前言:中文期刊網精心挑選了長城的故事范文供你參考和學習,希望我們的參考范文能激發你的文章創作靈感,歡迎閱讀。
長城的故事范文1
古時候,孟老漢和姜老漢互為鄰居,僅一墻之隔。一年春天,孟老漢在自己院中種了一顆葫蘆籽,經過澆水、施肥精心培育,葫蘆秧長得肥壯、高大,從墻頭爬過去,到姜老漢的院里結了個很大的葫蘆,有幾十斤重。等葫蘆熟后,姜老漢拿刀把它切開,突然見里邊躺著個又白又胖、非??蓯鄣呐尥?,姜老漢喜出望外,奔走相告,村里人聽說后,紛紛前來觀看這新鮮事,可是孟、姜兩老漢卻因此產生了矛盾,吵得不可開交。孟老漢非常堅定地說:“這葫蘆是我親自種下的,胖女孩該歸我。”姜老漢卻固執地說:“這葫蘆結在我的院子里,這女娃該是我的?!背沉巳烊?,難解難分,毫無結果,后經村里人調解為:女娃娃屬于兩家共同的,輪流居住,共同扶養,并取了個“孟姜女”的名字。
光陰似箭,日月如梭,轉眼間十多年過去了,孟、姜兩家老人為現已長大成人的孟姜女選了個丈夫叫范杞梁,選定良辰吉日,準備成親。天有不測風云,成親當天,新郎被幾個衙役,抓走了。原來,當時由于秦始皇在全國各地抽調大批民夫修筑長城,日日夜夜拚命干,民夫們被累死、餓死的不計其數,為了加快工程速度,他們又到處抓民夫補充,范杞梁也被發配去充當修長城的民夫了。轉眼一年過去了,范杞梁杳無音信,急得孟姜女飯吃不下,覺睡不著,不知如何是好,跟兩家老人商量后,決定去找丈夫,發誓找不到丈夫絕不回家。
她帶上干糧和給丈夫特制的御寒衣服上路了。一路上,風吹雨淋、日曬風寒、饑寒交迫、步履艱難,經過千難萬險的萬里跋涉,她終于找到了修的的地方,一打聽才知道,為修長城死了許多人,丈夫范杞梁早就累死了,并被埋在長城下,尸骨都找不到了。這一消息如同晴天霹靂,孟姜女頓時就傷心地痛哭起來,淚如泉,聲如雷,哭得驚天動地,天昏地暗,眼看著長城一段段的倒塌,哭到哪里便塌到哪里,足有八百里長。這下可急壞了工程總監,急忙去報告正來此巡查工程進展的秦始皇。秦始皇趕忙去見孟姜女尋問根由。一見之后,便被她的美貌迷住了,非要封她為“正宮娘娘”。孟姜女雖然怒火滿腔,但還是壓住心頭仇恨,靈機一動,將計就計地非要秦始皇答應她三個條件,才能當“正宮娘娘”。一要找到丈夫范杞梁的尸體;二要為其丈夫舉行國葬;三要秦始皇為范為了得到美貌的孟姜女,便硬著頭皮答應下來杞梁披麻戴孝、打幡送葬。秦始皇聽罷孟姜女提的三個條件,思索片刻,,孟姜女戴,宿愿已償,面對滾滾的渤海,縱身一躍,投海自盡了。
萬年灰與燕京城
人們都說,是秦始皇最早修的萬里長城。其實開始的長城并不是他修的。早在秦始皇之前的春秋戰國時,有個燕王,他的國土小、兵馬少、力量弱,隨時都有被鄰國吃掉的危險。為了保住國土,燕王就征用了民夫,在他的國土邊界山頂上筑起高高的城墻,以防外敵入侵。
因為那時還沒有石灰,他筑的城墻,石、磚都是用泥抹的。為了搶時間,早日修好城墻,他下令冬天也不停工。天冷,和泥得用熱水,因此,民夫們就把大鐵鍋抬到工地上,用三塊石頭支起來,添柴燒開水。天長日久,鐵鍋被燒了個大窟窿,滿鍋的水全漏光了;把鍋下的火澆滅了??擅穹騻円惨馔獾匕l現,水灑在支鍋的石頭上,熱石頭遇到水就炸開了,炸出許多白面面,民夫們瞅著、想著,好生奇怪。有個人把這白面面用水和和,覺得比泥還滋潤,還有粘性,就把它抹在石條和磚縫里。
第二天,民夫們發現,用這白面面抹的石條和磚縫,要比用泥抹的結實的多。燕國人得到了啟發,從此,就燒石灰,來抹城墻縫。
后來,秦始皇統一了中國,為了保住他的皇上寶座,也仿照燕王的辦法興工修起了萬里長城。動工時,他下了一道旨令,讓原來的燕國人包攬燒石灰的活兒。因此,那時修長城所用的石灰,全是燕國人燒的。長城修到哪兒,就在哪里山坡上燒灰,而且燒的灰質量非常好,被后人稱為萬年灰,意思是萬年不變質。
長城的故事范文2
李舒暢
那一天,我在臥室里制定了一個“秘密計劃”,我要給媽媽一個驚喜,先保密喲!
我按計劃跑到客廳,對媽媽說:“媽媽,我想吃梨?!眿寢屨f:“好,我去給你買!”說完,媽媽便走了。我急忙跑進廚房,拿出三個桔子和一個大蘋果。我先給大蘋果洗了個澡,然后一刀刀切成花瓣狀,放進盤內,再把小桔子的皮去掉,在盤子四周圍成圈。
最后到房間里做了一張卡片,上面寫著:祝您生日快樂。這時,媽媽回來了,看到餐桌上有一盤水果,很奇怪。這時,我跑了出來說:“祝您生日快樂!”
這時,我才發現媽媽的眼睛濕潤了。是呀,這是我第一次莊重地對媽媽說話,以前,我經常讓媽媽生氣……媽媽說:“你長大了!”
我長大了,不再是只會撒嬌的小女孩了!
指導教師
長城的故事范文3
關鍵詞:超級市場;顧客滿意;顧客忠誠
一、超級市場目前所面臨的問題
近幾年來,隨著業務的不斷拓展和銷售量的不斷上升,超級市場因產品質量和顧客服務等問題發生的顧客投訴和索賠事件日益增多,有的老顧客即將流失或已經流失,超級市場上的聲譽受到了很大影響。
目前各種類型超級市場的定位較相近,長期存在千店一面、結構雷同、管理服務措施相互模仿、經營觀念和營銷策略陳舊等問題。不能滿足不同需求的消費者,也成為顧客最不滿意的商業業態,這使超級市場面臨的競爭壓力日益增大。在這種情況下,顧客總是尋找其他的方式來區別產品和服務,顧客滿意度將成為一個實實在在的區別超級市場不同產品和服務的標志。波士頓咨詢公司(Boston Consulting Group)上個世紀70年代關于市場策略的研究也表明,市場份額對于企業利潤的增長有著非常重要的作用(Westbrook,Robert A. Michael D. Reilly,1983)。
企業的市場份額有兩個來源,一是新獲得的顧客,二是老顧客。在一個快速增長的行業中,企業往往采用進攻型市場策略,通過迅速發展新顧客來搶占市場份額。隨著市場的不斷成熟和競爭的加劇,獲取新顧客的難度越來越大,成本也越來越高。
因此,企業越來越認識到老顧客的重要性,降低顧客流失率成為企業追求的一個重要目標。這些相關關系都說明了對顧客忠誠和顧客滿意行為進行深入研究是非常有必要的。
二、顧客忠誠的意義
現在很多超級市場采用許多市場手段(贈送、促銷、打折等等)來搶奪顧客。但是,這帶來的往往只是短暫的銷售,不能創造持久的效益,顧客最后還是會投向競爭對手的懷抱。這些不恰當的競爭特使一個忠誠的顧客變為一個價格本位者。
有研究表明:這樣的市場手段能夠增強所有消費者的價格敏感度。最終,因為無休止的促銷競爭和顧客的強勢作用,企業把自己置于進退維谷的境地,別無選擇,只能繼續贈券、打折等等。沃爾瑪之所以能夠持續增長成為世界500強的老大,根本原因在于它吸引顧客忠誠的經營能力。所以顧客忠誠的意義主要表現在:
(一)銷售量上升
忠誠顧客都是良性顧客,他們會向企業重復購買產品或服務,而不會刻意去追求價格上的折扣。并且他們會帶動和影響自己周圍人發生同樣的購買行為,從而保證企業銷量的不斷上升,使企業擁有一個穩定的利潤來源。
(二)鞏固競爭地位
忠誠型顧客持續向我們而非我們的競爭對手購買產品或服務,則我們在市場上的地位會變得更加穩固。如果我們存在某些缺陷,顧客能做到以諒解的心情主動向我們反映信息,求得解決;而非以投訴或向媒體披露等手段擴大事端,那么超級市場將會取得更大的收益,而忠誠型顧客會做到這些,使超級市場在激烈競爭中立于不敗之地。
(三)減少營銷費用
忠誠度高的顧客,超級市場甚至可以定量分析出他們的購買頻率,不必花太多金錢去吸引他們。這些忠誠的顧客還會向他們的朋友宣傳,為超級市場贏得更多正面的口碑,樂于向他人推薦。
(四)不必進行價格戰
忠誠的顧客會排斥你的競爭對手。他們不會被競爭者的小利所誘惑,會自動放棄其他競爭對手的吸引。
(五)有利于新產品的銷售
忠誠型顧客在購買產品時,選擇呈多樣性,因為他們樂意購買你的產品,信任你、支持你,所以他們會較其他顧客更關注你所提供的新產品。一個忠誠的顧客會很樂意嘗試企業的新業務并向周圍的人介紹,有利于新產品的銷售。
三、提高忠誠度的途徑
(一)進一步提高顧客滿意度
研究表明,滿意度與忠誠度之間有著不可忽視的正比關系(如圖1),但即使是滿意度很高的顧客,如果不是忠誠顧客,為了更便利或更低價格,也會毫不猶豫地轉換超級市場購物。
(二)突出特色
市場營銷中的一個重要的策略是目標市場策略,即根據某些細分變量將一個大的市場劃分為若干個具有類似需求的子市場,然后根據這些較小的市場的共性特征確定相應的營銷策略。公司對于不同的細分市場(即目標市場)采用不同的營銷策略。對于超級市場而言,競爭是不可避免的,因此差別定位,突出特色就是必由之路。如麥德龍的顧客群主要是企事業單位及小型的批發商和零售商;沃爾瑪主要是靠低價和優質服務等。
(三)發揮口碑的影響力
口碑(Public Praise)指某一顧客從其他顧客那里獲得的有關提品或服務的企業的正向評價。在形成消費者購買態度和購買行為方面扮演著越來越重要的作用。
調查顯示:一個滿意的顧客會將滿意的信息傳遞給25個人,對其中的7個人的購買決策會產生積極影響,其中的一個人會產生購買決定。這個調查結果在很多教科書上出現,這一結論被許多相關資料支持也被人們日常生活經驗所證實。
如美國的迪斯尼樂園,雖然目前全球只有幾家,但其影響恐怕已經涉及到地球的各個角落。再如談到超級市場無人不曉的沃爾瑪,以常州為例目前還沒有沃爾瑪,但很多人都很期待它盡快落戶于常州,這就是口碑的影響力。
因此,沃爾瑪的創始人山姆?沃爾頓曾說過一句耐人尋味的話:“作為一家公司,我們不但要為顧客提供最好的服務,而且要有傳奇色彩”,可謂是一語中的。
(四)與顧客保持聯系
超級市場的消費一個顯著特征是具有重復性,因此保留顧客使之成為“回頭客”是至關重要的。超級市場可通過多方面了解顧客的信息,如市場調查、登記會員卡等。
(五)聯誼活動和情感交流活動
聯誼活動和情感交流活動很有價值,能夠滿足顧客的愛好,從而加強了顧客與企業的聯系。有共同志趣的顧客是聯誼活動的候選對象。聯誼活動重要的是使企業的產品或服務成為顧客整體不可分割的一部分,比如可開展家庭主婦經驗交流活動。
(六)實行會員制
超級市場會員制的主要目的是老顧客。國外的倉儲商店及較大型的超級市場等,往往采用會員制促銷辦法,在購買商品時能夠享受一定的價格優惠和折扣,但不同的會員享受的優惠條件應不相同,可根據前面顧客的分類進行區分。
廣州好又多公司為它的會員卡持卡人在購買某些商品時提供折扣。今天,大多數超級市場提供“價格俱樂部卡”,向它們的成員顧客提供折扣。
(七)注重顧客價值的創造
價值創造旨在強化顧客對于當前和將來的交易有關的收益和成本的認知。顧客價值的創造可以分為價值增加和價值補償兩部分。價值增加和價值補償都會影響買賣雙方交換的價值,但影響方式是不同的。價值增加意味這顧客一旦與超市企業保持長期的品牌關系,就會在將來的交易中獲得額外的價值。
例如,超市顧客可得到更多的折扣通過積分增加換取贈品等。價值補償則是減少或消除顧客的、與交易有關的成本,如顧客可以免費乘坐超市購物巴士、獲得免費售后服務等。價值增加和價值補償可結合起來使用,從而對顧客忠誠產生更為顯著的影響。
參考文獻:
1、菲利普?科特勒.營銷管理[M].中國人民大學出版社,2001.
2、江林.顧客關系管理[M].首都經濟貿易大學出版社,2005.
3、趙濤.超市經營管理[M].北京工業大學出版社,2002.
4、王東生,鄭寬明.論超市品牌忠誠度的建立[J].商場現代化,2007(1).
長城的故事范文4
第一次一個人坐上去往異國他鄉的飛機那天,我離自己17歲生日正好還有三個月。一家子送我到上海浦東,奶奶的眼淚流了很多次。那個時候突然有些恍惚,進候機大廳的一剎那我就突然明白了:在離開故鄉的那一刻,就注定了我們無法回頭的青春。
我始終記得當時自己的心情,比之前想象的要平靜許多。沒有一絲想哭的想法,也沒有即將去別的國家的興奮。我只是反復地想,這是我自己的決定,也注定了我不一樣的人生軌跡。
記得5年前初三,我幾乎壟斷了所有考試的全班第一,文科卻總是只比平均分高一點,以至于后來我對死黨說我想寫小說的時候,他用不可思議的眼神看著我說:你還是去把古詩好好背一遍吧。
高一的時候,幸運地考進了重點理科班,但我不是一個標準意義上的好學生。早戀,不穿校服,頭發長,這些老師看不慣的情節里都有我的影子,現在回想起來,竟然有些慶幸,還好我沒有被完全磨滅自己的個性。
出國之前,我對爸媽說我要出國的時候,他們都以為我是三分鐘熱度。其實就連我自己都沒有想到我會那么堅定,一個人上網查資料,找學長學姐們去討教經驗,甚至一個人去了上海參加美國高校招生會。哪來的動力呢?我到現在也不知道。
還記得那個大言不慚的我在校長面前說:“不想被中國的教育制度給埋沒?!痹趧虻膶W姐面前說:“將來我也要去劍橋?!比欢浆F在,我也沒有去劍橋,甚至英國也沒有去過。遞給劍橋的報名表,始終沒有得到回應,雅思考了三次,三次都是6.5,卻沒有一次每門都過7。后來想想也許去墨爾本也挺好的。
那陣子是我比較失落的日子,被人說成:“盧思浩那家伙,只會學習而已?!被蛘呤牵骸岸几呷瞬懦鰢?,不是逃兵是什么?”每天晚上看著《老友記》才能睡著,不能把電腦關掉,如果只有黑暗只有寂靜,我會完全睡不著,心里也是空落落的,但我還是挺了過來。
走的那天,我沒有告訴任何一個朋友,沒有人知道我那天離開了中國,除了我的家人。整個班級只有我一個人出國了,我實在不想去打擾還在準備高考的他們。盡管心里還是掩飾不住失落和難受,我還是一遍遍地告訴自己:自己選擇的路,怎么可以還沒開始就膽怯。自己要走的路,怎么可以走到一半就放棄。
二
好像出國了很久,那個16歲的我一眨眼就已經不見了,可是仔細回憶起來卻也說不上到底經歷了些什么。經歷了兩次跨國戀都是無疾而終,第一次一個人在墨爾本的晚上聽著歌忍不住掉淚,第二次卻連挽留的舉動也沒有,心里是不舍的,可是又能怎么樣呢?
有人肯陪我走過這么一段,我就已經很感激了。畢竟當時做出承諾的時候,我們都是那么真心。
這幾年我成長得特別快,以至于還不滿二十歲的我總被人以為已經二十四五歲。生活也算是波瀾不驚地繼續下去,認識了很多強悍的人,有的環游世界,有的會好幾國語言,有的學習雙學位的同時參加各式各樣的社團,有的每天只睡5個小時,其他時間都在看書。
從墨爾本來到堪培拉之后,這樣的感覺就更加強烈。去過一個朋友家里,書柜上擺滿了書,都是有關金融的,他說每一本書他都會記筆記,每一本書他都會看三遍以上。又或者跟一個人交談的時候問起她研究生想去哪里讀,她直接回答我:“哈佛啊?!?/p>
而我呢,跟他們比起來,沒有波瀾起伏的經歷,沒有日夜讀書的毅力,成績也是絲毫比不上他們。什么時候起,我的雄心壯志,我的年少輕狂就這么慢慢地沒有了?
很多人說到處旅行很好啊,特別像留學生可以在異國好好生活好好體驗,可以跟老外交流交談。我怎么覺得我只是從一個很多中國人的圈子里,走到了另外一個人不多但也都是中國人的圈子里呢?為什么明知道這樣,還是義無反顧地從一個國家到另外一個國家,從一個城市到另外一個城市呢?
前不久突然想起去年在墨爾本的情形,突然覺得就像一場夢一樣,我曾在那里生活過嗎?找不到過去的痕跡。
其實孤單并不是一件很難受的事情,大部分人很少有時間可以安安靜靜地對自己的心說說話,而我無疑是幸運的,因為我有著為數不少的可以跟自己獨處的時間。安安靜靜地想,我想要什么,我不想要什么。我想沒有人能免得了孤單,尤其是我們還年輕的時候,因為我們的心是孤單的。覺得家鄉容不下我們,所以義無反顧地出去闖??墒前l現無論到了哪里,無論身邊有多少人,還是孤單的。而家鄉,卻再也回不去了。
這些都是沒辦法的,年輕總是免不了一場孤單的旅程。只要你的心還是孤單的,無論到了哪里,都是一樣的。
三
人生有多少個青春可以揮霍,又有多少個三年可以浪費?總是麻木太多受傷太多,也許只有這樣我們才會發現,原來幸福只是一件可貴的小事。
看五月天演唱會的時候,我還是會想,什么時候也能有三萬人,聽著我說話的三萬人。把自己的旅程帶給你們,把自己的感悟帶給你們,把自己的倔強帶給你們。然后天亮以后,我們各自離開,各自開始自己的生活。只要是這樣,就夠了。
丟掉的夢想太多,最后僅剩的一個我不能再放手。也許夢想很遠,也許實現夢想很困難,也許我的人生劇本已經寫好,就是那么平平凡凡地過完一輩子。我也要給這樣的劇本帶來一絲波瀾起伏。
三個小時后天就要亮了。三個星期后我活在夢想與現實的掙扎中。三年后我再也回不來這個我把青春留在這里的堪培拉。三十年后我們都各自有了自己的人生和歸宿。三年又三年,還有多少時間可以揮霍。
今天不走快一點,明天就要用跑了,后天也許就看不清前進的方向了。所以在今天就一定要毫不猶豫地往前走,誰去管它夢想會不會實現呢?
只是,經濟基礎決定上層建筑,不好好學習怎么去實現自己的夢想呢?
也許將來的某一天我還是無可奈何地走進了考證的大潮里,但至少曾經學習的東西還在。而我的所有努力,都是為了延長自己為數不多的青春。就像之前寫的那篇,活到26歲,然后死掉??墒怯植荒苷娴乃赖?,該怎么辦呢?也許最諷刺的就在這里了,我討厭會計經濟,可是不得不承認的是,我對自己不喜歡的事情,居然還殘留了那么些天分。而我最想寫的書,始終寫不到自己想要的,只是誰讓我沒有夢的天分,卻有夢的天真呢?然而什么時候就該做什么樣的事情,所以寫完這么多,繼續挑燈夜讀。我只是一個不想放棄的傻瓜,我只是一個愛做美夢的憨人。
長城的故事范文5
劇本故事框架完整
劉震云:做劇本減法
電影《一句頂一萬句》改編自劉震云獲得茅盾文學獎的同名小說,劉震云對劇本做了許多減法,選取了現代生活中牛愛國與妻子龐麗娜的故事為主線,輔以牛愛國姐姐牛愛香與丈夫宋解放為支線,講述了牛愛國面對妻子出軌蔣九后的人生困局,以及牛愛香在婚后與丈夫“沒有話聊”的困惑。至于為什么做出這樣的選擇,劉震云在采訪中坦言:“牛愛國的故事比較適合拍成電影,當中有不少關于普通人生活的各種問題,而且上部‘出延津記’是1949年前的故事,現在在中國又很難找到這些景,橫店那些景又假。還是拍牛愛國的故事比較好?!倍巧珎兊穆殬I也做了許多改動,牛愛國從司機變成了修鞋匠,而牛愛香和章楚紅從事的職業都是與吃有關,“一方面是冬天拍,香氣繚繞的畫面很好看,而且增加了很多生活的味道?!眲⒄鹪频男≌f給劇本提供了豐富的內容,他親自操刀的劇本也讓故事從頭到尾保持了十分的規整。
花了功夫的人設
角色都有兩面性
電影對于角色的打磨的確可以稱為周到,認認真真地描述著人物的兩面性。在傳統觀念中,出軌的龐麗娜表面上看的確將會是個“討人厭”的反面角色,然而出軌被識破后與牛愛國談判時的淚流滿面,暗地里對女兒的關心,偷偷去學校對面的商店看一眼女兒,在火車站前對牛愛國的落淚傾訴,都讓人看到了這個女人除了背叛外的另一面。而齊溪飾演蔣九的妻子,在知道丈夫的不忠后選擇喝農藥自殺的行為,首先讓人感受到了這個女人的巨大痛苦,而她在丈夫第二次出逃后幾近瘋癲行為與冰冷抽搐的表情,也讓人看到這個女人背后極端偏執的一面。毛孩使觀眾印象深刻的角色大多因為出演的喜劇,本次他所飾演的牛愛國是中國社會中一位傳統保守稍帶懦弱的男人,面對妻子的出軌,他首先想到的是殺了這對男女,而拖著不離婚、讓妻子逼迫蔣九離婚,就是為了要折磨他們,但最后被小學同學章楚紅一句“過日子過的是以后,不是過以前”感化,牛愛國是好人,但面對背叛,難以壓抑心中的憤怒,噴發了半天,最終選擇釋懷歸于生活。
講了一萬遍主題
長城的故事范文6
【文章編號】1007-4309(2012)05-0070-1.5
目前,全球私募股權投資業正興旺發展,歷史經驗也表明,股票市場低迷的時刻,正是給私募股權投資業帶來了難得的投資機會。而且由于私募股權投資所創造的眾多財富神話,更使人們對這個植根于西方的法律和金融環境中孕育成長起來的機構充滿了好奇。我國企業已經習慣于從銀行貸款,那么私募股權投資基金顯然就屬于金融體系中的異類。但是如果人們系統地了解了私募股權投資基金的前世今生、組織結構、運作方式之后,也就不會覺得它有什么神秘的了與銀行、的發展,投資銀行和保險等不太相同的金融機構罷了。
它也僅僅是金融體系中一個國外的私募股權基金經過多年已經成為僅次于銀行貸款和工P0的重要融資工具。國外多數私募股權基金的規模非常龐大,投資的領域也很廣闊,資金的來源非常廣泛。目前西方國家私募股權投資占其GDP份額達到5%左右。
一、私募股權投資的概念
私募股權投資業起源于風險投資,或稱創業投資,在發展初期主要以中小企業的創業和擴張融資為主,因此風險投資/創業投資在很長的一段時間里成為私募股權投資的同義詞。也正因為這個原因,私募股權基金行業協會的名稱通常都被冠以“創業投資協會”。從1980年代開始,大型并購基金(如KKR等)的風行使得私募股權基金有了新的含義。由于歷史原因,各國對私募股權投資/創業投資的定義也稍有差別。美國風險投資協會一般認為風險/創業投資基金的投資范圍限于中小企業的初創期和擴張期融資,私募股權投資基金則涵蓋所有為企業提供長期股權資本的私募基金,包括風險/創業投資基金。
私募股權基金,是股權不能上市公開交易的基金,他們將資金投資于認為有投資價值的企業,并對企業提供增值服務,這是相對長期的投資。到目前為止,全球已有數千家私募股權投資公司,KKR公司、凱雷投資集團、德州太平洋集團和黑石集團是其中的佼佼者。
二、私募股權投資的特點
盡管不是所有的私募股權投資同時都在相同程度上體現出這些特點,但總的來說,以下的特征使得私募股權投資與其他投資方式相區別。
積極的投資管理。私募股權投資家通常會主動參與選擇、談判和設計投資項目,并在結束投資之后,還會繼續監控被投資企業,提供增值服務。私募股權投資公司往往采用可以指定被投資企業董事的方式投資。這樣做可以有效降低多數股東采取集體行動的風險、并降低費,能夠更妥善地協調管理層與投資者的利益。顯然多數私募股權投資家不只是把自己看成是簡單的投資者,亦或是被投資公司獲得資本的一種渠道,而更把自己當作是投資對象的積極管理者,通過提供具有增值性的戰略、財務方面的意見并監督管理層,以獲得高額的投資回報。
有限的存續期。一般私募股權投資基金都有一定的投資期限(通常限于10年左右),到期后所有投資必須變現,并將收益分給基金投資人。所以基金一般有五到六年時間來投資,并持有三到五年,之后通過讓被投資企業IPO或出售給戰略收購方來變現投資。私募股權投資基金偶爾也會在條件適合的情況下實現快速的退出,這樣可以增加基金投資資本在一定期限內的利潤一內部收益率(工RR),該內部收益率是投資者用來衡量私募基金績效的一個常用指標。事實上,私募股權投資公司一般都會在投資之前就分析可能的變現(退出)路徑。如果最開始對于可預見的退出路徑不滿意,他們就會拒絕投資。
證券的非流通性。當私募股權投資公司投資一家上市公司(即在公開交易所掛牌的公司)或者一家私人公司,其所獲得的證券一般都是“受限制證券”,也就說這些證券在投資之后的一段時間內轉讓會受到限制(亦即不能自由交易)。依照美國的法律,只有在聯邦和州相關機關“登記”(在其他法域可能被稱為“上市”或“容許”)的或享有特定豁免權的證券才能自由交易。因為私募股權投資公司擁有的證券一般至少是受限制、未登記、未上市或不容許在公開交易所交易的證券,與上市流通證券相比較,私募股權基金擁有的證券相對難以變現。這就使得私募股權基金在做最初的投資決策時對“退出”策略的考慮顯得尤為重要。
看重高收益。私募股權投資公司通常會重點關注那些,在相對較短的時間內有高增長潛力的投資機會。由于風險的原因,私募股權投資公司一般不會選擇收益平平的證券,或是選擇那些復合收益高的企業,通過交易相對高風險、優先權低于債權的證券,投資回報達到每年25%-30%或更高。因此,私募股權投資公司更傾向于持有普通股(或可轉換成普通股的優先股),然后賺取股票價值超過原股價的差額。
三、私募股權投資的市場的主要構成
私募股權投資業的市場參與主體通常包括:融資者、金融咨詢中介機構(私募融資顧問、基金募集顧問)、基金管理公司(私募股權投資公司)以及投資者。
融資者。在私募股權市場中融資者的規模和類型各不相同,他們參與融資的原因和目的也各不相同。但是通常是那些從銀行申請不到貸款,以及無法通過股市或債券市場來融資的企業。通常融資者包括以下幾類:尋求風險資本的公司、市場發展中期的私有公司、財務困境公司、公開收購以及其他公司。除此之外,上市公司也可能成為私募股權市場上的融資者,一些陷于財務困境的上市公司,通過發行債券和私募股權融資來為管理層收購(MBO)或杠桿收購(比0)進行融資,這樣不僅可以幫助它們擺脫財務困境,度過危機,而且可以避免公開發行的注冊成本(包括時間成本和注冊費用)和信息披露。