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關于長征的詩歌范文1
【關鍵詞】 審計市場分割；降價競爭；良性市場；利益最大化
一、引言
中國的經濟處于計劃經濟向市場經濟過渡的轉型時期，制度背景有其特殊性，政府對市場采取更多的干預措施。審計存在于這種制度背景的市場中，審計市場是專業服務市場的一部分，也存在市場分割。有些市場分割是自然因素形成的，如交通等，而有些市場分割則是人為因素形成的，如地方保護形成的市場分割。隨著社會的發展，由于自然因素導致市場分割越來越少，更多的是各地方政府為了自身的利益而導致的人為市場分割。
審計的本質是作為獨立的第三方為鑒證對象信息的合法和公允提供合理保證。同時審計是有償服務，會計師事務所也是盈利機構。在存在分割的審計市場中，事務所怎樣在激烈的競爭中占有一席之地，審計市場又會發生怎樣的變化呢？本文就此作一分析。
二、審計市場分割
（一）中國審計市場的特點
隨著企業所有權和經營權的分離，為了維護股東的利益，注冊會計師作為獨立的第三方受托對企業的財務狀況和經營成果進行審計，以減少雙方的信息不對稱，緩解問題，這是審計最原始的需求動因。在中國，市場化體制不健全，為了維護股東、債權人等眾多相關者的利益，政府監管市場要求企業進行年報審計、工商年檢、專項審計、驗資等活動。企業的目的是盈利，審計是一項耗費企業資源的活動。但是企業存在于市場上就是要受到政府監管，所以又不得不耗費這項資源。大多數企業正是由于政府的強制產生對審計的需求，而不是向市場傳遞信息。
審計質量又具有不易直接觀察的特征，經過注冊會計師審計的報告都具有相同的法律效力。因此，導致其中有很大一部分審計報告是為了敷衍政府等監管部門，借助審計獲得標準無保留意見的審計報告，以獲得政府的認可，進而得到相關經濟利益。例如：政府制定規則，在滬深兩市公開發行股票的上市公司都要在第二年的4月30日之前公布上一年的經過注冊會計師審計的財務報告，上市公司想要公開發行股票募集資本，就得要遵守規則。高新技術企業為了獲得稅收優惠，需要事務所進行高新技術專項認定審計，沒有經過相關認定審計就沒有稅收優惠。這些導致審計的需求方可能更在乎出具的審計意見類型或者是審計收費，而不是審計質量。
（二）審計市場分割的研究
余玉苗（2001）指出我國上市公司審計市場帶有濃厚的地域色彩，市場并不是充分競爭的，而是在地方保護主義的作用下被嚴重地分割著。夏立軍（2004）也指出大量的上市公司選擇了本地的事務所為其提供審計服務，發現在樣本期間的IPO 審計市場上，存在著對管制便利、事務所規模和事務所地緣關系的需求，卻缺乏對高質量審計的需求，并且在我國轉型經濟中，政府管制對IPO 公司選擇事務所具有重要影響。鄭麗（2009）列舉了審計市場分割的表現形式：政府以“紅頭文件”的方式指定選擇本地事務所、審計招投標中對本地事務所加以照顧、“打招呼”等非正式的無形限制、包庇本地事務所的違規行為。根據中國證監會首會辦公布的《誰審計中國證券市場――2002 年證券期貨相關審計市場分析》：2002年80％以上的事務所是在本地或周邊地區承攬業務，異地客戶被出具非標準無保留意見審計報告的比大于本地客戶。本文統計2008年滬深兩市公布的數據，剔除一些數據不全的公司，在1 339家上市公司中也發現將近75%的公司選擇本地事務所審計。
（三）審計市場分割的原因
在審計市場上，政府是政策的制定者也是監管者，政府扮演的監管者的角色不獨立。一方面由于我國本土的會計師事務所多為中小所，各所的審計質量良莠不齊，國家、政府制定各種規定、政策介入審計市場，對某類審計設立進入門檻，從業務的角度對審計市場分割；另一方面，出于地方保護主義的考慮，地方政府也過多介入審計市場。當地政府與當地企業間有復雜的經濟、政治關系，當地的經濟需要當地的企業來拉動，經濟發展得好也是政府績效考核的指標；事務所發展得好帶來增加財政收入、解決就業等好處。出于地方利益的考慮，當地政府更傾向于“保護”本地的事務所。
對于企業而言，企業更熟悉本地事務所，并且如果聘請異地事務所審計，將會支付額外的差旅費等，從節約成本角度考慮，企業也更愿意聘請本地會計師事務所審計。特別是對于一些小公司的審計，本來審計費用就不高，再加上聘請異地事務所的差旅費，審計成本就會很高，加重企業的負擔。
三、降價競爭
價格反映了供需雙方的博弈均衡。我國的審計市場分散、進入壁壘低，會計師事務所呈現數量較多、規模小、地域分布較廣等特點，審計市場存在過度競爭。而通常企業間的競爭很容易導致打價格戰，事務所很難獲得超額的利益補償。為了規范審計市場收費，中國證監會要求上市公司從2002年開始披露審計費用。耿建新，鄭聰，趙瑋，馮惠江（2009）指出在我國注冊會計師審計收費標準由國家各級財政部門會同物價管理部門及其他部門共同制定，而對于國內的事務所而言，通常還要在此基礎上打折，總體收費偏低。王玉梅，祁會萍（2007）指出我國注冊會計師行業的環境不佳，不正當價格競爭現象嚴重，尤其是在中小型會計師事務所，相互壓價、同行詆毀、爭搶客戶現象時有發生，并且我國審計市場的需求產生于政府的強制性需求，降價對于企業而言更具有直接的吸引力。
四、審計市場分割與降價競爭的關系
馮均科，郭夢嵐（2010）指出由于我國注冊會計師法律制度缺失和監管的不足，違規成本與收益的不匹配使得注冊會計師在決定審計定價時往往偏重于保留或爭取客戶，而忽視相關的風險因素。政府監管不足，審計風險降低，事務所更偏重保留或爭取客戶，降價競爭。李清麗（2007）得出結論：在我國地方保護主義現象嚴重的狀況下，會計師事務所在異地執業時存在價格折扣。當存在審計市場分割時，事務所異地執業降價競爭激烈。由于當地政府的保護和企業對審計成本的考慮，本地企業更多選擇本地事務所審計，為異地事務所的進入設置了障礙，異地事務所就采取降價競爭的手段爭取客戶，異地事務所與本地事務所展開激烈競爭。近年來，事務所為了擴大規模，紛紛在各地建立分所，直接參與到當地審計市場的競爭中。
本地事務所相對于異地事務所而言，在價格競爭上略具優勢，但是就當地審計的子市場而言，還是存在很多審計質量良莠不齊的事務所，競爭激烈，政府和企業審計還是有很多事務所可以選擇。政府每年除要求年報審計以外，還要求開展很多的專項審計，比如所得稅審計、專項資金使用的審計、高新技術認定審計等。政府為了保證審計質量，還會稍微考慮一下事務所的質量，比如事務所的規模、相應的資質等，當地事務所努力使自己的條件符合規定，競爭進入劃定的圈內，部分事務所進入候選名單，獲得相應的審計資格。由于是出于政府監管的要求，審計風險較低，客戶更關注審計的價格，為了爭取客戶，只有采取降價競爭的策略。對于從政府那里取得相應審計資格的事務所，更偏重爭取客戶，有資格的事務所甚至通過轉讓資格來剝削沒有資格卻仍然想分一杯羹的事務所。對于地域上產生分割出來的本地市場而言，政府又從業務上將審計市場分割，進入門檻的事務所獲得政府認可，審計風險低，內部降價競爭嚴重。
對于非上市的國有企業，近年來常采用審計招標的形式根據價格的高低來選擇事務所。曹婷（2007）認為審計招投標制導致審計市場競相壓價，惡性競爭，審計質量下降等問題。為了彌補沒有考慮審計質量的缺陷，有的招標單位會設置一些進入條件，其實這也是審計市場分割的一種，各事務所會想方設法來滿足這些條件進入門檻，一旦進入這個分割市場的內部，競爭也很激烈。委托人可能不了解被審計單位的狀況，是否中標就根據價格來判斷，價低者中標。劉勝良（2009）指出，近年來指定審計或變相指定審計的情況不斷出現。單位設置不合理的條件和門檻，進行不規范的比選、審計招標，中小型會計師事務所不得不迎合招標人的要求，降低審計收費參與審計投標，招投標導致的市場分割也使得降價競爭越嚴重。會計師事務所是盈利性質的企業，在理性經濟人的假設下，要有利潤事務所才會承接業務，那就只有根據審計收費來控制成本，減少審計程序，導致審計質量低下。對于這類審計，政府是審計的需求者也是審計費用的支付者，如果國家沒有要求這項審計，事務所根本就不能獲得這項收入。因此，政府具有更強的議價能力。
就整個審計而言，由于本地政府的保護和企業出于審計成本的考慮，產生了地域市場分割，但異地事務所通過降價競爭的方式還是能爭取部分業務，或者通過建立分所的形式使得事務所本地化。對由于政府監管產生的不同業務市場分割，進入門檻的事務所也不得不迎合要求，降低審計收費，市場分割使得降價競爭嚴重。
五、結論
不合理的市場分割，導致降價競爭愈演愈烈，嚴重損害了審計的獨立性，審計質量降低。由于地域導致的市場分割，有異地事務所降價進入競爭的威脅；對于不同業務產生的市場分割，同樣也有很多事務所競爭，并且進入被分割市場的事務所擁有的條件、保護等類似，出于政府監管對審計的需求，企業更關心價格，降價競爭也同樣激烈。市場分割使得降價競爭嚴重，其根本原因是審計市場進入壁壘低，存在眾多良莠不齊的事務所。政府制定了相應的規則，卻監管乏力，政府在市場上充當多個角色存在沖突，我國需要盡快建立、健全規范的審計市場體制，降低審計市場分割，讓事務所只有在嚴格遵守審計準則做審計時才有利可圖，維護相關者的利益，使審計市場進入一個良性競爭的狀態，這樣才能保證各方的利益最大化。
【參考文獻】
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關于長征的詩歌范文2
對于任何國家的金融市場，政府行為始終是市場參與者中不可缺少的部分。在必要的時候只有政府對金融市場進行適當的調控，才一能使其保持長期穩定健康的發展。我國股市是一個新興市場，在其較短的發展歷史中，相關政策、市場制度、投資環境等不夠完善，市場參與者的規范意識和理性程度也都較為欠缺。從我國股市歷年發展的經驗看來，政府出臺的政策在股市發展的過程中產生了重大影響。我國股市甚至被稱之為“政策市”。國外的研究結果對我國股市可能僅有參考意義，因此，還很有必要對我國貨幣供應量和股市價格關系這一課題進行深入研究。
貨幣政策作為主要經濟調控手段，關于它與股票市場的關系問題，各國經濟學家目前沒有統一的定論，股票市場會對所有可能影響股票收益的信息做出反應。所以我們以貨幣政策對股價變動的影響作為課題展開研究。
二、理論分析
（一）貨幣供應量與股價變動
貨幣供應量是各國中央銀行編制和公布的主要經濟指標之一。貨幣供應量的實際水平及其變動是國家制定貨幣政策的依據。從經濟學原理上說，貨幣供應量的變化會通過一定的傳導機制影響到股票價格。中央銀行通過公開市場業務購買或銷售債券來調整貨幣供應量，最初都會作用于政府債券市場和普通股票市場，最后才影響到實物市場。這意味著貨幣供應量的變化首先影響金融市場，然后才影響到實體經濟。當中央銀行準備實行擴張性的貨幣政策時，從預期效應看，能夠影響市場參與者對未來貨幣市場的預期，從而改變股市的資金供給量，影響股票市場的價格和規模。這種預期效應一般是正向的，也就是說，貨幣供應量增加會導致股票價格的上升。從利率的角度來看，隨著貨幣供應量的增加，利率水平會隨之下降，引發更多的投資支出。投資支出的增加創造出更多的家庭收入，因而引起消費支出的增加，后者通過乘數的作用又導致了更高的產出和隨之而來的更大的公司利潤。當然，長期看，因貨幣供應量增加而導致股價普遍上漲，達到一定水平時，國家又要提高法定存款準備金率，控制貸款發放，從而引起股價下跌。從流動性方面來看，如果中央銀行以快于正常速度增加貨幣供應量時，公眾會發現自己手中持有的現金多于日常交易所需，于是他們會調整資產構成，把其中多余的一部分用來購買金融資產，包括股票。對股票需求的增加就會促使其價格上升，使股票價格的平均水平上漲。
總之，貨幣供應量增加，可以增加流通中的現金流，提高上市公司貼現率，降低企業籌資成本，增加企業未來的預期收益，因此股價將上升，反之股價下跌。另一方面，貨幣供應量的增加，意味著國家將實行擴張的宏觀經濟政策，股市預期收益增加，促使股價攀升。
（二）利率與股價變動
利率是影響股市的重要因素之一。利率政策是貨幣政策的重要內容，是中央銀行對社會貨幣流通量進行調控的主要工具。利率的升降，預示了國家宏觀經濟政策的走向，利率取決于資本市場的資金供求，資金的供給來自儲蓄資金，需求來自投資，而投資和儲蓄均是利率的函數。一方面，利率水平的變動直接影響企業的融資成本。利率降低，可以降低企業的利息支出，增加盈利，股價上漲，還可以降低貨幣的持有成本，進而改變居民的金融資產結構。比如，持有固定收益債券的人將賣掉債券轉而投資股票，促進居民儲蓄向投資轉化，從而增加流通中的現金流，促使股價上漲，反之，利率上升，股價下跌。另一方面，利率變動會影響公司經營環境的變化，改變公司經營業績，引起公司資本價值及投資者預期的變化，從而使股價發生變化。利率下降，意味著社會資金的相對寬裕，刺激了企業的投資需求，影響企業的生產經營，進而會對公司利潤產生連鎖作用，影響股票價格，能使企業獲得較為寬裕且成本較低的資本，企業經營順利，經營風險減少，從而增加公司未來的股息收入的增長與派發能力，促進股價上漲，反之股價下降。
（三）股市對貨幣政策的敏感性
隨著我國證券市場的快速發展，我國證券市場已成為廣大投資者重要的投資平臺，為企業拓寬了融資渠道，股市的價格變動通過托賓q等效應影響了企業和個人的投資和消費，而企業和個人的投資、消費變化不可避免地影響了物價穩定，物價穩定是貨幣政策的重要目標，制定貨幣政策就應該關注股市價格變動，換言之，股市價格變動可能對貨幣政策有一個預測作用。
（四）對我國貨幣政策和股市價格變動的研究情況
目前國內有很多學者對我國股市的價格變動與宏觀經濟關系進行了實證研究。他們采用多種方法進行了實證分析，得出多種結論，大部分研究表明：進出口，價格指數對股價變動的影響與理論相符，但從現有文獻中可以看出，貨幣政策對股市波動的影響這一議題，理論界還存在一些分歧。劉熀松（2004年）通過年度、月度等不同時序的研究，發現貨幣供應量的年度數據對股市有重大影響。不過也有學者對此提出了反對意見，錢小安（1998）對我國股市與貨幣供應量之間的關系進行實證，認為我國目前的股市還不完善，股票價格與貨幣供應量之間的相關性還很低，貨幣供應量的改變對股市的影響微乎其微。孫華妤（2003）在對我國股市與貨幣政策主要工具之間的實證中指出，貨幣數量的變動對股票市場是不起作用的，如果中央銀行意圖影響股市時，政策工具只能選擇利率，因為只有利率才影響股票價格。還有很多學者們的研究表明中國股市的波動性與實體經濟間的關系是扭曲的。
本文在現有文獻研究的基礎上，采用單位根檢驗、VAR模型估計、格蘭杰因果檢驗和沖擊響應模型等計量方法，系統地對貨幣供應量和市場利率是否會影響股價變動、影響程度，股價變動是否會影響貨幣供應量和市場利率、影響程度以及各因素能否預測進行了研究，并結合實證研究成果提出了相應建議。
三、實證分析
（一）指標選取與樣本期間確定
本文將貨幣政策工具分成貨幣供應量工具和利率工具，貨幣供應量選用M0，因為相對于M1、M2，M0的流動性更強，對股市影響更直接。利率選用全國銀行間同業拆借市場30天利率，因為全國銀行間同業拆借利率較其他利率更貼近市場利率。在股市價格變動方面，指標選用上證指數每月最后一日收盤價，即上證指數月線數據。
以上貨幣政策指標的數據（M0，全國銀行間同業拆借市場30天利率的數據）均來自各期中國人民銀行統計季報以及中國人民銀行官方網站，上證指數月平均收盤價來自大智慧行情軟件。樣本期為2002年1月至2013年9月，均為月度數據。
（二）模型設定
前文分析了貨幣政策與股市之間存在的理論關系， 股票市場作為虛擬資本市場，它的價格變動是股市交易的作用結果，而股市交易取決的因素很多，直接的因素是股市交易者的實際交易，貨幣政策作為影響股市交易者的買賣心態與買賣能力的其中一個因素， 貨幣政策變動對于股價變動只是間接影響，而非直接影響。在可能存在漏失重要解釋變量情況下不能對兩者之間進行傳統的靜態回歸分析，所以本文用Eviews軟件中的向量自回歸模型（VAR模型）進行分析。
（三）平穩性檢驗
一般而言，幾乎所有表示絕對量指標的宏觀經濟變量都是非平穩的、具有時間趨勢。因此，在進行估計和相關檢驗之前，通常都需要進行單位根檢驗，消除“偽回歸”。
刻畫股價變動我們選取的是上證指數，雖然上證指數是非平穩的，但是它沒有時間趨勢，不能用HP濾波的方法使其變平穩，而簡單的對數差分會使具有經濟意義的數據原本的特征大大降低，所以我們采用上證指數的原始數據作為變量數據。
1.利率R的平穩性檢驗。
從表2的結果可以看出，利率R在90%上是平穩的，不存在單位根，即采用直接利率R進行回歸分析不會出現“偽回歸”。
2.PM0的平穩性檢驗。
因為原始數據貨幣供應量M0經單位根（ADF）檢驗（表3）后是非平穩的，M0有增長趨勢，所以我們將M0取對數之后，再HP濾波消除了其增長趨勢，得到PM0，以此來刻畫貨幣供應量。再對PM0進行單位根檢驗。
從表4檢驗結果可以看出，經HP濾波之后的貨幣供應量PM0在99%以上是平穩的。
（四）建立VAR模型
估計VAR模型，首先要確定滯后階數，利用LR檢驗和SC，AIC準則，得到VAR模型的滯后階數為一階。
得到滯后階數為一階后，建立VAR模型，結果如下：
SH=0.009090+0.466265SH（-1）+0.375573PM0（-1）-0.002864R（-1）+ε1t
PM0=0.002268-0.41986SH（-1）+0.344470PM0（-1）+0.000709R（-1）+ε2t
R=0.372755+1.215127SH（-1）-4.260246PM0（-1）+0.881827R （-1）+ε3t
（五）格蘭杰因果檢驗
利用計量經濟學軟件EViews對各變量之間因果關系進行檢驗。
從表6可以看出，在0.1的顯著性水平下：
1.利率（R）是股價（SH）的格蘭杰原因，而貨幣供應量（PM0）不是股價（SH）的格蘭杰原因，即利率對股價有預測作用，這意味著相對于貨幣供應量，利率對股價的影響更大。貨幣供應量與股價相關性并不顯著。主要原因是我國目前的股市發展還不完善， 股票價格與貨幣供應量之間的相關性還很低， 貨幣供應量的改變對股市的影響微乎其微。
孫華妤（2003）在對我國股市與貨幣政策主要工具之間的實證中指出，貨幣數量的變動對股票市場是不起作用的，如果中央銀行意圖影響股市時，政策工具只能選擇利率，因為只有利率才影響股票價格。正好與我們的研究結果相吻合。
2.股價（SH）是利率（R）的格蘭杰原因，而不是貨幣供應量（PM0）的格蘭杰原因。這表明，股票市場的變動會通過交易效應、資源配置等效應影響貨幣需求，進而影響利率。股價變動對利率有一個預測作用。例如股價的上漲往往伴隨著股市交易量的擴大，交易量越大，所需要的資金就越多，在貨幣供應量變動不大的情況下，利率就會上升。
3.股價（SH）不是貨幣供應量（PM0）的格蘭杰原因，即股價對貨幣供應量沒有預測作用。主要是跟我國貨幣供應量的確定和控制方法有關。我國貨幣供應量的確定是在年初根據GDP增長目標、物價控制目標及一定的貨幣流通速度來確定貨幣供應量，并在執行過程中通過對銀行信貸的控制保證來實現年初的目標。貨幣供應量表現出一定的外生性。在從股票市場到貨幣政策目標的傳導機制中，股票市場的變化本該通過財富效應和托賓“q”效應等途徑影響消費支出和投資支出，進而對總產出或國民收入產生影響。這種傳導機制效果在我國并不明顯。
無論中央銀行使用貨幣供應量還是利率，貨幣政策都能夠影響股票市場變動。與貨幣供應量相比，中央銀行利用利率手段調控股票市場更為有效。
（六）脈沖響應
可以看出利率與貨幣供應量的沖擊對股價帶來的影響都不大，但相對貨幣供應量而言，利率對股價的影響更大一些，此外股價對利率的沖擊也會對利率帶來一定影響。
四、建議
從以上分析可以看出，股票市場價格對貨幣供應量的作用不明顯，但貨幣的供求在一定程度上會影響股市價格。這也在一定程度上提高了中央銀行調控貨幣政策尤其是貨幣供應量的難度。因此，中央銀行作為宏觀經濟調控的重要部門，特別是貨幣政策制定和決策的金融當局，更應密切關注股市變動。同時為完善我國貨幣政策股票市場的有效傳導，針對我國目前現狀，在進行貨幣政策執行和操作時應該從以下幾個方面人手：
1.未來貨幣政策面臨越來越多的不確定性，必須提高中央銀行貨幣政策的前瞻性，增強對經濟的預測能力。
2.貨幣政策的最終目標應關注以包括股票價格在內的廣義價格指數的穩定，只有在股票價格危及宏觀經濟穩定時才干預股票市場，使證券市場的有效性提高，真正成為“宏觀經濟的晴雨表”。
3.我國現階段貨幣供應量與股市價格變動的相關系還很低，對股市實行必要干預時應多選擇利率作為調控工具。而且，貨幣供應量目標并不能在短期和中期為貨幣政策提供一個可靠的數量指導， 只能做事后統計，而利率的變化從根本上說能反映經濟的動態， 也易被中央銀行觀察到，因此，利率能作為中央銀行貨幣政策的最佳操作目標。
4.加快推進利率市場化建設。只有真正利率市場化，才能有效發揮利率對股票市場調控的有效性，提高貨幣政策股票市場傳導機制效率。
5.在進行宏觀調控的時候，應當充分估計政策因素對股市的影響，建立相應的對沖機制，以減輕由政策原因導致的金融市場的大起大落。
參考文獻
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關于長征的詩歌范文3
關鍵詞 碳市場；EUA期貨；CER期貨；價格變動關系
1 引 言
《京都議定書》創造性提出的三種交易機制，實現全球碳排放權的量化、定價和交易，人為締造出一個碳市場.從2005年碳市場初步搭建，到2012年短短8年的時間里，碳市場交易額翻了近22倍，首次超過石油市場成為全球最大的商品交易市場.碳市場的迅速崛起一方面離不開各國對溫室氣體減排的重視，而更重要的是金融衍生工具在其中所作的貢獻.據世界銀行2012年碳市場現狀與趨勢報告顯示[1]，歐盟碳交易體系（EU ETS）碳交易的成交金額達到1 478億美元，占全球碳市場總成交金額的84%，繼續發揮全球碳市場的引擎作用.其中，期貨交易依然是重要的組成部分，歐盟配額（EUA）期貨（2005年3月推出）交易額占到了88%的份額，在國際碳市場中占據主導地位.隨著EUA期貨的蓬勃發展，2008年3月，歐洲氣候交易所（ECX）又推出了核證減排量（CER）期貨合約.至此，國際碳市場中基于配額和基于項目的交易市場均推出了相應的期貨衍生產品.由于EUA期貨合約不論從推出的時間、市場占有率，還是從交易規則制度等方面都具有絕對優勢，因此，EUA期貨的價格已經成為全球碳市場的價格重要參考依據[2].中國作為最大的發展中國家，按照《京都議定書》規則，現階段只能通過清潔發展機制（CDM）項目參與國際碳市場交易，但長期以來，雖然中國的碳減排資源潛力巨大，CDM項目產生的CER已經成為全球最大的供給國，但由于國內沒有建立統一的碳交易市場，沒有形成CER的定價機制，導致本國企業與國外買家進行CER價格談判時缺少話語權，定價權完全掌握在國外買方手中，嚴重損害了本國項目業主的利益.因此，研究EUA期貨價格與CER期貨價格的變動關系，為中國碳市場引入期貨定價機制，實現本國CDM項目業主分享國際碳市場份額，提升市場盈利空間，實現金融創新發展，爭奪產品的定價權提供技術支持.
基于以上分析，本文以向量自回歸模型（VAR）深入研究歐盟碳市場中EUA期貨和CER期貨價格的變動關系，為中國CDM業主和投資者，以及政策制定者提供參考依據.本文著重考察以下幾方面問題：分析兩種期貨價格之間是否存在相互引導關系？各市場價格波動受哪方面影響較深？兩市場之間是否存在杠桿效應？兩市場對信息的影響程度如何？
經 濟 數 學第 30卷第4期盛春光：碳市場EUA與CER期貨價格變動關系的實證研究
關于長征的詩歌范文4
現將國家稅務總局《關于國有企業職工因解除勞動合同取得一次性補償收入征免個人所得稅問題的通知》（國稅發〔2000〕77號）轉發給你們，并補充通知如下，請一并遵照執行。
一、其他企業和單位的職工因解除勞動合同取得的一次性補償收入，暫比照國有企業職工取得補償收入的個人所得稅政策執行。
二、1999年我市職工年平均工資為14000元。以后年度職工年平均工資的數額，參照統計部門的數據，另行下文明確。
