最大后，在第五期回到0，接著在第六期后正向波動，到第十期呈負向響應。當在本期給M2/GDP一個正沖擊后，房屋價格指數出現正向響應，逐漸減小，到第三期變為0，直到第七期變為正，并正向波動。
作上證指數和房屋價格指數的累積脈沖響應圖。流動性的沖擊對上證指數的累積脈沖響應為負，對上證指數說明流動性對房屋價格指數的正向積累效應高于流動性對上證指數的負向累積效應，可以理解為流動性增長對房屋價格的影響持續性較強。
結論
（一）影響物價的原因較復雜
在本文實證中，CPI對流動性的沖擊反應為負，最后為0，這個結論和2003年至2007年流動性過剩情況嚴重但物價卻沒有出現相對嚴重的上漲這個情況相符，造成物價波動的除了流動性因素還有其他非流動性因素，比如還有國際性輸入和成本上升因素，成因比較復雜，有個積累的過程，然后又相互疊加，綜合作用。另一方面，從費雪方程式的角度分析，MV=PT。
MV=PT，式中，M表示一定時期流通中貨幣的平均數量；V表示一定時期單位貨幣的平均周轉次數即貨幣流通速度；P表示商品和勞務價格的加權平均數；T表示商品和勞務的交易數量。該式也可以表示成P=MV/T。我們就是用M/T來衡量流動性的，如果貨幣的流通速度穩定不變，改革開放以來，我國貨幣流通速度表現出下降的總趨勢，而2003年后，我國貨幣流通速度相對平穩的下降態勢已經發生了較大的變化。一是貨幣流通速度變化趨勢由以下降為主，轉變為有升有降；二是貨幣流通速度的下降幅度總體上趨緩，但2009年受外部金融危機沖擊又發生了大幅下降。（賈康、孟艷，2011）。所以，即使流動性M/T上升，但貨幣流通速度V下降，物價P也可能是下降的。
（二）房地產市場是更重要的流動性宣泄地
從脈沖響應圖可以看出，流動性過剩對住房價格的影響可能要大于對股市的影響。股票價格對于流動性過剩的沖擊反應卻沒有房地產市場那么明顯，甚至出現了負效應，因為我國的股市機制并不完善，使得股票作為經濟晴雨表的功能沒有得到充分的發揮。政策因素、市場本身供求狀況、市場預期、也會對股票價格有影響，使股票價格對流動性沖擊的反應就不如房地產市場那么明顯，所以房地產市場更可能是我國過剩流動性宣泄的場所。如果引用微觀經濟學里的消費理論來說，流動性對房價形成收入效應，對物價和股價是替代效應。
參考文獻：
1.Rasmus Rufer and Vivio Stracca： What is global excess liquidity， and does it matter？ ECB， Working Paper Series No 696. Nov. 2006
2.P Morgan， Asia's LiquidityWave： Implications and Risks.HSBC Global Research， 2007
3.李曉西，和晉予.開放經濟條件下我國流動性過剩問題[J].財貿經濟，2007（6）
資產流動性分析范文2
關鍵詞：紡織行業；上市公司；流動性；影響因素；實證分析
一、引言
我國紡織行業上市公司由于行業產能過剩，加之行業惡性競爭，許多企業面臨著生存問題，其流動性作為企業能否生存的重要因素，正越來越多的受到企業管理者和學術界的重視。企業的流動性受很多因素的影響，這就要求企業在兼顧風險及盈利的基礎上合理確定整體資產的流動性，以實現企業的可持續增長。只有做到資產流動性的合理配置，才能確保企業穩健經營及長期健康成長。
二、文獻回顧
對于企業流動性的研究，國內外學者都取得了一定的成果。在現金流入量的測度上，國外學者Opler 等（1999）在研究中指出經營活動現金凈流量直接增強了企業的支付能力，是公司流動性的直接影響因素，從長遠看也是企業可持續發展的根基所在。陳霞（2009）指出：影響我國上市公司流動性的因素具有多樣性，要綜合分析。陳霞（2010）又通過研究企業流動性的影響因素發現，流動資產比率、應收賬款周轉率、市凈率等因素與公司流動性呈顯著正向關系，而有息負債率、每股現金股利則相反。胡琳清，朱新龍和王虹（2013）提出：不同性質的資產流動性與可持續增長率均保持較強的線性關系。劉章勝，翔（2015）認為，進行短期償債能力分析的關鍵就是分析資產的流動性。
根據上述研究文獻可以看出：公司流動性影響因素眾多，必須判定哪些因素直接對公司流動性水平產生影響，以避免實證中的多重共線性問題。
三、研究設計
（一）研究假設
本文研究影響企業流動性的主要因素，提出了如下的研究假設：
企業流動性高低從一個側面反映了企業償還債務的能力，主要指標是資產負債率，該指標高意味著企業的資金運轉效率不高，會影響其流動性，因此本文提出假設1：資產負債率與企業的流動性呈反向關系。
同時企業銷環節周轉速度也會影響流動性，可用存貨周轉率來衡量，存貨周轉越快，企業變現能力越強，償債就更容易，企業的流動性更好，因此本文提出假設2：存貨周轉率與企業的流動性呈正向關系。
通常而言，企業的盈利能力越強，企業的狀況越好，其表現的流動性也越強，可用銷售凈利率來衡量，一般而言，企業銷售凈利率高了，其資金流動的速度相對較快，因此本文提出假設3：銷售凈利率與企業的流動性呈正向關系。
企業流動性反映了企業的生存狀況，流動性好意味企業運營越順暢，表現為企業可持續發展，同時資產流動性與可持續增長率與企業價值均存在一定程度的相關性，因此可提出假設4：不同性質的資產流動性指標與可持續增長率之間均存在一定程度的相關性，且該相關性呈正的線性關系。
（二）研究設計
1. 檢驗模型和變量的選擇
本文構建如下檢驗模型并使用多元線性回歸分析方法檢驗本文的研究假說。假設企業流動性與這四個變量存在線性關系，選取這些變量進行多元回歸分析，建立回歸模型Lid=β0+β1Dar+β2 Ito+β3 Ttm+β4Sgr+μ
本文的研究變量包括被解釋變量、解釋變量二大類。被解釋變量選擇流動性指標。其數據通過公式流動性=長期融資凈額/營運資本需求量可以計算得到。企業流動性的影響因素很多，本文主要從償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力這四個方面著手，選擇資產負債率、存貨周轉率、銷售凈利率和可持續增長率這四個變量進行研究。
綜上所述，本文中各變量的具體定義及計算方法如表 1 所示。
2. 樣本選擇說明和數據來源
本研究收集了來自深滬A股紡織業上市公司2013～2015年3年的財務指標數據，數據來源于國泰安數據庫。為確保研究的準確性，在收集過程中剔除了ST類股以及數據不全和異樣的公司數據，最后篩選出114個樣本數據。
四、實證結果
（一）描述性統計
對樣本進行描述性統計分析，以觀察樣本的數據特征。表2為模型中樣本各主要變量的描述性統計分析結果。
通過表2我們可知，流動性比率Lid的均值和中位數以及最大值和最小值之間的差額較大，表明紡織行業的流動性水平不穩定，因此對該問題的研究是很有意義的。Ito的最大值及最小值差距較大，表明存貨的變動對存貨周轉率的大小影響較大。Sgr的均值0.030，中位數0.045，說明可持續增長率的變化幅度不是很大。
（二）多元回歸分析
從多元回歸結果可以看出，反應整體回歸效果的 R2 為0.406、 修正的R2 為0.385以及 F 值為18.65，且在 1% 水平上顯著。證明模型中的解釋變量能夠較好地反應被解釋變量Lid的變動。同時，各主要變量的方差膨脹因子 VIF 均小于 10，說明各主要變量之間不存在多重共線性。資產負債率 Dar 的回歸系數為-6.473，在 1% 水平上顯著，說明資產負債率與企業流動性具有顯著的負相關關系，證實了假設1。但研究結果顯示：Sgr與流動性呈負相關，與本文假設相反。企業可持續發展能力越強，企業的資金用于企業發展越多，留存的資金越少，因此，企業的流動性越低。
五、研究結論
本文通過理論分析和實證研究驗證了影響企業流動性的主要因素，并結合我國紡織行業上市公司的實際情況，對提升企業流動性提出以下建議：
1.企業應重視資產流動性各方面影響因素對其的影響，建立各方面指標體系的評價體系，以評價公司資產流動性的合理程度，進而防范資產流動性風險。
2.企業要追求可持續發展，保持合適的資產流動性水平是非常有必要的。企業應對資產流動性建立一個有效的管理體系，并為其建立一個危機預警機制，為上市公司的可持續發展提供有力的保障。
3.實施創新驅動發展戰略是建設現代化新型紡織企業的必由之路，必須把發展的立足點轉到提高質量和效益上來。加快紡織行業上市公司的技術、產品、營銷、管理創新。
參考文獻：
[1]T.Opler，L.Pinkowitz，R.Stulz，R Williamson.The determinants and implications of corporate cash holdings[J].Journal of Financial Economics，1999（01）.
[2]陳霞.上市公司的流動性持有動機與公司的可持續發展[J].財務與會計：理財版，2009（06）.
[3]陳霞.關于公司流動性影響因素的實證分析[J].財會月刊：綜合版，2010（08）.
[4]李澍，孟棟.中小板制造業上市公司資產流動性和資本結構的相關性分析[J].財會月刊：綜合版，2011（26）.
[5]胡琳清，朱新龍，王虹.企業資產流動性與可持續增長率關系的實證研究―基于我國制造業上市公司的經驗數據[J].會計之友旬刊，2013（02）.
資產流動性分析范文3
關鍵詞：農村信用社；流動性風險；流動性管理；風險預警；風險處置
文章編號：1003－4625（2007）10－0068－04中圖分類號：F832.35文獻標識碼：A
Abstract: At present, there is non-equilibrium in the assets structure of rural credit cooperatives, featuring low cash realization and poor liquidity. The main causes lie in low sense of liquidity management and backward management idea. Therefore, rural credit cooperatives should set a right goal for liquidity management, enhance the sense of risk management, implement active strategies for liquidity management, and dissolve liquidity risks by means of various channels. They should also improve the analysis index system of liquidity risk and set up effective risk warning system and risk emergence disposal mechanism. Only by doing so can they do well in maintaining equilibrium between liquidity and profitability.
Key words: rural credit cooperatives; liquidity risk; liquidity management; risk warning; risk disposal
流動性是指資產即時轉變為現金的能力，它不僅指資產本身即時變現的能力，還包括隨時從外部獲得現金的能力。流動性風險是指農村信用社沒有足夠的現金來彌補客戶取款需要和未能滿足客戶合理的貸款需求或其他即時的現金需求，從而引發擠兌風潮或信譽喪失的可能性。這種可能性一旦轉化為現實，農村信用社的損失和在社會上的惡劣影響就難以彌補和消除，就會使農村信用社的生存和發展受到影響，嚴重時會導致其破產。綜觀銀行危機的歷史，不論危機的原因如何，其最終都以流動性不足進而引入困境或破產而表現出來。流動性風險是農村信用社經營過程中最主要的風險之一，其伴隨于農村信用社經營的全過程。因此，加強流動性管理就成為農村信用社經營工作的重中之重。
一、農信社流動性現狀
農村信用社的流動性表現為兩方面：一是資產的流動性，主要表現為信用社資產的變現能力及成本，資產變現能力越強，所付成本越低，則流動性越強。
二是負債的流動性，是指農村信用社隨時籌措所需資金的能力及成本，籌措資金的能力越強，所付的成本越低，則流動性越強。
目前，農村信用社的流動性則表現出令人擔憂的狀況，具體表現在以下幾個方面：
（一）資產流動性不佳
資產的流動性對農村信用社至關重要。資產流動性綜合反映了農村信用社的應變能力，資產的流動性越高，其變現能力越強，自然應付突發的客戶提現等事件也就越強。但是，信用社保持高流動性，雖然能滿足客戶的流動性需求，卻減少了收益。保留的高流動性資產越多，其機會成本損失就越大。因此，如何使資產保持最佳的流動性是農信社面臨的重要問題。而目前農村信用社的資產結構不均衡，變現能力差，造成資產的流動性不佳。
1.資金分布不均衡。農村信用社的資產分為現金資產、證券投資、貸款、固定資產等項目。一般來說，現金資產的流動性最強，證券投資的流動性次之，貸款的流動性更次之，固定資產則不具有流動性。從資金運用和資產流動性的要求上看，農信社對其資產應進行合理分布，使資產分布具有一定的層次性，既可以保持資產的流動性，又能兼顧資產的盈利性，但實際工作中，大部分信用社則很難做到，資金分布呈現不均衡的狀態。具體表現在：被稱為一級準備金的現金資產占總資產的比重普遍較高，有的信用社甚至接近20%，而國外的花旗銀行、匯豐銀行這一指標僅僅維持在2%以內。被稱為二級準備金的證券投資雖然變現能力強，且具備一定的盈利能力，但是占總資產的比重很小，甚至有的信用社根本就沒有。資產分布的不均衡，使信用社的支付壓力都集中于一級準備上，這就使得信用社必須留存充裕的一級準備金，當然，這是以犧牲信用社的盈利能力為代價的。
2.一級準備與實際的現金需求之間難以做到最佳平衡。雖然保留充裕的一級準備對資產的流動性能夠起到很好的作用，但仍不能有效地解決與現金需求間的最佳平衡問題，要么出現流動性過剩，要么出現流動性不足。其原因有以下幾點：
其一，農信社的現金需求波動性較大。儲蓄存款在農信社的存款總量中占絕對比重，資金穩定性差，易受農村春季、秋季以及節日的影響；農信社貸款的需求也易受季節性因素的影響，這兩方面共同促成農信社現金需求的波動性較大，對信用社留存的一級準備形成巨大的支付壓力，要么留存過多，要么留存過少。
其二，人民銀行的再貸款和同業拆入資金的剛性償付加劇了一級準備金的支付壓力。在不良資產擠占大量資金、存款波動嚴重的情況下，信用社往往采用向人民銀行申請再貸款和向同業拆入資金的做法來緩解頭寸的壓力。事實上，許多信用社的一級準備金并不是來源于自身吸收的資金，而是過度依賴于人民銀行的再貸款和同業拆入資金。這種方法對緩解農信社的支付壓力雖然可以起到立竿見影的效果，但在到期償付時對農信社的支付也會起到雪上加霜的負面效應。
3.資產變現能力差。如上所述，農村信用社用于保證支付的資金基本上完全依賴于一級準備金，在資金緊張時，除了舉債籌措資金外，也可以考慮將部分信貸資產進行變現。但是，農信社的信貸資產中，積壓的不良貸款較多，有限的正常貸款也會由于合同期限的因素無法隨時變現，因此，信用社的信貸資產變現能力差就成為一個不爭的事實。
（二）負債流動性差
農村信用社的負債可以分為存款類負債和其他負債。存款類負債包括單位存款和儲蓄存款兩類，是農村信用社在經營過程中利用自身的業務向客戶（包括政府機構、企業和居民）吸收的資金，屬于被動式負債。其他負債包括向中央銀行借款、同業拆入資金和臨時占用的資金，屬于主動式負債，這部分資金的多少可以反映信用社主動籌措資金的能力。存款類負債越多，資金越穩定，信用社的支付壓力就越小。其他主動性負債越多，緩解支付壓力的能力越強。但目前農信社的負債結構并不盡如人意。
在農村信用社的資金來源中，存款類負債占絕對優勢的地位，占比在60%-70%，且1年期以下存款的比例較高。被動負債的高比例和非穩定性給農村信用社的支付帶來了極大的壓力，也給農村信用社的流動性管理埋下了極大的安全隱患。再加上近兩年股市行情高漲，投資基金、國債的收益遠大于存款收益，由此出現了罕見的“存款大搬家”現象。據央行統計顯示，在2007年4月和5月股市火爆的兩個月中，我國居民儲蓄存款分別下降了1674億元和2784億元，而在6月份居民儲蓄存款搬家的現象出現了“急剎車”，1678億元的資金重新回流到銀行。但從總體來看，2007年上半年，居民戶存款增加8271億元，同比仍少增5938億元。在存款搬家的風潮中，信用社的存款也未能幸免，被股市分流了部分資金，特別是位于縣城范圍內的信用社，更是出現存款下降勢頭。存款持續下降，使信用社的支付壓力大大增加。
在一級準備金難以保證正常支付時，信用社會對外主動籌措資金，向人民銀行申請再貸款或向同業拆入資金，以緩解支付的壓力。但再貸款和同業拆入資金也會受到一些因素的影響，如人民銀行的貸款規模、同業資金的充裕狀況以及信用社的償債能力等，無形中也會增加信用社主動負債的難度。
（三）資產負債結構不匹配
資產流動性的大小取決于負債流動性的大小，也可以說，負債流動性的強弱決定了資產流動性的強弱，因此，資產結構與負債結構應進行合理配置，才能做到真正的流動性管理，把流動性風險控制到最低狀態。這里的合理配置除了數量匹配外，還包括結構、期限匹配。但是，農村信用社目前還沒有做到資產負債結構的合理配置。具體表現在：
第一，數量不匹配。如存貸款比率過高或過低，流動性比率過高等。
第二，結構不匹配。如信用社的資金來源渠道主要依賴于儲蓄存款，穩定性差，且高成本資金占主要部分；而信用社長期形成的不良貸款數量較大，占壓時間較長；固定資產占用資金量較大，較多地超出了監管部門對信用社要求的固定資產比率不超過50%的比例；資金來源的短期化與資產運用的長期化之間的矛盾日益凸現；資金運用方式較單一，盈利資產主要為貸款；貸款總額中，占相當比重的是不良貸款；投資渠道沒有得到運用。資金來源的過度集中與資金運用的不合理，使得信用社的營運資金越來越少，沉淀的資金越來越多，隱含的風險越來越大。
第三，期限不匹配。長款短用、短款長用的情況多有存在，不能有效地預測資金的變化情況，進而匡算頭寸的多少。
二、農村信用社流動性管理存在的問題
（一）流動性管理意識淡薄
農村信用社管理人員的素質偏低，未能理解流動性管理的真正含義，只是簡單地認為流動性管理就是保證信用社不會出現支付危機，因此，為了保證資金的流動性，往往保持較高的超額準備，以犧牲資產的盈利性為代價來獲取資金的流動性，提高資金的機會成本。不能合理地預測頭寸，在資金緊張時，只能被動地用高成本資金來緩解資金矛盾，更削弱了信用社的盈利能力。在資金充裕時，較少關注閑置資金的出路，缺乏高效管理意識，不能很好地把握流動性與盈利性之間的平衡關系。
（二）流動性風險管理理念滯后
流動性對金融機構來說非常重要，流動性風險管理歷來被商業銀行視為重中之重。流動性風險管理理論經歷了資產管理理論、負債管理理論和資產負債綜合管理理論三個階段。但是，改革開放以來，我國商業銀行相繼采用過資產管理策略、負債管理策略，但沒有真正實施過資產負債綜合管理策略，而且我國銀行業的資產、負債管理與國外商業銀行不同，它不是一種流動性管理策略，而是一種總量、計劃和規模管理策略，因此，迄今為止，我國商業銀行還沒有開展過真正嚴格意義上的流動性管理。而農村信用社與商業銀行相比，在流動性管理方面更遜一籌，根本稱不上什么流動性管理，只能算是一種粗放式管理方式而已。
（三）流動性管理指標體系有一定的局限性，難以起到準確地預警作用
流動性評價指標主要是存貸款比例、備付金比例、流動性比例和中長期貸款比例。這些指標只能從某一個側面反映農信社資產的流動性狀況，而不能全面地反映出流動性水平，更不能反映出信用社的融資能力，具有一定的局限性。
1.存貸款比例的高低反映了農信社將吸收的存款用于貸款的比例。一般來說，該比例越高，說明資金運用越充分，流動性越差；比例越低，說明資金運用越少，流動性越強。但目前該比例的高低已經不能準確地反映出信用社運用資金的程度。
其一，該比例的計算依據是某一時點（月末、季末或年末）的存貸款數量。而存款的時點數由于受期末存款任務考核的影響會大大高于平時的存款余額，因此，在存款時點數額虛高的情況下，存貸款比例會有所降低。
其二，目前信用社的資金運用渠道除了以往單一的貸款渠道外，還有對外投資渠道，甚至有的信用社對外投資的數額較大，這樣勢必會造成存貸款比例大大降低。
2.備付金比例的高低反映了信用社留存的備付金在吸收存款總量中所占的比例，比例越高，支付能力越強，但是，該指標存在一定的局限性。
其一，用于計算該指標的存款總量只是賬面數，而不是實際數。因為許多信用社的定期存款被當作股金納入核算。如果將這部分存款式股金計算在內，則信用社的備付金比例會有所降低。
其二，在信用社的備付金主要來源于再貸款和拆入資金的情況下，備付金率不能客觀地反映出信用社留存的備付金對再貸款和拆入資金的依賴程度，因為依靠再貸款和拆入資金而形成的高備付金率并不能代表很強的支付能力。因此，備付金率反映出的支付能力的高低帶有一定的片面性。
3.流動性比例只能反映流動性資產與流動性負債之間的數量匹配關系，但不能客觀反映二者在結構、期限方面是否匹配。如果流動性比例達到了流動性管理指標的要求，但二者在期限或結構上并不匹配，那么，信用社的流動性仍然不會令人滿意。另外，農信社資產負債表中的流動資產項目設計不太合理，某些項目流動性較差。如待處理抵債資產從本質上說是農信社的逾期貸款和呆滯貸款形成的，這些抵債資產的變現能力差，且變現過程中的成本也很高，因此，將這部分抵債資產列入流動資產項目，一是虛增了流動資產的總量，二是提高了流動性比例，造成農信社流動性很強的假象。目前，許多農信社流動性比例較高均與此有一定的關系。
4.流動性管理指標以固定的比例作為最低評價標準不盡合理。這是因為，信用社的流動性風險要受諸多因素的影響，如果指標高于最低控制比例，并不能說明信用社就沒有了支付風險；如果指標低于最低控制比例，也不能說明信用社一定會出現支付危機。
雖然評價流動性管理的指標體系存在一定的局限性，但在實際工作中，各信用社又要按照要求去套用、完成這幾項流動性指標，并以此作為評價流動性管理水平高低的依據，這樣，自然就失去了流動性管理的真正意義。
（四）流動性管理的信息不充分
信息充分是流動性管理確保有效的前提和基礎。目前，農信社的統計數據和報表信息主要是時點數，無法反映農信社在一段時期內資金的變化情況或資金的流量情況。運用這些資金的時點狀態來作為判斷信用社流動性狀況的依據，是不能準確判斷信用社的支付能力的。信息的不充分大大限制了信用社對流動性風險的防范能力，在出現支付問題時，監管部門也很難準確區分農信社是暫時的流動性不足還是清償能力不足的狀況。
三、加強流動性管理的措施
（一）樹立正確的流動性管理目標，增強風險管理意識
正確的流動性風險管理的目標應該包含兩層含義：
其一，適度控制存量?！斑m度”的存量不僅是合理的也是必要的，存量過大，流動性過高，就意味著農信社盈利性喪失，利潤降低；反之，存量過小，流動性不足，客戶合理的流動性需求得不到滿足，又必然危及農信社的正常經營，甚至使其陷入流動性危機。
其二，適時調節流量。當資金流入量大于流出量而導致資金盈余時，需要及時調度資金頭寸，擴大對盈利性資產的投入，以保持資金存量的適度性；當資金流入量小于流出量而導致資金存量不足時，就必須以較低的成本、較快的速度彌補資金缺口，以重新建立平衡。
風險管理是農信社經營的一個永恒的主題，不能有絲毫的懈怠。流動性風險是農信社其他風險的集中和最終表現，危害甚大，信用社應對此有充分的認識和警覺，主動采取措施控制流動性風險。因此，農信社應加強風險的宣傳教育，強化流動性風險管理意識，牢固樹立風險第一的思想，在經營中力求穩健，正確處理好安全性、流動性和盈利性的關系，在確保資金安全和正常流動的前提下，提高農信社的盈利水平。
（二）采用主動的流動性管理策略
一是要實行資產與負債的精細化管理，實現資金來源與資金運用在期限、利率、規模等方面的合理匹配，使資產與負債保持均衡狀態。
二是要實行資產的主動管理，在資金的運用上預先規劃，綜合統籌，運用渠道多元化，使不同的資金運用渠道保持一定的比例關系，建立起快速有效的調整機制。
三是要處理好三個關系，即處理好富余資金在信貸市場、債券市場和貨幣市場之間的收益分配和風險均衡關系；處理好保證支付與對外資金運作之間的關系，即如何在保證支付、減少頭寸閑置的基礎上，實現對外資金運作數量的最大化；處理好資金管理中流動性與盈利性的關系，即建立多層次的流動性儲備，實現流動性與盈利性的協調管理。
（三）增加流動性管理的工具，多渠道化解流動性風險
第一，要提高債券持有量，增加二級準備，實現流動性和盈利性的有效組合。國債、金融債券屬于二級準備，既具備較高的流動性，又具備一定的盈利性和安全性。農信社購買債券，參與債券市場的交易（如債券回購、現券買賣等）既有利于資金頭寸的靈活調度，增強流動性，又能夠有效地降低經營成本，實現利潤最大化。
第二，要積極參與貨幣市場，拓寬流動性供給的渠道?？焖侔l展的國內貨幣市場（同業拆借市場、同業票據市場等）為農信社提供了多種資金融通的渠道。資金規模較大的市聯社可以直接參與貨幣市場的交易，使它成為提高資金運用效率，優化資產結構的有效途徑；資金規模較小的市聯社可以通過委托的方式間接參與貨幣市場，化解流動性風險，降低交易成本。
（四）制定合理的流動性計劃
為了提高流動性管理的效率，農信社必須制定科學合理的流動性計劃。要根據各方面的信息，預測農信社未來的流動性缺口；經過對成本和收益進行分析比較后，從中評選出最優的獲取流動性的方式；在對未來的流動性進行預測與流動性來源進行分析的基礎之上，制定出與農信社整體發展計劃相符合的長期流動性計劃，然后將長期的流動性計劃分解成較短期的流動性計劃以便于實施。在執行過程中，農信社可以根據經濟、政策及市場的不斷變化，依據實際情況對流動性計劃不斷加以修正。
當然，預測未來一定時期的流動性需求，制定合理的流動性計劃并不是農信社的最終目的，這些只不過是滿足流動性需求、最大限度地減少流動性風險、保證既定收益的手段。
（五）科學合理地匡算頭寸
流動性管理的關鍵環節就是對頭寸的匡算?？茖W、合理的頭寸匡算是保證流動性、實現盈利性目標的重要手段。對頭寸的匡算可以區分為短期匡算和中長期匡算兩種情況。
短期頭寸的匡算是通過測算短期內農信社在央行的存款增減變動量來進行的，預測期一般在7天以內。在測算時，應盡可能周全考慮直接影響頭寸變化的各項因素，才能保證頭寸匡算的準確性。在日常管理中，應由各基層信用社根據本社短期內現金流量的變化情況，進行資金頭寸的每日預測、分析和上報，聯社根據上報的情況編制短期頭寸變動表來進行每日的估算，從而實現全轄頭寸的及時調度。
中長期頭寸的預測是通過預測一段時間內存貸款的變動趨勢來進行的。在實際操作中，市聯社可通過對貸款的統一管理來掌握其變動的主要情況，而總存款變化的預測則主要考慮季節性因素。通過抓存穩貸，合理安排貸款期限等措施來保障長期流動性。
（六）完善流動性風險的分析指標體系，建立有效的風險預警系統和應急處置機制
第一，完善流動性分析指標體系，做好對流動性的預測和分析。流動性分析指標是流動性管理者的決策依據，信用社應該完善流動性分析指標的不足，借鑒西方商業銀行成熟的經驗，采取科學的預測和度量方法，建立一套科學實用的流動性預警界定監測指標體系，以便在日常業務管理中準確地監測和分析流動性風險。
第二，建立科學有效的風險預警系統。市聯社根據各項流動性分析指標進行流動性風險的綜合評估，在綜合評估的基礎上建立流動性風險的預警系統，準確地監測流動性風險，一旦發現風險達到警戒線就及時發出預警，以爭取時間采取有效補救措施，盡量把風險控制在最小范圍內。
第三，建立有效的應急處置機制，提高避險能力。對可能發生的流動性風險，信用社必須有一套完善的應急處置預案。 在支付風險出現后，要及時上報；應急處理領導機構立即啟動應急處理程序，組織有關部門進駐現場，并制定風險應急處理方案；風險信用社和有關部門、單位根據應急處理方案規定的職責要求，服從指揮，各司其職，各負其責，在限定時間內采取有效地措施進行補救，盡量把風險控制在最小范圍內。
參考文獻：
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資產流動性分析范文4
【關鍵詞】資產負債表 分析 研究
分析財務報表可以及早地幫助和提醒利益相關者確認企業的發展趨勢和潛在的問題。對財務報表尤其是資產負債表的分析能使使用者真正理解會計報表所揭示的經濟內涵，從而有利于報表使用者做出正確決策。
一、資產負債表的分析
資產負債表的分析方法可以概括為三種：數字對比法，數字核對法，指標對比法。在綜合運用各種分析方法的基礎上，從以下幾個方面來具體分析和研究資產負債表。
（一）資產結構分析。資產是企業的經濟資源，公司所擁有或控制的經濟資源要能最大限度地發揮其功能，要用一個合理的配置。對資產結構的分析有助于企業優化資產結構，改善財務狀況，降低風險時期保持適當的流動性。合理的資產結構是企業正常經營并實現良性循環的必要條件。企業資產按其變現速度分為流動資產和非流動資產（固定資產），兩者的結構受企業的經營性質、經營狀況、生產經營周期、風險偏好以及市場環境影響。目前大多數企業普遍采用一系列統一的資產結構分析的指標對資產的結構進行比較分析，包括一系列表示各類資產占總資產比重。各類資產比率，有現金資產比率、應收賬款比率、存貨資產比率、流動資產比率、固定資產比率、對外投資比率、無形資產比率，以及表示流動資產與固定資產之間比例關系的流動資產與固定資產比率。資產的變動是由各資產項目的結構比重變動引起的，流動性資產的比重尤其重要。貨幣資產的流動性是最強的，因此企業要保持一定的貨幣資產來進行利率和價格投機，滿足日常支付和應付各種風險，以不造成資產閑置為目標限量。其余資產的比重也應該以企業的經營業務要求為標準正確確定各資產比率，例如控制長期投資率以免其過高使金融風險加大，擁有一定的固定資產和無形資產以控制經營風險，避免影響企業資信。
（二）對償債能力的分析。企業償債能力是企業財務狀況和經營能力的重要標志。投資者在選定投資企業的過程中，償債能力是其最先考慮也是衡量投資回報時間的重要標志之一。投資者應關注的企業償債能力應從兩方面來分析，短期償債能力和長期償債能力。
1、短期償債能力分析。企業償付短期債務的能力分析是資產負債表的主要作用，其主要考察指標有：營運資金，是指流動資產超過該負債部分，短缺會使企事業難以償債，過多則會使企業擴大經營獲取更多利潤的機會；流動比率，是資產與負債的比率，評價企業用流動資產償還流動負債的能力；速動比率，是資產中扣除存貨的部分再除以負債的比值，準確反映企業變現能力；現金流動債務比，較好反映企業實際的短期償債能力，因為流動資產中大部分并不可能很快轉變為可償債的現金。
2、長期償債能力分析。長期資產與長期資金比率是一項重要的指標，它不僅反映企業的財務狀況及償債能力，在其值高于1時也會影響企業的短期償債能力，其公式為：長期資產與長期資金比率=（資產總額 - 流動資產）/（長期負債+所有者權益）。其余像資產負債率、權益比率、負債與所有者權益比率可以反映企業清算時債權人得到的保障，這幾項可以綜合反映企業的長期償債能力。
（三）對資產流動性的分析。流動性指資產轉換成現金或負債到期清償所需時間，資產越能快速轉換成現金、負債到期日越短，其流動性越強。流動性不僅能反映公司的短期償債能力，也有助于判斷公司的破產風險，資產的流動性分析還能對公司的資產質量和資金運用效率作出評價。資產流動性在資產結構中已有所涉及，不同行業的流動資產比重應注意區分，一般制造業企業固定資產比重要大于商業企業，而高科技企業的無形資產比重也高于其他行業。反映流動性的比率指標主要是流動比率和速動比率，比率越高說明公司用以償債的流動資金越充裕，債權人向公司放債的安全程度越高。而投資者還要管住其他方面，流動性與盈利性是矛盾的，擁有較高收益率的往往是一些投資期限長、見效慢的項目。公司保持較高的流動性，會使資金運用效率低下，收益率較低。投資者應參考經驗數據和行業平均水平作出適度的流動性比率評價。
（四）負債與所有者權益分析。對比分析負債比率、流動負債率、負債經營率可以反映出企業的融資結構比重。企業負債率是負債總額占資產總額的比重，反映企業使用自有資金和吸收、利用外部Y金的情況，企業這一比率大體在70%左右。流動負債率是流動負債總額，比率升高則償債風險加大，企業盈利能力降低，企業結構穩定性會降低。負債經營率是長期負債總額占所有者權益總額的比率，在25%-30%間比較合理，升高說明企業資金來源增大，長期償債成本高，但是過高會降低企業獨立性。所有者權益即公司的凈資產，可以從總量與結構兩個角度對所有者權益進行判斷，判斷公司的保值和增值能力。分析所有者權益項目，可使投資者了解公司擁有的自有資金，也能夠評價公司的經營業績，保證公司良好的獲利能力和投資安全性。
二、資產負債表的局限性
資產負債表能夠為投資者決策提供必不可少的信息，但是它本身存在一定的局限性。只能進行靜態數據的分析是資產負債表的最大缺陷，不能反映財務狀況變動的過程，應與現金流量表結合分析。而且，資產和負債的確認和計量都涉及到人為估計，準確性不能保證，資產項目的計量，受到不同計價方法和會計原則的制約。歷史成本計價使公司計提的減值準備不能在報表中體現，會計核算方法的多樣性也對報表的可比性產生影響，應注意會計核算方法的選用和調整，從而在可比的基礎上做出最優決策。在資產負債表的審核分析中切忌就數論數，應在分析前與分析中了解企業經營狀況和主客觀環境的變化，并且注意表中數字形成的原因，結合企業的性質以及不同的分析時間采用不同的分析方法，提高工作效率。
三、結語
對企業財務報表的分析是一個動態的系統工程，對資產負債表的分析了解掌握企業的資產總額及結構、負債總額及結構，評價企業的經營業績，判斷企業的經營趨勢，為經營者選擇經營方向、經營結構及籌資方式提供有用依據。為了使資產負債表分析更為有效，應采用一定的分析技巧和分析方法，將本期報表項目與前幾期項目相比較，把多個時點的財務狀況綜合分析，結合利潤表與現金流量表更全面動態地分析企業的資產負債表。
參考文獻：
資產流動性分析范文5
所謂資產證券化（AssetSecuritization）是指銀行將具有共同特征的、流動性較差的盈利資產，如貸款、應收款集中起來，以此為基礎發售具有投資特征證券的行為。通常，銀行資金來源有兩種方式：表內融資和表外融資。資產證券化就屬于表外融資方式的一種。它起源于20世紀70年代的美國，開展的初衷是獲取充足的流動性。我國開展資產證券化的必要性體現在：（一）從融資者角度看
1.增加資產流動性，提高盈利能力
在銀行的資產中，由于種種原因，有一部分資產的流動性較差，而且難以在短期內收回或出售以獲得現金流。這部分流動性較差的資產占用了銀行資金，卻不能迅速帶來回報，進而影響了銀行的盈利能力。進行資產證券化后，銀行資產流動性得以增加，并且提高了盈利能力。
2.有效進行資產負債管理，更好實現期限匹配
商業銀行資產負債不匹配一直是商業銀行所面臨的風險之一。負債來源的不確定性和資產業務的相對確定性導致了商業銀行在開展業務的同時承受了巨大的風險。資產證券化的過程實際上是商業銀行主動出擊尋求期限匹配的過程，從而改善資產負債管理水平。
3.獲得低成本的多種資金來源
在資金來源中，表內融資的成本主要體現在吸收存款和對外借入資金所需要付出的利息上。我國商業銀行的存款利率由央行統一規定，自身并無調控的可能性，而且現實情況也不允許商業銀行降低存款利率。對外借入資金的利率則受資金市場影響波動劇烈，如LIBOR在雷曼兄弟破產當日飆升，導致各銀行借貸資本迅速上升。資產證券化不僅可以使資金來源多樣化，減少對表內融資的以來，還可以以較低成本獲得所需資金。
4.改善資本結構，提高資本充足率
隨著我國銀行業與國際銀行的接軌，資本充足率成為了考核商業銀行的標準之一。4%的核心資本和8%的總風險資本比率要求曾經是商業銀行難以達到的。在四大國有商業銀行的股份制改造過程中，通過財政撥款的方式曾經一度使商業銀行的資本充足率達到標準。但很快，新的不良資產的出現又迅速導致資本充足率下滑。依靠撥款不是長遠之計，只有通過各種創新手段如資產證券化來改善資本結構，才能從根本上提高資本充足率。
5.分散風險，達到風險最優配置
商業銀行的資產根據其不同的特性存在著不同的風險。如果同一方向的風險過多，風險間就不能達到相互抵消的作用。資產證券化實際上可以通過轉化資產種類來轉化風險種類，分散風險，從而達到風險最優配置。
（二）從投資者角度看
投資者可以通過資產證券化獲得新品種的投資品種。資產證券化之后提供給投資者的是標準化，且在市場上具有較高流動性的資產，有利于投資者根據自己的需要進行選擇并且擴大自身的投資規模。
從金融市場的影響看
1.促進金融市場專業化分工的深度
資產證券化的過程本身需要很多專業化分工的機構，并且對這些機構的要求非常高。開展資產證券化，客觀上促進了金融機構專業化分工，并且加強了分工的深度。
2.改善信息不對稱
通過將資產增級、打包出售，投資者所投資的資產實際上是有一定透明度的。增級機構、評級機構、承銷商等金融中介用自己的信用加強了原有資產的信用，改善了原始資產信息不對稱的問題。
3.提高金融體系運作效率
資產證券化將銀行流動性差的資產轉化為流動性強的資產，同時也為投資者提供了更多的產品，從整體上，提高了金融體系的運作效率。二、我國商業銀行開展資產證券化需要解決的問題
1.宏觀管理層面上，政府出來相關法律法規，引導、規范資產證券化的發展
現階段，我國已經頒布了《公司法》、《合同法》、《保險法》、《證券法》、《擔保法》、《信托法》、《商業銀行法》等法律來規范金融市場的發展。但是，資產證券化是金融創新的結果，現有法律不足以完全覆蓋資產證券化的所有內容。例如，在證券化的過程中，SPV是個很重要的中介機構。SPV所承擔的責任有哪些，義務有哪些，什么樣的機構可以申請成為SPV，SPV怎樣接受市場的監督，什么樣的政府機構監管SPV等等都是亟待解決的問題。
2.微觀機構設置上，需要完善資產證券化所需要的一系列中介機構
資產證券化過程如下圖所示：
其中主要的中介機構包括：特殊目的載體SPV、服務商、承銷商，還隱含著增級機構、評級機構。目前，我國在SPV以及增級評級機構的設置上同國際上還有一定距離，例如評級機構權威性不強，SPV自身不夠完善等。要想繼續發展資產證券化，就要在中介機構設置方面加快建設，為資產證券化營造良好的硬件環境。
3.構建良好的市場以活躍交易
流動性是金融產品的根本。證券能否有需求是決定資產證券化是否可以在中國繼續發展下去的關鍵。只有實現了流動性，金融資產才能夠得到充分交易，價值才能夠在市場中得到準確的定位。為了提供良好的市場環境，應允許投資于資產證券化的主體多樣化，構成多方面的需求。
4.關注風險控制，防范過度證券化
2008年的金融危機中，由于資產被打包，經過增評級機構的包裝而成為新投資品種的資產，其最初的資產性質和風險由于多次轉手以無從查證，最終在市場泡沫破裂時被發現所打包的資產都是一些質量堪憂難以在未來得到穩定現金流的資產。無疑，經過增級機構用自身的信用加強資產的信用，在一定程度上解決了資產的流動性問題。但與此同時，風險問題不容忽視。資產證券化所面臨的主要風險包括信用風險、法律風險、金融管理風險。防范這些風險需要加強法律建設、中介機構建設以及相關監管的強度。
【摘要】隨著我國銀行業同國際的接軌，如何處置不良資產成為了人們關心的一個問題。2005年，國開行和建行開展了資產證券化的試點。本文首先分析了在當前情況下開展資產證券化的必要性，并就資產證券化的發展提出了建議
【關鍵詞】資產證券化流動性資本充足SPV
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資產流動性分析范文6
【關鍵詞】現金流 財務報告 流量分析
在市場經濟下,現金流信息得到了人們越來越多的重視,將其與傳統會計指標相結合,綜合考察企業在一定的時期內經營、投資、融資等活動所發生的現金流入和流出,是衡量人們是否有效合理利用經濟資源、信息資源的重要手段。同時由于企業所處的外部環境不同,企業的生命周期不同,各項活動對現金流變動的影響不同,因此企業所呈現出的現金運作狀況各不相同,而又相互影響,因此對于其相互間影響的深入探討有助于我們把握問題的內在聯系。為此我們期望以現金流活動作為切入點,分析我國一些上市公司的現金流活動與企業規模,盈利情況,從而總結歸納這些企業對社會經濟資源的配置與利用情況。
一、現金流量的內涵
1、現金流量的含義
現金流量一般指現金和現金等價物的流入和流出。例如在一定的時間內企業通過銷售產品,提供勞務,出售固定資產,向銀行等金融機構借款融資等取得現金流入,通過購買原材料,投資固定資產,對外投資以及償債等構成現金的流出。
2、現金流分析的作用
眾所周知現金流的反映模式就是現金流量表。由于現金流量表是一個動態報表,它全面地反映了會計報告期內的現金流入與現金流出信息,所以借助現金流量表與其他傳統財務報表的結合,我們可以更全面更真實地了解企業未來通過經營活動獲取現金的能力。同時可以幫助債權人了解企業資金到期回收的安全性,區別出企業盈利與獲取現金的能力和償債能力。同時現金流量表以收付實現制為編制基礎,排除了權責發生制等傳統會計處理方法對經濟行為可能造成的粉飾,在一定程度上提高了會計信息的可比性、真實性。
3、現金流的基本原則
(1)流動性
任何企業必須借助于現金流的注入才能得以啟動并持續運轉,從所有者投入初始現金,貸款開始,通過原料與勞務服務的購買,加之生產管理活動,投入的現金開始轉化為存貨或可以向市場用戶提供的服務,而隨著企業為顧客提供貨物及服務,這些貨物及服務就轉變為企業的應收賬款或現金,當經營管理得當,收回的現金將大于支出的現金,于是超額現金成為了企業再投資和發展的新鮮血液,現金流的最簡單的流動性得以完成。
(2)可控性
現代企業經營的核心之一就在于加大企業現金轉換過程中的可控性。為實現這一目標,企業必須進行眾多的現金跟蹤管理,如控制與記錄現金流動,優化現金資源的配置和使用,努力加大收入、減小支出,快速收回銷售貨款,提供充足的外部資金來源,合理管理好借款和投資活動,加快現金流轉速度使得現金周轉時間最小化等。
(3)平衡盈利
對企業而言,盈利性與流動性是有所區別的,盈利性與投資于企業的資本和資產的高收益有關。流動性是指擁有充足的現金流量,他使企業能夠進行必須的現金支付以確保生產經營的持續,由于常規會計報告中權責發生制的規定導致利潤在一定的程度上可以由會計的想象和合理的推斷來決定,而流動的現金卻是正式的,能夠精確計量的,因此與無形的利潤相比充足的現金流對于企業的生存更為重要。
二、現金流的分析內容
由于企業所處的外部環境不同,生命周期不同,各項經營活動對現金流變動的影響不同,因此企業所呈現出來的現金財務狀況是不相同的。
1、現金流的質量分析
(1)現金流的真實性
要保證現金流量的真實性往往通過對比現金流量變化,考察年度現金日常開支流量的均衡性,以此判斷現金流,特別是經營現金流量真實性,當公司的購銷和信用政策比較穩定,銷售業務也較少出現大起大落的情形,則此公司經營現金流量年度內應保持一定的均衡性,否則表明年報經營現金流量存在被粉飾的可能。但需要注意的是,為了使結論更為準確合理,還應當同時考慮公司的會計行為,以及所屬行業的具體特征。同時重點分析現金流量表有關明細項目,進一步明確經營現金流量的真實水平,分析“銷售商品、提供勞務收到的現金”項目,判斷有無虛構預收賬款交易,粉飾主營業務現金流量的可能。
(2)現金流的充足性
研究分析現金流量的充足性,特別是判斷公司是否具有足夠的經營現金流量滿足其正常運轉和規模擴張的需要。從這一方面分析公司現有規模下的簡單再生產是否能夠得以持續;一般經營現金凈流量應當大于本期折舊額與無形資產、長期待攤費用攤銷額、待攤費用攤銷額、預提費用提取額的總和。
(3)經營現金流量成長性
主要通過分析經營現金流量成長比率即本期經營活動產生的現金凈流量與基期經營活動產生的現金凈流量的比率,比率越大,企業活力越強。同時還應該深入分析現金凈增加額的產生道。如果企業的現金凈增加額主要是由于經營活動產生的現金流量凈額引起的,可以反映出企業收現能力強,壞賬風險小其營銷能力一般會不錯。如果企業的現金凈增加額主要是投資活動產生的,甚至是由于處置固定資產,無形資產和其他長期資產引起的,這可能是反映企業生產能力衰退,從而處置非流動性資產以緩解資金矛盾但也可能是企業為了走出不良境地而調整資產結構,因此還須結合資產負債表和損益表做深入分析。
2、現金流的流動性
(1)企業的資產流動性分析
企業的資產流動性分析必須用上市公司的現金流量和債務進行比較分析才能更客觀地反映其真實的償債能力。主要分析指標包括:現金到期債務比=經營現金凈流量/債務總額;現金流動負債比=經營現金凈流量/流動負債。上述指標越大,說明企業經營活動所產生的現金流速越快,流量越大,企業的財務基礎越穩固,內部控制合理有效,從而償債能力與對外籌資能力越強。
(2)企業獲取現金能力
分析企業獲取現金的能力是指結合經營現金凈流入和投資資源進行分析。具體研究指標可以涉及:銷售現金比率=經營現金凈流量/主營業務收入。該比率反映每元銷售得到的現金大小,即銷售收入的貨款回收率,這一方面反映公司生產商品的市場暢銷與否,另一方面體現公司管理層的經營能力,其數值越大越好。每股營業現金凈流量=經營現金凈流量/普通股股數。該指標反映每股流通在外的普通股的資金流量,它通常高于每股收益,但不能代替每股收益,因為現金流量沒有減去折扣。
(3)企業的財務彈性
企業的財務彈性分析可以涉及現金滿足投資比率即近5年經營活動現金凈流量/近5年資本支出+存貨增加+現金股利之和。該比率越大,說明資金自給率越高,對外借資金依賴性越小,財務風險越小。此指標達到1時,說明公司可以用經營獲取的現金擴充所需資金,公司有一定的成長潛力,反之說明公司是靠外部融資來補充,雖可在一定程度上利用財務杠桿,但會加大公司財務風險。
3、現金流的結構性
(1)現金流入結構分析
現金流入包括三方面,即經營活動現金流入、投資活動現金流入、融資活動現金流入。其中經營活動現金流入涉及銷貨與提供勞務的現金收入、勞務費、傭金等其他收入;投資活動的現金流入涉及出售固定資產以及無形資產和其他長期資產所獲得的現金收入以及出售權益性或債權性工具和持有權益所獲得的現金收入等。融資活動的現金流入主要是發行股票或其他權益所取得的現金收入,發行債券,貸款以及其他長、短期借款所取得的現金收入。
(2)現金流出結構分析
現金流出也包括三方面即經營活動現金流出,投資活動現金流出,融資活動現金流出。經營活動的現金流出包括支付給供應商和勞務提供者的現金支出,員工福利性支出,所得稅稅款支出。投資活動的現金流出較為直觀主要是企業購置不動產、廠房、設備以及企業為無形資產或其他長期資產所支付的現金,以及取得其他企業的權益性或債權性資產而導致的現金支出。融資活動的現金流出主要為購回或贖回企業股票所導致的現金支出,償還借款所導致的現金支出。
4、企業經營行為與現金流
(1)經營活動與現金流分析
經營活動中的現金流入是企業正常生產經營所產生的現金流量,其中企業主營業務是其主要表現。當經營現金流為正時,則說明企業會計周期內經營活動情況較好,主營業務較為穩健,銷售收入扣除經營成本后現金流依然有剩余,說明此時企業正常的銷售收入在支付完例如購買,生產等經營活動等現金流出后,還有余力為企業滾動持續發展繼續注入資金或者為利息、股利提供資金。這種情況預示著主營業務市場反映較好,其主營業務現金流量充足,企業前期的投資項目在本期已經取得了較好的效果,企業處于快速發展期,這時非常有利于企業擴大規模,持續快速發展。
(2)投資活動與現金流分析
由于企業對外擴張與經營產能的擴大,投資活動成為了現代經營管理不可或缺的運作手段。在一般的情況下當企業為正常經營而做出的長期或短期投資將產生為負的投資現金流,這也是處在成長期,投入期企業的一般特點,當企業投資回收的現金超過了投資支出將產生正的現金流,一般情況下或者企業受到了較大的權益性收入或者進行了較大程度的資產出售所至,必須結合具體的投資行為分析尋找原因。
(3)融資活動與現金流
融資活動是企業生產經營與投資發展的發動機,而經營活動與投資活動所產生的現金余缺必須通過融資環節得以調節,當生產經營與投資活動所產生的現金流為正,企業處在良性的位置,企業可以考慮進行股利分配,債務償還等活動,這時將出現負的融資現金流,而當企業需要繼續擴大資本籌措,繼續擴大權益性或債權性融資時將會出現正的融資現金流。
【參考文獻】
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