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藥業行業研究范文1
關鍵詞:實際有效匯率;行業出口實際匯率;行業進口實際匯率;國際競爭力
中圖分類號:F832.1 文獻標識碼:A 文章編號:1003-9031(2010)03-0015-04
一、引言
經濟學家一般用實際匯率來衡量一個國家的國際競爭力,并分析匯率變動對一個國外貿和經濟增長的影響。而實際匯率又有很多種類,[1]人們常用實際有效匯率來反映國家的總體對外競爭力并認為實際有效匯率出現升值時國家國際競爭力降低,反之增強。但實際并非如此,如圖1所示,2004年以來,實際有效匯率的升值幅度約為7%,比同期人民幣對美元雙邊名義匯率的升值幅度低4個百分點。另外,2004年1月-2007年3月,實際有效匯率總體上沒有表現出貶值或升值趨勢,也就是說這段時間我國出口商品的總體國際競爭力既沒有增強也沒有削弱,直到2007年4月以后,實際有效匯率才表現出明顯的升值態勢,即我國出口商品的總體國際競爭力下降。對比實現情況可見,實際有效匯率并不能反映2005年7月人民幣匯率改革以來我國貿易順差和出口不斷快速增長的現實。
進一步分析近幾年中國行業進出口數據(如表1所示),可以發現在同樣幅度的中美雙邊名義匯率變動背景下,不同行業的進出口表現大相徑庭,比如HS17出口增長1.89倍,而HS08出口僅增長0.88倍。這表明基于行業實際匯率深入分析我國各行業國際競爭力變動的準確性。
就筆者檢索到的文獻,Goldberg(2004)首先研究了美國的產業實際匯率問題。 國內有關實際匯率的文獻較多,但是以行業視角專門研究實際匯率,計算出行業出口實際匯率和行業進口實際匯率指數,進而比較分析實際有效匯率、行業出口實際匯率、行業進口實際匯率之間的相關性以及各自反映的國際競爭力動態變化路徑的文獻較少。
本文將計算以出口額為權重的行業實際匯率指數。另外,鑒于同一行業的出口目的地與進口來源地往往存在較大差異,特定雙邊名義匯率變動對出口商、進口商或進口商品國內替代生產商的影響是截然不同的。比如HS16,日本、韓國、菲律賓、馬來西亞和泰國等國對華有較大的順差,是中國的主要進口來源地,而美國、荷蘭、新加坡、英國、加拿大、印度和西班牙等國對華有較大的逆差,是中國的主要出口目的地。因此,本文還計算了以進口額為權重的行業實際匯率指數。此外,本文還比較分析了實際有效匯率、行業出口實際匯率、行業進口實際匯率之間的相關性以及各自反映的國際競爭力之動態變化路徑。
二、我國行業實際匯率指數
(一)行業實際匯率的測度公式
本文參考Goldberg(2004)的研究方法,利用中國與主要貿易伙伴之間的雙邊名義匯率、價格指數、出口額和進口額等時間序列數據構建反映不同行業特征的實際匯率指數。一般的實際有效匯率指數與行業實際匯率指數之間最大不同之處是前者以我國與主要貿易伙伴之間的進出口總額計算權重,而后者以中國與主要貿易伙伴國特定行業之間的出口額或進口額計算權重。
如果c表示我國第c個貿易伙伴國,i表示我國第i個行業。分別以我國與主要貿易伙伴國特定行業之間的進口額和出口額來計算權重,構造出兩種行業實際匯率指數。
第一,以出口額計算權重的行業實際匯率指數:
,其中
第二,以進口額計算權重的行業實際匯率指數:
,其中
上面兩個計算公式里,RERtc表示中國與第c個貿易伙伴在第t期的雙邊實際匯率,該指標用直接標價的雙邊名義匯率乘以貿易伙伴與中國的消費價格指數之比。Xtic和Mtic分別表示中國與第c個貿易伙伴的i行業在第t期的出口額和進口額。
根據以上行業實際匯率的構造公式可以推知,行業實際匯率指數數值增加,表示行業實際匯率貶值,該行業的國際競爭力增強,反之減弱。
(二)我國行業實際匯率指數的計算結果
本文主要利用我國2004-2007年《中國海關統計月報》19種HS分類進出口月度數據,并根據同期人民幣名義匯率和GDP平減指數做了計算和調整。另外還利用了同期國際金融服務局(IFS)各國名義匯率和價格指數等相關月度統計數據(2007年1、2、12月的數據沒有獲得)。
根據行業實際匯率的測度公式,筆者得到了以出口額計算權重的行業實際匯率指數XRERti和以進口額計算權重的行業實際匯率指數MRERti,并表示為以2004年1月為100的定基指數。詳見表2、3、4。
三、實際有效匯率與行業實際匯率
計算結果表明,行業出口實際匯率、行業進口實際匯率與實際有效匯率的相關性都較低。在19個行業的出口實際匯率中,只有HS04的出口實際匯率與實際有效匯率相關系數超過60%,其余18個行業出口實際匯率與實際有效匯率的相關度都低于23%。在19個行業進口實際匯率中,只有HS13的進口實際匯率與實際有效匯率的相關系數超過60%,其余18個行業進口實際匯率與實際有效匯率的相關度都低于46%。這些數據表明各行業的國際競爭力與實際有效匯率反映的總體國際競爭力之間幾乎沒有聯系,因此,實際有效匯率指數對于分析或判斷我國不同行業的國際競爭力幾乎沒有幫助。
但是同一行業的行業出口實際匯率指數與行業進口實際匯率指數之間的相關度卻較高,19個行業中,除了HS03、HS04、HS13和HS14等4類行業的相關系數低于42%以外,剩余15個行業的行業出口實際匯率與行業進口實際匯率之間的相關系數都大于60%。其中,HS02、HS09和HS01的相關系數相對較低,位于60%-70%之間;HS17和HS20的相關系數都大于75%;HS12和HS18的相關系數相對較高,都是87%;HS06、HS10和HS11的相關系數高達90%;HS07和HS16的相關系數最高,分別是97%和98%。這表明我國許多行業出口商品國際競爭力與同一行業進口商品在國內的競爭力呈同向變化的趨勢。通過分析HS分類商品加工貿易占出口額的比重可以發現,在2004-2007年間,HS07、HS16、HS17、HS10、HS18、HS20、HS12和HS14分類商品加工貿易占出口額的比重超過50%,屬于加工貿易特征明顯的出口商品類別。因此,同一行業的行業出口實際匯率與行業進口實際匯率之間普遍存在的較高相關性可能與我國出口貿易中大進大出加工型貿易出口占比過大密切相關。
其次,本文對2004年1月至2007年11月實際有效匯率、行業出口實際匯率和行業進口實際匯率的變動(該數據根據表1、2、3計算得出)進行對比后發現:
第一,人民幣對美元穩步、小幅、高頻升值以前,即2004年1月至2005年7月,實際有效匯率和行業出口實際匯率、行業進口實際匯率存在較為明顯的規律性同向變動關系,即三種實際匯率幾乎同時升高或降低。2005年7月以后,這三種實際匯率之間沒有了明顯的規律性變化關系。這充分表明匯率改革以后,人民幣對美元不斷升值,以及后來出口退稅和加工貿易政策調整對不同行業競爭力的影響具有較大差異。
第二,2004年1月至2007年11月,實際有效匯率升值了7%。而19個行業的出口實際匯率全部貶值,其中HS10、HS15、HS13、HS5、HS6等行業的出口實際匯率貶值幅度超過了10%,表明這5個行業的國際競爭力提高最快。但是,由于HS5、HS15、HS13、HS10和HS06大多屬于高耗能、高污染和高投入型產品,說明我國出口貿易增長仍屬粗放型增長方式,出口商品結構急需進一步優化。HS04行業的出口實際匯率貶值幅度最小,僅為2.1%,即該行業的國際競爭力提高最慢,這反映了中國食品飲料類產品自身需求增加和價格上漲較快的趨勢。HS16、HS17和HS18等高技術行業的行業出口實際匯率貶值幅度在8.5%左右,表明這3個行業的國際競爭力也有較大提高,沒有因人民幣對美元升值而遭受較大損害。
第三,2004年1月至2007年11月,19個行業的進口實際匯率全部貶值,平均貶值幅度為13.69%。HS05的行業進口實際匯率貶值幅度最大,高達36.2%,HS04、HS02、HS03等行業的進口實際匯率貶值幅度也很大,超過了20%,可見這4個行業在中國市場上的競爭力提高最快。本文還發現,這4個行業都屬初級型的農產品、礦產品和食品飲料類行業,由此可見,人民幣對美元升值最有利于初級型產品的進口。HS16、HS17、HS18等行業的進口實際匯率貶值幅度遠小于全部行業進口實際匯率的平均貶值幅度13.69%,其中HS17行業的進口實際匯率貶值幅度最小,僅為4.5%,表明這3個行業在中國市場上的競爭力提高速度相對較慢,人民幣對美元升值對它們進口的促進作用相對較低,可能與這3個行業所需的中間品轉為國內生產后,進口大幅減少有關。
第四,行業進口實際匯率的平均貶值幅度為13.69%,大于行業出口實際匯率的平均貶值幅度8.29%,這表明總體上人民幣對美元升值以及后來出口退稅和加工貿易政策調整對進口的有利影響大于出口。
四、結論
實際有效匯率不能較好地解釋2005年7月以來人民幣對美元不斷升值與中國貿易順差和出口不斷增長的現實,而基于不同行業的實際匯率指數卻能有效地捕捉我國不同行業國際競爭力的動態變化情況,并較好地解釋該事實。因為不同產業往往具有獨特的性質和重要性截然不同的貿易伙伴國,也許某貿易伙伴國的某些產業對我國非常重要,但是該國與我國的總體貿易額卻較小,因此以進出口貿易總額為權重計算的實際有效匯率往往不如行業實際匯率對不同行業外貿增長快慢的解釋準確。
深入對比分析實際有效匯率、行業出口實際匯率和行業進口實際匯率的基礎上,本文得到以下結論。
第一,實際有效匯率指數的大小對于分析或判斷我國不同行業的國際競爭力幾乎沒有幫助。
第二,同一行業的行業出口實際匯率與行業進口實際匯率之間普遍存在的較高相關性可能與我國出口貿易中大進大出加工貿易型出口占比過大密切相關。
第三,2005年7月匯率改革以后,人民幣對美元不斷升值,以及后來出口退稅和加工貿易政策調整對不同行業競爭力的影響具有較大差異。
第四,2004年1月至2007年11月,實際有效匯率升值了7%,而19個行業中的HS10、HS15、HS13、HS5、HS6等行業的出口實際匯率貶值幅度,卻超過了10%,國際競爭力提高最快。但是,這5個行業屬于高耗能、高污染和高投入型,這意味我國出口貿易增長仍然依賴粗放型方式,出口商品結構急需進一步優化。
第五,2004年1月至2007年11月,19個行業的進口實際匯率全部貶值,HS05、HS04、HS02、HS03等4個行業在中國市場上的競爭力提高最快。由于這4個行業都屬初級型的農產品、礦產品和食品飲料類行業,因此人民幣對美元升值最有利于初級型產品的進口。
第六,HS04行業的出口實際匯率貶值幅度最小,即該行業的國際競爭力提高最慢,這反映了中國食品飲料類產品自身需求增加和價格上漲較快的趨勢。HS16、HS17和HS18等高技術產品的行業出口實際匯率貶值幅度大于全部行業出口實際匯率的平均貶值幅度,表明這3個行業的國際競爭力也有較大提高,沒有因人民幣對美元升值而遭受較大損害。
第七,HS16、HS17、HS18等高技術行業的進口實際匯率貶值幅度遠小于全部行業進口實際匯率的平均貶值幅度,表明這3個行業在中國市場上的競爭力提高速度相對較慢,人民幣對美元升值對它們進口的促進作用相對較低,可能與這3個行業所需的中間品轉為國內生產,進口大幅減少有關。
第八,行業進口實際匯率的平均貶值幅度遠大于行業出口實際匯率的平均貶值幅度,這表明總體上人民幣對美元升值以來,進口受到了更多的有利影響。
鑒于2004年1月至2007年11月間,面對人民幣對美元不斷升值、出口退稅率調低和加工貿易政策收緊等調控措施,不同行業的出口實際匯率和進口實際匯率存在差異較大的動態變化路徑,也即不同行業的對外競爭力和對內競爭力的變動路徑存在明顯差異,準確識別這些差異對于提高外貿調控政策的有效性和針對性具有重要意義。本文為進一步對實際匯率和其他人民幣匯率實證研究提供了較為獨特的思路。但是,本文僅局限于計算HS兩位數分類的行業實際匯率,沒有進一步探討更細致分類的行業實際匯率,使得分析略顯粗糙,有待今后深入研究。
藥業行業研究范文2
“當前醫藥行業最大的機會在于醫保政策刺激市場需求、政府投入逐年增長，以及各地開放社會資本投入醫療行業。”易方達醫療保健行業基金擬任基金經理李文健表示，“醫療行業最突出的一個特征就是穩定增長，2011年的增長率預計也會比較穩定，跟去年差不多。這幾年醫藥行業銷售收入的增長率按季度統計，最低16％、最高28％，2008年最差的時候它都有20％的增長。這些數字只是銷售增長，利潤增長會更高一點，股價也會有溢價?！?/p>
北大醫藥生物碩士畢業的李文健，已擁有10多年醫藥行業研究經驗，可以稱為是中國第一代醫藥行業研究員，他對行業的研究卓有成效。
“2011年醫藥各子行業都孕育著重大的投資主題，整個行業可以說是精彩紛呈。”李文健對記者表示。
投資主題精彩紛呈
具體來說，七大方面主題值得看好。一是隨著基本藥物政策的推進，一些基本藥物品種，特別是獨家品種，有望實現爆發性增長；二是2009年版的醫保目錄陸續在各省市實行，處方藥將結束2010年觀望、徘徊的局面，有望出現恢復性增長；三是制劑出口業務，經過多年的培育，技術和管理水平逐步和國際接軌，2011年有望實現根本性的突破；四是品牌中藥品種，在通脹的大背景下，價格有望進一步上漲；五是大型醫藥流通企業，繼續在全國收購兼并，做大做強；六是在政府加大縣級醫療機構投資的背景下，醫療器械行業將進入新一輪需求旺盛期；七是政府鼓勵社會資本投資醫療服務行業，參與公立醫院改制，為醫療服務類公司的發展掃除了政策障礙。
估值仍然合理
增長前景雖好，但醫藥股的估值是否已經偏高呢?李文健認為，醫藥股相對估值目前仍然處于較合理水平。按照Wind市盈率的方法計算，截至2010年12月3日，滬深300平均PE為15.36倍，醫藥股的平均PE為47.74倍，醫藥板塊PE和滬深300 PE均為3.11倍。在通脹的背景下，醫藥股的估值不會太低，市場不太可能出現只有十幾倍的情況。有相對溢價是可以接受的，在熊市最厲害的時候，醫藥股出現20倍估值已經是鐵底了。從歷史溢價率水平看，醫藥行業目前處于合理區間，未來行業將通過快速增長化解估值壓力。
如果按照2011年的盈利預測對醫藥公司進行估值，大部分公司估值水平是在30倍附近。這個水平雖然比銀行、地產等周期性行業高，但與同是新興行業的TMT、新能源、新材料等相比并不高。另外，醫藥行業增長確定并平穩，預計2011年行業利潤增長在30％左右，大部分公司的PEG在1附近，也是合理的。
中金公司最新發表的行業研究報告也認為，醫藥產業從絕對增速和盈利來看，仍處于高速成長期，行業基本面非常健康。近期醫藥板塊整體出現調整，當前整體板塊PE(TIM)達到42倍左右，相對于市場整體的估值溢價略有回落。目前醫藥板塊2011年PE為35倍左右，估值處于合理區間。
李文健補充說，套用彼得?林奇的一句話：漲得多不是賣出的理由，跌得多也不是買進的理由。股票投資的本質是看未來，如果未來增長的空間大，股價還會繼續漲。PE是一個考慮因素，但不是決定性因素，投資主要是看未來預期，如果未來預期非常樂觀的話，稍微高一點的估值可以接受，因為未來的增長可以化解這個風險。
黃金10年
“未來的10年將是黃金10年。有過去十幾年的鋪墊，‘十二五’期間，中國醫藥行業會有意想不到的發展速度，我敢說我們一切的規劃都是會滯后的?！眹野l改委生物醫藥專家委員會副主任、中國醫藥企業管理協會會長于明德在接受媒體采訪時表示。
李文健認為，醫療保健行業在中國具有巨大的發展前景，概括來講當前有三大因素持續驅動相關產業的發展。
第一是受益于“新醫改”和“十二五”規劃的政策驅動。“新醫改”啟動后，國家預計在2009年到2011年累計投入8500億元，包括逐步提高醫療保障水平，加強醫療設施建設等投入，將對醫療保健產業鏈的上下游產生積極影響?！笆濉币巹澑叨戎匾晳鹇孕屡d產業發展，相關配套政策正在逐步推出，將使生物醫藥、醫療器械、現代中藥等新興產業迎來新的發展機遇。
第二是醫藥消費升級的驅動。隨著社會發展和收入水平的提高，民眾對健康的態度更加積極，觀念也在轉變，人們要“小康”、更要“健康”，2000年以來，城鎮居民家庭人均醫療保健支出穩步增長，醫藥消費正逐步升級。
衛生部數據顯示，2000年以來中國城鎮居民家庭人均醫療保健支出穩步增長，2002至2009年，這項指標的復合年增長率都在11％以上。醫藥消費正逐步升級，這將成為支撐中國醫療保健行業長期發展的基礎。
第三個驅動因素是人口老齡化。老齡化將是未來半個世紀甚至更長時間內我國經濟與社會發展道路上的棘手難題。據國家計生委預測，到本世紀20年代，65歲以上老年人口將達到2.42億，占總人口的比重將從2000年的6.96％增長到近12％。老齡化將帶來對醫療保健產業的持續需求。
未來幾年這三大因素合在一起形成合力，可能出現一個高速增長的階段。從10年以后更長期的遠景來看，醫藥行業也是一個弱周期的、長期穩定增長的行業。
個股機會在哪
中投證券認為，醫藥行業整體調整已經基本到位，估值具有吸引力。從中期來看，大部分醫藥股已經具備買入價值，但短期出現整體性行情的概率較小，機會仍然存在于個股。
申銀萬國行業分析師表示，2011年在政府控制通脹、收縮流動性的背景下，市場或許很難重演2010年流動性推動下的醫藥板塊的全面上漲，但醫藥行業在快速增長，板塊、個股機會永遠存在。
從2010年板塊表現來看，最差的公司主要是定價過高的新股，表現最好的可以分為三類：成長型公司，如魚躍醫療、東阿阿膠、康美藥業、愛爾眼科、人福醫藥、科倫藥業；拐點型公司，如海翔藥業、紫光古漢、華東醫藥、仁和藥業；題材型公司，如華神集團、紫鑫藥業、通策醫療、海南海藥、廣州藥業。
在創新和整合推動下，未來3年有望誕生千億市值藥企。創新藥有突破的恒瑞醫藥和正在打造“滋補第一品牌”的東阿阿膠可能最早突破千億市值；云南白藥顯然是一家市值最有能力上千億的公司，但是由于沒有對管理團隊實施有效激勵，成為制約公司發展的最大因素；中藥材和中藥飲片行業市場規模巨大，會誕生市值千億的企業，正在這一行業整合的康美藥業市值能否上千億，取決于公司的管理能力以及未來對終端的掌控能力；科倫藥業所處大輸液行業仍有很大整合空間，公司市值能否上千億，須看其能否在醫藥行業其他領域長袖善舞。目前這5家公司市值分別是446億元、334億元、419億元、334億元和378億元。
申萬在2011年仍看好醫藥板塊中的成長股，高成長才能享受高估值。分析師建議根據催化劑節奏把握個股機會，1月份主推東阿阿膠和海正藥業。理由是東阿阿膠的阿膠塊將進一步實施價值回歸，提高價格；復方阿膠漿銷量已經開始快速提升，公司開始布局自身終端網絡。而海正藥業的定向增發將啟動，虛擬一體化國際產業趨勢下，公司作為跨國公司首選合作伙伴，產業轉移將深化。其他值得關注的公司有恒瑞醫藥、云南白藥、康美藥業、人福醫藥、仁和藥業、江中藥業、國藥股份、華蘭生物和馬應龍等。
中金公司認為，可從兩條路徑選擇超成長公司。自上而下選擇，“生物制藥、醫療器械、醫療服務、品牌?？扑帯笔俏磥戆l展前景最為看好的子行業；自下而上選擇，“創新、整合”將是未來幾年尋找超成長公司的重要因素。
中金推薦的穩健型組合包括恒瑞醫藥、云南白藥、上海醫藥、華東醫藥、康緣藥業，成長型公司組合包括康美藥業、雙鷺藥業、沃森生物、康芝藥業、科倫藥業。
藥業行業研究范文3
關鍵詞 dea 經營效率 超效率
中圖分類號：f406； f425 文獻標識碼：a 文章編號：1006-1533（2013）03-0045-05
analysis of the operational efficiency
of chinese pharmaceutical enterprises based on data envelopment analysis
xie xiaoyan， lu weiwei， shen nianwu， chu shuzhen
（school of international pharmaceutical business， china pharmaceutical university， nanjing 211198， china）
abstract objective： to analyze the operational efficiency of chinese listed pharmaceutical enterprises. methods： based on the method of dea combined with the dea super-efficiency model， the operational efficiency of different pharmaceutical companies are studied so as to identify the operating keys to the higher operational efficiency enterprises. some problems existing in lower operational enterprises will be found by comparative analysis. results & conclusion： most of the companies are able to handle the problem of capital structure， but the lower operational efficiency pharmaceutical companies can not deal with the problem of main business costs and a part of the companies are insufficient in assets and investment which need to be improved.
key words dea； operational efficiency； super efficiency
我國的醫藥行業自改革開放以來增長迅速，是國民經濟中發展最快的行業之一。同其他行業一樣，醫藥行業中部分企業為了保持企業的競爭實力，擴大自身的經營能力，逐漸開始在市場上募集閑置資金，發行公司股票。我國醫藥企業在前進中不斷發展，但是，跨國醫藥企業也在不斷進入中國醫藥市場，使得市場競爭更加激烈。在這個大環境下，以我國上市醫藥公司為代表，分析各企業經營效率是否因此得到提升顯得十分有意義，有利于改善我國醫藥企業的資源配置結構，提高醫藥企業的資源利用效率，從而增強醫藥企業的競爭實力。
1 研究方法
1.1 研究方法選擇
研究企業經營效率的方法包括具有確定生產函數和無確定生產函數兩種方法。具有確定生產函數的方法往往是理想化的方法，在假設各種條件的前提下去計算，缺乏客觀性。而數據包絡分析 （data envelopment anaylsis，dea）方法是評價具有相同類型的多投入與多產出的決策單元（dmu）是否技術有效和規模有效的一種非參數統計方法。具體方法是把每個評價單元作為dmu，再由眾多的評價單元作為評價群體，通過對投入以及產出比率的綜合分析，以dmu的各個投入與產出指標的權重為變量進行評價運算，確定“有效生產前沿面”，并根據各dmu與有效生產前沿面的距離狀況，確定各dmu是否dea有效，同時還可以運用投影方法指出非dea有效和弱dea有效的原因以及應該改進的方向和尺度。根據醫藥上市公司追求利潤最大化的特征，要求醫藥企業必須進入生產經營的最佳狀態，即dea函數所描述的生產前沿面。此外，dea方法不需要準確的生產函數，因而減少了相應的誤差。因此，本文選擇dea方法來研究醫藥企業的經營效率問題。
1.2 超效率dea 模型
1978年，著名運籌學家、美國德克薩斯大學教授charnes、cooper和rhodes提出了運籌學的一個新領域：數據包絡分析，其模型簡稱 c2r 模型。
但dea模型有一個弱點，就是可能計算得到的有效決策單元較多（即效率評價值為1的決策單元），如想對這些有效單元繼續評價，c2r模型是無能為力的，andersen于1993年提出的超效率評價模型則能夠對dea有效單元進行排序。
超效率dea模型在對第j個決策單元進行效率評價時，第j個決策單元的投入與產出將被其他所有決策單
元的投入與產出的線性組合代替，而第j個決策單元排除在外，c2r模型則是將本單元包括在內的。一個有效的決策單元可以使其投入按比率增加，而效率值保持不變，其投入增加比率即為其超效率評價值。實際上這個模型只是在對有效單元j進行評價時，去掉了效率指標小于等于1的約束條件，此時會得到大于等于1的效率，我們稱它為超效率，并用此來區分原來均為相對有效的單元的效率[1]。而c2r模型中小于1的決策單元因其約束條件并沒有改變，所以，最終得出的效率值也不會發生變化。
1.3 決策單元和指標的選擇
1.3.1 單元的選擇
本文研究的目的是為了分析醫藥企業的經營效率情況，因而對于存在虧損的企業不予考慮。本文選取的是醫藥上市公司中經營效率相對較好的醫藥企業為決策單元，數據來源于各公司的年報。
根據2011年醫藥類上市公司數據分析報告，結合研究的目的，將決策單元分為5類，分別為化學原料藥、生物制劑、醫療器械、中成藥和化學制劑。本文收集了27家醫藥企業的公司年報數據，其中包括4個化學原料藥企業（海正藥業、天藥藥業、新和成、新華制藥），4個生物制劑企業（天壇生物、新技術、科華生物、通化東寶），5個醫療器械企業（華潤萬東、魚躍醫療、樂普醫療、信立泰、陽普醫療），8個中成藥企業（東阿阿膠、眾生藥業、三金藥業、敖東藥業、康緣藥業、沃華醫藥、天士力、云南白藥），6個化學制劑企業（恩華藥業、白云山、恒瑞醫藥、人福醫藥、紅日藥業、現代制藥）。
1.3.2 指標的選擇
目前多位學者對上市企業的經營效率有研究，基于相關文獻，影響企業經營效率的指標一般包括償債能力指標，例如資產負債率；盈利能力指標，例如資產報酬率、銷售利潤率；反應企業營運能力的指標，例如總資產周轉率；成長能力指標，例如存貨周轉率；股本擴張能力指標，例如每股凈資產等[2-5] 。結合相關文獻，本文選取的指標主要包括以下幾類，反應企業經營規模的指標、反應企業資產結構的指標、反應企業收益的指標、反應企業獲利情況的指標和結合醫藥企業的特殊性，以及結合上市醫藥公司年報中數據的客觀情況，本文選擇了8個指標作為輸入和輸出變量（表1）。
2 超效率dea模型分析
dea模型分為投入導向型（input oriented）和產出導向型（output oriented）。投入導向型是指在產出一定的情況下，使投入最小化的模型；產出導向型是指在固定投入的情況下，產出最大化的模型。由于搜集的數據是經營效率相對較好的醫藥企業，產出情況在醫藥行業中相對較好，并結合本文的研究目的在于分析企業投入最小的情況，以及企業實際情況與投入最小化之間的差距，因此，選取投入導向型模型。
2.1 計算結果
通過dea frontier軟件，按照5類公司分別計算，結果見表2。
2.2 結果分析
2.2.1 化學原料藥類別
4個原料藥企業的規模收益均不變，海正藥業為dea有效，其他3個企業均為dea弱有效。雖然海正藥業是dea有效，但新和成藥業的超效率遠遠高于海正藥業，在目前情況下，新和成藥業增加391%的投入，仍然為dea有效，新和成藥業可以通過提高主營業務成本和資產總額來提高綜合的經營效率；天藥藥業的超效率為2.33，即在原有投入的基礎上增加133%仍為dea有效，想要提高綜合的經營效率，則需要增加主營業務成本、資產總額的投入；新華制藥在原有投入的基礎上增加86%仍為dea有效，需要增加資產總額的投入來提高其綜合經營效率。同時化學原料藥企業的超效率均值約為2.67，說明化學原料藥企業在原有的投入基礎上，增加167%的投入仍為dea有效。
2.2.2 生物制劑類別
4個生物制劑企業規模收益率均不變，天壇生物、長春高新技術以及科華生物均為dea有效，而通化東寶為dea弱有效。但是，通化東寶企業的超效率遠遠高于其他3個企業的超效率，該公司可以在原有的投入水平上增加1 554%仍保持dea有效，但因其dea弱有效，可知該公司資產總額投資相對較少，較高的超效率則說明該公司的其他資源利用充分，因而通化東寶公司想要取得較高的綜合經營效率，可以通過增加資產總額相對數量的方式來實現。這4家生物制劑企業都能較好地控制企業的資產負債率，其平均的超效率為5.13，說明生物制劑企業在原有的投入基礎上，增加413%的投入仍能保持dea有效。
2.2.3 醫療器
類別
由表2可知，醫療器械企業華潤萬東醫藥經營無效，規模收益遞減，主要原因在于其資產負債率相對于其他的資源配置結構較低，而其他企業經營效率均為有效，其中魚躍醫療、信立泰以及陽普醫療為dea有效，樂普醫療為dea弱有效。在4個dea有效的醫療器械企業中，陽普醫療的超效率最高為4.34。樂普醫療次之，雖然其為dea弱有效，但是相對于dea有效的魚躍醫療和信立泰醫療，其超效率較高，說明該公司主要是因為資產總額投入相對不足，影響了其綜合的經營效率，但其公司其他資源的利用效率都較高，因此可以通過適當增加資產總額的投入比率來提高其綜合經營效率。醫療器械類企業的dea超效率水平差別較小，其超效率平均值為2.48。
2.2.4 中成藥類別
8家中成藥企業均為dea有效。其中，東阿阿膠、眾生藥業、三金藥業、敖東藥業、沃華醫藥、天士力藥業為dea有效，康緣藥業和云南白藥為dea弱有效。沃華醫藥公司的超效率在所有統計企業中最高為18.27，符合假設的規模收益不變模型。其他企業可以參照其經營資源配置方式以及相應的資金結構來優化公司的經營效率，康緣藥業可以通過增加銷售費用來提高其經營效率，云南白藥可以通過增加其資產總額的投入來提高其經營效率。在我國，中成藥企業占據比重較大，企業發展較為成熟，上述數據也表明，統計中的中成藥企業均能較好地處理公司主營業務成本以及資產負債率情況，其dea超效率平均值為3.62。
2.2.5 化學制劑類別
化學制劑企業中的白云山和現代制藥經營效率無效，且規模效應遞減；恩華藥業和紅日藥業為dea有效；恒瑞醫藥和人福醫藥為dea弱有效；白云山和現代制藥主要存在主營業務成本投資和資產總額投資不足的問題。在這6家企業中，紅日藥業的dea超效率值較高，而且為dea有效，其他企業可參照其投入配置方案來提高各自的經營效率。化學制劑企業存在的主要問題是主營業務成本和資產總額投入不足，進而影響了經營效率，化學制劑企業dea超效率的均值為3.51。
2.3 各決策單元超效率綜合分析
根據表2所得數據，將27家企業按照超效率由高到低排序，結果見表3。
由表3可知，dea超效率排序前10名的企業中，有3家生物制劑公司、3家化學制劑公司、1家中成藥公司、2家醫療器械公司和1家化學原料藥公司。相對來說，我國生物制劑公司的經營效率較高。分析其原因，可能是由于生物制劑公司的靶向性藥物和基因藥物，相對于化學藥物和中成藥來說治療效果好，能夠較為廣泛地應用到臨床，取得的收益可以彌補研發所需的費用，進而保證資金的流動，提高公司的資源配置效率，最終提高整個公司的經營效率。
3 結語
我國醫藥企業的經營效率普遍較高，在所研究的27家醫藥上市公司中，海正藥業、天壇生物、長春高新技術、科華生物、魚躍醫療、信立泰、陽普醫療、東阿阿膠、眾生藥業、三金藥業、敖東醫藥、沃華醫藥、天士力、恩華藥業和紅日藥業共15家企業為dea有效，天藥藥業、新和成藥業、新華制藥、通化東寶、樂普醫療、康緣藥業、云南白藥、恒瑞醫藥和人福醫藥共9家企業為dea弱有效，華潤萬東、白云山和現代制藥為dea無效。雖然通化東寶、恒瑞醫藥等9家公司經營效率為dea弱有效，但這些公司的超效率普遍較高，大多是由于其資產總額投資不足而導致dea弱有效，因此，只要通過稍微調整資產投資，便可提高其經營效率。整體來說，生物制劑類醫藥上市公司的經營效率最高，統計中的大部分醫藥上市公司均能較好地處理好資金結構問題。
參考文獻
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藥業行業研究范文4
2002年9月26日，亞寶藥業A股在上海證券交易所成功上市，從而成為2002年上市的第5個醫藥企業、山西省醫藥行業唯一的一家上市公司。
2003年5月28日，總投資5億元、首期建設投資1.35億元、占地400畝的亞寶工業園在山西省風陵渡經濟開發區開工建設。作為國內大型中藥產業化投資項目，該工業園區的開工建設標志著亞寶藥業進入了一個嶄新的發展階段。
如今，亞寶藥業已成為能夠生產中西藥制劑、原料藥、獸用藥等200多個品種的國家大型二類企業、山西省34家優勢企業之一、山西醫藥行業的骨干企業及利稅大戶。
亞寶藥業地處晉秦豫三省交界、洛渭黃三水匯集的山西省芮城縣。你也許會問：一個規模不大的醫藥企業如何從一個不大的縣城走向全國？而亞寶正做到了這些。令人欣慰的是，作為以上一系列事件的主角，亞寶藥業在經歷多年默默的發展后，如今終于站到了前臺，無可質疑地成為新一代醫藥企業的先鋒。
科技創新“筑路”
亞寶藥業的前身是芮城制藥廠，1990年，企業全部資產用于彌補126萬元潛虧后，即將倒閉。是年11月，現任亞寶藥業董事長的任武賢走馬上任。經過仔細的分析和研究，任武賢親自制定了以中藥現代化為中心，以化學和生物藥為兩翼的科技創新發展戰略。
為此，亞寶藥業堅持走“產、學、研”相結合的發展道路，建立了省級技術開發中心（亞寶藥業研究所）；聯合北京中醫藥大學設立了北京亞寶中藥技術開發中心；先后與中國科學院生化工程國家重點實驗室、中國醫科大學、南開大學等院?？蒲袉挝唤⒘碎L期密切的技術合作。通過加大科技開發力度，亞寶藥業開發出一批科技含量高、發展潛力大、市場需求量大的國家級新藥。
目前，亞寶藥業主營的140多種產品中，有56種列入國家基本藥物目錄，國家中藥保護品種有5個，二類新藥有5個。主導產品“丁桂兒臍貼”（原寶寶一貼靈）十年品牌，久經驗證，一直以10%以上的速度增長，該產品的技術升級產品“小兒腹瀉貼”為國家三類新藥；拳頭產品“曲克蘆丁”（原維腦路通）、“尼莫地平片”市場銷量在同類產品中穩居全國第一；老年性癡呆癥治療藥物――“憶立?！保ò⒛嵛魈梗?，獨家中藥保護品種“仲景胃靈丸”，“亞寶炎痛消貼”等產品自生產銷售以來，市場份額均在逐步上升。此外，公司在中藥透皮吸收、藥物控釋方面擁有一定的技術優勢，新建透皮制劑生產線和水針制劑生產線全部采用國內最先進的自動化設備。
優良質量“上鎖”
質量是企業對社會的責任，也是企業在市場競爭中賴以生存、發展的保障。為此，亞寶藥業始終把產品質量放在首位，注重產品整體形象的塑造。公司質量檢測中心擁有從美國、日本等國引進的高效液相色譜儀、原子吸收分光光度計、紫外分光光度計等先進的檢測設備，擁有相當數量的中高級專業人員。從原輔料、包裝材料的進廠直至成品出廠的全過程，均處于嚴格的受控狀態，產品質量符合國家藥典和相關標準，生產條件符合《藥品生產管理規范》（GMP）要求。由于“亞寶”產品質量過硬，深受經營者、消費者的青睞。
營銷網絡“鋪點”
產品開發成功與否，市場就是最好的檢驗標準。集團公司董事長任武賢注重在開發產品的同時著手打造亞寶藥業全國性的營銷網絡，根據亞寶的實際和醫藥行業營銷特點，“亞寶”成立了普藥公司、醫藥經銷有限公司和公司，“亞寶”龐大的醫藥銷售隊伍已經與全國2000家商業客戶建立了業務關系，形成了覆蓋全國的醫藥銷售物流網。
近年來，企業以市場為導向，不斷更新營銷觀念，加快市場開發，提高市場占有率，成功地走出一條營銷新路子：首先，他們加快網點建設，構筑營銷網絡，先后在北京、西安、武漢、太原等大城市建立銷售辦事處，銷售隊伍不斷擴大，并定期進行專業培訓，提高人員素質；公司本著“激勵銷售、利益共享”的原則，與各地醫藥市場銷售業務大戶簽訂區域性品種協議書，有效地擴大了企業產品銷售市場；其次，他們狠抓責任落實，嚴格獎懲兌現，加強宣傳力度，優化營銷格局；再次，調整營銷策略拓展農村市場，為市場的長遠開發打下堅實的基礎。
導入CI“塑形”
為加大企業媒體宣傳力度，亞寶藥業積極導入CI，并將CI工作分為三個階段進行實施，第一階段是經營戰略明確化；第二階段是視覺識別系統化，他們請專家設計了企業標志、標準字等一系列的視覺識別系統，增加文化附加值；第三階段是市場營銷策略化，通過對產品、價格、包裝定位，抓好市場開發工程。隨著亞寶品牌影響力的日漸擴大，由此帶來的效益也日益凸顯。
此外，為進一步提升企業形象，“亞寶”推出一系列品牌“套餐”：
――重塑企業文化。他們從企業經營理念到員工的道德規范、行為規范、著裝規范等進行一系列的整合，從各個方面來體現“亞寶”的特色文化，從而在市場上樹立全新的、永久的“亞寶”形象；
――整合形象宣傳。在整合形象宣傳中，他們堅持做到影視形象、報刊形象、包裝形象、店堂形象、員工形象、藥品價格、適用范圍等九統一，以此來進一步樹立和鞏固對“亞寶”品牌的認識。他們還要求營銷人員實施跟蹤服務，通過服務在客戶、醫院、藥店、超市及患者中樹立良好的企業形象；
――重組信息管理。公司內部建立局域網，外部與因特網結合，建立企業互聯網站，宣傳企業信息，并和各大辦事處、商業客戶進行互聯，傳輸業務數據信息，以此來使亞寶的信息流提速。
重視人才“固本”
現代社會，在打造精品的過程中，人的因素愈加顯得重要。任武賢一直以來十分重視企業人才的培養，先后舉辦了“藥劑”、“企管”兩個培訓班?，F有30余名具有大中專學歷的人員及青年技術骨干被推上中層以上領導崗位，在讀研究生許振江還被推上公司總經理的職位。關心人才、愛護人才、重用人才在亞寶集團蔚然成風。
藥業行業研究范文5
新媒體與傳統媒體如何助力品牌營銷
醫藥行業營銷論壇由北京思享廣告總經理李衛民主持，他在開場時指出，近幾年來，醫藥行業政策頻出，基本藥物目錄、醫保目錄的出臺以及其他政策的推出，對整個醫藥行業及各個醫藥企業都產生重大影響，一些醫藥企業的股價也因此產生較大的波動。在新媒體環境下，中國醫藥企業如何利用新興的媒體進行品牌營銷以及將新媒體與傳統媒體進行融合，將是未來的營銷趨勢。
樂視網營銷副總裁譚靖穎首先進行了主題為“樂享新視界”的演講，分享了樂視網在2013年的營銷戰略。她表示，樂視網是業內擁有眾多也是最多版權的長視頻網站，樂視網2013年獨家劇目資源占到整個視頻行業半壁江山，覆蓋了90%大陸影視劇，90%院線電影，擁有9萬部集電視劇庫。除了在版權上的優勢外，樂視網還會做一些差異化的視頻營銷，也就是樂視網原創內容。樂視網在原創內容上分為兩部分，一部分是樂視網自制的欄目，另一部分是自制的網絡劇。樂視網在自制內容的戰略定位是“精品化+差異化”的策略營銷，在自制定位上采用“吸納式顛覆+網絡互動特色”來打造。此外，樂視網兄弟公司樂視影業，每年制作和發行近30部大片，為樂視網提供了豐富的內容支持，并將樂視網的品牌推廣至影院大屏，2013年，樂視網推出了基于云端基礎上全產業鏈布局下的整合營銷戰略。在這一整體戰略的基礎上，樂視網制定了BEAT娛樂整合行銷策略，通過IMC娛樂整合營銷模式-sunflower太陽花結構，圍繞“大劇+系列劇”核心，以品牌訴求關聯所有產品，管理所有客戶的需求。同時，利用自己的強大社會化營銷團隊，調動明星微博、調動影視劇微博跟品牌客戶做聯系，為廣告主提供包括線上推廣、戶外硬廣、線下活動、PR公關、社會化傳播及用戶互動六大版塊的全套整合營銷方案，使得用戶對廣告主品牌力量的認知達到巔峰。
接著，河南衛視廣告部主任陳萬銀與大家分享了作為傳統媒體，河南衛視如何幫助企業進行品牌營銷。他表示，如何做節目，如何通過節目幫助廣告主實現品牌傳播最大化一直是河南衛視思考的問題。最終河南衛視選擇將區域強勢作為突破點，做中原地區最強的衛視，幫客戶實現中原突破?！暗弥性?，得天下?！倍笫刂性暮幽闲l視，實行的是實效傳播的策略。實行實效傳播策略是因為河南衛視擁有最高的觀眾忠誠度。多年以來不管觀眾和媒介環境如何多元化、碎片化，河南衛視一直堅持做好節目內容提供商。我們將河南衛視定位為文化衛視，扎扎實實地做好每一個節目。
河南衛視擁有全國最好的戲劇節目《梨園春》，最好武術文化節目《武林風》，最好收藏節目《華豫之門》，全國唯一的中青文化節目《知根知底》……河南衛視立足文化，不去湊熱鬧地拼娛樂，而是根據自身的環境，找出自己的比較優勢，進而放大這種優勢，這是河南衛視的發展思路。
新媒體營銷呈現良好發展態勢
隨著互聯網的日益發達，新媒體的不斷涌現，各類企業漸漸從電視、廣播、報刊等傳統媒體開始轉向互聯網等新興媒體。醫藥行業作為傳統行業，與IT數碼、家電等其他行業相比，受行業屬性和國家政策的限制，在新媒體的采用上比較緩慢，但也逐漸呈現出良好的發展態勢。
在圓桌互動環節，葵花藥業媒介總監董英俊、快克藥業總經理何天立、宛西制藥品牌總監楊玉奇、羚銳制藥產品經理吳延兵共同就新媒體環境下醫藥行業如何開展營銷進行了深入探討。
羚銳制藥產品經理吳延兵表示，羚銳制藥由于產品對象主要是老年人，因此在媒體選擇上仍然以傳統媒體為主，但羚銳制藥在新媒體方面一直都在積極地嘗試，從去年開始羚銳制藥旗下主打的產品通絡祛痛膏，在品牌傳播上主打“親情、關愛”，改變了過去單方面產品宣傳，此外在三八婦女節、五一、中秋等節日利用微博做一些線上線下的互動，調動人們參與的熱情，與消費者達成心靈上的共鳴。在微信上，羚銳制藥已經注冊了官方微信。通過新媒體與受眾進行有效互動，從長遠來看，這種互動會使企業品牌在受眾心中的認知度進一步得到提升。
快克藥業總經理何天立表示，隨著微博等新媒體的不斷出現，受眾時間越來越呈現出“碎片化”的態勢。最大化地覆蓋受眾是企業進行品牌傳播的終極目標?？炜怂帢I也會順應消費者媒體接受習慣的轉變，在廣告投放上進行適當調整，選擇一些新媒體。目前，快克藥業在傳統媒體與新媒體廣告投放的比例由過去的9：1變成了現在的7：3?？炜怂帢I看中的是那些可以和消費者進行互動的媒體，如新浪、搜狐等，隨著新媒體的不斷發展，快克藥業還會增加這方面的投放。
藥業行業研究范文6
隨著中國網民數量的快速增長，互聯網的力量已經不僅僅在于它的媒體影響力。事實上，只要適當和充分地利用，醫藥企業通過網絡營銷不僅能夠展示企業形象，甚至可以進行人才招聘、客戶聯系、信息，甚至發掘消費者需求改進產品和服務。
網絡營銷的力量如此強大，那么，為什么中國醫藥企業卻對網絡營銷始終謹小慎微，未曾全力投入呢？
首先，這是由于中國醫藥行業的發展歷史決定的。在計劃經濟體制下，中國藥品生產企業不是真正意義上的企業，只是執行政府指令性計劃的生產車間，本應屬于企業自主行為的產品研發與銷售、資金供給與運用、企業規劃與發展等基本上由政府包攬。在市場經濟體制下，醫藥企業才與其他生產企業一樣，逐步恢復企業的本來面目，成為獨立的經濟實體。而在體制轉變的過程中，一些制藥企業多年來形成的傳統營銷思維還沒有完全轉變過來。
其次，由于互聯網信息來源的多樣性、網友活躍參與，稍不留神企業就有可能成為網友“痛罵”和投訴的對象，網民對于事關生命、健康的醫藥企業來說尤其嚴苛。
由此可見，中國醫藥企業對于網絡營銷一直小心謹慎是事出有因的。
但是，隨著2009年新醫改政策的確立和基本藥物目錄的出臺，中國醫藥行業開始承受越來越大的競爭壓力。市場大洗牌給中國制藥企業帶來機遇的同時，也帶來了巨大的挑戰。能不能在行業大洗牌中生存下來，甚至脫穎而出，是每個制藥企業必須面對的現實問題。
在這樣的市場背景下，從價格競爭轉向品牌競爭成為眾多制藥企業的必然選擇。而要提升品牌影響力和美譽度，最重要的是企業要在市場上有好的口碑。因此，社交媒體等網絡傳播渠道成為中國制藥企業創新營銷的一個重要突破口。
其中，桂龍藥業官方微博營銷尤其做得出色，如魚得水，如同一個天生具有互聯網基因的企業，以網絡語言回應互聯網世界，擁有的粉絲多達數十萬，引起中國醫藥行業和營銷界關注。
溝通交流：發揮微博的互動效力
桂龍藥業官方微博以品牌名稱為主設置了五個標準的自有板塊，分別為#檸博士會客室#、#DR.桂會客室#、#“桂”在知心#、#午間小憩#、#你最珍“桂”#。其#檸博士會客室#、#DR.桂會客室#、#你最珍“桂”#三個板塊，以提供咽喉健康建議為主，而#“桂”在知心#和#午間小憩#板塊則以與網友輕松交流為主。
對于桂龍藥業來說，設立自己的官方微博可以直接面對消費者，傾聽消費者反饋，為消費者提供用藥建議，塑造品牌形象。桂龍藥業市場總監尹朝木告訴《新營銷》記者，剛開始運營微博的時候，發現向桂龍藥業咨詢咽喉健康的網友很多，“一開始很難對所有的網友都一一應答，這是我們當時最為頭疼的地方”。
針對這種情況，桂龍藥業及時增加了醫學專家的數量，并通過分設板塊讓專家各司其職，為網友提供咽喉健康咨詢服務。現在，大部分網友都可以得到桂龍藥業專家的合理建議。“很多網友在感覺咽喉不適或者患有咽喉疾病的時候，向桂龍藥業官方微博發私信求助，我們力所能及地盡力給網友一些合理的專業意見。當然，我們還是希望網友去醫院進行系統的檢查和診斷，以確保早日恢復健康。”桂龍藥業官方微博負責人補充說。
對于桂龍藥業來說，其官方微博主要起到與網友溝通的作用，“多與網友交流，不僅僅是我們官方微博的風格，也是我們做官方微博的初衷：把它建設成一個與消費者溝通的重要陣地”。
目前，從新浪微博后臺數據統計看，桂龍藥業官方微博的粉絲活躍度保持在40%以上；而從粉絲對桂龍藥業官方微博主頁的訪問看，75%的訪客為已有的老訪客，25%為新訪客；從新增粉絲數量和取消關注數量看，每天平均新增加的粉絲數量在300個以上，第二天的取消關注數量為30個左右。由此可以推斷，桂龍藥業官方微博的粉絲及其忠誠度達到了一個合理增長的水平。
多渠道布局：傳播效果最大化
大部分醫藥企業的品牌傳播策略是以電視媒體為主、其他媒體為輔，桂龍藥業也不例外。但與眾不同的是，桂龍藥業在其他媒體方面布局深廣、布點細密，以彌補傳統電視媒體之不足，形成了立體式的營銷傳播模式。
根據受眾接觸媒體習慣和接觸媒體方式的不同，桂龍藥業選擇傳播渠道時，力求對目標消費者實現包圍式最大可能的覆蓋。除了傳統的線下醫藥權威營銷（中醫專家疾病及用藥知識講座）、移動視頻、公交車身、戶外廣告等方式外，桂龍藥業特別注重新媒體創新營銷，比如社交媒體營銷、搜索引擎營銷（搜索引擎競價、網站優化等）、網絡公關傳播（微博、論壇/社區、問答/百科、公益宣傳及傳播等）、網絡推廣（百度知道、搜搜問問、醫藥垂直網站問答、視頻營銷等）和醫藥電子商務推廣。
也正是傳播渠道多、傳播手法復雜，對于以桂龍藥業為代表的制藥企業來說，開展網絡營銷時遇到的主要問題，就是如何選擇與組合網絡營銷模式，把視頻、搜索引擎競價、富媒體互動廣告、微博營銷等組合到一起，相互呼應與支撐，達到傳播效果最大化。
而且，對于制藥企業來說，由于其產品具有特殊性，進行網絡營銷存在著一些不可避免的風險。
為了解決諸如此類的問題，桂龍藥業首先根據產品特性和社會化媒體的特點，以消費者為中心制定網絡營銷策略。其次是成立獨立的網絡新媒體營銷部門，按照既定的網絡營銷策略，主要選擇以“內容為主”的營銷與傳播形式，與網友互動，吸引網友參與，持續而漸進地投入。
感性傳播：品牌公益訴求的親和力
