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一、外國直接投資和經濟增長之間的關系 當今世界經濟發展過程中，以跨國公司為主要形式的外國直接投資(FDI)已成為促進東道國經濟增長的基本渠道和動力。鄧寧的投資發展路徑理論在實證分析中將經濟發展和對外投資的聯系起來，是發展中國家對外直接投資的一個經典框架。川(李輝2儀刀)指出鄧寧的研究從宏觀層面上，將對外投資和經濟發展聯系在一起，是被廣泛認可的一個理論基石?！?，A而rahmadi和wu(l994)甚至將經濟衰退部分歸因于外國投資的缺乏尹〕外國直接投資已成為促進世界經濟發展的重要因素;Lucas從人力資本的積累方面對經濟持續增長進行了闡述尹]BorenzteinGresori。和玩e(1995)則認為，外商直接投資是引進新技術的重要渠道尹〕東道國企業必須擁有一定的人力資本和研發投資基礎，才能成功模仿、吸收和消化國外的先進技術，進而促進經濟增長。國內學者(魏后凱2(X犯)檢驗結果證明外國直接投資與中國經濟增長之間具有正相關關系，外國直接投資的增加能促進經濟增長。FDI對GDP具有長期穩定的關系。[6j國內學者對外國直接投資與經濟增長之間關系的主要研究:一是研究外國直接投資與經濟增長之間的因果關系，主要致力于外國直接投資推動了經濟增長還是經濟增長吸引了外國投資;二是測算外國直接投資與經濟增長之間的關系，在此基礎上利用各種方法估測外國直接投資對經濟增長的貢獻。許多學者對外國直接投資與經濟增長關系的研究大多以相關的理論和協整實證分析方法驗證其各自的觀點。川二、跨國公司FRD與我國GDP之間的協整分析協整分析方法對兩個非平穩時間序列的長期均衡關系可以運用Engle~Granger兩步法及Jo-hanse。(1955)[呂〕和Johansen一Juseliu，(1990)[，J提出的基于VAR方法的協整系統方法進行檢驗。 數據及模型在研究過程中，因為跨國公司r&;D投資的數據搜集較難，為此以外國直接投資(即I)作為跨國公司R&D投資(FRD)的指標為兩個變量:我國國內生產總值(GDP)與跨國公司R&D投資(FRD)的數據進行分析，判斷出兩者之間的關聯關系，并對FRD和GDP兩組變量進行協整分析(Co一integratlon)，驗證跨國公司R&D投資與我國經濟增長之間是否存在長期穩定的關系。 實證分析中取1985一-2以萬年為數據樣本區間，所用數據來自歷年《中國對外經濟貿易年鑒》、《中國統計年鑒》。通過對數化以后數據序列易得到平穩序列而不改變變量的特征，故對變量GDP和FRD分別取自然對數，得到新的變量序列，分別記為LNGDP和LN外田。一般回歸模型為:LNGDP二CI+CZ•LNFRD(l)單位根檢驗(UnitRootTest)由于大多數的經濟時間序列都是非平穩，在協整檢驗前必須對其進行單位根檢驗，當變量序列都為同階單整序列時進行協整回歸。在使用該方法前，應對被分析的各時序變量進行單整檢驗。一個序列在成為平穩序列之前經過次差分，則該序列被稱為d階單整，記為I(d)。檢驗單整時依次檢驗是否為I(0)再檢驗是否為I(1)，判別的根據是單位根檢驗的ADF(AugmeniedDickey一Fuller)檢驗?！?rsquo;例采用ADF(Au羅記ntedDickey一Fuller法檢驗變量的穩定性，所有變量的水平序列均為非平穩，它們的一階差分均為平穩，都是I(l)序列可以對兩個變量之間的長期關系進行協整檢驗。 基于vAR模型的脈沖響應函數分析脈沖響應函數(IRF:I哪luseResponseFunetiom}用于衡量來自隨機擾動項的一個標準差沖擊對內生變量當前和未來取值的影響。在下列各圖中，橫軸表示沖擊作用的滯后期間數(單位:年度)，縱軸表示LNGDP的變化情況，實線表示脈沖響應函數，代表LNFRD對相應的LNGDP的沖擊的反應，虛線表示正負兩倍標準差偏離帶。由于Granger因果檢驗證實了CDP是促進跨國公司R&D投資的原因。因此，這里利用Sims(1980)提出的向量自回歸進行沖擊效應分析，以進一步探索兩者的關系。圖1中反映了GDP對FRD信息波動的響應途徑，通過圖1，GDP對FRD信息波動的響應，在前8期呈正向反應，在4期正向反應最大;在8期到12期呈負向反應;12期之后又呈正向反應;在前8期的正向反應要比12期之后的正向反應要大。這種現象說明跨國公司FRD對我國經濟發展的影響時效相對較長，其影響力度逐漸減弱。 從協整回歸方程(2)得知，跨國公司R&D投資(FRD)與我國GDP增長呈現正相關，兩者之間存在長期的穩定關系。LNFRD的產出彈性為0.612822。由表4的分析，LNFRD是引起LNGDP的Granger因果原因。通過圖1說明跨國公司FRD對我國經濟發展的影響時效相對較長。 隨著跨國公司對我國的不斷投資，對我國經濟的影響力度會逐漸減弱。 三、基于人力資本的跨國公司R&D投資與我國GDP的實證分析 在新增長理論中，Romer(1990)，[”]Grossma。andHelPman(1991)，[”〕Barmandsala一i-Martin(1995)〔’‘〕重點考慮人力資本是經濟增長的重要因素。如生產函數:玖二A釁叫一“(3)(3)式中，A代表各種影響經濟增長的制度，政策等環境的外生變量;H代表人力資本存量;K代表實物資本在跨國公司向東道國R&D投資過程中，東道國存在兩個類型公司生產資本物品，即國內企業和跨國公司，跨國公司在經濟體中從事直接投資。國內企業生產資本物品數量為n，跨國公司生產資本物品數量為n’，即:N=n+n*(4)假定國內企業在一種新的類型資本生產發生之前需要花費固定成本(F)，其固定成本(F)依靠于跨國公司在東道國經營的資本物品數量N與在東道國范圍內所有企業生產的資本物品數量的比值(n’/N)和依賴于在東道國范圍內所有企業生產的資本物品數量與相比較于東道國技術更為先進的國家生產的資本物品數量(用N’表示)，即八7N’。這兩個比值相當于東道國與投資國的初始技術差距，而技術差距又決定了固定成本(F)，固定成本(F)函數形式為:F二F(n’/N，八7萬aFd(n./N)<0，aFJ(N/N’)>0，即n’/N比值越小，而花費固定成本(F)越大，說明在東道國的跨國公司經營的資本物品數量少，東道國與相比較于東道國更為先進的國家技術差距越大，東道國的國內企業要想獲得投資國更為先進技術，花費固定成本(F)越大;八7那‘比值越大，東道國與相比較于東道國更為先進的國家技術差距越小，而東道國的國內企業要想獲得投資國更為先進技術，花費固定成本(F)越大。因此，東道國只有開放市場，實施積極的對外開放政策，相比較于東道國更為先進國家的跨國公司才有可能向東道國R&D投資。#p#分頁標題#e# 東道國國內市場上，國內公司、跨國公司自由進人，引人拉姆齊的跨時消費標準效用函數:。.=了具二e•-P(卜:)*‘5)JI一『-由跨時消費最大化Borensztein建立的方程式:在穩定狀態下，得到整個社會經濟增長率表達式:g二上〔，卜口職尸(n’，解那)一，H一p〕(6)公式(6)中，是經濟增長率，n./押和刊/N.度1初始的技術差距。 注，萬分別代表東道國的技術產出率和人力資本存1，『，p是與跨時消費決策有關的兩個指數。 g與H具有變動的一致性。 以Borensztein的模型為基礎，用FDI是由總體產品中跨國公司生產資本物品的部分測定(即n’/N)，減少了各種新的資本物品引進的成本，然而新的資本物品引進的比率增加了。新的資本物品引進的成本也要小于后進國家，也就是說，許多國家比具有較低的N/N’且使用技術的成本也較低的先進國家生產較少的資本物品，往往發展較快。而且，FDI對經濟增長率的影響積極地與人力資本水平緊密相關，也就是說，在東道國較高的人力資本水平，FDI對經濟增長率的影響就越高。 因此，要經驗性的估計尸刀了對經濟增長率的影響，我們將建立如下的回歸方程式:g=e。+elFDI+eZFDIxH+c3H+‘Y0+e5A(7)公式(7)中，FDI是指對外直接投資，H是人力資本存量，Y0是每單位資本的起初GDp，A是影響經濟增長的其它變量。變量FDI是以其對GDP的比率來度量的，其概念性的類似于由總體產品中生產資本物品的跨國公司的部分測定(即n’/N)。FDI口H是跨國公司對外直接投資基于東道國人力資本存量因素對經濟增長率的影響。在如偽年計量模型的基礎上，進行適當地修改得到模型:〔”’奮式(8)中，Y為GDP，F’DI為實y二a。+a1Fnl+aZ萬+a3(FDI口H)+久Y0+。(s)利用外億灸元)，為人力資本水平。 針對跨國公司進行R&D活動，對人力資本的品質要求是較高的，人力資本的具體指標選取普通高校的本專畢業生和研究生(碩博)畢業生。為了具體化H，用三個具體指標:EE表示政府教育支出，zG表示普通高校本專畢業生數量，GG表示普通高校(碩博)研究生數量。FDI口H為實際吸收FDI的與人力資本的交互項，表示人力資本H對FDI的影響能力，Y0是特征變量，為初始經濟發展水平。 為了分析跨國公司R&D投資對我國經濟增長率的影響，用FRD表示國外的R&D投人，即跨國公司對我國的R&D投人量，國外對我國的R&D投人量FRD沒有現成的數據，采用2005年等人研究方法，使用外商直接投資流人量(Fm)整理得到，將FDI作為跨國公司R&D投資FRD的數據。 將(6.8)式改為如下的回歸方程式:Y=e。+e1FRD+eZH+e。+FRD口H+e4YO+刀(9)根據我國經濟1985一2005年間共21年的統計數據，為了消除初始水平對計算結果的影響，均以1985年的數據值為基期(即1985二100)對以后年份統計值進行處理。 方程1顯示:單獨考慮FRD的資本積累效應時，回歸系數為正，作用很顯著(0.393849);回歸方程r與礦值也偏大，較小的值也說明回歸有明顯的正向序列現象;回歸方程2、3、4分別運用本專畢業人數(ZG)、研究生畢業人數(GG)及政府財政的教育支出(EE)代表人力資本存量進行回歸，幾個回歸方程的人力資本的指標各不相同，其回歸結論:FRD的資本積累效應對經濟增長具有較為顯著的正向推動作用回歸方程2、3、4的回歸系數表明FRD與人力資本相結合而作用于經濟增長并不顯著。即:流人我國的FRD對國民經濟的推動作用較多地反映在資本積累效益(FRD)上，較少地體現在技術外溢效應(FRDxH)方面。 FRD與人力資本相結合而作用于經濟增長并不顯著選用人力資本存量的指標時，FRD與本專畢業人數(ZG)交互項的回歸系數為負，而FRD與研究生畢業人數(GG)交互項的回歸系數為正，說明研究生畢業人數(GG)要優于本專畢業人數(ZG)，從回歸方程5:GDP二97.5219+0.334FRD一0.Ool34FRDxZG+0.001258FRDxGG我國很可能人力資本水平較低，因為，FRD對經濟增長的貢獻接近于零。但我國的外資經濟的技術結構正在逐步升級，FRD對國內人力資本的質量要求很高。目前，我國要加大了教育投資但對經濟增長的促進作用不大。必須在加大教育支出的同時注重加強研究生教育，培養出質量越來越高的優秀人才。只有FRD與人力資本相結合，才能作用于經濟增長的顯著可能。高層次的人力資本是我國吸收FRD效應的主要因素。這與2006年通過寬德特(Quandt，R.E.)，[“]1958年提出一種判斷線形回歸函數的極值的方法等使用得出的觀點基本一致。即:我國經濟結構整體上以勞動密集型、資源密集型為主的結構可能不存在了，對我國經濟吸收FDI效應影響最大的可能是高層次的人才，經濟增長對高級人力資本要素的依賴程度日益加深重視。 把FRD的技術外溢效應和資本積累效應綜合時，后者的系數為正其絕對值不小。證明我國目前儲蓄總額居高不下的清況下，如果再引入外資的目的僅僅從利用外資資金的角度出發，會產生良好的資本積累效應而促進投資總量的增加，即:FRD的引外漢寸國內投資不存在“擠出效應”。 綜上所述:跨國公司R&D投資與我國經濟增長之間存在著長期穩定的均衡關系，跨國公司R&D投資是引起我國經濟增長的Granger的基本因子，對我國經濟發展的影響時效相對較長且影響力度逐漸減弱。由于我國很可能人力資本水平較低，FRD對經濟增長的貢獻接近于零，FRD對國內人力資本的質量要求較高。對此，我國只有大力發展教育事業，FRD與高質量的人力資本相結合才有可能作用于經濟的顯著增長，FRD的引人對國內投資才可能不會出現“擠出效應”。因此，我國應加大吸引外商投資的力度，以提高跨國公司R&D投資與我國經濟增長的關系和效應。