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商業銀行證券投資范文1
關鍵詞：證券投資基金；商業銀行；影響；策略
一、證券投資基金對銀行業的影響分析
我國證券投資基金對商業銀行同樣具有雙向影響效應，一方面，它促進商業銀行業務創新與中間業務的發展；另一方面，也對商業銀行的傳統業務造成沖擊，進而影響到我國的金融穩定。
1.證券投資基金對商業銀行業務創新和利潤增長有積極影響。
一方面，證券投資基金托管業務中有利于組織低成本的存款。無論是基金開戶還是基金投資前的沉淀，基金的存款都是低成本穩定的資金來源。而且不論基金是商業銀行通過為基金提供銷售、交易服務，在銀行系統內部十分簡便地以低成本直接將存款劃轉為基金，這在降低交易成本的同時，也為自己擴大了客戶源。另一方面，證券投資基金托管業務，可以收取基金托管費，獲取中間業務收入。由于證券投資基金是發起、管理、托管三權分立的機制，根據我國的證券投資基金管理辦法，基金托管業務必須由商業銀行擔任。但基金托管要求托管人有熟悉托管業務的專職人員，而且要具備安全保管基金資產的條件，托管人必須有安全、高效的清算、交割能力，以保證基金發行、運營、贖回與清算的效率和質量，目前主要由國有商業銀行如中國工商銀行、中國銀行、中國農業銀行、中國建設銀行等來擔任，一些資本實力雄厚而且業務能力強的股份制銀行也加入這一行列，所以基金托管業務將是商業銀行之間的競爭業務，具體見下表。從證券投資基金歷年托管費收入來看，托管費收入上升速度很快，已經從1998年的1600萬元上升到2006年的10.53億元。商業銀行通過介入基金托管業務，既可以改善其自身的資產結構，促進商業銀行中介業務的發展，增加無風險業務收入，改善業務收入結構，也可以促進新型商業銀行業務人員素質提高與知識結構的改善，為商業銀行現代資本市場金融業務發展拓寬空間。
2.證券投資基金對銀行業的消極影響。
首先，證券投資基金對商業銀行傳統的存貸業務帶來了沖擊。證券投資基金作為一種金融創新品種，具有強大的專業理財功能，它的出現順應了降低資源配置成本的需要，使得投資者和融資者都愿意通過直接融資市場進行交易，從而出現存款“脫媒”。
現象，使得商業銀行市場占有率不斷下降。我國作為發展中國家，同樣具有轉型經濟國家的一般特征，正在實現從計劃經濟向市場經濟轉變，間接融資仍占有極其重要的地位，商業銀行的傳統業務仍具有極其重要的作用，如果在短期內迅速削弱其傳統業務，中間業務又無法迅速跟上，銀行的不穩定性增加，將會對我國的金融穩定產生沖擊。進而將直接影響到整個金融體系的穩定。其次，證券投資基金對央行的貨幣政策提出了新的挑戰。投資基金的發展和變化，對傳統以商業銀行為主體的金融制度下的貨幣政策產生了重大影響，使貨幣政策中的M1、M2、M3等形式的貨幣定義不斷發生變化。毫無疑問，證券投資基金對貨幣政策工具和貨幣政策中介目標的影響，增加了貨幣控制的難度，對央行實現貨幣政策目標提出了新的考驗。此外，由于證券投資基金帶來的低風險高盈利效應，銀行同業競爭加劇，對銀行的服務和管理水平也提出了挑戰。
二、商業銀行發展證券投資基金托管業務的對策
1.發揮商業銀行優勢，加大市場開拓力度。鑒于證券投資基金對商業銀行帶來的積極影響，大力發展基金托管業務勢在必行。一方面，要加強基金托管業務的市場開拓，不斷增加托管基金的數量和資產總量；另一方面，要加強銀行基金銷售業務的市場開拓，目的是將銷售的基金按照協議的要求推介出去、銷售出去。要運用現代技術手段銷售基金，順應潮流盡快開通網上銀行、電話銀行、手機銀行等便利投資人投資的方式，讓投資者享受安全、高效、便利的基金代銷服務。還可以借鑒美國籌建類似于“基金超市”網站，銷售各個基金公司旗下的基金。也要充分考慮銀行卡在基金銷售中的作用，還可以通過電話銀行銷售基金，給投資者帶來便利。
2.商業銀行爭取在政策指導下成立銀行系基金，開展多元化經營。2005年2月20日，中國人民銀行、銀監會、證監會聯合公布了《商業銀行設立基金管理公司試點管理辦法》，4月6日，確定中國工商銀行、中國建設銀行和交通銀行為首批直接設立基金管理公司的試點銀行。交銀施羅德、建信基金、工銀瑞信等銀行系基金應運而生。到2008年底，這3家基金公司的排名大幅上升，管理規模逆勢增長，其中交銀施羅德排名12位，建信基金排名20位，工銀瑞信成為2008年規模增長最快公司，而且贏得市場和不俗的業績。商業銀行可以設立基金管理公司對銀行業帶來了新機遇，不僅有利于在分業框架下推動金融機構的多元化經營，而且有助于在中國金融體系中占據主要地位的商業銀行的儲蓄和資產的多元化。大量的儲蓄資金將有可能通過購買銀行基金的方式，間接進入證券市場，有效轉化為投資性基金，為資本市場提供長期穩定的資金渠道。因此，各家商業銀行要積極爭取盡快盡早設立基金管理公司，減少存差，促進儲蓄———投資的轉化。一旦今后政策允許商業銀行從事投資銀行業務，銀行就可以轉換角色，成為基金管理人，直接管理經營基金業務。:
3.向開放式基金提供融資便利，進行業務創新，為混業經營創造條件。證券投資基金的相關規定中允許基金管理人按照中國人民銀行規定的條件，向商業銀行申請短期融資，這使證券業與銀行業合作又增加了一個途徑。由于開放式基金可能面臨非正常巨額贖回壓力而產生流動性需要，往往需要借助于銀行的短期資金支持，在當前商業銀行流動性過剩的條件下，銀證合作的前景十分看好。這也是商業銀行積極進行業務創新，為將來實現混業經營創造有利條件。
4.為證券投資基金提供高質量、全方位的托管業務服務。基金托管要求銀行在財務核算系統軟件、清算網絡、監控手段、整體服務水平等方面進行改進和提高，提供快捷、便利、周到的基金銷售和服務。商業銀行龐大的儲蓄網點、豐富的儲戶資源、先進的網絡設備、良好的信譽等軟硬件條件，不僅為基金提供了理想的基金銷售平臺，而且商業銀行擁有完善的清算結算網絡系統、豐富的財務管理經驗和完善的系統結構，完全可以承擔基金托管人的職責。在基金托管業務服務過程中，一定要采用先進的技術，發揮銀行的優勢，為證券投資基金提供全方位的高質量服務。
5.加強對證券投資基金的監管。目前基金托管業務存在的很大問題是商業銀行托而不管，過分注重基金的清算交割和保管功能，對證券投資基金的監管職能還沒有充分發揮出來。因此，監督管理基金規范運行，避免發生風險，影響金融穩定性，同樣是商業銀行義不容辭的責任和義務。
6.加強銀行基金業務人員的培訓，在基金銷售過程中進行專業化的服務。由于基金是新業務，在分業經營的體制下，商業銀行人員難免對基金業務產生陌生感，對基金業務銷售和托管過程中需要具有專業化的知識和技能的專門人才，因此加強崗前培訓、人才引入和員工業務素質學習才能保證證券基金業務的順利開展。
參考文獻：
[1]羅松山。投資基金與金融體制變革［M］。北京：經濟管理出版社，2002.
商業銀行證券投資范文2
一、我國金融混業經營的必要性
第一，混業經營是中國金融業應對來自國際金融市場壓力的需要。根據我國加入WTO的相關協議，外資銀行、保險公司和證券公司將逐步進入中國。相對于我國金融機構，外資金融機構在信息共享、全面服務、融資便利等方面具有明顯的優勢。中國金融業將受到更多的外來沖擊和影響，金融業融合會從外部波及到我國金融市場。對每一個境外金融機構在中國的分支機構來說，它們的業務決不會像中國的銀行、保險公司、證券公司那樣被限制在一個狹小的范圍內，事實上的不平等將使中國的金融機構在激烈的競爭中面臨不利的環境。
第二，混業經營有助于降低我國金融體系的風險。從目前我國四大國有商業銀行總資產的結構來看，信貸資產、投資與證券類資產、其他資產的比重大約是77：3：20，而且在信貸資產中有70%左右投向了效益普遍欠佳的國有企業。與西方主要國家的商業銀行相比，在資金實力和盈利能力方面都存在相當大的差距，財務狀況令人擔憂，風險抵御能力較弱。對我國商業銀行來講，擴大業務領域不失為改善財務狀況的一條有效途徑。由于混業經營的業務多樣化，使其具有內在穩定的特征，可利用內部補償機制來穩定銀行的利潤收入，因而混業經營對于改善我國商業銀行特別是國有商業銀行的財務狀況，防范金融風險具有十分重要的意義。
第三，混業經營具有規模經濟效應(Economy of Scale Effect)。資產專用性很低的一個隱含結論是，銀行業和證券業之間的要素替代性和通用性很強。金融業在一定程度上具有自然壟斷的性質，即金融業的要素平均成本曲線是一條很平緩的U型，它的最低點(即廠商的長期生產點)所代表的產量(即其提供的金融服務的多寡)要比普通行業最小平均產量大得多。這就是說，金融行業是一個明顯的規模報酬遞增行業。因此，兼具資產專用性低和規模報酬遞增雙重特征的銀行業與證券業內的廠商極容易侵入對方領域，以實現自身的規模經濟效應。
二、我國金融業實行混業經營的現實可行性
1.業務方面?！渡虡I銀行法》第三條第十一款規定，商業銀行可經營保險業務，商業銀行在這一領域有較大的發展空間。1999年人民銀行允許證券公司進入銀行同業拆借市場進行短期資金拆借、債券回購和現券交易，允許小比例保險資金直接進入股票市場。2000年允許符合條件的證券公司以自營的股票和證券投資基金券作抵押向商業銀行貸款。金融資產管理公司從事的債轉股業務，實際上也是把商業銀行與投資銀行業務交叉經營。這為金融業混業經營奠定了一定的基礎。
2.機構合作方面。1999年，中國銀行和平安保險公司簽署業務合作總協議，工商銀行與華夏證券公司簽署了全面業務合作協議，2000年中國銀行與交通銀行簽署了全面合作協議，最近招商銀行和太平洋保險公司簽署了戰略合作伙伴協議。中國國際信托投資集團也擁有商業銀行和證券公司。所有這些為金融業混業經營邁出了新的一步。
3.整體實力方面。從發達國家的發展經驗來看，金融混業經營必須有一定的資產規模和業務能力。在最新一期英國《銀行家》雜志公布的一年一度的全球十家大銀行排名中，中國工商銀行排第10位，農業銀行排第20位，中國銀行排第21位，建設銀行排32位，交通銀行排130位，招商銀行排222位，光大銀行排300位，華夏銀行排593位，廈門銀行排919位，充分體現了我國銀行業與國際銀行業爭雄的實力。從銀行的管理、盈利能力和抗風險能力上來講，我國商業銀行與國際金融巨頭相比，雖然還有不小的差距，但從規模和整體實力上看，我國商業銀行還是有一定開展混業經營的基礎的。
三、我國金融混業經營的政策選擇
目前，世界金融業混業經營主要有兩種模式：
一是全能銀行制。德國、瑞士、荷蘭、盧森堡等采用這種方式。這種模式銀行的業務范圍非常廣泛。典型的是德國的銀行制度。德國銀行原則上可以經營所有的銀行業務，包括全面的存款、貸款、證券、結算、租賃等各項業務。它的融資范圍包含了從商業銀行、私人債券、國際債券的發行等各種業務，服務對象面向社會所有行業，包括貿易、工業、各種類型的公司、個人和公共部門。
二是銀行持股公司制。英國、法國、日本以及近年來的美國采用的就是這種銀行制度。這種制度下的各銀行在總行基礎上，設立不同的控股機構分別經營不同的業務。其特征是對外是混業經營，對內則是分業經營。美國、日本的商業銀行的全能化是通過近年來金融機構兼并和金融業務的綜合化不斷擴張實現的。
這兩種模式都融合了商業銀行和投資銀行的優點，既有非常龐大的規模、很強的競爭能力，又有極強的抗風險能力。因此在國際金融自由化的前提下，投資銀行通過并購、相互持股、相互滲透等各種方式實現與商業銀行的融合，實行混業經營，的確是一個很好的選擇。具體講，我國金融業混業經營的發展進程可分為三個階段：
1、在現行法律框架內拓展商業銀行開展投資銀行的部分業務?！渡虡I銀行法》第三條，2001年《商業銀行中間業務暫行規定》等法規規定了允許商業銀行從事部分投資銀行業務和部分保險業務。根據這些法規的規定，我國商業銀行可以在現行法律框架內拓展商業銀行業務。
《商業銀行法》第三條第十一款規定，商業銀行可經營保險業務。商業銀行在這一領域有較大的發展空間。1999年人民銀行允許證券公司進入銀行同業拆借市場進行短期資金拆借、債券回購和現券交易，允許小比例保險資金直接進入股票市場。2000年2月16日，中國人民銀行、中國證監會聯合《證券公司股票質押貸款管理辦法》，允許符合條件的證券公司以自營的股票和證券投資基金券作質押向商業銀行借款。金融資產管理公司從事的債轉股業務，實際上也是把商業銀行與投資銀行業務交叉經營。這為金融業混業經營奠定了一定的基礎。
2001年7月4日，中國人民銀行實施了《商業銀行中間業務暫行規定》，暫行規定共計二十九條，對中間業務的概念、可開辦的業務范圍、準入制度、審批程序和收費要求進行了明確規定，最為重要的就是明確商業銀行在經過中國人民銀行審查批準后，可以開辦金融衍生業務、證券業務，以及投資基金托管、信息咨詢、財務顧問等投資銀行業務?！稌盒幸幎ā穼⒅虚g業務的準入制度按業務的風險程度分為審批制和備案制兩種。種種跡象表明，我國政策已經從法律制度上保證了銀行向證券業務延伸的必然性和可能性。
2、進行金融控股集團試點?？梢允紫确砰_國內商業銀行在海外開展業務的范圍限制，允許其一些重點中心分行組建投資銀行機構，特別是可以通過在當地收購兼并投資銀行，開展混業經營，這樣更利于融入當地社會，直接參與對當地市場的占有。其次允許其在國內逐步開展業務。也就是讓在海外的混業型銀行向內地回歸，成為金融控股集團。實際上在這方面已經有企業做出了有益的嘗試，如中國投資銀行的兩大巨頭中國國際金融公司和中銀國際。此外，還可以在國內開展金融機構之間的合作和金融控股集團的試點。實際上在這方面已經作了一些嘗試。近年來中國光大集團通過一系列重組、兼并和收購，已擁有商業銀行、證券公司、保險公司、信托投資公司等金融機構，形成了各類金融機構分業經營、分業管理、優勢互補、相互協作的多元化經營模式。
商業銀行證券投資范文3
論文摘要：文章分析歸納了發達國家引入公允價值會計對商業銀行會計信息相關性和可靠性的影響，并分析了新的金融工具分類方式對銀行的風險管理策略的影響；指出在當面的中國市場狀態下尤其要關注公允價值的可靠性問題，同時金融工具的分類會引起監管資本的波動，進而改變銀行的風險管理行為。
新《企業會計準則》最大的變化是全面引入了公允價值計量屬性。新準則規定衍生金融工具一律以公允價值計量，并從表外移到表內反映。這將對銀行利用衍生金融工具進行風險管理的行為產生重大影響。國內外的許多研究者對這些問題進行了闡述。但是由于中國銀行數量少，獲取相關數據比較困難，加之新準則推出時間短，進行量化研究有難度。因此本文分析歸納了國外公允價值會計的應用，結合美國會計準則委員會(FASB)的準則SFASI15，和國際會計準則IAS39，分析了引入公允價值會計與市場的相關性和可靠性．以及金融工具分類的確認與計量對商業銀行風險管理的影響，以期在采用新的會計準則后能對我國商業銀行的風險管理提供借鑒。
一、公允價值對銀行會計信息相關性和可靠性的影響
隨著準則SFASI15的．許多學者對公允價值相關性的研究作了深入的分析。由于公允價值反映了市場在考慮利率和風險等因素后對未來現金流量現值的估計，因而公允價值計量也有利于評估證券投資活動對企業的影響。從而增強了會計信息的決策相關性。這種變革與我國目前的改變是一致的，我國原來實行的《金融企業會計制度》通過要求金融資產計提各項準備來確認金融資產價值的下降，但不確認金融資產價值的增加，體現了穩健主義的要求。而新的會計準則對交易性金融資產、負債與可供出售金融資產運用公允價值后續計量，既確認了未實現損失，也確認了未實現利得；同時又規定上述兩類金融工具的未實現利得損失分別在損益和權益中確認，提高了會計信息的相關性。
Barth，Beaver和Wolfson(1990)將銀行股票收益可以分為兩部分EBSGL(EarningsBeforeSecuritiesGainsandLosses)，SGL(RealizedSecuritiesGainsandLosses)，研究結果支持EBSGL要比SGL收益成分更完整的解釋銀行股票價格結構。建議投資者用EBSGL收益成分來觀測相關價值。Bartheta1．(1990)認為SGL要比預期EBSGL要低(可能到零)，因為SGL收益成分反映了用歷史成本計量的證券的攤余價值(未實現的)和證券出售時實現的市場公允價值的時間滯后。換句話說就是，金融工具的損益只有在融工具出售時才報告在收益報表里，因而延遲了攤余成本和市場價值之間變化的確認。也就是說，如果證券在以攤余成本計量的價值下降的期間沒有賣出，那么SGL收益成分就帶來了誤差，SGL的解釋能力就減少了。Barth(1994)的研究結果也表明，EBSGL比SGL提供了市場的更相關和更可靠的信息。
Barth，Landsman，和Wahlen(1995)以137家美國銀行在1971年至199o年財務報告數據為樣本的檢驗發現，首先，對證券投資的損益采用公允價值計量所得到的銀行收益確實比基于歷史成本的收益具有更大的波動性。但這種增加的收益波動性并不一定反映銀行經濟風險(如銀行股價反應的風險)的增加。其次，如果在樣本期間采用證券投資的公允價值信息來確定銀行監管資本的話，與歷史成本相比，銀行會更頻繁地違反資本監管要求。盡管在公允價值會計下所發生的違反情況更有助于預測未來違反監管資本的發生，但與公允價值會計相關的監管風險的潛在增加并沒有反映在銀行股價中。引起證券投資公允價值變化的利率變化通過對利息收入的收益乘數反映在銀行股價中，表明市場利率的波動對于估價銀行權益是相關的。
Nelson(1996)以美國200家最大商業銀行從1992年至1993年期間所披露的公允價值信息為樣本，檢驗了銀行權益市值與按SFAS107所要求披露的公允價值信息之間的相關性，發現只有證券投資的公允價值才具有價值相關性，而貸款、存款、長期債務與表外金融工具的公允價值與其賬面價值的差異并不具有價值相關性。這同時也可以為我國新會計準則實行部分公允價值會計提供證據支持。
Barth，BeaverandLandsman(1996)以136家美國銀行從1992年至1993年的相關數據為樣本，檢驗了SFAS107所要求披露的公允價值信息的價值相關性，結果發現證券投資、貸款與長期債務的公允價值估計都具有價值相關性：但銀行吸納的存款與表外項目的公允價值信息并不具有價值相關性。
通過上述研究可以發現．公允價值會計總的來說比歷史成本更能反映經濟現實，公允價值信息與歷史成本信息相比增加了更多的信息含量，公允價值信息更具有價值相關性。但商業銀行的資產負債表幾乎包括全部的金融工具．意味著SFAS115準則規定的收益測量方法所產生的報告收益量排除了銀行操作的是關鍵的影響因素。
Beatty，ChambedainandMagliolo(1996)以美國195家上市銀行和94家上市保險公司從199o至1993年的相關數據為樣本．檢驗了采用SFAS115所引起的未實現證券投資利得與損失發生從披露到確認的變化，他們假定股價反應會揭示這種變化。結果表明關于SFAS115所引起的從披露到確認的變化對于銀行監管機構來說是非常重要，而對其他利益相關者不重要的觀點。其次，他們還發現，對于那些可能會增加按公允價值計量與投資證券在期限相匹配的負債的可能性的事件，銀行呈現出正面的市場反應，從而支持了銀行及其監管機構關于“混合公允價值會計(PartialFairValueAccounting)會降低銀行權益準確性”的論斷。另外，他們的研究結果還表明，那些證券投資交易越頻繁的，投資期限越長，對市場利率變化套期越充分的銀行，受到該準則負面影響的程度越深。
從上述實證結果來看，盡管他們的檢驗結果并沒有取得完全一致的結果，但是，大多數經驗證據表明：銀行證券投資的公允價值信息披露具有信息含量：而貸款、長期債務與表外金融工具等金融工具的公允價值信息披露并不具有價值相關性。大多數學者把其歸因于公允價值估計的可靠性問題(Nissin，2003)：當以客觀的市場交易價格作為公允價值估計的基礎時，其可靠性就高，從而其公允價值信息就具有價值相關性；而當金融工具并不存在活躍的交易市場時，依靠估價模型與相關假設所估計出的公允價值信息對于投資者來說并不具有信息含量。因此，公允價值會計模式的成敗關鍵在于公允價值估計的可靠性。
二、金融工具分類及其對商業銀行風險管理的影響
新會計準則實施后。商業銀行須按持有意圖將金融資產分為交易性金融資產、持有至到期投資、貸款和應收款項、可供出售金融資產四類；將金融負債分為交易性金融負債和其他金融負債兩類。本節參照美國財務會計委員會對于金融資產和負債的分類進行對比性的分析。以期闡述這種新的分類對銀行風險管理的影響。
美國財務會計委員會(FASB)在SFAS115將所有債券投資和可確定公允價值的權益證券投資按企業持有意圖分為持有至到期證券、交易性證券和可供出售證券等3類，引入了公允價值計量；對各類證券的后續計量、未實現持有利得損失及減值采取不同的處理方式。研究SFAS115以意圖為導向的資產分類方法能夠揭示基于這些準則的實施對國外銀行監管產生的重要影響．從而對我國新會計準則對商業銀行風險管理的可能影響作出推測。
1993年，安永公司對銀行和儲蓄所的調查發現，超過一半被調查者對于SFAS115的反應是改變他們的投資策略：他們會縮短債務證券投資的期限，增加套期活動：他們一可能會減少證券投資的比例。有證據表明，銀行通過權衡不同的資產和風險來維持整體風險的理想水平。
SFAS115，金融機構普遍存在通過調整金融工具的分類來影響損益和權益，以及通過選擇性出售金融資產的“利得交易”進盈余管理的情況。實施SFASll5準則的直接反應，就是預期大量的證券投資組合將從持有到期類被重新劃分到可出售類。總的說來，FAsB對劃分為持有到期類資產條件的嚴格限制，目的是減少管理層在此準則下操縱證券買賣。由于對持有到期類資產的預期的出售和轉換的嚴格限制，估計管理層會重新構造組合，并且可能全面縮小證券組合由于公允價值改變的確認及更嚴格的證券種類劃分。估計銀行管理者考慮證券投資組合時會實行更細致的決策管理技術(Purcell，1994；Bowen，1994)。大量持有到期資產會減少銀行公允價值波動和監管資本風險暴露，卻減少了銀行管理者對利率改變的反應能力，所以增加了銀行利率風險。而保留大量的可供出售資產使銀行暴露在公允價值波動引起的監管資本波動風險．而公允價值對利率改變也是很敏感的，但是保留大量可出售資產使銀行更靈活。機構積極采取套期措施及資產負債管理很重要。目的在于減少利率風險暴露。
Hodder(2O02)用230家上市交易銀行1993年一1998年間的數據做樣本，對作為宏觀經濟因素和公司特殊因素函數的組合和風險決策建模的實證檢驗中發現。不考慮實施SFAS115準則的先后時，相對于估計的基準，銀行劃分較少資產到AFS類：相對于估計的基準，那些較早實施SFAS115的弱資本銀行劃分了較多的資產到AFS類(因為弱銀行打算用證券的未實現收益來增加監管資本)；當監管資本下降時，銀行根據利率風險和信用風險水平改變證券組合的大小，即減少證券組合，降低利率風險和信用風險；在采用SFAS115時，銀行貸款組合的利率風險增加了。銀行可以通過不將證券分為AFS(例如，將所有的證券分為持有到期類)來消除監管的影響。然而，證券若分為持有到期類，則當需要滿足流動性需求時是有代價的。
Beatty(1995)以369家美國銀行從1993年第二季度至1994年第一季度的投資組合數據為樣本。檢驗了銀行試圖減少報告權益的波動性而做出的努力是否會影響到證券投資資產的比例、證券投資的期限以及歸類為可供出售組合的證券的比例。其結果證實，在SFAS115實施期間銀行所持的證券投資的比例下降了，期限縮短了，并且當銀行平均杠桿率和權益的平均回報率下降時，其歸為可供出售類的證券所持比例會下降。這些都說明了。采用SFAS115所引起的銀行權益波動導致了銀行投資組合管理實務的變化。他們的結果還表明，在SFAS115下，銀行的投資組合管理實務受到減少報告權益波動性與保持影響銀行收益的彈性的雙重目的的影響。
Hodder(2002)提供了會計準則可以影響到公司經濟決策的證據，發現銀行在采納SFAS115時進行會計選擇將有利于獲得真實的成本。在先前研究的基礎上．他們進一步揭示銀行實力是否與采納SFAS的成本有關。其結果發現，成本對于所有的銀行來說都是要承擔的．但對于資本較弱的銀行承擔的更多。較強的銀行分置較少的AFS證券，這是因為HTM有價證券會削弱流動性。這種低分配表示選擇用攤余成本會計的可確認成本。對于較弱的銀行過多的分配給AFS．暴露了潛在的監管影響。當銀行采納新的標準時，他們會降低它們的有價證券資產組合的公允價值敏感性(利率風險敏感性)同時增加貸款資產組合的利率敏感性。我們的發現指出銀行均衡各種風險(利率敏感度的來源)的一種方法是重新配置。同樣的，銀行也降低有價證券的信用風險。因此，這和Schard和Unal(1998)的結論一致：銀行會用一個整體的形式來管理風險。
三、結論
商業銀行證券投資范文4
1998年，經中國證監會和中國人民銀行核準，工行、農行、中行、建行和交行等五家銀行成為國內首批從事基金托管業務的商業銀行。2002年底，光大銀行和招商銀行也取得了基金托管資格。目前，國內10多家銀行都在開展開放式基金代銷業務。經過五年的發展，現階段商業銀行的基金業務已涵蓋封閉式基金托管、開放式基金托管及代銷、委托資產管理托管和QFII托管等領域。作為基金業的重要參與者，各大商業銀行正在以基金托管人、代銷人的身份全面介入基金業務，不斷拓寬業務范圍，在已托管發行規模達817億份基金單位的54只封閉式基金基礎上，正全力發展開放式基金的代銷及托管等業務，并取得了較好的成績。
基金業務已成為商業銀行重點發展的中間業務之一。商業銀行通過開展基金業務，不但可以獲取托管費、認購費、申購費、贖回費、轉換費、過戶費等中間業務收入，而且由于代銷和托管基金所形成的低成本金融機構沉淀存款余額也非?？捎^，這將有助于擴大銀行非利息收入規模，在風險小、投入少的情況下獲得穩定豐厚的收益，開辟出新的業務領域和贏利渠道。資料顯示，2002年商業銀行提取的基金托管費就高達2.41億元，比2001年增長約28%.同時，商業銀行還可以基金產品作為平臺，將其他與之相關的增值服務和銀行業務推銷給客戶，商業銀行托管證券投資基金情況一覽表（截至2003年4月18日）從而擴大銀行的綜合業務范圍。目前，發達國家的基金規模相當巨大，美國各類基金的發行總量就有7萬億美元，超過了商業銀行的存款總額。假設我國若干年后現有的10萬億元城鄉居民儲蓄存款的10%轉化為基金，則可能為商業銀行帶來的各種中間業務收入將達數百億元。因此，銀行基金業務作為新型的中間業務品種，必將成為未來商業銀行新的競爭焦點和利潤增長點。
委托資產管理托管等新型業務將成為新亮點。近年來，委托資產管理托管業務已成為國外大銀行的一項重要業務，托管資產的規模十分龐大，如大通銀行2000年底托管的全球資產就高達6萬億美元。在委托資產管理中引入托管模式，其基本原理是使管理人不能持有資產，而持有資產的托管人無法運作資產，從而大大降低客戶資金被挪用、為獲取傭金進行虛假交易等損害委托人利益的種種風險。隨著我國證券市場的發展，委托資產管理已成為機構超大額資金運作的主要模式，巨大的委托理財市場需求也就為商業銀行開展委托資產管理托管業務提供了良好的基礎。目前，證券公司正在運作的委托理財資產規模很大，2002年上市公司涉及委托理財的金額就達數百億元，如果按基金年托管費率2.5%o計算，年托管費就有近億元。此外，我國于2002年底推出了QFII制度，目前獲得QFII境內證券投資托管人資格的多家國內商業銀行就可以為QFII投資中國證券市場提供開立賬戶、資產保管、資金清算、信息咨詢等全方位服務。
商業銀行基金業務前景廣闊。我國商業銀行的基金業務作為銀行業中一個極具發展前途的領域，伴隨著基金規模的快速擴張，擁有良好的發展前景，主要表現在以下幾個方面：（1）證券市場的發展為基金業奠定了牢固的基礎。開放式基金的不斷推出，社保基金的適時人市，委托管理資產的托管，都為商業銀行提供了源源不斷的業務。（2）基金產品及其交易方式的不斷創新，從單純的證券投資基金發展到社?；稹⒈ｋU基金、債券基金、中外合作基金、保本基金、風險資本基金乃至外匯或掉期基金等，都將推動商業銀行基金業務所處理產品與服務種類的更加多樣化。（3）目前在商業銀行基金業中尚定位于附屬產品和服務的項目，將會逐步占據主導地位，托管業務有可能從原來的被動執行客戶指令來處理基金交易，轉變為更加主動地為客戶從事基金交易提供咨詢，超越最初的安全保管和記賬等形式，更類似于信托業務。（4）商業銀行托管業務的功能在基金交易的整個過程中，將從成交后的處理這一最低層次向交易中乃至交易前的層次上升，從而真正成為基金業務的主要參與者之一。（5）與上述發展趨勢相適應，商業銀行基金業務除了傳統的基礎業務（如清算、記賬等）之外，將要面臨客戶更加多樣化、復雜化的需求，這就對托管銀行提出了更高的要求，要求能提供高質量、具有高附加值與差別優勢的產品和服務。
商業銀行基金業務發展策略探討
面對在新一輪飛速發展浪潮中迅速做大的基金這塊“蛋糕”，伴隨著我國基金業務和產品的日益復雜化和多樣化，各大商業銀行應致力于擴大基金市場份額，開拓新的利潤增長點，從最初的單一基金托管和代銷業務，發展到一系列與基金處理相關的附加服務，即突破交易后基金的處理范圍，逐漸拓展到為基金交易提供全套服務。而要實現這個目標，各大商業銀行一方面要不斷擴展自身的基金產品和業務，推進多元化進程，實現規模經濟效應；另一方面又要根據基金市場和自身特點，形成在某些領域內的優勢，集中精力發展收益率更高的核心業務品種。
全力增加托管業務份額是商業銀行拓展基金業務的重中之重，獲取穩定增長的托管收入才能推動基金業務的可持續發展。目前我國僅有七家商業銀行有資格開展基金托管業務，基金托管費按基金資產凈值的一定比例逐日計算、定期提取，現行的基金托管費年費率一般為基金資產凈值的2.5%0，目前1400多億元基金的年托管費收入可達3.5億元，這相對于商業銀行專業基金從業人員的投入來說是相當巨大的，而且當托管份額大量增加時，投入基本可以不追加，這就使得各大托管銀行在基金托管領域的營銷爭奪達到了白熱化的程度。為此，商業銀行應通過為基金管理公司提供良好的服務、開展深層次的合作和全方位的營銷、展示自身的科技優勢和優質的客戶資源等多種方式，努力擴大托管基金的份額。此外，商業銀行要致力于業務創新，拓展委托資產管理、私募基金及QFII的托管業務，力爭開拓更多的托管業務收入來源。為此，一要重點向目標客戶營銷推廣委托資產管理業務和托管業務，并與具有受托人資格的資產管理人一道，為之設計和量身定做切實可行的委托資產管理和托管方案，在此基礎上與客戶開展全面的業務合作。二要通過加強與信托公司的業務合作，托管陸續成立的各種信托私募基金。三要把握目前實行QFII制度的時機，在外資銀行爭奪國內托管市場的競爭壓力下，積極與國外戰略投資者聯系，開拓新的合作伙伴，同時保持與國內基金管理公司的密切溝通，爭取拓展QFII制度帶來的新的托管業務。
以做好開放式基金代銷業務為拓展托管業務的突破口，這已成為當前商業銀行基金業務激烈競爭的焦點所在。由于市場競爭的加劇，近期新發行的基金品種僅限于開放式基金，而各基金管理公司在選擇合作的托管銀行時，重點考慮的是其銷售能力，這就迫使商業銀行想方設法地加大拓展代銷業務的力度。而要做好這項工作，首先，必須明確代銷的目標市場和營銷重點。當前，城鄉居民儲蓄存款已突破10萬億元，商業銀行應將代銷的主戰場定位于廣大的零售客戶，使投資者接受開放式基金的投資理念，從而在市場營銷方面取得突破。同時，也要與機構投資者進行廣泛的接觸，甚至是“一對一”的交流與溝通，其中，持有大額可入市資金的保險公司應成為主要營銷目標。其次，應強化主管部門的營銷管理職能，策劃切實可行的營銷工作方案。主管部門應對包括營銷宣傳、業務培訓、任務分解、激勵方案、系統建設在內的各項工作進行周密安排，并對落實過程實施動態管理，強調客戶關系管理（CBM）在代銷業務領域應用的重要意義，重視對優質客戶的發展和維系，建立較為完善的重點客戶檔案和跟蹤服務體系，提升客戶的滿意度和忠誠度。再者，積極探索并及時總結經驗，解決基金代銷工作中出現的問題。通過探索合理的基金代銷組織架構，進一步明確各代銷部門的職責分工，制定符合商業銀行長遠發展要求的代銷業務管理辦法和激勵機制，完善代銷系統的交易和服務功能，將基金納入為客戶提供的綜合理財體系，盡早開發電話銀行、網上銀行、流動銀行等支持渠道，提升商業銀行基金服務的層次，創造出商業銀行基金服務的特色。
以科技領先帶動業務領先，為廣大投資者和基金管理公司提供高效、快捷和個性化的服務?；饦I務發展的基本要求是業務品種、計劃安排、服務手段和內部管理等方面都必須踏準市場的節奏并滿足客戶的需求，核心是提高銀行的工作效率，尤其是要求以整體合力作后盾的信息系統和技術支撐體系作為保障，能對市場的迅速變化作出靈敏的反應。因此，商業銀行必須重視對信息科技的投資，形成以城市為中心的綜合化、網絡化、多樣化的銀行電子化系統框架，并提供完善的網上銀行服務。同時，為更好地適應未來基金業務發展的要求，商業銀行應對基金托管、銷售等業務和信息數據統計處理的軟硬件設備加大人、財、物方面的投入力度，所開發的系統應具有充分的穩定性、先進性、安全性、可操作性和可拓展性，以客戶至上、數據集成、參數化設計為基本原則，分為總行運行中心、分行集中點和前臺三個層次，擁有完整的基金交易、清算結算、資金管理等功能，并通過多種途徑宣傳在基金托管、代銷等業務方面的高科技含量，向社會展示其優勢。
建立高素質的基金專業從業隊伍，通過創新來完善組織體系。當前，各大商業銀行在產品技術、硬件設施、服務水平等方面差異性越來越小，要在有限的市場空間占據更多的份額，營銷力量的強大與否就成為競爭取勝的關鍵。因此，商業銀行應加強對員工基金業務和營銷素質的培訓，對有關業務人員開展分業務、分崗位、分層次、分級別的全方位、多層次、階梯型、立體式培訓，為基金業務的發展做好充分的人才儲備。此外，商業銀行發展基金業務的關鍵在于其所擁有的創新能力，而這就需要依靠一支結構合理的分層次的專業人員隊伍：信息系統人員和專業分析人員相結合組成創新產品的基礎層，作為后臺支撐保障；研究設計人員和業務操作人員相結合組成金融創新層，作為產品的開發主力；通曉存貸款和結算業務，投資銀行融資和理財業務，以及信托、基金、租賃、保險等非銀行金融業務的客戶經理，既是面向客戶推銷銀行中間業務創新品種的執行者，又是市場信息、客戶需求和執行過程中問題的反饋者。培養并打造出基金專業從業隊伍所形成的創新組織體系，將有助于商業銀行拓展創新基金業務品種，向經營品種市場化、服務手段多樣化和內部管理規范化的方向發展，使商業銀行在資本市場成長的過程中得到發展。
商業銀行證券投資范文5
目前我國銀行與證券公司之間的合作可以在三個層次上層開：（1）較淺層次的普通業務合作。銀行將券商視同接受貸款的普通企業客戶與之開展同業拆借、資金清算等信貸業務；（2）在業務分工基礎上的深度合作。銀行和券商利用各自的優勢，將業務進行分拆和組合，通過現有業務的重新整合或金融創新，形成密切的分工合作關系：A、銀行轉帳。銀行和券商的電腦系統通過聯網，完成投資者保證金轉賬、托管和相關信息查詢等業務處理，投資者可以通過銀行的委托電話或網上交易系統等遠程交易方式方便地將資金在銀行活期儲蓄賬戶和證券公司保證金賬戶之間互相劃轉。目前大部分券商均已開展此項業務；B、銀證通。投資者只需憑有關證件到銀行的任何一個網點就可以開戶買賣股票，客戶儲蓄帳戶即是股票清算賬戶，客戶從開戶、買賣、存取款、查詢到消戶均無須到券商處，可以直接通過銀行和券商的委托電話或網上交易系統直接進行操作；C、開戶。券商的網點相對比較集中，數量也較少，而銀行則具有點多面廣的優勢，券商委托銀行網點辦理股票開戶，可以將業務輻射到沒有營業網點的地區，對網上交易等業務的開展具有積極的推動作用；（3）通過股權交融的集團化合作。券商與銀行相互參股或者直接在組織結構上進行重組，如中信、光大、招商等金融集團。
具體來講目前促進銀證合作的對策：
1.商業銀行先進的資金匯劃清算系統，可以為證券公司提供高效的異地資金匯劃服務，滿足證券市場資金流量大、匯劃要及時的特點，同時也可優化負債結構。從動態的角度分析，資本市場的發展會影響商業銀行的負債結構，即資本市場的分流會引起社會公眾存款（對公和儲蓄存款）的減少，而在銀行證券清算的體制下，流向資本市場的資金又會流回銀行，所以銀行的同業存款增加，問題的關鍵是商業銀行能否抓住機會，目前我國上市股票、企業債券、投資基金等證券一級市場和二級市場的交易主要通過滬、深兩大證券交易所、證券公司和投資者之間的資金清算與交割完成。證券交易所和分布在全國各地的證券公司就成為證券發行和交易資金的集散地，按《證券法》的規定，“客戶交易結算資金必須全部存入指定的商業銀行，單獨立戶管理，嚴禁挪用客戶交易結算資金”，如果商業銀行能證券公司和投資者的三級資金清算，就可實現儲蓄存款和同業存款的相互轉換，使資金此進彼出，保持相對穩定，沉淀的清算資金和此業務帶來的派生存款，將會增加銀行的資金頭寸，獲得大量的低成本負債，帶來可觀的收益。在證券市場的發行上，商業銀行可以為證券承銷提供匹配服務，發行股票、債券、基金等，利用商業銀行的網點為證券公司收繳發行資金，遠期銀行還可以分設投資銀行業務部或者成立控股投資公司，為企業改制、上市、資本運營、公司理財服務。同時商業銀行可以針對證券公司要求保證金賬戶必須與其自營賬戶分開的規定，進行創新，推出銀證通等金融工具，通過銀行的委托系統，借助于券商的席位，為股民提供開戶、查詢、清算、銀證自動轉賬以及證券委托交易的服務。
2.基金托管業務?！蹲C券投資基金管理暫行辦法》規定，商業銀行作為基金托管人托管基金資產，所有募集資金要在銀行開立專門賬戶，因而基金申購的辦理和基金持有人所得紅利的發放都需通過托管銀行。隨著我國資本市場的穩步發展，新的證券投資資金將不斷出現，基金品種將不斷增加，商業銀行作為證券基金的托管銀行，資金和結算量必然大幅增加，可以給商業銀行帶來大量的無風險的手續費收入，還可以間接地開發資本市場上存款客戶的市場空間。所以商業銀行要把基金托管業務作為一項重要的表外業務，認真研究證券投資基金業務的市場發展趨勢，開發相關業務支持軟件的開發?！堕_放式證券投資基金試點辦法》規定商業銀行可以買賣開放式基金，也可以自行設立投資基金，這進一步拓寬了銀證混業合作的空間。
3.短期拆借以滿足券商對短期頭寸的需求。證券經營機構因為清算資金在途或承銷發行股票而造成短期的頭寸不足，商業銀行可通過短期拆借滿足券商的這種需求，并借以優化資產結構。1999年10月12日，經中國人民銀行批準，國泰等10家基金管理公司和中信證券等7家證券公司獲準進入全國銀行間同業拆借市場進行短期資金拆借、債券回購和現券交易。同年10月28日，華安基金管理公司管理的基金安信通過銀行間同業市場與中國工商銀行成功地進行了一筆國債回購業務，融入資金用于基金安信的投資運作。這是證券投資基金首次進入銀行間同業市場，標志著《基金管理公司進入銀行間同業市場管理規定》和《證券公司進入銀行間同業市場管理規定》已進入實質性運作階段。截至目前我國證券公司和基金管理公司拆入拆出資金以及股票質押融資，解決短期資金余缺，已經成為銀行間市場主要的資金需求者，2000年證券公司和基金管理公司凈融入資金達到3989億元，國有商業銀行凈融出資金5114億元。同時我國券商總權益與總負債比不到1：10，相對于國際成熟資本市場券商1：27的總權益與總負債比，尚有相當大的融資空間。
4.搭橋貸款。對于一些準備發行股票的公司或者準備配股的上市公司，因為其項目已經立項，開工在即，但是通過證券市場募集到的資金沒有到位，這時券商為拓展投資銀行業務，尤其是作為股票的承銷商或者推薦人，以自身作為擔保向清算資金的清算銀行提出向擬上市公司或者擬配股、增發新股公司發放搭橋貸款，銀行為了穩定清算業務、同券商建立良好的合作關系，加上此類貸款有券商擔?；蛘咄顿Y銀行用自有資金也提供融資服務，風險較小，所以也愿意發放此類貸款，但其用途僅限于項目的前期投入和資產重組。投資銀行是高扛桿金融機構，搭橋貸款可以有效解決券商在拓展投資銀行業務中的資金需求。目前銀證合作拓展搭橋貸款業務的過程中，要嚴格遵守證監會和中國證券業協會的有關規定：凈資本額達不到綜合類證券公司凈資本最低標準（人民幣2億元）的證券公司不得為他人提供擔保；有條件提供擔保的證券公司必須在會計報表附注和凈資本情況的說明中詳細披露其擔保事項；證券公司提供的擔保額不得超過其凈資產額的20%；嚴格遵守中國證券業協會《關于禁止股票承銷業務中融資和變相融資行為的行業公約》，禁止在股票承銷過程中為企業提供貸款擔保；證券公司不得為以買賣股票為目的的客戶貸款提供擔保。
5.銀行合作，拓展杠桿融資。在券商的指導下，可以探索收購公司以購并后的資產及其收益作為抵押，從銀行取得貸款來籌集購并所需的資金。目前商業銀行還不可以直接參與信托投資和股票投資業務，但是商業銀行可以和投資銀行合作，開展項目融資、企業財務顧問、資產重組等投資銀行業務。商業銀行通過投資銀行拓展項目融資，根據項目的建設周期，分階段、分批為大型基礎設施項目、能源、交通、市政設施提供融資。
6.銀證合作推進資產證券化。國際銀行業發展的一個趨勢是銀行開始主動經營資產負債表，因為銀行核心存款增長的速度遠遠低于資產市場發展的需要，銀行就通過轉移表內資產或者主動負債，通過資產或者負債的出售與購買來主動地經營資產負債表，改變資產負債結構，通過資產證券化轉移表內資產已經成為商業銀行資產負債比例管理的重要工具，截至1998年底，美國有35%左右的消費信貸余額已經被證券化，如住房抵押貸款、汽車貸款、信用卡應收款、小企業貸款、設備貸款等，同時國際融資總額中80%是通過各種有價證券融資的，金融衍生工具品種越來越多，銀行信貸資產也逐步走向證券化，使得銀行貸款、貨幣市場和資本市場聯結并交叉在一起。我國資產證券化也在逐步啟動，可以積極探索以消費貸款和房地產、大型成套設備等貸款抵押品及其收益作為擔保，進入直接融資市場發行證券，降低風險，優化資產負債結構。（1）住房貸款證券化，這是其發展到一定規模的必然要求，因為個人住房貸款期限長達15～30年，而目前我國儲蓄存款7萬多億，可大部分都是5年期以下的存款，銀行資金來源的短期性和房貸長期性之間矛盾突出，根據國外經驗，當該項貸款余額占銀行信貸總資產的比重超過25%時，銀行將面臨流動性風險，而證券化是提高個人住房貸款流動性的最佳途徑。目前我國沒有信貸二級市場，貸款在銀行之間的轉讓很困難，隨著我國房改的深入，個人住房貸款必將迅速增長，對于商業銀行而言，將面臨流動性不足的問題。商業銀行可以和證券公司合作，積極探索以抵押擔保證券、抵押轉支付證券和資產擔保證券等方式把抵押貸款標準化、證券化，以證券交易方式轉讓貸款債權，借以增強個人住房貸款的流動性；（2）不良資產證券化。券商可以發揮其投資銀行功能，充當商業銀行不良資產證券化的財務顧問，協助商業銀行做好信用增級等前期準備工作，幫助金融資產管理公司進行資產證券化設計。
7.銀證合作，通過資本市場補充和充實銀行資本金，優化資產負債結構：（1），發行普通股、優先股，彌補資本金不足問題；（2）發行長期資本債券，增加附屬資本，改善資本金構成；（3）發行短期債券，解決流動資金不足問題；（4）銀行委托證券機構承銷大額定期存單，推進存款證券化。這樣通過主動負債，主動經營資產負債表，供求、資產負債的數量與期限可以有效匹配，削弱資金來源的波動性和支付壓力，降低經營風險。
8.券商自營股票質押貸款。2000年2月13日，人民銀行與證監會出臺文件，允許符合條件的證券公司以及部分機構投資者以自營股票和證券投資基金作質押向商業銀行借款。股票質押貸款流動性強，貸款規模受券商資本金比例的限制，風險小、收益穩定，而且利于商業銀行和券商建立合作關系，所以商業銀行應該支持證券公司以在證券交易所流通上市的自營人民幣普通股票或者證券投資基金作為質押，向商業銀行貸款。
9.其它，銀行積極探索與風險投資基金的合作；與期貨商合作，積極開拓面向期貨商的和融資；以獲得證券承銷資格、具有資本市場業務權利的金融資產管理公司為橋梁，銀證在債轉股、股權轉讓、拍賣、上市等方面進行合作。
二、關于銀保合作
隨著我國保險業改革的不斷深化其對商業銀行的保險存款形成了巨大的沖擊：（1）保險資金運用渠道從原先只能存入銀行發展到可以購買國債、購買證券投資基金入市；（2）保險公司采取由總公司集中運用資金的方式，要求加速歸集各級保險機構銀行賬戶上的資金，保險資金停留銀行的時間大大縮短；（3）保險公司為了擴張業務，普遍采取了以各商業銀行營銷保險業務的比例確定保險存款留存各行的比例。同時，對于商業銀行而言，由于競爭的加劇尤其是資本市場的發展，使得傳統業務盈利空間收縮，迫使銀行必須積極發展保險等中間業務，這也是商業銀行服務客戶和防范信貸風險的需要。因為一方面，具備參保意識的客戶希望能夠便捷地辦理保險手續和交付保費，而這一點通過客戶在商業銀行開立的賬戶就可以實現。另一方面，商業銀行發動信貸客戶參加保險，可以減少貸款本息損失、防范信貸風險。
從客觀條件上看，銀保合作的時機也基本成熟：（1）保險市場正處于高速成長時期，保費年增長率在30%以上；（2）由于保險的經濟補償作用不斷得到證明，保險法的廣泛宣傳，利率的下調和利息稅的開征使得人們購買儲蓄保障型和投資保障型險種的積極性不斷提高；（3）保險法規定企財險只能由保險公司或者符合規定并經批準的機構辦理，保險營銷員不能辦理企財險，保險公司也不能向個人支付企財險手續費，這為商業銀行發展保險業務提供了法律保障；（4）由于我國保險事業的發展，保險業務量猛增，保險公司的分支機構和業務人員尚不足以滿足保險業務的開展，因而保險公司通過委托商業銀行的分支機構以其代辦處或者點的名義保險業務可以彌補這個不足。截至目前我國已有國內五大保險公司和包括國有商業銀行及部分股份制銀行在內的10家銀行建立了業務合作關系，其中大多數保險公司（銀行）都有一個以上的合作伙伴。合作的范圍包括按揭貸款保險、信貸保險、代收保費、代付保險金、代銷保險產品、融資業務、資金匯劃網絡結算、電子商務、聯合發卡、保單質押貸款、客戶信息共享等。
目前銀保合作中存在的問題是：（1）商業銀行與保險業合作還處于初級階段的關系，雙方對增加收益、爭取存款、服務客戶、防范風險、增強競爭實力等方面的意義認識不足，保險公司更多的是把銀行定位于重要的資金代收渠道和依賴銀行發展客戶，導致了對相關業務的忽視，比如長期就未把保險業務放在主體業務之內；（2）商業銀行在銀保合作業務開展上消極被動，缺乏一套激勵機制，少數銀行員工利用手中掌握的行內客戶資源和業務手段，私自辦理保險業務，手續費被員工個人拿走或者在小范圍內私分，有的基層行辦理業務由行里組織，但手續費不入帳，集體瓜分；（3）目前商業銀行的業務人員普遍缺乏必要的保險業務知識和營銷知識，對保險法規、準則和管理辦法、管理制度、精算知識缺乏了解，對保險產品的功能、特點、標的勘測、操作規程和營銷技巧等知識掌握不夠，無法根據客戶的特點推銷保險產品；（4）商業銀行未能根據保險法規和商業銀行的業務功能進行金融工具創新；（5）以往銀行保險業務主要集中在財產險，而壽險業務相對較少，這主要是因為財產險具有法定保險的性質，主要面向單位，加之費相對較高，因而其業務額大大超過壽險。而壽險則屬于商業保險范圍，客戶自主選擇的余地較大，不易于推銷，且其面向個人的險種一般只側重于意外險和養老保險，市場的現實需求不大，因而成為銀保合作保險業務開拓的“瓶頸”。
目前促進銀保合作的對策：
1.銀行可以充分利用商業銀行信譽、人才、技術、網點和資金優勢以及廣泛的客戶資源和業務資源，積極與保險公司合作，發展保險等業務，保險公司收付費，拓展表外業務。銀行通過開展保險業務能從保險公司賺取傭金，隨著業務的不斷擴大，傭金將有可能成為銀行利潤的重要來源，使銀行能大量回收網點建設成本。銀行通過與保險業開展合作，能擴大并穩定銀行自身的客戶群，提高客戶的忠誠度，可以起到提高競爭力與擴大發展空間和領域、支持核心主業發展的作用。同時雙方在消費信貸等領域的合作，使保險成為銀行化解一部分貸款風險的有效手段。在將來我國放松混業經營限制后，為銀行發展自營保險業務提供人才、業務和制度等方面的儲備。
2.商業銀行通過與保險公司在資金拆借、推出保險貸款新產品等方面的合作，可以優化資產結構，開拓商業銀行的貸款業務空間，大幅度降低貸款風險，提高貸款質量和經營效益。
3.銀保合作拓展保險業務時，要根據市場原則確定合作中的手續費費率、保險存款留存比例、業務統計制度、成本核算辦法以及其他服務項目，互惠互利，在合作中實現共贏。商業銀行要建立起保險業務的內部激勵機制，建立保險手續費收入和營業費用支出、個人收入掛鉤的辦法，從費用支出機制和個人收入上推動基層行大力開展保險業務。建立行內協調、各部門聯動的保險業務組織管理體系，使此項業務與其他業務相互帶動、相互促進。商業銀行可以從多渠道引進保險專業人才，同時與保險公司合作，借助其力量培訓本行從事保險業務的員工，從人力資源上保證銀保有效合作。
4.商業銀行可以擴大保險業務的品種，把企財險和儲蓄保障型、投資保障型壽險列為發展重點；繼續加強為保險公司和客戶的服務，在代收保費的基礎上，把服務項目擴大到代付保險金、子女教育婚嫁保險金等；開發信用聯接型保險產品，比如可以與壽險公司合作，推出壽險保單質押貸款業務，允許商業銀行的壽險單作為貸款的權利質押憑證，借以達到既發展消費信貸服務，又促進保險業務的“雙贏”目標，也可以與保險公司合作推出與信用卡有關的保險產品，由保險公司為信用卡持有者提供免核壽險保單，持卡人可用信用卡支付保費；可以從企業理財、個人理財業務的角度，結合本行業務對保險業務進行組合包裝，以“套餐服務”的形式推出更多的保險產品。
5.銀行和保險公司可以合作進行金融工具的創新，比如可以探索推出保險貸款。在保險公司承保的條件下，商業銀行向借款人提供貸款。如果借款人失去了清償能力，銀行根據貸款5級分類確認為損失后，由保險公司按約定比例代償本息。這種貸款擔保方式與保證貸款、抵押貸款、質押貸款相比，在發生貸款損失后，銀行更容易從第二還款來源收回貸款，所以能更好地滿足銀行資產風險管理的要求，這是在保險業務和商業銀行貸款業務領域內的工具創新，有利于商業銀行保全資產、優化信貸資產質量、減少不良貸款、提高商業銀行參與市場競爭的能力。在拓展個人住房貸款業務時，銀?？梢苑e極合作，進行業務創新，比如對抵押物的財產保險、對抵押人出現意外傷亡喪失還款能力的人壽保險、對借款人因保險合同約定的因素而不能履約借款合同的保險，尤其是履約保險等都是很有前景的業務。
三、關于銀行與財務公司、擔保公司和金融租賃公司的合作
商業銀行證券投資范文6
關鍵詞：資本市場；商業銀行；資本市場業務
中圖分類號：F832.33 文獻標識碼： A 文章編號：1003－3890（2009）04－0054-06
商業銀行和資本市場是現代金融體系的兩個重要組成部分，隨著資本市場的迅速發展，金融體系正在發生結構性變革，銀行、證券、保險呈現漸趨融合之勢。在這種趨勢下，發達國家如英、美、德等國普遍采取了金融混業經營模式，商業銀行開始全面參與資本市場業務，并且表現非凡，資本市場業務已經成為西方商業銀行業績的重要來源。
長期以來銀行體系一直在中國的金融體系中占據主導地位，中國當前的銀行業實行的仍是分業經營模式。隨著近十多年來中國資本市場的迅速發展，在資本市場投融資工具多樣化、便利化的環境下，商業銀行的傳統業務及其地位和作用正日益受到挑戰；從另一方面看，資本市場發展也給商業銀行的發展帶來了新的機遇。
一、資本市場發展對商業銀行的影響
（一）資本市場發展對商業銀行地位的挑戰
資本市場的發展促進了金融資源和金融功能的再分配，在這個過程中，商業銀行在金融體系中的地位和角色也在不斷發生變化。金融功能主義者Zvi Bodie和Robert C. Merton（2000）認為，隨著金融體系一體化進程的不斷深化，傳統商業銀行的地位和作用日漸勢微，資本市場將承擔大部分金融功能，他們甚至斷言，傳統商業銀行在不久的將來會消亡。
這一觀點或許有點過于激進，但從實踐上看，在資本市場非常發達的美國，商業銀行的地位無可置疑地在下降。在一個多世紀的發展中，商業銀行雖然在所有金融機構中依然占據首位，但其相對份額卻是逐步下降的。從圖1可以看出，在美國金融機構的資產中，商業銀行的占有份額由1970年的38.5％下降到2007年的25.8％，與此相對的則是共同基金和養老基金份額的大幅增加，達到幾乎與商業銀行同等的份額。商業銀行對金融體系的支配地位，逐漸被迅速發展的資本市場所動搖。在新興資本市場的中國，雖然目前商業銀行仍然控制了金融體系中約65％的金融資產，①但隨著資本市場的發展，銀行的這種主導地位也正發生著變化。
（二）資本市場發展對商業銀行業務的沖擊
1. 資本市場發展對商業銀行負債業務的沖擊。在一定的時點上，金融市場上的資金供給總量是既定的，如果流入資本市場的資金增加，就意味著流入銀行體系的資金減少了。隨著資本市場的發展和金融投資品種、工具的增多，人們投資理財觀念的增強，儲蓄已不是人們結余資金的唯一選擇。人們開始把大量的資金投向資本市場上的股票、基金、債券、期貨等具有較高收益的金融產品，這樣銀行體系中儲蓄作為比較穩定的和低成本的資金來源就發生了根本性變化。
首先，資本市場中股票、債券的大量發行和交易的快速增長導致了商業銀行存款的分流。截至2007年12月31日，滬深兩市總市值已達32萬億元，較上年增長257.9％，是當年GDP的1.3倍，而在2006年底其占GDP比重才49.6％，2005年更是不足18％。②2006年企業債和國債的發行額分別為3 938.3億元和8 883.3億元，成交額則達18 279.3億元，債券市場已形成了較大規模。③在資本市場快速發展的環境下，居民和機構投資者手持的現金和其在商業銀行的存款將大量流向資本市場，給商業銀行的負債業務造成較大沖擊。從圖2可以發現，中國金融機構儲蓄存款增量與股票成交增量總體存在一個反向變化關系，當股票成交量增幅較大時，當月金融機構的儲蓄存款增量就較少；反之，則較多。
其次，資本市場上證券投資基金的迅猛發展進一步削弱了商業銀行的存款基礎。截至2007年12月31日，中國共設立了346只證券投資基金，基金資產規模從2006年的8 564億元急劇擴張到2007年的32 762億元。④基金發展速度之驚人，銀行體系中的存款被大量搬到基金賬戶之下而流向資本市場。由于基金的申購與贖回主要是通過托管銀行進行，因而基金交易對商業銀行的活期儲蓄存款影響較小，但對定期儲蓄存款的影響則要明顯得多。從圖3可以看出，基金交易增加額與居民的定期儲蓄存款增量也存在一個反向變化關系，當基金交易增量增大時，居民定期儲蓄存款增量就減少。證券投資基金的發展使得商業銀行的存款結構發生了顯著變化，使定期存款活期化、長期存款短期化，資金結構的不穩定性增大。
最后，資本市場中保險業的發展也分流出一部分銀行存款。我國保險業的資產規模在1999年才1 817億元，2007年底已迅速增長到26 722億元，8年間增長了13.4倍，其中保險基金有相當大部分是來源于銀行的儲蓄存款。⑤并且，隨著資本市場的發展和政策限制的逐漸放松，保險公司的投資開始呈現多元化，其在證券市場上的投資行為日趨活躍，保險公司開始將其大部分資金投資于股票、基金、債券等具有較高收益的金融產品，從而導致保險公司資產中銀行存款的份額日益下降。從圖4可以看出，2003年以前銀行存款一直占據保險公司總資產份額的50％左右，而從2004年開始保險資金大量流向資本市場，2007年底投資（股票、基金、國債）在保險公司總資產份額中的比重快速上升到75.6％，銀行存款的比重則下降到了24.4％。保險業的發展及其資金運用渠道的拓寬給商業銀行的存款業務造成了不可忽視的影響。
2. 資本市場發展對商業銀行信貸業務的沖擊。資本市場的發展為企業提供了多樣化的融資渠道，企業可以通過發行股票、債券和商業票據等方式融資，也可以借助風險投資和民間資本進行其他形式的直接融資，而不再局限于銀行的信貸資金。具體而言，資本市場的發展使得更多的大型優質企業更傾向于通過發行股票、債券和商業票據等低成本的直接融資方式來募集資金，而這些企業本來是商業銀行青睞的貸款對象。股票和債券的發行減少了銀行中長期信貸的需求，商業票據的發行則擠出商業銀行部分的短期貸款。創業板和風險投資資本的發展使有潛力的中小企業可以通過該渠道獲得資金支持，從而分流了商業銀行的優質中小客戶資源，進一步影響到商業銀行的信貸業務。
在社會資金需求總量一定的前提下，以直接融資為特征的資本市場的發展，必然會影響到以間接融資為特征的商業銀行貸款的增長。1996年中國直接融資額只有610.44億元，到2006年增加到了6 402億元，10年間約增長了10倍。其在總融資額中所占的比例也在逐步上升，尤其是近幾年資本市場不斷得到規范發展以來，其比重由2003年的4.1％上升到2006年的17.3％。以此相對應，以商業銀行為主體的貸款（間接融資）所占比重則呈逐漸下降的趨勢（見表1）。在這種情況下，“金融脫媒”的現象日漸明顯，以傳統存貸利差為主要利潤來源的商業銀行正面臨利潤空間被壓縮的挑戰。
（三）資本市場發展給商業銀行帶來的機遇
資本市場的發展和深化給商業銀行的傳統業務造成了沖擊，但另一方面它也給商業銀行的轉型和發展帶來了機遇。一個富有效率的、具有相當廣度和深度的資本市場可以為商業銀行提供更大的業務空間、更多的獲利機會、更好的風險管理工具和方法以及更廣闊的資本來源。
1. 商業銀行經營業務的多元化。資本市場的深化發展為商業銀行經營業務的多元化帶來了機遇，在廣闊的資本市場領域，商業銀行可以與證券公司、基金公司、保險公司和財務公司等企業開展廣泛和深入的合作。根據發達資本市場國家商業銀行的經驗，以資本市場為平臺展開的商業銀行業務主要有以下幾類：（1）資本市場結算及業務。主要包括為證券市場提供清算與結算服務、券商經紀業務與零售業務、股票賬戶開戶業務以及基金托管、基金零售、基金代銷業務。（2）為券商和上市公司提供融資服務。包括為券商提供短期資金融通業務、為上市公司提供過橋貸款、證券抵押貸款等資金融通業務。（3）為促進企業轉制，帶動商業銀行資產優化而開展的新型咨詢顧問業務。主要包括企業資產重組、債務重組、兼并收購、企業資本運作策劃等。（4）自營資本市場業務。包括債券、股票的承銷、買賣、轉讓及基金的發售、管理、買賣與轉讓等。（5）投資銀行業務。主要是銀團貸款、項目融資、資產證券化、企業及項目財務與投資、發展戰略顧問、企業年金托管、保理業務、個人投資者理財與投資顧問等。這種多元化的業務發展將有利于拓寬商業銀行的利潤來源渠道、分散經營風險、優化資產負債結構、提高銀行競爭力。
2. 商業銀行上市。股票市場的發展為商業銀行進行股權融資提供了良好平臺。銀行可以通過發行股票來籌集資本，提高資本充足率，并在市場上樹立自身的品牌形象；通過上市，商業銀行還可實現體制轉軌、健全和完善治理機制、規范運作及增加透明度，這些都有利于提高銀行的競爭力。而且，商業銀行上市使其成為資本市場的重要組成部分，它不僅為投資者提供了優質股票，而且穩定了資本市場，豐富了資本市場的內涵和外延。截至目前，中國已有14家商業銀行在滬深股市上市，其中5家成功在海外上市，12家上市的商業銀行為兩市權重的前50只股票，銀行板塊對熨平市場的非理性波動、穩定股市起到舉足輕重的作用。發達國家的大型商業銀行通常都是上市公司，銀行上市可在一定程度上擴大其社會影響力，商業銀行上市將是中國銀行體制改革的一大趨勢。
二、中美商業銀行資本市場業務現狀比較
（一）美國銀行業資本市場業務發展現狀
在經歷了20世紀80年代末的經營危機后，美國商業銀行從90年代開始實行全面的改革，1991年《現代金融服務法案》的頒布為商業銀行全面進入資本市場業務鋪平了道路。美國商業銀行由此開始進行了戰略調整，通過機構的改革和經營業務的調整，商業銀行加大資本市場業務的發展力度，從而開創出新的盈利空間，使經營績效得到顯著改善。從表2可以看出，全美銀行業的非利息收入比重從1988年的29.8％快速上升到2005年的49.9％，已占總收入的半壁江山。其中一些較大的銀行，如花旗銀行、摩根大通銀行等的非利息收入比重甚至高達70％。資本市場業務已經成為美國商業銀行業績的重要來源。
以摩根大通銀行為例（見圖5），2003年其非利息收入占總收入比重的70.8％，其中投資銀行業務收費占13.8％，交易費收入占19％，手續費和傭金類占36.9％，證券收入占3.3％，整個非利息收入來源的90％以上都與資本市場業務有關。可見，作為美國一流銀行的摩根大通，其利息收入只占其總收入的不到1/3，而來自資本市場業務的非利息收入則已成為其收入的主要來源。
（二）中國銀行業資本市場業務發展現狀
近年來，中國資本市場的快速發展也給商業銀行的業務拓展提供了契機，商業銀行開始涉足資本市場業務領域，其收入結構已不再僅僅局限于利息收入，開始呈現多元化的趨向。本文選取了中國較具代表性的8家上市商業銀行的數據（見表3），我們發現，中國主要上市商業銀行的平均非利息收入占比已從2004年的8.3％逐漸上升到2007年的13.0％，這是一個很好的發展趨勢。但與美國銀行業相比，中國銀行業的非利息收入所占份額仍是相當低的，即使是2007年非利息收入占比最高的華夏銀行也才20.9％，還不及美國銀行業平均水平的一半。
以非利息收入水平較高的中國銀行為例（見表4），2007年其手續費及傭金收入占總收入的15.0％，比前幾年有了較大提高；其他非利息收入也提高到了10.2％；交易凈收入和證券投資凈收益則是負值，這主要是受美國“次貸危機”影響所致。從這可以看出，與美國一流銀行相比，中國商業銀行的資本市場業務仍存在很大差距，商業銀行的資本市場業務仍需進一步拓展，并且也非常有必要加強在資本市場業務方面的風險防范和管理。
由于目前中國金融業實行的仍是分業經營，商業銀行在開展資本市場業務方面仍受到不少限制，但混業經營將是一個必然趨勢和目標。另一方面，歐美的商業銀行已經深入涉足資本市場業務領域，并取得相當的成功。未來中國金融業的進一步開放，國外銀行的全面進入將使中國的銀行業面臨更激烈的競爭。因此，中國商業銀行應提前為此做好準備，根據資本市場的發育程度及金融創新過程中相關法律法規的調整和修訂，積極推進商業銀行資本市場業務的深化發展。
三、結論及對策
資本市場的發展帶來證券公司、基金公司、保險公司等金融機構的興起，這給商業銀行在金融體系中的主導地位帶來了挑戰；資本市場的發展對商業銀行的負債業務、信貸業務造成了很大沖擊，使商業銀行的傳統業務空間受到擠壓。但資本市場的深化發展也給商業銀行帶來了機遇，銀行可以以資本市場為平臺開展多元化的業務經營，拓寬利潤來源渠道；此外，商業銀行還可通過上市完善自身的治理機制，擴大資本來源和社會影響力。中國商業銀行已經開始涉足資本市場業務領域的經營，但業務規模和績效還很低，與美國銀行業相比仍存在很大差距。因此，在資本市場快速發展的同時，中國商業銀行應及時抓住機遇努力拓展資本市場業務，具體策略主要包括：
（一）繼續推進金融業務創新，提高銀行經營效率
資本市場為商業銀行在傳統業務之外提供了廣闊的業務創新平臺，在涉及到資本市場領域的負債業務、資產業務、中間業務方面仍需進一步推進。
首先是負債業務創新。商業銀行應從傳統的被動負債轉向部分主動負債，以銀行自身的資產和信用為依托，在資本市場上發行金融債券、大額可轉讓存單等。此舉一方面可以為銀行籌集資金、充實銀行資本，提高資本充足率，另一方面，它還可鎖定銀行的負債期限，減少流動性風險敞口。
其次是資產業務創新。商業銀行可以進一步發展新的貸款品種，主要包括銀團貸款、消費信貸、為證券公司提供質押貸款、收購兼并貸款和承銷業務貸款、為非券商提供股權質押貸款或其他金融資產質押/抵押貸款、對擬并購上市的企業提供過橋貸款等。同時，商業銀行還可在資本市場上進行適當的證券投資，主要包括持有適量的國債、企業債券及金融衍生品，提高銀行的資產收益率。此外，商業銀行還可推進資產的證券化，將較長期限的信貸資產如住房抵押貸款、汽車貸款等，通過“打包”對其進行證券化處理后在債券市場上進行銷售，賦予資產以流動性，降低銀行整體資產的久期，優化存量資產結構。
再次是中間業務創新。一是要繼續擴展目前已有的一些基礎性中間業務，包括發行國債和投資基金、基金托管、保險業務、票據結算、銀行卡業務等。二是要積極拓展投資銀行類業務，包括理財咨詢服務、企業并購、企業資產債務重組、資產管理業務、保理業務等。商業銀行應在目前法律允許的條件下大力發展和創新中間業務，它將成為中國商業銀行未來的重要利潤來源。
（二）積極進行技術和制度創新，提高金融服務水平
資本市場的發展要求商業銀行為客戶提供迅速、便捷的服務，這就需要強大的技術力量的支持。現代信息技術的發展帶來了金融產品、金融機構的經營方式、金融制度等方面的革命，借助先進的技術手段，商業銀行不僅可以大大提高各項業務的效率，還可以通過網上銀行服務拓展業務范圍。因此，商業銀行應積極把握現代信息技術發展所帶來的機遇，大力發展網上銀行業務，推進銀行服務網絡與證券、基金、保險等其他金融服務網絡的對接，促進相關業務的拓展。
資本市場的發展使商業銀行面臨同業以及非銀行金融機構同類業務的激烈競爭，這就要求商業銀行進行制度創新，提高其金融服務水平。主要措施有：一是借助先進的管理思想和信息技術，建立銀行客戶關系管理系統，整合客戶信息資源，在內部實現客戶信息資源共享，以為客戶提供周到便捷的服務。二是設立金融超市，為客戶提供一攬子金融服務。商業銀行可以通過所掌握的客戶信息，挖掘上市公司的潛在融資需求，根據每個公司的不同需求制定相應營銷策略，為上市公司提供差異化、高效安全便捷的組合式金融服務。
（三）加強人才培養，增強銀行競爭力
商業銀行開展資本市場業務，需要一批既精通商業銀行傳統業務，又通曉資本市場運作并具有金融業務創新精神和能力的復合型人才。而且，未來銀行之間的競爭將很大程度體現在人才的競爭上。因此，商業銀行應充分重視人才的培養和利用，貫徹“以人為本”的管理思想，加強企業文化建設，建立健全激勵機制，為優秀的專業人才提供良好發展平臺。通過這種人才培養戰略的實施，提升銀行的競爭力，促進商業銀行資本市場業務的全面發展。
注釋：
①數據來源：根據中國銀行業監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、中國保險監督管理委員會公布的2007年銀行、證券、基金、保險等金融機構的總資產額計算所得。
②數據來源：中國財經信息網。
③數據來源：《中國金融年鑒2007》。
④數據來源：中國證券監督管理委員會。
⑤數據來源：中國保險監督管理委員會。
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The Influence of Capital Market's Development on Commercial Bank and Countermeasures
Luo Ziguang
（College of Economics, Jinan University, Guangzhou 510632, China）
