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資產評估技術方案范文1
【關鍵詞】 應用型本科院校 資產評估 人才 培養模式
1 引言
20世紀80年代初，隨著市場經濟和全球化發展的不斷深入，大量產權經濟交易不斷出現，為了保證交易雙方經濟利益不受損害，資產評估作為一個的新的服務行業出現并不斷壯大。社會需求不斷增加、社會對資產評估人才的要求更高，要求培養機構必須改革傳統的教學模式，探索新的資產評估教學體系，全面提高資產評估人員的素質。應用型本科院校作為資產評估人才培養的重要基地，應該承擔起這個重任，為我國培養綜合性強、專業性高的高技術資產評估人才。
2 應用型本科院校資產評估人才培養目標的確定
作為應用型本科院校資產評估人才，其基本內容仍然是服務社會實踐。應用型本科院校如何能夠使本校培養的資產評估人才具備核心競爭力，使得在激烈的人才競爭中處于優勢地位，是每個應用型高校必須深入思考的問題。專業人才培養目標決定了高校培養計劃、教學方案、師資構建等各個方面的內容。因此，資產評估專業目標的設定對資產評估人才的培養至關重要。
由于不同高校辦學宗旨、辦學特色以及辦學資金等差異較大，學校必須要根據自己的特點，設定相應的人才培養目標。應用型本科院校在設定資產評估人才培養目標時，根據人才培養層次要求，分類如下：
（1）本科層次：注重培養資產評估應用型人才。本科教育的的基本理念是培養學生具備扎實的理論基礎，可以將學到的知識應用到實際工作中，具備一定的創新能力。應用型本科院校培養的資產評估人才培養就是要求學生深入學習基本的理論知識，掌握資產評估方法，培養正確的思維方式，靈活應用基本的資產評估技術，對社會的適應能力，為以后的工作、學習打下堅實的基礎。
（2）研究型層次：研究型層次人才主要是指研究生及其以上以上學歷的人才。資產評估影響因素眾多，掌握基本的理論知識和應用技術并不能完全滿足社會的需求，資深的資產評估人才是社會發展的需求。研究型資產評估人才的培養，一方面是培養堅實的理論基礎，深入掌握研究領域的相關知識，具備豐富的專業知識和綜合技能。另一方面，研究型資產評估人才必須具備一定的科研能力和創新精神，學校是進行科研最好的地方，培養較強科研能力的資產評估教師隊伍也是促進高等教育不斷前進的動力。
3 應用型本科院校資產評估人才培養模式探究
人才培養目標決定高校人才培養的質量，人才培養目標的定位關系到人才培養模式的設定。因此，根據應用型高校人才培養目標，建立符合社會需求的資產評估人才培養模式，是應用型高校體現辦學特色的重要體現。本文通過分析應用型院校的基本特征，辦學目標，確立了以“基本能力—知識創新—綜合智能”層次遞進式教學為核心的資產評估高等教育人才培養模式。該模式根據學生從基本知識的掌握和應用、知識的創新到綜合智能的培養整個過程進行設計。教學方案分三個層次進行，層層深入，最終實現學生創新精神和實踐能力培養的目標。具體內容包括：
3.1 基本能力培養
基本能力培養是指資產評估基本知識的掌握和基本知識的應用能力。注重培養學生基礎理論知識、專業領域知識、實踐操作技能的學習，以及多元學科知識的自主學習和了解能力。該層次培養主要是要求學生掌握基本的資產評估概念，知識以及基本的應用技能。其實現方式主要是教師通過講授和指導，結合理論教學與實踐操作，培養學生的動手能力和知識應用技能?；灸芰ε囵B是應用型本科院校培養的基本目標，學生對核心課程的掌握程度往往與教師的教學質量有直接的關系。因此，在教學過程中融合案例設計、綜合實驗、教學實踐等展開教學，使學生深入理解理論，盡可能有機會實踐，不斷總結經驗，具備基本的資產評估人員的職業素質。
3.2 創新能力培養
應用型本科院校培養資產評估專業的創新型人才是社會發展的需要，創新無處不在，創新的元素隨處可見。應用型本科院校不同于高職院校，它必須具備自己的特色，即培養具有創新意識和創新能力的人才。資產評估創新能力的培養是培養學生的業務操作能力，增強工作崗位的適應能力。包括邏輯思維訓練、方法訓練、資產案例評估等多個方面的內容。 這個層次的培養重點培養學生的創新能力，激發學生的創新熱情，開發學生的思維潛力。教學方式包括理論創新和實踐創新教學。理論創新的培養是培養學生積極思考，研究理論知識，提出問題，解決問題的能力。實踐創新要求學生活用知識，對理論研究提出的解決方案或方法在實踐中進行驗證或模擬，多組織學生到資產評估機構參與資產評估項目，從社會實踐中發現問題并分析和解決問題。這一層次將教學工作由校內延伸向校外，使學生在實踐中成長，在實踐中總結經驗，也使學生的創新能力得到提升。
3.3 綜合智能培養
所謂綜合智能是指培養大學生的各方面素質，包括個性、興趣、能力等多個方面的培養。綜合智能體現現代企業對應用創新人才的需求，是應用型人才個性得以充分發展的重要保障。主要課程如無形資產評估、不動產評估、企業價值評估、稅基評估等、金融資產評估等課程。這些課程培養學生的高層次素質，要求學生必須具備扎實的基礎知識和一定的創新能力，也要求學生要有研究的熱情和興趣。應用型本科院校要區別于高專高職學校，必須要培綜合智能較高的高技術人才。
4 結語
資產評估行業是一個新興的服務行業，提高資產評估行業的核心競爭力，加強資產評估服務在社會經濟發展中的作用，必須要注重資產評估人才的培養，構建動手能力強、創新意識廣泛的新興資產評估人才?；灸芰Α獎撔履芰ΑC合智能三層遞進的資產評估人才培養模式，是一種新的培養模式，這種培養模式既注重學生基本知識、實踐技能的培養，也注意培養學生的創新意識。這種模式旨在培養學生的綜合能力，提高核心競爭力。
參考文獻：
[1]潘懋元，車如山.略論應用型本科院校的定位[J].2009（3）：67-68.
資產評估技術方案范文2
關鍵詞:無形資產評估;期權;合約;期權定價
中圖分類號:F224.0 文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2009)26-0081-02
一、現行無形資產評估方法及其存在的不足
對于無形資產的評估,目前有三種較為常用的評估方法,即成本法、市場價格法和收益現值法,但都存在著明顯的不足。
成本法是指在評估資產時從被評估資產的現時重置成本中,扣減其各項損耗以確定被評估資產價值的方法。成本法的主要缺點是重置成本的確定缺乏客觀性。在重置成本數額確定過程中,往往會帶有一些主觀因素。再者,如果無形資產評估的是交易價值而被評估的無形資產適用時間已經很長并是獨一無二的,則成本法就不太適用。因為買主通常是對無形資產的效益感興趣,而不是對創造無形資產的成本感興趣。同時,重置成本法未能體現無形資產所具有的超額獲利能力。
市場價格法,是指通過比較被評估資產與可比類似資產(可比參照物)的異同,并對類似資產的市場價格進行調整,從而確定被評估資產價值的一種評估方法。市場價格法在無形資產評估中有兩個缺點:(1)無形資產市場交易活動有限,市場狹窄、信息匱乏,交易案例很難找到;(2)可比性差。無形資產的非標準性,使我們很難確定參照物資產與被估資產的差異即可供比較的相關指標和技術參數很難搜集并且很難在價值形態上量化。
收益現值法,是指通過估算被評估資產的未來預期收益并將其折算成現值,借以確定被評估資產價值的一種資產評估方法。收益現值法存在的不足如下:(1)收益額的預測帶有很大的主觀性;(2)收益期的確定比較困難。無形資產損耗的價值是確定無形資產收益期的前提。由于無形資產的損耗抽象難確定,顯然無形資產收益期的確定比較困難;(3)折現率的確定。實踐證明不可能存在一個統一的適合各類無形資產評估的折現率,各個企業可能采用不同的折現率來適用自己的情況,從而使評估結果缺乏可信性。
二、基于期權理論的無形資產價值評估方法
(一)期權的定義及其分類
期權是一種合約,該合約賦予持有人在某一特定日期或該日期之前的任何時間以固定價格(執行價格)購進或售出一種資產的權利。通俗的講,期權是一種預期的約定的權利,該權利賦予持有人以固定價格將來買進或賣出資產。
按照合約授予期權持有人權利的類別,期權分為看漲期權和看跌期權兩大類。
看漲期權是指期權賦予持有人在到期日或到期日之前,以固定價格購買標的資產的權利。其授予權利的特征是購買,因此也可以成為“買入期權”或“買權”。
看跌期權是指期權賦予持有人在到期日或到期日之前,以固定價格出售標的資產的權利。其授予權利的特征是出售,因此也可以成為“賣出期權”或“賣權”。
(二)無形資產的看漲期權特性
企業購入無形資產,目的是進行后續投資獲取投資收益。為無形資產付諸實施所支付的生產、銷售和管理方面的投資總額,就是這種特殊標的資產的約定價格。該投資項目生產經營所產生的凈現金流量的現值高于標的資產的約定價格時,企業就投資獲利;當預期投資項目所產生的凈現金流量的現值低于標的資產的約定價格時,企業就放棄投資。這些就是典型的看漲期權的特性,因此,從這個意義上來說,無形資產具有看漲期權的特性。
在無形資產價值評估中,運用期權定價理論可以充分體現選擇權或不同的投資機會所創造的價值。例如,購買專利技術后,由于新產品的不確定性導致未來現金流量的不確定,在這種情況下企業可以選擇是否應延遲投資,是否應當進行后續投資,是否應當放棄投資,這種選擇權是有價值的即我們所說的實物期權。在進行這些決策時,企業通常會假設公司會按既定的方案執行,實際上管理者會隨時變化方案,減少損失。只要未來是不確定的,管理者就會利用擁有的期權增加價值,而不是被動的接受既定方案,在進行無形資產評估時,考慮期權的價值會使無形資產的評估更合理也更有說服力。
資產評估技術方案范文3
關鍵詞：土地評估 結果 問題 對策
一、土地評估結暴運用時存在的問題
1、問題產生的政策原因。不具土地估價資質的資產評估機構不能出具土地估價報告及估價報告須報備案的政策環境，是改制企業選擇上述模式以及資產評估報告產生引用的必然。
與西方國家資產評估機構產生的背景條件不同的是，我國資產評估機構產生則是由政府直接推動的，各專業中介估價機構大多從創辦之日起，就掛靠在政府部門，導致多部門分割管理，分業經營的現狀。這對于起步階段各相應專業機構在執業水準，素質和標準方法上的提高，都起到了歷史的作用。但引發出的諸如方法標準不一、道德規范不一，報告格式不一等種種弊端，甚至對一項資產肢解評估，重復評估，以及同一項資產評估結果的多頭核批的現象也是客觀存在的。其中，因多個政府部門分別規定而進人某一類服務市場的特許權，就是典型的例證。比如，現階段國土資源管理部門只對持有中國土地估價師協會核發的《土地評估中介機構注冊證書》的機構出具的土地估價報告予以備案。
在這種政策環境下，改制企業勢必同時聘請資產評估機構和土地估價機構對同一行為下的資產進行評估。資產評估報告引用土地估價結果也就成為目前所有改制項目評估的惟一做法。這種狀況不但給資產評估機構和資產評估師執業帶來自身不可控制的風險，而且給國有資產管理部門對國有資產進行管理帶來了難度，同時也增加了改制企業的改制成本，延長了改制的時間。
2、引用土地估價結果，卻不承擔土地估價結果合理性的責任。
作為整體資產的評估結論，盡管土地資產引用了土地估價師的評估結果，但應將引用的土地估價結果一體化地看成資產評估報告書評估結論的組成部分，不應肢解成兩個結論(除非評估范圍不含土地資產)。因此，在同一報告書中，
“引用”就具有了評估取值方法的性質，或者理解為“引用。實際上是評估師確定評估結果的取價依據。簽字注冊資產評估師以及資產評估機構應對包括土地評估結果在內的評估結論的合理性承擔責任。
3、實際操作中，評估師忽視土地評估范圍對接，使評估結論以及增減幅度錯誤。
(1)土地評估范圍不一
土地估價往往以企業申報的土地宗數(實物、含賬外)進行評估，不太關注賬面記錄的情況，而資產評估機構引用土地估價結果時也沒有與賬面記錄對接，這樣勢必產生評估范圍不一的問題及評估結論和增減值錯誤。
(2)重評與漏評
對企業外購的商品房，根據資產評估規范，資產評估師采用市場比較法對房地合一資產進行評估，在選取的交易實例成交價格中，一般含有土地價格，而得出的商品房評估值也含有土地的價值。而企業根據國有土地使用權證書數量，申報給土地估價機構的評估范圍仍然含有該土地，資產評估機構同樣全額引用了含有該土地價值的土地估價機構的評估結果，導致同一資產重復評估。
實踐中，也有漏評的情況。某電力集團企業擬將擁有的控股單位股權投人境外公司，因土地處置方案批復中明確，電廠占有的生產性用地可以保留劃撥，土地估價機構只對生產經營性用地進行了評估，對職工住宅、醫院、學校、賓館占有的土地沒有評估，資產評估機構同樣不加考慮地只將可以保留劃撥的生產性用地估價結果引用，記人土地評估值中，對職工住宅、醫院、學校，賓館占有的土地沒有反映其價值。
4.沒有對其方法選擇、參數選取等加以分析，也沒有相應的評估技術說明。
根據我國資產評估的有關規定，作為資產之一的土地使用權是注冊資產評估師執業的范圍，經人事部核準的注冊資產評估師考試大綱中，也明確土地使用權是注冊資產評估師的考試范圍。
《城鎮土地估價規程》(GB／T18508-2001)中規定，對同一估價對象應選取兩種以上估價方法進行估價，得出試算價格，并采用簡單算術平均法，加權算術平均法等確定宗地估價結果。但我們在承做土地估價項目以及引用土地估價結果時發現，盡管方米價格差異不大，但總價格差異非常大。那么引用時的處理方式，就會直接影響評估結論。
5、沒有分析土地與企業債權債務的關系，導致重大事項揭示不充分。
很多國有企業，將擁有的房屋及其占用的土地使用權一同或單獨以出讓土地使用權抵押，或對外擔保，甚至有的土地使用權已進人訴訟程序，這些事項自然是企業或有的負債。由于資產評估師在實際操作中，以不是工作范圍為由，不進行核查并充分披露，導致評估結論暗含重大瑕疵，委托方使用評估報告時，也未關注該重大事項對評估結論的影響。
二、針對以上問題提出的解決奠議
1、進行土地評估中的風險抑制
控制評估風險，應注意下面幾個問題。
仔細篩選評估項目。在土地評估機構接受委托之前，首先應該對委托估價方的背景情況進行多方面了解。如果客戶沒良好的聲譽，而又無法自圓其說土地面積的增加或減少、對評估結果特殊的要求、產權變動頻繁復雜以及權屬不明等情況時，評估機構要有所警惕。對于風險較大的項目，或明知有欺詐性的項目，應該堅決予以拒絕，否則得不償失。
認真審查宗地權屬。評估前要對委托評估土地的各種產權證明進行審核。產權證明一定要將原件審驗后再復印。有些土地在評估時產權證還沒有過戶，或正在辦理變更手續，這就需要驗證其轉讓合同、付款憑證等文書，并作必要的調查工作。新建項目尚未辦理土地使用證的，應要求委托方提供計劃委員會文件，建設項目選址意見書，建設工程規劃許可證，建設工程施工許可證，拆遷辦文件，翻建、回遷、轉讓合同或協議等資料和文件。特別要指出的是，已經實現抵押權但尚未處理的土地，在沒有辦理法律手續以前，不能隨意進行評估。
另外。權屬證明不得憑上級主管部門或有關單位出具證明就草率認同。因為這些單位往往不了解情況或與委托單位在經濟上有利害關系，因此不可輕信。
2、進一步加強與其他部門所屬專業協會的溝通。
從事具體實際評估工作的注冊資產評估師和評估機構都認為，沒有嚴格的監管和指導，就不能在職業道德、執業規范以及評估質量等各方面規范，單靠個別機構、個別評估師是不可能解決好行業問題的。
3、在現行分業管理、分業執業的環境下，盡快專門研究制定資產評估報告引用土地估價結果的執業規范指南。
目前，在涉及類似問題時，從事具體實際評估工作的注冊資產評估師和評估機構，感到頭疼的是“無所適從”。一種意見認為，對其他機構及其土地估價師出具的報告和結果，無權發表不同看法，特別是已經國土資源管理部門備案的估價報告。為了規避執業責任，在評估報告特殊事項中充分披露該事項，而且都聲明，不對其結果負責，欲了解土地估價的具體情況，參見《土地估價報告》。而另一種意見認為，根據國家關于資產評估的有關規范和規定，應分析其方法、參數的合理性
資產評估技術方案范文4
國有建筑企業在改制過程中會出現許多新情況、新問題需要解決。各企業應根據自身的實際情況，因地制宜、因企制宜、協調好國家、企業、職工三者的關系，處理好每一個問題，保證企業改制順利進行。
一、國有建筑企業改制中財務管理的主要工作
(一)參加企業資產清查、產權界定和資產評估工作
國有建筑企業在進行改制之前應按有關程序聘請具有法定評估資格的資產評估機構對企業資產進行全面評估，重新確定資產的價值。在此階段財務管理的具體工作：
1．準備詳細的企業財產報表；
2．做好評估驗資的準備工作。即申請立項、資產清查、評定估算、驗證確認；
3．協助評估機構，選用合理的評估計價標準及時調整評估差異；
4．參與資產評估的實際工作；
5．編制評估后的企業資產負債表等對外公布報表。
(二)參與制定改制的實施方案
財務管理工作的主要內容是：
1制定股份制(或有限責任)公司改組方案中企業發展年度預測，募集股份的資金使用計劃；
2．規劃公司的總投資、股本總額、發起人認購比例、募股范圍及途徑、股份總額、股權結構等；
3．預算公司經營所需的借貸資金，以及凈資產占總資產的比例，合理確定資本結構；
4．規劃資金投向及規模，預測項目建設周期及經濟效益等，以構建公司組建后的財務結構。
(三)財務管理部門要做好各有關單位的協調工作
在企業改組過程中，財務管理部門要積極爭取各上級有關部門的支持與配合，如：會計師事務所、國有資產評估機構、股票發行單位、銀行、稅務等共同協調運作，同時要做好各種表格、票據、單據的印制設計工作，以保證公司成立之需。
二、改制過程中有關財務問題分析
(一)資產評估管理問題
1健全有效的資產評估約束機制
從我國國有建筑企業在改制過程中所暴露出來的問題看，主要是因為對國有資產評估活動缺乏健全有效的約束機制，造成許多國有資產評估結果失真，最終導致國有資產流失、國家權益嚴重受損?；蛘邔е绿摴绹匈Y產、借資產評估改虧為盈、掩蓋經營管理過程中所存在的問題，將企業風險轉嫁給社會。因此，在改制過程中健全國有資產評估活動的有效約束機制是不可缺少的。
2．重點確定無形資產評估范圍以及評估價值
在國有建筑企業改制中，無形資產應被認為是國有資產評估中的重點范圍。因為無形資產與其他類別的資產相比：
(1)沒有實物形態，它不依存于企業的某一個部分或特定的物件而與繼續經營的企業整體有關。因而在資產評估中，無形資產難以辨別和確認。
(2)在企業正常經營中，有些無形資產實際賬面沒有任何記錄，與其他有賬面記錄的無形資產相比，沒有賬面記錄的無形資產在資產評估中容易被忽視、遺漏，在資產評估中要確定其合理的價值難度更大，例如國有建筑施工企業的商譽。
(3)過去企業對無形資產價值重視不夠，許多無形資產的價值賬面記錄偏低。這一點在無形資產――土地使用權上表現尤為突出。因此，在國有建筑企業改制中，在重視其他類別國有資產評估的同時，重點應加強對無形資產的評估。
(二)應收賬款和其他不良資產的處理
由于建筑施工企業的拖欠工程款較多、賬齡較長，因此，要充分利用改制機會，徹底清查資產。對于賬齡多于3年的應收賬款，應按規定申請作為壞賬予以核銷，其他資產損失也要爭取確認和核銷。通過重新編制資產負債表，有效降低資產的水分，提高新企業的資產質量。
(三)資質要求下的股本設置與改制資金來源
施工企業資質等級與注冊資本有密切關系，因此，除了考慮持股結構外，還必須考慮總股本的大小。如特級總承包資質要求企業的注冊資本在3億元以上，一級總承包資質要求企業注冊資本達5000萬元。改制企業最佳的選擇是保證資質要求，不擴大股本。
對于很多建筑企業，在如此高的股本要求下，要實現經營層持大股確實是困難，其關鍵是資金如何解決。目前的方法有二：一是信托資金相助，由管理層與信托機構合作，由信托機構提供資金；二是引入戰略投資伙伴，并為管理層提供過橋資金。
三、加強國有建筑企業改制過程中財務管理的對策
(一)應抓緊制定土地評估統一標準，以便于地方實際操作
在標準制定上，首先應充分考慮到土地所處的地點、產業類別和用地多少；其次．鑒于目前國有建筑企業資本金利潤率普遍較低，承受能力較差的實際情況，為了促進國有建筑企業股份制改組工作，現階段我國建筑企業改組時土地作價，應以土地的開發費為主。關于無形資產的評估，應抓緊制定一個既符合國際慣例，又適合我國國情的科學的計算方法，以便使各地在實際操作中有所遵循，并根據無形資產類型的不同加以區別。對于商譽，在作價八股上主要應以企業獲取超額利潤高低等情況來確定。
(二)合理確定資本結構
主要應考慮以下原則：
1．符合國家有關政策法規，如公司法、股票發行交易管理暫行條例等；
2．有利于股票的成功發行與上市；
3．在考慮有效利用財務杠桿作用的前提下，合理縮小股本總額，增加負債比率，以保證公司效益的提高和公司的發展后勁；
4應充分考慮股東的投資能力。
(三)建立有效的風險與效益預測
資產評估技術方案范文5
世界經濟史說到底就是一部并購重組史，并購重組是資本市場永恒的主題。以美國為例，伴隨著企業間橫向縱向并購到戰略并購，美國經濟實現了波動向上發展，企業間的并購最終占據了世界五百強的多席位。目前發達經濟體每年都保持了較高的并購重組交易額，據不完全統計，2012年美國并購重組交易額占GDP比例約6%，英國并購重組交易額占GDP比例約為5.6%。并購重組促進了經濟發展內生發展動力形成，而我國公司并購重組的原始動力在于避免關聯交易、降低惡性競爭等。在我國上市公司并購重組實際操作過程中，標的資產交易定價問題一直以來是實務界的一個難題，即在并購重組過程中存在標的資產評估價值和并購重組交易價格混淆不清的問題。當前并購重組過程中過分注重標的資產評估，成交價格和審核工作均是以資產評估作為基礎，缺少多方博弈過程，導致資產評估價值與資產實際價值的差距制約了我國企業間的并購重組進程。因此如何確定標的資產價值和創新交易成為我國未來企業進入世界舞臺的重要課題。
二、企業價值評估與交易定價關系研究現狀
（一）企業并購重組交易現狀 我國股權分置改革過程中企業間的并購重組交易規模不斷擴大，如今已經成為上市公司規模性擴張的重要方式。在借鑒國際經驗基礎上，我國政府結合本國國情，推動了第一波國有企業的并購重組交易，帶動了國有經濟規模擴張和競爭力提升，但是也積累了一定的歷史遺留問題，包括國有企業缺乏自身戰略思考、并購重組目的不明確等問題。
一直以來，我國并購重組主要采用發行股份購買資產的方式。上市公司通過并購重組擴展產業鏈上下游，企業規模不斷擴大，也使得中小企業可以通過兼并重組進入資本市場，促進了金融資本流動。但是我國發行股份購買資產過程中存在標的資產價值評估與交易定價混淆不清、資產預期收益和實際收益差距大等問題，最主要的原因是當前并購重組交易過程過分依賴標的資產評估，標的資產評估模式已經固化為通用模版，導致并購重組交易缺乏機制創新，缺少充分的資產交易博弈過程，并購重組流程缺乏合理性和嚴謹性，在一定程度上制約了我國企業并購重組交易的進一步發展。究其原因，主要是因為我國企業并購重組歷史較短，缺乏相關的經驗。我國早期的并購重組交易活躍度較低低，2002年之后我國企業的并購重組交易活動日趨活躍，并購重組交易規模不斷擴大。2006年至2012年我國并購重組交易金額和案例數變化趨勢如圖1所示。
本輪金融危機爆發后，我國企業在面臨海外訂單驟減、成本激增等危機的同時，也獲得了整合優質資產、實現跨越式發展的機遇。但是我國僅僅在近十年累計了一定的并購重組經驗，據不完全統計，至今我國已有二百余家上市公司完成了行業內整合的資產重組交易，交易金額累計高達萬億，形成了一批產業延伸至供應鏈上下游的企業集團。雖然我國并購重組交易發展速度超過發達國家，但并購重組交易額占GDP的比重仍然低于2%，遠低于發達國家?？梢钥闯?，我國的并購重組交易規模仍然落后于發達經濟體，未來存在較大的提升空間。
（二）企業價值評估與交易定價關系研究現狀 我國企業的并購重組目標逐漸向整合產業鏈、完善供應鏈銜接、降低同質化競爭等方向轉變，不少企業抓住機遇合并形成企業集團，增強了核心競爭力。上市公司通過并購重組提高市場競爭力和可持續發展能力將成為必然，也將促進國家經濟快速發展。杰弗里曾明確指出，并購重組是企業生存發展、規模擴張、競爭力提升的重要戰略之一。公司可以通過提升績效、并購重組、合作經營和企業聯合精英達到戰略發展目標，當企業具有較強的無形資產創造能力時，內部增長能夠幫助企業形成無可替代的核心競爭力，企業內部資源和能力將幫助企業占據長期競爭優勢，而當企業不具備無形資產或無法形成內部資源競爭優勢時，通過有形資產的并購重組則是企業保持長期競爭優勢、實現規模擴張的重要方式。
國內外已經出現大量關于企業并購重組的研究成果。國外的研究成果主要集中于并購交易定價模式、交易價格合理性、并購重組與企業價值提升的關系研究等方面。蒂姆和戴維（2010）針對美國并購重組交易的合理性檢驗研究中指出，大量的并購重組交易后企業價值出現下滑，主要原因是并購過程中交易定價不合理，企業部分利益轉移給了被收購方的股東。公司并購后整體現金流變小，因此企業價值出現下滑。羅森鮑姆和珀爾（2006）指出，變賣公司或者業務和標的資產是非常重要的管理決策，對于利益相關者而言需要話費數個月的時間完成高風險的資產評估以及資產交易過程，買賣雙方都必須謹慎對待標的資產的評估工作，全面的資產評估能夠幫助賣房確定合理的價格預期，也會幫助交易雙方在合理的交易價格范圍內順利完成交易，降低交易成本。
國內的研究成果主要集中在資產評估、并購重組與企業價值以及績效等研究方面，針對并購重組的大量案例研究缺乏關聯性分析。嚴紹兵和王莉瑩等（2008）針對近十年來我國上市公司資產交易中的交易價格與評估值之間的差異進行了分析研究，并對差異的具體狀況及其原因進行了分析。統計分析結果顯示，評估差異率基本在20%左右，并且大額交易差異率有逐漸變大的發展趨勢。研究同時指出，資產評估行業是服務于我國股份制改制、企業產權交易等經濟活動的重要中介服務行業，資產評估的基本職能是為各相關利益方提供資產的公允市場價值，因此需要為各主體作出正確決策提供標準的服務。程鳳朝和劉家鵬（2011）在上市公司并購重組定價問題研究中指出，定價問題是同一控制下的并購重組的核心與焦點問題，以2010年并購重組交易作為案例對交易定價問題的合理性進行了論證，研究結果顯示上市公司股票定價及所購買資產價值存在一定誤差，并極可能存在人為操縱偏差的情況。
綜上所述，目前國內多數研究成果是基于資產評估視角研究標的資產評估價值與交易定價的關系，缺乏價值研究的獨立性或僅僅針對某一段時期內的評估結果和交易數量進行數理統計分析，主要結論是突出資產評估的重要性，但缺少資產評估與交易價格的動態關系研究，缺少資產評估在并購重組交易中的定位研究。
三、企業并購重組資產評估預測值與交易價格實證檢驗
判斷并購重組中標的資產交易價格的合理性需要根據交易完成后企業價值的變化和資產價值變化等確定資產評估過程和并購重組交易價格的合理性。對標的資產評估方法的研究成果越來越多，因此本次研究采用資產評估收益法，將并購重組過沖中對資產預期收益和交易后的實際收益進行比較分析，以檢驗標的資產評估結果的合理性和準確性。
（一）樣本選取 金融危機爆發后受到國際需求大幅縮減的影響，我國的宏觀經濟增速明顯放緩，但是企業間為抵抗經濟下滑風險而形成抵抗風險聯盟的并購重組行為增加，資本市場上的并購重組交易也日漸活躍。伴隨著并購重組交易增多，我國資產評估方法也嘗試改進，出現由資產基礎法向收益法過渡的現象。本次研究選取2009至2012年期間并購重組的18家上市公司作為樣本企業，通過對比收益法評估中標的資產預期收益和實際收益進而檢驗資產評估結果的合理性和準確度。
為了提高研究結果的準確性，本次研究要求樣本企業的未來凈利潤都來自于并購過程中，以便可以得到準確的實際凈利潤值與評估預測值，所以本次研究選取借殼上市的上市公司作為檢驗樣本，并選取并購前資產評估值和重組后企業實際凈利潤。為保證研究結論的準確性，本次實證研究選出了18家能夠獲得完整數據并采取收益法評估資產的借殼上市公司作為樣本企業，這18家上市公司基本覆蓋有代表性的各個行業，原始數據來自滬深證券交易所和新浪財經等披露的資產交易報告書、由資產評估事務所出具的置入資產評估報告及評估說明、經注冊會計師審計過的上市公司財務報告等。
（二）實證結果與分析 本次研究從標的資產評估報告和相關說明中收集買入資產預期凈利潤數據，從上市公司財務報告中收集上市公司實際凈利潤數據，將凈利潤的實際值和預測值的差值作為預測誤差值，并且將計算誤差值占預測值比例的絕對值作為檢驗統計量，具體計算公式如下：
從上述檢驗結果可以看出，資產評估機構采用收益法預測企業凈利潤的計算結果偏差較大，交易過程中僅以凈利潤評估值作為標的資產交易價格缺乏合理性和嚴謹性。我國企業并購重組實務中，沒有明確辨明標的資產評估價值和并購重組資產交易價格的區別，已經限制了我國資產評估行業的發展和能力提升。隨著上市公司2013年中期報告的不斷披露，多方面因素影響下我國上市公司預期業績下滑的問題較為突出，光伏產業、能源產業和汽車產業等多家上市公司業績沒有達到預期值，即并購重組過程中資產評估的作用被明顯放大，未來資產評估不能作為資產交易定價的唯一標準，應當完善資產交易的流程和監管。
（三）偏差形成原因分析 從本次實證研究結果可以看出，資產評估方法的差異會引發評估差異，而根據當前國內外的研究成果也可以看出，學術界的所有評估方法均不可避免的存在計算誤差。現實中影響企業凈利潤的因素也有很多，包括宏觀經濟環境和微觀經濟運行等，換言之，當前所有的評估方法均存在局限性。比如常見的市場法的前提條件過于苛刻，經營風險和其余不確定性因素難以計算，很難找到與評估對象相似度大的對象，并且很難對對比案例企業的原始數據進行準確調整，也會存在較大的人為操縱空間，需要資產評估師具備較強的職業素養和豐富的評估經驗，因此資產評估市場法在并購重組中的應用存在局限性。然而資產基礎法是以企業資產重置為基礎，很難將企業價值的連續性、整體性和單一資產進行整合。同時，資產評估以資產過去值作為主要參照標準，偏重于以歷史成本評估標的資產價值，但標的資產的預期收益才是資產價值的源泉，標的資產的價值不是由成本耗費決定，很多標的資產是由未來預期收益決定其當期價格，因此在我國市場競爭不充分的環境下，資產基礎法的運用也存在局限性。
四、企業并購重組標的資產價值評估與交易定價關系研究
標的資產價值評估是并購重組過程中的至關重要的環節。在資產評估基礎上合理確定交易價格才能合理確定雙方股權比例。并購重組過程中價值評估與交易定價關系研究是我國資產評估行業長期發展并完善其作用職能的重要基礎。
在當前上市公司并購重組過程中，并購雙方的董事會、財務部門和監管機構普遍關注標的資產評估結果，而忽略了交易過程中的多方博弈對合理交易的促進作用，主要原因有以下幾個方面：第一，我國交易管理制度中并沒有明確規定發行股票購買資產類的交易定價模式，上市公司重大資產重組中標的資產價格的確定方法沒有明確。當標的資產的交易定價明顯高于資產評估值時，即便股東大會同意并通過了并購重組方案，也面臨著各級部門審查，容易遭到交易過程中存在利益輸送的之一，資產交易過程的資產定價的合理解釋難以得到認同。當標的資產的交易定價低于資產評估值，又很難說服資產出售方。在平衡雙方利益的情況下，上市公司更加愿意參照評估值確定標的資產價格。第二，嚴格的發行價格和鎖定期限增加了評估結果準確度低的風險。按照我國現行規定，上市公司新發行的股份價格不得低于公告前二十個交易日的股票成交均價，由于股票市場中存在溢價，上市公司的股票價格普遍高于凈資產額，在12個月至36 個月的限售期限制下，交易雙方都希望高估標的資產價值以完成并購重組交易。
從理論層面而言，僅以標的資產評估值作為交易價格的做法極易引發交易雙方主觀操縱資產評估流程和結果等問題，因此我國應當制定相關政策要求并購重組中標的資產評估工作由獨立的資產評估機構完成，并且需要采取多種估值技術給出綜合評估結果。獨立的資產評估機構需要對出具的評估報告書和相關報告承擔法律責任，以便標的資產能夠被公正、公平、合理的估值。因此未來資產評估工作需要滿足以下要求：首先，標的資產評估工作應當是獨立與利益相關方的。無論委托方是資產出售方、買家還是政府部門，資產評估機構都應當以客觀、獨立、公平公正作為基本原則，避免各方對評估結果的人為干擾影響，一切評估流程均嚴格監管。其次，資產評估結果應當為資產市場價值區間。資產的非市場價值影響因素較多，評估難度較大，因此僅評估資產的市場價值更為合理。另外，無論采取收益法、市場法或綜合法等，評估結果都會受到多種因素影響，導致評估結果的敏感度高，因此評估結果以市場價值的區間給出更為合理和謹慎。
標的資產的評估價值不應當作為唯一的定價標準，并購重組的交易定價應當是交易雙方在多方專家或顧問等指導下多方利益博弈結果，交易雙方的管理層是交易方案的提出者，董事會負責最后確定交易責任，交易方案應當經過股東大會的同意，而政府、專家和顧問等應當充分發揮監督和支持作用，使得并購重組成為充分博弈的結果，使得多方利益均得到最大化。目前，不合理的交易定價會阻礙并購重組市場發展已經成為各界的共識，將交易價格博弈理念貫穿評估-交易過程的做法已經得到多方認可，因此本文建議將評估過程合理穿插到并購重組交易的各個環節，具體如圖2所示。
通過以上分析可以看出，當前不但要處理要資產評估價值和交易價格的關系、引入并擴展交易博弈等，而且還要對資產評估工作做出創新改進。本文建議在并購重組過程中創新資產評估方法。隨著我國并購重組交易市場化進程加快，傳統的資產基礎法和收益法已經明顯不適應并購重組業務發展需要，我國應當借鑒國外投行的最新做法，將資產比較法、交易先例法等評估方法引入我國資產評估技術中，完善數據收集、數理分析和比較方法研究。另外，完善資產評估價值區間確定工作，避免風險偏好和市場因素對資產評估結果的不良影響，將以上影響造成的估值敏感納入到估值區間中。資產評估師管理也應當參照注冊會計師管理，避免委托方或其余利益相關者對評估結果的影響，建立健全獨立評估制度。此外，政府監督審核部門也應當積極推進資產市場化定價，以促進并購重組市場的快速發展和繁榮。政府應當推進溢價交易和折價交易，放寬交易管制，即批準并購重組過程中存在交易價格浮動，為交易過程打開博弈空間，使得充分博弈倒逼企業并購重組市場化進程。政府也可以適當放寬并購重組股票發行價格和鎖定期限。發行價格和鎖定期限增加了資產注入和資產優化組合的難度，并購重組是一個較為負責的過程，各級政府應當積極配合中央關于加強市場自我管理的政策，逐步精簡事前審批環節，改為注重時候監管和懲罰，積極配合政府職能轉變工作，強化交易信息披露，加強評估機構職責。
五、結論
本文分析了上市公司并購重組業務中的標的資產交易定價問題，提出在并購重組過程中存在評估價值和交易價格混淆不清的問題。本次研究針對收益法評估值檢驗了以評估值作為并購重組交易定價的合理性，研究結果顯示以評估值為交易定價的唯一依據既不科學也不合理。我國應當促進企業價值評估與交易定價的有機結合，正確發揮評估在并購重組各階段的作用。最后針對評估領域并購交易主體雙方以及監管部門提出建議：推動評估結論由單一絕對值向價值區間轉變、注重博弈過程、精簡行政審批等。
參考文獻：
[1]IVSC.Valuation Accuracy in Real Estate Indices：The Case of the ROZ/IPD Netherlands Property Index Compared to the IPD UK Index and the NCREIF USA Index. 2005
[2]程鳳朝、劉家鵬：《上市公司并購重組定價問題研究》，《會計研究》2011年第11期。
[3]李忍東、饒佳藝、嚴亞寧：《基于智能計算的股票價格預測》，《科技通報》2013年第4期。
資產評估技術方案范文6
【關鍵詞】 國有企業 改制 實力
1. 深化對國有企業發展中重要地位和作用的認識
我國始終堅持國有企業在經濟發展中的主導地位，是與我國國家政權的社會主義屬性密不可分的。認為，經濟基礎決定上層建筑，有什么樣的經濟基礎就有什么樣的上層建筑。社會主義社會與奴隸社會、封建社會、資本主義社會的區別，關鍵在于經濟基礎不同，生產資料所有制不同。作為社會主義國家，我國必須堅持以公有制為主體，否則國家的性質就會改變。近年來，理論界一直存在著一股貶低甚至否定國有經濟地位的聲音。因此，深入推進國有企業改革發展對我國有著很深刻的影響。
國有企業的財產歸國家所有我們認為， 對“國有”的正確理解是進行國有企業改革的源頭，“國有”指的是企業的資本全部或部分屬于國家所有， 并為國家直接或間接地控制的企業。這里的控制指的應該是利用經濟手段控制而不是行政手段控制， 正因為沒有認識到這種觀點， 我們嘗試了多種方式和手段， 擴權放利、以稅代利、承包等， 但都沒有產生預期的效果， 直到我們的公司化， 才真正認識到改革的核心問題是“政企分開”， 正確地把握“國有”， 把國有企業推向市場
2. 國有企業改制的核心
國有企業改制的核心，在于以產權制度改革為中心，采取重組、聯合、兼并、租賃、承包經營、合資、管理層收購、轉讓國有產權和股份制等多種形式進行改制，以產權清晰、責權明確、政企分開、管理科學為前提，建立現代企業制度，促使企業真正走向市場，適應社會主義市場經濟要求，成為自主經營、自負盈虧、自我約束、自求發展的經濟實體參與市場競爭，最終解決企業的發展動力問題。
3. 改制中企業角色變化
我國的國有企業為中央和地方政府投資參與控制，在國有企業的運營業中，政府扮演主導角色，政府的意志和利益決定了國有企業的行為。因此我國的國有企業既要承擔經濟責任，也要承擔政治責任，還要承擔社會責任。對于國有企業應該分開來說。在現代社會中， 各國都存在一些為城市運轉或為居民日常生活服務的公用企業， 諸如自來水公司、天然氣供應公司、公共交通公司等等，他們所追求的不是在每一項具體的經營或交易活動中獲利， 也未必是為其自身獲取利潤， 而是在某種宏觀范圍內追求一定的經濟目的或社會經濟效益。國有企業除了進行生產外，還須服務于政府的經濟戰略計劃，替代政府向職工提供福利供給，是“政策工具+社會單位”的角色。
而作為現代企業，企業法人制度是現代企業制度的核心。首先是人格化的法人，具有法人地位，是獨立的民事主體，自主地對外開展活動。企業法人是獨立于自己的主管部門，企業和主管部門之間是兩個完全平等的主體，不是隸屬關系，雙方只能按照等價有償自愿互利的原則形成民事法律關系；企業法人與組成企業法人的成員互相分離，各自以自己的名義獨立參與民事活動，享受權利和承擔義務；企業法人有獨立的財產權利，能獨立的享有民事權利和承擔民事義務。
4. 改制的程序
一是成立企業改制領導小組，提出改制原則意見，報上級主管部門審批；二是獲準后，組織有關人員或者委托中介機構研究提出改制方案；三是進行改制宣傳動員，使職工弄清改制的目的、意義及有關政策、做法；四是按照有關規定清產核資，委托有關中介機構進行審計、資產評估；五是將改制方案提交職代會或職工大會討論，通過改制方案；六是上報政府主管部門審批改制方案；七是獲準后，實施改制方案。
5. 改制的步驟
國有企業改制為公司，通常要經過以下步驟：
5.1產權界定。產權界定即界定財產的歸屬關系，判定歸某個民事主體所有或控制，包括民法上所認定的自物權、他物權以及其他排他性權利，如知識產權、人格權等。產權界定的過程就是確定財產的所有權、占有權、收益權、處分權以及經營權等權利的歸屬，明確各方權利、義務與責任的過程。由于在計劃經濟體制下，國有企業的投資與資產的形成沒有明確劃分，在改制過程中會遇到很多困難，可能比較難于確定產權的歸屬。因此在國有企業改制過程中，應當盡可能地收集詳細資料，確保國有財產不流失，同時也應維護企業自身的利益。
5.2資產評估。資產評估是由具有專門技術和法定資格的評估人員，根據有關法律、行政法規和要求評估的一方提供的數據資料，按照特定的投資目的，遵循評估原則、程序與計價標準，運用科學的評估方法，模擬市場對一定時間點時的企業資產的價格進行評估和判斷，并以書面報告的形式表現出來。因此資產評估具有較淺的時效性。為了保證資產評估過程與結果的客觀公正性，確實保障各方的權益，應當選擇一個優秀的資產評估機構，對其擬采用的評估程序與評估方法，由一個與評估機構無關的專家組（由財務專家、土木工程師和技術工程師組成）進行審議、調查、監督和評議。
5.3產權登記。產權登記主要適用于國有資產。為了保障國有資產不流失，有關法律規定，國有資產入股的，應當予以登記。主要包括開辦產權登記、變更產權登記、注銷產權登記和產權登記年度檢查等四項內容。國有資產產權登記由國有資產管理部門代表國家負責辦理，并依法確認國家對國有資產的所有權和企業對國有資產的占有、使用、收益、和經營等的權利。產權登記由申請受理、填報審查、審核認定、核發證書等四個階段組成。
5.4人員安置。計劃經濟體制下的企業，具有社會保險、醫療、福利、教育、就業等綜合功能，承擔了本應由政府承擔的許多職能，其企業經營管理職能反而隱而不彰。這也是國有企業作為政府附屬機構的主要表現。國有企業的公司化改制，不能將原有企業的全部員工統統接受下來，因此就有人員安置問題，其主要內容是裁減冗余人員。對于改制后的公司所接收的企業職工，則應考核其工作技能、工作效率、創新能力和團隊精神等方面，重新分配工作，實現人員整合，提高公司的凝聚力和工作效率，使優良人力資本和優良資產實現最佳結合。
5.5財務處理。國有企業資產評估和清產核資后，即進入財務處理階段。清產核資就是對企業的廠房、設備、運輸工具等固定資產，原材料、在制品、半成品、成品、存款、債權等流動資產以及專用資金的清查、盤點、登記、估價和建賬。對于資產評估和清產核資這些基礎性工作的結果，需要根據會計準則調整相應的資產負債表上的項目。如果原國有企業停止營業，則應結束該企業舊賬，凍結一切資金，進行債權債務處理，而后辦理財產劃撥、過戶手續；如果是部分優良資產投入股份有限公司或有限責任公司，還必須對其投入的無形資產（土地使用權、知識產權、商譽、經營特許權和非專利技術等）進行評估，并和其他財產一起辦理財產過戶手續，明確本企業所投入的資本金，以確定股權。
5.6組建新實體。完成上述步驟后，通過準備階段，選舉、決定公司的組織機構，投入資金，確定公司的章程和宗旨，開始新實體的運作。
結語：
