前言：中文期刊網精心挑選了財務分析要素范文供你參考和學習，希望我們的參考范文能激發你的文章創作靈感，歡迎閱讀。
財務分析要素范文1
在控制論中，“控制”的定義是：為了“改善”某個或某些受控對象的功能或發展，需要獲得并使用信息，以這種信息為基礎而選出的、于該對象上的作用，就叫作控制。由此可見，控制的基礎是信息，一切信息傳遞都是為了控制，進而任何控制又都有賴于信息反饋來實現。同時也明確了控制至少要有施控者（施控主體）、受控對象（受控主體）以及施控者對受控者的作用機制三個基本要素。
因此，財務控制可以從三個不同的層面來理解，一個是企業各產權主體以股權為依據對企業財務資源的配置在決策、執行、監督等環節或過程施加應有的影響，以控制企業的財務活動過程能維護與增進各產權主體的利益，這是種內在的、隱性的控制過程，是通過企業財務治理結構以財務治理活動的形式體現的，如股東會的爭議或投票等。一個是企業作為一個整體配置其擁有或控制的財務資源、展開其財務活動，并對此進行控制以趨近企業的財務目標。這種控制是外在的、顯性的，體現在企業的各種財務經營管理活動之中，如財務計劃的執行等。第三個是產權主體通過多種途徑所獲取的受控企業的信息，并通過控制系統把信息傳輸送給受控企業，受控企業根據產權主體的信息表達進行改善并把其作用結果返送給產權主體，產權主體對反饋的信息進行再輸出，從而起到對受控企業的制約作用，以達到預定的目的。
這三個層面的財務控制過程是相輔相成的，但又各有側重點。產權主體是受控企業的內在驅動力，側重于對財務制度層面的控制；受控企業是前者的展現或細化，側重于財務活動層面的控制。而信息是二者聯系的紐帶和發生傳輸的橋梁，如果要從這三個層面的意義對財務控制的內涵做一個改進性的描述，它就是基于財權的配置狀態，依據其所獲取的各種信息，而對企業財務資源的配置過程的控制，以使之趨于企業的財務目標。
二、集團財務控制的含義和要素
結合企業集團與財務控制的涵義與特征，可將企業集團的財務控制定義為：企業集團的財務控制是指集團母公司基于出資人所有權及企業法人財產權基礎上，圍繞集團發展的總體目標，利用各種控制手段和方法，對企業集團內的各種財務資源及各子公司的財務經濟活動進行調整、引導、控制和監督，使其財務活動符合集團發展的總體目標，為保證企業集團總體發展戰略與整體財務價值最大化的實現而由集團公司董事會和母公司對財務資源和人力資源進行的一系列約束和激勵手段。
企業集團財務控制包括出資人所有者的財務控制和企業管理者的財務控制，而出資者財務控制是根本，也是企業集團財務控制的根本。在企業集團這樣多法人、多層次的經濟聯合體內，其出資者財務控制又可分為集團母公司出資者的財務控制以及母公司作為出資者對子公司的財務控制，本論文是基于企業集團角度研究財務控制問題，暫未考慮集團子公司、成員單位出資者層次的財務控制。綜合兩方面來看，集團財務控制主要包含以下七大要素：財務控制目標、財務控制主體、財務控制客體、財務控制方式、財務控制風險、財務控制評價財務信息系統控制。
三、企業集團財務控制的原則
企業集團的財務控制是財務戰略實施的保障，而實施財務控制不是最終的目的，其最終的目的是保障經濟效益和集團發展，所以，集團財務控制不能是無限制和無規則，要求必須遵循做到以下原則：
1、合法性原則
合法性原則是指集團在實施財務控制時必須以國家有關法律法規為依據，在不侵害、干涉各成員企業作為獨立經濟法人地位的基礎上制定有關實施財務控制的辦法和制度，避免集團內部利益關系失衡，避免集團借財務控制之名，占用下屬上市成員企業利益，損害流通小股東利益，影響整體目標的實現。
2、重要性原則
集團財務控制與單體企業的內部控制不是一回事，集團財務控制是建立在企業內部控制基礎上的外部控制，不能代替企業內部財務控制活動。堅持重要性原則，抓住核心企業和財務運行過程中的關鍵節點實施控制，對于重大事項實施全過程的動態跟蹤控制。對于非核心成員企業和非重大事項，可給于適當放權，調動起積極性。
3、成本效益原則
控制的目的是為了提高效益，如果實施控制所花費的成本高于所產生的效益，該項控制就沒有實施的必要。集團財務控制應在把握合法性、合規性和重要性原則的同時，要考慮成本效益原則。即集團實施財務控制的成本應低于該活動所帶來的預期收益。也就是說，集團實施財務控制過程中應當梳理成本效益觀念，避免財務控制過程多余繁瑣與復雜，從而降低運行效率，增加運行成本。
4、激勵與約束相結合原則
在所有權和經營權分離的情況下，為了防止經營者發生“道德風險”和“逆向選擇”，除了采取控制監督手段外，另一個有效的方法就是激勵，所以財務控制系統的實現方式是一系列激勵措施與約束手段的統一。企業集團財務管理的集權與分權協調問題，從深層次看也就是財務的激勵機制與約束機制的配套運用問題。
5、治理和制度相結合原則
財務分析要素范文2
【關鍵詞】 財務分析學； 教學內容； 界定
在我國，伴隨市場經濟體制的進一步發展和現代企業制度的建立，企業經營的外部環境和內部機制都發生了根本的變化。企業所有者的多元化、企業身份多重性，使企業與企業之間、企業與個人之間、企業與國家之間的關系變得更加復雜，也更加緊密。人們站在不同角度關心企業的經營狀況和財務狀況，希望根據企業的信息披露，深入分析企業的收益性、安全性、流動性、成長性等，以評價企業的經營與財務狀況，從而做出正確的投資、經營、交易及信貸決策。因此，財務分析在教學內容、體系及方法、理論研究和應用實踐等各方面都面臨著來自傳統與現代、國內與國外的各種各樣的挑戰。研究新的經濟環境下的財務分析內容、創新與發展財務分析理論與實務，不僅是財務分析自身發展的需要，也是工商管理學科建設和專業發展的客觀要求。
一、財務分析內涵及學科歸屬問題
有關財務分析的內涵，目前學術界有多種觀點。荊新、劉興云認為，財務分析是一定的財務分析主體以企業的財務報告等財務資料為依據，采用一定的標準，運用科學系統的方法，對企業的財務狀況和經營成果、財務信用和財務風險，財務總體情況和未來發展趨勢的分析與評價。張先治認為，財務分析是以會計核算和報表資料及其他相關資料為依據，采用一系列專門的分析技術和方法，對企業等經濟組織過去和現在的有關籌資活動、投資活動、經營活動的償債能力、盈利能力和營運能力狀況等進行分析與評價，為企業的投資者、債權人、經營者及其他關心企業的組織或個人了解企業過去、評價企業現狀、預測企業未來，做出正確決策提供準確的信息或依據的經濟應用學科。上述兩種內涵描述都包含了財務分析主體、財務分析的依據、財務分析的方法和財務分析的目的四個主要部分。而在不斷變化的經濟環境下，無論是財務分析的主體，還是財務分析的目的以及分析的方法都呈現新的特點，對財務分析提出了新的要求，因此擴展了財務分析的內涵。比如，在現代經濟體系中，金融體系逐漸成為現代經濟的核心，金融市場的運行與發展影響到了社會經濟生活的各個層面，在整個市場機制中發揮著主導作用。金融市場中的參與者，無論是證券市場參與者還是信貸市場參與者；無論是企業、個人、政府及非營利組織還是商業銀行、投資銀行、投資基金、保險公司；無論是中央銀行、證監會還是銀監會、保監會，都需要和應用財務分析信息進行監管、經營和決策。由于財務分析主體和需求者的變化，傳統的財務分析理論、體系、內容和方法都面臨著挑戰。同時，會計領域的變革對財務分析的挑戰也不容忽視。會計信息一直是財務分析最基本和重要的信息。隨著我國經濟體制的變化和會計國際化趨勢，我國的會計準則、會計制度在不斷發展與完善，會計學的領域與內容在不斷發展與完善，會計報告信息披露內容與時間也在不斷發展與完善。會計變革的實踐使依據會計信息的財務分析必然也面臨著不斷發展與完善的挑戰。
關于財務分析的學科歸屬問題，目前有種種不同的想法和做法。在財務與會計平行的觀點或模型下，財務分析歸屬于財務管理學還是會計學，目前還是不清晰的。檢索一下有關的教科書，可以發現兩種并存的學科安排：一是將財務報表分析作為會計學的一個模塊安排；二是將財務分析嵌入到財務管理學的模塊體系之中。這樣的學科安排讓人迷惑：財務分析究竟歸屬哪些學科？這個問題對確立財務分析的立場和框架至關重要。因為，會計學與財務管理學雖有內在的邏輯聯系，會計所提供的報表信息通常被認為是進行財務管理的重要依據或基礎，但兩種學科所體現的立場及所服務的對象還是有差別的。公司財務學的立場顯然是從公司管理當局出發的，著眼于幫助公司管理當局如何有效地培育、配置和使用財務資源；而會計學的立場是公司全部的信息使用者，著眼于為公司的利益相關者提供有用的信息。因此，如若歸屬于會計學，財務分析實際上就是會計核算工作的延伸，是對會計核算產品的一部分――對外財務報表的進一步解釋和說明，其所服務的對象就是以股東和債權人為主體的范圍更廣泛的報表使用者，在框架結構的安排上，就會把“財務報表分析”作為重心，著眼于根據各類報表使用者的共同需求對財務報表的數據進行轉換和對公司的財務狀況、經營效果進行識別和判斷；而若歸屬于財務管理學，其所服務的對象就是以公司管理當局為主體的信息使用者，在框架結構的安排上就會特別關注管理當局的需要，著眼于依據以財務報表為主體的公司有關信息資料，對公司的整體與結構及其未來發展趨勢進行分析。在這兩種安排中，我們更傾向于歸屬財務管理學的安排。因為這將給擴展財務分析提供更大的空間，以提升財務分析的價值，同時又能更好地兼顧和服務于管理當局以外的其他信息使用者，使他們能夠對公司有更全面的識別和判斷。
財務分析應該單獨開設課程已成學界共識，如東北財經大學1993年即在會計專業率先開設財務分析課，1995年，張先治教授和陳友邦教授合作撰寫了《財務分析學》一書，在我國是財務分析領域的第一部著作，填補了我國在這一領域的空白。目前，國內有關財務分析的著作層出不窮，但頗為遺憾的是，究竟應該怎樣開設這門課，財務分析課程應講述一些什么內容，每本著作的觀點并不統一，這種狀況已嚴重影響到課堂教學的開展。特別是1999年財務管理專業開設以后，作為其專業主干課程的《財務分析學》在很多高校并未開設，有的只是和會計學專業統開《會計報表的編制與分析》課程。因此，如何界定《財務分析學》的內容、體系和方法，是一件值得深入研究和探討的問題。
二、《財務分析學》基本教學內容界定
從目前已出版的財務分析類教科書看，財務分析內容框架的內核顯然是以“四要素”，即償債能力、資產營運能力、盈利能力和發展能力為核心的，對應的分析工具也就是四類財務比率，即債務比率、資產周轉比率、收益比率和成長比率。在各類教科書中，對這“四要素”的分析內核所借助的分析方法基本上是比率分析法、結構分析法和趨勢分析法三類。這些內核、分析工具和分析方法，其實在財務分析這門學科產生的早期階段就已存在并被廣泛運用。為增強財務分析的有用性，近年不少學者在財務分析教學內容的安排上有所突破，增加了一些衍生性分析要素。歸納起來主要有預算分析、信用分析、投資分析、成本費用分析、收益質量分析、盈利預測分析和財務危機預測分析等。但遺憾的是，對于衍生性分析要素的安排，很多都是隨意性的，很少顯示前后要素間及與基本要素間的邏輯關系。同時不可避免地帶來了財務分析內容與其他學科之間的交叉、重復關系。
雖然財務分析的內容與很多學科內容廣泛存在著相互交叉、移植和借鑒的情況，但是，交叉并不意味著合流，移植也并非混同，借鑒更不會抹煞固有的區別。財務分析學科內容與其相關學科內容不可能像切西瓜一樣界限分明，但應著力避免大面積重復。財務分析學科的獨立性也是相對的，不是絕對的，是以財務分析為重點而形成的與其他學科的動態結合，財務分析學的基本內容在構成上應有如下特點：
第一，財務分析學是一門邊緣性學科。財務分析學是在企業經濟活動分析、財務管理、會計學基礎上形成的一門邊緣性學科。它不是對原有學科中關于財務分析問題的簡單重復或拼湊，而是根據經濟理論和實踐的要求，在相關學科基礎上構建的獨立的系統的理論體系。
第二，財務分析學有著完整的理論體系。隨著財務分析學的產生與發展，財務分析理論體系還將不斷完善。筆者認為，財務分析理論體系應由目標、環境、假設、原則、內容、方法及指標各要素構成。
第三，財務分析有系統、客觀的資料依據。
第四，財務分析具備健全的技術方法體系。
第五，財務分析有明確的目的和作用。
從財務分析學的基本內涵及構成特點的角度，筆者認為，財務分析學的基本內容應界定為企業的財務活動及其成果。
企業的財務活動，主要包括企業的籌資、投資、日常經營和收益分配等活動。上述這些活動是相互聯系、互相依存的。如投資主體和形式的多元化，形成了籌資渠道的多元化。因此，財務分析不僅要包括投資、日常經營和分配等財務活動的分析，還應包括籌資方面的分析。
企業的財務活動是持續不斷的，根據事物之間的內在聯系，現在是過去的繼續，未來是現在的延伸。所以，財務分析不僅要包括事后的評價分析，還應包括事中和事前的預測分析，即包括過去、現在和未來的財務活動全過程的分析。
基于上述認識，財務分析學的具體內容主要包括：籌資分析、投資分析、日常經營分析和收益分配分析四個部分。
根據財務分析學的具體內容，財務分析可按以下順序進行：
首先，對企業的財務活動和財務成果進行一般性分析。主要是利用企業的財務報告，分析企業財務狀況和財務成果的構成和變動情況，使財務分析者對企業的財務狀況和財務成果有一個概括的了解。
其次，對企業的財務活動和財務成果進行系統性分析。這是財務分析的主要內容。不僅要利用企業的財務報告，還要利用日常核算資料和計劃資料等。系統性分析可以從不同的角度來安排。按財務分析內容可分為：籌資分析，投資分析，日常經營分析和收益分配分析等；按財務分析主體可分為：籌資者分析，投資者分析，債權人分析和經營者分析等；按財務評價指標可分為：籌資效益分析，盈利能力分析，償債能力分析和社會貢獻水平分析等。具體如何安排，需進一步調查和研究。但不管采用哪種安排，都應該保持財務分析內容的完整性，并力求便于分析者理解和運用。
最后，對企業的財務活動和財務成果進行綜合分析。在上述一般性分析和系統性分析的基礎上，進一步分析各項財務評價指標之間的關系，確定各項財務評價指標的評價標準并綜合評價企業財務狀況和財務成果的評價方法。
三、《財務分析學》教學內容的擴展
目前，隨著經濟與社會的發展，財務信息在經濟與社會生活中的作用越來越大，財務分析的應用范圍越來越廣，財務分析的影響因素也越來越復雜。比如，資本市場、企業制度和會計準則等都發生了前所未有的變化，這些變化都給財務分析提出了新的挑戰與要求。面對新的公司環境，財務分析框架結構研究視角需要轉換，框架結構的內容也需要擴展。筆者認為，為更進一步提升財務分析的應用價值，在上述財務分析基本教學內容的基礎上，結合外部市場環境的變化和需求，財務分析的框架結構可以在以下各角度適當延伸：
（一）基于金融市場的財務分析
基于金融市場的財務分析主要指證券投資分析與資產定價。其具體內容包括：證券投資的收益率分析；債券、股票的定價模型分析等。
（二）基于投資決策的財務分析
基于投資決策的財務分析主要指投資項目的評估與決策。其具體內容包括：項目現金流的分析與資本成本的確定；特定信貸和稅收條件下的投資項目評估；不確定條件下項目評估的方法；實物期權在項目投資中的運用等。
（三）基于管理控制的財務分析
基于管理控制的財務分析主要從管理當局的角度，對企業運營中的成本、費用及現金流量的管理和控制進行分析。
同時，為保證財務分析系統的完整性，可以財務分析專題的形式針對一些特殊業務或特殊情況進行分析。比如：通貨膨脹情況下的財務分析，基于合并報表的財務分析；跨國公司財務分析等。
【參考文獻】
[1] 荊新，劉興云.財務分析學[M].北京：經濟科學出版社，2003.
[2] 張先治.財務分析[M].大連：東北財經大學出版社，2004.
財務分析要素范文3
【關鍵詞】EVA；價值管理；財務分析
一、基于價值理念的財務分析體系應運而生
一個看起來處于“盈利”狀態的經營行為就一定會盈利嗎？實則不然。在傳統的財務分析體系中，由于資本投入是一定的，不同項目的利潤水平也許會此消彼長，難以兼顧。由于傳統方式下，衡量企業的經營業績是建立在每股收益的基礎上；業務單元業績則通過與投資回報率的指標或預算的利潤水平相比較而做出評價；而對一個未來也許前景良好的項目卻以對營業利潤的可能貢獻來衡量，因此，傳統以利潤為導向的財務分析方法難以適應基于價值的管理理念，不斷提高的利潤也許是由毀損股東價值的投入換來的。
20世紀90年代中期以后，以EVA為核心的新型企業管理系統在全球范圍內得到廣泛采用。EVA（EconomicValueAdded）也稱經濟利潤，是衡量經濟組織價值和財富創造的度量標準。從算術角度說，EVA等于稅后經營利潤減去債務和股本成本，是所有成本被扣除后的剩余收益。它反映了一個公司在經濟意義而非會計意義上是否盈利，它通過對資產負債表和損益表的調整和分析得來，反映出公司營運的真實情況及股東價值的創造和毀損程度。因此，在基于價值理念的財務分析體系中，EVA指標取代會計利潤指標，使經營者和股東的利益根本一致，使經營權和所有權二者的關系進一步合理協調。管理層將自己處于股東一樣的角度去思考和經營管理，以利于管理人員做出符合股東財富最大化的決策。同時，EVA指標除了可以用于企業整體的業績衡量外，也可用于業務單元的考核和觀察，實現股東價值最大化與企業業務單元業績評價的統一。由于經濟增加值是一個絕對值，增加公司經濟增加值的決策也必然增加股東財富，可以避免采用相對值指標帶來的決策次優化問題。最后，EVA作為企業價值創造的驅動力促使企業從戰略高度找出企業關鍵的價值驅動因素，從而發現業務單元的核心業績評價指標，使EVA能廣泛滲透到企業經營活動的各個層次中。總之，EVA財務分析體系是基于價值創造的企業績效評價指標體系，形成了一個良性循環（如圖1所示），實現為股東創造價值是企業的終極目標。
二、EVA財務分析體系的構建
經濟增加值指標是在扣除了全部債務資本成本和權益資本成本的基礎上來衡量企業價值的。用算術方法來表示，EVA是公司經過調整的營業凈利潤減去該公司現有資產經濟價值的機會成本后的余額。
公式為：EVA=NOPAT-WACC×NA
計算公式中：NOPAT表示經過調整的營業凈利潤
WACC表示企業的加權平均資本成本
NA表示公司資產期初的經濟價值
從公式可以看出，EVA是一個運用全部因素來衡量業績的指標。由于EVA本身是財務指標計算的結果，構建EVA財務分析體系應當以因果分析法為途徑，先從這些財務指標入手層層分解，找出會影響這些財務指標的價值驅動因素，形成一個完整的價值體系結構，直至不能分解為止，中間通過因果關系鏈將其聯系起來，以結合形成企業價值統一體。這樣做是因為：高層管理者要為所有用來生產產出的因素負責，那么，EVA的這個特點，有利于其衡量高層管理者的業績。然而，由于下級管理者的行為和決策的結果被大量的、不能控制的但卻影響EVA的因素所左右，那么對于較低層次的管理者而言，EVA的優越性并不顯著，但提高EVA仍是他們上級的目標。為了迎接這一挑戰，公司轉而依靠EVA的驅動要素，這些要素相比EVA本身具有兩個長處，一是EVA驅動要素在一些部門中可以更精確地加以衡量；二是EVA驅動要素與部門管理者職責對應得更加緊密。
因此，EVA在基于價值創造的層面上拓寬了財務分析的寬度和深度，通過對EVA層層分解，可以挖掘出很多價值驅動因素，不僅便于各部門的理解，而且也為戰略制訂提供了相關信息。因為價值驅動要素的分析將有助于各業務單元的管理者理解價值是怎樣創造的，以及怎樣才能使股東價值最大化。也就是說，可幫助管理者了解當前哪些行動可以在增加當期和未來EVA的過程中起關鍵作用，因為價值導向型公司的最終目標是未來EVA的現值?？傮w看來，EVA價值驅動要素可分為兩種基本類型：
（一）EVA的財務性驅動要素
企業的財務效益是企業生存的基礎，是企業利益相關各方關注的焦點。EVA財務分析體系中，EVA是分析財務效益的最開始點，從以上公式可對其進行初步分解，得到次級財務指標：投資回報率，加權資本成本，以及投資資本。在分解過程中我們始終是以股東價值最大化為導向的，關注的不僅是盈利的數量，更是盈利的質量，并且是以引導出驅動EVA增長的關鍵價值驅動因素為依據的。（二）EVA的非財務性驅動要素
企業內部價值鏈由自身的所有價值活動構成，是提高企業競爭優勢的關鍵。影響內部價值鏈增值的主要活動包括人力資源管理、技術研發、生產經營、市場銷售和售后服務等。反映外部價值鏈的非財務指標可以分解為橫向和縱向價值分析。縱向分析反映了企業與供應商和銷售渠道的價值鏈之間的相互依存關系，供應商和銷售渠道與企業價值鏈之間的各種關系為企業增強其競爭優勢提供了機會。橫向分析主要反映同類產品在不同生產者之間的價值運動過程，就是要考慮企業目前和潛在的競爭對手。通過對橫向價值的分析評價，找出競爭對手在作業活動上的差異，選擇適合本企業的競爭戰略。
在基于價值的管理理念下的財務分析體系除了要對過去的業績（滯后性指標）做出評價與反饋，更重要的是在財務分析的過程中能夠幫助企業找到自身在行業中的定位，并發現和發掘能夠使企業競爭力賴以不斷發展壯大的核心價值驅動因素（先導性指標）。EVA財務分析體系中的價值驅動因素分析實際上是一個從上（財務/滯后性指標）到下（非財務/先導性指標）和從下到上相互轉化的以驅動為重心的雙向循環的分析過程。由于為股東創造價值是企業的終極目標，因而基于價值創造的企業經營戰略才是有意義的，對其所進行的財務績效分析才是有效率和效益的。
三、EVA財務分析體系構建中應注意的問題
通過上述分析可知，價值驅動因素分析在經營活動和財務之間找出了明確的動態聯系，并根據企業戰略選擇適合的財務指標和實現戰略目標的經營驅動因素的業績指標，實現了企業經營戰略向一系列彼此聯系的具體目標和衡量方法的轉化，將其融入動態的因果關系鏈中。需要指出的是，在整個EVA財務分析體系構建過程中應該注意以下兩個問題：
第一，以EVA為例來分析某個業務部門的真實經濟效益是要扣除那些主觀的和不可控因素的。對于企業內部的業務單元，在明確各單元的職責后建立適當的EVA中心，來計量各EVA中心對企業整體價值的貢獻程度。而且EVA不是直接使用現成的會計報表數據就可以計算得出的，需要對一般的依據公認會計準則編制的會計報表作必要的調整，并剔除某些對分析結果會產生誤導的因素。
第二，雖然EVA是一個衡量價值創造的絕對值指標，但在實踐中，引入EVA的目的并不是為了如何精確地計量該指標，而是通過該指標值的動態觀察來評價管理者的管理業績，也就是公司價值創造的貢獻程度。因此，管理者需要從管理角度而非會計角度來對待該指標，以避免產生標桿概念的誤解。構建過程要求能讓管理者看到現在的業績比過去的業績更好或更壞，它要顯示的是EVA如何引導管理者創造價值以及是否創造了價值，而不完全在乎它創造了多少價值。因此，只要從EVA角度衡量出企業是處于一種持續進步的狀態，企業就是為股東創造了財富。
總之，在構建EVA財務分析體系過程中應緊緊圍繞全局價值鏈，分析影響價值增值的驅動因素，以股東財富最大化的戰略目標為導向，體現企業的長期價值，并及時做出反饋，以根據需要對戰略、目標和評價指標進行實時調整。
【參考文獻】
[1]李琴，李文耀.企業經濟增加值業績評價指標的利弊分析[J].武漢職業技術學院學報（綜合版），2007，（2）.
財務分析要素范文4
關鍵詞：信用評級財務分析
一、引言
自1909發表的《鐵路投資分析》闡述了債券資信評級觀點，開拓了美國鐵路債券評級先河之后，國際信用評級也經歷了一百多年的發展歷程，權威的國際信用評級機構有:穆迪投資公司、標準普爾評級公司、惠譽國際信用評級公司等各大公司。經濟中由于信息的客觀存在導致信息不對稱，通過收集受評對象償債能力和償債意愿信息，評級機構綜合分析、評價其違約概率，并對外界提供信用風險信息則相應產生信用評級。信用評級實際上可以準確揭示、把握信用風險，可降低市場信息不對稱的問題，這些優勢讓信用評級獲得了市場的廣泛肯定。但由于信用評級是在歷史信息的基礎上判斷受評對象的償付能力，評價結果不可能百分百正確，特別是在近幾年經濟發展緩慢，市場不景氣的情況下，市場對信用評級行業有著嚴重的質疑。2008年的金融危機以及2009年全球三大評級公司下調希臘的債務評級，再加之此后歐洲國家開始陷入信用危機，歐洲國家的信用評級下降，也存在歐洲債務危機，這些金融危機都導致國際信用評級成為全球關注重點。我國金融行業一直存在著不平衡的發展、過低的直接融資比例的問題，但又有著“股市較發達、債市較落后”的情況。不發達的債券市場相對應的是我國不太成熟的資信評級行業，上海遠東資信評級機構(1988年)是我國第一家金融系統外獨立的資信評級機構，到現在為止，我國的資信評級行業也才二十多年的發展時間，且國內只有大公國際、中誠信國際、聯合信用等幾家大型的資信評級機構。隨著經濟的發展、證券行業越來越市場化，我國越來越重視信用評級，對資信評級的要求也越來越高。
二、財務分析與信用評級
1.財務分析。
1.1四要素。財務分析是指通過企業所提供的財務報表，采用各種分析方法，評價、預測企業過去、現在以及未來的經營狀況。西方的財務分析對于財務分析體系的解釋不完全一致，但其實財務分析內部結構并沒有根本不同，主要有四種基本要素：企業的償債能力、資產營運能力、盈利能力、發展能力。
1.2財務分析的發展。四要素一直在財務分析工作中發揮著重要的作用，并人為地分開了財務與經營兩個方面。但四要素綜合分析的是企業“過去”的信息，只能揭示一部分的財務風險，難以全面地預測和防范完整的財務風險，而隨著經營風險的不斷擴大，企業要越來越重視實行戰略風險布局，避免不必要的財務風險。我國一些學者以企業的價值為導向，并把管理業績考核一并歸入財務分析當中。更進一步，一些學者深入研究信用評級下的企業財務分析，把創造企業的價值為目標，把戰略分析作為起點，以分析價值驅動因素和價值源泉為主體建造一個全新的財務分析構架。這種財務分析構架融入了“五種狀態”模型，價值源泉分析使用價值網絡模型，把財務、經營、生態進行一體化運作，也包含了預測性分析。不管哪種財務分析構架都是以綜合分析企業價值為目標的。
1.3信用評級與財務分析。
1.3.1評級技術是評級公司的核心。信用評級公司不僅要獨立、公平、客觀、公正的進行信用評級，還要有一定的評級技術。評級技術不僅關于收集、整理各類信息，還對加工、挖掘信息有重大影響，并對信息抽象成為信用質量起著決定性作用。評級技術還要對信息的不確定性程度進行分析，最后才能得出信用風險大小的結論。
1.3.2評級技術中必須注重財務分析。在進行信用評級過程中，大多都采用結合定性與定量分析，以定性分析為主，定量分析為輔的方法。如專家制度模型、營運資產分析模型等，種種分析模型都為傳統的信用風險度量模型，而J.P摩根的信用度量制模型、KMV公司的信用監測模型等則為現代信用風險度量模型。
三、大型評級機構的財務分析架構
1.傳統信用分析內的財務分析。銀行職業信貸工作人員最早運用財務分析來關注資產負債表，重點關注企業的短期償還債務的能力以及運營資本和經營狀態，對于損益表卻置若罔聞。20世紀30年代末，信用能力指數概念被發明，它用線性關系結合起若干個財務比率，以此來評價企業的信用等級，如120分以上的為高品質企業，償還債務能力強，企業運營情況好，而60分以下的則屬于高風險企業，償還債務能力弱，違約風險大。
2.現代信用分析中的財務分析。以標普、穆迪、惠譽三大信用評級公司為例，每個公司的評級重點不相同。標普信用評級財務分析的核心是評級對象的資本結構、盈利能力及償還債務的能力，并充分考慮到流動性以及財務彈性對評級、對于債務的影響。穆迪則把評級對象的償還債務能力作為基礎，重點關注企業未來的現金流量和持續性。而惠譽則把評級對象償還債務的能力作為重點，把評級對象償還債務能力作為靜態基礎。我國大型的信用評級公司—大公信用評級公司借鑒穆迪的評級方法，并與中國的具體情況相結合，定量分析財務指標，以現金流為核心，并結合定性分析受評對象的債務償還能力等，預測受評對象的債務結構、盈利情況、資產質量等等。
3.財務比率綜合分析方法。綜合各項財務指標，把它作為一個整體，系統、全面、綜合地進行分析、評價、解釋企業財務狀況、經營情況就是財務比率綜合分析法。
4.多元判別分析法。美國愛德華.阿爾特曼博士認為影響企業違約有五個方面：流動性、盈利性、杠桿比率、償債能力以及活躍性。他從這五個方面分析企業的違約概念，從而開拓了多元判別分析法。國際信用評級機構的財務分析框架大多相同，也由于缺乏理論基礎，呈現出一種歷史靜態統計分析，只關注了企業的短期績效，無法反映企業的長期動態績效發展。
四、分析企業競爭優勢信用評級機構要進行財務分析
首先得透視企業的競爭優勢。要評價一家企業的信用等級，首先得查看受評對象在其行業的地位，擁有較大競爭優勢的企業能夠比同行其他企業有更多更大的收益以及穩定的可持續經營，也有更高的信用等級。
1.財務信息可體現企業的發展前景。企業要想可持續發展就必須得有可持續的競爭優勢，并能在發展中增值，雖然企業擁有競爭優勢但這并不代表該企業就一定優于其他同行，要通過該企業的財務信息，分析財務信息真正的判別該企業是否優于其他同行，恰當給予信用等級時，要首先考慮該企業同等范圍內的競爭對手情況，才能下定信用等級評價。
2.財務信息體現企業的綜合能力。企業將自身的核心技能、技術、管理等種種能力有機地結合起來并整合企業所有可利用的資源，才能形成自己的獨特競爭優勢。而分析財務信息可體現出企業的綜合能力，如企業的內部資產結構和質量、現金流量的結構和質量、籌資現金流與經營活動等等都可透視地反映出一個企業的綜合能力從而判斷一個企業的信用等級。
3.財務信息體現企業持續的競爭優勢。財務分析不僅要關注、考核企業的短期目標，更應該注重企業的長期目標的實現。要結合動態和靜態地綜合管理、分析企業的經營狀況、現金流量等，以此為依據來評價企業的競爭優勢的動態變化和持續性，且要多對比企業的歷史數據，綜合分析企業競爭優勢的持續性。
五、結語
要想準確評價一家企業的信用等級和信用質量，就必須結合定性分析和定量分析兩種方法，綜合分析、理解該企業的財務信息，這樣才能準確判斷該企業的信用等級。但其實根據財務分析進行信用評級，還有很多內容可以挖掘，本文只是簡述財務分析中的一點，其他內容還需要我們更深層次地去了解、分析。
參考文獻：
[1]馬文霞；基于信用評級角度的財務分析研究；2013.
[2]賈瑞敏；企業信用評級與財務分析之關系研究；2013.
財務分析要素范文5
【關鍵詞】 價值鏈； 財務分析； 企業經營管理
【中圖分類號】 F275 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2017）02-0039-05
一、引言
作為具有先進性的一種管理思想，價值鏈管理正憑其普適性與先進性延伸到企業的諸多管理領域。財務管理和企業價值鏈管理之間的結合，是價值鏈管理思想朝內部管理領域不斷延伸的必然結果。財務分析是企業財務管理過程中十分關鍵的一項手段，其和價值鏈分析之間的結合實際上就是價值鏈管理思想在企業財務管理中應用逐步深入的反映。
波特指出，倘若將企業視作一個整體則將難以有效認識企業所具有的競爭優勢[ 1 ]。企業和企業之間的差別，實際上在于各個企業價值鏈的差異性。然而，怎樣明確企業當前價值鏈中關鍵點和關鍵要素，是目前企業管理層急需解決的難題。解決這一難題的重點在于深入探究分析企業自身價值鏈。只有在不斷的分析過程中明確實現企業戰略的關鍵點和主要因素，才能進一步明晰企業經營管理的關鍵[ 2 ]。而以價值鏈為基礎的財務分析實際上就是追溯和分析企業內部價值鏈各環節，是明確企業價值鏈關鍵點和主要因素的一種重要方法。所以，本文基于企業內部基礎價值鏈，以建立價值鏈財務分析的方式探究企業經營管理的重要節點。
二、傳統財務分析與價值鏈視角財務分析的比較
（一）財務分析的目的不同
傳統財務分析的目的是對目標企業的經營業績、財務成果作出正確判斷，從而為企業的各方利益相關者提供決策判斷依據。而價值鏈視角下財務分析的目的有所不同：從企業外部價值鏈（包括橫向價值鏈和縱向價值鏈）分析來看，其目標是明確企業上下游價值鏈的完善程度是否給企業經營、發展提供了價值增值，進一步能否為投資方向和長期發展戰略提供指引[ 3 ]。從企業的內部價值鏈財務分析來看，根據價值鏈的思想本源，企業的價值增值可以通過提高顧客價值來實現，另外，對作業流程和成本的控制也是增加企業價值的有利途徑，故其目的是降低生產和經營成本，完善、優化企業內部的業務流程，消除不增值作業，提升顧客價值。
（二）財務分析的對象不同
傳統財務分析對象是企業本身的財務信息[ 4 ]。在進行價值鏈財務分析時，除了要對自身的財務信息、財務活動等進行分析外，還要對與其自身發展相關的核心企業的財務業績進行分析，因為這些相關企業中的任何相關環節如果發生重大變化，都很可能會給本企業自身的經營成果帶來影響。全面還原和分析企業財務活動不能僅僅局限于財務報告的數字，應該將分析的范圍進一步擴大。對于企業自身來說，可以做一些項目信息采集、調查報告分析等；對于外部相關企業來說，財務數據往往不容易取得，所以可以憑借競爭對手銷售渠道和生產場地的選擇計算其在特定市場下的銷售成本，通過了解競爭對手的固定資產規模就可以得到其生產能力的大致評估。
（三）財務分析的重點不同
在進行傳統財務分析時，不同的利益相關者所關注的重點往往不同，因此財務分析的重點也不同，例如，債權人關心的是企業的償債能力，投資者關心的是企業的盈利能力。價值鏈視角下財務分析的重點不同。企業內部價值鏈分析方面，分析的重點是成本和顧客價值導向的管理。只有通過分析企業內部價值鏈各業務環節的成本，才能判斷各個業務活動對企業價值、客戶價值的貢獻度，從而優化、完善業務流程。企業外部價值鏈分析方面，分析的重點是成本和盈利。企業為了制定出正確的發展戰略，需要對發展戰略的成本和收益進行分析。通過對上下游價值鏈進行財務分析來確定哪些環節是增值環節，從而可以制定出增加企業核心競爭力的戰略發展目標。另外，對各作業的成本進行分析，找出非增值環節進行改進和整合。
（四）財務分析的方法不同
傳統財務分析方法中比較常見的有因素分析法和比^分析法兩種。因素分析法具體又可以分為指標分解法、差額分析法、連環替代法等。比較分析法是指對兩個或兩個以上的可比數據進行對比，揭示出差異和矛盾，大致分為橫向比較和縱向比較。價值鏈視角下財務分析以比較分析為主，同時輔助參考相應的非財務指標，通過比較各個業務活動的收益和成本，消除不增值作業。在進行外部價值鏈財務分析時，比較價值鏈不同環節企業的費用、成本和盈利來找到整體產業鏈上核心競爭能力，制定改進措施。
三、價值鏈視角下各增值要素的分析
（一）內部價值鏈關鍵增值要素分析
1.研究開發
研究開發是一個企業完成產品創新的重要方式，可以有效提升企業自主創新能力。只有不斷提升企業研究開發水平，才可以持續獲得創新技術與產品。研究開發活動對于企業而言具有十分重要的意義：在成本方面，提升研究開發水平可以通過改善產品生產制造工藝、優化生產材料等方式實現降本；運用新工藝能夠簡化企業價值鏈各環節的關系，減少企業內部活動導致的消耗；使用新材料或者改進原料配比能夠幫助企業在提升產品質量的同時降低產品價格。就差異性而言，使用新技術可以使企業形成自己獨特的競爭優勢，從而為企業帶來競爭價值。從客戶的角度分析，理性的消費者偏向于接觸到更加便捷、功能性更強大的產品或服務，所以在相對應的研究開發階段，能否滿足客戶的這一需求，很大程度上決定了研發出新產品的適用效果、成敗與否。綜合研發人員、經費投入和新產品產出考慮，內部價值鏈研發環節的指標如表1。
2.生產環節
生產環節是運用原材料與組織生產人員進行生產和增值的環節，同時也是一個企業的關鍵性環節。要想獲得更多的競爭優勢，企業就必須在最短時間內以最低成本制造出滿足質量標準和要求的優質產品，進而使得企業所創造的顧客價值最大化。產品的成本一般包括：原材料成本、相關人員的人工成本、制造費用以及車間管理人員的費用等。在該項環節中，投入員工成本的單獨列示是為了衡量整個內部價值鏈中人員成本的分布，產出中退貨的比率可以揭示產品最終產出量的瑕疵度。同時，從客戶角度出發，他們更傾向于選擇質量過硬、價格合理的產品。綜合上述分析，內部價值鏈生產環節的關注指標如表2。
3.營銷環節
隨著供需市場的演變，市場營銷的地位越發重要。當全球市場逐漸從賣方市場轉向買方市場時，各個企業所實施的市場營銷戰略也逐漸從以往的產品導向戰略向市場導向轉變，企業開始更多地從消費者角度制定營銷戰略。企業營銷能力的提升可以有效減少存貨積壓，降低企業運營成本，提升根據市場變化作出反應的能力，促使企業更好地適應市場競爭環境。因此，企業營銷能力屬于競爭力的關鍵組成部分。市場營銷的重點在于企業與市場之間的關系，即經由市場獲得消費者訂單，然后把產品或服務傳遞到消費者手中，最后顧客對產品送貨是否及時、服務是否滿意等方面作出評價，這些都是企業取得競爭優勢的關鍵環節。綜上，關鍵指標設計如表3。
4.售后服務
售后服務指的是在產品或服務完成交易后，企業以顧客為中心（而不是產品）進行的所有后續活動。企業提供售后服務的目的在于提升顧客對企業的滿意度，培養顧客忠誠度。售后服務在一定程度上可以有效消除因為各方面原因導致產品功能損壞或缺失而給消費者帶來的不便，是決定消費者滿意度的一項關鍵因素。完成交易的產品在運輸、安裝和使用過程中有時會出現產品功能受到損害的情況，進而導致產品存在一定的質量問題。此時，售后服務就是至關重要的補救性措施，能夠及時解決因為產品質量問題給消費者造成的困擾，解除消費者因擔心產品質量而導致的購買猶疑。在售后服務過程中，企業應借助于和消費者的直接接觸，取得更多的消費者反饋信息，并根據消費者意見和建議不斷調整企業生產，提升產品質量，以更好地滿足消費者需求，提升消費者滿意度與忠誠度。除此之外，售后服務實際上是企業和企業間除產品銷售環節之外的“第二次競爭”。隨著市場的不斷發展，很多同行企業在產品質量、產品價格等方面通常較為接近，此時企業之間的競爭重點就轉移到售后服務環節。為消費者提供良好的售后服務不單單可以確保企業所生產的產品具有良好的質量，同時還可以增強消費者對企業的信任感，提升其滿意度和忠誠度，進而擴大企業競爭優勢。綜上，該環節的設計指標如表4。
（二）縱向價值鏈關鍵增值要素分析
1.上游供應商分析
在價值鏈上位于上游的提品（或零部件）的企業被稱為供應商，研究前向的與供應商的關系對得到、改善和維系企業核心競爭力非常重要。供應商選擇和價值鏈建立更為看重和供應商之間的長期、穩定關系，進而降低制造成本，促使雙方和市場更為接近，增大重復交易概率，創造進入或者退出障礙，并可使價值鏈企業成員共同獲利。在企業采購環節，采購產品的成本依然是企業選擇供應商的主要考慮因素之一，因為采購成本最終影響企業輸出產品或服務的成本，尤其當企業采用低成本戰略時，采購商品的成本往往決定了產品在市場上是否具有競爭力。除了價格因素外，還要考慮供應商的準時交貨率、可靠性、采購產品質量合格率。綜上，可以對采購商的滿意度M列出表達式：
M=？琢×供應商準時交貨率+？茁×供應商產品質量合格率+？酌×供應商成本利潤率
公式中，？琢、？茁、？酌為權數，其取值可隨供應商的不同而不同，且？琢+？茁+？酌=1。對于滿意度指標M而言，準時交貨率=（供應商在某個規定時間內按時交貨次數/全部交貨次數）×100%。
供應商按時交貨率低，表明供應商協作配套能力不能滿足買方要求，或其生產組織管理能力無法達到買方企業價值鏈正常運轉要求；供應商交貨率高，則表明供應商具有較高的生產能力和管理水平。
供應商產品質量合格率=（合格產品數量/產品總量）×100%，反映的是供應商所品的質量水平。當不合格產品數量增多時，供應商產品質量合格率將降低，表明供應商所品質量較差或者質量穩定性不佳。
供應商成本利潤率=（單位產品凈利潤/總成本）×100%。在當前市場經濟環境下，市場是決定企業產品價格的主要因素。所以，當市場供需關系保持平衡時，供應商產品價格可以視為一個定量。根據成本加成定價原理，產品價格是產品成本和企業利潤的總和。產品成本利潤率高表明供應商具有較強的盈利能力和較高的經營管理水平。此時，因為供應商可以在當前市場價格水平下取得較多利潤，將增強與買方合作的積極性，進而對相關生產設施加以改造，以提升企業生產效率。
滿意度指標M可以用于對企業各個供應商經營管理業績及其下游價值鏈關鍵企業的影響加以評價。滿意度指標值低，表明此供應商經營業績較差，生產能力與企業管理水平相對較低，同時會對下游價值鏈企業造成一定的不良影響，進而對整個價值鏈的正常運作造成干擾。所以，企業應重點管理滿意度指標值較低的供應商，倘若其難以進行有效整改，則企業應該重新進行供應商選擇。
2.下游分銷商分析
分析企業和客戶企業價值鏈，不斷優化銷售渠道，有效整合企業內部資源和能力，在確保市場需求和供給平衡的基礎之上，結合對企業內部價值鏈的分析，對企業結構和規模進行相應調整，并且確保企業資金、產品、信息等資源正常流動、周轉。下游價值鏈分銷企業往往是直接接觸目標客戶的媒介，所以在對下游分銷商價值鏈進行分析時，應結合客戶的需求以及企業自身的情況，分定性和定量篩齜矯行分析，如表5。
（三）橫向價值鏈關鍵增值要素分析
在企業橫向價值鏈分析時，基準分析法（也稱作標桿分析法）提供了很好的思路。標桿分析法指的是以企業個體外部的績優企業為參照，對企業自身產品、服務的質量加以評價，找出企業和績優企業之間的差距，制定持續性的改進方法?？儍炂髽I指的是在某個特定方面，例如產品工藝或服務質量業績突出的企業。通常而言，各企業都有自身的弱勢環節，同時也有其獨特優勢，參照其他績優企業的管理辦法加以改進是最為有效和簡單的方法。在選取標桿企業后，可以從內部價值鏈分析的各個部分進行分析對比，找出自己和標桿企業在哪些作業環節有差異，如果可以獲得標桿企業差異作業的流程和成本規劃，就可以進行學習和選擇性模仿，以最快捷的方式達到績優企業的作業效果和作業成本水平。企業內部的作業流程和成本構成往往涉及商業秘密，獲得的機會很小。?？撕透晡牡吕Z對價值鏈思想進行拓展，指出企業價值鏈上的作業活動可以分為兩類：其一，增加價值的作業；其二，不增加價值的作業。在對企業價值鏈進行優化時，企業管理重點在于不增值作業。不增值作業不會給消費者增加價值，因此企業應該合理安排不增值作業和增值作業間的聯系，盡可能撤銷不增值作業。增值作業指的是企業生產經營所必需，同時可以給消費者帶去附加價值的作業。企業應該盡可能提升增值作業的執行效率，采取最經濟有效的方式為消費者帶去附加價值，進而提升企業核心競爭力。相較于以“產品”為核心的作業方式，價值鏈管理中的作業以“作業”自身為核心，更加注重企業在完成作業過程中所消耗的資源，同時對作業進行分析，基于作業成本進行信息計算。如果是價值增值作業，可以通過降低成本來提升作業帶來的效益；如果是不增值作業，則首先要明確該項作業是否為必需的作業程序，如果不是就要及時消除，如果是，看是否能找到其他價值增值的作業來替代。企業區分價值增值作業和不增值作業，在首次細分時有可能并不能完全確定該項作業增值與否，在這種情況下，應該把該項作業進行進一步的細分，直至區分出價值增值和非增值的各個部分。
四、基于價值鏈視角的現代企業財務分析框架構建
（一）價值鏈視角財務分析的整合思路
波特（2005）指出：“消費者價值的形成源自許多可以導致某個最終產品或服務的活動。各企業則是由設計、生產、銷售和運輸等等諸多過程所組成的集合體，倘若將企I視為一個整體，則難以識別各企業的競爭優勢。所以，必須將組成企業的活動進行分解才可以確定企業的競爭優勢?！北疚膶r值鏈財務分析體系的建立，正是從價值鏈本源的思想出發，把企業的內部作業活動和上下游企業的聯系充分考慮進去，并與競爭對手等標桿企業進行橫向對比，最終達到成本最優，滿足客戶的最大價值。筆者對內部價值鏈、縱向價值鏈和橫向價值鏈的整合，是依據價值鏈財務分析的核心思想體系，即成本領先和客戶價值兩個維度?？蛻魞r值作為企業內部各個作業展開以及上下游企業合作的主要牽引思想；在橫向價值鏈對比上，以成本領先引導，進行各個作業環節的對比，找出需要改進或刪除的目標作業，再進一步分解分析。
（二）基于價值鏈視角財務分析指標體系的構建
價值鏈財務分析的基本原理是將價值鏈分解成多個作業環節來加以分析。各行業企業價值鏈涉及程度都有所不同，故在進行價值鏈財務分析時也會有差異。根據分析需求的不同，企業在進行分析時要選擇不同側重點，另外，客戶價值維度的衡量要通過一些顧客滿意度相關的指標完成，在內部價值鏈分析時曾多次涉及顧客對各個環節結果滿意度的評價，企業獲取這些評價的最直接方式就是在一定的場合發放顧客調查表，讓顧客填寫后歸集整理，具體的調查項目可以根據企業自身需要制定。
通過前面對企業價值鏈各個環節關鍵要素的分析，不難看出，單單依靠定量財務指標分析或定性非財務因素分析衡量企業經營管理業績具有極大的片面性，均不可能很好地揭示企業經營成果的關鍵驅動因素，也不可能準確把握企業經營管理的重點。因此，只有在確定的、合理的價值鏈上，將各環節的關鍵價值驅動要素進行定量和定性的綜合分析，才能夠確認企業的經營重點，實現企業成本最優及客戶價值最大，進而制定出資源整合的最優方案。基于前文所述基本思想，本文設計了價值鏈的財務分析框架，如表6所示。
五、結語
價值鏈管理的目標在于提升企業價值，實現產品增值，根據價值增值規則探索價值創造的運行模式和管理技術。在實施價值鏈管理模式時，分析價值驅動因素是一項關鍵環節，但是當前很多企業財務分析體系仍未將價值創造作為企業目標，即未對價值動因加以分析。本文正是在這一背景下，建立了基于價值鏈的財務分析流程，基于價值鏈的財務分析延續了傳統財務分析體系的方法和手段，并且優化了分析理念和技術。雖說基于價值鏈的財務分析技術尚未得到普及應用，但是隨著價值鏈管理思想影響力的不斷擴大，基于價值鏈的財務分析一定會成為企業財務分析的主流方式。
【參考文獻】
[1] 邁克爾?波特.競爭優勢[M].陳小悅，譯.北京：華夏出版社，2005.
[2] 彭玲玲.對價值鏈財務分析的探討[J].天津市經理學院學報，2009（11）：25-27.
財務分析要素范文6
【關鍵詞】財務分析；現金流；初級財務分析；中級財務分析；高級財務分析
一、現行財務分析體系存在的問題
現行財務分析體系主要有三種：一是以財務報表為主體的分析體系，如美國查爾斯·吉布森著，劉筱青等譯《財務報表分析》；孫錚、王鴻祥主編的《財務報告分析》等等；二是以財務指標為主體的分析體系，如美國邁克爾·泰蘭著，朱邦芊等譯《財務比率分析》等；三是以財務要素為主體的分析體系，如張先治主編《財務分析》等。這三大體系最大的優點是主題突出，目標明確，抓住了企業發展的關鍵指標，評價企業業績較為客觀。但這些分析體系存在以下問題：
一是企業發展的財務戰略功能未得以充分體現。即企業的任何一種分析，必需為企業發展目標服務，同時實現企業的財務發展戰略。而以報表、指標、要素為主體的分析體系，往往注重于過去和現在，較少關注未來。
二是未突出企業“現金流”的核心作用。20世紀70年代，美國開始注重實證研究，其中，有一種觀點特別得到廣泛重視，即上市公司股價不是取決于“每股收益”，而是取決于“現金流量”。從這以后，“現金流”的研究不斷引向深入。2007年12月，我國頒布的《企業財務通則》第十一條規定：“企業應當建立財務預算管理制度，以現金流為核心，按照實現企業價值最大化等財務目標的要求，對資金籌集、資產營運、成本控制、收益分配、重組清算等財務活動，實施全面預算管理”。這說明，企業發展的“血液”——現金流是具有核心地位的，它應該貫穿整個財務工作的始終，財務分析也應當如此。
三是未突出企業外部環境——資本市場的分析。現行的財務分析僅僅限于企業微觀層面，未突出與它相關聯的中觀乃至宏觀層面的分析，這對于一千多家上市公司來說顯然不能與時俱進。
四是未突出智力投資等新內容的分析。現行的財務分析僅僅分析物質投資的績效，未分析智力投資的績效，這在知識經濟社會里是不夠的。
二、財務分析創新內容的設計思路
（一）傳統財務分析內容向現代財務分析內容轉變研究
該項研究在揭示現行財務分析不足的基礎上，研究“現代財務分析”的特征、理論依據、轉變的必要性，發展趨向等，構造“現代財務分析”的理論框架、方法體系。
（二）現金流核心體系下財務分析的內容構建研究
該項研究以“現金流”為核心，重新構建財務分析的內容體系、分析體系和應用體系。將現行“財務報表為主體”的財務分析系統和“財務指標為主體”的財務分析系統進行總結提煉，突出“現金流”的內容，構建以現金流為中心的新的指標體系。如構建融資資金流動分析體系、投資資金流動分析體系、運營資金流動分析體系、貨幣資金應用效率分析等。
（三）戰略財務下的財務預測分析內容研究
將戰略財務進行具體化，設立幾個大的分支，并在該分支下組建新的研究內容，使財務分析都能同企業發展的戰略一致。
（四）資本市場下的財務分析內容和方法創新研究
該項研究包括：證券市場財務分析內容和方法創新研究；市凈率分析內容和方法創新研究；市盈率分析內容和方法創新研究；證券市場風險分析內容和方法創新研究；股市效應實證分析；上市公司信息披露的真偽判別分析等。
（五）智力投資分析內容設計研究
本項研究是在物質資本績效分析的基礎上創造智力資本分析體系，揭示智力投資分析的基本內容和方法，創造智力投資分析的新體系。
以上各項研究要和實際密切結合。其思路是：選擇2004-2007年上市公司數據、2004-2007年國務院國資委統計評價局評價企業績效數據、2004-2007年全部國有及規模以上非國有工業企業數據作為實證研究的基礎，參考世界上先進的或標準研究指標，確定適合我國國情的合理的財務指標標準值。
三、財務分析創新內容的具體構建
（一）財務分析內容框架要體現分析程度的層次性
財務分析的目標是為各種不同層次的人員提供決策有用的分析信息。為了滿足各類不同人員、不同層次分析決策需要，應設計“初級財務分析”、“中級財務分析”和“高級財務分析”三大分析體系。初級財務分析適應于各類專業人員的決策需要；中級財務分析適應于從事各種專門項目或專項工作的人員及企業綜合管理部門人員的決策需要；高級財務分析適應于企業高管人員戰略決策分析的需要。
（二）初、中、高級三個層次財務分析內容框架的構建
1.初級財務分析內容框架的構建
當今企業各類人員都要和財務人員打交道，企業的廠長、經理等高層管理人員，供銷、計劃、統計、勞資、儲運等中層管理人員，工程技術等專業人員幾乎每天都要接觸會計，涉及到許多會計知識、財務制度。設置初級財務分析內容的指導思想和目的，是要讓非會計專業的各類人員了解國家的財經方針政策、財務會計法規制度，使其管理、決策行為符合國家規定；同時，了解會計的基本技術、會計信息的產生過程、會計基本術語的內容，能看懂會計報表，并利用會計報表及其有關資料進行財務狀況的一般分析，提高生產經營管理和經濟決策的主動性、科學性和效益性。初級財務分析內容的知識構造應包括會計學專業《基礎會計》、《財務會計》、《成本會計》、《財務管理》、《會計分析》等課程內容，但不能過廣、過泛，應高度概括，融會計主干課核心內容于一體，同時，財務分析的語言應公眾化，不拘泥于會計憑證、賬簿具體操作的圈子，主要讓非會計人員了解會計的處理過程和數據的來龍去脈，能夠接受會計的基本知識，掌握財務分析的基本技術。
根據上述要求，筆者設計的初級財務分析的綱要性內容如下：（1）財務分析總論。包括：財務分析的概念、財務分析的對象、財務分析的依據、財務分析的種類和方法。（2）流動資產的一般分析。包括：貨幣資金、交易性金融資產、應收款項、存貨內容的一般分析。（3）非流動資產的一般分析。包括：非流動資產投資、固定資產、其他長期資產的一般分析。（4）負債的一般分析。包括：流動負債、長期負債一般分析。（5）成本費用的一般分析。包括：產品成本與生產費用、產品制造成本、期間費用、成本費用的分析。（6）收入和利潤的一般分析。包括：收入、利潤及利潤構成分析。（7）所有者權益的一般分析。包括：實收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤的一般分析。（8）會計報表的一般分析。包括：財務報表種類、成本報表種類、會計報表財務指標的計算與分析。
2.中級財務分析內容框架的構建
設計中級財務分析內容的目的，是為從事各種專門項目或專項工作的人員、企業綜合管理部門人員提供決策依據，它主要是結合具體工作實際進行專題（項）分析和綜合分析。分析要有一定的深度，要有較高的技術。
中級財務分析的綱要性內容如下：（1）流動資產專題分析。包括：貨幣資金專題分析、交易性金融資產專題分析、應收款項專題分析、存貨專題分析。（2）非流動資產專題分析。包括：固定資產專題分析、智力投資專題分析、投資性房地產專題分析、其他非流動資產專題分析。（3）負債專題分析。包括：流動負債專題分析、長期負債專題分析。（4）經營業績專題分析。包括：彈性預算法下業績評價專題分析、成本差異專題分析、市場占有率專題分析等。（5）所有者權益專題分析。包括：資本保值增值分析、上市公司股東權益分析。（6）財務綜合分析。包括：杜邦財務分析、沃爾評分分析、能力指標綜合分析、資本績效綜合分析、經濟效益綜合分析。
3.高級財務分析內容框架的構建
設計高級財務分析內容的目的，是為企業高層管理人員提供戰略性的、較為復雜的決策信息。它一般要應用一定的數學模型才能分析得出預測數據或決策數據。
高級財務分析的綱要性內容如下：（1）資金流動分析。包括：融資資金流動分析、運營資金流動分析、“現金流”適配性分析等。（2）企業價值評估分析。包括：企業價值評估方法、現金流量折現評估法、經濟利潤評估法、相對價值評估法。（3）投資決策分析。包括：投資決策方法、投資決策一般分析、投資決策風險分析、基于布萊克——斯科爾斯模型的期權定價分析。（4）企業整體功能分析。包括：企業整體分析、營運杠桿分析、財務杠桿分析、成長模式分析、財務危機預警分析。（5）證券市場財務分析。包括：市凈率分析、市盈率分析、證券市場風險分析、股市效應實證分析、上市公司熱點問題實證分析等。
【參考文獻】
[1]陳石進編譯.財務分析技巧[M].香港：香港財經管理研究社，1986.
[2]羅飛主編.企業財務報表閱讀與分析[M].北京：中國經濟出版社，1993.
[3]陳信華編著.財務報表分析技巧[M].上海:立信會計出版社，1994.
[4]朱學義，周詠梅.財務分析[M].北京：機械工業出版社，1995.
[5]張先治主編.財務分析（第二版）[M].大連：東北財經大學出版社，2005.
[6]王治安領著.現代財務分析[M].成都：西南財經大學出版社，2006.
[7]胡奕明主編.財務分析案例[M].北京：清華大學出版社，2006.
[8]張新明編著.企業財務報表分析——教程與案例（第二版）[M].北京：對外經濟貿易大學出版社，2004.
[9][美]斯蒂芬·佩因曼著，劉力，陸正飛譯.財務報表分析與證券定價[M].北京:中國財政經濟出版社，2002.
[10][美]E.B.DeakinM.W.Maher著，孫慶元等譯.現代成本會計[M].上海:立信會計圖書用品社，1992.
