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博時基金范文1
博時價值增長是一只規模非常大的偏股型基金，這在單邊下跌的2011年，取得這樣的成績已屬不易。然而，該基金的基金經理夏春依然謙虛的表示，沒有帶來正的收益，依舊需要向持有人表達歉意。
夏春具體分析，2011年市場的負收益來自估值和盈利增速的雙重下滑?！霸谀瓿跽匍_博時投研部門的內部會議時，大家對這一年悲觀的經濟形勢、市場形勢已有了一定的預估。過去的一年對各類投資者都是非常艱難的一年。在市場面前我們心存敬畏，承認自己的無知并努力去改善，盡管我們做出了很大努力，但畢竟沒有給大家帶來正的收益，在此我們要對新老持有人表達慚愧與歉意?！?/p>
夏春認為，市場的低迷并不意味著最根本的實體經濟出了問題，中國實體經濟中的很多方面還在平穩運行，很多行業和企業也還處于上升的空間中，基金管理人所能做的，正是遵循最基本的經濟原理，在那些平穩的實體經濟行業中，挖掘質地優秀的能夠帶來長期回報的企業?！拔覀兡壳罢ψ龅酵顿Y對國家政策保持中性反映，盡量不受這些變量的影響，更多地從挖掘企業角度出發。我們希望找到那些能夠把握自己命運的上市公司，企業依靠自己的創新能力、好的管理、優秀的戰略思維，來獲取成長獲取進步，而不是完全依賴某種宏觀環境?！?/p>
夏春總結了博時基金對于企業基本面研究方面的經驗。對于券商出具的研究報告，夏春認為不能迷信?！白钪匾囊罁€是企業公開披露的各種財務報表、公告。事實上，真正吃透這些公開披露的數據和信息，恐怕比走馬觀花的實地調研和迷信賣方研報更有意義。各行業的競爭格局具有內在的穩定性，仔細辨識其中真正具有核心競爭優勢和市場化壁壘的公司，在下跌趨勢的市場中逐步擇機買入?！?/p>
對于好企業的定義，夏春覺得可以簡單歸為兩方面，一是做正確的事情，二是做得好?！耙稣_的事情，這確實對企業的存在是有價值的，要么能夠為人民群眾創造那些喜聞樂見的產品，滿足人民群眾日益增長的物質和文化需求，要么能夠提高整個產業鏈乃至社會的效率。要做得好，即公司要能做成這東西，并且做得比人家好。”
2011年，不少基金踩中了發生“黑天鵝”事件的公司，損失累累。夏春表示，對于發生“黑天鵝”事件的公司，其實如果事前的功課足夠到位，能夠對這一企業前前后后各種故事了然于心，回避掉它們也不是很困難的事。
博時基金范文2
2008年時無過多的政府干預，而現在的情況比2008年難處理，需要更多時間來解決，隨著政府、家庭、企業負債率下降，生產會慢慢好起來。市場很多波動只是短期人為干擾，在經濟環境不是特別樂觀的情況下，前景難測。從國內看，企業盈利下滑不可避免，今年最緊迫的情況是整個銀行信貸緊縮，短期內流動資金成了很大問題。
目前來看，庫存很大的行業如地產、汽車等領域，以及去年基于價格上漲而囤積原材料的部分行業 ，將面臨較大風險。今年下半年，我們預計各行業盈利壓力都會很大。一方面，市場很希望有政府支持，如果有政策支持，將會有企穩及回升。但另一方面，政府認為目前是一個經濟自然回落的過程，不會做過多政策調整。個人認為，國內市場正處于內憂外患的境遇。
中國9月匯豐制造業PMI初值降到49.4，已經連續三個月處于榮枯分水嶺線50下方?？梢源_認的是，中國經濟減速是確定的事。中國和全世界面臨同樣的問題，財政收入壓力很大，財政政策調整空間有限，雖然貨幣政策還有調整的空間，但邊際略有調整的話也只是給市場一個喘息的機會。未來一段時間，很難看到市場會有明顯上升。不過，消費行業的抗周期性還是值得投資人更多關注的。
最近看到WIND的一項統計，今年以來，以上市公司定向增發為主流的再融資金額創下新的歷史紀錄。截至2011年9月22日，今年前9月累計已有124家上市公司實施定向增發，累計募集資金金額高達3265.23億元，同比激增87.55%。
博時基金范文3
李權勝認為，老齡化、醫藥支出比重上升以及新型農村合作醫療制度是他長期看好中國醫藥行業增長的主要原因。“第一，老齡化是我們現在面臨的一個的問題。老齡化帶來的影響是，不只是醫藥行業，未來中國的養老行業產業可能都會有很好的發展。一般來說，人生后面的二十年消耗到一生中醫藥支出的80%，因此中國醫藥行業成長空間比較明確。第二，隨著中國經濟發展，GDP和人均可支配收入持續增長，醫藥支出占比上升，醫療行業的蛋糕會越來越大。而行業中的優勢公司在蛋糕變大，優勢更能發揮的情況下，應該是切更大的蛋糕。第三，新型農村合作醫療制度對醫藥行業的增長功不可沒。別小看200、300塊錢，中國有8億農民，這是非常大的數字。從醫藥行業長遠增長的話，成長空間是顯而易見的?！?/p>
在資本市場中，醫藥一直是一個誕生牛股的板塊。不只是國內，包括像美國這樣的成熟市場中，市場也跑出很多漲得很好的醫藥股。
“道理非常簡單，很長時間來這些行業一直是成長性行業。不像周期性產業，好三年就差五年，波動性很大。把時間拉長，醫藥行業一直處于成長期，當然每年都有差異，但是大方向一直都是成長的?！崩顧鄤俳忉尩?，“雖然短期醫藥板塊會有調整，但是把時間拉長賺錢的可能性還是比較大的，而且相對來說比較穩健。比較現在的醫藥股跟2007年大盤6000多點時候漲了多少，就可以看出來醫藥股的優勢?！?/p>
李權勝表示，醫藥行業的細分子行業很多，產業鏈分三級，生產環節、流通環節及消費環節。從種類來看，中藥化學、中成藥、西藥等有很多?！敖o大家的印象是這個行業很復雜，但是這里也有一個好處，即使某一年醫藥行業整體表現一般，也可以在細分板塊中找到好的股票?！?/p>
醫藥股今年以來漲幅不錯，但隨著A股市場持續調整，市場也擔心醫藥股是否會在后期出現補跌。李權勝表示，醫藥行業目前來說增長相比大部分行業是確定的，而且一旦調整了一定幅度以后，有些比較好的股票估值比原來高位的時候又低了一些，在這種情況下，在今年整個市場是個弱市的情況下，資金的避險需要非常強烈。經過調整以后，其中業績好、估值倍數降下來的、倍數相對比較低的個股還會有比較好的上漲空間。
博時基金范文4
四季度行情窄幅波動上行
現在整個經濟增長的速度在放緩，長期經濟增長中樞在下移。但是短期還是有一些穩增長的政策在不斷釋放出來，特別是一些藍籌股的估值目前尚處歷史底部，這兩個原因決定了四季度仍將會有許多的短期投資機會。
國泰基金認為，四季度可以從三個方面進行投資：一是布局偏周期類品種，參與其估值修復；二是布局偏成長主題，在符合未來經濟和結構轉型大方向的智能裝備、醫療服務、新能源汽車、太陽能光伏、電力設備等相關產業鏈布局配置；三是布局傳統中大盤品種，參與超跌反彈的個股。
博時基金：
仍舊關注國企改制
近期大盤受一些事件的催化，熱點較多并快速擴散，涉及行業中包括國防軍工、醫療保健等行業等都有較大的漲幅，這也表明目前市場熱情仍在，雖然期間新股申購造成了對資金面的擔憂，市場出現了短期波動，但沒有造成較大影響。
博時基金表示，對于后市我們認為中長期機會仍然存在，我們比較看好的行業包括國企改制、環保污水治理、土地流轉、新能源汽車等行業，我們認為上述行業后續“催化劑”仍會較多，有希望成為未來的市場熱點。此外，醫藥行業前期的漲幅相比其它行業是比較落后的，我們認為后續具備支持點。
景順長城：
謹慎對待“牛市已到”
景順長城表示，目前市場機會相對以前有所增多，具有牛市的跡象，但企業盈利沒有向上的動力，漲上去的是估值，還沒看到業績，更像是熊市尾聲，因為真正的牛市還是需要業績來支撐。
景順長城認為，對新能源汽車板塊比較看好，因為新能源汽車產業鏈的發展空間大。汽車產業走向智能化的過程，在未來五年十年會有很大變化。中國汽車產量保持增長，但滲透率偏低，還有很大的增長空間。中國經濟的振興大概率還是依靠制造業，而汽車是目前全球最大的可貿易品。另外，醫療行業也同樣被看好，比如基因測序。
國富基金：
看好環保食品飲料醫藥
博時基金范文5
從中觀的產業觀察來看，積極的信號依然有限。行業間收益率的差異程度并未延續此前的小幅反彈趨勢，進入了僵持階段，系統性風險的力量仍在徘徊。從細分到各行業的產出缺口看，中游制造行業以及下游消費行業表現出來的需求仍然非常低迷。上市公司中報大幕拉開，盡管目前已公布的整體好壞力量相當，但業績風險已開始沖擊市場，接下來中報業績進一步產生風險的可能性仍然不小。
回到市場本身，在前期強勢股調整，中報風險尚未解除的不利環境下，貿然地搶反彈風險很大。建議目前多些冷靜的思考，以求信號明確、條件俱備時做出精準的判斷。
申萬菱信基金：A股仍將震蕩調整
總體來看，申萬菱信基金認為，結合國際與國內、宏觀與市場等各方面因素考慮，雖然A股短期仍將維持震蕩調整格局，但中長期來看，隨著經濟見底回升、刺激政策提振、流動性轉向寬松等，A股由弱轉強的可能性將不斷顯現。申萬菱信認為，引發A股回調的因素除了經濟回落外，還有IPO、再融資、新三板等各類品種的擴容壓力。如果沒有新的刺激政策出臺，股指反彈的空間有限，市場難有較為強烈的利好預期，預計三季度經濟數據可能是年內低點。
具體投資布局上，申萬菱信基金認為，在當前投資方向不明朗的時期，可關注三類品種的投資機會：第一，具有確定性增長的公司，如醫藥、食品飲料等；第二，享受政策紅利的公司，如證券保險、農業等；第三，短期可關注基本面得到有效改善的周期性行業，如家電等。而對于廣受關注的房地產板塊，申萬菱信基金認為，房地產行業面臨兩難窘境，成交繼續上行可能引發房價上漲；成交下行，銷量則會低于預期。如果是前者，那么房價越上漲市場越壓估值。如果是后者，行業會表現很差，所以地產股無法成為龍頭，但是在未來一個季度成交上行的背景下，仍有望成為一個較好的行業。
大成基金：關注中報 優選業績穩定公司
大成基金認為，受上半年經濟低迷的影響，對于陸續公布的上市公司中報業績的擔憂是市場反彈乏力的重要因素。大成基金指出，實體經濟運行的趨勢仍是當前市場運行的主要力量，悲觀的投資者情緒也需要時間來恢復。由于投資者普遍看淡宏觀經濟基本面，若無重大利好，短期內市場趨勢難改。大盤前期低點是重要心理關口，預計市場將圍繞該點位反復震蕩。若進一步下行破前期低點，可能會加深投資者的悲觀情緒。7月底、8月初很可能是政策進一步變化的時間窗口，大成基金建議留意央行是否會在此期間降準。
投資策略方面，大成基金預計短期市場仍將震蕩，較為看好業績確定性強的成長類公司和較好安全邊際的穩定類公司，而回避那些中報業績風險較高的個股。
嘉實基金：股市環境有望向好
嘉實基金邵健認為，經濟下行使市場估值維持低位，投資者對企業盈利的預期進行了大幅度下調，隨著短周期經濟觸底溫和回升，市場環境有望向好。不過邵健也提醒，考慮到中長期增長速度面臨下降、政策力度較弱及海外風險等因素，市場回升幅度有限，正面因素仍將通過結構性機會表現出來。
在這樣的背景下，邵健指出，三季度將保持中等或者中等略高倉位，把握結構性機會，較上季度會適度均衡配置。在行業選擇上雙管齊下，主要遵循以下兩條線索：
博時基金范文6
公募基金投資者正在呈現出越來越強的機構化趨勢，加大了對機構客戶的戰略化布局，成為越來越多基金公司的發展重點。與此同時，也對基金公司的投資、銷售、后臺運作各方面能力都提出了更高的要求。
在選擇委托機構時，一些銀行會設置入圍基金產品的“白名單”，長期業績、風險回撤管理、投研團隊等都是評估因子，自然，固定收益投資能力強的資產管理機構具有明顯優勢。
因此，盡管權益市場波動劇烈，亦有基金公司立足自身優勢，把握住固收市場的機會，得到了機構投資者的認可，并借此壯大規模。
固收領域的“長跑健將”
新基金的發行，從內在來講顯示的是基金公司的產品布局構想；從外在而言，也反映了所處的市場環境。今年以來A股低迷，在基金“好做不好發”的悖論下，也造成一些基金公司發行新基金的熱情不高。
在外界看來，“老十家”之一的博時基金卻選擇了“逆勢而動”。截至2016年9月中旬，今年以來博時新發行基金共51只，在所有104家公募基金中排在首位，合計新發規模超過430億，平均來看，每個月要發5～6只基金，密度不可謂不大。
“不是博時選擇‘逆勢而動’，正相反，博時是‘應時而為’?！辈r基金相關人士如是表示。
在博時的新發基金中，主要包括9只定期開放債基（約166億）、25只開放式純債基金（約95億）、4只保本基金（77億）、5只定增或“定增+固收”混合策略基金（約70億），還有其他各類股票、指數、混合、貨幣基金共9只合計約23億。整體來看，博時2016年的發行主方向是固定收益市場，以保本和定增為主的混合基金發行也帶有明顯的絕對收益特征。
2015年下半年以來，權益市場波動加大，投資者風險偏好顯著降低，這也是今年以來博時主要發力債券市場的原因之一?！锻顿Y者報》了解到，博時的固收團隊是目前市場上最大的買方債券投資團隊之一，其產品線齊全，覆蓋一級、二級債基，兼顧開放式、封閉式，涵蓋普通標準型、可轉換債券型、指數債券型等。海通證券的數據顯示，博時固定收益類公募基金近兩年排名第7，近三年排名第4，近五年排名第2，充分顯示出“長跑健將”的特點。
博時基金人士透露，未來博時努力的方向包括發展金融智能投顧、順應客戶機構化趨勢、構建多元資產基金、壯大被動管理型產品、走向國際化等五個方面。
“第四季度，一方面我們會繼續發行具有投資機會和客戶需求的產品，包括固收、混合和具有博時特色和優勢的權益品種；另一方面我們也會在創新產品如FOF、商品ETF上進行一些布局。”博時基金相關人士表示。
機構化大潮洶涌
基金業協會數據顯示，2015年，個人投資者持有基金規模占比下降至42.3%，而機構投資者持有基金資產占比躍升至57.7%，以近六成的比例替代個人投資者獲得公募基金市場的投資主體地位。
記者了解到，機構投資者選擇外部資產管理伙伴的要求非常嚴格，其對團隊投資能力、長期業績表現、風險回撤管理等有更加明確的指標。在這方面，固定收益投資能力強的資產管理機構具有明顯優勢。
在今年以來的這波機構化大潮中，博時基金表現突出，今年二季度末，博時也重新進入規模前十。
“在投資管理能力上，機構投資者對投研團隊的要求更高。機構投資者一般希望一個投資組合的投資風格盡量保持穩定，避免隨市場波動來回漂移，尤其看重基金管理公司對風險的控制能力。具體來說，一是相比短期業績好壞，機構投資者更看重長期穩定超越業績基準的投資表現；二是投資過程也要符合機構投資者的風險收益偏好，盡量減小波動降低回撤；三是投資團隊人員經驗資歷以及團隊穩定性也是機構投資者考察的重點。”上述博時基金人士進一步指出。
本報注意到，近兩年來大部分的機構投資者資金都配置在固定收益類資產上，因此固定收益團隊強大、業績優異的基金管理公司這兩年可以在這一輪機構業務的盛宴中搶占更大的市場份額。
毫無疑問的是，長遠來看，單一資產單一策略將越來越難以滿足委托人的需求，多資產多策略的組合還要求基金管理公司各種不同策略的投資團隊實力需要得到均衡發展。
“博時為客戶機構化的趨勢加大了戰略布局，這是博時今后的一個發展重點。我們會持續提升投資能力，也會繼續在投研、市場、風控等各個環節加大對機構化的服務能力?！鄙鲜霾r基金人士也表示，這并不意味著對零售客戶的忽視，“零售客戶這一塊還要繼續做好，它仍然具有良好的發展前景。”
債市需求與日俱增
去年以來銀行委外爆發，也打破了公募基金良久的沉寂。不論是中型基金公司規模的壯大、大型基金地位的穩固還是次新基金公司實現彎道超車，銀行委外資金對公募基金的重要性自然不言而喻。
對銀行來說，標準化資產配置的需求會隨著銀行理財新規征求意見稿的落地而越發顯現。