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關于蓮的故事范文1
秋來了。在這個清冷的季節，紙條成了最流行的語言，靜靜地來，義悄悄地去÷我，一個喜歡湊點小熱鬧卻向來循規蹈矩的女孩兒，此時手里就緊緊攥著一張紙條，一個男孩子的紙條。
我徘徊在校園一條幽靜的小徑上，不覺間已到了路的盡頭，一抬眼，還是那棵大樹，就是在這里，大樹和我一起見證了去年樹下的一場“戀情”。
那也是一個秋夜，芊把我拉到了這棵樹下，神神秘秘的樣子，任我怎么詢問都不肯透露半點兒信息。幾分鐘后，一個人影出現在茫茫夜色里。是強，那個年級出了名的帥男孩兒。一張紙條默默地遞了過來，芊清澈的眸子閃過一絲喜悅，很快把頭埋了下去，劉海遮住了半邊臉。強靦腆一笑，如風而逝。
這時，我突然明白了為什么不愛運動的芊．，最近總拉著我去晨跑。無數的不期而遇，原來都是今晚的序曲。之后，芊越來越溫柔美麗，就像一尾游弋在甜蜜愛情之海的小魚兒，陶醉在那些義字往來的幸福時光……
幾個星期后，芊銀鈴般的笑聲突然消失了，臉上總是留著隱隱的淚痕。我猜想他們之間可能風云變幻了，可萬萬不曾料到會那般嚴重。
那晚，芊說她心情不好，讓我陪她到外面走走?？删驮谀强么髽湎拢覀児餐慷昧藦姾土硪粋€女孩傳遞紙條的一幕……
我倆站在陽臺上，月光下的她那么蒼白無助。芊含著淚對我說：“我錯了，賭博的最后，必然是輸掉所有。”她沒能創造愛情的神話，像無數早戀的學生一樣，她的成績出賣了她。轉學，成了芊唯一的選擇。
現在，我望著自己手中的紙條，突然覺得好重，我害怕會像芊一樣，到頭來輸掉自己。雖然羨慕“執子之手，與子偕老”的愛情，但我們還小，少年的心地那么純潔，它不允許半點的雜質；少年的心靈那么脆弱，它負不起太多責任。我想起剛才從我手中溜走的葉子，或許它早就料到這樣的結局，才不接受風的邀請，隨風漫游世界，而是輕輕地、緩緩地從我面前飄落到地上。
關于蓮的故事范文2
摘要：總結了公路線形對車輛速度的影響，從豎曲線、平曲線、坡度和線形組合四個方面進行了分析，表明道路線形對交通的影響直接體現在運行車速上。剖析了線形與設計車速的關聯特性及相關模型，并最終對影響交通安全的線形因素（坡度、平曲線半徑和線形組合）進行了總結分析。
關鍵詞：公路；線形；交通事故；坡度；設計車速
0引言
交通事故的形成原因是多方面的，不僅有駕駛員的隨機性主觀因素如疲勞駕駛、危險駕駛、不遵守交通規則突發變道和超車等，也有道路環境等客觀因素如大霧天氣、雨雪天氣、路面抗滑性差、道路設計不合理等。而公路的設計，則需要盡可能消除客觀層面的因素，其中，最重要的是道路的設計線形和設計車速[1]。道路的設計線形決定了車輛的行駛軌跡，好的線路設計，能夠考慮實際駕駛的車輛性能和駕駛員習慣，使車輛在道路上平穩安全行駛；而線形設計不合理所造成的后果就是駕駛員極度緊張，很容易發生交通事故。此外，設計車速也是引導車輛在給定線形上駕駛的關鍵，車速引導不當直接造成擁堵和交通事故。本文將系統總結分析公路設計線形和設計車速與交通事故的關聯關系，為公路的線形與車速設計提供參考。
1公路線形
對車速的影響公路線形直接決定車輛的行車路線，且促使駕駛員心理隨著路線形狀進行相應變化。因此，公路線形的設計，不僅僅要考慮實際的行車軌跡變化，還要考慮是否在駕駛員可接受的駕駛心理變化范圍內。而公路線形則包含平曲線、豎曲線和線形組合，這些都需要在設計中綜合行車安全進行考慮。
1.1平曲線
平曲線是道路線形在平面內的變化。車輛行駛于平曲線上，則需要進行平面內的平動和徑向轉動。原則上，為了使得駕駛過程平緩變化，平曲線的設計也應該平緩過渡。如果出現平曲線的突然變化，則會使得車輛無法及時改變行車軌跡，調整行車速度，引發交通安全事故。因此，平曲線的設計需要以最小半徑進行限制，同時，不同半徑曲線之間的連接需要以緩和曲線過渡，保證平緩。數據調查顯示：如果平曲線的半徑低于400m，或者平曲線半徑轉化過大及過渡連接段長度低于100m，交通事故的發生率急劇增加。
1.2豎曲線
豎曲線是道路線形在豎向平面內的變化情況，主要體現在坡度、坡長、變坡點曲率和行車視距等參數，這些參數則與車輛的行車速度高度相關。車輛在豎曲線上的運動包括豎平面內的平動和法向轉動。多數研究表明：車輛在縱向坡道上的車速會累加，而這會增加交通事故的發生概率。表1給出了不同的設計速度下豎曲線最小半徑和最小長度的限制要求[2]。在設計速度下，如果豎曲線的相關參數低于表1中的限定值，則會使得車輛的速度很難及時調整變化，引發交通安全問題。此外，豎曲線中坡度的設計也極其重要，對車速也有重要影響。首先，坡度的較多轉換會導致行車不穩定，因此車輛的行車速度不會太高。其次，單一的坡度行駛則容易造成行車疲勞，因此需要進行坡度的有機結合。綜合目前的設計經驗，道路設計中坡度變化在-2%~3%的范圍，是較為合理的。
1.3線形組合
公路線形的設計要滿足路線的規劃要求，因此會有不同種類的繞行，所以，需要將不同的豎曲線和平曲線進行有效組合，而設計方法就是綜合運用直線、圓曲線和緩和曲線。例如，在地形條件很好的地區，則盡量選用直線減少工程量，但為了避免長直線帶來的疲勞駕駛問題，則需要引入部分圓曲線和緩和曲線。總體而言，在進行平縱曲線的線形組合設計中，應該避免使用長度較大的平曲線包含眾多較短的曲線，也應該使得長度很小的平曲線不和長度很小的豎曲線進行組合，總體上保持行車視覺的連續性和平緩過渡性。
2線形與設計車速關聯分析
無論是平曲線、豎曲線還是道路坡度，都直接與設計車速關聯。
2.1設計車速與平面線形
在最早的公路設計中，澳大利亞和歐洲都是通過對小半徑平曲線運行速度的模型分析，確定平曲線半徑是影響設計車速的核心因素。現在，各種國家規范所采用的運行速度都是基于半徑確定，最經典的運行速度預測模型如下：V85=aRb（1）式中：a，b為模型參數；R為平曲線的半徑；V85為設計的運行速度。在上述基本模型基礎上，不同學者對其進行了更加深入的分析和改進。裴玉龍等通過對高速公路車速離散性分析及其與交通事故的關系研究，給出了運行車速的預測模型，該模型將運行速度直接與平曲線半徑、曲線長度等參數進行關聯。此外，諸多國外學者也通過對實際平曲線半徑和車速的調研分析，確定了設計車速與平曲線半徑的定量關系[3]。
2.2設計車速與縱面線形
前已分析，道路的縱面線形對于車速具有顯著影響，而縱向曲線的坡度、豎曲線半徑、豎曲線長度等參數，也是與設計車速具有關聯性的。早前，Jessen等人通過收集美國內布拉斯加州的70個不同公路的豎曲線車速數據，通過參數關聯性分析，指出豎曲線的坡度和交通量對于車速的影響非常顯著。
3交通安全與線形關聯分析
通過上述分析，道路線形影響車輛速度，運行速度則直接與交通安全性關聯，因此，可以總結道路線形與交通安全的關系。
3.1道路坡度與交通安全
豎曲線中對道路安全形成直接影響的就是坡度，坡度直接影響車輛速度和車輛的機動性能，因此也是最容易引發交通安全的因素。前已敘及，道路設計中坡度變化-2%~3%的范圍，是較為合理的。而德國的交通安全機構研究顯示：-2%~2%的縱向坡度變化是較為合理的，因而這種坡度組合基本能夠滿足行車視距要求，同時也使得車輛的駕駛速度能夠很好地調整變化，降低安全事故的發生。通過諸多安全事故的統計發現：縱坡的交通事故點主要在上坡道的上凸點和過坡頂的連接段，以及下坡道的下坡段和下凹部分。圖1給出了不同的坡度設計下交通事故的發生率圖，這些數據是經過諸多統計的調研結果，圖中說明在坡度6%的變化范圍之內，交通事故率的上升比較顯著，但是達到7%后，事故率增長非常迅速，車輛行駛極其不安全。
3.2平曲線半徑與交通安全平
曲線內車輛的駕駛屬于離心運動，因此車輛必須提供足夠的橫向摩擦力以維持其運行速度在曲線內的運動。眾所周知，平曲線內行駛的離心力與車速平方成正比，而與曲線半徑成反比。由于離心力的作用，車輛將產生橫向傾覆或者可能的側向滑移，容易引發駕駛員精神緊張，從而造成失誤引發安全。
3.3線形組合與交通安全
線形組合的適宜性也與交通安全直接相關，對于線形過渡不平緩的區域，應該設置相關的警告標志或者采取增加車輛間距等方法，提高道路的抗滑能力，并設置防撞欄桿，將可能的交通事故影響降低至最小。
4結語
交通事故不僅造成交通系統癱瘓，導致經濟損失，還會引起人員傷亡，產生顯著的社會影響，因此需要將影響交通安全的線路因素進行科學考慮。本文分析了公路線形對車輛速度的影響，從而總結出道路線形設計對交通的影響直接體現在運行車速上，并總結了線形與設計車速的定量關系。線形設計與行車速度又直接影響交通安全，設計中需要特別對道路坡度、平曲線半徑和線形組合等進行檢驗分析。
參考文獻：
[1]李自華.高速公路幾何線形設計對交通安全的影響[J].公路交通科技（應用技術版），2011（11）：32.
[2]宋曉婧.影響高速公路交通安全的道路因素分析[J].山西建筑，2011，37（11）：154-155.
關于蓮的故事范文3
［關鍵詞］權證；標的資產；指數；關聯性
［中圖分類號］F830 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1005-6432（2011）26-0054-04
1 引 言
2005年8月,隨著我國第一只股權分置改革中的對價權證――寶鋼認購權證正式發行上市,國內權證市場重新啟動,并取得了快速的發展,到2010年12月,滬深兩市上市交易的(包括到期和未到期的)權證數目雖然只有54只,遠遠低于世界其他權證市場的權證數量,但是從交易量來看,中國權證市場已經躋身為世界上成交最活躍、規模最大的三大權證市場之一,權證也成為投資者關注的焦點,成為僅次于股票、基金之外的第三大金融產品。
權證在迅猛的發展過程中,也出現了如南航創設風波、末日輪爆炒等諸多問題,而且這些問題勢必會影響其標的股票市場的價格和流動性等情況。由于認股權證是基于標的股票的一種金融產品,與標的股票之間是衍生的關系,因此權證市場和股票市場必然存在著不可分割的關系,因此系統地探討權證市場價格及風險的變化以及與標的股票市場之間的相互影響,不但具有重要的理論意義,而且可以為監管層提供基于微觀結構層面的政策建議,可以促進我國權證市場的發展,同樣這也有助于證券市場的發展,也是為下一步備兌權證等其他金融衍生品的推出做鋪墊性研究具有重要意義。
因此,這里將實證研究這些權證的收益、波動性和股票指數之間是否存在聯動關系,來論證作為期權類衍生工具的這些權證的屬性,即考察它們是否具有部分普通股票的性質。
2 研究方法
研究權證收益首先要考慮的是收益的時間序列是否平穩,此外,收益的時間序列研究不需要預設定價模型,而常見的權證定價誤差的研究必須首先假設某一定價模型是合理的。因此,在本研究中,我們分析權證的收益行為而非定價誤差。為了幫助理解權證在非完全市場的收益行為,我們首先推導期權在標準Black-Scholes 模型的收益行為,然后我們提出中國權證市場收益和波動性的研究假設。
3 實證分析
3.1 樣本選取
這里選取的是2008年、2009年和2010年到期的18只權證,數據來自北京聚源銳思數據科技有限公司(省略),入選樣本權證及其標的股票見表1。
3.3 對實證分析結果的解釋
表2和表3分別列出了對式(8)的回歸分析結果。
從表2中可以看出,對所有的認購權證來說,b是正值,且在統計上顯著。因此,認購權證具有期權類衍生工具的特征。對22 只認購權證中的12只,市場收益的估計系數g是正值且顯著不等于零。因此,認購權證在一定程度上又具有普通股票的屬性。
從表3中可以看出,對認沽權證而言,3 只權證的b估計值中只有1 個是正值且不顯著。因此,與認購權證相反,認沽權證幾乎不具有期權類衍生工具的屬性,市場收益估計系數g皆為負值(2 只權證的g估計值在統計上顯著)。這表明認沽權證更多表現得像普通股票,并且是負貝塔值的股票。
4 結論及啟示
4.1 研究結論
我們的研究結果表明,我國滬深交易所上市交易的認購權證和認沽權證都與股票指數有聯動關系，它們都具有部分普通股票的性質,其中，認購權證兼具期權類衍生工具和普通股票的屬性,而認沽權證則更像普通股票而非衍生工具。
4.2 給我們的啟示
我們的研究結果對我國的權證投資者和衍生產品市場監管有重要的啟示。我國的權證,尤其是認沽權證,作為期權類衍生工具的屬性其實非常有限,因此,不能成為投資者用來對沖或管理風險的工具。由于無法通過權證和標的資產之間的套利來決定權證價格,因此認沽權證只能是純粹的投機工具,并且很可能成為狂熱投機的目標。
我國的衍生產品市場監管機構和政府建立權證市場并且鼓勵權證交易的初衷是希望權證能成為投資者用來對沖股票價格風險的一種衍生工具,同時考慮到股票市場上有著類似賣空限制等嚴格的限制,希望通過權證的引入提高股票定價效率。但是有悖于監管者的初衷,我國權證尤其是認沽權證并不具有衍生工具屬性,且正是由于賣空限制使得權證不能成為管理風險的一種工具。
因此,在一個禁止標的股票賣空的市場中,本研究對我國衍生產品市場監管者的直接啟示就是：廢止認沽權證是一個明智的選擇,在引入像期權、指數期貨這樣的金融衍生工具的同時,如何建立有序且高效率的股票賣空機制是擺在監管者面前最艱巨、最重要的工作。
參考文獻:
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關于蓮的故事范文4
關鍵詞：股指期貨 現貨市場 波動 關聯
市場波動性（Volatility）是指市場價格對信息反應而引起的波動程度，描述了市場的風險度量值。波動性對于市場運行效率較為重要，且與市場信息效率的聯系緊密。因此世界各個國家或地區均相當重視股指期貨與現貨市場的波動性。我國的股指期貨從上市至今已運行近兩年，本文將從國內股指期貨推出前后期現兩個市場波動性的表現來分析股指期貨推出對我國股票市場帶來的深遠影響。
常用研究方法與相關文獻
（一）常用研究方法
一種是采用方差比較的方法，即比較現貨市場的樣本方差在股指期貨推出前后的變化，采用Eviews軟件進行回歸分析，這種方法只考慮股指期貨的價格變化對指數收益率的影響，排除了其他變量，即假定宏觀經濟等基本面因素并未發生較大改變，故只適用于長期日線級別或以上的波幅影響分析，而用于短期波動研究時，結論會迥然不同。
第二種是采用多元波動率模型，目前采用較多的是多元GARCH模型，其中Engle和Kroner（1995）提出的BEKK—多元GARCH模型應用較為廣泛。國內具有代表性的是周小全（2011）博士提出的同一樣本空間下的多元波動率模型，其采用的滬深300指數期貨推出后的15分鐘高頻數據樣本具有相當的說服力，結論也更為可靠。
（二）相關文獻概述
關于股指期貨與現貨市場波動關聯的研究文獻，國內較有代表性的研究為：佟孟華（2008）對香港恒生指數在震蕩上行與震蕩下行兩階段，利用Granger因果關系檢驗、方差分解、脈沖響應等方法進行的研究；鄧淑斌、周小全（2011）以2010年滬深300指數期貨交易最活躍的當月合約為研究對象，采用OLS回歸的計量模型對正反饋效應模型進行了估計；刑天才等（2009）以新華富時A50股指期貨對滬深300指數的影響為例，通過GARCH模型對波動性進行了分析，通過ARCH/EGARCH模型對非對稱效應進行了分析；劉博文等（2008）借助滬深300股指期貨5分鐘高頻模擬數據，利用DB模型和向量誤差修正模型，實證測算了我國股指期貨價格發現的功能和效率。在已有的研究文獻中，比較一致的結論是期貨和現貨市場之間的確存在關聯關系，而至于關聯的具體測度則存在分歧和爭議。
我國股指期貨推出前后現貨指數波幅與基差數據分析
本文依據我國股指期貨推出后的期現兩個市場的實際走勢及股指期貨推出前后現貨市場實際波動幅度的變化，得出期現兩個市場的關聯成效，并分析其形成機理。數據采集以日線為主。
股指期貨推出前后指數波幅比較。以上證綜合指數為例，筆者從通達信證券交易系統截取了三個樣本區間段的日波幅數據，股指期貨推出前后的波幅比較如表1所示。
基差數據比較。以2012年3月中旬為例，筆者從新浪財經網截取滬深300指數與IF1203、IF1204和IF1206的當月、下月和下季的基差數據如圖1、圖2和圖3所示。
股指期貨與現貨市場波動關聯性分析
（一）股指期貨對現貨市場日線級別的波幅有明顯熨平作用
由表1可知，從股指期貨推出后至2012年3月16日有466個交易日，日平均波幅為1.66%，而推出前的466個交易日平均波幅高達2.60%，日線級別的波幅降低了36.1%，即使與2000年初至2010年4月推出股指期貨的區間段相比，日線級別的波幅降低也達16.6%，有著明顯的熨平作用。在排除其他變量如宏觀經濟等基本面因素的影響之后，以下兩點可以保證結論的可靠性：一是樣本區間多達466個交易日，二是分析的是日線級別的影響。股指期貨的推出沒有改變股票市場長期運行趨勢，而是起到了股票市場的“穩定器”的作用，有助于股票市場的平穩運行。
（二）股指期貨雙向交易機制與股市漲跌不存在內在邏輯關系
從股指期貨上市近兩年的實際趨勢看，其雙向交易機制平衡了市場上多空雙方力量，有利于市場的平穩運行，有利于不同市場主體套期保值目的的實現。有一種觀點認為，股指期貨的做空機制可能成為現貨市場大幅大跌的工具，理由是投資者在做空期指的同時大量賣出權重股票，就可能導致證券價格大幅下跌。這種觀點顯然是片面的，因為任何一次交易行為必須是買賣雙方同時出現且交易價格達到默契。因此，引起股票市場價格變化的最根本因素仍是實體經濟的變化。
國外股指期貨推出后的現貨市場走勢也證明了這一結論。股指期貨推出不僅沒有助跌，反而抑制了下跌空間，更加有利于證券市場價格的穩定。因此，股指期貨只是一種風險管理工具，雙向交易機制至少不會影響證券市場中線級別的走勢，更不會成為股指現貨下跌的推手。雙向交易機制有助于買賣雙方充分真實地表達各自對市場的觀點，有利于股指期貨市場和證券市場更加合理、更為平穩地運行。
（三）期現指平均相關度高
數據顯示，滬深300期指和現指之間的相關系數較高，以方媛（2011）計算的當月合約和滬深300指數收盤價為例（見表2），期指上市以來兩者按月計算的相關系數均在97%以上，最高達到99.706%，平均相關系數達99.634%，期現指數較高的相關性反映市場運行情況良好，為機構投資者入市套保創造了良好的條件。
基差序列變化是期貨市場與現貨市場擬合度判斷的重要標準。期指上市一年多來，基差序列的整體變化相對平穩（見表3），在波動范圍-20到20之間的基差占區間總數的80%以上；期間基差在2011年10月底達到峰值140點，大部分時間在30點以內。根據方媛（2011）的分析，期指上市以來以當月合約的期指收盤價計算的基差標準誤數據為22.66，遠低于同期現貨滬深300指數的標準誤數據235.71。此外，追求價差收益的資金增加、不合理價差出現的機會減少，也表明了我國期指上市流動性和期現擬合度較高。
滬深300股指期貨與現貨指數高度正相關，為投資者管理現貨波動風險提供了更好的工具。期現之間的高度擬合體現出我國股指期貨市場逐漸成熟，隨著越來越多的機構投資者開始參與套利套保，證券市場風險管理也會越來越完善。
（四）基差的變化不會影響現貨指數未來運行趨勢
基于當前普遍在期現高頻數據上采用GARCH因果檢驗模型來證明股指期貨對滬深300指數的領先作用，在諸多機構的報告尤其是券商報告中，期指基差的升貼水常常被認為蘊含著對現貨指數后市運行方向的指引。但是，從理論上看，GARCH因果檢驗本身主要用于諸如“在年度數據下檢驗投資與GDP的關系”這類宏觀問題，其結論僅用于證明兩者在同一時空下波動的關聯度，而對于現貨市場運行方向的指引基本無效。此外，基差是現貨價格和期貨價格運行的結果，基差變動代表的是兩者在運動過程中的不同步，用這一結果去研判現貨或期貨的后期運行趨勢，在邏輯上說不通。
因為不存在商品期貨保存期限、儲存費用、運費等系列因素影響，股指期貨基差的作用遠小于商品期貨中基差所起的作用，從圖1、圖2和圖3的實際趨勢看，股指期貨基本呈現升水狀態，當月基差升水幅度不超過1%，下月和下季多數情況下也在2%以內。即使出現基差修正，期貨和現貨的各自變動幅度不超過0.2%，投射到現貨指數上，以上證為例，僅相當于5個指數點左右，相當于一次日內的微弱擾動而已。而期指合約到期時基差因為現金交割而強制收斂，修正方式存在多種可能性，也使得基差不可能具有對現貨運行趨勢的預測功能。
（五）期貨市場的投資正反饋交易效應傳導并影響現貨市場走勢
資料顯示，截至2011年5月14日，股指期貨開戶數將近7萬，參與者以個人為主。我國股指期貨仍有98%以上為自然人投資者，主要是市場各個機構的老客戶和有經驗的交易者。股指期貨交易高風險、高杠桿、高收益性以及靈活的T＋0交易機制，使得這部分交易者偏愛技術分析，根據中證期貨的研究數據，現階段超過95%的合約屬于日內交易，超過5個交易日的持倉合約不到2%。
有效市場假設理論認為，股票市場上的投資者是理性的，信息變化會及時反映在價格中，股票價格應該圍繞其內在價值上下波動。但在現實市場中，史萊佛（Shiller）對美國證券市場的實證研究發現，1925年以來美國股票價格的實際波動遠比單純由內在價值決定的股價波動劇烈得多，特別是1994年后股票價格的直線上升已遠超出其內在價值，他將這種金融市場上的異象歸結為正反饋交易效應。從心理學層面來看，金融市場上的正反饋交易效應源于人們在投資過程中形成了一種“反饋機制”，資產定價偏差會產生一種錨定效應或框定效應，反過來影響投資者對資產價格的判斷，具體體現為“追漲殺跌”的短期投機行為，現階段我國期貨交易者的構成正符合這一特征。
Ross（1989）指出“價格變化依賴于新信息的到來，信息的增加意味著波動的加劇”。周小全（2011）指出，從期現兩個市場的信息傳遞與價格引導機制看，由于交易成本以及微觀結構效應的存在，期現兩市場對信息的反應速度并不一致，股指期貨的高流動性、低交易成本以及賣空機制和杠桿交易制度設計，使得期貨市場對新信息的反應速度顯著快于現貨市場，實質上就是期貨市場波動向現貨市場傳導的過程，也即期貨的“價格發現”功能。此外，我國股指期貨早于現貨15分鐘開始交易的制度設計，客觀上形成了重要的開盤價格引導機制。
我國現階段股指期貨投資者的構成、正反饋效應、信息和價格傳遞機制，導致了股指現貨市場的波動頻率加快。需要特別說明的是，波動頻率與市場的穩定性并非相同，而取決于信息反饋在價格方面的有效性，價格變化反映了有效信息，則波動頻率雖然增加，但意味著市場更加有效，減緩了市場摩擦。而我國當前屬于新興市場，如果期指市場參與者過度投機，則引發的現貨波動性不利于市場穩定。
我國期現兩市價格聯動機制完善建議
（一）完善投資者適當性制度，提高機構投資者參與股指期貨市場的比例
“投資者適當性制度”通過對投資者年齡、學歷、交易經歷、財務狀況等整體進行評估和測試等流程，確認投資者對股指期貨的認知程度和風險承受能力。從實踐來看，股指期貨高風險的特性決定了對投資者專業度的高要求，投資者適當性制度的實施，避免不了解期貨以及不具備風險承受能力的投資者盲目入市，這在我國資本市場有著特殊意義。這一創新性制度在我國的運用證明是成功的，當前要進一步提高測試的結果要求，其目標是逐步提高機構投資者的比重。
成熟的股指期貨市場參與者應該以機構為主，目前已有部分證券公司自營、集合與定向資產管理計劃及基金專戶理財產品參與股指期貨投資，但社保基金、企業年金、保險等機構投資者由于諸多原因仍未入市，以上需要進行風險管理的資金以及機構投資者還無法運用股指期貨這一有效工具。當前要簡化相關審批流程，開啟銀行機構作為特別結算會員資格的審批，提高基金、保險、QFII等機構參與股指期貨交易的積極性。
（二）啟用熔斷制度，構建跨市場價格的穩定機制
實證表明，我國期現兩個市場高度相關、交互作用，各自運行情況對另一市場的影響較大。發展成熟的證券市場一般通過跨市熔斷（circuit breaker）機制來干預因突發事件、非理易等引發的市場沖擊，賦予投資者更多的時間和機會來重新評估市場，避免信息不充分投資者“羊群行為”所引發的市場過度波動。在股票交易所與期貨交易所之間設置協同熔斷機制是建立在股市無漲跌幅限制之基礎上的，現行股市漲跌停板制度對股指期貨交易、跨市交易構成障礙，降低了股票現貨市場價格發現效率，并產生流動性干擾和漲跌停后的助漲助跌效應。這種現實將使期指“非自足性”運行的根基產生動搖，易引發期指定價不當，進而通過交易杠桿迅速擴大市場風險。
筆者建議，應逐步取消我國現貨市場漲跌幅限制制度，代之以國際通行的熔斷制度，建立跨市場的價格穩定機制。借鑒成熟市場的做法，跨市場協同熔斷機制一般以股價指數作為判定基礎，一旦股價指數波幅觸發熔斷點而中止交易一段期間，股指期貨市場也將進入熔斷階段。將股指期貨的標的指數——滬深300指數設為熔斷機制的基準指數，可以最大限度提升股指與期指之間運行的協同性。此外，為了防范指數熔斷前指數成份股的過度波動風險，可借鑒歐洲市場經驗設置成份股熔斷制度，當最新成交價達到前一日收盤價的一定幅度時，該股的連續競價中斷，集合競價啟動，當集合競價形成后再回復連續競價。顯然，成份股熔斷制度系“熔而不斷”，一直保持著交易的持續性，與指數協同熔斷制度的“熔而斷”有著明顯的差異。
（三）完善監管協作機制，構建跨市場的反操縱機制
當前上證所、深交所、中金所、中登公司、保證金監控中心五機構聯合簽訂了一個備忘錄和三個操作規程，相互之間通過信息交換、風險預警、風險控制和聯合調查機制，實現動態監控投資者的跨市場頭寸配置狀況，約束可能誘發系統風險的跨市場交易行為，提升期現兩市定價的有效性。從繼續完善的角度看，還應加強相互之間信息通報的主動性，以維護跨市場間結構性安全；特殊情況下可請求提供機密資訊，被請求方應予以滿足；建立跨市場危機處理小組，協調處理重大違約或重大突發事故，維護市場穩定。此外，機構投資者的財務健全是防范跨市系統風險的第一道屏障，要及時掌握機構投資者的財務狀況，監督其財務狀況與交易行為的匹配程度，以便于及時啟動風險預警。
應提升標的指數的抗操縱能力，強化股指期貨反操縱機制，使跨市操縱將因交易成本畸高而難以實施。主要由以下兩點：一是增進信息透明度，促進重大信息充分且及時公開，防范操縱者散布虛假或不實信息來影響、操縱市場走勢。二是針對不同的機構投資者對象監管跨市操縱行為，將證券公司、QFII、私募基金等機構列為重點監控對象。重點掌握證券公司自營賬戶、委托理財與集合理財賬戶的情況，通過監控滬深300權重較大的股票交易情況，追蹤交易異常的證券營業部，必要時可要求其報告情況。QFII參與股指期貨的額度雖然有限，但需密切關注其在境外期貨市場的投資，防止其通過新加坡A50等市場跨境操縱。對于私募基金、投資公司等，在投資方向及操作上有較大的自由度，賬戶也比較隱蔽，因此對此類機構的監管主要是在到期日附近加強對異動賬戶的監控。在具體實施上，可通過對事前、事中、事后的全程監控，采取提高保證金、限倉、強行平倉、沒收非法所得、凍結帳戶等相應的措施來提高跨市操縱的成本，使潛在違規者卻步。
結論
股指期貨對現貨市場波動性的影響有以下幾方面：從推出后的實際走勢看，對現貨市場日線級別的波幅有明顯的熨平作用，起到了股市“穩定器”的作用；股指期貨的雙向交易機制并不會成為現貨市場做空的推手；緣于股指期貨與商品期貨的不同，期現指相關度較高，基差的變化不會影響現貨指數未來運行的趨勢。而在當前我國期指投資者的構成主要以自然人為主、交易模式以日內投機交易為主的情況下，期貨市場的正反饋交易效應更為顯著。為此，應增強機構參與股指期貨交易的積極性，啟用熔斷制度，構建期現兩市場的價格穩定機制，完善監管機制和信息監督機制，構建跨市場的反操縱機制，以促進我國股指期貨市場的平穩運行和健康、快速發展。
參考文獻：
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一、競賽時間
寄送作品時間：
啟事公布之日起至2016年3月31日
二、參賽對象
全國各省、市、自治區所屬義務教育小學、初中段學生，全日制普通高級中學學生，職業高中學生。
三、參賽要求
本次競賽以“我與足球的故事”為主題，分為征文競賽和繪畫攝影競賽兩項賽事。
活動一：征文競賽
要求：
1.本次征文競賽不設題目，不限體裁。為了使你的作品能夠脫穎而出，我們提倡你寫真人、記真事、抒真情、表真意。但務必要緊扣主題，思想積極健康，語言流暢。字數2000字以內。
2.也許某場攻防激烈的球賽，讓你領略到團隊協作的精神;也許某個球星的經歷在你心情處于低谷時給了你奮進的力量;也許綠茵場上一個個英姿颯爽的身影和他們永不服輸的精神觸動過你的心弦……喜歡足球，不僅在于足球運動的活力和激情，更在于它所體現出的精神和力量。現在請拿起你手中的筆，記錄下你與足球之間發生的故事吧?？梢杂洈ⅲ部梢允闱?，還可以發表議論。
3.字跡工整、清晰會讓你的作品給評委留下好的印象。當然，你也可以采用A4紙打印。但無論是手寫稿還是打印稿，都請你在參賽文章的右下角注明詳細的聯系方式（姓名，學校，班級，聯系電話），以班級或學校為單位集體參賽的要注明指導老師的聯系方式，學生單獨參賽的要注明家長的聯系方式。
4.大賽名次固然重要，但誠實才是做人的根本。所以請你千萬不要抱著僥幸的心理抄襲、套作，一旦被評委發現，損失的不僅僅是參賽資格，更是你寶貴的聲譽。
5.組委會有權將所有入選的作品用于活動相關的宣傳、出版、展覽以及其他公益活動，并不另付稿酬。
6.所有入選作品如涉及著作權、版權、肖像權、名譽權或其他合法權利的糾紛，均由作者自行負責。
活動二：繪畫、攝影競賽
（一）繪畫
1.參賽作品必須為原創，已參加過其他比賽或已公開發表的作品不得參加本次競賽。
2.繪畫作品種類包括蠟筆畫、水彩畫、版畫、卡通畫、國畫、油畫、素描、速寫等多種形式。每幅作品最大尺寸不超過100cm×100cm。作品內容要求積極、健康、向上。只接受繪畫作品原件，不接受繪畫作品復印件、打印件以及電子作品，參賽作品無論獲獎與否一概不予退還。
3.參賽者務必在畫紙右下角注明自己的聯系方式（姓名，學校，班級，聯系電話），以班級或學校為單位集體參賽的要注明指導老師的聯系方式，學生單獨參賽的要注明家長的聯系方式。
（二）攝影
1.攝影作品形式不限，彩色、黑白作品，單幅、組照均可。要求均為數碼攝影作品。
2.作品文件格式為JPG格式。攝影作品請以圖片的形式發送到競賽指定的電子郵箱。圖片命名方式：標題――省份+學校+班級+姓名+聯系電話。例：我心飛翔――**省**學校高一年級三班李華139********。
四、參賽辦法
1.此次競賽純屬公益活動，不收取任何費用。
2.以上兩項賽事，可同時參與，也可根據自己的愛好和特長選擇參與其中的一項。
3.此次競賽本著學校和學生自愿參加的原則，既可以由教育教研部門和學校在自愿的基礎上統一組織學生參加，也可由學生自行報名參加。
4.歡迎各省、市、縣（區）教育教研部門及學校統一組織學生參賽。
5.征文、繪畫作品完成后，請將紙質作品寄至本次競賽組委會辦公室。信封上務必標明“‘我與足球的故事’征文（繪畫）競賽**年級組”字樣。集體參賽者請將作品統一寄出。
各年級組參賽紙質作品統一寄至：
山西省太原市壩陵北街盛世華庭A1座21層學習報社“我與足球的故事”競賽組委會辦公室收 郵編：030009
攝影作品投稿郵箱：
競賽組委會聯系電話：
0351―3239660（小學組）
聯系人：王老師
0351―3239655（初中組）
聯系人：王老師
0351―3239630（高中組）
聯系人：李老師
五、獎項設置
1.此次競賽活動由山西省教育學會與學習報社邀請有關專家，聯合組成評審委員會進行評獎。
2.此次競賽分為征文競賽和繪畫、攝影競賽兩項賽事，分別設置獎項。繪畫、攝影比賽統一評獎，不再分別設置獎項。
3.獎項分小學低年級組、小學高年級組、初中組和高中組四個組別。報送作品經初評、復評、終評，確定一、二等獎及優秀獎，并分別頒發獎品和證書（證書將由山西省教育學會與學習報社共同簽章頒發）。
4.本次競賽為表彰積極參賽的學校和教育教研部門，特設立“優秀組織獎”，并頒發獎牌。
5.本次活動將根據學生獲獎等級的評定給輔導老師頒發相應的“優秀輔導獎”。
6.獲獎名單公布時間：2016年5月。
7.獲得優秀組織獎的學校可推薦參與全國教育科學“十二五”教育部規劃課題《以培養學生能力為導向的教學模式研究》和中國教育學會“十二五”科研規劃課題《中小學校園文化建設研究與實踐》。
8.夏令營活動：獲得本次活動一、二等獎的學生，將有機會參加學習報社組織的“足球伴我成長”夏令營活動。具體活動事宜，另行通知。
六、宣傳表彰
獲得本次競賽一等獎、二等獎及優秀獎的選手名單將公布在學習報社網站上。獲得一、二等獎的征文作品將在《學習報》各年級相應的語文學科報紙上開設專欄擇優刊登。此次競賽所有獲得一、二等獎的作品將分類結集出版，具體事宜另行通知。
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【關鍵詞】電網突發事故；應急處置；關鍵鏈理論；系統模型
引言
隨著我國經濟的飛速發展，電力工業的不斷進步，電網安全穩定運行逐漸成為電力企業與廣大人民群眾廣泛關注的目標，作為保障電網安全穩定運行的電網事故應急處理機制也成為電力企業工作的重中之重。但是由于我國電網存在結構復雜、跨度大、地域廣等特點，還沒有形成一套統一的標準化的電網事故處置流程，構建一套統一的標準化的電網事故處置流程迫在眉睫。本文結合電力企業運營特點與電網運行特性，提出了一套基于關鍵鏈理論的電網應急事故處置體系模型，為規范電網事故應急處置工作提供了理論依據。
1 電網事故應急處置系統機構模型
我國電網具有結構復雜、覆蓋面廣、受外部環境影響較大等特點，直接導致了我國電網事故具有災害源多、影響面廣、事故情況復雜、次生災害多、損失巨大等特性，這也導致了電力企業在處置電網事故過程中存在組織困難、協調困難、響應速度慢、職責劃分不詳細等問題。結合電力企業的運營特點和相關工作經驗，將電力企業事故應急處置系統劃分為三個大部分，分別為組織體系、應急預案體系、運作機制。
1.1 組織體系
根據事故應急處置的典型經驗與電力企業的運營特點，將電力企業參與事故應急處置的部門劃分為四個角色，如圖1所示。
其中，應急指揮中心作為電網事故應急處置過程的最高指揮單位，負責對參與事故應急處置的各部門進行協調，并直接指揮電力調控中心對電網突發事故進行處置，并在事故處置結束后對處置過程和結果進行評價。
電力調控中心作為全網電力調度的核心部門，負責突發事故影響下電網電力運行方式的緊急調整，隔離事故設備，并指揮應急搶修隊伍對事故設備進行消缺。
應急搶修隊伍作為突發事故的直接處置單位，負責接收電力調控中心命令，對事故設備進行搶修消缺，使設備恢復到原運行方式。
技術支持隊伍負責維持通信暢通，保障自動化相關設備的正常運行，并對應急物資進行管理，并負責相關信息的。
1.2 事故應急預案體系
電力調控中心作為指揮全網電力運行的指揮機構，負責事故應急預案和黑啟動預案的修編、整理工作，并及時對事故應急預案和黑啟動預案進行下發和宣貫，并應定期有針對性的組織全網性的聯合反事故演習，保證電網發生突發事故處于緊急運行狀態下，運行人員有擔負事故應急處理的能力。其具體框架如圖2所示。
其中，省（自治區）級電力調控中心，負責對全網事故應急預案進行滾動編制，在網內事故影響全網運行方式情況下，啟動全網事故應急預案；下轄地（市）調負責配合上級調控機構結合本網實際情況制定專項事故應急預案，在本網突發事故情況下，啟動專項事故應急預案；省（自治區）級電力調控中心，負責黑啟動預案的滾動編制，并下發下轄各地（市）調、檢修公司、電廠等機構，在發生全網垮網局部垮網導致網內大面積停電時，啟動黑啟動預案；省（自治區）級電力調控中心要與下轄地（市）協調溝通，定期組織反事故演習.
1.3 運作機制
運作機制是整套事故應急處置系統運作的根本條件，其結構如圖3所示。
電力調控中心負責電網正常運行狀態下的常態控制和實時監控，并根據相關電力運行經驗及設備狀況等信息對突發事件的發生進行預測和預干預。在以自然災害、外力破壞、人員原因、設備故障等原因導致的突發事件，使電網的有功P、無功Q、電壓U、相角θ、頻率f等指標值發生破壞性變化，使電網進入緊急運行狀態時，電力調控中心應進行電網運行方式的緊急調整，改變機組出力，調整電網的有功、無功、電壓、頻率等，并隔離故障設備，使電網進入特殊運行狀態。在匯報應急指揮中心的基礎上，電力調控中心直接下令給應急搶修隊伍，應急搶修隊伍直接負責故障設備的搶修消缺工作，使故障設備恢復到原運行方式。在事故處理結束后，電網進入新的穩定運行狀態。
2 關鍵鏈理論及基于關鍵鏈理論的應急響應模塊的構建
2.1 關鍵鏈理論
關鍵鏈項目管理（CriticalChainProjectManagement，CCPM）最早是由以色列學者GoldrattEM博士提出，是約束理（TheoryofConstraints，TOC）在項目管理中的應用。其核心思想是“項目管理服從整體優化”，強調在制定項目計劃時考慮現實存在的資源約束，在項目執行過程中的動態管理以及整個項目管理流程的持續改進，并可以全力保證關鍵環節所需要的時間和資源，非關鍵環節在不占用關鍵環節的時間和同類資源時可以與關鍵環節并行啟動，否則就讓關鍵環節先行啟動。
由于網架結構的復雜性和事故處理的時效性，造成電網應急事故處理具有很高的復雜性和時間性的特點。特別在突發事故導致電網大面積停電的應急處置過程中，可能有多個故障點，并且故障情況復雜多樣，時間緊、任務重，給事故應急處理帶來了巨大的困難。由此可以看出，關鍵鏈理論的關鍵鏈環節優先，其他非關鍵鏈環節視其時效性啟動的原理應用在電網應急處置過程是具有普遍意義的。
2.2 基于關鍵鏈理論的應急響應模塊的構建
利用關鍵鏈方法，在電網進入緊急運行狀態后，快速辨明事故類型，并對事故進行分類分析，分析出事故處理的關鍵環節和非關鍵環節，尤其是多起突發事件同時發生，網內故障點較多的情況下，以事故影響范圍和嚴重程度為邊界條件，根據實際運行及事故處理經驗按照關鍵鏈理論，對事故處置流程進行優化處理，事故影響范圍大、對電網影響嚴重的事故處置操作優先進行。其他操作只有在不與優先級操作具有相同時效時才與優先級操作同時啟動，為高效快速進行復雜的電網事故應急處置提供了更具時效性、效率更高的方法。在電網應急調度方面，根據分析出的關鍵環節和非關鍵環節，在應急預案體系中快速定位應啟動的事故應急預案，并在技術支持隊伍的支持下，根據已有資源，以關鍵環節為主線開展應急調度處理。基于關鍵鏈理論的應急響應模塊如圖4所示。
3 基于關鍵鏈理論的電網突發事故應急處置系統模型的構建
根據以上對電網突發事故應急處置過程的研究，以基于關鍵鏈理論的應急響應模塊為核心，構建起統一的、標準化的電網突發事故應急處置模型。模型架構如下圖所示。
該模型詳細體現了面對電網突發事故時，以電力調控中心為主要事故應急處置部門，以基于關鍵鏈理論的事故應急響應模塊為核心，構建的電網突發事故應急處置模型的運作全過程。在電網突發事故使電網進入緊急運行狀態時，電力調控中心向應急指揮中心匯報事故情況，并受應急指揮中心指揮和委派，在技術支持隊伍提供的相關技術支持協助下，使用基于關鍵鏈理論的事故應急響應模塊對事故進行分析，確定關鍵鏈和非關鍵鏈，在事故應急預案體系中確定相應的事故處理預案，并作出相應電網運行參數調整，隔離事故設備原件，使電網進入特殊運行狀態，并由應急搶修隊伍完成故障設備的搶修和消缺工作，最終使電網進入新的穩定運行狀態。
4 討論和分析
由于電網事故的多樣性和復雜性，給電網事故應急處置帶來了巨大的困難，這要求運行人員在日常工作中，要加強對網內管轄設備的設備運行情況和設備故障歷史等資料進行認真收集和總結，建立規范化的設備運行臺賬，用科學化的定量化的實時數據管理電網。在事故處理后，要認真總結事故發生原因、事故處理過程、事故處理結果等，積累事故經驗，提高運行人員處置事故的能力。
關鍵鏈理論需要與本網的實際情況及本網事故應急處置的特點相結合，研究和制定符合本網實際的具體應用方法、流程，才能發揮其作用。
電網事故應急處置需要多部門的協同工作，應從規章制度上規范各部門在事故應急處置過程中的責任，提升各部門在電網事故應急處置過程中的參與效能，提高電網事故應急處置的效率。
5 結論
隨著國家電網公司“三集五大”工作的不斷深入，電力企業管理專業化要求的不斷提高，電網事故應急處置的科學化、標準化也成為電力企業發展的必然趨勢。將關鍵鏈理論引入電網事故應急處置過程中，能有效的規范電力企業的應急處置流程，提高電力企業處置突發事故的能力，提升電網事故的處置效率，有力帶動事故應急處置理論的深入研究，促進電力企業的應急管理水平的提高。所以，建立起一套規范化的電網事故應急處置系統是具有一定實際工程意義的。
參考文獻：
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