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假幣風波范文1
江西省永新縣從上世紀80年代開始種桑養蠶，到本世紀初，桑園種植面積已達4萬畝，年產蠶繭400噸，是當地名副其實的支柱產業。
在江浙一帶做了20多年蠶絲加工生意的高祥年，看到這里的蠶繭原料越來越多，就于2002年把加工廠搬到了永新。沒想到第二年3月，蠶絲價格突然跌到了低谷。蠶絲的價格在1個多月時間里跌幅過半，加工企業縮小了規模，蠶繭經銷商面對農戶時也只能開出低價自保。
蠶絲價格下滑直接影響了農戶的收入，茅坪村村民尹月桂種了5畝桑樹，正常情況下每畝能收入4500元，而降價以后，每畝只能賣到2500元，還不如種花生的收入。種桑養蠶不賺錢在全村已是普遍現象，村里挖?？成５氖录舆B發生。
村支書賀根生心里明白，如果不盡快想出個解決的辦法，全村的1000多畝桑樹就有可能保不住了。
2003年7月，賀根生找到縣蠶桑辦副主任李平華，希望他能幫助想辦法解決困難。永新種桑養蠶20年來，從未遇到過這么大的波動，李平華也覺得有點措手不及。他曾考慮過讓收購企業實行保護價螺購，可事實上，由于蠶絲降價，作為中間商的蠶繭收購企業也陷入了兩難境地。一方面，他們收購蠶繭怕虧本，另一方面，他們也怕農戶砍掉桑樹，而讓他們從此失去搖錢樹。
與其坐以待斃，不如主動出擊。2003年7月，蠶繭收購商龍玉環和幾個收購企業的代表，也找到了蠶桑辦，他們提出了一個大膽的想法：企業和政府共同設立一個帳戶，由政府放入一定金額作為擔保，收購企業以保底價收購蠶繭，如果價格不能好轉，則以這筆錢承擔風險，等價格好后企業再從利潤中提取一定比例，補充到這個帳戶當中。
為了扶持全縣蠶桑產業，企業提出的辦法得到了縣政府的大力支持，2004年1月，永新縣政府從財政里拿出70萬元作為收購蠶繭的專項風險基金，支持收購企業以保底價收購蠶繭。企業虧損的從70萬里給予補貼，如果行情好，收購企業就要把蠶桑發展的擴充金回填到蠶桑發展風險基金里面去。
2004年7月，龍玉環以每公斤16元錢的保底價收購了蠶繭。然而最后出手時卻只賣了14元的低價，賠了18萬元，這一年年底，龍玉環得到了蠶?；鸬娜鐢笛a償。
經過兩年時間的低價徘徊，2005年3月，蠶絲價格終于大幅回升。這一年，蠶繭成了緊俏商品，蠶繭收購企業普遍獲得了豐厚的利潤，龍玉環又從利潤中提取30％共18萬元，放回基金帳戶。
蠶桑基金穩定了軍心，然而，要抵御價格風險，穩定增收，還需要延長蠶繭的產業鏈。
2006年夏天，永新的一家企業引進了一條年產10萬床蠶絲被的生產線。蠶絲被當時在各大城市市場很好，被消費者稱為空調被。據老板周友林介紹，一床2斤重的蠶絲被能賣400元錢，可以消耗轉化4.5公斤左右蠶繭，并且蠶絲被的價格相對穩定，對降低風險起到了至關重要的作用。
2007年，永新縣蠶桑業年產值達到了2億元。多年來，永新的70萬蠶?；鸨M管只動用過一次，然而，正因為它的存在，永新縣10萬蠶桑農戶面對價格風波，才依然能種得開心，養得放心。
假幣風波范文2
論文關鍵詞：人民幣匯率，風險價值，GARCH，半參數法
一、 引言
人民幣匯率一直是國際國內高度關注的問題，外界普遍要求人民幣升值，對人民幣升值的速度也一直是熱議的話題。我國從2005年7月21日實行匯改后，人民幣持續不斷升值，人民幣匯率風險逐漸顯現，而且匯率的持續波動加大了人民幣的匯率風險。2009年以來我國經濟率先走出金融危機的陰影，呈現出快速復蘇的勢頭，國際上要求人民幣升值的呼聲再次高漲。人民幣升值對于我們來說既有利又有弊，但人民幣升值過快將增加匯率風險，而且會對我國的宏觀經濟帶來很大沖擊。因此，研究人民幣匯率的波動，以及正確測量匯率風險，就顯得十分必要。
本文選取人民幣/美元匯率中間價的日數據作為研究對象，利用GARCH模型分析了人民幣匯率的波動特性；同時，采用基于GARCH模型的VaR估計方法（參數法）和David X Li（1999）提出的半參數估計法實證檢驗，分別度量了人民幣匯率的風險價值，并對兩種方法進行了比較。
二、 理論模型與研究方法
1.GARCH模型
自回歸條件異方差(ARCH)模型最早是由Engle于1982年提出半參數法，用于波動性的建模研究。在此基礎上，Bollersler進行了擴展，于1986年提出廣義自回歸條件異方差模型，即GARCH模型。
GARCH(p，q)模型定義如下：
均值方程： ，
波動率方程：
其中，{}是均值為0，方差為1 的獨立同分布隨機變量序列，＞0,≥0 ()，≥0 ()。實際中，通常假定服從標準正態分布，學生-t分布，或廣義誤差分布（GED）。
2.單整GARCH（IGARCH）模型
在實際研究中，人們常發現GARCH模型的a參數和β參數的和非常接近于1，在這種情況下，條件方差具有單位根和單整性，于是人們將符合這種特征的GARCH模型稱作單整GARCH模型小論文。
當GARCH模型的估計參數滿足：
時，就稱作單整GARCH模型，記為IGARCH模型。該模型描述了條件方差波動的持續性質。
3.VaR方法
（1）基于GARCH模型的VaR度量
VaR即風險價值，是指在正常的市場條件和給定的置信水平下，某一金融資產在未來特定一段持有期內的最大損失。用統計學公式表示即為：
其中， c 為置信水平。
通常為簡化計算，會假設資產收益服從正態分布，則VaR可表示為
（1）
其中，是置信度為a的標準正態分布的臨界值，當a=5%時，；是收益率序列的條件方差。
（2）基于David X.Li半參數估計方法的VaR度量
上述計算VaR的過程中需假設收益服從正態分布，然而現實中的許多收益序列分布都具有“厚尾”現象，所以利用正態分布假設常常會低估潛在的風險。David Li（1999）提出了基于收益率序列的均值、標準差、偏度和峰度的半參數法，該方法不需做任何分布假設，即可構造VaR。假設收益率序列r的均值、標準差、偏度和峰度分別為：
若≠0，≠0，則r不服從正態分布。可以證明，VaR的置信上限VaR(U)和置信下限VaR(L)可以用下面的公式計算得到：
（2）
（3）
其中半參數法，≠0；是標準正態分布的臨界值。
（3）VaR模型的事后檢驗
VaR是一個統計估計值，其準確程度受到估計誤差的影響，故需進行嚴格的檢驗。通行的檢驗法則是通過“失敗率”來檢驗，將各期的收益率r與VaR進行對比，當收益率超過VaR時記為失敗，此時記1，否則記0。若考察實際天數為T，失敗天數為N，則失敗率p=N/T，然后將p與顯著性水平a進行比較，來判定模型的準確性。若p>a，說明模型低估了風險；若p<a，表明模型的預測結果覆蓋了實際的損失，但如果p太小，則表明模型估計過于保守。
三、 實證分析
1.數據選取及處理
本文選取2009年1月5日—2010年6月2日為樣本期，以人民幣/美元匯率中間價為研究對象，對其短期波動特性進行描述。數據來源于國家外匯管理局網站（safe.gov.cn），變量名稱記為P。分析時作如下處理：，作為匯率的收益率。對數據的操作與處理及模型的估計與檢驗是在計量經濟學軟件Eviews6.0上實現的。
2.GARCH模型的估計及檢驗
表1給出了收益率序列的基本統計特征值，從中可以看出，收益率基本上在零上下波動，峰度顯著大于3，呈現出明顯的尖峰和厚尾的特征，同時根據JB統計量可知，其不服從正態分布，因此不能簡單地用正態分布模擬人民幣匯率收益率的變化。根據對相關圖的判別，我們可初步得出收益率序列符合平穩性的特征，表2給出了對進行單位根檢驗的結果，在各種水平下都接受了序列平穩性的假設，表明收益率序列是平穩的。另外，由的ACF和PACF函數圖像可知，可以用ARMA（2,2）模型對其進行擬合，然后對殘差序列進行ARCH-LM檢驗，檢驗結果見表3半參數法，結果表明，在95%的置信水平下，拒絕原假設，收益率序列存在AHCH效應。也可用殘差平方相關圖檢驗，殘差平方自相關（AC）和偏相關（PAC）系數顯著不為零，且Q統計量也非常顯著，可得到同樣的檢驗結果。因此需要采用GARCH模型來準確描述收益率序列的波動性特征小論文。
表1 人民幣匯率收益率序列的統計特征
樣本容量
均值
最大值
最小值
標準差
偏度
峰度
JB-統計量
343
-2.76E-06
0.000732
-0.000731
0.000163
0.72902
假幣風波范文3
“2017年以來，我國企業進一步完善了匯率風險管理，以適應市場環境的變化。”國家外匯管理局國際收支司司長王春英說，在人民幣匯率雙向波動以后，企業逐步改變了對人民幣匯率的固定思維，賭單邊升值或單邊貶值的企業逐漸減少，非理性或恐慌性行為明顯變少。不過，仍有部分企業匯率風險管理不到位。王春英介紹，首先是對匯率風險認識不到位。一些企業習慣于押注升值或貶值的單邊方向，用主觀的市場判斷替代風險管理。
其次是對套期保值認識不到位?！疤灼诒Ｖ祵嶋H上是花一定成本來鎖定風險，就像花一點錢買保險一樣。有一些企業不愿意支付這個費用來做套期保值，或者把套期保值當作賺錢工具，忽視了套期保值是鎖定不確定性風險的本質功能。”王春英說。
還有企業對匯率風險敞口控制意識不足，不是合理審慎保值，反而有時主動追求風險利潤?！霸谕鈪R市場調整的時候，一些企業發現自己判斷錯了，集中調整匯率風險敞口就可能引發外匯供求矛盾，加劇人民幣匯率、利率調整等風險，造成市場恐慌或者踩踏，從而導致系統性風險增加?！蓖醮河⒄f。
“在當前人民幣匯率雙向波動性不斷增強的趨勢下，涉及國際貿易的企業，可通過衍生產品來規避和防范匯率風險，包括期權、期貨和遠期外匯交易等。”交通銀行首席經濟學家連平表示，外匯交易的衍生產品很豐富，國際外貿大型企業基本是通過衍生產品來實現風險防范和控制。但由于一直以來人民幣匯率波動較小，整個市場還沒有形成通過衍生產品來規避風險的理念。未來，隨著人民幣匯率彈性增大，更多的企業學會運用銀行提供的衍生產品來規避匯率風險，可以基本控制匯率所帶來的負面影響和壓力。
假幣風波范文4
不分富國窮國都有假鈔
假鈔是全世界的普遍現象，不論富國、窮國都時有發現。一般來說，發達國家的假鈔多偽造小面額鈔票和硬幣，而發展中國家的假鈔多偽造大面額鈔票，這是因為發達國家現鈔使用率低，大面額鈔票流通很少，一旦使用就會被重點檢驗，很容易露出馬腳，而發展中國家不但普遍使用現鈔，還經常用現鈔購買大宗產品，大面額鈔票混跡在成捆現鈔中很容易蒙混過關。
美元是世界流通量最大的貨幣，也是受假鈔危害最嚴重的貨幣之一。據美國官方的數據，一個財政年度內，美國在全球收繳的、未進入流通環節的美元假鈔累計達6300萬美元，已進流通環節的假鈔有3800萬美元。盡管美鈔印刷技術號稱世界上最復雜的印刷術，美元被稱為最難偽造的貨幣，但這也擋不住造偽者的貪欲。近年來，不僅各種面額的假鈔越做越逼真，還有些不法分子采用了“新技術”：將5美元真鈔漂白，改印成100美元假鈔，由于鈔票紙是真貨，一般人很難辨別真偽。
加拿大也是假鈔猖撅的國度。據加拿大央行稱，1988年，該行曾規定，100萬張貨幣中有100張假鈔，為“偽幣流通危險臨界線”，而如今除了5加元的紙幣，其余面額紙幣均大大超過此臨界線，以至于加拿大央行不得不將此線提高到100萬張中有120張假鈔。2004年是加拿大歷史上假鈔問題最嚴重的一年，100萬張鈔票中竟有470張假的。為此加拿大央行不得不發行100加元新鈔，在鈔票上附加了金屬防偽條，誰知這反倒讓假鈔販子更加瘋狂，因為10元、20元鈔票上也有這樣的防偽條，假鈔販子們就將小面額鈔票的防偽條撕下貼到100元假鈔上。
歐元號稱是“最難造偽的國際貨幣”之一，但也難逃厄運。據報道，全球目前至少有60多億歐元假鈔“流落在外”，每月被警方查獲的歐元假鈔就達4萬多張。2002年初的第一批假鈔質量低劣，但當年就在法國出現了足以亂真的假鈔。由于使用和印刷歐元的國家多，造假來源復雜，給打假工作帶來了很多難題。假鈔制造者通常偽造50歐元或更小面額的鈔票，以免過于招搖。由于打擊力度不斷加大，他們甚至開始大批偽造2歐元和1歐元的硬幣，因為歐元硬幣不同國家版本繁多，一般人很難辨認。
在印度，也有假鈔出現但“普及率”并不太高。印度商販不用驗鈔機，但每次收到1000面額盧比時會反復摸，仔細看，就怕吃了假鈔的虧。印度人告訴記者，印度有很多假美元是從非洲帶進來的。還有印刷在棉紙、臘光紙上，一摸就知道是偽造的鈔票。
哥倫比亞是世界上制造假鈔活動最猖撅的國家之一。新版歐元出現后僅僅2天，哥倫比亞就發現了第一張偽造的歐元。2008年8月，哥倫比亞警方在波哥大的一家非法印刷廠內發現1100萬歐元假鈔，面額為200歐元和500歐元，當地媒體報道說，這是在歐洲以外地區繳獲的最大數額的歐元假鈔。該批假鈔原本計劃運往西班牙等歐洲國家，但在國際警方的聯手合作下被連根拔掉。發達國家同樣有制造假鈔的黑窩點。2005年年底，英國警方端掉了一家“假鈔家庭工廠”，讓人震驚的是，這個假鈔工廠“四世同堂”，一位85歲的老人還在指導著曾孫輩如何造“以假亂真”的20英鎊面額紙幣和50歐元面額紙幣。
假鈔鬧出
近代中國最早發生的假幣案是由日本人密謀策劃的。1902年，中國第一家華資銀行中國通商銀行在上海發行了100多萬元鈔票，但很快人們在兌現中就發現了假鈔，一時間“市中大鬧”，持有該行鈔票者大為恐慌。銀行業人士當時就懷疑假鈔來源于國外，因為中國人尚無制作假鈔的技術。沒過多久，一個名叫中井義之助的日本人拿著4000元假鈔來銀行兌現時露出馬腳，結果發現正是此人和日本大阪的同伙密謀在日本印刷假鈔后再偷運到上海獲利。
假鈔有時已經超越了經濟領域，被扯進了國際政治甚至戰爭中。二戰期間，納粹德國為了攪亂英國的經濟市場，散發了大量的英鎊假鈔。這些假鈔直到上世紀50年代初才被發現，英國政府隨即改變了鈔票的設計。2008年3月，日本共同社曾報道，在二戰期間，日軍通過秘密機構偽造大量中國貨幣，對中國秘密發動經濟戰。美國最近幾年經常指責朝鮮偽造“超精密偽造美元”，朝方對此做出強硬回應，稱這是美日情報機構炮制的“超級國際陰謀”。
各國如何應對假鈔
針對假鈔，各國都采取了很多對策，也催生出很多防偽的新技術。據美國花旗銀行的防偽小冊子介紹，美國政府每7到10年均會將貨幣改版，而且相當有針對性。兩年前，美國發現有一批面額5美元的鈔票被人“漂白”后，很快就開始發行新版5美元。新版5美元設置了嵌入式防偽線，不僅可在陽光下變色，而且正、反面都可看到國名和面額。加拿大也進行了多次貨幣改版，并增加了多種防偽技術。歐元不僅使用了難以復制的凹版印刷術，還一度考慮使用生物酶技術防偽，其防偽線也被認為是最難仿制的。1996年日本全國僅發現120張假鈔，到2000年時發現了大約2400張假鈔。為避免社會恐慌，日本采取“快、狠、準”的方式解決假鈔問題。例如2005年1月初，日本一家神社的香火錢中出現約230張大面額的舊版假鈔。當年1月14日，日本銀行就宣布，從當月17日開始停止發行該面額舊版紙幣，并將發行新版鈔票。
除了增加貨幣的防偽措施，各國還對普及防偽知識十分重視。在美國、克羅地亞等國，記者在銀行營業網點看到免費發放的紙幣防偽小冊子。歐美一些國家還利用互聯網傳授防偽辨偽知識。歐盟更是在法蘭克福歐盟央行總部設立“假幣分析中心”，并幫助各國警察，對相關人員進行專門辨偽培訓，以加強打擊假鈔的力度。
打擊假鈔不光是在鈔票上做文章，各國的消費習慣也能起到防范作用。與中國到處都使用驗鈔機不同，大多數發達國家鼓勵民眾使用信用卡、借記卡和個人支票等非現金交易方式，這讓假鈔少了很多“下黑手”的機會。偽造歐元的消息雖然屢見不鮮，但現在普通歐洲人真正吃假鈔虧的并不多。拿法國來說，只要在銀行有賬戶，花銷超過15歐元就可以用支票，企業、私人不受限制。一般到商場、超市，當地人也習慣用信用卡，甚至在法國農貿市場，很多商家都有刷信用卡的機器。市場里買小東西，一般都用歐元硬幣，大面額歐元很少直接用。如果使用100歐元紙幣，甚至會讓人反感。
在韓國，很少有發現偽造韓元的報道。據了解，韓國人很少花現金，更習慣刷信用卡，原因之一是年底可以憑刷卡記錄退消費稅。埃及、約旦等中東國家因為受到宗教的影響，當地很少有假鈔出現。
假鈔讓整個社會受到傷害
中國國際金融專家譚雅玲說，假鈔對一個國家的金融信譽和信用會造成傷害，但她認為，假鈔很難在中國形成真正的規模，因為數量稍微一大，政府就會發現。