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摘要：財務報表分析是評價和預測企業財務狀況、經營成果的重要手段之一，就我國國有企業來說，在國內外宏觀環境的不斷變化背景之下，傳統的財務報表分析已經越來越顯得難以滿足管理層的決策需求，必須積極創新和改進，經過實踐論證，戰略財務報表分析克服了傳統財務報表分析方法的局限性，戰略財務報表分析通過四個維度對比，可以全面地分析國有企業財務狀況及經營成果，評估其可持續增長潛力，具有戰略意義。
關鍵詞：傳統財務報表分析；戰略財務報表分析；財務管理
一、傳統財務報表分析與戰略財務報表分析的區別
傳統意義財務報表分析，主要是利用財務報表及附注，對相關財務數據進行定量化的分析，更側重歷史財務信息分析，方法主要有比較分析法、比率分析法。在國內外宏觀環境不斷變化的背景下，傳統財務分析方式越來越難以滿足企業財務管理的需求，2000年哈佛大學的K.G.Palepu等三位學者提出了戰略財務報表分析框架，也稱為哈佛分析框架。基于哈佛分析框架將財務報表分析分為了四個維度，包括戰略分析、會計分析、財務分析以及前景分析。戰略分析是戰略財務分析的第一步，為了能夠更客觀地、準確地對某個公司財務報表進行分析，戰略財務報表分析提出，應對這個公司所處的外部環境、宏觀環境、行業環境以及微觀的競爭環境進行分析。通過戰略分析，首先分析外部環境變化能夠給企業帶來哪些機會、哪些威脅，其次，進一步分析在這樣的大背景環境下，企業的財務狀況、經營成果狀況和現金流量會受到哪些方面的影響。統計分析也發現，一方面，如果整個宏觀環境轉好、行業環境轉好，必然客觀上會帶來企業經營業績和財務狀況的改善；另一方面，企業經營業績和財務狀況的改善大多數情況下并不受企業自身的狀況影響，主要是靠外部環境變好帶來的，相反，如果外部宏觀環境、行業環境，以及微觀的競爭環境變差了，給企業帶來更多的威脅，客觀上也會帶來經營成果和財務狀況轉差，如果不討論客觀因素引起的變化，就不能很客觀地討論企業自身的經營成果和財務狀況，因此，戰略財務報表分析提出了戰略分析，首先應當對企業外部的大環境進行分析。會計分析是戰略財務分析的第二步，財務報表分析的對象主要以財務報表為主，那么財務報表是否客觀、是否真實，直接影響到下一步財務指標的計算，所以生成財務報表過程中，應當對會計相關情況進行分析，具體包括所采取的會計政策、會計工具，運用的會計估計、會計政策的謹慎性和穩健性，以及如果會計報表存在差錯，需要修正，修正后才能對有關指標計算，進而開展后續的財務分析工作。第三步才是財務分析，即傳統意義上的財務報表分析，前文所述，傳統財務分析側重定量化分析和歷史數據的分析，不能很好地預測企業未來的發展狀況，以及當前的市場價值。第四步是前景分析，顧名思義，即為有關于企業未來發展的前景進行分析，具體包括兩個方面，一方面是預測企業未來的財務數據，編制預測財務報表，進而預測企業未來的經營狀況，另一方面是對企業進行估值，站在市場的角度對企業的價值進行評估，這方面的作用對于上市公司來說，尤其重要。
二、戰略財務報表分析在國有企業中的應用的必要性——以核電設備制造企業為例
隨著國內外宏觀環境不斷的變化，傳統財務分析方式已不滿足國有企業財務管理的需求，為了更客觀地評價國有企業的經營業績和財務狀況，必須積極創新和改革，本文認為，戰略財務報表分析更適合當前國有企業財務分析的需要，戰略財務報表分析框架包含四個維度進行分析，各個維度相輔相成、相互促進，能夠更全面地展現企業財務成果和經營狀況，滿足管理者決策的需要。以核電設備制造企業為例，分析我國國有企業運用戰略財務報表分析的必要性。我國的電設備制造企業均為國有企業，通過宏觀環境分析發現，我國的電設備制造企業的財務狀況和經營成果深受市場大環境影響。自2015年核準8臺新建核電機組后，我國核電行業經歷了三年多的“零審批”狀態。2019年進入4月份，國家核安全局批準核電相關項目明顯有所提速，核電項目逐漸“重啟”，“重啟”背后是廣闊的市場。按照此前國家提出的核電發展目標，“十三五”期間，全國核電將投產約3000萬千瓦、開工3000萬千瓦以上，2020年裝機達到5800萬千瓦。以此預計，每年將要開工6-8臺核電機組。若以每臺投資100億-200億元計算，投資規模可達千億元。從上面的數據看出，核電行業從2015年進入低谷，2019年開始回暖。根據國家原子能機構統計，截至2019年，中國內地在運核電機組45臺，裝機容量4590萬千瓦，位居全球第三；在建核電機組11臺，裝機容量為1280萬千瓦，規模居世界第一位。市場人士表示，近期核電板塊持續活躍，與消息面刺激有直接關系。而市場的強烈反應則凸顯出核電產業廣闊的市場空間。由于風電、光伏等可再生能源的間歇性與波動性，核能作為唯一可大規模替代化石能源的穩定低碳能源，在能源轉型中發揮重要作用。從國家產業政策的狀況看，供給側改革需求看，綠色能源是發展趨勢，也預示著核電板塊逐漸復蘇?！吨袊四馨l展報告(2019)》表示，到2030年我國核電發電量有望超過美國和其他國家，到2035年發電量占比將從目前的4.22%上升到10%。以此測算，業內人士表示，考慮到中國核電裝備國產化制造能力完全可以滿足核電發展需要，預計2035年前后中國核電裝機規模可達1.5億千瓦左右，核電在中國清潔低碳能源構成中的比重進一步提高。另外，按照《中國核電中長期發展規劃》的目標，中國需要在2019至2020年開工建設30臺單機裝機容量為100萬千瓦的核電機組，總投資有望高達6000億元人民幣。有券商分析師表示，核電由于發電的穩定性，經濟性和清潔環保等優點將成為替代“煤電”的最理想電源。未來五到十年我國將迎來核電投資的黃金期。通過宏觀分析，以及一系列行業數據的分析來看，外部環境重大的變化，都給核電設備制造企業帶來巨大的影響，如果按照傳統的財務報表分析，很多企業都是虧損或者是微利的狀況，按照理性經濟人的假設，企業的清算價值更大，但是如果按照戰略財務報表的四個維度進行分析，結合宏觀環境、行業狀況等方面，核電設備制造企業仍然是有可持續發展潛力的，也就是說，綜合四維度的分析，與傳統財務報表分析，可能會得出不一樣的結論。因此，本文認為，戰略財務報表分析能更加客觀地分析企業的財務狀況和經營成果，進而為管理者提供更加有用的財務數據，進而根據財務分析結果做出更科學的決策和判斷。
三、戰略財務報表分析在國有企業財務管理中的應用研究
(一)戰略分析
國有企業可以從以下幾方面開展戰略分析：1.首先應當關注宏觀環境，產業政策國有企業深受宏觀經濟現狀、國家產業戰略規劃的影響，以核電行業為例，2015年后，我國核電行業經歷了三年多的“零審批”狀態，沒有審批，意味著沒有訂單，沒有訂單意味著沒有銷售，直接影響企業的財務狀況、經營成果以及現金流量。由于產業政策的影響，部分核電項目停止開工，對于已經簽訂訂單的核電設備企業來說，更是“左右為難”，因為前期合同已簽訂，按照合同交貨期要求，項目部門要安排排產，采購部門要按照計劃采購，如果不繼續采購，會遇到違約風險，如果繼續采購，會面臨現金流短缺風險、存儲風險等。另外，國有企業受國家戰略規劃的影響，不可能徹底轉型，但是為了生存，國有企業可以結合自身的優勢和劣勢，開啟戰略變革，在原有行業的基礎上謀發展、謀轉型，比如某核電設備制造企業，在行業低迷時，結合企業的競爭優勢，積極拓展軍工領域，通過拓展的領域，維持現有的企業規模和經營狀況，為了迎接核電行業的春天做準備。2019年進入4月份之后，核電項目逐漸“重啟”，企業在已拓展的領域的基礎上，借著行業的東風，進而改善經營成果，創造更多的現金流量。2.產業環境分析，研究國有企業在同行業中的發展地位，以便更加深入地了解整個行業內的競爭狀況，明確產業地位，確定戰略發展方向。3.競爭對手分析，大多數的情況下，國有企業所處的行業，競爭對手數量有限，企業可以與行業標桿進行對標，分析優勢和劣勢，集中企業的資金和實力解決相關的短板，縮小差距，進而提高企業在整個行業中的競爭地位。
(二)會計分析
很多大型的國有企業，是以企業集團的形式存在，在進行會計分析的時候，要以集團財務報表為基礎，結合重點企業的個別報表，進行綜合分析。傳統的財務分析，主要是通過國有企業的財務報表中的信息，分析企業的財務狀況。戰略財務報表分析，國有企業應當基于現有會計政策的基礎上，結合整個集團的財務情況，通過會計估計的彈性狀況，評估其恰當性，科學地分析和評估會計信息結果，總結會計分析工作中的不合理性，并采取有效應對措施。另外，財務人員還應當重視財務報表附注的信息，盡管根據會計政策，附注的信息不在表內體現，但是有些附注信息，直接或間接地反映并影響企業未來的發展狀況，也對企業的財務狀況和經營成果有一定的影響，國有企業財務報表分析應當加強對附注信息的利用。
(三)財務分析
這里的財務分析，指的就是傳統的財務報表分析，包括獲利能力、償債能力、創造現金流能力及營運能力進行分析。國有企業更注重企業的償債能力和營運能力，在戰略財務分析框架下，財務分析不應僅僅局限于國有企業的財務數據，還應當結合企業的發展狀況，分析自身所處的行業位置，針對負債水平，采取針對性的措施，規避資本風險，優化資本結構。
(四)前景分析
對于我國，國有企業的發展方向更具有戰略意義，正確評估國有企業的價值，應當更加全面了解企業的發展狀況、發展趨勢、產業政策，以及可持續的發展能力。首先，應當合理預測企業的銷售狀況，編制預計的財務報表，對企業未來的財務數據進行預測，與標桿企業對標、分析，抓重點，有的放矢地開展工作。其次，前景分析還包括企業估值，從市場的角度對企業的價值進行評估，目前，部分國有企業正面臨混改的階段，企業的價值評估的客觀性尤為重要，如何更準確的評估企業的價值，也是一個值得探討的問題。
四、結語
總而言之，隨著社會經濟發展與企業效益提高，宏觀環境不斷變化的大背景下，戰略財務分析能夠更準確展示國有企業的財務狀況與經營成果，國有企業應當結合企業實際情況，根據戰略財務報表分析的四個維度，總結優勢和劣勢，統籌全局，進行全面、綜合考量，從戰略的角度分析財務數據，定性與定量相結合，長期和短期相輔助，為管理層提供有用的決策信息，推動企業的經營發展。
參考文獻：
[1]周國華.基于哈佛分析框架的國有企業財務分析應用研究[J].營銷界，2019(34)：295-296.
[2]中國注冊會計師協會.財務管理[M].北京：中國財政經濟出版社，2019：27.
作者:翟文娟 單位:哈電集團(秦皇島)重型裝備有限公司
