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小猴過河范文1
2004年秋末，在河北石家莊市的一個商超，某飲料品牌推出了特價促銷活動，原價2.5元，特價居然為0.99元。一時間吸引了眾多消費者的關注。上述發生的這類特價促銷情況，在飲料界發生的較多。有的品牌是買二贈一，或者買一贈一，甚至有的就直接降價。比如健力寶、旭日升等品牌都曾經搞過類似的甩貨活動。通常這類產品都是臨期產品，以生產日期為5～6月份的居多。
許多品牌企業都會在飲料銷售旺季過后，遇到這樣的問題：如何處理庫存？從市場管理理論上講，1.5倍庫存是相對比較合理的，但是理論與實際操作往往有差距。所以庫存之愁可能是眾多生產企業及經銷商不得不面對的問題。如何消化庫存又不影響品牌形象、價格體系呢？
［典型案例］
A市場2003年銷售B公司產品只有85萬，王經理于2004年8月接手A市場調查后發現A市場的庫存為60萬，其中絕大部分為3、4、5三個月的批號，面對批號老化，倉庫暴倉，經銷商不配合，王經理陷入進退兩難的境地，問題不可以逃避，唯一的辦法就是解決，于是王經理對市場進行分析找原因，找出路。
通過調查發現：1、A市場人口51萬，人均收入1000元以上，市場潛力較大。2、市場鋪市率低，有很大的增長空間。3、該市有馬鋼集團和下屬的62家分公司每年的團購量達三千萬，其中飲料為三百萬。B公司產品去年僅為900件。4、酒店，餐飲，是B公司的薄弱環節，有很大的潛力可以挖掘。
通過對以上的問題進行分析解決思路如下：1、調整業務人員，樹立經銷商和業務人員的信心。2、以自己為首兵分兩路，一部分做鋪市率，另一部分開發特通和團購。3、通過市場回轉來取得經銷商的配合。
思路出來以后王經理自己帶著業務員開發特通，查市場跑團購，晚上陪同業務員鋪貨，如此苦干一個多月之后，A市場的鋪市率提高了大約20%，特通有60%在銷售B公司的產品，團購量果汁達到8700件，水達到5000件，倉庫的庫存幾乎消化完畢，在兩個月的時間內還順利回款50多萬。
［嘉賓會診］
庫存問題，是每個企業的一個痼疾。就像你知道要防止生病，卻無法阻止生病一樣，我們可能不得不面對臨期處理庫存的狀況。假如庫存很大，超過的合理庫存范圍，怎么辦？一定要促銷甩貨嗎？處理庫存的促銷活動，怎樣操作才能不給市場帶來影響？
要銷量，還是要市場？
有人以為，這類大力度促銷處理庫存是企業市場操作經常采用的正常手法，反正日期接近了，能走一點是一點，因為這樣總比占著庫存好，不然倒掉還要被人收垃圾轉運費。從企業角度來講，主要目的就是要回攏資金，把一些損失降到最低程度。這類作法可能早已被行業所習慣，大家都在這樣操作。但是不同產業，不同品牌成長時期，所采用的辦法應該是不一樣的。我以為，在11月份飲料銷售淡季，飲料企業品牌希望借大促銷在零售終端拉動市場處理庫存，效果可能不會太明顯。
以上述案例中的情況來看，據我分析，一方面可能是企業缺乏對市場操作的全局規劃，而導致市場敗筆；另一方面可能企業放棄市場或者這個品牌，通常預計明年這個品牌在當地就不會出現了。通常大品牌也會出現庫存，但是其處理方式比較理性。以康師傅橙汁為例，規格2升，超市售價原來5.8元，特價5.35元，這一般是產品的底線。
如果產品本身對消費者有一定的吸引力，形成一定的消費習慣，當然大力度的促銷活動也會受到消費者的歡迎，從而在淡季形成一定的銷售，解決庫存之危。也就是說，行業知名品牌，采用特價促銷活動，可能效果會比較突出。比如前兩天，我曾在某市場看到NFGY100%純果汁350ml，售價為3.8元，而2.5升的包裝居然打出了兩桶僅售10元錢的特價，作為一名消費者，我對這個產品原本就有很強的消費習慣，現在廠家推出的促銷活動正好符合了我的消費需求。我認為，在庫存面前，知名品牌和非知名品牌，所采用解決辦法是迥然不同的。
但是往往有許多企業此并沒有清醒的認識，產品剛剛上市，但其對市場估計卻過于樂觀，從而產生了大量庫存，對于這種狀況就要詳細分析市場環境了。通常這類產品存在如下問題：品牌本身認知度低，定位不夠明晰，在這種市場狀況之下，如果這類品牌采用常規的低價刺激需求促銷方式，可能效果并不理想，甚至容易產生較大的負面效應。從營銷理論上分析，就是促銷分眾不夠理想，也就是說在促銷活動設計時，對于也沒有明確地劃分目標顧客，沒有針對性的促銷推廣。
我建議，這類尚處市場導入期的品牌，首先在生產規劃方面要謹慎設計，不要貪大求全，盲目快進；其次出現庫存問題時處理方式也要謹慎，要有前期市場虧損的準備，要從長線發展角度思考問題，寧可虧利潤，也要保市場。(李鐵軍)
處理庫存的促銷活動要控力
我認為，這類情況的出現，首先要從幾個方面來分析原因：第一、廠家沒有考慮到自身的消化能力盲目生產。第二、業務人員為了追求業績盲目壓貨，太短線，而不是從長遠利益考慮。第三、經銷商貪圖廠家的政策，盲目打貨。第四、市場銷售不暢或產品不能適銷對路。
其次我們還要對常規的解決辦法的促銷方式有更深刻的認識。我們知道促銷活動的目的有很多種，如消化庫存、打擊競品、推廣自己的產品、做客情或者培育開發新客戶等。如果純粹地為了消化庫存而做促銷，可能意義并不大。我們應該努力挖掘促銷活動除了對銷量之外的其它作用或者影響，具體地說，解決庫存問題，我們可以發現產品的新賣點，如以前沒有開發的客戶可以借助促銷去開發新客戶，擴大產品的銷售渠道來增加銷量。
當然我們也必須認識到，處理庫存的促銷活動，有時候對市場的負面作用也是很大的，那么怎樣操作才能不給市場帶來影響呢？我認為，為了減少影響我們就要從以下幾個方面來考慮：首先在促銷力度方面，促銷力度不能過大否則會對市場價格造成影響，也會造成渠道信任危機。第二，在價格控制方面，一個產品要有完善的價格體系，也就說要有合理的定價，其中包括渠道價格，終端價格，如果控制不好很容易造成價格不穩定，最終使終端市場失去信心。第三，在渠道控制方面，我認為促銷最好是針對消費者而不是渠道，把貨壓到渠道還是倉庫的轉移，最終被消費者消費才是真正的處理，針對渠道的促銷活動也有可能造成產品的直接降價。還有一種方法最好是在特殊通路也就是所謂的封閉渠道進行處理，其好處是對市場沒有沖擊，消化快，而且價格易于控制。一般飲料箱易破損，需要我們更換新箱皮即可。第四，在促銷方式方面，不一定要用特價促銷甩貨，我認為，與暢銷品捆綁促銷或者與多種品牌聯合促銷效果應該好點主要目的就是，不要讓消費者感覺你是在甩賣，這樣通常就不會給市場帶來負面的影響。還可以組織公益性的品牌宣傳活動，以此為贈品。
我對2003年自己市場的月銷售，季度銷售，全年銷售進行統計分析發現銷售額是圍繞著全年的月平均銷售額上下有規律的波動，所以，我們在做市場時要根據去年同時期的銷量合理安排計劃，盡可能地避免積壓和批號老化的產生。（ 農夫山泉股份有限公司 王林）
變廢為寶，庫存也能做客情
有個業務員講述了自己在市場中操作的心得：把手上的庫存巧妙處理。其實采用的辦法也是做促銷，但是他的操作卻很意思。首先他找到當地最大的一個賣場采購，告之現在公司要在該店組織大力度促銷活動，為了支持這家店，就在一家店組織這個活動。市場業務都知道，如果商超知道這批產品快臨期時，其采購也可能逼你，要求你做促銷，這樣就比較被動了，不如主動上門積極處理。很多商超非常歡迎這類促銷活動，只要措詞得當，解決應該不成問題。
這個做法就提示我們，面對困難時，要善于把難題轉化，也許問題就不是難題了。（唐延久）
健全調貨體系
有這樣一個問題，滯銷產品出現積壓可以理解，但是為什么一些暢銷產品也會出現庫存問題呢？通常其出現的原因很大程度上在于經銷商的管理。因為一般這類產品的積壓就是壓在經銷商庫里面。解決問題的辦法就是，廠家業務人員要及時回訪，及時判斷產品的走量，并及時考察終端市場，為經銷商的庫存管理進行貼身顧問式服務。企業要防止庫存的出現，最重要的就是健全完善市場管理服務體系，尤其是調貨體系。
小猴過河范文2
一、返還財產。
二、賠償損失。
三、行政處罰。合同在無效的情況下，可能產生追繳財產，被科以行政罰款等處分。
【法律依據】
根據《合同法》第五十八條，合同無效或者被撤銷后，因該合同取得的財產，應當予以返還；不能返還或者沒有必要返還的，應當折價補償。
小猴過河范文3
摘 要 無效合同制度的宗旨在于對嚴重違背法律價值取向的當事人意志予以否定,使其不能發生當事人預期的法律后果。因此,合同一旦被確認無效,便應溯及地不具有法律約束力(合同法第56條)。唯對于己經部分或已經履行的以無形給付為特征的繼續性合同例如雇工合同,租賃合同等,無效的溯及力可能導致給付人無償付出或難以客觀計算給付人的給付等復雜后果。為此,在此情形宜令無效后果向后發生。
關鍵詞 合同無效 后果
合同中的糾紛解決條款,僅指向可能出現的包括因合同無效而產生糾紛在內的各種糾紛,既為必要也與合同的其他部分相對獨立,實際上相當于當事人另行訂立的一個合同。故此種條款本身不因合同的無效而無效(合同法第57條)。須注意的是,所謂“不影響”僅指此類條款不會由于合同無效的原因而無效,并非說凡是糾紛解決條款全部有效,糾紛解決條款是否有效需要單獨認定。例如,當事人約定排斥司法權,規定合同出現糾紛時,提交某人處理,任何一方不得提訟。即使合同本身有效,此糾紛解決條款也屬無效。
此外,合同部分無效而不影響其他部分的,說明其他部分具有可以獨立存在的相對獨立性,故也不為無效(合同法第56條)。
合同被確認無效后,當事人因合同而取得的利益和負擔的不利益便喪失法律上的依據,因此法律上還需將此利益進行平衡。以合同所處的階段不同,分述如下:
1.對合同尚未履行部分,當事人不得請求履行,另一方也無需履行。若當事人仍然為履行則如何?對此,若履行行為本身觸犯其他法律,則依據該法追究其責任;若其他法律并無規定,則即使禁止履行實際上也無法操作,視為贈與,使履行人喪失返還請求權。
2.在合同已經履行部分,當事人對因合同取得的財產負有返還義務為應有之意。作為變通,對不能返還或者沒有必要返還的,折價補償(合同法58條)。此種財產返還請求權的性質依情況和財產性質不同宜分為原物返還請求權和不當得利請求權兩種,分別適用返還原物和不當得利有關規定。就返還財產而言,與我國不同,作為例外,各國大都規定對不道德和嚴重違法等特定情形下的無效合同,不允許請求返還財產。法國學者認為,該做法將先履行的一方置于相當不安全的處境:對方可能在保有既得的給付的同時文拒絕履行交付約定的財產的義務。故誰都不愿意就無效合同為先履行,這實際上促使了當事人不去遵守自己締結的不道德和嚴重違法的合同。
3.損害賠償責任(合同法第58條)。當事人可能因為合同被認定無效而遭受經濟損失。而合同無效則可能歸因于一方或雙方的過錯,故損失與過錯之間存在因果關聯,規定當事人依過錯承擔賠償責任并無不當。通說認為此種賠償責任系締約過失責任,乃基于信賴利益損害產生且賠償不得超過履行利益。
4.對于惡意串通,損害國家、集體或者第三人利益的合同,《民法通則》第61條第二款規定“應當追繳雙方取得的財產,收歸國家、集體所有或者返還第三人?！倍鴮Α半p方取得的財產”司法解釋認為包括“實際取得或約定取得的財產。”學者評論上述規定體現了“對不法行為人的制裁”。大有褒揚之意。追繳體現了制裁自無疑問,但筆者以為其是否妥當不無疑問。首先,追繳的理由顯然主要不是因為損害了國家或集體利益而在于惡意串通,同樣損害國家或集體利益而未通過惡意串通方式的合同就沒有規定追繳的后果。固然,惡意串通表現了當事人具有主觀惡性,但在合同締結過程中,當事人的主觀惡性還表現在其他多種形式如欺詐、脅迫、乘人之危以及一方當事人單獨具有損害國家、集體利益的惡意之中。舍其他形式而單獨制裁惡意串通這一種,似乎并無令人信服的理由。第二,依據上述追繳規定,對支付財產對價獲得非財產利益的一方當事人并無適用追繳的余地。因此對此種當事人而言,合同無效的實際后果與合同有效并無區別。這又違背制裁惡意串通的宗旨,邏輯上難以自圓其說。第三,對進行財產交易的當事人而言,即使并未實際取得相應財產,無論如何也不可能沒有約定取得的財產(此系其合同利益之所在),故此時的追繳實質上相當于行政處罰中的罰款。(在損害第三人利益場合,若合同尚未履行,則第三人并無實際損害而無由返還,表現的尤其明顯。)對違法行為進行行政處罰屬于公法上的制裁,在私法之中摻入公法制裁,如此混淆公私法是否妥當本身就大成疑問。依筆者的閱讀范圍,也未發現國外有類似立法例。第四,如果說追繳歸國家所有可以說是行政處罰的話,那么,收繳歸集體所有則無從作此解釋。對照第三人之“返還”待遇,“歸集體所有”顯然表明即使集體實際上尚未遭受損失也可以獲得該追繳的財產,這是否意味著集體可獲得本應只為國家獨享的罰款的財產的呢?可見,民法通則的上述“追繳”即使是我國特色,這個特色也并不可取。第五,由于實踐中追繳所得的財產很大部分會返還經辦法院,也大大增加了法院受利益驅動而人為地將可以不認定無效的合同認定為無效的可能性。
對上述規定,合同法第59條作了部分修改,規定“因此取得的財產收歸國家所有或者返還集體、第三人?！逼湫薷闹幱卸?刪除了“應當追繳”字樣和將“收歸集體所有”改為“返還集體”,這意味著集體若沒有實際損失就無需“返還”。上述修改雖然消除了民法通則61條規定的部分矛盾,但其他問題仍然存在。以筆者之見,若認為惡意串通損害國家、集體或者第三人利益的行為果真嚴重到需要進行公法制裁,那么完全可以在公法上規定罰款或沒收而由相應行政機關來執行,在民法中作此規定只會引起混亂。
參考文獻:
小猴過河范文4
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（來源：文章屋網 ）
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[關鍵字] 復合皮；燒傷
復合皮是一種新型的皮膚永久替代物，主要由自體表皮及異體真皮構成[1]，具有良好的抗摩擦性和彈性，在外觀上更接近正常的皮膚。
燒傷是機體在接觸高溫物體以及在受到強烈的熱輻射時發生的組織損傷。根據溫度的高低、接觸時間的長短、機體的變化分為四度。
1 資料
1.1一般資料 選取本院燒傷科自2007年3月到2010年9月收治的50例深度燒傷患者。年齡18-36歲，平均年齡26.9歲。50例患者均為診斷四肢三度燒傷患者，每組25例分為2組，一組為實驗組，二組為對照組。兩分組之間無年齡及其它差異，符合統計學標準。
2 實驗方法
2.1實驗準備 實驗組25例接受復合皮移植，對照組為自體刃厚皮移植。實驗對照部位僅限于膝關節和腕關節。
2.2實驗過程
50例診斷為四肢三度燒傷的患者，均進行創面的切痂和清潔，在進行止血過程后。實驗組在患者膝關節和腕關節各取一個創面移植自體厚皮和脫細胞異體真皮，簡稱復合皮，其它創面采用常規移植手段，移植異體皮嵌合自體皮。對照組患者在膝關節和腕關節選取創面進行自體刃厚皮移植，四肢其它創面同實驗組進行異體皮嵌合自體皮移植。兩分組移植后，均用紗布加壓固定創面。
3 實驗結果
3.1實驗標準
觀察實驗組和對照組創面的瘢痕程度、創面的愈合時間以及移植皮膚的成功率，進行對比。其中瘢痕程度采用溫哥華量表評分，創面的愈合標準為移植后的皮膚建立血液運輸功能，移植皮膚的成功率為移植后成活的皮膚面積與總移植面積的比值。
由表格得到，在瘢痕評分上，實驗組得分為4，對照組得分為9，按照溫哥華瘢痕評分量表，得分越少，表示植皮后的創面在色澤、厚度、血管分布、柔軟度方面取得了較佳的效果[2]。在愈合時間上，實驗組采用復合皮為9天，對照組為5天。在移植成功率上，實驗組為96%，對照組為92%。綜合以上數據，可以得到，實驗組在瘢痕評分和移植成功率上均優于對照組，但是相比對照組有著較長的愈合時間。兩分組數據經統計學處理，均得到P＜0.05，表明兩分組實驗數據具有統計學意義。
4 討論
深度燒傷的患者進行皮膚移植是必要的手段，在移植皮膚上有著很多的選擇。皮膚的厚度是一項分類標準，對于自身移植皮膚來說，真皮層越厚的植皮移植效果越好，但是由于自身皮膚有限，在治療深度而面積廣泛的燒傷患者上來說，全部采用自身皮膚是不現實的，臨床上多采用自身與異體皮膚相結合的方法。異體的脫細胞真皮是通過特定的處理，將皮膚組織異性的免疫抗原分離掉[3]，保留皮膚細胞的基本的結構和成分，尤其是真皮層和皮膚表層之間的基底膜及真皮組織，這不僅提高了移植皮膚的成功率而且為移植后細胞的生長提供的框架。
復合皮是一種新型的移植材料，有研究表明，復合皮不僅具有較好的彈性，在增強皮膚的任性、抑制瘢痕的形成和成長方面都有很好的作用[4]。經過復合皮移植的皮膚在顏色上更加接近正常的皮膚，這主要是由于復合皮組織中的基底膜對皮膚生長的誘導作用，使得移植的皮膚和原有的皮膚以及新生的皮膚有著更好的銜接作用。在皮膚的生長階段，復合皮的應用可以降低早期組織中膠原蛋白的代謝，使得皮膚的透明度增加，在后期可以抑制纖維蛋白的代謝，在實際表達上，對移植瘢痕的生長有重要的作用。臨床上研究發現[5]，在燒傷后采用復合皮移植創面，可有效提高移植皮膚的成活率，使皮膚彈性好、質地耐磨無破損，在患者滿意度上也有很好的評分。
在本文的實驗中，通過對比復合皮移植和自身刃厚皮的移植，在實驗結果上，復合皮還是有很好的表現。實驗數據上，采用復合皮移植的實驗組患者有著較少的瘢痕發展，而且在移植成功率上也優于對照組。雖然在愈合時間上，復合皮相對于自身皮膚略顯較長，但在皮膚的恢復上有著更好的效果，這對患者健康的恢復以及良好心態的培養都有重要的意義。通過實驗的研究，筆者認為復合皮在實際的燒傷手術應用中具有很大的價值，其不僅可以改善患者皮膚和肢體的功能而且在外觀效果上更加接近正常的皮膚組織，這在患者的選擇上也具有優勢。復合皮材料的應用為深度燒傷患者的手術提供了新的選擇，對實際的臨床選擇更加具有實用性。
參考文獻：
[1]蘇順清，戴新明，李群久，等.異體脫細胞真皮基質與自體薄皮片復合移植修復皮膚缺損[J].中國臨床康復，2008，7（20）：2893.
[2] Wainwright DJ.Use of an acelular allografl dermal matrix in the management of full?thickness burns，Burns，2009，21：243―248.
[3]李遲，王春元，等.脫細胞異體真皮基質與自體薄皮片移植的研究與應用.中華整形燒傷外科雜志，2008.14：370.373.
小猴過河范文6
關鍵詞：通貨膨脹；貨幣政策；CPI；效果評價
一、貨幣政策有效性研究文獻綜述
（一）國外研究綜述
國外對于貨幣政策實施有效性的實證研究開始較早，其中以弗里德曼和施瓦布（1963）對貨幣流通史的研究最具有代表性，他們認為大蕭條時期貨幣緊縮和銀行倒閉過程如此嚴重與美聯儲當時未正確使用強有力的貨幣政策手段有關。羅默（1989）通過對二戰以來到1979年分期考察發現，美聯儲當時為減少通貨膨脹過于審慎地采取措施導致經濟放慢。他們得出結論：貨幣政策會對真實產出產生顯著負面影響。現任美聯儲主席本·伯南克與合作者約翰·布蘭德（1992）對聯邦基準利率實證研究顯示，基準利率上升6到9個月后會導致銀行存款顯著減少。斯蒂芬·奧利納和格列·魯迪布什（1996）通過研究證明在緊縮性貨幣政策實施會強化企業投資行為與內部資金聯系，進而削減投資。古德·弗蘭德（2005）指出1981-1982年短期經濟緊縮是由當時美聯儲緊縮貨幣政策導致的。圣路易斯儲備銀行報告（2007）通過對已確定目標通脹率23個國家經驗數據分析后認為，不同時期年通貨膨脹率表現缺乏規律性，短期通脹率經常高于預期目標。
（二）國內研究綜述
近年來，國內學者通過不同角度構建模型對貨幣政策有效性進行了一系列實證研究，但起步晚，仍與國外存在較大差距。周英章、蔣振聲（2002）運用協整理論與時間序列分析方法對中國1993-2001年間貨幣政策傳導機制進行系統的實證分析，結果表明這一時期貨幣政策通過信用和貨幣渠道共同傳導發揮作用，而且信用渠道占主導地位。謝赤、鄧藝穎（2003）運用比較研究方法分析了SVAR模型在貨幣政策沖擊下的反應并就我國貨幣政策的有效性進行了實證分析。劉霖、靳云匯（2005）運用協整與自回歸方法對貨幣供應、通貨膨脹與經濟增長的聯動關系進行研究。裴平、熊鵬、朱永利（2006）則利用年度數據與季度交叉數據構建產出增長率與通貨膨脹率增長系統反應模型檢驗了中國經濟開放度與貨幣政策效應關系，認為經濟開放度的提高降低了貨幣政策產出和價格效應，央行應采取措施防范經濟開放度提高對貨幣政策有效性的削弱。
二、通脹后我國貨幣政策及其效果分析
（一）通脹后我國的貨幣政策
2008年全球經濟危機爆發后，為抑制經濟快速下滑，促進經濟逐步回升，2008年9月25日至年底，四次下調存款準備金率，四次下調存貸款基準利率，但由于央行大量增發貨幣，通貨膨脹率上升、資產市場泡沫加速膨脹。隨后中央貨幣政策針對經濟運行形勢不斷做出了調整，其主要政策如下：
1.2010年主要貨幣政策
2010年中國人民銀行6次上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，人民幣存款準備金率全年共計共上調了3個百分點，兩次上調金融機構人民幣存貸款基準利率，一年期貸款基準利率提高到了5.81%；與此同時，央行再貼現利率上調至2.25%。
3月4日，央行信貸形勢座談會要求遵照宏觀調控總體部署合理引導金融機構貸款均衡增長，同時做好信貸結構優化與風險防范工作。
6月19日，中國人民銀行在對國內外經濟金融形勢和國際收支狀況進行研判的基礎上決定繼續深化人民幣匯率形成機制改革。更加強調堅持以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節重要性。
11月23日，中國人民銀行再次召開信貸形勢座談會，分析當前形勢，繼續引導金融機構保持貸款合理增長，在優化信貸結構的同時提升抗風險能力。
12月15日，中國人民銀行又一次召開信貸形勢座談會，會議傳達中央經濟工作會議精神，指出金融機構應認真執行穩健貨幣政策，加強自我調整。
2.2011年主要貨幣政策
2011年中國人民銀行6次上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，人民幣存款準備金率全年共計上調了3個百分點，一次下調人民幣存款準備金率0.5個百分點，三次上調存貸款基準利率，一年期存款基準利率提高到3.50%；一年期的貸款基準利率上調到6.56%。
2011年初，中國人民銀行決定引入差別準備金動態調整機制，為宏觀審慎政策框架的構建奠定基礎。
11月，上海市、廣東省、浙江省和深圳市四省（市）開展地方政府自行發債試點，分別在銀行間市場發行地方政府債券71億元、69億元、67億元和22億元。
3.2012年主要貨幣政策
2月18日，中國人民銀行決定2月24日起下調存款類金融機構存款準備金率0.5個百分點。
5月12日，中國人民銀行決定5月18日起下調存款類金融機構存款準備金率0.5個百分點。
6月8日，中國人民銀行決定2012年6月8日起下調存貸款基準利率。一年期存款基準利率下調0.25百分點，一年期貸款基準利率下調0.25個百分點；其他各檔次基準利率及住房公積金利率相應調整。
（二）貨幣有效性分析
貨幣政策有效性，是指貨幣政策的實施能否順利實現經濟調控目標，這一過程是通過市場傳導機制引起資源合理配置實現的。中央銀行主要通過貨幣政策工具進行宏觀調控，主要工具是利率工具與存款準備金工具。
1.利率工具有效性
中央銀行使用的利率工具有再貼現率、再貸款率，存款準備金率等基準利率以及調整法定存貸款利率和規定存貸款利率波動范圍。在有效市場中，利率完全可以充分發揮經濟調節功能。利率的變動可以有效調節貨幣流通量進而對經濟增長和通貨膨脹施加影響。利率是貨幣政策執行過程中一個重要基礎變量。但是，利率工具調節作用的充分發揮必須以特定的經濟環境為基礎，同時也與市場機制的完備性密切相關?？疾煳覈陙碡泿耪邔嵺`經驗，受不完善的經濟體制和基本國情制約，2010年以來利率政策地位逐漸提高，中國人民銀行先后5次上調存貸款基準利率，但PPI自2009到2011上半年穩步上揚影響了我國反通脹利率政策有效性。雖然在通脹平息后也取得一些成就，貨幣政策機制也實行重大改革，更加重視市場化手段調節，建立間接調控體系。但總體而言，利率完全市場化仍未實現。
2.存款準備金工具有效性分析
存款準備金工具主要通過調整存款準備金率，利用乘數作用實現貨幣流通量幾何級數變動。在經濟過熱的情況下，適度地提高存款準備金率可以有效控制金融機構信用創造能力，從而實現對貨幣供應的間接控制。準備金率可以分為法定準備金率和超額準備金率兩種不同種類。相比較而言，法定準備金率調整時效快而且耗散少。但是，存款準備金調整對經濟的沖擊相當強烈，常被視為效果為迅猛的工具之一，使用需要謹慎。從我國貨幣政策實踐來看，中國人民銀行2010年以來已經先后對準備金率進行了12次上調與三次下調操作。由于我國尚未實現利率市場化，公開市場操作受到種種限制，央行被迫將準備金工具作為流動性回收的主要方式。但是隨著目前人民幣升值預期的提高，巨量熱錢流入反而促進了資產價格增長，最終會通過各種途徑傳導到實體經濟。同時不健全的社會保障體系與民眾謹慎性心理大大降低了邊際消費傾向，儲蓄率居高不下，實際上增加儲蓄就相當于間接增加資產需求。
綜上，可以看出中央銀行的貨幣政策對通脹治理效果并不理想，從圖1的M2和CPI的走勢圖我們也可明顯的觀察到。從2010年起政府就著手開始控制貨幣供應量，2010年1月直至2011年10月M2的增速一直都是向下收縮，但我國的CPI卻一直不斷攀升，從2010年1月的1.5節節升高到了2011年最高點6.5，整過物價上漲了三倍多，直到2011年10月才有所回落，且當前仍停留在3之上。
三、提高我國貨幣政策效果對策分析
（一）優化貨幣政策的獨立性和透明度
國內外大量實證研究表明，中央銀行獨立性與貨幣政策效率正相關。而我國中央銀行獨立性較差，缺乏決策權，貨幣政策因此大打折扣。在我國分業經營與監管制度安排下，未來改革不僅要賦予中央銀行較大的貨幣政策獨立操作權，還要同時提高執行透明度。此外還要強化溝通協調機制，爭取公眾對更多的理解支持，引導理性預期形成，進而增強貨幣政策效果。因此央行應堅持定期政策目標和實施計劃，增強政策透明度，同時借鑒國際經驗設定明確的通脹目標調控區間，將穩定幣值與通脹目標相結合，增強政策可信度，進而提升民眾對央行與貨幣政策有效性信心。
（二）完善利率和匯率形成運行機制
深化利率市場化改革可以提高貨幣政策有效性與影響公眾預期，因此要積極推進利率市場化。主要應做好以下工作：（1）改革利率管理機制，開發利率避險工具，建立利率風險報告制度。（2）大力推進形成貨幣市場化利率體系，根據市場動態靈活調整再貸款、再貼現率與存款準備金率。（3）提高利率導向作用與強化主體約束，實現利率資源配置的主體作用。此外，還要進一步改進人民幣匯率形成機制，應在保持幣值穩定前提下擠出升值預期中的投機性因素和泡沫成分，從而緩解人民幣升值壓力。
（三）發展完善金融市場
要大力發展貨幣市場，擴大貨幣市場參與群體和銀行間債券市場的交易主體，不斷開發多種貨幣市場工具，吸引以信托保險機構為代表的非銀行金融機構，并進一步發展同行業拆借市場使之成為有效基準利率。同時也要大力發展資本市場，積極擴寬融資渠道，大力發揮資本市場的作用，擴大證券市場規模，加速發展債券市場，建立多層次系統化有效率的資本市場體系。（作者單位：首都經濟貿易大學金融學院）
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