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雙月之夜范文1
在成熟的市場經濟環境中，負債經營已經成為大多數企業的主要發展途徑。負債經營一方面給企業帶來了利潤，讓企業獲得了負債經營的收益；另一方面也可能引發財務風險，甚至會使企業面臨破產。本文擬在此基礎上歸納企業各項財務指標，建立財務分析指標體系和風險預警系統，為企業風險規避提供決策依據。
一、企業負債經營的原因分析
不同的籌資方式會形成企業不同的資本結構。其中，最關鍵的組合就是權益籌資方式和債務籌資方式組合所構成的資本結構，債務籌資較之權益籌資有兩大優點，以下分別論述。
(一)稅收優惠，即對債務的利息支付具有抵稅作用
各國稅法都規定，債務利息可以作為費用稅前抵扣，這就減少了企業現金的流出，增加了可供股東分配的利潤。美國著名財務管理學家Modigliani、Miller建立的MM理論也指出，在存在公司所得稅的情況下，利用負債可以增加企業的價值，而且負債越多越好。雖然由于MM理論中存在一些不合實際的假設而導致其在實踐中的不完全正確性，但還是成功地揭示了負債對企業的正面影響。
(二)通過債務索償權對管理施加額外的約束，也就是所謂的債務約束理論
1976年，Jensenand Meckoing發表了題為《企業理論：經理行為與所有權結構》的文章，這篇影響很大的經典論述提出并研究了外部股權和債務所產生的成本。文章指出，當企業的經理不完全擁有企業的產權時，就會出現成本，即存在人和委托人的利益沖突，就必然產生委托人想方設法監督和約束人的行為，以達到剩余損失最小，這是產生債務約束的根本原因，
20世紀80年代，隨著杠桿并購熱潮的興起，越來越多的證據說明杠桿性資產重組后經營效率得到改善，在這種背景下，詹森同其他一些學者提出了自由現金流量使用效率的債務約束理論，他們認為，公司的經營者愿意在企業內部多留一些現金以增加彈性經營的空間，而又沒有約束機制來保證他們在項目選擇或項目經營上是有效率的，為解決這一問題，這種理論提出，在企業所有權與經營權分離的情況下，債務可以提高對經營管理層的約束。因為借債要支付利息、償還本金，當收益降低時還會增加違約的風險，這會起到一個很好的激勵作用。即在減小成本的同時，實現股東財富最大化。
二、財務風險的防范
企業在經營中，由于多種原因常常會陷入財務困境，面臨破產壓力，如何預防并擺脫財務困境，使企業能良好發展，是經濟界近幾十年來探究的問題，概括起來，許多行之有效的方法在目前企業財務管理的實踐中獲得了充分地運用。
(一)編制現金流量預算，建立短期財務風險預警系統
現金是企業的“血液”，企業能否維持下去并不完全取決于是否利，而是取決于是否有足夠的現金用于各種支出，因此，編制準確的現金流量預算可以為企業提供預警信號，幫助企業確定最佳現金持有量，當出現經營現金不足時，可以及時籌集資金以防止風險的發生，為提高經營者面對風險時的決策效率，編制過程中應該將各具體目標加以匯總，并將預期收益、財務狀況以及投資計劃等以數量化的形式加以表達，同時，以月、季，半年及一年為期。建立滾動式現金流量預算。
(二)完善指標分析體系，建立長期財務風險預警系統
對企業而言，現金流量預算只能作為短期預警系統，而不能作為長期預警的依據，因此，企業還應該將財務分析指標整合成一個完善的體系。從盈利能力，償債能力、財務彈性和發展潛力四個方面對企業經營進行全面觀測。
1 盈利能力分析指標，盈利能力就是企業賺取利潤的能力，一般說來，企業的盈利能力只涉及正常的營業狀況，非正常的營業狀況也會給企業帶來收益或損失，但只是特殊情況下的個別結果，不能說明企業的能力，反映企業盈利能力的指標很多，通常使用的主要有銷售凈利率，銷售毛利率，資產凈利率，凈資產收益率。
銷售凈利率＝(凈利潤÷銷售收入)×100％
該指標反映每一元銷售收入能夠帶來多少凈利潤，表示銷售收入的收益水平，
銷售毛利率＝[(銷售收入－銷售成本)÷銷售收入]×100％
該指標表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。
資產凈利率＝(凈利潤÷平均資產總額)×100％
平均資產總額＝(期初資產總額+期未資產總額)÷2
該指標表示每一元資本的獲利水平，反映企業資產的利用效率，
凈資產收益率＝(凈利潤÷平均凈資產)×100％
平均凈資產＝(年初凈資產+年末凈資產)÷2
對于股份制企業，可將公式中的分母改為年度末股東權益，該指標綜合反映公司所有者權益的投資報酬率。
2 償債能力分析指標，償債能力就是企業償付到期債務的能力，從短期來講，實際上是考察企業的變現能力，取決于可以在近期轉變為現金的流動資產的多少。反映變現能力的指標主要有流動比率和速動比率，而評價企業長期償債能力實際上是分析企業的資本結構是否健全合理，主要分析指標有資產負債率，產權比率和已獲利息倍數。
流動比率＝流動資產÷流動負債
一般認為，生產企業合理的最低流動比率是2。但這并不是一個統一的標準，只有與同行業平均流動比率和本企業歷史流動比率進行比較，才能真實地反映出企業短期償債能力。
資產負債率＝(負債總額÷資產總額)×100％
該指標反映債權人所提供的資本占全部資本的比例，也被稱為舉債經營比率。
產權比率＝(負債總額÷股東權益)×100％
該指標反映企業基本財務結構，產權比率高，是高風險，高報酬的財務結構；產權比率低，是低風險，低報酬的財務結構，同時，也表明債權人投入的資本受到股東權益保障的程度。
已獲利息倍數＝息稅前利潤÷利息費用
從長遠看，企業的已獲利息倍數至少要大子1，否則不能舉債經營。對于 個企業來說，一般要連續計算5個會計年度的已獲利息倍數，且選擇最低指標的年度，以保證最低的償債能力。
企業償債能力指標可以主要從財務報表出發算出，但某些財務報表以外的數據也不能忽略。例如，企業為他人擔保，企業將負有連帶責任或受連帶牽累，從而帶來潛在負債問題，又如或有負債，如未解決的稅額爭議、訴訟案件、業務糾紛、應收票據貼現(企業用應收票據向銀行貼現，票據到期日
付款人或承兌人不能付款，銀行向貼現的企業追索)等有時會嚴重影響企業的償債能力。因此，在分析各項指標的同時，必須充分考慮替人擔保、或有負債等因素，這樣才可以全面地揭示企業的財務風險狀況。
3 財務彈性分析指標。所謂財務彈性是指企業適應經濟環境變化和利用投資機會的能力，主要與企業經營活動產生的現金凈流量有關。本文旨在分析企業財務風險，故將其定義為狹義的財務彈性，即企業面臨到期債務時改變現金流的流量與時間的能力。反映財務彈性的指標主要有現金到期債務比，存貨及應收賬款周轉率。
現金到期債務比＝經營現金凈流入+本期到期債務
其中，本期到期債務是指本期到期的長期債務和本期應付票據。通常這兩種債務是不能展期的，必須如數償還，
存貨周轉率＝銷售成本÷平均存貨
一般來講，存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現金，應收賬款等的速度越快。提高存貨周轉率可以提高企業的變現能力，而存貨周轉速度越慢，則變現能力越差。
應收賬款周轉率＝銷售收入÷平均應收賬款
該指標表示年度內應收賬款轉為現金的平均次數，一般來說，應收賬款周轉率越高，平均收現期越短，說明應收賬款的收回越快。否則，企業的營運資金會過多地呆滯在應收賬款上，影響資金的正常運轉。
4 發展潛力分析指標。企業發展潛力是指企業未來的市場競爭力，主要分析指標有本企業銷售占可比同行業銷售比率(或增長率)。本企業銷售占本地區同行業銷售比率(或增長率)，資本保值增值率等。
三、建立企業風險預警系統
雙月之夜范文2
引子：雨，下了一天，一天，
又一天。
光，感覺不到，很暗，
很微弱。
人，貪得無厭，有時，
禽獸不如。
狼，悲傷致極，想哭，
欲哭無淚。
在額侖草原上，隨處都可看到一群殘忍而又可愛的生靈——狼。
蒙古人把狼當做天，所以蒙古族會有狼圖騰。
我承認古代人民想象力很豐富，，可我不喜歡龍圖騰——盡管我是漢族，但我真的不喜歡龍圖騰。古代皇帝坐龍椅，皇宮什么的都是龍雕刻，還有流云陪襯。看著好像世間真的有這種生物似得。
“狼是騰格里派下保護草原的，狼沒了，草原也就保不住了；狼沒了，草原人的靈魂也就升不了天。”騰格里蒙語就是天的意思，這句話足以寫出蒙古人對狼的喜愛。
蒙古人把狼作為他們的圖騰，還有一句蒙古人常掛在嘴邊的話：狼可殺可拜不可養。也寫出了蒙古人對狼的尊敬。
狼多了，就不是守護神了，，而是惡魔，人殺惡魔，很正常。
