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余波蕩漾范文1
下車一看，這兒可真美，樹木依然如春，只有小草尖上有點發黃，就像小伙子們染了頭發。天上依然下著細雨，大雁成群地掠過，顯得天空更高更藍了。
湖面上，千萬個小姑娘跳起了水中芭蕾，就連余波蕩漾的倒影，也那樣光彩照人。小鴨子擺擺屁股，紅掌波清波，悠閑地晃著。這么大的湖，夠它們玩兒了。水變冷了，他們又成群結隊地上岸，抖抖身子，鴨毛亂飛，羽毛蓬松了，它們又繼續玩兒。
這樣冷的天氣，叔叔們還在艱苦的訓練，就連泥坑里濺出的水滴，都那么寒氣逼人！回去的路上，農家的狗卷成一團，望著我們從門前走過。走在經歷了四季的石板路，到了秋天，更有一點古老的滋味。野在叢中悄悄綻放，紅楓葉也孤獨地在風中搖蕩……
秋天，多么令人神往，多么深不可測！
余波蕩漾范文2
在這個打工仔的心里，人生最重要的東西―起碼在眼下這個階段―并非是親情、孝情，并非是偎守和送別將過世的母親，而是他會損失幾天的工錢，或者更嚴重―丟掉一份來之不易的工作。當他將注意力聚焦于此，便產生了實實在在的焦慮。他的人生就像是趕場。其實，我們大多數人的人生也都像他一樣―商業社會用一根看不見的鞭子，驅趕著我們馬不停蹄地從一個場合趕往另一個場合，幾無喘息之機；我們的焦慮也像是在趕場，一場焦慮緊接著另一場焦慮。
我們再來看一則古代式的“焦慮”。宋代詩人趙師秀的詩《約客》：“黃梅時節家家雨，青草池塘處處蛙。有約不來過夜半，閑敲棋子落燈花?！?/p>
詩人與朋友約好了相會，但卻久等不來。詩人不知道他的伙伴到底還來不來，以及什么時候會來。因此他的內心無疑也是焦慮的，這種焦慮體現在他的一個手部動作―“閑敲棋子”以及一個凝視的目標―“落燈花”上了。
我把詩人這種古代式的焦慮稱作“軟焦慮”，以對應我們今天常常體會到的“硬焦慮”。詩人所過的是一種完整的人生，因為他并不單純地沉浸在那件引起自己焦慮的事情―“有約不來”上，同時他也在享受更多的生活情趣：夜雨、青草、池塘、蛙鳴、棋子、燈花等等，它們無一不給詩人帶來閑適和悠然，而“客來不來”、“客幾時來”這種不確定性本身也具有一定詩意。詩人慢慢悠悠地咂摸著其中的味道，醞釀著詩句，這或許比等來了他約會的對象更有意義，更能給他幸福感。
而現在，拜網絡和通信工具發達所賜，你隨時可以知道你的約會對象身處何方，一種不確定性沒有了，但另一種不確定性又產生了。比如你已與人約好一起餐敘，但卻久等不來，對方打電話過來：“來不了了，堵在路上了?！被颉巴砩线€要加班，改天再約吧”！令人不快的現實生硬地擺在你的面前，毫無詩意可言。
生活中引起我們焦慮的因素幾乎和指引我們通向幸福的道路一樣多，只不過“幸?！蓖ǔＶ淮嬖谟谏虡I行銷以及權勢人物的公開承諾中，而“焦慮”則實實在在地體現在我們生存的每一天、每一刻。換句話說，商家和權勢人物關于“幸?！钡闹敢统兄Z，投射到我們的心靈和腦海，所激起的余波蕩漾卻是“焦慮”。
余波蕩漾范文3
關鍵詞： 普洱市 咖啡 咖啡產業
中圖分類號：TS273
普洱市咖啡由于得天獨厚的地理環境和氣候條件，形成了濃而不苦，香而不烈，帶一點果味的獨特風味，世界一流咖啡專家評價是全世界最好的咖啡，其栽培技術，單產也是世界一流的。
一、普洱市咖啡產業現狀
普洱市咖啡屬阿拉伯原種的變異種，經過長期的栽培馴化而成，一般稱為普洱市小粒種咖啡，已有一百多年的栽培歷史。為什么說它是世界上品質最好的呢？咖啡品質決定于所生長的環境、氣候和栽培管理技術等多種因素。它的最佳生長環境是緯度低、海拔高、雨量足、陽光適宜，因此北緯15。至北回歸線之間是咖啡的理想生長地帶。但處于這個地帶上其他地區的如美國夏威夷、沙特阿拉伯等，或是海拔低、或是沙漠少雨，都不利于咖啡生長，唯有處于這個地帶上的普洱市正好具備了各種條件。據專家測定，小粒種咖啡應種在海拔800～1800米的山地上，若海拔太高則味酸，太低則味苦。普洱市咖啡多數植于海拔1100米左右，所以酸味適中，香味濃郁且醇和。就氣候條件而言，普洱市光照時間長，有利于植株的生長及光合作用，而且晝夜溫差大，晚上溫度低，有利于咖啡養分的積累，所以普洱市小?？Х人挠行I養成分高于國外的其他咖啡品種。小粒種咖啡容易感染銹病，產生繡病后產量和質量都深受影響。普洱市熱區由于干濕分明，每年鮮果紅熟正好進入旱季，相對濕度低，不利于銹病皰子的形成和生長。
截至2010年5月30日，普洱市擁有咖啡面積21.8萬畝，占全市咖啡種植面積（43.54萬畝）的50%；投產面積13.9萬畝，咖啡豆產量1.74萬噸，占全市咖啡豆總產量3.79萬噸的50%；平均畝產125公斤，產值2.7億元。2009―2010年采收季節首次取得了美國紐約期貨價中間值之上5美分/磅的價格優勢。全市咖啡產量、產值連續增長，咖啡產業成為農民致富、企業增效、出口創匯的優勢特色產業，帶動種植農戶2萬余戶，約10萬人參與種植、經營和開發，實現了主產區農民收入的穩定增長。目前，普洱市擁有深加工廠3個，產品品牌3個，出口企業8家。2009年，出口創匯6290.91萬美元。
二、普洱市咖啡產業發展中存在的問題
我市咖啡經多年的發展雖已形成了一定的產業規模，初步顯現了較好的經濟、社會、生態效益，但仍存在許多問題，制約著咖啡產業的健康發展。
（1）產品結構不合理。
由于咖啡產業處在發展的初級階段，生產發展不協調，產品結構不合理，不能滿足優質化、多樣化、均衡供給的要求，多為中低檔初級產品，而市場所需要的優質產品、高附加值產品、名優產品和有機、無公害產品較少，進而導致不能滿足市場結構化的需要。
（2）產品整合不夠。
由于生產力水平的低下，不能形成完整的產業鏈，生產技術措施推廣率低，商品化處理滯后，以致產品技術含量低，質量不高，產業競爭力弱。小規模生產經營方式導致成本高、風險大，在市場競爭中處于被動地位，已成為制約咖啡產業發展的“瓶頸”。企業的規模較小，導致不能形成完整的產業鏈，經營一體化程度還處于初級階段，產銷脫節的現象和矛盾仍然突出，難以抗拒市場和自然災害等多重風險。
（3）企業標準化意識淡漠。企業在生產過程中，過度的重視利益而忽視生產標準，導致沒有形成健全的與國際接軌的生產標準體系，在其生產過程中缺乏相應的技術規范，無標生產或有標不依造成咖啡產品質量參差不齊。
（4）品牌戰略意識不夠，缺乏知名品牌。
一是市場營銷水平低，產品銷售渠道狹窄，品牌培育相對滯后，缺乏知名品牌，產品知名度不高，市場占有率低。生產企業忽視品牌的開發，產品銷售以原料型為主，不注重精加工產品和增值產品的開發，在國內外市場上沒有形成知名品牌；二是市場營銷隊伍弱小且素質低。三是市場建設投人不足。雖然我市在咖啡產業發展上有很大的投入，但是在市場建設中所投入的力度還不夠，市場建設投入遠遠不能滿足生產的需求，從而不能滿足咖啡產業化發展的客觀要求，一定程度上影響了整個產業的持續發展。四是市場信息不靈，缺乏有實力拓展國際和國內市場的企業。我市的咖啡銷售一直依賴雀巢、麥氏等國外大公司（收購量占全市產量的50%以上），市內的銷售隊伍小而散，且多數為非專業性的咖啡營銷企業，投機性較強。國際咖啡市場的繁榮和我市咖啡市場的疲軟，形成了鮮明的對比，掩蓋了市場銷售存在的各種隱患。我市咖啡加工和出口企業資金實力不足，難以承擔帶領咖啡產業進人國際市場的重任。五是缺乏應對市場風險的有效措施。多年來，對我市咖啡的內在品質和優越的種植條件強調過多，而對國內消費市場培育和國際銷售渠道開拓的重視不夠，忽視了抗風險機制的建設。對市場風險的嚴重性認識不足。
（5）技術水平較低。
我市咖啡加工業雖然不少，但大多數只進行初級加工，咖啡加工水平低，精深加工的企業少。同時，由于咖啡生長周期長、采摘時間長、加工程序復雜，我市目前采用的干法加工和濕法加工兩種方法均難以保證質量和品質一致。
三、對策與建議
（1）豐富交易方式
只有豐富的與現代化相匹配的交易方式才能帶來交易的活躍。通過提供專業化的倉儲物流服務和現代化快捷的交易方式，促進卡交易量的增加。此外，咖啡能長久存放，也使其大宗交易成為可能。除了現貨批發交易，還應逐步發展現貨倉單交易、現貨遠期合約交易等多種交易方式，甚至在將來還可以發展期貨交易，并輔之以電子交易手段。通過現代化快捷的交易方式，促進咖啡交易規模的增大。
（2）引領消費文化
健康是人類飲食最重要的目標，包括三個核心：安全、營養和愉悅。安全是健康飲食的前提，也是對企業責任心和良知的一種考驗。文化傳承和消費習慣是愉悅程度的重要因素。對現今全球數億的咖啡迷而言，喝咖啡是一種“生活儀式”，至于咖啡館呢，則是一所所的“殿堂”。就如同世上其他的儀式和殿堂一般，“ 咖啡殿堂”里蘊含著許多驚險、浪漫、激昂，而且至今仍余波蕩漾的歷史傳奇。
星巴克成為咖啡業界第一品牌，有著自己成功的企業文化、品牌文化和獨特的歷史文化，但它并不是通過宣傳讓客戶和消費者知道它的文化，而是讓消費者在喝咖啡時自己去感受，去體悟。不同的消費者有不同的感受，才能體現產品內涵的豐富性，才能讓不同品味的消費者結合在同一個產品中?？Х扔形幕凭玫奈幕瘋鞒泻腿巳旱南M習慣，不僅豐富了咖啡消費本身的愉悅，同時培養了忠誠的消費隊伍，是咖啡作為消費品的特性所獨有的。
（3）提升品牌價值
消費品的價值靠品牌來提升，消費者的忠誠體現為對品牌的忠誠。引導和服務于咖啡產業鏈中各個參與者的品牌形象的建立、推廣和維護，最終也是建立和維護了整個產業鏈的品牌和形象，推動了整個產業的發展。
余波蕩漾范文4
作者：郭恩才
出版：中國金融出版社
時間：2008年10月第1版
定價：39.80元
對于當前由華爾街開始蔓延到全球的次貸危機與金融風暴甚至經濟大蕭條，用災難來形容是完全恰當的。并且，這場災難，據目前的情況看，完全是人為的。人性中的貪婪與自私，造成了這場已經困擾，還將會繼續折磨我們很久的經濟大衰退。關于這場災難的本質，最簡單和最直接的解釋是：一群人，利用了他們的專業知識和信息優勢，在放縱了他們的貪婪的同時，借助其他人人性中同樣存在的貪婪，完成了財富的重新聚集。
這時候，我們更需要在迷局中保持一份理性。郭恩才的《解密私募股權基金》恰為我們提供了一份參照。相對歐美而言，中國PE(Private Equity Fund，私募股權基金)行業實際上只有短短幾年的歷史，但正如“中國1年相當于國外10年發展”(英國《經濟學人》雜志語)，中國PE行業從萌生到快速發展，也不過短短幾年。與所有行業的發展規律一樣，在經濟金融化、資產證券化的大潮中，PE的傳統價值已經被短期利益嚴重侵蝕，防火墻形同虛設，所有監管都難以抵擋貪婪的誘惑。沒有人嘗試改變這種畸形的業務模式和氛圍，大多數被PE化的企業家似乎以為自己是在參加一場不會結束的狂歡。
郭恩才認為，PE是一柄“雙刃劍”。PE的本性決定了它自身具有很強的投機性。比如，利用目標企業缺乏國際資本市場運作經驗的弱點，以低廉的價格獲取目標企業的股權；在對目標企業重組過程中，加大成本削減壓力，大量裁員，從而引發社會動蕩；以非法手段集資，破壞一國金融市場秩序的穩定；收購東道國敏感性行業的企業，威脅其國家經濟安全；等等。而且，特別要警惕外資PE與外資跨國企業合謀，以傳遞接力棒方式有計劃地收購東道國關鍵行業的關鍵企業，把它并入其全球產業鏈條中。
巴爾扎克說：每一筆巨額財富的后面都有深重的罪惡。這話雖然說在100多年前，最近，卻還不斷得到驗證。雷曼兄弟破產以后，CNN直播了其員工黯然離去的場景，在大部分表達了同情的評述中，一部分批評的聲音顯得格外警醒：誰又看到了，同樣的這些人，在獲得豐厚的金融衍生產品銷售分紅時的笑臉？當美林銀行的高管們坐著私人噴氣式飛機前往華盛頓要救濟的時候，也許，國會議員們該提出的第一個問題是：為什么你們不坐商務班機過來？當某個保險公司在國際資本市場虧損了上百億元人民幣之后，它的CEO卻依然拿著6000萬元的年薪時，我們應該追問：該由誰為貪婪買單？
投資是個現金為王的行業，PE的目標是賺錢，而不是保持純潔。對于PE化了的部分企業家，最好還是記住瑞銀投行中國區主席蔡洪平的話：“這場金融風暴也是對一些喜歡資本運作富豪的‘屠殺’，它促使我們反思，中國的企業家還是要把雙腳牢牢立在中國的大地上，立足于主業和實體經濟，而不是忙著到處‘投資’，爭著當‘資本家’。”也就是說，想賺一把快錢的投資者，確實需要警惕。
中國企業家一方面要借用西方的商業觀念和科技等手段，卻也不能放棄對本土智慧的追尋，所謂“中國式投資”的關鍵正在當今這一代企業家手中。商人都講究優術、明道、取勢，所謂取勢說的是順當今全球化、金融化、網絡化的歷史趨勢；所謂優術，就是商業院、MBA班、高峰論壇上談的那些商業模式和管理細節等等；而核心所在該是“明道”，明白財富之道，明白人生之道，它永遠值得中國企業家體察深悟。
書名：《戰爭畫師》
作者：［西班牙］貝雷茲-雷維特
出版：陜西師范大學出版社
時間：2008年12月
定價：29.80元
如置身一場視覺理論的辯論會場，又如穿梭戰場與靈魂審判庭之間；睿智、鋒利、沉重的詞語如浪不息涌至，放佛殘酷與現實無所不在。作者既曾是戰地記者，又對藝術、棋藝多所鉆研，仿佛精湛棋藝般的文字，直接面對書中如藝評、論述、哲辯、謎語般的精巧對話。這是一部探討黑暗的重量，命運如何逼使我們去面對命運的作品。
書名：《達?芬奇的秘密廚房：一段意大利烹飪的秘史》
作者：［美］戴夫•德威特
出版：新星出版社
時間：2008年11月
定價：29.50元
在這本書里，不僅可以讀到文藝復興時期偉大藝術家們的藝術沙龍生活、宮廷宴會場景、藝術創作靈感，更可以發現在達?芬奇眾多的榮耀身份之后還是一個偉大的發明家、美食大師。作者拉開了一個更為廣闊的舞臺的帷幕，將掩映其后的意大利烹飪的壯麗圖景全部呈現在讀者面前。本書將全面探索公元15至16世紀，意式料理興盛、發展與變革的全過程，從豪奢的宮廷筵席、別致的皇家御食到普通人飯桌上的普通餐食一一囊括。
書名：《我們自己制造的魔鬼》
作者：［美］布克斯塔伯
出版：中信出版社
時間：2008年11月
定價：36.00元
以一個局內人的視角，深刻揭示了過去二十多年來華爾街歷次危機中不為外人知的微觀機制。出于救世之心，作者進一步對金融監管提出了忠告。他認為，從技術角度看，現有的監管框架會加劇復雜性，因而不僅于事無補，反而增大了危機的可能性。鑒于此，金融監管的改革方向是提高透明度，向投資者開放原代碼信息。在全球金融危機愈演愈烈的今天，閱讀此書，會給人恍然大悟的愉悅。
書名：《滾雪球》
作者：［美］愛麗絲?施洛德，
出版：北京出版社
時間：2008年12月
定價：78.00元
金融海嘯的余波蕩漾之際，全球首富巴菲特向投資大亨卻說“我買美國”“當別人貪婪時，自己要恐懼，當別人恐懼時，自己要貪婪?！本烤故窃鯓拥娜松鷼v程，造就了投資大師全球首富巴菲特的精準投資眼光及巨富人生？長達5年 、超過2000小時的親自訪問與觀察，生動記錄了巴菲特的生命故事、致富思考和成功法則，全面透徹巴菲特的誠實、紀律、慈善以及歷經四十多年不敗的投資勝績。
書名：《未刪的文檔――衛西諦電影隨筆》
作者：衛西諦
出版：江蘇美術出版社
時間：2008年11月版
定價：30.00元
影評人衛西諦精選其十年百萬字影評而成的電影隨筆集，共收60余篇影評，清疏優雅的文字書寫了與劉別謙、雷諾阿、德?西卡、小津安二郎、費里尼、黑澤明、希區柯克、安東尼奧尼、馬丁?斯科西斯、羅曼?波蘭斯基、特呂弗、侯孝賢、李安等大師級電影人的心靈邂逅，蘊藏著這位資深影迷的光影記憶，在表達光影記記、留存文字的主題上達到了內容和形式的完美統一。
書名：《金融大崩盤》
作者：［美］凱文?菲利普斯
出版：中信出版社
時間：2008年12月
定價：39.00元
被譽為金融業的“警世通言”，美國次貸危機惡性膨脹，華爾街幾大投資銀行不斷被并購、接管甚至破產，繼而金融風暴在全球迅速蔓延、惡化，全球股市大跌，經濟發展前景堪憂，繼而虛擬經濟惡疾開始向實體經濟蔓延……世界經濟注定要被美國經濟拖垮嗎？究竟造成這一場金融大海嘯的根源性因素是什么？透過這些根源性因素我們又看到了什么？
書名：《孔子與當代中國》
作者：陳來、甘陽
出版：生活?讀書?新知三聯書店
時間：2008年12月版
價格：43.00元
在21世紀中國崛起復興的今天，人們對中國現代化前景的那種焦慮，那種由于國家經濟發展緩慢落后而產生的對傳統的憤懣已經大大緩解，傳統文化的回歸似乎頗 有氣候。然而，這并不等于說深刻把握現代性問題、透徹認識傳統文化的任務已經完成；實際上，在新的處境下，對于孔子、儒家思想與當代中國發展等等大問題， 中國學術界亟需以一種全新的眼光重新予以深入全面地考察和思索。
書名：《怎樣把倉鼠變成化石？》
作者：[英]米克?奧黑爾
出版：廣西科學技術出版社
時間：2008年10月版
余波蕩漾范文5
從LTCM事件談起
1997年亞洲爆發了震撼全球的金融危機，至今仍余波蕩漾。究其根本原因，可說雖然是“冰凍三尺，非一日之寒”，而其直接原因卻在于美國的量子基金對泰國外行市場突然襲擊。1998年9月爆發的美國LTCM基金危機事件，震撼美國金融界，波及全世界，這一危機也是由于一個突發事件----俄羅斯政府宣布推遲償還短期國債券所觸發的。
LTCM基金是于1993年建立的“對沖”（hedge）基金，資金額為35億美元，從事各種債券衍生物交易，由華爾街債券投資高手梅里韋瑟（J.W.Meriwether）主持。其合伙人中包括著名的數學金融學家斯科爾斯（M.S.Scholes）和默頓（R.C.Merton），他們參與建立的“期權定價公式”（即布萊克-斯科爾斯公式）為債券衍生物交易者廣泛應用。兩位因此獲得者1997年諾貝爾經濟學獎。LTCM基金的投資策略是根據數學金融學理論，建立模型，編制程序，運用計算機預測債券價格走向。具體做法是將各種債券歷年的價格輸入計算機，從中找出統計相關規律。投資者將債券分為兩類：第一類是美國的聯邦公券，由美國聯邦政府保證，幾乎沒有風險；第二類是企業或發展中國家征服發行的債券，風險較大。LTCM基金通過統計發現，兩類債券價格的波動基本同步，漲則齊漲，跌則齊跌，且通常兩者間保持一定的平均差價。當通過計算機發現個別債券的市價偏離平均值時，若及時買進或賣出，就可在價格回到平均值時賺取利潤。妙的是在一定范圍內，無論如何價格上漲或下跌，按這種方法投資都可以獲利。難怪LTCM基金在1994年3月至1997年12月的三年多中，資金增長高達300%。不僅其合伙人和投資者發了大財，各大銀行為能從中分一杯羹，也爭著借錢給他們，致使LTCM基金的運用資金與資本之比竟高達25：1。
天有不測風云！1998年8月俄羅斯政府突然宣布推遲償還短期國債券，這一突發事件觸發了群起拋售第二類債券的狂潮，其價格直線下跌，而且很難找到買主。與此同時，投資者為了保本，紛紛尋求最安全的避風港，將巨額資金轉向購買美國政府擔保的聯邦公債。其價格一路飛升到歷史新高。這種情況與LTCM計算機所依據的兩類債券同步漲跌之統計規律剛好相反，原先的理論，模型和程序全都失靈。LTCM基金下錯了注而損失慘重。雪上加霜的是，他們不但未隨機應變及時撤出資金，而是對自己的理論模型過分自信，反而投入更多的資金以期反敗為勝。就這樣越陷越深。到9月下旬LTCM基金的虧損高達44%而瀕臨破產。其直接涉及金額為1000億美元，而間接牽連的金額竟高達10000億美元！如果任其倒閉，將引起連鎖反應，造成嚴重的信譽危機，后果不堪設想。
由于LTCM基金虧損的金額過于龐大，而且涉及到兩位諾貝爾經濟學獎德主，這對數學金融的負面影響可想而知。華爾街有些人已在議論，開始懷疑數學金融學的使用性。有的甚至宣稱：永遠不向由數學金融學家主持的基金投資，數學金融學面臨挑戰。
LTCM基金事件爆發以后，美國各報刊之報道，評論，分析連篇累牘，焦點集中在為什么過去如此靈驗的統計預測理論竟會突然失靈？多數人的共識是，布萊克-斯科爾斯理論本身并沒有錯，錯在將之應用于不適當的條件下。本文作者之一在LTCM事件發生之前四個月著文分析基于隨機過程的預測理論，文中將隨機過程分為平穩的，似穩的以及非穩的三類，明確指出：“第三類隨機過程是具有快變的或突變達的概率分布，可稱為‘非穩隨機過程’。對于這種非穩過程，概率分布實際上已失去意義，前述的基于概率分布的預測理論完全不適用，必須另辟途徑，這也可以從自然科學類似的情形中得到啟發。突變現象也存在于自然界中，……”此次正是俄羅斯政府宣布推遲償還短期國債券這一突發事件，導致了LTCM基金的統計預測理論失靈，而且遭受損失的并非LTCM基金一家，其他基金以及華爾街的一些大銀行和投資公司也都損失不貲。轉貼于
經典的布萊克‐斯科爾斯公式
布萊克‐斯科爾斯公式可以認為是，一種在具有不確定性的債券市場中尋求無風險套利投資組合的理論。歐式期權定價的經典布萊克‐斯科爾斯公式，基于由幾個方程組成的一個市場模型。其中，關于無風險債券價格的方程，只和利率r有關；而關于原生股票價格的方程，則除了與平均回報率b有關以外，還含有一個系數為σ的標準布朗運動的“微分”。當r，b，σ均為常數時，歐式買入期權（European call option）的價格θ就可以用精確的公式寫出來，這就是著名的布萊克‐斯科爾斯公式。由此可以獲得相應的“套利”投資組合。布萊克‐斯科爾斯公式自1973年發表以來，被投資者廣泛應用，由此而形成的布萊克‐斯科爾斯理論成了期權投資理論的經典，促進了債券衍生物時常的蓬勃發展。有人甚至說。布萊克‐斯科爾斯理論開辟了債券衍生物交易這個新行業。
筆者以為，上述投資組合理論可稱為經典布萊克‐斯科爾斯理論。它盡管在實踐中極為成功，但也有其局限性。應用時如不加注意，就會出問題。
局限性之一：經典布萊克‐斯科爾斯理論基于平穩的完備的市場假設，即r，b，σ均為常數，且σ>0，但在實際的市場中它們都不一定是常數，而且很可能會有跳躍。
局限性之二：經典布萊克‐斯科爾斯理論假定所有投資者都是散戶，而實際的市場中大戶的影響不容忽視。特別是在不成熟的市場中，有時大戶具有決定性的操縱作用。量子基金在東南亞金融危機中扮演的角色即為一例。在這種情況下，b和σ均依賴于投資者的行為，原生股票價格的微分方程變為非線性的。
經典布萊克‐斯科爾斯理論基于平穩市場的假定，屬于“平穩隨機過程”，在其適用條件下十分有效。事實上，期權投資者多年來一直在應用，LTCM基金也確實在過去三年多中賺了大錢。這次LTCM基金的失敗并非由于布萊克‐斯科爾斯理論不對，而是因為突發事件襲來時，市場變得很不平穩，原來的“平穩隨機過程"變成了“非穩隨機過程”。條件變了，原來的統計規律不再適用了。由此可見，突發事件可以使原本有效的統計規律在新的條件下失效。
突發實件的機制
研究突發事件首先必須弄清其機制。只有弄清了機制才能分析其前兆，研究預警的方法及因此之道。突發事件并不限于金融領域，也存在于自然界及技術領域中。而且各個不同領域中的突發事件具有一定的共性，按照其機制可大致分為以下兩大類。
“能量”積累型 地震是典型的例子。地震的發生，是地殼中應力所積累的能量超過所能承受的臨界值后突然的釋放。積累的能量越多，地震的威力越大。此外，如火山爆發也屬于這一類型。如果將“能量”作廣義解釋，也可以推廣到社會經濟領域。泡沫經濟的破滅就可以看作是“能量“積累型，這里的“能量”就是被人為抬高的產業之虛假價值。這種虛假價值不斷積累，直至其經濟基礎無法承擔時，就會突然崩潰。積累的虛假價值越多，突發事件的威力就越大。日本泡沫經濟在1990年初崩潰后，至今已九年尚未恢復，其重要原因之一就是房地產所積累的虛假價值過分龐大之故。
“放大”型 原子彈的爆發是典型的例子。在原子彈的裂變反應中，一個中子擊中鈾核使之分裂而釋放核能，同時放出二至傘個中子，這是一級反應。放出的中子再擊中鈾核產生二級反應，釋放更多的核能，放出更多的中子……。以此類推，釋放的核能及中子數均按反應級級數以指數放大，很快因起核爆炸。這是一種多級相聯的“級聯放大”，此外，放大電路中由于正反饋而造成的不穩定性，以及非線性系統的“張弛”震蕩等也屬于“放大”型。這里正反饋的作用等效于級聯。在社會、經濟及金融等領域中也有類似的情形，例如企業間達的連鎖債務就有可能導致“級聯放大”，即由于一家倒閉而引起一系列債主的相繼倒閉，甚至可能觸發金融市場的崩潰。這次LTCM基金的危機，如果不是美國政府及時介入，促使15家大銀行注入35億美元解困，就很可因LTCM基金倒閉而引起“級聯放大”，造成整個金融界的信用危機。
金融界還有一種常用的術語，即所謂“杠桿作用”（leverage）。杠桿作用愿意為以小力產生大力，此處指以小錢控制大錢。這也屬于“放大”類型。例如LTCM基金不僅大量利用銀行貸款造成極高的“運用資金與資本之比”，而且還利用期貨交易到交割時才需付款的規定，大做買空賣空的無本交易，使其利用“杠桿作用”投資所涉及的資金高達10000億美元的天文數字。一旦出問題，這種突發事件的震撼力是驚人的。
金融突發事件之復雜性
金融突發事件要比自然界的或技術的突發事件復雜得多，其復雜性表現在以下幾個方面。
多因素性 對金融突發事件而言，除了金融諸因素外，還涉及到政治、經濟、軍事、社會、心理等多種因素。LTCM事件的起因本為經濟因素--俄羅斯政府宣布推遲償還短期債券，而俄羅斯經濟在世界經濟中所占分額甚少，之所以能掀起如此巨大風波，是因為心理因素的“放大”作用：投資者突然感受到第二類債券的高風險，競相拋售，才造成波及全球的金融風暴?？梢娦睦硪蛩夭蝗莺鲆?，必須將其計及。
非線性 影響金融突發事件的不僅有多種因素，而且各個因素之間一般具有錯綜復雜的相互作用，即為非線性的關系。例如，大戶的動作會影響到市場及散戶的行為。用數學語言說就是：多種因素共同作用所產生的結果，并不等于各個因素分別作用時結果的線性疊加。突發事件的理論模型必須包含非線性項，這種非線性理論處理起來要比線性理論復雜得多。
不確定性 金融現象一般都帶有不確定性，而突發事件尤甚。如何處理這種不確定性是研究突發事件的關鍵之一。例如，1998年8月間俄羅斯經濟已瀕臨破產邊緣，幾乎可以確定某種事件將會發生，但對于投資者更具有實用價值的是：到底會發生什么事件？在何時發生？這些具有較大的不確定性。
由此可知，金融突發事件的機制不像自然界或技術領域中的那樣界限分明，往往具有綜合性。例如，1990年日本泡沫經濟的破滅，其機制固然是由于房地產等虛假價值的積累，但由此觸發的金融危機卻也包含著銀行等金融機構連鎖債務的級聯放大效應。 預警方法
對沖基金之“對沖”，其目的就在于利用“對沖”來避險（有人將hedge fund譯為“避險基金”）。具有諷刺意義的是，原本設計為避險的基金，竟因突發事件而造成震撼金融界的高風險。華爾街的大型債券公司和銀行都設有“風險管理部”，斯科爾斯和默頓都是LTCM基金“風險管理委員會”的成員，對突發事件作出預警是他們的職責，但在這次他們竟都未能作出預警。
突發事件是“小概率”事件，基于傳統的平穩隨機過程的預測理論完全不適用。這只要看一個簡單的例子就可以明白。在高速公路公路上駕駛汽車，想對突然發生的機械故障做出預警以防止車禍，傳統的平穩隨機過程統計可能給出的信息是：每一百萬輛車在行駛過程中可能有三輛發生機械故障。這種統計規律雖然對保險公司制定保險率有用，但對預警根本無用。因為不知道你的車是否屬于這百萬分之三，就算知道是屬于這百萬分之三，你也不知道何時會發生故障。 筆者認為，針對金融突發事件的上述特點，作預警應采用“多因素前兆法”。前面說過，在“能量”積累型的突發事件發生之前，必定有一個事先“能量”積累的過程；對“放大”型的突發事件而言，事先必定存在某種放大機制。因此在金融突發事件爆發之前，總有蛛絲馬跡的前兆。而且“能量”的積累越多，放大的倍數越高，前兆也就越明顯。采用這種方法對汽車之機械故障作出預警，應實時監測其機械系統的運行狀態，隨時發現溫度、噪音、振動，以及駕駛感覺等反常變化及時作出預警。當然，金融突發事件要比汽車機械故障復雜得多，影響的因素也多得多。為了作出預警，必須對多種因素進行實時監測，特別應當“能量”的積累是否已接近其“臨界點”，是否已存在“一觸即發”的放大機制等危險前兆。如能做到這些，金融突發事件的預警應該是可能的。 要實現預警，困難也很大。其一是計及多種因素的困難。計及的因素越多，模型就越復雜。而且由于非線性效應數學處理就更為困難。計及多種因素的突發事件之數學模型，很可能超越現有計算機的處理能力。但計算機的發展一日千里，今天不能的，明天就有可能。是否可以先簡后繁、先易后難？不妨先計及最重要的一些因素，以后再根據計算機技術的進展逐步擴充。 其二是定量化的困難。有些因素，比如心理因素，應如何定量化，就很值得研究。心理是大腦中的活動，直接定量極為困難，但間接定量還是可能的。可以考慮采用“分類效用函數”來量化民眾的投資心理因素。為此，可以將投資者劃分為幾種不同的類型，如散戶和大戶，年輕的和年老的，保守型和冒險型等等，以便分別處理。然后，選用他們的一種典型投資行為作為代表其投資心理的“效用函數“，加以量化。這種方法如果運用得當，是可以在一定程度上定量地表示投資者的心理因素的。此外，盧卡斯（R.E.Lucas）的“理性預期”也是一種處理心理因素的方法。
其三是報警靈敏度的困難。過分靈敏可能給出許多“狼來了”的虛警，欠靈敏則可能造成漏報。如何適當把握報警之“臨界值”？是否可以采用預警分級制和概率表示？
有些人根本懷疑對金融突發事件做預警的可能性。對此不妨這樣來討論：你相信不相信金融事件具有因果性？如果答案是肯定的，那么金融突發事件就不會憑空發生，就應該有前兆可尋，預警的可能性應該是存在的，那么金融學就不是一門科學，預警當然也就談不上了。筆者相信因果律是普遍存在的，金融領域也不例外。
因應之道