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七律長征范文1
【關鍵詞】金屬鋁期貨 鋁業發展 協整檢驗 Granger因果檢驗
一、引言
Ivanovic、Pinder、Howley（2000）針對證券期貨交易所撤銷澳大利亞小麥期貨合約的規定，檢驗了距到期日1、3、6、9和12個月份的期貨價格和現貨價格序列，發現距到期日的期限為1月和6月的期貨價格序列與現貨價格序列都含有單位根，是非平穩序列，并且到期前1月的小麥期貨價格序列和現貨價格之間存在長期均衡關系。H Holly Wang and Bingfan Ke（2002）運用Johansen協整方法檢驗了中國小麥期貨和硬麥期貨市場的效率。他們分析了1998年1月至2002年3月間鄭州批發價、天津批發價和全國平均價3個現貨市場價格與相應的期貨價格之間的關系，硬麥期貨價格與現貨價格之間存在著長期均衡關系。國內學者如李慧茹（2006）借助信息共享模型、脈沖響應函數和方差分解函數等方法對中國棉花期貨市場和現貨市場價格關系進行了實證研究。結果表明：期貨市場和現貨市場都扮演價格發現角色，且期貨市場在價格發現中處于主導地位。董斌（2006）從宏觀和微觀兩個角度實證研究了我國期貨市場對我國經濟增長的作用，從而相對全面地研究了期貨市場的功效。
二、模型簡介
第二，格蘭杰因果檢驗：Granger因果檢驗是指對于序列X和Y，如果利用過去的X和Y的值一起對y進行預測時，比單用Y的過去值預測的效果更好的話，序列X和Y存在因果關系，這種關系稱作Granger 因果關系。檢驗的形式如下：
其中k是最大滯后階數，通常按照AIC準則選取。檢驗的原假設是序列X不是序列Y的Granger成因，即β1=β2=…βk=0。如果拒絕βi=0，則X為Y的Granger成因。一般地，還應考慮序列Y是否是X的Granger成因。本文使用F檢驗進行檢驗。
三、對鋁期貨市場促進鋁業資源配置的實證檢驗
以下以上海鋁期貨市場為例，對其促進我國鋁工業的發展情況進行實證分析。用氧化鋁產量的數據代表我國鋁工業發展的水平。作為重要的有色金屬原材料，鋁具有品質穩定、易儲存、規格標準化、市場容量大及價格波動頻繁等特點，是理想的交易品種。中國鋁期貨市場與現貨市場的發展相輔相成。與此同時，中國鋁期貨市場的規范發展為企業提供了有效的風險管理工具。其出現和發展，促進了鋁產品質量的提高，促進了鋁行業形成統一的定價體系，從而增加了鋁行業的競爭力。
1、數據與模型
本文選取了2001-2006年間上海鋁期貨交易市場的月成交額數據，以及我國在此段時間內氧化鋁的月產量的數據作為研究樣本。數據分別來源于相應的期貨交易所網站以及中國統計年鑒。我們建立如下模型研究鋁期貨市場對我國氧化鋁行業發展的促進作用：
2、單位根檢驗
文中所采用的上海鋁期貨市場月成交額（X）及我國氧化鋁月產量（Y）的樣本數據均為時間序列數據，所以首先采用ADF檢驗方法檢驗這兩個時間序列數據的平穩性。
（1）對我國氧化鋁月產量（Y）的ADF檢驗，結果見表1
表1對我國氧化鋁月產量（Y）的ADF檢驗（滯后階數為1）
由于統計檢驗值-2.847937在1%及5%的置信度下都大于臨界值，只是在10%的置信度下小于臨界值，而本文選擇5%的置信度，所以可以說此序列非平穩。
（2）對上海鋁期貨市場月成交額（X）的檢驗，結果見表2
同上一個檢驗一樣，由于統計檢驗值-2.901407在1%和5%置信度下大于臨界值，所以可以認為，此序列非平穩。
（3）對我國氧化鋁月產量的一階差分序列的ADF檢驗，結果見表3
表3對我國氧化鋁月產量的一階差分序列的ADF檢驗
（滯后階數為1）
從檢驗結果來看，由于統計檢驗值-6.201200，小于各顯著性水平下的臨界值，因此我們可以認為，氧化鋁的月產量序列經過一階差分后達到平穩。
（4）對上海鋁期貨月成交額的一階差分序列的ADF檢驗，結果見表4
表4 對上海鋁期貨月成交額的一階差分序列的ADF檢驗
（滯后階數為1）
從檢驗結果來看，由于統計檢驗值-6.399059，小于各顯著性水平下的臨界值，因此我們可以認為，上海鋁期貨的月成交額序列經過一階差分達到平穩。經過ADF檢驗我們得出原始序列Y及序列X都是非平穩的。一階差分厚，達到平穩。即Y、X都是一階單整序列。
3、協整檢驗
因為Y、X都是一階單整變量，所以可以采用EG兩步法進行協整回歸并檢驗兩變量間是否存在協整關系。
（3.703）（44.394）
R2=0.965
從殘差序列的檢驗結果來看，由于統計檢驗值-4.661802，小于各顯著性水平下的臨界值，所以殘差序列是平穩的，這就說明了序列Y和序列X具有協整關系。氧化鋁的月產量和鋁期貨的月成交額序列都是非平穩的，但其差分序列是平穩的，經檢驗兩個序列間是協整的。這說明鋁期貨的月成交額與氧化鋁的月產量間存在長期均衡的關系。
4、Granger因果關系檢驗
由上面的分析知道鋁期貨的月成交額與氧化鋁的月產量之間存在一個長期均衡關系。在此基礎上我們將進一步利用Granger因果檢驗方法來判斷這兩者之間的長期關系。Granger因果檢驗結果見表6。
表6對鋁期貨的月成交額與氧化鋁的月產量的Granger檢驗
從Granger因果檢驗結果來看，在滯后一期的條件下，在5%的顯著性水平上，由于F值大于臨界值，所以可以認為X是Y的Granger成因，而Y不是X的Granger成因，所以可以得出鋁期貨市場是我國氧化鋁產業的格蘭杰原因。此外，根據之前的回歸模型，可以看出β=0.447，且其t值通過了t檢驗，所以可以認為上海鋁期貨市場發展與我國鋁業發展之間存在顯著正相關關系。
四、結論
本文利用協整模型和Granger因果檢驗方法，對鋁期貨市場與中國鋁業發展的關系作了實證分析。得出結論有：從協整模型結果看，上海鋁期貨市場與中國鋁業市場之間存在長期的均衡關系。用上海鋁期貨的成交額對氧化鋁產量的擬和方程說明，兩者間擬合效果較好，兩個市場實現了有效地接軌。此外，Granger因果檢驗顯示兩者間存在著單向的反饋關系。鋁期貨市場對鋁業的發展影響較大，具有明顯的促進性。基于前面的分析，鋁期貨市場通過其功能的發揮優化了現貨市場即鋁工業的資源配置，促進了鋁工業的發展。中國鋁期貨市場的規范發展為企業提供了有效的風險管理工具，提升了鋁業發展的競爭力。本文分析的鋁期貨市場的例子從微觀的角度說明了，中國期貨市場通過價格發現功能促進經濟增長，通過套期保值的風險轉移優化了資源配置，對我國國民經濟發展起到了重要的作用。我國有期貨市場經過多年的發展，市場效率正逐步提高，期貨市場的價格形成機制日益完善。隨著我國經濟改革的不斷深人和加人WTO后國內市場準入的不斷放寬，會有越來越多的國外企業及國際金融行業關注我國的期貨市場，因此應認識到進一步發展我國期貨市場的必要性和緊迫性，努力提升我國期貨市場在國際期貨市場上的影響力，吸引國外企業參與我國期貨市場交易，以推動我國有期貨市場與國際市場真正互動發展。
【參考文獻】
[1] 董斌：期貨市場對我國經濟發展中作用的實證研究[J]．現代管理科學，2006（12）．
[2] 梁朝暉、張維、王志強：套期保值計算模型在中國市場的有效性[J]．天津大學學報，2006（39）．
七律長征范文2
【關鍵詞】產品市場競爭 綠色研發 重污染行業
一、引言
我國經濟高速增長、工業化城鎮化進程不斷加快的同時，生態環境卻面臨嚴峻挑戰，改革開放的近十幾年中，頻發的重大環境污染事件不勝枚舉。國家環保部對火電、采掘、化工等13類重污染行業的上市公司出臺了嚴格的環保核查要求，從法律和政策上引導企業加大環保投入。
早期熊彼特的內生增長理論認為競爭會降低壟斷利潤從而抑制研發，實證研究中有不少結論支持競爭對研發存在負向作用，但也有文獻表明兩者存在正向關系。后有Agnion（2005）[1]等人發現并驗證了競爭與研發創新呈倒U型關系。
綠色研發作為研發支出中與環境保護、節能減排或開發綠色產品有關的部分，企業進行環境研發可以增加競爭優勢（Chen et al.，2006）[2]。不同的市場結構與競爭程度與企業綠色研發之間的關系是本文的研究重點也是創新之處。
二、數據及變量
本文運用了滬深兩市A股中屬于重污染行業的404家企業作為研究樣本，剔除ST及缺失、異常的數據，共的到有效樣本790個。綠色研發、市場競爭度、公司規模、財務杠桿等原始數據均來自國泰安數據庫及巨潮咨詢網，使用SPSS19.0軟件對其進行處理。根據證監會新版上市公司行業分類指引，此404家上市公司共涉及20個兩位行業數行業，其中絕大部分為制造業企業。
（一）被解釋變量
綠色研發即與節能減排、綠色產品開發、技術改進相關的研發支出。手工查閱樣本中所有上市公司年報，獲取屬于綠色研發金額的數據，記為GRD。考慮研發支出隨著時間推移會有累積效應，故取其自然對數Ln（GRD）來表示綠色研發水平。需要說明的是，查閱過程中發現很多企業沒有與綠色環保相關的研發支出，故將這一部分樣本剔除。
（二）解釋變量
產品市場競爭度以赫芬達爾-赫希曼指數（Herfindahl-Hirschman Index）來表征，簡記為HHI指數。HHI指數是指行業中各個企業的市場份額的平方和，主要衡量該行業的產業集中度。
HHI■=■■S■■ （1）
式中，Sij指在j行業i公司的市場份額，具體就是指i公司的營業收入占該行業所有企業的營業收入之和，此處由于數據搜集能力有限，本文僅僅將該行業的所有上市企業定義為整個市場行業。Nj指j行業的上市企業數量。
（三）控制變量
1.公司規模（Size）：不同規模的企業在行業中所處的壟斷地位不同，因而影響其面對外部競爭時做出的研發決策，所以加以控制，以企業總資產的自然對數表征。
2.財務杠桿（Leverage）：財務杠桿反應了企業當期的風險水平，不同的風險水平會影響企業投資現金流，所以加以控制，以企業的資產負債率表征。
3.行業年份啞變量（Y08-Y12）：不同年度可能存在不可觀測的影響因素，因而加以控制。樣本觀察值若為2008年，則記為Y08，以此類推。
三、實證分析
（一）描述性統計分析
表1 樣本描述性統計
從表中可以看出，進行重污染行業的市場競爭度（HHI）均值為0.09，表明火電、采掘、冶金、化工等行業的整體競爭較為激烈，行業內各個企業不具備壟斷勢力，近乎于完全競爭。
（二）多元線性回歸分析
本文建立回歸模型，方程如下：
GRD=α1HHI+α■SIZE+α■Leverage+Fix effects+ε （2）
表2 回歸結果
回歸結果中可以看出，HHI指數的回歸系數為負，并在10%的顯著性水平上顯著；控制變量中公司規模較為顯著。
四、結論
從三的實證分析中可以看出，我國重污染行業市場競爭激烈，企業綠色研發水平與其呈負相關關系，即在近乎完全競爭的市場中，企業進行環保研發投入的激勵很小。這與Agnion等人得出創新和競爭之間呈倒U型曲線的結論并不矛盾，而是驗證了曲線的下降部分，即競爭與研發負相關的部分。這與本文所選取樣本的市場結構與競爭程度自身的分布有關，也是本文未來改進的方向，通過選取更多的樣本從而觀測到完整的曲線關系。
從實際應用的角度出來，本文的實證結果表明我國目前重污染行業競爭過于激烈，隱含著產品差異化低、企業自主創新動力不足的問題。大部分企業為達到環境監管的強制要求進行環保投入，而并沒有在與綠色產品、技術相關的研發上有較多的投入。
國家需要優化產業結構，改善重污染行業高能耗、低效率的現狀。
參考文獻
[1]Aghion P，Bloom N，Blundell R，et petition and innovation：An inverted-U relationship.[J].The Quarterly Journal of Economics，2005，120（2）：701-728
七律長征范文3
關鍵詞：短期利率；長期利率；貨幣政策；向量自回歸模型
中圖分類號：F821.1 文獻標識碼：A 文章編號：1006-1428(2010)09-0032-05
一、引言
長期利率與短期利率之間的關系問題，一直受到貨幣政策制定者和金融經濟學家的強烈關注。在市場利率體制下，中央銀行可以較為直接和有效地控制短期利率；但影響經濟實體的資本成本，從而影響投資需求和宏觀經濟的主要是長期利率。只有長期利率與短期利率之間的關系穩定，才能保證貨幣政策當局能夠通過調節短期利率來影響長期利率、進而調節宏觀經濟運行。在現實中，短期利率與長期利率并不是同步變化的，有時甚至會出現走勢背離的現象。例如，2004年6月至，2006年6月期間，美國聯邦基金利率連續多次上調，而10年期國債利率卻持續下降近一年之后才小幅回升，這一現象被時任聯儲主席格林斯潘稱之為一個“謎”(Conundrum)。2008年以來，反映-歐元短期利率水平的2年周定期限互換(CMS)利率大幅度上升，而長期利率指標30年固定期限互換(CMS)利率則上升緩慢，使得長短期利率在2008年5月底首次出現了自歐元誕生10年以來的倒掛現象，并持續多日，由此導致掛鉤于歐元長短期利差的金融衍生理財產品出現巨額虧損，引起市場廣泛關注。
從我國的情況來看，隨著我國金融業改革的推進和金融創新的加快，貨幣政策正在從數量型調控向價格型調控轉變，以利率作為貨幣政策中介目標的要求越來越強烈，而順暢的傳導渠道是市場化調控手段得以有效實施的基本前提。理想的貨幣政策應該是中央銀行“舞動”收益率曲線的短邊，讓收益率曲線的長邊輕輕“飛揚”，從而通過利率期限結構的變化，對中長期利率乃至利率的風險結構產生影響。彭興韻、施華強(2007)的實證研究表明，我國貨幣市場利率對貨幣政策操作具有一定的反應，但反應并不持久。而本篇論文的研究目的，則是進一步考察貨幣政策傳導的后半部分，即貨幣市場短期利率對以長期國債利率為代表的資本市場利率的影響。盡管我國目前國債市場存在期限結構不夠完備、市場流動性有待提高等缺陷，但隨著國家大力發展債券市場步伐的推進，長期國債利率在市場利率體系中的地位越來越重要，對貨幣市場短期利率與長期國債利率之間的關系進行前瞻性的研究顯然是十分必要的。
本文主要從以下兩點擴展了對我國長短期利率之間關系的考察：第一，現有研究成果較多地以銀行間同業拆借市場或者國債回購市場不同期限利率之間的關系為研究對象，而本文則重點考察中央銀行票據發行利率(以下簡稱央票利率)對長期國債利率的影響；其次，本文將反映通貨膨脹因素與債券市場資金面因素的指標引入到長短期利率關系的實證研究中，并且采用向量自回歸(VAR)模型及脈沖響應函數等計量方法，從而有助于得出較為全面而穩健的結論。
二、長短期利率關系的國際表現
上個世紀90年代初，美國放棄了原來的以貨幣供應量為中介目標的貨幣政策操作框架，轉而實行以聯邦基金利率為中介目標。聯邦基金利率主要是指商業銀行之間隔夜拆借資金的利率，美聯儲瞄準并調節聯邦基金利率，進而影響商業銀行的資金成本并且傳遞給工商企業，進而影響消費、投資和國民經濟。10年期國債利率是理論研究和市場分析中最常用的長期利率指標。兩者在1990年1月至2009年6月期間的月度變化情況如圖1所示：
對于歐洲的情況，我們選擇一直為市場所關注的歐元2年期固定期限互換利率(Euro-CMS-2Y)與30年期固定期限互換利率(Euro-CMS-30Y)分別作為短期利率和長期利率的代表。自1999年1月開始至2009年6月期間的月收盤利率的變化情況如圖2所示：
由上兩圖可見，無論是美國還是歐元區，短期利率指標和長期利率指標基本呈同步變化。而且，在大部分時間里，短期利率低于長期利率。這也符合經濟學原理：長期投資者把資金鎖定在相對更長的時間段內，因而往往要求較高的回報來彌補他們放棄投資資本的其他用途的權利。但也有一些階段，短期利率與長期利率的走勢出現非同步變化。例如，美國在2004年6月至2006年初，歐元區在2005年中期至2007年初、以及2008年上半年，都出現了短期利率持續上升，而長期利率反應遲緩、上升幅度遠遠小于短期利率的情況，并由此使得短期利率逐漸接近甚至超過長期利率、出現利率倒掛的現象。而自2008年中期以來，美國和歐元區短期利率下降幅度遠遠超過長期利率的下降幅度，長短期利差擴大。
三、長短期利率關系的實證研究綜述
關于短期利率與長期利率關系的定量研究，主要有兩大類方法：一類是將長期利率作為被解釋變量，將短期利率及其它一些因素，如經濟增長、未預期的通貨膨脹率等作為解釋變量，建立多因素的單方程回歸模型。另一類是不再先驗地、單方向地考察短期利率、宏觀經濟變量等對長期利率的影響，而是將短期利率、長期利率、實體經濟指標、通貨膨脹率指標、以及其它貨幣政策指標(如貨幣供應量)等作為一個向量，共同納入到一個向量自回歸(VAR)系統，進而利用方差分解、脈沖響應函數等計量技術，考察各宏觀經濟變量、短期利率、長期利率之間可能存在的雙向的相互影響關系。這兩類方法的研究結論大都表明短期利率與長期利率之間存在正向關系，但這種關系也受到經濟增長、預期通貨膨脹率等宏觀因素的影響。如果從短期利率對長期利率的影響程度這一指標來看，表1給出了一些研究文獻的結論。
由上表可見，采用VAR方法得到的短期利率對長期利率的影響程度要遠遠小于采用單方程模型得到的影響程度，一些文獻，如Evans and Marshall(1998)，Berument and Froyen(2006)，Berument andFroyen(2009)等甚至認為，當引入一些宏觀變量時，長期利率“實質上不受貨幣政策調節短期利率行動的影響”。
在國內關于長短期利率之間關系的實證研究中，有的選擇貨幣市場上的長短期利率指標，如唐齊鳴和高翔(2002)，石柱鮮、孫皓和鄧創(2008)，采用銀行間拆借市場上的較短期限(1天或7天)利率作為短期利率指標，而將較長期限(120天)利率作為長期利率指標；李彪(2006)選擇交易所國債回購市場上的7天和120天利率分別作為短期和長期利率指標；采用單方程協整檢驗的方法，結果均表明短期利率與長期利率之間的關系符合利率期限結構預期假說。顯然，這些
文獻的缺點是對長期利率指標的定義區間太短，不足以真正揭示長短期利率之間的關系。
有的文獻選擇來自于不同市場的長短期利率，如吳丹，謝赤(2005)分別以銀行間國債市場1月期利率和5年期利率作為短期和長期利率指標；郭濤、宋德勇(2008)以官方確定的一年期貸款基準利率和上交所10年期國債利率作為短期和長期利率指標；則檢驗結果顯示短期利率對長期利率的影響不顯著或者影響程度相當低。這一現象對于采用央票利率作為短期利率指標，并且在模型中引入宏觀變量時，是否仍將存在?造成這一現象的原因以及政策含義是什么?本文對此加以探討。
四、我國長短期利率關系的實證分析
(一)數據描述與表現
盡管SHIBOR(上海銀行間同業拆放利率)是央行公開強調要大力培育的市場基準利率，但由于Shibor是于2007年1月4日才正式向外公布，樣本期較短；而且經常因大盤新股發行等原因而出現大幅度波動，因此本文只以央行票據發行利率作為體現央行貨幣政策調控意圖的短期利率指標。自2003年4月以來，央行票據有三月期、六月期、一年期及三年期等品種。其中=三月期和一年期票據在大部分時間里保持每周發行一次的頻率。為此，我們收集2003年4月至2009年6月期間，所有3月期和12月期中央銀行票據的發行利率數據。
由于近些年來交易所國債市場的規模已經遠遠小于銀行間國債市場，因此我們選擇銀行間國債市場10年期國債利率作為長期利率指標。利率數據來自于業界常用的紅頂債券分析系統，該系統采用樣條插值法將附息債券利率數據轉化為標準意義上的零息債券利率數據，被路透社及許多金融機構作為債券利率數據的提供商。
圖3給出了在樣本期內，我國3月期央票利率、12月期央票利率以及10年期國債利率月度均值的變化情況。
由圖3可見，在樣本期內的大部分時間里。以3月期和12月期央票利率為代表的短期利率與10年期國債利率的運行方向相同；但也有一些階段，短期央票利率與長期國債利率之間的走勢出現非同步變化。例如，在2004年上半年，三月期央票利率下降，而十年期國債利率仍然上行?？疾飚敃r的市場環境，正是經濟過熱、CPI上升，市場普遍判斷會推出加息措施，預期未來短期利率上調，導致長期利率走高。自2005年中期以來，隨著2004年宏觀調控政策效果的逐步顯現，經濟實現了平穩著陸。投資者對經濟過熱和升息的預期逐步減弱。與此同時，人民幣升值預期引起的外匯占款大幅增加，M2過快增長，市場資金充裕，流動性過剩的問題逐步顯現，在股票和基金市場火爆到對債券市場資金產生分流作用的情況下，寬裕的市場資金量壓制了長期利率的上行，使其在央票利率持續走高的情況下，升勢緩慢。2008年11月以來，央行宣布暫停1年期央票發行，并大量釋放流動性，同時“4萬億元經濟刺激計劃”，的大量長期基礎設施建設也暗示未來長期債券將大量發行。在未來長債將巨量供給、短期的大量貨幣投放導致長期存在較大通脹壓力的情況下，長期債券利率的下降幅度遠遠小于3月期央票利率的下調幅度。
綜合上述分析，為了對長短期利率之間的關系進行更全面、穩健的檢驗，有必要在研究模型中，引入通貨膨脹率、資金面等宏觀因素。為此，我們采用CPI作為通貨膨脹率指標。另外，由于商業銀行一直是長期債券市場主要的投資機構，因此我們用金融機構人民幣存貸差指標(CDC)來反映長期債券市場上的資金面松緊程度，并且對存貸差數據求自然對數，以消除可能存在的異方差現象。所有的數據均為月度數據。理論上講，通貨膨脹率的攀升將會推動長期利率上漲：而存貸差的增大，意味著長期債券市場的資金充裕度提高，對長期債券需求的增大將壓低長期利率。
(二)VAR模型及估計結果
為了防止偽回歸問題的產生，在進行實證分析之前，我們采用Dickey和Fuller(1981)提出的ADF方法對變量的平穩性進行單位根檢驗。根據各組數據的時序圖，以及單位根檢驗方程中截距項和時間趨勢的系數顯著性來判斷ADF檢驗模型形式設定的合理性。滯后階P的確定是基于最小信息準則(SC)由E－views5.0軟件自動確定。檢驗結果表明，所有變量在水平層面上都是非平穩的，而在一階差分層面上是平穩的。由此，我們可以認定這些變量都是一階單整的，即I(1)過程。
由于各變量均為一階單整序列，因此，我們采用向量自回歸模型來對長期利率、短期利率及宏觀變量之間的關系進行檢驗。Sims(1980)提出的向量自回歸技術為解決分析系統中變量之間的同時性問題、分離各變量對自己和其他變量沖擊的動態反應提供了比較好的方法，被廣泛應用于諸如貨幣政策效應的估計以及沖擊一反應模擬等。彭興韻、施華強(2007)利用向量自回歸模型考察了貨幣政策操作對貨幣市場利率的影響；本文采用類似方法，進一步研究貨幣市場利率與長期國債利率之間的關系。
VAR模型的一般形式為：
其中，根據短期利率所選指標的不同，向量分別為[LRate,YP3,CPI，CDC和[LRate,YPI2,CPI，CDC，、、是待估的系數矩陣，p為滯后階數，為誤差向量。VAR模型中，每個方程可以用OLS估計，無需隨機擾動項序列不相關的假定，任何序列相關都可以通過加入的滯后項解決。
為了恰當地估計VAR模型，需要正確的確定模型的滯后期。我們根據研究中通用的AIC準則和SC準則，并考慮模型的自由度來確定無約束VAR模型的滯后階數為1期。為節約篇幅，我們只列出對本文最重要的向量自回歸模型的參數。
由表2可以看出，無論是采用3月期央票利率、還是12月期央票利率作為短期利率指標建立向量自回歸模型，其在短期內(滯后一期值)對長期利率的影響極為微弱，未通過顯著性檢驗(t值只分別為0.0041和0.053)；而且，除了長期利率自身的滯后一期值對其變化的解釋效果較好(t值比較大)之外；通貨膨脹率(CPI)滯后1期值的回歸系數顯著為正(t值分別為2.242和2.299)，表明前期通貨膨脹率的升高，將導致本期長期利率的上漲；而金融機構存貸差變量前的系數顯著為負(t值分別為－2.809和-2.459)，這也證實資金面的充裕程度與長期利率之間存在顯著的負向關系，資金面越充裕(金融機構存貸差越大)，對長期債券的需求將壓低長期利率。后面的判定指標表明模型整體擬合效果良好。
進一步，為了更清楚地描述通貨膨脹因素、資金面因素、短期利率作用于長期利率的動態特征。我們引入脈沖響應函數圖和方差分解表進行計量分析。脈沖響應函數(IRF，Impulse Response Function)刻畫了一個變量的隨機擾動項的沖擊對每個內生變量當期及以后各期的影響。圖4和圖5顯示了短期利率指標分別采用3月期央票利率和12月期央票利率時，長期利率LRate對CPI、金融機構存貸差(CDC)及短期利率指標一個單位標準差沖擊的響應軌跡。橫軸表示沖擊作用的滯后期間數(單位：月度)，縱軸表示脈沖響應函數值。
通過對圖4和圖5的分析，我們可以看到：CPI對長期利率(LRATE)的沖擊效應一直處于正向作用且呈遞增趨勢，在長期內趨于穩定，說明一個正的CPI的沖擊會推升長期利率水平，通貨膨脹率的提高使得市場產生對緊縮貨幣政策的預期。而反映資金面因素的指標一金融機構存貸差(CDC)對長期利率的沖擊效應則一直處于負向作用并在長期內趨于穩定，說明金融機構存貸差的一個正向的沖擊會使得長期利率下降，這與前面的理論分析相吻合。而且CPI受到沖擊對長期利率的影響程度要大于資金面因素變化對長期利率的影響，CPI一個標準差的沖擊使長期利率的最大響應達到0.12-0.14左右，而長期利率對存貸差沖擊的最大響應只有－0.04左右，這表明長期利率更多地是受到通貨膨脹率因素的影響。最后，值得注意的是，短期利率(無論是三月期央票利率還是12月期央票利率)對長期利率的沖擊效應盡管是正向的，但影響程度極其微弱。
七律長征范文4
[關鍵詞] 直銷 傳銷 企業運營 法律處理
直銷是指銷售人員以面對面的說明方式而不是固定店鋪經營的方式，把產品或服務直接銷售或推廣給最終消費者，并計算提取報酬的一種營銷方式?！吨变N產品范圍公告》（征求意見稿）明確了現階段開展直銷的產品只能包括5大類：化妝品（包括個人護理品、美容美發產品）、保健食品（獲得有關部門頒發的《保健食品批準證書》）、保潔用品（個人衛生用品及生活用清潔用品）、保健器材,以及小型廚具。
一、直銷與傳銷的法律界限
1.直銷的定義及特點
直銷作為國際營銷實踐中的一種重要模式，它是借助一種載體，在任何固定場所以外的地方（包括家庭、辦公場所等）所進行的可度量的銷售行為。包括三個要素：第一，它要借助一定的載體（可以是人，也可以是物）；第二，它的銷售行為是發生在固定場所以外的任何地方；第三，它的銷售結果是可以度量和預測的。凡是包含以上營銷要素的營銷模式，都可統稱為直銷。
2.傳銷的定義及特點
傳銷是指組織者或者經營者發展人員，通過直接或者間接發展的人員數量或者銷售業績為依據計算和給付報酬，或者要求被發展人員以交納一定費用為條件，取得加入資格等方式牟取非法利益，擾亂經濟秩序，影響社會穩定的行為。傳銷的明顯特征：(1)傳銷的商品價格嚴重背離商品本身的實際價值，有的傳銷商品根本沒有任何使用價值和價值，服務項目純屬虛構;(2)參加人員所獲得的收益并非來源于銷售產品或服務等所得的合理利潤，而是他人加入時所交納的費用。
3.直銷與傳銷的區別
(1)是否以銷售產品為企業營運的基礎。直銷以銷售產品作為公司收益的來源；而傳銷則以拉人頭牟利或銷售偽劣或質次價高的產品變相拉人牟利，甚至根本無產品。(2)企業運營的根本目的是否合法。直銷最終面對的終端用戶是客戶，進行商品交易；而傳銷的根本目的是無限制地發展下線，千方百計通過擴大下線來賺錢。(3)是否有高額入門費。直銷企業的推銷員無需繳付任何高額入門費，也不會被強制認購產品；而在傳銷中，參加者通過繳納高額入門費或被要求先認購一定數量的產品為變相繳納高額入門費作為參與的條件，鼓勵不擇手段地拉人加入以賺取利潤，其公司的利潤也是以入門費用主，實際上是一種變相融資行為。(4)是否設立店鋪經營。直銷企業設立開架式或柜臺店鋪，推銷人員都直接與公司簽訂合同，其從業行為直接接受公司的規范與管理。 而傳銷的經營者通過發展人員、組織網絡從事無店鋪或“地下”經營活動。(5)報酬是否按勞分配。直銷企業為愿意勤奮工作的人提供務實創收的機會，而非一夜暴富。每位推銷員只能按其個人銷售額計算報酬，由公司從營運費中撥出，在公司統一扣稅后直接發放至其指定賬戶，不存在上、下線關系。而傳銷通過以高額回報為誘餌招攬人員從相傳銷活動，參加者的上線從下線的入會費或所謂業績中提取報酬。(6)是否有退出、退貨保障。直銷企業的推銷人員可根據個人意愿自由選擇繼續經營或退出，企業為顧客提供完善的退貨保障；而傳銷通常強制約定不可退貨或退貨條件非?？量?，消費者已購的產品難以退貨。(7)是否有依托的優質產品。規范直銷企業的產品標價物有所值，直銷的商品大都為一些著名的品牌，在國內外有一定的認知度；而傳銷公司往往依托的產品是無價值但價格高的產品，大多是一些沒有什么品牌質次價高的商品。
二、直銷市場競爭中企業運營存在的問題
1.不能較好理解政府意圖
自直銷條例的出臺，面對地域限制、產品范圍、服務網點建設、直銷員招募、教育培訓等方面問題，直銷界很多企業不能較好理解政府意圖和政策目的，以致于企業不能清晰理解政府職能部門的下一步方針和行動，對法規執行起來比較茫然、無從下手。
目前，在直銷行業市場競爭與政府干預并存的時期，掌握政府意圖尤為重要，而政府的意圖主要含在相關法律法規上。當企業與政府意圖相背離或不能很好地執行政府對行業的要求時，企業的生存將會受到挑戰，發展將會受到阻礙，這是任何一個企業都不想看到的結果。
直銷企業現在和未來，將面臨著如何通過公司再造即面向全球化競爭，構建企業經營系統和競爭優勢，通過企業經營系統的構建，建立起健康的公司治理結構、科學的競爭戰略，快捷的業務流程、合理的組織機構和戰略績效管理系統，依靠公司經營系統參與市場競爭，以便從戰略上確保自己能夠長大，并且能健康地成長。而前提就在于能夠較好地理解政府意圖，不能觸犯法規底線。
目前企業不能理解政府的意圖，主要表現在企業的反應遲鈍、對直銷相關法規認識的不充分性、對地方方案出臺的不敏感性，以及對職能部門行動的麻木性上。
2.對政府監管、管制的認識模糊
監管是指制定游戲規則，并通過對違規者進行處罰確保游戲規則得到遵守。用通俗的話說就是“有法可依，執法必嚴，違法必究”。
管制是指以行政的力量行使基本的資源配置職能，最典型的行為就是對市場準入和業務準入實施嚴格的審批，形象地說就是“橡皮圖章”體制?，F階段我國直銷市場呈現出三個特點：政府監管與管制并存，法制與人治并存，規范與混亂并存。具體分析還可以發現，在此規范的初期，政府管制明顯重于監管。企業必須充分認識到這一點，在核心問題上不能打馬虎眼，認真按規履行好企業的職責，尤其是尚未拿到牌照的企業，一不小心就會以違法論處。
借鑒其他行業的發展規律，例如保險行業、金融業進入中國的歷程就能得到結論：隨著一個行業的成熟和被認同，行業主導力量將不是政府，而是市場，即行政許可被市場競爭所自然取代，那時政府才會放松管制而強化監管。直銷行業也是如此。因此企業的當務之急是尋找合法合規和企業利益最大化的契合點，在保障生存的前提下謀發展。
3.普遍存在的“駝鳥”心態
歷覽直銷市場企業應對法規風險的態度，很多企業普遍存在著一種“駝鳥”心態。駝鳥心態，指的是駝鳥遇到危險時，會把頭埋入草堆里，以為自己眼睛看不見就是安全的心態。“駝鳥”心態形容的是在危機時刻的一種逃避現實、不敢面對問題的懦弱行為。
毋庸置疑，企業在直銷運作中會遭遇很多風險：政策風險、制度風險、產品風險、教育風險、市場風險、人事風險、財務風險等等，目前政策風險和制度風險為主要風險。當企業遭遇風險時其駝鳥心態將導致事態進一步惡化。政府的打擊、社會的不認同、民眾的不支持將讓企業前途如履薄冰。
目前企業的駝鳥心態有以下幾個方面:(1)商業模式的不創新;(2)團隊計酬方式的不禁止;(3)規章制度的不調整;(4)教育培訓方式的不改進;(5)廣告宣傳的不規范等等，它存在于企業直銷運營的各個方面，當危機來臨事情觸發激化后，企業前途將不堪設想。
三、解決直銷企業運營中存在問題的法律途徑
1.法律式管理
首先，從內治理，健全機制：健全機制，就是要按照“公司法”的標準，建立健全的董事會、監事會、總經理制度。并按照此機制制定和施行操作程序和規則，用集體的智慧、科學的流程決策，避免出現決策失誤的問題。
其次，合法運營:所有相關決策和運作，都要符合相關法律規定。比如，《中華人民共和國勞動法》、《直銷管理條例》、《禁止傳銷條例》、《反不正當競爭法》、《產品質量法》、《食品監督法》等，杜絕因此出現的法律糾紛。這里，筆者也提醒直銷企業，一定要注意保護自己的商業秘密。商業秘密，是指能給企業帶來經濟效益的、沒有對外公開的信息。商業秘密的保護，涉及到內部員工對商業秘密的保護，也涉及到直銷員對商業秘密的保護。企業對商業秘密的保護，要有書面的措施，要在涉及到此類信息的文件中，標明“密”級。
2.法律式公關
第一，要處理好與直銷員之間的關系。直銷員是代表企業出去的，直銷員的行為就會被認為是企業的行為。所以，企業要對直銷員作資格評審，要求直銷員品德兼優。一旦錄用了直銷員，就要對其進行有關直銷技能、素質、法律知識等的培訓，并嚴格簽訂與直銷員之間的合同，將責、權、利明晰。這里提醒企業注意的是，個別直銷員有違反“反不正當競爭法”的行為，也要引起公司重視。
對直銷員的法律普及培訓，除了《直銷管理條例》和《禁止傳銷條例》外，還應涉及到《合同法》、《反不正當競爭法》、《質量法》、《消費者權益保護法》、《民法》、《公司法》等相關法律法規。
第二，要處理好與政府部門間的關系。從法律角度來講，政府是一個行政法人，企業是法人，兩者關系是平等。但從行政行為角度來講，政府部門與企業又是監督與被監督的關系、管理與被管理的關系，這又屬于不平等關系。
行政機關有義務為企業服務。行政機關的義務就是企業的權利，企業的義務就是行政機關的權利?？偟膩碇v，行政法律關系，就是一種行政執法服務。企業在了解了這種關系后，也就知道了自己的合法權利，更能準確的維護，達到企業的目的――盈利。以申報許可的例子來說，企業要嚴格按照管理條例的規定，進行申報和報批。申報與報批的過程，受《行政許可法》、《行政訴訟法》和《行政處罰法》的調整。按此程序，企業如果按申報條件報批，行政主管部門就須在法定期限內作出回應行為。如果超過期限，企業可控告行政部門，用法律來保護自己的合法權益。
第三，處理好與媒體之間的關系。企業與媒體之間的法律關系是平等關系，企業與媒體之間應保持真實透明的狀態?！爸变N條例”的出臺，讓媒體的監管能力加強，所以企業也要處理好與媒體之間的關系。媒體的報道要真實、合法；企業的運作也不例外，遵紀守法、誠實信用，這樣才有利于社會的發展。企業在了解了媒體真實合法報道的責任和義務后，可通過媒體來展示企業的形象、品質。這能推進產品的銷售進度、擴大企業影響。而媒體也要注意不能損害企業的名譽權、商譽權、知識產權等，作好真實報道。企業如果與媒體間發生法律糾紛，可通過協商解決，如果協商不行，便可通過訴訟以法律手段解決。如果企業權利受到傷害，一定要捍衛自己的權利。
第四，企業要處理好與消費者的關系。企業與消費者之間的關系，是法人與自然人的關系。因為消費者是弱勢群體，所以，國家頒布法律以加強對其的保護。而在直銷行業中，直銷員代表著企業，直銷員與消費者之間的行為，實際上也就是直銷企業與消費者之間的行為。而消費者有知情權、選擇權、人格尊重權、退換貨權利等。那么，企業也要告知消費者他應該知道的信息，比如，產品的功能、說明、禁止等。
3.法律式危機處理
企業的經營過程中，一定會出現危機事件，而這些事件，表面上看是運作問題，而實質是法律問題，此處列舉兩例。
企業要做好清算準備：直銷員與企業產生糾紛時，過去直銷員是受《民法》、《合同法》、《消費者權益保護法》的調整，因為直銷員擁有多重屬性：消費者、經營者、管理者、投資者。而法律禁止多層直銷后，雙方簽訂合同即應解除。這是因為，企業與直銷員之間簽訂的如果是多層直銷合同是違反《禁止傳銷條例》的禁止性法律規定，按《合同法》規定應解除合同。合同的解除，必然產生清算，涉及到產品、報酬、網絡資源的評估等，企業要提前做好清算的準備。
針對舉報的反應：《禁止傳銷條例》中，提出對傳銷行為舉報有獎的措施。因為直銷員隊伍的良莠不齊，也因為大眾對傳銷的認識不清，直銷企業被舉報有傳銷行為的案例越來越多。行政處罰是依據企業的糾錯態度及社會影響來處理，是懲罰與教育相結合的一種方式，因為，處罰不是目的，重在教育。所以，對直銷企業而言，首先要按照相關法規運營，提前與法律、法規對照，清理糾正與法律、法規相悖的行為。如果行為被以傳銷行業舉報，要主動將情況如實報告執法部門，按公司產品、制度等方面內容向執法部門陳述，讓行業執法部門了解認可，如有不合法律、法規的行為，要自覺盡快糾正。
參考文獻：
[1]《直銷管理條例》：2005年12月1日頒布實施
[2]《禁止傳銷條例》：2005年11月1日頒布實施
[3]《直銷人員法律手冊》：中國法制出版社，2005年11月版。
[4]《直銷法規知識解讀》：中國工商出版社，2006年8月版
七律長征范文5
關鍵詞：量化寬松；貨幣政策；長期利率；金融危機
中圖分類號：F830 文獻標識碼：B 文章編號：1674-2265（2016）11-0034-03
全球金融危機中，一些發達經濟體的短期利率下跌到1%以下，中央銀行為了支持本國經濟的恢復，相繼實施了量化寬松貨幣政策，大量購買長期債券，以期降低長期舉債成本。盡管如此，各國經濟復蘇進程仍然緩慢。最近，一些國家的中央銀行為了推動經濟快速恢復，進一步將短期利率壓低到零以下。經濟復蘇緩慢和負利率政策引發了市場對量化寬松貨幣政策及其債券購買計劃效果的質疑。從目前情況看，多數經濟學家都認為，量化寬松貨幣政策緩解了流動性危機，支持經濟恢復增長，取得成效。我認為，在全球金融危機時期，量化寬松政策有效；在常態下，量化寬松政策仍然有效。
一、量化寬松政策是如何起作用的？
常規貨幣政策主要是通過降低短期利率而發揮作用，即通過降低短期利率，鼓勵企業多投資和居民多消費。量化寬松貨幣政策主要是通過降低長期利率而發揮作用，即通過降低長期利率，鼓勵企業多投資和居民多消費。目前經濟學界還在討論，是否要將量化寬松貨幣政策作為常規工具，放入貨幣政策工具箱？一些經濟學家認為完全可行，因為量化寬松貨幣政策會像常規貨幣政策一樣發揮作用。
在“大衰退”期間及其之后，量化寬松貨幣政策主要是通過三條渠道發揮作用：一是降低風險利差，避免市場恐慌；二是降低短期利率預期；三是通過減少長期債券供應，降低長期收益率。
二、量化寬松政策對債券收益率的影響
迄今為止，通過量化寬松貨幣政策購買的債券大都是政府債券，或者是由政府擔保的債券，量化寬松政策因此而降低了政府債券的收益率。兩類最常見的關于量化寬松的研究是事件研究和時間序列研究。事件研究圍繞著量化寬松貨幣政策的中央銀行公告計算債券收益的動態，使用事件窗口從公告前后的30 分鐘到3 天，較短的窗口有錯失市場反應的風險，較長的窗口有包括與量化寬松貨幣政策無關的其他事件影響的風險?？偠灾?，結果對時間窗口并不特別敏感。
當量化寬松貨幣政策出乎市場預料時，統計時間窗口內的收益動態是估算量化寬松對收益總體影響的一種合理方式，只要這一研究包含了在量化寬松貨幣政策實施期間的所有事件。2008―2009年，英國和美國的第一批量化寬松貨幣政策推出時，就存在著這些條件。對后來的量化寬松貨幣政策來說，效果并不好，因為市場開始基于經濟數據（在中央銀行宣告之前）預期到了中央銀行進一步實施量化寬松貨幣政策的可能性。對后來的事件研究而言，人們試圖研究包括中央銀行公告以外的其他事件。
關于量化寬松政策對債券收益總體影響的時間序列研究，一些研究者試圖分解其渠道，主要關注未來短期利率和期限溢價。大量要素被加入這些估算，它們依賴于對不同期限的美國國債的動態分析。研究發現，量化寬松貨幣政策對期限溢價的影響較小。
另一類研究是債券收益或長期債券供應的期限溢價的時間序列回歸。其中，大多數研究使用在量化寬松貨幣政策實施之前的樣本，一部分原因是它們在量化寬松貨幣政策實施時已經完成，另一部分原因是研究者擔心量化寬松政策會改變收益對債券供應的反應時機。這些研究更關注正常市場狀況，而中央銀行并不利用量化寬松貨幣政策來引導短期利率預期，因此，這些研究主要體現量化寬松貨幣政策對期限溢價的證券組合效應。
事件研究和時間序列研究只關注10 年期債券收益或是來自外部渠道的10 年期限溢價的量度。其他研究在收益曲線模型的背景下使用一系列不同期限的政府債券的收益信息，提供將收益分為預期短期利率和期限溢價的結構。就其影響程度而言，早期的簡單事件研究往往得出較大的估算值，因為它們包括量化寬松貨幣政策影響的三個成分：市場情況、指引和證券組合平衡效應。
截至2014 年量化寬松貨幣政策結束為止，美國政府累計購買的長期債券總額約為國內生產總值的23%，由此美國10 年期債券收益率降低了1.2 個百分點。在2014 年第四季度，美國10年期債券收益率為2.3%，與2007 年底的4.9%相比，降低了2.6 個百分點。
三、量化寬松政策的宏觀經濟影響
量化寬松貨幣政策實施的結果，推動債券收益率下行，促進了美國經濟恢復。研究發現，量化寬松貨幣政策造成的政府債券收益下降，外溢為私人債券收益率下降、股票市場價格上升、美元匯率走低和外國債券收益率下降，所有這些因素都較為有效地促進了美國經濟復蘇。
經濟學家估計，在2009 年，美聯儲關于長期債券的購買，對經濟增長的影響大約相當于下調了聯邦資金利率1個百分點。隨著時間的推移，美聯儲三輪量化寬松貨幣政策的累積影響，相當于下調了聯邦資金利率2.5個百分點。由此，截至2015 年初，美聯儲的量化寬松貨幣政策累計降低美國失業率1個百分點，提高通貨膨脹率0.5個百分點。
另外一種估算量化寬松貨幣政策的宏觀經濟影響，主要是基于利率的期限結構及其對宏觀經濟變量的歷史影響，來計算某種影子短期利率。構建這種影子利率是為了接近于正常時期的短期利率，但是，在短期利率停止于零時，它能夠低于零。當量化寬松貨幣政策將長期利率壓低時，影子利率下降。
估算表明，2013 年底，影子短期利率約為-2%，2014 年下降為-3%，在2015 年初，又回升為-2%。在資金利率超過0.25 個百分點時，就像自2015 年12 月中旬以來的情形，這種影子利率估算回到了聯邦基金利率水平。這反映了影子利率的缺陷，但并不意味著，當短期利率高于零時，美聯儲購買政府債券的效果就一定會下降。
迄今為止，還沒有人出版量化寬松貨幣政策對各國宏觀經濟影響的論著。不過，歐洲央行行長馬里奧?德拉基（Mario Draghi）估計，歐元區在啟動量化寬松貨幣政策之后，貸款利率下降幅度大約等于下調中央銀行利率1 個百分點。
2013 年，日本中央銀行啟動了量化寬松貨幣政策。2013 年之前，日本核心通脹率處在-0.5%到-1%之間。實施量化寬松貨幣政策以后，核心通脹率上升了2個百分點，超過1%，接近了日本中央銀行2%的通脹目標。鑒于全球經濟疲軟和2014年消費稅的大幅度提高，對通貨膨脹率上升的唯一解釋就是量化寬松貨幣政策的實施效果。
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一、長寧竹石林概況
（一）石林與竹石林涵義
石林：喀斯特地區的巖石在陽光、雨水、二氧化碳、有機酸的共同作用下，逐漸形成石芽、石峰、石柱、石塔等景觀。這些石頭拔地而起，疏密有致、形態各異，參差錯落，從列似林，因而稱之為石林。
竹石林：竹林中藏有石林，石林中長有竹林。
（二）長寧竹石林發育演化及特征
1、長寧竹石林概況及發育演化
長寧竹石林景區，位于四川省宜賓市長寧縣，規劃面積83平方公里，包括高簡竹石林核心旅游風景區，海枯石爛諸葛古榕、億年桫欏、寒武紀石垅坡石林、余澤鴻故居等旅游景區。高簡竹石林核心旅游景區包括芭蕉硐、苦竹石林、楠竹石林、地縫、桃園、五子登科、人居天坑、牛滾凼（dang）、陳家灣、玉峰屏10個景區。竹石林以寒武紀和奧陶紀喀斯特地貌的古老性，地表石林、地下溶洞和天坑（漏斗）、地縫“四位一體”的立體性，楠竹石林、苦竹石林的獨特性，成為了中國向聯合國申報“中國南方喀斯特”世界自然遺產的候選地。
竹石林景區，地處長寧縣梅硐鎮，屬亞熱帶濕潤性季風氣候，年平均氣溫約13.8度，年降水量1200-2000mm。景區位于長寧背斜的軸部和北翼。長寧背斜處在中國南亞板塊滇黔褶皺區之間的婁山褶皺帶上，這里是四川盆地向云貴高原的過渡帶，為海拔500米至1400米的低中山。竹石林的碳酸巖主要形成于距今5.23億年-5.41億年前的寒武紀中上統和距今4.53億年-4.78億年前奧陶紀中統寶塔組。在古生代的寒武紀和奧陶紀時期，這里是一片大海，經歷了漫長的海底沉積，形成了深厚的碳酸鹽。由于地殼的運動，碳酸鹽抬升為陸地，經過億萬年的風化剝蝕和雨水溶蝕，及其數千年的人類活動，形成了今天分布集中、相對穩定、原生性和代表性強的竹石林景觀，在地質地貌、生物生態、文化美學等方面，都具有很高的觀賞價值和科研價值。
2、長寧竹石林獨具特色
竹石林旅游景區既是竹（森）林喀斯特的典范，又是立體喀斯特的典范。古老而神奇的石林與浩渺翠綠的竹林交相輝映，成為世界上最奇特的竹林喀斯特，獨具特色的竹石林。
二、長寧竹石林旅游開發
利用本地獨特的竹石林、優美的自然環境、悠久的竹文化、新興的竹商品，發展縱向“四位一體”與橫向“鏈狀”聯動開發，打造與生態環境相協調的整體愉悅美的旅游目的地。這既是對原有蜀南竹海品牌的提升，同時也反映了未來旅游發展的大趨勢。
（一）縱向“四位一體”聯動開發
利用地表竹石林、地下溶洞、天坑（漏斗）和地縫景觀“四位一體”的立體性，發展縱向聯動旅游。地表竹石林以科考、觀光、影視、體驗為主題開展形式各異的旅游活動，使游客在游覽的同時得到知識的填充，在科考與學習的同時體驗到目的地的獨特景觀。地下溶洞以科考、探險、訪幽、體驗為主題，與地表竹石林相呼應，同屬喀斯特地貌，形成不同景觀，給游客視覺上的不同感受，以此激發游客的興趣。天坑以體驗、科研為主題，適宜的人居環境為發展“人居天坑”旅游打下了良好基礎。地縫以科研、觀光、體驗為主題，在千奇百怪、形狀各異的石林中，深淺不一、寬窄不一的地縫縱橫交錯，蔚為奇觀。人行其中，宛如進入地下迷宮。
（二）橫向“鏈狀”開發
這是一種橫向區域一體化的開發模式，主要針對目的地內有多個不同質或同質的旅游小區，不論同質與否，各個旅游小區都獨具特色，相互之間存在競爭。開發重點在于將這些旅游小區的競爭變為一種一體化的合作，各自形成鮮明的形象，形成一種相互扣接的鏈條式關系，相互互惠互利。這樣開發帶來了區域一體化的優勢，形成旅游市場的全面對接，通常采取的方式是線路對接、交通對接、目的地對接、以及旅游企業對接等。目前成熟的橫向“鏈狀”開發有旅游線路的設計，實現了線路、交通、目的地的對接，這對于不管是旅行社組團游客，還是自發組團游客來說，都是很好的一種開發方式。
（三）縱向“四位一體”與橫向“鏈狀”聯動開發
縱向“四位一體”與橫向“鏈狀”聯動開發是一種充分利用景區空間景觀的一種開發方式，致力于為游客提供創新、緊湊、優質的產品和服務。聯動開發以旅游地竹石林景觀的開發為出發點，從縱向與橫向的資源條件、游客需求、旅游空間環境、管理等方面提出切實可行的開發，以此提高區域旅游競爭力。同時，還應與其他旅游地在旅游產品、旅游線路、交通、營銷等方面進行合作，形成區域旅游聯動發展。對于某一旅游地來說，為了實現自己的戰略目標，必須與其它旅游地在旅游產品、旅游線路、交通、營銷等方面進行合作，形成區域聯動發展。加強區域的聯合和協作，可以揚長避短，發揮各自的資源優勢，實現優勢互補，增強區域旅游發展優勢，還可借助周圍旅游區提高自己的知名度，擴大自己的客源市場，促進產品的銷售，降低促銷成本，增強區域旅游的吸引力和爭力。
因此，要正確認識區域縱向與橫向旅游聯動的意義和作用，加強縱、橫聯合，建立區域聯動開發旅游協調機構和旅游協作制度。通過對區域縱、橫旅游產品的組合搭配，形成互補性的旅游產品群，有效地避免近距離內的重復建設和浪費資源的現象。在區域旅游開拓方面，區域內部應加強聯系，制定共同的整體促銷計劃，樹立區域旅游整體形象，加強對區域旅游聯合發展的宣傳。
三、經驗啟示及展望