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好笑的故事范文1
我泡好了茶，送到她面前，她像受驚的小兔，直說謝謝。低頭淺酌，她看看茶，看看我。
我們開始從一塊點心說起。
她說，她喜歡吃甜的，尤其軟軟的蛋糕，有好大一種安全感。
我點點頭，繼續聽她說。
三十六歲以前，我的生活里沒有蛋糕，雖然那么喜歡，但是舍不得。我要省下每一分錢養家。日子過得異常艱辛。
那段日子其實更令我懷念。那個冬天的一天，天有點晚了，天空還有點灰，我拉著大大的蛇皮袋子，笨笨地挪到站臺上。冬天的站臺，那么大，那么遼闊，似乎世間的一切，都是一覽無余。
風起來了，還夾雜著細細的冰晶，打到臉上，涼涼的，刺刺的，有點痛，有點像針棒按摩的感覺……我從來沒有那么深切地感受過冬天，在凜冽里，感受到生命的存在，似乎冷酷，卻有著暖暖的存在感……
我望著車來的方向，心里那么坦然，我知道，我是為了事業奮斗呢。
日子過得緊張、清苦、充實，有奔頭。
她說著，臉上泛著粉紅的光澤。
后來，蛋糕有了，我可以想買我想吃的任何一塊蛋糕。但所有的雞零狗碎也來了，孩子青春期了，老人生病了，七大姑姨讓幫忙了，和先生的沖突也開始此起彼伏了……一切都沒了章法，我怎么那么委屈啊，我寧可就那么繼續窮下去……
安靜的她，一下子像點燃了淚腺的小宇宙，淚水恣意橫流。
時間似乎凝滯了。拿來溫熱的毛巾，遞給她，等著。
終于，她抬起頭，莞爾一笑，抹一把眼淚，又成了那個恬靜的女子。
她是我的好朋友娟，眾人眼里賢惠、寧靜、大度的一個。
她說，她很清楚，每個人的生活里都會有諸多的茍且，每一款都有每一款的味道，也總有那么一款或兩款需要你心甘情愿地忍受，她當然也不能例外?？捱^之后，依然笑著繼續，笑著心甘情愿，而這樣的心甘情愿，可以踏實，可以無悔，可以慢慢地過出詩意和遠方。
喜歡去宏的茶室。安靜，精巧，溫暖。散落在各處的小小書架，像園子里幾株暗自妖嬈的花，透著迷人的香。若有若無緩緩流淌著的音樂，撫摸著一顆顆心，慢慢沉淀。
當然，更喜歡的還是宏這個人。
宏是個愛茶的女子，那年春天，放下幼兒，留下父母，一個人跑到山里去找古樹茶。天是燥熱的，路是陌生的，雖然有當地人的帶領，但那樣的山路還是她未曾想象到的。夜晚，在小村落簡陋的屋子里，四處有大自然的轟鳴洶涌而來，她一個小女子，睜大眼睛看著黑森森的大山，徹夜不眠。直到點點的亮光從樹縫間透過，她才一下子呼呼睡了起來，但僅僅是片刻的合眼，又要踏上尋茶的征程……
我常常和朋友講起她，她總是淡然一笑，依然的嫻靜。捋一捋耳畔的秀發，她說，其實，最可怕的不是這大山，這黑暗。可怕，是撕心裂肺的思念。當初，我走的時候，孩子還沒斷奶呢，一路上，漲得疼疼的，那是小兒在想我吧，想我也沒辦法，堅持唄！家里人，也不理解我，覺得我做了件無厘頭的事情，這樣的茶事，能有什么出息呢？但我喜歡哪，困難總是有的，一點一點來吧……
宏低頭泡茶，嘴角有笑，仿佛是一朵歲月的蓮花，盛開。
她們都在笑著說自己的故事，就像沈從文老先生下放的時候，被派去喂豬，去掃女廁所，這樣的凄苦可想而知。可他老人家，欣欣然地去了，在給表侄黃永玉的信里說：“這里周圍都是荷花，燦爛極了，你若來了……”
你看，他們每一個都像是在說別人的故事，輕描淡寫和風細雨的。一如小城里那個事業家庭俱佳的女子所說，堅強可不是純粹的表揚，是看你有沒有笑著面對。
原來，想讓堅強成為一個褒義詞，還須看得滿塘的荷花呀！
好笑的故事范文2
1、一年級老師如果想給孩子們講故事的話，一定會選擇在ppt里面準備好兒童故事素材的。
2、一年級講故事ppt素材用的兒童故事1:飛上天空的綿羊
3、從前在一片綠綠的草原上，一只綿羊在山坡上，看著天空呆呆的想“白云是白白的軟綿綿的，可以飛上天空，我也是白白的，軟綿綿的就不能像云一樣飛上天空呢?”于是綿羊每天這樣望著天空。
（來源：文章屋網 ）
好笑的故事范文3
1. 故事講給誰聽？模仿你客戶的風格
溝通的成效以溝通中對方收到的信息為準。所以，在設計故事前，銷售人員必須分析：我所面對的客戶群具有什么樣的特征？他們希望、喜歡聽到什么樣的故事？這些故事的情感元素是什么？我用哪種語言來講更容易被他們所接受？
也就是說，銷售人員必須培養自己的銷售敏感性：他要在心里勾畫出自己商品所細分的理想客戶形象。理想客戶形象主要包含以下要素：有無性別側重、大致年齡段、共同特質、教育背景、生活背景、階層屬性、婚戀狀況、具有什么樣共通的情感需求等。
當勾劃出理想客戶模型后，銷售人員要學習他們所有的溝通方式。想一想他們平時喜歡閱讀哪種類型的雜志、瀏覽哪些網站、關心哪些方面的資訊……在這個全民皆八卦的時代，他們平時都喜歡八卦一些什么樣的題材。圍繞著這些，銷售人員更容易找到客戶喜歡的故事素材，從而成功吸引他們的注意。而且在講述的時候，盡量用客戶所喜聞樂見的方式展現出來。
如果你覺得這樣還是不清晰的話，試著去模仿你的客戶?！澳７率亲罡叩亩Y贊”。人們都在潛意識中尋找著自己。人最喜歡自己，其次是和自己相似的人。所以，我們可以模仿客戶的語言：包括語速、語調、某一些特別的用詞；我們也可以模仿客戶的肢體語言，細心觀察一下客戶是如何擺放他的手的，他是如何站立的，他呼吸的頻率大概是什么樣的，然后模仿他。幾秒鐘之后，改變你的肢體語言，觀察你的客戶是否同時跟你在改變。如果沒有的話，不要緊，繼續模仿你的客戶——直到你發現你們的動作開始互相影響。
成功的模仿將極快地拉攏你和客戶間的距離。它將產生一種巨大的黏力。模仿所具有的趨同作用將讓你和客戶之間更快地建立起更好的互動關系。
2. 怎樣才能講好故事？故事愿景中要加入客戶
正如我們前文中所反復提到的：銷售其實就是銷售人員與客戶建立關系的過程。所以，我們實在想象不出來，有什么情況比你的客戶在聽完故事冷漠的回應：“是很有趣，可是我看不出來跟我有什么關系”更糟糕的了。
好的故事必須與你面前所站著的這個活生生的、呼吸著的客戶息息相關。對于他而言，真正的好故事是可以立刻讓他產生了一種關聯感：在客戶頭腦想象中，他似乎看得到、聽得到、聞得到、嘗得到、甚至可以摸得到他擁有或使用商品后的一切。而且這個圖像較之于他的現實生活更美好、更具有誘惑力。
現在，回想一下開篇引用的寶馬汽車的銷售故事?？蛻粽窃阡N售人員的誘導下，“看到了”自己在炎夏的海邊開著寶馬汽車，“聞到了”夏日海風特殊的咸味，“聽到了”車里音響播放的美妙音樂，還“摸到了”汽車座椅的皮革舒適感。
故事成功與否的關鍵就在于：它是否讓你的客戶有所感觸。好故事為客戶經營了一個、兩個或無數個美夢?？蛻舯怀晒幙椷M了商品的未來圖景里面。如果你不知道該如何為你的客戶編織這個夢想的話，再重新學習一遍你商品所能帶給客戶的利益點。看看客戶如果購買了你的商品，他將會擁有什么樣的利益。然后，用感性的故事來包裝這個利益。
六、從現在開始，抓住一切機會練習你的故事：
1、增加故事趣味，吸引客戶注意
正如我們在前文所講的，故事在整個銷售過程中的作用是將客戶的購買熱情從99度推向100度。所以，銷售人員講故事的過程中，如何持續吸引客戶注意力與興趣，將對故事最后的效果起到非常重要的作用。同樣的故事，銷售人員是否用心在講將對故事最后的效果起到決定性的作用。銷售人員如何在講故事的過程中展現出“用心”的效果呢？以下是平時練習的一些小技巧：
·注視與客戶的目光接觸 ── 目光與客戶相遇，表示了銷售人員對客戶的關注。
·銷售人員在講故事的過程中要有表情，生動。杜絕生硬感。銷售人員對故事要百分之百的熟悉，有如發生在您身邊，您是見證者一般。
·銷售人員用直接的、明白的語言來講故事；避免語焉不詳，盡量避免使用有歧義的語言。同時，銷售人員一定要注意目標客戶語言中喜歡使用什么樣的詞，并加以配合。
·一個故事只傳達一個單純、明確、有說服力的信息，避免故事中所傳遞的信息或價值觀前后沖突、矛盾。
·可以的話，建議銷售人員盡量為自己的故事提供視覺材料 ──大多數情況下，人們聽故事都只是用“耳朵”聽的功能；但當故事無趣時，注意力自然消失了。所以，建議銷售人員為自己不同的故事配備不同的視覺材料，同時，在語言中，盡量引入與其他感官詞匯，引發客戶產生積極聯想。
·故事及時、漂亮地結束；減少銷售人員在講故事過程中教條式的結論。時間的分配上，一般一個故事的時間大約控制在3分鐘左右，而且在頭一分鐘一定要抓住客戶的吸引力，故事部分要引發客戶的情緒互動。銷售中的故事最長不超過5分鐘。如果講了5分鐘故事，客戶對此一點興趣都沒有，那么，趕快收起這個工具吧。也許你可以再試試別的可能性。
·通過故事，銷售人員向客戶提出問題。發問的目的是讓引發客戶關于購買后自己心理需求得到滿足的想象，所以要避免銷售人員的故事“春風過牛耳”的結果。
·銷售人員要為故事預留空間，讓客戶覺得故事是他們自己想象出來的，而不是銷售人員強行推銷給自己的觀念。
·盡量在你的銷售故事中加入一些能讓人“笑”的元素。
2、“故事會”小組，練習講故事
銷售人員開始講故事時，可以行自己對著鏡子或在想象中進行練習，不斷熟悉故事框架、內容與結架，將故事盡量用自己的語言熟悉。想象不同的情境：不同類型的目標客戶群，客戶不同的心理需求如何用故事來進行滿足，不同的購買節奏中如何插入故事……
銷售人員可以在公司內部組成“故事會”小組。小組成員在加入時，必須向小組提交三個以上的自己原創的銷售故事。銷售小組定期收集、更新故事會里的故事，并定期對故事進行評選，找到最能打動客戶的故事。
行動方案：
1、 找到上一章后你在紙上寫下來的商品特質，試著把它們包裝成賣點：想象一下，最有可能購買這個賣點的客戶是誰？對方的心理需求是什么？故事是否能向客戶提供這方面的滿足？
2、 故事準備越多越詳細越好。如果你擔心有所遺漏，可以向已經成交、關系良好的客戶請教，可以向身邊的同事、上司請教，甚至你可以向競爭對手請教：看看他們在廣告中是怎樣講述他們的故事的，他們是如何借用故事達到與客戶的情緒互動的？
3、 首先，向你的同事出售你的“故事計劃”，找到有興趣的同事一起來為商品包裝故事，彼此交換你們關于商品的銷售故事，將你們的故事匯集成“故事會”。
好笑的故事范文4
時間:7:30 am 地點:北京地鐵一號線某擁擠車廂中
飛叔感言:每天6:30我就要爬起來上班了,路上的困度可想而知,還好地鐵里的MM多啊!我左看看、右看看,激動得睡意全無。從前我追MM,靠的是幫MM裝機、修電腦;現在我追MM,靠的是給她們拍美美的照片。雖然我沒有高級的單反相機,但就憑我的六成新二手智能手機,一樣可以把MM的照片弄得很PP。哎哎,這位小LOLI,叔叔給你拍張照吧,哎,別跑啊,站住……
一般手機拍照的效果可真是不敢恭維,畫質低、顏色差、沒感覺、沒意思。飛叔的秘籍之一就是在拍照后進行圖片效果處理,我的諾基亞手機是目前市面上很常見的S60V3版本的,所以可用的軟件很多。
經典推薦一樂目(/download.php),它可以拍攝出LOMO效果的圖片,非常有Feel啊(見圖1)!
① 編輯短信xz發送到15110296076,手機不一會兒就會收到短信,用手機登錄短信中的鏈接即可下載;
② 安裝后進入“功能表”找到“Arise Mobile”文件夾,進入后就看到“樂目”軟件了;
③ 進入“照片特效”,選擇一張拍攝好的圖片,橫向標簽是4大功能,包括顏色、變形、風格化、邊框,可以通過“”“”鍵切換;生成效果后如果感覺不滿意,選擇“選項還原”即可恢復;
④ 進入“動感拍照”,橫向標簽是4大功能,包括動感四格、色彩、變形、風格化,拍后不滿意,可點擊“重拍”取消;在“選項”中還可以設置“相機對焦范圍”、“照片尺寸”。
經典推薦二PhotoWings(/cfan/201001/s60rz.rar)(見圖2)
① 在“功能表應用程序我的助理”中找到PhotoWings;
② 在“PhotoWings”軟件中打開要編輯的照片,點擊“選項處理校正/特效”,校正可以調節照片對比度、亮度和色調等,特效可以按需求選擇效果;
③ 在“選項相框/邊框底紋”中,可以給當前照片添加相框、邊框以及邊框的底紋,選擇好以后可以再點“選項移動”,按“”“”“”“”調整照片。
時間:12:00 pm 地點:雜志社附近小飯館
飛叔感言:利用共進午餐的時間,給她的照片弄點小花樣,討MM歡心(見圖3)。
① 在“PhotoWings”軟件中打開要編輯的照片,點擊“選項卡通表情”,面無表情的大頭照立刻豐富起來,按“”“”就可以瀏覽各種逗趣的表情了;
② 在“PhotoNova”軟件中打開要編輯的照片,點擊“選項繼續”,在“角色模板”中選擇一個確定,再“選項繼續”,OMG!美女與野獸出現啦;
③ 在“自動連拍”軟件中,點擊確定跳過廣告后,在“選項間隔”中設置連拍的間隔時間,在“選項數量”中設置連拍的張數后“確認”,手機就開始連拍了。抓緊時間讓MM擺出各種可愛、性感的造型,然后去圖片庫中就能找到這些照片啦!
小提示:飛叔鼎力推薦,自動連拍秘器――Snapper
無聲+自動連拍,絕對的偷偷拍照的利器,NOKIA手機必備:/ya326n5
NOKIA不愛涂鴉男
雖然NOKIA這么火,但飛叔撕心裂肺地發出了感慨:“NOKIA不愛涂鴉男啊!”因為,當你用過iPhone和Android這些觸摸屏手機之后,你才能會發現,NOKIA居然連涂鴉功能都沒有。要想給MM秀一下自己的漫畫天賦怎么辦呢?假如你是Android用戶,推薦使用Cam Painter For Android,下載地址:/y9tq2ql。
時間:18:00 pm 地點:雜志社附近某火鍋店
飛叔感言:寫了一天稿,累死我了!今天老大要請客,哈哈!我可要多吃點,嗯嗯!拍張腐敗照上傳到開心網上吧!不過……小編們又催我請客了,上次承諾大家要請頓大的,我的錢包啊――好干癟。%>_
推薦一樂目(樂目有自己的Space,也可以通過它微博到開心、校內、Facebook、Twitter等)(見圖4)
① 進入樂目點擊“設置”,在E-mail和樂目密碼中輸入樂目的注冊ID和密碼;
② 按右鍵,切換到SNS及微博網站的設置頁面,輸入用戶登錄名及密碼,并設置為“同步”來綁定微博;
③ 回到主界面,點擊“分享到”,選擇“系統相冊/樂目相冊”,選擇照片,并輸入標題及正文后,選擇“選項分享”即可。這樣,不僅樂目上的“微博”會更新,所設置的其他的SNS或微博網站也會同步更新。
推薦二新浪微博(見圖5)
① 登錄自己的新浪微博,在右下角找到“手機玩轉新浪微博”,點擊“綁定手機號”,在新頁面中填寫“請輸入用來更新微博的手機號”后回車,就會收到一組號碼;
② 在手機中輸入該號碼,移動/聯通用戶發送到1066 8888 66,電信用戶發送到1066 8888 1完成綁定;
③ 只要把想的文字或照片都發送到這個號碼就可以了;目前圖片微博(彩信)只支持移動用戶。
高手支招:為什么我的手機發不了彩信?
行貨手機已經設置好彩信了,所以存在問題的只有兩種可能:
① 修改了設置。這種情況很好辦,只要不保存設置或是恢復默認值,一切就OK了。
好笑的故事范文5
這是一方凝聚著愛與善的天地。這里，有著一群天真可愛、刻苦、好學的孩子；這里，有著一支兢兢業業、樂于奉獻的教師團隊；這里，有著一個團結進取、開拓創新的領導班子；這里，更有著一位勤勉忘我、廉潔公正的好校長。他，就是xx校長。
忘我工作 勤勉務實謀發展
自2012年擔任xxx學校校長以來，xx同志就把全部的精力和心血都奉獻給了這所學校。
xx校長堅持在實踐中探索，學校在探索中發展。根據校情，范校長確立了“為學生一生的幸福發展奠基”的辦學宗旨，以“誠信”為出發點，逐漸探索出一條“以人為本”的教育之路。
長年的辛勞讓其患上了嚴重的咽炎，發作時連話都說不起來，一張嘴就咳嗽。但他仍然堅持每天早到校遲回家，這種毛病每年都會發作好幾次，但從不曾聽他叫過一次痛,也不曾見他請過一天的假。直到今年4月份咳嗽發展到肺炎，他才利用每天中午休息時間輸了5天液體。
孩子今年高考，按常理作為家長就是不去陪讀也得每周去關心照顧一下、看望一下吧，然而范校長沒有做到，因為今年學校要接受市、區、國家義務教育均衡驗收，責任心超強的他假期怎能休息？周末更是沒有。每次和同事聊起他的孩子他都愧疚萬分。值得慶幸的是，由于他們夫妻二人一心投身教育事業，練就、影響了孩子生活獨立、學習自主的好習慣。
用權為公 清正廉潔樹典范
作為全縣最大的農村寄宿制學校，學校每年的維修項目很多，這些都是容易滋生內控問題的環節。身為一校之主，xx校長身體力行、嚴格自律，自覺抵制各種不正之風的影響。在歷年基建維修招投標、質量監督、工程驗收過程中，他始終堅持公正公開，嚴格按政策辦事，從不殉私情，從不接受各類宴請，從不接受當事人任何形式的禮物。
“我們要把政府給的每一分錢用好?！狈缎ｉL是這么說的，也是這么做的。為了讓每一分錢都用到實處，每個月他都要和分管副校長、會計一起進行自查，杜絕不合法不合理的開支。范校長總是通過校務辦公會議公開審議，做到公開透明。學校還實行了高度透明的教代會制度和校務公開制度。在評先、評優、晉職、招聘過程中，更是充分發揚民主，以公開、公平、公正的方式，選好人，用好人，以此來克服不正之風，充分發揮教職工的主人翁作用，努力打造團結拼搏、積極進取、廉潔高效的團隊。在平時的工作中，他堅持做到學校領導班子凡事有議，遇事有會，從來不搞一言堂，不自己一個人拍拍腦袋作決定。
率先垂范 帶出一支好隊伍
好笑的故事范文6
股權分置改革（以下簡稱股改）實施至今，絕大多數上市公司已成功完成了股改，我國資本市場也開啟了一場偉大的制度變革，回顧股改實施以來對上市公司經營績效變化的影響，反思股改這一“深度改革”對上市公司的沖擊，有助于我們更好地理解股改的制度績效和我國資本市場的發展特點。當前，針對股改對上市公司經營績效影響的相關研究很少，且主要限于股改后上市公司經營績效整體水平的研究。李鋒（2008）、任廣乾（2008）運用配對樣本T檢驗的方法在一定的時間跨度內證明股改后上市公司整體績效有一定的提高，但研究結果并未就上市公司股改后經營績效的結構性變化進行深入探討。基于股改制度變遷效果的深入反思，除了需要了解股改后上市公司經營績效整體水平的變化趨勢外，更要關注：股改這一制度變遷的對于不同治理狀況的上市公司產生了怎樣的觸動，上市公司經營績效的變化是否存在結構性差異，股改后公司經營績效的變化與反映股改博弈最終結果的對價之間到底存在怎樣的聯系，股改中非流通股股東支付的對價是否具有某種信號傳遞作用，本文試對上述問題進行研究，并做出相應解釋。
二、研究設計
（一）假設提出 股改的過程也是重新做出制度安排的過程。同其他制度改革相似，創新、功能及其績效也是研究股改制度的重點。制度變遷理論的創始人道格拉斯.諾思（1991）認為，社會制度的發展具有路徑依賴的特征，制度一旦走上了某一條路徑，其既定方向會在以后的發展中得到自強化，人們過去做出的選擇決定了其現在可能的選擇。經濟制度一旦進入了鎖定狀態，要脫身而出就會變得十分困難，往往需要借助外部效應，引入外生變量或依靠政權的變化，才能實現對原有方向的扭轉。股改這一強制性制度變革，是以集體方式引入的擁有全新行動決策集合的漸進式改革，目的是改變非流通股股東的原有信念和行為，促進上市公司激勵機制的增強和經營績效的提高。如果股改在一定程度上實現了既定目標，那么可以合理預期，相對于治理良好的公司，股改之前治理狀況相對較差的公司更容易通過股改而得到一定程度的改觀，從而使得公司的經營績效得到較大改善（或提高）。即股改后市場中上市公司經營績效的變化可能并非同步，而是可能存在一定程度的結構性差異。然而試圖衡量股改前的公司治理水平無疑相當困難，目前的研究只能從某些側面對公司治理的現狀進行刻畫，還無法通過具體的指標對股改前上市公司的綜合治理水平做出準確評估，為此，可以合理預測，股改前經營績效較差的公司可能面臨更加糟糕公司治理問題，股改的制度績效也更容易在這樣的公司中得到體現。
假設1：股改后上市公司經營績效的變化存在結構性差異，相對于股改前經營績效較好的公司，經營績效較差的公司在股改后的改觀更為明顯
股改的制度安排在非流通股股東向流通股股東支付的對價方面表現得最為突出，股改對價也集中體現了兩類股東關于流通權定價博弈的最終結果。已有研究均從第一大股東控制能力、非流通股持股比例、機構投資者持股比例、市凈率等方面對對價水平做出解釋（吳超鵬等，2006；肖民贊，2006）。與此不同，本文認為，股改過程中非流通股股東和流通股股東之間存在一定程度上的信息不對稱，雙方的實際地位也是非對等的，股改保薦機構及保薦代表人的選聘、股改表決方案的制定均牢牢把握在非流通股股東手中，上市公司的內部控制人是非流通股股東的代表，其擁有股改后上市公司經營績效質量的真實信息，如果公司的未來發展更為良好，非流通股股東一定會非常珍惜手中的籌碼，向流通股股東支付較低的對價水平，寧愿選擇支付現金、追加承諾等方式來達到股改的目的。因此可以合理預測，作為博弈最終結果的股改對價，不僅反映了以往研究中得到體現的一些顯性因素，同時也可能蘊含著有關公司未來發展的部分信息，而未來發展信息又會在股改后上市公司經營績效的變化中得到集中體現。據此，本文提出以下假設：
假設2：股改對價傳遞了有關公司未來發展的信息，相對于高對價（高送股）水平的公司，低對價（低送股）水平的公司在股改后經營績效會有到更為積極的變化，即對價水平和股改后經營績效變化負相關
從上述分析中也可以看出，在股改時，如果非流通股股東選擇其他對價方式（如派現、送權證、注入資產、追加承諾等）作為單純送股的替代，可以合理推斷，非流通股股東一定比較看好公司的未來，從而倍加珍惜手中的籌碼，股改后具備這種特征公司的經營績效也往往會變得更好。據此，提出以下假設：
假設3：與單純送股的公司相比，以送股搭配其他對價方式的公司在股改后經營績效的變化更為突出
（二）樣本選取 本文選取2005年底完成股改的公司為樣本，研究其股改后的經營績效變化，并按以下原則進行了篩選：（1）剔除了金融保險行業的上市公司；（2）剔除截至2005年底上市時間不足3年的上市公司，原因是基于股改前后經營績效對比的時間跨度考慮；（3）剔除在股改時以單純非送股方式（單純派現、送權證、資產注入等）作為對價方案的公司；（4）剔除指標值異常的公司。最后得到165家上市公司以及2005年~2007年共495個年度觀察值。本研究所有數據均來自CSMAR數據庫。
（三）上市公司股改前后經營績效變化檢驗及模型設計 本文運用凈資產收益率、扣除非經常性損益的凈資產收益率以及資產利潤率三項指標值來衡量股改后上市公司經營績效變化，由于我國上市公司中存在較為普遍盈余管理問題，因此需要在一個相對較長的時間跨度內考察上市公司經營績效的變化情況。 為了做到盡可能客觀合理，本文以股改前三年經營績效指標的平均值為基準，對股改后上市公司在2005年 ~ 2007年度的經營績效變化情況進行分析。本文用于檢驗假設1和假設2的模型（1）為：
?駐Pit= ?琢0+?琢1QUALITYi+?琢2CONi+?琢3AOWN1it-1+?琢4RELOWNit-1+?琢5
TS10it-1+?琢6OFFICERit-1+?琢7DEBTit-1+?琢8SIZEit-1+INDUSTRY+YEAR+?著，其中：被解釋變量?駐P表示股改后公司績效的變化，?駐P＝股改后經營績效－股改前三年經營績效平均值，具體包括：?駐ROE是股改后凈資產收益率指標的變化值； ?駐ROE（AD）是股改后扣除非經常性損益的凈資產收益率指標的變化值；?駐ROA是股改后資產利潤率指標的變化值。解釋變量包括：QUALITY代表股改前的公司經營績效，用股改前三年凈資產收益率指標的平均值來表示；CON是股改對價水平，用每股流通股所獲得非流通股股東支付的對價數表示?？刂谱兞堪ǎ篈OWN1是第一大股東持股比例；RELOWN代表控制能力，用第一大股東持股比例除以于第二至第五大股東持股比例之和來表示；TS10是上市公司前十大股東所持流通股占總流通股比例；OFFICER是上市公司高管持股比例；DEBT是上市公司的資產負債率，代表公司的資本結構；SIZE是上市公司的規模，用總資產的自然對數來表示；INDUSTRY和YEAR分別是行業虛擬變量和年度虛擬變量。下標i表示上市公司，下標t、t-1表示年份。
為了檢驗假設3，將解釋變量CON換為Dummy_ CON，Dummy_ CON表示是否單純送股虛擬變量，當股改對價為單純送股時，取值為0，反之取值為1（包括送股＋派現、送股＋權證、送股＋派現＋權證、送股＋注入資產）。由此得到模型（2）：
四、實證結果與分析
（一）模型（1）回歸分析 表1列示了模型（1）的回歸結果?？梢钥闯?，無論是?駐ROE、?駐ROE（AD）還是?駐ROA作為被解釋變量，股改前的公司經營績效均與股改后上市公司經營績效的變化在1％的水平呈負相關關系，表明股改后上市公司經營績效的變化存在結構性差異，原來公司治理不良、績效差的公司通過股改實現了一定程度的蛻變，而原來質量較好的上市公司經營績效卻并未隨著股改的完成而得到提高，說明股改對這部分上市公司的觸動并不明顯，以上分析也表明，股改的制度績效主要在原來質量較差的公司中得到了一定程度的體現。股改對價水平與股改后上市公司經營績效的變化在1％的水平顯著負相關，這也符合此前假設的預期，說明股改對價的確蘊含著公司未來發展的相關信息，如果非流通股股東在股改中舍得用更多的籌碼來換取股票的流通權，這可以在一定程度上表明，他們并不看好公司的未來，而這種信息也在股改后上市公司經營績效的變化中得到了印證。
（二）模型（2）回歸分析 表2列示了模型（2）的回歸結果?？梢钥闯觯珼ummy_ CON虛擬變量與?駐ROE、?駐ROE（AD）及?駐ROA均至少在5％水平保持正相關關系，表明送股搭配其他對價方式的上市公司在股改后經營績效的變化顯著優于單純送股的上市公司，從而驗證了假設3的推斷，這也進一步說明股改對價是有信息含量的。表1和表2中控制變量的回歸結果一致表明，上市公司前十大股東所持流通股占總流通股比例（TS10）與股改后公司經營績效的變化顯著正相關，這說明以機構為主的市場主力具有較強的價值鑒別能力，能夠提前進入成長性較強的上市公司。
五、研究結論
本文利用2005年完成股改的上市公司研究了股改后上市公司經營績效的變化情況，研究結果表明，股改后上市公司經營績效的變化存在明顯的結構性差異，股改的制度績效更多是建立在低質量公司經營績效的增長基礎之上的。研究結果還發現，股改后上市公司經營績效的變化與股改的對價安排存在顯著的相關關系，相對于高對價水平的公司，低對價水平的公司在股改后經營績效發生了更為積極的變化，與單純送股的公司相比，以送股搭配其他對價方式的公司在股改后經營績效的變化更為突出。由此可以看出，股改中非流通股股東通過對對價水平和對價方式的選擇向外界傳遞了一定的信號，投資者也可以利用對價信號提前對股改后上市公司經營績效的變化進行識別。
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