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投資公司投資管理制度范文1
信息披露與投資者關系管理也都是上市公司市值管理價值實現的主要途徑,是達成公司市值管理目標的重要手段。良好的信息披露是維持公司市值穩定的重要因素,而投資者關系管理的核心則是向投資者揭示公司的真正價值。
一般來說,信息披露更多地強調監管者對上市公司的要求,因此強制信息披露是一種法定被動的信息披露,內容與格式受到諸多限制;投資者關系管理則不同,它更強調上市公司主動地與投資者溝通,在資本市場競爭日益激烈的情況下,是上市公司謀求市值最大化的主動行為,其內容形式機動靈活,是在強制信息披露基礎上的一種進步。兩者相輔相成,不能相互替代,都是市值管理價值實現的有機組成部分。
可見,公司治理、信息披露和投資者關系管理都是市值管理的要素。在此,我們對2009年A股上市公司在這三個方面的表現進行分析。
公司治理持續完善
2009年是A股上市公司內部治理持續完善的一年。隨著交易所將2009年確定為上市公司治理整改之年,在政策環境驅動下,上市公司進行了大規模的治理整改工作,取得了明顯成效。具體表現在:公司治理結構得以改善、內控建設開始起步、企業社會責任得到重視。然而,2009年A股上市公司治理水平發展仍較不均衡,行業、所有制、地域所帶來的結構性差異依然存在、關聯交易仍較為嚴重。
A股治理成效總體趨好
2009年是我國A股市場公司治理成效總體趨好的一年?？傮w來看,2009年我國上市公司治理出現了三個積極趨勢:
首先,一系列政策措施的試點出臺,為公司治理的改善提供了有力保障。例如,地方國資委試點直接持有國有上市公司股權向“淡馬錫”模式學習、上海國資委下屬上市公司全面推行外部董事制度等,都是對改善上市公司公司治理的有益嘗試。
其次,傳統的治理優秀公司依然大步領跑在前。例如,在由社科院評選的2009年中國上市公司治理評價100強名單中,招商銀行、中國銀行、中國神華、中海油服等傳統治理優秀的公司依然占據著排名前列。
最后,后進者的改善也促進了整體公司治理水平的提高。例如,寧夏地區的11家上市公司在地區治理專項活動中通過規范控股股東行為、建立防范上市公司關聯方違規占用資金及違規擔保的長效機制、提高董事勤勉盡責意識、增強獨立董事的獨立性、規范董事會及其專業委員會工作程序等措施,有效地提升了區域公司的經營管理水平。
另外,從兩大交易所監管記錄來看,2009年,滬市共有2家上市公司、深市共有20家上市公司因公司治理或信息披露問題遭到處罰,這一數據較2008年分別下降了50%與13%,這也從某種程度上反映出2009年公司治理的改善。
結構性差異依然存在
行業分布顯示,金融類上市公司的治理水平明顯高于非金融類上市公司。盡管中國金融類公司治理改革起步較晚,但進步很快,近幾年大量的金融企業上市成為推動其公司治理水平迅速提升的主要原因。金融業上市公司必須同時遵守證監會、銀監會的法規約束,保險類上市公司更要接受保監會的指導,這在無形中促進了金融類上市公司內部治理的規范。其中,公司治理指引、董事會盡職指引、獨立董事和外部監事指引等具體細則的推出,對金融類上市公司的治理水平形成了明確的指導,并進一步提升了公司的市場競爭力和透明度。此舉對吸引市場理性投資者的關注有明顯的積極作用,成為上市公司市值管理的必要手段之一。
所有制分布顯示,民營上市公司的治理水平明顯提升。過去,中國多數民營企業傾向于集權式治理結構下的家族制管理。這使得任人唯親、家長制作風、缺乏有效監督等現象對公司治理結構產生較大影響。而2009年內,一批民營上市公司通過增加獨立董事、在董事會內部設立職能委員會,確保了董事會的獨立性和客觀性;并通過提升監事會地位,并聘請職工監事等,使得監事會的監督職能也得到強化。例如,鴻博股份就在年內聘請了獨立董事,并設立監事會,在監事會內增選一名職工監視,公司治理水平得到了有效提高。反觀國有上市公司,由于本身治理結構已較為規范,加之壟斷帶來的體制僵化,因此治理水平的提升相對較為不明顯。
地域分布顯示,經濟發達地區治理水平依然領先。綜合多家機構的治理研究報告結果發現,東部發達地區公司治理水平依然好于中西部地區水平,例如天津市、江蘇省、浙江省、廣東省等地區在各治理排名中都名列前茅,而廣西、海南等省份則相對落后,仍需要努力。
制度建設得到強化
2009年,部分上市公司董事會、監事會治理結構得到進一步強化。我國上市公司董事會、監事會的構建歷來存在不少問題,具體表現為:獨董不獨,監事會形同虛設,獨立董事不僅沒有出具獨立性的意見,甚至還常常缺席股東大會,公司治理一片混亂。然而,隨著整改的深入,以及對獨董、監事會作用的日益重視,相關建設逐漸提上上市公司工作日程。
針對獨董不獨得現象,青島啤酒設立了“首席獨立董事”制度并安排公司審計師每年單獨與審計委員會成員(均為獨立董事和外部董事)溝通公司內部經營管理相關問題,取得了良好的效果。而年內ST金頂三名獨立董事提議罷免公司總經理并獲得通過,以及年底ST銀廣夏監事會譴責公司董事長朱關湖的違法行為,并向公安機關報案,要求董事局召集會議免除其董事局主席職務的案例,也表明監事會正在擺脫以往花瓶的形象,在上市公司內起到應有的監督作用。
投資者的公眾監督意識也對上市公司的董監事制治理帶來明顯促進。2009年證券市場發生多家上市公司獨立董事、監事任職資格遭公眾質疑的事件,像*ST九發、中大股份等。這些質疑的直接結果是導致了不合格董監事的辭職,完善了公司治理結構。
此外,值得一提的是深鴻基首次將約束大股東行為的公司治理條款直接寫入公司章程。深鴻基明確提到:當大股東侵害上市公司其他股東利益時,董事局應及時采取有效措施要求其停止侵害、賠償損失。同時,公司董事局有權申請凍結其股份,甚至將股份變現來償還損失。這一公司治理方面的創新標志著國內公司對內部治理的管理正從以往的外部監管、事后處理延伸為內部治理、事先預防。截至2009年底,深鴻基市值33.72億元,較2008年底16.34億元上漲106.36%。
關聯交易問題突出
由關聯交易帶來的上市公司利益輸送與資金被占用,將嚴重損害上市公司股東利益,由此也對市值造成不利影響,因此減少關聯交易是完善公司治理,促進市值增長的重要內容之一。
2009年,A股上市公司關聯交易問題日益嚴重。據統計,2008年全年,共有1019家公司發生3397筆關聯交易,合計交易金額僅有4322億元;而到了2009年,共有1043家公司發生3568筆關聯交易,交易金額達到了令人震驚的15205.53億元。以此計算,與2008年相比較,2009年關聯交易公司家數上升2.36%,交易次數上升5.56%,交易金額則直線上升251.82%。
雖然2009年內關聯交易大幅上升,也有少數公司因管理層監管、市場監督以及自我完善的內在要求驅使,紛紛進行了關聯交易的梳理。其中,五糧液一案堪稱典范。去年12月23日,五糧液以減少關聯交易、增強公司獨立性為核心的八項整改內容,對公司市值產生了立竿見影的正向影響。自公告日起至2009年底,五糧液市值上漲102.87億元,市值增幅達9.36%。公司治理改善的良好預期,最終直接反映在公司市值變化上。
內控尚處初級階段
2009年,A股上市公司內控建設開始起步,但仍然處在初級階段。例如,2009年底東航已開始通過積極制定內部規則來監控衍生金融產品交易,進行風險控制。雖然在金融危機大背景下,中國上市公司對于內部控制的重要性已經有了一定認識,但目前仍以自發為主,尚未大規模推廣。
據相關統計,截至目前,96%的上市公司未能建立自己的內控原則,82%的上市公司未設立反舞弊程序和舉報系統,73%的上市公司達不到IT系統政策和IT安全政策的標準。可見,提升公司對內部控制的認識水平,并將內部控制制度落到實處,是下一步改進公司治理面臨的挑戰。
社會責任意識提升
社會責任是指企業除了為股東追求利潤外,也應該兼顧其它利益相關者的利益,如客戶、職工、社區等。隨著2009年8月5日上交所正式上證社會責任指數,企業社會責任正式成為我國上市公司公司治理的重要組成部分。上市公司對于企業社會責任所帶來的溢價效果也越來越關注。
企業社會責任體現了上市公司與利益相關者之間的和諧關系。從市值管理角度來說,上市公司的社會責任與投資者行為密切相關。成熟市場的經驗表明,社會責任投資是企業吸引投資者的重要因素,而且社會責任投資所帶來的投資回報將會更高。
據統計,在2009年,301家上市公司專門了《企業社會責任報告》,披露企業社會責任履行情況和利益相關者治理狀況。其中,中國移動提出并付諸實施的“以天下之至誠而盡己之性、盡人之性、盡物之性”的理念與實踐,成為了我國上市公司企業社會責任的一面旗幟。此外,2009全年共有1000多家公司參與公益性捐款,占上市公司總數的60%以上,其中,有424家上市公司捐款達到100萬元以上。
雖然企業社會責任引起了社會的廣泛關注,但上市公司在履行社會責任方面還存在不可忽視的問題。例如,少數上市公司將慈善捐款、設立慈善基金等行為等同于社會責任,卻忽視了股東利益與職工利益的保護。可見,上市公司應該從根本上樹立社會責任意識,關注企業和諧發展,加強問責制,不斷完善公司治理機制與結構,才能切實解決企業社會責任問題。
信息披露日益規范
2009年,A股上市公司信息披露日益規范,大部分公司信息披露的公平性、及時性、真實性、完整性等都得到了有力的保證,但同時也面臨著新環境新趨勢下的巨大挑戰,具體表現出如下特點:
整體信息披露質量提升
2009年是上市公司信息披露質量不斷提升的一年。據統計,年內上市公司因信息披露違規而遭交易所處罰的案例,由2008年的27起降至22起,下降了18%。而從2009年5月披露的上一年度年報披露狀況來看,1624份披露年報中,僅有110家上市公司被出具了“非標意見”審計報告,比重僅為6.77%,自1997年以來首度跌破7%關口。
此外值得一提的是,2009年4月13日,上交所了《關于進一步做好上市公司公平信息披露工作的通知》。通知明確規定上市公司和相關信息披露義務人不得向單個或部分投資者透露或泄露重大信息,而應當同時向所有投資者公開披露,確保所有投資者可以平等地獲取同一信息。由此,上市公司信息披露的公平性保障得到了飛躍性的歷史進步。
信息披露建設日趨完善
2009年是部分上市公司信披制度不斷完善、信披體系逐步走向成熟的一年。建立整體信披流程、規定信披唯一出口、明確各級信披責任等內容都被納入多家上市公司的信披管理制度內。
以榮獲上證所“2009年度信息披露獎”的中國太保為例,作為集團整體上市的保險公司,集團公司制定了涵蓋各子公司的統一信息披露管理規定,并通過實踐完善,實現了集團公司歸口管理對外信息披露,有效防止了信息披露違規情況的發生。公司還制定了完備的信息披露工作規程,規定了各部門信息披露的管理責任,形成了完善的分級責任制度。同時,公司從董事、監事和高管到中層干部均參加過由公司或監管部門組織的信息披露培訓,信息披露也是公司新進員工的必修課程。最后,公司定時主動對外披露月度主要經營數據,提升公司的透明度。表現在市值上,2009年內中國太保市值走勢總體較為平緩,沒有出現急漲猛跌的異動情況。
信息披露管理面臨挑戰
2009年上市公司信息披露面臨股吧傳聞、人肉搜索、概念炒作的挑戰。粗略統計,年內遭人肉搜索的上市公司已經涉及近30個省市地區、數百家上市公司,其內容涉及到上市公司所處行業的地位、產銷情況、市場占有率、管理情況、關聯公司、與上下游企業情況以及與當地政府的關系等;而遭受“甲流”、“迪斯尼”、“重組借殼”、“明星股東”等概念炒作的上市公司也分別達到了數十家;股吧傳聞更是數不勝數。這也給上市公司的合規信披工作帶來較大難度。僅2009年11月上半月,深交所上市公司就澄清公告19個,其中因紙媒傳聞引發的澄清公告12個,因股吧等網絡傳聞引發的澄清公告7個,占同期公告的32%。
這些防不勝防、難以澄清又不能不澄清的草根信息披露以及概念綁架,如不認真對待,將嚴重影響到公司市值的正常成長。以交大昂立為例,6月12日有傳聞其產品益生菌粉具有預防甲型H1N1流感的作用,之后的5個交易日內其市值迅猛增長了46.04%;公司隨即對該傳聞進行了澄清,結果在之后2個交易日內,公司市值急速下跌了15.25%。
由此,這些股吧傳聞等也成為未來上市公司信息披露亟待解決的首要問題。首先,這些傳聞、人肉搜索透露的信息如果屬實,上市公司就得面臨一個信息披露公平性的問題;其次,這些消息如果純屬謠言,上市公司就有必要予以澄清。對此,我們除了建議監管部門盡快完善相關監管措施外,作為上市公司,首先應當建立嚴密的信息監控制度及流程,提升信息披露的水平,對各類股吧傳聞、財媒動態、券商研究報告,應該有所了解,做到心中有數。當出現對公司不利或不實的傳聞或報告時,上市公司也應進行及時公告,澄清虛假信息,以保證公司市值的穩定。
投資者關系備受重視
2009年,A股投資者關系管理也受到上市公司普遍重視,相關制度建設、創新明顯加快,投資者關系管理成效得到提高。但是,不同公司投資者關系管理發展較不均衡,兩極分化現象仍然較為明顯。
投資者關系相關建設見成效
投資公司投資管理制度范文2
開發區所屬及控股投資公司財務核算由開發區財政審計局實行集中統一管理，資金統一調度。投資公司的資金來源有：開發區財政安排的補貼收入、土地批租收入、國有及集體資金投資收益及融資收入等。投資公司的支出主要用于：征地補償、拆遷補償、安置補償、“九通一平”等投資開發支出。
二、支出管理
根據《會計法》、《政府采購法》等法律、法規及有關規定，嚴格支出管理。
（一）對征地補償費、拆遷補償費、安置補償費等項目嚴格按政策規定進行補償，各部門、園區不得隨意突破，嚴禁補償資金挪作他用。
（二）嚴格工程項目建設資金使用及審批程序
1、建設項目的審批。規劃、建設部門在規定時間內提出下一年度擬實施的建設項目，在做好項目可行性研究的基礎上，向開發區財政審計局報送建設項目計劃及項目根（預）算，由開發區財政審計局統一審核匯總，提交開發區管委會研究后批準，作為安排項目年度預算的依據，其余項目作為以后年度備選項目。建設項目變更，必須經開發區管委會審核同意。
2、建設項目的實施及管理。建設項目列入年度投資計劃后，必須實行招投標制度、工程監理制度、合同管理制度、竣工驗收制度、決算審核制度。
3、資金的審批及撥付。嚴格按國家基本建設投資管理要求，遵循審批規定，按預算、按計劃、按進度、按程序由投資公司撥付資金。（1）政策性補償資金報批手續：在合法有效憑證上，業務經辦人及證明人簽字部門（單位）負責人簽字財政（財務）審核管委會分管副主任簽字批準；（2）工程項目資金報批手續：施工單位根據工程進度憑工程監理簽證等相關資料提出用款書面申請，經財政審計初審確認后填寫用款簽批單建設部門負責人簽字分管副主任簽字投資公司負責人簽字財政審計局作出資金支付安排管委會常務副主任簽字批準；（3）其他性質的資金使用報批手續：部門申請（經辦人簽字）財政（財務）審核投資公司負責人簽字管委會主要負責人或常務副主任簽字批準；（4）對外擔保、抵押、投資必須經管委會主任會議決定，由管委會主要負責人或常務副主任簽字批準。
（三）實行“預算安排、限額審批”管理制度
對征地拆遷、項目建設等所有資金收支，都必須實行預算管理，項目建設、開發投資計劃所涉及的重大預算調整、必須經管委會集體研究決定。在項目實施過程中實行分管副主任限額簽批。政策性補償支出及工程項目支出，管委會分管副主任簽批（終批）限額在伍萬元以內，超限額須報管委會主要負責人或常務副主任續批后方可支付。
三、明確職責
1、財政部門作為投資公司資金管理的職能部門，要切實履行職責，加強支出管理，縮短資金在途時間，隨時監督資金流向。對建設項目要參與全過程的監督管理，加強建設項目概算、預算、結算和決算的審核。負責委托中介機構標底編制、決算審核和批準工程決算，參與項目可行性研究、工程招投標、主要材料采購和項目實施中有關經濟合同的簽訂等工作。
2、國土、招商、財政等有關部門要密切配合，大力組織收入，并探索開展穩健的商業項目投資，培育有穩定收益的經營性產業，增強投資公司自我造血能力。
投資公司投資管理制度范文3
隨著地方債的逐步發行，2000億地方債分配方案逐漸明朗，云南以84億元位居分配榜單的前列。對于政府投融資體制建設，云南一直在實踐中改革：投資主體由單一到多元、資金渠道由封閉到開放、投資管理由直接到間接。蛻變中，財政的探索和推進不可或缺。
“投資”“融資”轉換
全省公路通車里程總計20.03萬公里，位居全國第三位；高速公路2507公里,居全國第七、西部地區第一位；目前已擁有1個區域性樞紐機場和10個支線機場；全省鐵路營業總里程達2327.3公里，鐵路電氣化率達51.8%，復線率達6.1%……截至2007年底的統計數據顯示了云南交通建設成績斐然。
改善交通，緩解這個西南省份經濟發展“瓶頸”，財政投入功不可沒。然而，一種“投”、“融”轉換的政府智慧更加速了云南建設的步伐。
1996年，云南公路開發投資有限責任公司正式掛牌成立，該公司把融資、公路建設等從交通部門剝離出來，搭建起一個市場化的投融資平臺，交通部門則作為出資人代表，負責對公路投資公司國有資產的保值增值進行監管。
有益的嘗試激發了不竭的探索。1997年，云南成立了省開發投資有限責任公司，代表政府從事財政經營性投資項目的管理和收益分配。2005年，云南在省內重點行業組建了一批專業投資公司，在省開發投資公司下相繼成立了云南地方電力、云南城市建設、云南鐵路和云南省旅游等10個政府融資平臺。政府投資采取資本金注入方式，各公司作為獨立的法人進一步擴大融資，實行自主經營和自負盈虧。
截至2007年底，云南省開發投資有限公司完成投資255億元，拉動社會投資800多億元，總資產實現由38億元到365億元的跨越。2007年云司更名為“云投集團”，一個典型的“國有投資集團”至此成立。
“投”、“融”之間，云南的政府理財智慧逐漸通達。組建政府投資公司之外，云南省投融資體制改革融入了多元思維：一方面，主動開拓銀政合作的融資渠道，2003年與國家開發銀行在全國率先開展省級政府信用合作；另一方面，充分發揮財政貼息資金的帶動和經濟杠桿作用，引導銀行信貸資金的投入。此外，云南省還建立起良性償債機制，財政每年安排一定數量的預算資金，還通過多渠道籌集償債資金，維護了政府信譽。
“越位”“缺位”改革
投融資體制改革極大推動了云南經濟、社會發展，但客觀審視，目前云南的投融資體制仍存在不少缺陷：固定資產投資對財政的依賴度較大，投入與需求矛盾突出；資金投入方式單一，資本化運營比例不高；投資主體的職責定位不清，“越位”與“缺位”現象并存。改革仍需努力。
對于政府，須明確自身職責與角色定位。首先，建立“三分離”投資管理體制：投資綜合主管部門負責規劃編制；政府職能部門按規劃審批項目；財政部門編制項目資金預算。再者，強化市場對資源的調配作用。建立投資主體自我約束的機制，利用特許經營、業主招標等市場化方式吸引社會資本。最后，合理界定政府投資范圍，地方政府應承擔與地區財力、職責和事權相對應的投資項目，將資金投向關系國家政權機構建設和市場不能有效配置資源的經濟和社會領域。
對于項目，要設立規范的管理和建設制度。第一，推行項目立項聯合評審制度，建立重大投資項目由發改委、財政及項目相關部門聯合評審的制度，在此基礎上，發揮中介服務機構對政府投資決策的服務作用，通過符合資質要求的咨詢中介機構對政府投資項目進行評估論證。第二，按項目預期收益建立分類管理制度：政府投資要逐步退出競爭性和營利性的基建項目，純公益性政府投資項目實行多元融資，推行項目建設“代建制”；政府投資經營性項目時，國有專業投資公司和國有參控股企業以資本金投入的方式進行投資建設。第三，全面推行政府采購制度，通過社會公開招標選擇設計和建設單位；加快建立工程保險和工程擔保制度，加強政府投資項目的風險管理。
對于資金，要建立起科學的管理和運作機制。籌資方面，根據政府投資中長期規劃和年度計劃，設立科學的預算體系；通過預算管理和部門協調，對各州市的投入進行整體布局，避免重復建設；整合社會投資，加大外資利用和管理力度。監管方面，實施政府投資項目全程績效評價和全程公共監督；建立信息化、現代化管理制度，建立政府重點建設項目稽查制度和項目建設執行情況報告制度。運作機制上，建立和完善國有資本退出機制：國有資本可以通過股權交易、競價拍賣等市場的手段適時退出，將回收的資金再次投向新的領域；探索成立行政事業國有資產管理經營公司，對分散于各部門的公益性及準公益性資產實行統一管理，采取資本運作手段盤活存量資產。
投資公司投資管理制度范文4
在我國市場經濟體制不斷不斷完善和經濟水平不斷提升的情況下，各行業之間的聯系變得越來越緊密，給企業投資提供了更多機遇和挑戰，從而成為現代企業不斷發展的重要保障之一。因此，加強企業投資管理，提高企業投資管理水平，才能真正提升企業的市場競爭力，最終促進企業整體效益不斷增長。
二、企業投資管理水平提升的重要意義
一般情況下，企業投資管理指的是根據企業的長遠發展規劃和目標，明確投資方向、選擇最合適的投資方案等，并對整個項目實施過程中的各種活動進行有效管理。因此，投資管理是企業管理的重要組成之一，與企業的長遠發展和生存狀態有著直接聯系，必須注重企業投資管理水平的不斷提升，才能真正促進企業可持續發展?？偟膩碚f，企業投資管理水平提升的重要意義主要有如下幾個方面：
（一）企業投資管理水平提升是企業資金得到充分利用的重要基礎，對于提高企業資金有效利用率有著重要現實意義。在企業的正常運營中，經常會出現一些閑置的資金，因此，企業投資可以充分利用這些資金，從而避免資金浪費情況出現，以真正推動企業長遠發展。
（二）不斷提升企業投資管理水平，不僅可以增加企業的整體收益，對于促進企業經濟效益不斷增長也有著重要意義。在合理進行各種項目的投資時，企業也的投資效益會得到提高，隨著而來的則是投資收入的不斷增加，最終降低企業的投資風險。
（三）在企業不斷加大投資管理水平提升力度的情況下，企業的生產經營活動也得到擴大，從而在控制小的投資公司的基礎上，促進企業規模不斷壯大，對于促進企業可持續發展有著重要意義。
三、企業投資管理應采取的相關原則
受到各種因素的影響，企業投資管理水平提升還存在較多問題，給企業長遠發展帶來極大影響，因此，必須盡可能的降低企業投資過程存在的風險，才能在降低企業資金損失的前提下，確保企業獲得最大化經濟效益。目前，企業投資管理應采取的相關原則主要有如下幾個方面：
（一）必須嚴格按照國家的相關規定執行，在制定相關計劃和規劃時，要與本行業的相關要求、規劃相符，才能確保國家相關政策和方針等可以得到真正落實。
（二）投資管理工作和投資決策要嚴格按照相關程序進行操作和執行。
（三）投資決策必須注重民主化和科學化。
（四）投資項目決策必須注重有資本金、市場、效益和競爭力四個重點。
（五）投資決策要嚴格執行投入少、產出多的原則，盡可能保障高效益。
（六）在投資管理上企業要注重量力而行、量入為出的原則。
四、目前企業投資管理存在的主要問題
（一）投資管理方式不夠現代化，出現嚴重虧損情況
對我國較多企業的發展情況進行分析發現，部分企業存在投資管理機制不完善、投資管理制度不合理、投資管理方式不夠現代化等多個方面的問題，根本無法滿足社會發展的實際需求。與此同時，企業投資管理沒有對投資戰略規劃、預算控制給予高度重視，并注重其科學化和精確性，也沒有對市場風險進行嚴格把控，更沒有制定相應的市場應急措施、獎勵機制和約束機制等，導致企業投資出現嚴重虧損的情況，給企業長遠發展帶來巨大阻礙。
（二）沒有比較完善的投資決策約束機制
在企業不斷加大投資力度的情況下，投資決策約束機制還不夠完善，較多企業的投資管理都是由管理人員負責，給企業投資管理的實際效果帶來極大影響。受到企業管理人員工作經驗、管理水平和個人偏好等的影響，企業投資決策出現戰略規劃不夠長遠的問題，從而缺乏可靠的市場投資論證，最終出現盲目投資、感情投資等多個方面的問題。
（三）投資決策人員專業技能不高，提高投資風險
一般情況下，企業投資都會存在一定風險，并且投資風險不會受到個人意志的影響而發生改變，所以必須注重投資風險的有效防范。目前，企業的管理者較多都屬于行政級別人員，他們沒有比較豐富的市場經濟知識和較高的管理能力，并且，投資決策人員專業技能不高，他們不注重自身管理水平提升，導致企業投資管理工作人員的整體素質不夠高，最終提高企業投資的市場風險、管理風險等。
（四）企業投資定位不夠科學，不注重市場調研
在企業開始投資之前必須對市場的情況進行調研，收集各種相關的信息和數據，并對他們進行系統性、科學性的分析和探討，才能確保企業投資管理水平不斷提升，從而保障企業經濟效益不斷增長。但是，當前企業投資出現定位不夠科學的問題，沒有對市場調研給予高度重視，導致產業設計和制造出現與市場需求不相符的情況，最終出現供需不相平衡的現象。例如：總公司和地方公司的產品在經營范圍、品種和銷售渠道等方面都存在一定差異，致使市場出現惡性競爭、壟斷和相互抵制等問題，最終導致企業經營方向和投資方向偏離企業戰略規劃。
五、企業投資管理水平提升的若干思考
（一）加強投資前的預測分析，提高其科學性
在信息技術不斷發展的高科技時代，企業投資管理水平不斷提升，必須合理運用先進的技術對投資風險進行有效預測，確保投資前預測分析的科學性和可行性，才能真正保障企業投資管理的真正效用。在實踐過程中，企業正式開始投資前進行的科學預測需要對如下幾個方面給予高度重視：首先，技術方面的分析。如果企業具有投資需要的技術，則企業已經具備了投資可行性，因此，企業需要注重技術水平的提升，才能避免盲目投資、資金浪費等情況出現。二是，經濟方面的分析。根據企業的投資需求來看，對經濟效益、投資規模等多個方面進行分析，才能在確保投資項目具有良好經濟效益的基礎上，保障投資項目的可行性。
（二）注重投資管理機制的完善和調整
現代社會不斷發展的過程中，每個人都要不斷的提升和完善自我，才能更好的發揮自身的優勢，從而避免被時代、社會所淘汰。因此，企業投資管理水平提升必須注重投資管理機制的不斷完善和合理調整，明確各部門的職責權限、工作程序和管理內容等，才能保證企業投資管理工作的有序開展，從而促進企業投資管理工作效率不斷提高。隨著企業發展規模的不斷壯大，企業投資管理的不斷加強，還需要制定合適的獎懲機制和監督機制，增強企業員工的責任意識、工作積極性等，才能確保企業投資管理制度的有效落實，最終促進企業投資管理機制的規范化、標準化和制度化發展。
（三）加強投資管理隊伍的建設，提升綜合素質
在企業不斷發展的過程中，一支高素質、高水平、高技能的管理隊伍，是企業投資管理水平不斷提升的基礎保障，因此，企業必須加強投資管理隊伍的建設，并加大建設力度和管理力度，以不斷提升企業全體員工的綜合素質。在實踐過程中，企業必須要提升管理層和工作人員的投資風險防范意識，并及時的完善投資管理制度，將其細化到每個工作人員的身上，讓他們認清自己身上所擔負的責任，才能真正滿足企業不斷發展的各種需求。例如：在招聘投資管理人員的時候，要嚴格按照企業的相關規定進行選拔，并對他們的業務技能和個人素質修養進行調查和考核，才能真正達到提高企業投資管理工作效率、降低企業投資風險的目的。
（四）降低投資風險，全面分析，謹慎投資
在企業不斷發展的過程中，提升企業投資管理水平是一項責任重大、繁瑣的工作，必須將其與企業的各項活動聯系到一起，對資金的流動進行嚴格把關，才能在對企業投資風險進行全面分析的基礎上，提高資金有效利用率，從而實現企業投資的最大經濟效益。與此同時，謹慎投資，將投資風險防范切實落實到每個員工的身上，設置專門的監督人員，對每一項經費的收入和支出進行整理和歸納，不定期的進行抽查和總結，才能在協調好各個部門日常工作的情況下，避免企業投資出現重大損失。
（五）有效落實投資后的審計、驗收工作
在加大投資管理水平提升力度的情況下，企業不僅要注重投資項目的管理和監督，還需要對投資項目進行定期審計和驗收，確保審計、驗收工作的有效落實，此案呢過真正保障企業的投資效益。受到各種不定因素的影響，企業在投資某個項目期間可能會出現審計效果比較差、資金虧損等情況，必須高度重視投資后的審計、驗收工作，才能及時發現項目投資過程存在的各種問題，從而及時制定有效的解決措施，以幫助企業管理人員制定出現科學、可行的決策。在實踐過程中，企業投資項目的驗收工作必須嚴格按照國家的相關規定執行，確保項目運行的整個過程能夠得到有效考核，才能真正提高驗收報告的真實性、可靠性，最終為企業進行其它項目的投資提供可參考資料。
投資公司投資管理制度范文5
針對這些問題,本文分別就投資風格、組織形式、對目標企業管理層的激勵、工具運用和退出渠道等方面對中外PE基金進行了比較,并分析了國內落后的原因,最后提出建議。私人股權投資(Privateequityinvestment)廣義上包括對任何一種既不能自由在公開交易所進行交易也不能公開對外出售的資產權益的股權投資。私人股權投資公司從大型機構投資者和資金充裕的個人手中募集大量資本來組成PE基金,而私人股權投資公司的投資專家則負責管理基金和投資個案。在過去的20年里,私人股權投資基金(PrivateEquityFund)(國內稱產業基金,以下稱“PE基金”)得到迅猛發展。2006年,在全球范圍內由專業私人股權投資機構獲得企業控制權的收購案總額高達7380億美元,比2005年總額翻了一倍。PE基金也越來越引起中國社會和決策層的關注,2006年底,渤海產業投資基金成立,各地也紛紛申請設立PE基金。
一、投資風格比較
(一)積極的投資者一般在對所投資的項目或企業經過精心的選擇、談判和設計并最終進行投資后,發達國家的PE基金專家都會積極的監控、管理被投資公司,并利用自身資源在行業、財務管理、市場營銷、戰略策劃等方面為被投資公司提供咨詢意見。大部分發達國家PE基金在投資時都是取得被投資公司的控制權或者至少對董事會有相當的影響力。取得控制權有利于PE基金降低被投資公司的費用、提高決策效率,并能夠更好地協調好管理層與投資者的利益。
(二)消極的財務投資者國內的PE基金大都無法向他們發達國家的同行一樣為其所投資的公司在財務管理、資本運作、戰略策劃、技術創新和管理資訊等方面提供增值服務,當然積極的管理和控制也就無從談起,大部分僅僅作為向企業提供資金的消極財務投資者。造成這種現象的原因是國內主要PE基金管理人員大都出身于國內各大銀行系統或大型國企的財務系統,他們不熟悉產業技術,也沒有一線創業經驗,既缺乏對先進技術前景的判斷,也對企業成長各個階段可能遇到的問題缺乏預見能力,當然也能不出有效的解決方案。當然這種現象在整個亞洲都存在。缺乏對有潛力企業的發現能力和企業培育能力導致國內PE基金很容易急功近利,比如進入資本市場和房產市場投機炒作而關閉的中創公司,再比如讓很多公司損失嚴重的2000年“深圳創業板”的投機風潮。最近擬上市企業(Pre-IPO)的投資熱中,很多股權價格飆升到20倍市盈率。一旦資本市場情況發生逆轉,將產生很大的投資風險。
二、組織形式比較
(一)高效的組織形式在全球范圍內,PE基金一般采取三種方式法律架構:公司型、契約型和有限合伙制。有限合伙制是大部分西方發達國家PE基金普遍采用的體制,即PE基金的一般投資人為“有限合伙人”(LP),他們以其投資到該基金中的資金額為限承擔有限責任,有限合伙人的權益是“非流通”的,因為在該基金清算前其權益不能在公共市場交易,直到變現前,其有限合伙人將失去對其所投資資金的控制權;有限合伙人一般不得減少其承諾投資的金額,也不得在基金分配收益之前提早兌換其權益。負責日常管理和運營PE基金的專業投資家為普通合伙人(GP),他們一般以個人名義在基金中有少部分投資,他們為PE基金公司做出投資決定,同時他們也以自然人身份對PE基金承擔無限責任。同時,普通合伙人一般向有限合伙人承諾一定的投資回報,若收益超出承諾,普通合伙人可以從超出的收益中提取一部分作為自身獎勵。有限合伙制的法律架構很好的解決了PE基金層面基金投資者(LP)和基金管理人(GP)之間的委托問題。
(二)落后的基金體制與國外有限合伙制是PE基金采取的主流模式不同,由于我國長期以來法制環境限制,國內PE基金投資公司以公司型為主。公司型基金是一種法人型的基金,基金設立方式是注冊成立股份制或有限責任制投資公司,公司不設經營團隊,而整體委托給管理公司專業運營。公司型基金有著與一般公司相類似的治理結構,基金很大一部分決策權掌握在投資人組成的董事會手里,投資人的知情權和參與權較大。公司型為主導模式導致國內PE基金行業發展受到雙重征稅的制約,同時由于董事會成員一般為股東的高管兼任,時間、精力和專業知識都無法保證,導致基金運營的重大事項決策效率和決策質量很低,基金管理人在項目選擇和投資管理上話語權較低。同時,公司型基金的體制也無法形成對基金管理人有效的激勵和約束,導致基金管理有很高的委托成本,這一方面使國內PE基金行業無法吸引頂尖的PE投資家加入,同時現有的PE基金管理人員也沒有足夠的動力和壓力盡職工作。
雖然《創業投資企業管理暫行辦法》和《合伙企業法》已頒布、實施,但目前我國合伙制PE基金的發展仍然存在很多現實問題。比如從管理人“無限責任”這一條來看,合伙企業法規定符合條件的法人和自然人都可作普通合伙人,而如果管理公司本身是有限責任公司,那么基金管理團隊也只間接地對基金承擔有限責任,難以把“高收益、高風險”的規則鎖定到投資管理團隊身上。其次,就是作為承擔無限責任的普通合伙人,要求自身具有較強的債務償付能力,而在中國,這樣的投資經理“富人”團隊尚未培育出來,一旦合伙制基金發生虧損破產,現有的投資經理團隊是沒有能力承擔無限責任的。
三、目標企業管理層激勵比較
(一)高度重視管理層發達國家PE基金投資的另一個顯著特征是高度重視被投資公司的管理團隊,并采取非常有效的方式激勵管理團隊,使管理團隊的利益與PE基金等股東利益高度一致。為了更好的把管理層和股東的利益綁在一起,發達國家PE基金會設立管理人員激勵機制,包括任期或業績相關的股權激勵措施(如廉價股票、與任期或與公司發展業績掛鉤的期權),并提供給管理人員直接投資該項目的機會,投資條件往往與PE基金首期投資的條件相同(控股權除外)。這種機制為那些有能力的管理人員提供了創造巨大個人財富的機會,同時很好的解決了被投資公司治理上的委托問題。
(二)吝嗇的管理層激勵與國外的同行相比較,國內稍有實力的PE基金或類似PE基金的投資機構一般為國有性質或者與國有機構有千絲萬縷的聯系,無論是從企業制度、企業文化還是高管人員風格來看,國內PE基金在對目標公司高管或創始人實施的激勵措施方面都過于保守、僵化和吝嗇。這一方面是因為PE基金本身沒有設定科學的激勵約束制度,PE基金投資管理人沒有動力和壓力去盡職管理基金投資組合里面的企業,也不愿意承擔“股東資產流失”責任,更不愿意看到自己管理的投資組合公司管理層暴富而自己卻拿普通工資。吝嗇激勵的后果就是真正有發展前途的公司不愿意引入國內的PE基金,而真正引入國內PE基金的公司或者其本身內在價值不高,或者在引入投資后由于委托問題而導致企業發展停滯甚至最后倒閉。
四、工具和手段比較
(一)靈活的杠桿收購杠桿收購(LBO)是發達國家PE基金收購時經常使用工具。在一個杠桿收購當中,PE基金成立一家新公司來收購目標公司的股權,收購資金來源為少量的自有資金加上大部分杠桿融資貸款(一般來自銀行或其他貸款人)。PE基金通常會用目標公司的資產作抵押來擔保前述收購所需的貸款。在收購完成后,可以用目標公司的現金流支付貸款的本金和利息。此種方法讓PE基金能夠使用盡可能少的資金進行收購。當一個能產生現金收入的資產以杠桿收購方式被收購,該資產實際上以自己的現金流償還買方的貸款。使用相對于貸款數目較少量的自有資金進行股權投資收購,PE基金就能放大其投入的自有資金的效果,取得“杠桿效應”。
(二)落后的收購工具和手段相比較于國外的同行,國內PE基金較少使用杠桿收購等相對較新的工具,這主要是受限于國內的金融制度文化環境。銀行是國內主要的貸款機構,而監管機構嚴禁銀行等金融機構貸款給借款人用于股權投資。同時,國內貸款機構由于缺乏對企業現金流和盈利能力的分析、預測能力,非常重視借款人本身的實物資產、歷史盈利和第三方擔保。而杠桿收購用要收購的資產為擔保為收購資金融資,這在國內目前的貸款業務中是無法操作的。另外,長期以來,國內銀行融資業務類型相對單一,對新金融工具運用不多,不熟悉當然也就不愿意接受。另一方面由于國內信用環境欠佳,產權、資產流動性差,國內貸款機構愿意接受的抵押擔保品的品種也相當有限。這些都限制了國內PE基金對杠桿融資等新工具的使用,也限制其了承擔風險、創造收益的能力。
五、退出渠道比較
(一)多元的退出策略退出機制是在PE基金投資兌現投資回報的途徑?！巴顺觥币环矫婺茏屚顿Y者變現投資,同時被投資公司也因為有新的購買者而引入新的資金和新的戰略方向。
1.股票上市(IPO)在發達國家,在被投資公司上市(IPO)后,PE基金在度過禁售期后可以逐步轉讓其持有的上市公司的股票,從而變現投資。在很多時候,IPO的退出方法比其他出售方法回報更高。但是,IPO與資本市場環境有很大的關系,當資本市場情況使得IPO無法進行時,就需要考慮其它的退出方法。
2.出售第二個退出方法是向另外一個購買方出售被投資公司。在通常情況下,買方是與被投資公司處于同一個行業并且有意通過購買而擴大經濟規模的企業,或是一個希望通過被投資公司的行業平臺進入該行業的大企業。近年來,在發達國家也有PE基金把其所投資的公司出售給另外一個PE基金。這被稱為“二級出售”。3.杠桿再融資在發達國家,PE基金還有第三種退出方式,也就是杠桿再融資。尤其在2005年和2006年,當被投資公司運行良好而債務市場正在擴張的情況下,PE基金有時候可以通過讓被投資公司再借款(或向新的股東發行證券)并向公司股東分配特別分紅來重新組織資本結構,這樣PE基金司可以將目標公司的股權債務比例調整至甚至超過最初收購時的水平,這樣以債務代換股權而把現金分給股東。杠桿再融資能夠讓PE基金變現一部分股權而由此實現部分退出。
(二)有限的退出渠道
1•股票上市(IPO)與發達國家相比,我國資本市場發展時間不長,制度并不完善,投資者不成熟,為了保護投資者,目前國內股票發行上市(IPO)仍然采取比較嚴格的核準制,而非西方發達國家的注冊制。所以,國內企業實行IPO時間周期也相對較長,對發行企業要求也比較高,在上市后,監管部門對發起人等原始股東股份禁售期的規定也比較長。這些限制了國內PE基金通過企業IPO退出。
2•出售另外,由于國內法制、信用環境較差,并購中和并購后產生的或有風險相對較高;而且場外產權交易市場不發達,企業并購市場相對缺乏規范,并購成本較高,所以國內并購交易不活躍,這就使國內PE基金的股權出售這一退出渠道也相當受限制。
3•杠桿再融資由于國內信用狀況欠佳,為防止股東非法套取銀行信貸資金、抽逃資本金,銀行等國內貸款機構一般都嚴禁借款人在借款期間對股東分紅,所以,類似于杠桿再融資之類的部分退出在國內沒有操作性。
六、建議根據前面對中外PE基金部分特征的比較,提出以下建議:
1、培養跨行業綜合PE投資人才,增強PE基金選擇項目、培育項目的能力國內的PE基金必須大力吸引、培養跨行業的綜合投資家,有針對性的在產業技術、資本運作、營銷策劃、戰略管理等方面引入具備豐富實踐經驗的專業人員和有豐富創業經驗和人脈關系的商務人士。只有配備了真正實用的專業投資管理人員,國內PE基金才能切實提高其發掘潛力價值項目和后期培育項目的能力。
2、完善基金體制,解決基金委托問題盡快出臺《創業投資企業管理暫行辦法》、《合伙企業法》等法規的操作細則,增強有限合伙制PE基金(或創業投資企業)的可操作性,把PE基金管理必要的激勵和約束最終落實到個人,從而使合伙制PE基金充分發揮制度優勢,從而吸引大量有經驗、有經濟實力的專業人士和企業家成為優秀的普通合伙人,并在國內逐步培養形成一個穩定的、高質量的PE基金普通合伙人行業。只有這樣,國內PE投資管理才會逐步規范,投資管理水平才會逐步提高,進而提高對投資人(有限合伙人)的吸引力,國內PE投資行業才會健康發展。超級秘書網
3、建立科學的目標企業激勵機制,降低企業委托成本國內PE基金應該盡快建立共享和雙贏的投資文化和投資管理制度,采用科學靈活的被投資企業高層管理人員激勵機制,使企業高管的利益與企業股東的利益高度一致化。從而解決企業治理上的委托問題,促進投資目標公司的發展,提高基金投資的成功率和基金投資的收益率,從而提升投資人對PE基金的信心。
4、鼓勵金融機構的金融創新建議國內銀行等金融機構轉變舊有業務思路,在做好風險控制的前提下進行金融創新,主動承擔風險、管理風險,而不是一味回避風險(風險的實質是不確定性,而在有效市場上,回避風險也就意味著失去利潤)。金融創新可以活躍國內金融、并購市場,增加PE基金投資、管理運作的空間,充分揮發管理人投資、管理的潛力。
5、建立多層次資本市場,規范產權交易,提高產權流動性應該加快國內多層次資本市場的建設,推出創業板市場。同時,規范產權交易市場,創建一個相對透明的,規范的并購環境,降低企業產權并購交易風險。規范非上市企業產權交易市場,提高市場流動性,切實降低企業并購交易成本。以上措施可以理順PE基金投資的退出渠道,使國內的PE投資行業進入良性循環的軌道。
參考文獻
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投資公司投資管理制度范文6
一、人員管理
風險投資做為知識經濟社會中技術創新與金融創新相結合而生成的一種新型事物,其能否成功在很大程度上取決于對人的管理。財務上對人的管理,即對在風險投資這個特定行業做財務管理工作人員的培養和管理。完善的制度都是人制定的,而它的執行與實施效果完全是依賴于人的素質與能力而定。如果沒有適當的財務管理人員,就無法滿足公司對投資企業的財務管理需要。對人員的管理表現在:
1、實行嚴格的選聘標準。應該說公司目前對人員選聘的門檻不低,財務人員的招聘條件一是要求人品好,要誠實、敬業,要有責任心,要有對工作的摯愛和熱情。二是要求大學財會專業本科畢業,有三至五年的工作經驗,CPA(注冊會計師)和碩士研究生優先。這兩年來,BVCC招聘了一批學有專長,業務素質良好,可以獨當一面的財務管理人員,其中CPA和碩士研究生占到一半以上。財務人員良好的素質是公司向投資企業派出財務經理以保障公司利益的關鍵。
2、實行定期匯報制度。風險公司的外派財務經理通常每天工作在投資企業,財務部門每月召開一至兩次部務會議,專門匯報交流投資企業的財務情況及管理心得,其中重要的財務信息匯成文件上報公司領導及相關業務部門,以利于公司對投資企業的管理。
3、實行定期培訓制度。應該說風險投資公司的財務管理有別于一般的財務管理,它要求較高的財務前瞻性及較綜合的財務管理能力。隨著市場經濟體制的不斷完善,會計核算和財務管理發生了重大的變革。為盡快跟上這種變化,公司財務部門需要不斷地培訓。定期培訓制度一是適應會計制度的變革,隨時更新自己的知識結構,二是向國際慣例靠攏,加強對國際會計準則的了解,以適應國際化的步伐,三是加強對科技動態與財會專業的發展等相關業務的了解,比如,已進行過包括新舊會計制度的對比、企業價值評價、內資企業與合資企業稅收政策的比較、網絡與會計、我國會計準則與國際會計準則異同系列專題培訓。
4、注重總結研究成果。風險投資業務在我國是這幾年才發展起來的新興行業,在公司開展風險投資的實踐活動中,遇到過各種各樣的問題,比如:風險投資項目的財務評價問題、投資企業的財務管理問題等,我們把在實踐中對這些問題的思考加以總結,形成了《風險投資財務分析與評價模型》、《企業所得稅稅前扣除項目評述》、《風險投資企業財務管理的探討》、《關于產權交易市場的思考》等研究成果。研究和總結的結果,使大家都有很多收獲,既提高了自己的理論水平,又對下一步的工作有指導意義。
二、制度設計
設計財務管理制度,也就是通過一定的程序和系統、一定的規章制度保證對投資企業管理的有效實施。風險投資的財務管理應該是一個系統,對于投資項目來說,它起始于項目的考察論證階段,結束于項目資本變現退出以后,貫穿于風險投資公司從資金——資本化——資金的長循環之中。
1、投資前期財務評價
項目投資前的財務評價很重要,它關系到投資項目的價值認定問題,沒有較大價值的項目是不值得投資的,但投資的價值點在何處,它是否真實可靠,這不能僅僅根據項目的技術是否先進,有沒有市場來定性判斷,還要做細致的經濟可行性及投資價值的評價。財務評價是其中重要的一部分。缺乏財務評價的經濟可行性是令人懷疑的。在公司的投資決策程序中,其中一個環節就是投資項目的可行性論證由財務部門參與并出具財務審核意見,公司制定了一套標準的《盡職調查-財務可行性分析工作底稿》,從搜集資料的完整程度到資產、負債、權益的個體評價的認定細節做了規范性的描述,使投資評價工作有章可尋,對投資項目的論證過程起到既有提示又有要求的作用。對投資項目的投資前調查與了解是否充分,對其價值的判斷是否準確,定價是否合理,談判條件是否有利,直接決定了投資后管理的難度,也決定了將來退出時獲利空間的大小,因此,投資前的盡職調查和各種評審就顯得非常重要。財務部門對可行性報告出具財務審核意見,可以從不同的角度分析項目的投資價值,規避投資風險,為領導決策提供參考。
2、投資企業動態財務管理
對已投資項目的管理是風險投資實現增值的必然階段。一般在公司與投資企業簽定合同文本時,從財務審核與監督的角度出發,專門設計了財務管理方面的約定,其中包括由風險投資公司委派財務經理的約定,指定會計師事務所審計的約定,對股東定期公布財務信息的約定等等。這些必要的法律文件從制度上保證了風險投資公司對投資企業的管理權和監控權,從而更好地保證了風險投資公司在投資企業的收益權。
三、管理手段
在財務管理具體實踐中,實行縱橫交叉的網絡式管理,可以既保證對投資企業的動態全面了解,又重點掌控一些核心企業。在管理方式上,財務部門進行了一些有益的探討,目前公司對投資企業的財務管理有以下幾種方式:
1、財務經理雙任聯簽制
風險公司從成立以來實行了獨具特色的投資企業財務經理雙任聯簽制,對投資企業的各項資金運轉由公司派駐的財務經理與項目方的財務經理實行聯簽,對企業的經濟活動進行動態跟蹤管理,確保公司的經濟利益。相對比較成熟,有自己比較獨立和完善的財務會計體系的公司比較適合采用這種模式。
2、財務經理單任制
財務經理單任制即由我方派出唯一的財務經理,負責管理投資企業的各項財務活動。優點是控制比較嚴密,管理風險小,缺點是一個企業一個財務經理,管理成本高。新成立的大型公司,我公司在其中占較大股份的投資企業,或者是對我公司有較大影響的企業適合采取這種管理方式。我公司投資的華諾公司即采取了這種財務管理方式。
3、記帳制
對一些比較小型的創投項目,作為公司財務管理的延伸,我們采取記帳的方式,以相應降低管理成本。
4、中介機構審計的方式
還有部分項目是根據公司的需求,采取聘請我們信任的中介機構審計的方式進行管理。
5、數據庫管理方式
