金融學范例

一、行為金融學風險管理理論

行為金融學風險管理理論是在傳統金融學風險管理理論的理論基礎上發展而來的。傳統金融學風險管理理論憑借其理性原則對市場行為提出了理想假設，通過嚴密的數學公式，為金融決策提供了邏輯科學的數據參考。然而傳統金融學風險管理理論對于金融市場中存在的金融異像仍無法徹底的解釋。行為經濟學家將心理學理論融入到了對于金融投資者的行為分析中，通過分析其心理變化對于風險管理的影響作用，實現了風險管理理論的新發展，進而產生了行為金融學理論。19世紀70年代，經濟學家提出了一系列新的風險管理理論。這些理論主要包括期望理論、行為組合理論、行為資產定價理論等。

二、傳統金融學與行為金融學風險管理理論的相同點

（一）傳統金融學與行為金融學風險管理理論的來源相同

行為組合理論是由傳統資產組合理論演化而來的，是對傳統資產自合理論的延伸。而行為金融學風險管理理論同樣是在傳統金融學風險管理理論的理論基礎之上而發展而來的。行為金融學風險管理理論并非完全脫離于傳統金融學風險管理理論，而是對傳統金融學風險管理理論不足與缺陷的有效補充。例如，對于理性人假設理論，行為金融學認為人存在理性的一面，同時也存在非理性的一面。而對于市場有效性理論，行為金融學針對傳統金融學理論中套利方面存在的問題進行了一定的改正。行為金融學風險管理理論與傳統金融學風險管理理論在某些問題的看法上是有著一致性的。

（二）傳統金融學與行為金融學風險管理理論的切入點相同

行為金融學與傳統金融學對于風險管理理論進行研究的切入點，均是構筑在對市場主體決策行為、市場運行狀況、證券市場的價格波動、投資者的市場活動等研究的基礎之上的。行為金融學風險管理理論與傳統金融學風險管理理論同樣認為人是對市場活動造成影響的關鍵因素，并以人為中心，對市場中人的風險決策行為與心理進行分析，采用理論模型實現市場風險管理的量化。

一、傳統金融學與行為金融學的理論基礎

曾在解釋金融市場現象方面取得了巨大成功的傳統金融學，是以理性人和無摩擦市場假設為理論前提，以現代資產組合理論和資本資產定價理論為核心的一套金融學理論。20世紀中葉，隨著Markowitz(1952)的現代組合投資理論、Modi-gliani和Miller(1958)的MM定理、Fama(1970，1991)的有效市場假說，以及Bloack、Scholes和Merton(1973)的期權定價理論的逐一建立，基于這些理論內容的傳統金融學確立了其在金融投資領域的主導地位。Stephen(2002)總結了現代金融理論的傳統研究范式，他認為，現代金融理論內涵包括:有效市場、組合投資、資產定價、期權定價、MM定理和委托成本，所涉及學科有經濟學、金融學和數學，其理論邏輯是將復雜的金融市場現象抽象成為簡單的數學模型。傳統金融學的核心理論假設是有效市場假說，強調資產的市場價格可以迅速并充分反映所有與資產相關的外部及內部信息。傳統金融學理論把投資者看作是理性人，即投資者在從事經濟活動時總是理性的，試圖追求收益最大化以及成本最小化，并且投資者是風險厭惡型，即面對不同資產的風險態度一致，投資者對價格收益分布的估計是無偏的，且滿足貝葉斯過程，因此，證券價格能夠充分反映所有交易參與者對信息的理解和認同;價格則表現為隨機漫步，具有不可預測性，市場投資者無法獲取長期穩定超額利潤。Shleifer(2000)認為，有效市場是建立在以下三個不斷弱化的假設條件，一是投資者是理性的，即能夠理性地評估證券的公允價格;二是即使投資者是非理性的，但由于投資者的交易行為具有隨機性，因而能夠抵消彼此對市場價格的影響;三是即使部分投資者有相同的非理性行為，同樣不能夠維持資產價格過大的偏差，因為理性投資者能夠通過套利策略使價格回歸理性。Shleifer還指出，理性投資者和完全套利兩條假設缺一不可，如果投資者完全理性，就沒有力量來擾亂最初的有效市場，價格也就不會偏離有效價值水平。而如果套利是充分的，那么套利者就可以及時調整無信息變化下的需求變動，因此，價格也會及時做出準確的反應，即使存在非理性投資者，市場仍然有效。行為金融學是一門結合了心理學、決策理論、數學、經典經濟學的金融學分支，旨在研究投資者為什么會在決策時產生系統性偏差，并試圖解釋金融市場中實際能夠觀察到的那些與傳統金融理論相違背的異常現象。

從19世紀80年代開始，行為金融學在解釋證券市場收益的重要性方面獲得普遍認可。行為金融領域開創者Kahneman和Tversky(1979)提出了前景理論，該理論是從投資者行為的實證研究中發展起來的，它解釋了在不確定性條件下投資者的心理因素必然導致投資決策偏差，進而分析了傳統金融理論預測結果與實際市場現實之間存在差異的理論原因。在Kahneman實驗中，人們會選擇確定性收益而不是回報率更高的不確定性收益，表明人們更看重可預測獲取某物品的確定性，即為確定性效應。而反射效應則是指對每一決策問題的損失性預期偏好，是對收益性預期偏好的鏡像，即以0為中心對預期的反射正好反轉了偏好的順序。也就是說，當面臨股票虧損時，投資者更愿意繼續投資并承擔價格進一步下跌的風險，表現出更高的風險偏好;而當股票獲得同比例收益時，投資者傾向于賣出股票獲利，而不愿承擔更多的損益風險。在不確定性下，投資者通常是通過啟發式規則、經驗和直覺來進行投資決策的，而不是對股票所有事實和信息進行深入調查。即使投資者能夠對所有信息進行深入研究，也只能基于公開信息做出決策。顯然，如果在現實市場中能夠做到如此高效，則完全不需要設置內部交易規則來防范內幕交易。人們對同一經濟現象可能會有不同且非理性的認知和反應，人們的認知屬于主觀判斷，因此，面對同一事物，不同投資者的反應不同，并且這種不同可能會影響其他人的認知和反應。在這一過程中，投資者同時表現出個體和動物群體的特征，因此，使得對復雜經濟現象的簡化變得更為困難(VanRaaij，1981)。隨后，Edwards(1995)以前景理論為基礎回顧了行為金融學的相關研究文獻，而Shefrin(2000)基于實踐基礎和現象討論了行為金融學的邏輯學科，Shiller(1999)則利用心理學和社會學原理，從投資者行為角度解釋了股票市場表現。證券市場中典型的行為偏差主要包括兩大類:一是“非財富最大化行為”，現實中的投資者可能把最大化其他某些因素看得比投資組合的預期價值最大化更重要;二是“系統性的心理錯誤”，啟發式偏差以及其他認知偏差導致投資者會出現系統性的心理錯誤，從而對所獲信息做出錯誤的處理。在做出投資決策之前，投資者認為已經正確地理解和處理了所獲信息，以預期財富最大化為目標進行投資，之后可能發現甚至根本意識不到認知上的錯誤。股票市場的價格并不完全取決于其基本面，甚至可以說普通投資者對資產價格的正常水平并不知曉，且大多數投資者不愿花時間考察股票價格究竟是被低估還是高估，而是更情愿根據心理直覺預測股價的未來走勢。Shiller(2000)指出，要理解股市價格波動的基礎，可以考慮兩種心理定位，一是數量定位，即人們以股市應達到的水平作為標準來衡量股市定價高低，而過去的股價、記憶中離現在最近的價格等參考方便的數字常被用作數量定位參考。這些特征能夠解釋股票價格波動趨同和股票市場漲跌幅度歷史重現等市場“異象”的原因。二是道德定位是指投資者會在保持投資與財富消費的需求之間做出取舍，即只有當投資者認為有充分的理由不去消費新近獲得的財富時，股票市場才有可能達到非常高的水平。總之，行為金融學認為投資者并非理性人，而是普通的正常人，不具有同質化特征，且不是風險厭惡型的，而是損失厭惡型的，因此，市場并不會有效。行為金融的理論基礎是投資者實際決策模式，包含應變性、偏好多樣化、追求滿意方案等，主張對投資者心態與行為分析，認為傳統金融學所主張的預期效用理論、貝葉斯學習和理性預期無法對個體行為人的決策過程進行有效描述?？傊?，由于人類行為的復雜性，行為金融學還沒有形成完整的理論分析體系;而傳統金融理論因過于簡化金融市場的復雜性，也難以解釋現實市場中廣泛存在的“異象”。

二、行為金融學對傳統金融學的挑戰

在傳統金融范式中，理性投資者可以從如下兩個方面理解:一是主觀概率更新規則的貝葉斯理性，是指投資主體收到信息后會，按照貝葉斯法則來更新事件發生的主觀概率，在接收信息前，投資主體對不確定事件具有先驗概率;而接收信息后，投資主體會按照一定規則對不確定事件進行概率修正，并由此得到后驗概率。二是期望效用最大化理性，是指在后驗概率給定的情況下，理性主體依照預期效用函數，在特定的風險厭惡水平下形成自己的期望效用，然后在財富預算約束下追求期望效用最大化，得到最優的資產配置。因此，基于傳統金融理論的理性投資者假設，資產的市場價值不會偏離其內在價值。也就是說，在傳統金融理論的分析框架下，股票的市場價格在大多數時間等于其內在價值，反映了股票所有的信息因素，包括財務狀況、盈利能力、產量、經營環境、經濟周期、法律環境、競爭、發展前景、工業要素等等。顯然，傳統金融理論并未考慮投資者的心理因素，認為大多數人是能夠公平估計到股票的內在價值的。在20世紀60—80年代的20年間，有效市場假說十分盛行。隨著時間的推移，市場實證檢驗方面的證據開始證明，一些有效市場假說和資產定價模型并不能夠完全解釋普遍存在的市場情形。Kahneman和Riepe(1998)對理性人假設提出三點質疑:一是投資者在考慮風險時，不會顧及整個投資組合的最終財富，相反會選取某一個參考點，以核算其投資的損益狀況，而參考點本身是一個移動目標，會因時因地不同而變化，并且相對盈利而言，虧損函數的斜率比獲利函數的斜率大，投資者面臨決策時會受到參考點不同的影響。二是當投資者面臨風險時，會依據經驗法則來評估風險，而不是理性客觀地依據貝葉斯法則考察概率分布和可能性。三是如果信息以不同的形式呈現，投資者對相同的信息認知也會存在差異。Kahneman和Tversky在1973年提出了“框定”(frame)的概念，認為框架方式會影響投資決策，人們的判斷與決定很大程度上取決于問題所表現出來的特殊框定，即便決策問題的本質相同，但因形式的不同，也會導致投資者做出完全不同的判斷和決策。

投資者的行為因素在證券市場中至關重要，如果不考慮人的因素，就不可能解釋市場的全部行為。Shiller(1981)對股市波動的研究對有效市場假說提出了強有力的挑戰，他認為，股票價格通常過度波動，股價浮動幅度大大超出股息可以解釋的范圍，簡化的“未來紅利的預期凈現值決定價格模型”遠遠不能解釋股價的異常波動幅度。行為金融學在解釋市場和股票表現時把投資者行為特征的作用放到了至關重要的位置。其中，認知偏差可具體化為人類行為與投資決策經典模型的基本假設相沖突的三個方面，具體包括:風險態度、心理賬戶和過度自信。人們的決策動機主要是躲避損失，而不是理性假設中的厭惡風險，面臨同樣數量的收益和損失，投資者的風險偏好并不一致。事實上，涉及收益時人們表現為風險厭惡，而涉及損失時人們表現為風險偏好，因此必然導致投資決策中的稟賦效應和短視偏差。人們根據資金的來源、所在和用途等因素對資金進行歸類，通過最小賬戶、局部賬戶和綜合賬戶等三種心理賬戶對面臨選擇的得失進行評價。而且過度自信似乎是人類根深蒂固的特征，即人們往往會在別人認為其不該有信心的事情上采取行動，也會在不確定的情況下假定將來的模式會與過去相似并尋找熟悉的模式做出判斷，并不考慮這種模式的原因或重復概率(Shiller，2000)。事實上，如果投資者對自己的信息處理能力和決策能力過度自信，其直接影響就是投資者會過分依靠自己收集的信息而忽略公司財務報表分析，而間接影響則是投資者會重視能增強自信心的信息而忽視那些打擊決策信心的信息，因此并不能對市場信息進行客觀判斷。結果就是:市場中的投資者會進行“售盈持虧”交易，并且對某些信息反應過度或反應不足。顯然，過度自信提高了投機市場的交易份額。群體行為是指因投資者之間行為的相互影響而導致的市場整體表現出的行為方式偏差。有效市場假說的支持者認為，即使投資者是非理性的，但因為大量投資者交易之間是相互獨立的，非理性行為的效果會相互抵消。但前景理論(Kahn-man和Tversky，1979)指出，非理性投資者的決策并非是隨機的，他們通常向同一方向行動，因此，他們的非理性行為不會相互抵消，即與生物研究提出的“羊群效應”相一致。“羊群效應”是指在信息不確定條件下，證券市場投資者的行為常受他人判斷以及市場輿論的影響。Shiller(1984)進一步證明了基于投資者非理性的社會化，駁斥了有效市場假設提到的隨機性，他認為，投資者的情緒不僅沒有抵消非理性行為，往往還會使這種情形變得更為極端。Lakonishok、Shleifer和Vishny(1992)研究發現，美國的小公司股票交易具有輕微的“羊群效應”，可能是與小公司的公開信息較少、基金經理無法判斷交易策略有關。Wermers(1999)指出，美國共同基金買入的股票更具同期與滯后收益，從而認為基金投資的“羊群效應”是理性選擇的結果，并加速了信息在股價中的反映，因此有利于穩定市場。由于投資者具有不完全且不對稱的信息，模仿他人行為可以節約自己的信息搜尋成本，選擇與其他人相同的策略可以避免個人決策失誤帶來的后悔和痛苦，屬于群體動物的人類一旦偏離大多數人會產生恐慌感，因此會導致金融決策中羊群行為的普遍存在。有效市場假說的支持者進一步提出，即使非理性投資者也的行為不能相互抵消，投資者應該能夠從以前的錯誤中獲取教訓，避免陷入類似的非理性中，并最終達成理性行為。Mullainathan和Thaler(2000)提出了學習效應，對交易的隨機性進行了進一步的批判，指出學習成本非常高且學習的次數有限，因此會降低投資者趨于理性學習的效率。金融學是研究對跨期且具有不確定特征的現金流進行定價的科學理論。

從直觀上說，對資產定價的最基本原理就是無套利原理。套利機會可以被恰當地比作“錢泵”，即在無初始凈投資且零虧損的條件下確保正收益的投資策略。典型范例就是，以低利率借用資金而高利率貸款的套利機會，顯然每個人都希望利用類似的套利機會進行無限規模的投資，但兩個利率之間的這種差距不能夠維持很久，套利行為將促成兩個利率趨于一致。因此，金融學基本定理的分析結論表明，并不存在上面提到的套利機會。有效市場假說的支持者們進一步提出，即使投資者非理性且影響不能相互抵消，投資工具的價格與內在價值存在偏離，理性投資者可以通過無風險套利獲益，而套利仍會將資產價格在極短時間內拉回內在價格。套利是利用投資工具的市場價格與內在價值的差價進場交易，以牟取暴利的手段。假設市場上一種證券由于非理性投資者的存在而被高估，理性套利者將會發現這種價格的偏離，套利者出售或賣空這種相對“昂貴”的證券，同時購買其他相同或本質上類似的“廉價”證券，以此對沖套利獲利。換句話說，只要這種替代證券能夠獲得且套利者能對其進行交易，就能夠獲得無風險利潤，而賣空效應將使被高估或者低估的證券價格恢復到內在價值。因此，只要替代證券隨時可得、套利交易迅速有效且套利者為獲取利潤而相互競爭，那么證券的價格將永遠不會偏離其基本價值太遠，而套利者本身最終也不會獲取大量的超常收益?；谟行袌黾僬f發展起來的一價定律是傳統金融學范式的核心概念，即只要市場有效，價格必然反映內在價值，在剔除交易成本和信息成本后，同一資產不可能按照不同的價格出售。但在現實世界中，同一投資產品在兩個不同市場上的價格截然不同。而“有限套利”主要探討現實證券市場中套利行為的作用不可能充分實現的原因，解釋了為什么價格對信息會存在著不適當的反應，同時也解釋了為什么在噪音交易者的干擾下市場會長時間保持非有效狀態。著名的“孿生證券”(皇家荷蘭與殼牌公司)以及Shefrin(2000)提到的長期資本管理基金(LTCM)公司事件進一步挑戰了套利有效性假說，即使存在完美替代品的證券，其市場價格與基本價值也會出現巨大偏離，在沒有風險套利者進行修正的情況下，市場的非有效性會持續相當長的時間。Mallainathan和Thaler(2000)指出，套利本身并不是無風險的，市場價格偏差越大，風險和套利成本則越高。大量的套利交易涉及賣空金融工具，理性投資者在構建套利組合時不僅需要支付各種執行成本，包括經紀費、買賣差價、賣空成本和發掘套利機會的成本，還要承擔基礎風險與噪聲交易者風險?；A風險是指不能找到完美的替資組合來對沖證券帶來的風險，只有在能找到近似的替代品情況下，套利者才能高拋低吸，糾正價格偏差，將市場帶回到有效狀態。由于不可能找到完全相同的替代組合，與股票的基本價值相關的風險將會對套利產生很大的障礙。另一方面，噪聲交易者的存在會導致理性套利者的行為發生變異，忽略對基礎信息的分析，轉向預測噪聲交易者的行為，從而利用噪聲交易者的反應來賺取所謂的“機智錢”，并使價格的偏離進一步加大。對于短期套利者而言，價格偏差進一步扭曲的時間跨度過長帶來的風險，會降低套利者對噪聲交易者風險的承受能力。如果投資者都是風險厭惡型的，那么過于自信的投資者會更傾向于將財富投資于高風險的資產，雖然理性投資者能獲得一定的無風險收益，但非理性投資者總體上卻因承擔更大的風險而能獲得更高的預期收益率(DeLong，1990)。因此，套利獲得能使股價回歸其內在價值的力量十分有限，即金融產品的不完全替代、套利者的風險厭惡，以及噪聲交易者對價格信號的各種干擾使得套利者無法充分發揮其維護市場有效性的作用。

摘要：為了適應新時代、新學情，充分調用新理念、新技術，本文結合教學實踐中教學效果比較好的幾種教學方法，以“金融學”課程為例，介紹如何對傳統教學方法進行改革。

關鍵詞：專題討論;案例教學;微視頻教學;時事新聞教學

教學方法是完成教學任務、實現教學目標的途徑和手段。教學方法改革又主要體現在授課過程中，因此做好課堂設計是實踐教改的重要環節。

1問題提出的背景

（1）新理念、新技術的產生和普及對傳統教學方式提出變革要求。隨著OBE、翻轉課堂等新理念的普及，以及慕課、微信教學、AI等新技術在高校教學領域的應用，這些新理念、新技術對傳統滿堂灌的傳統教學方式提出了挑戰。（2）學情變化。另一方面，現今大學生大多都屬于00后，這些學生崇尚個性、自由、非常有主見，討厭被說教。在學習和生活中，隨著手機和互聯網的普及，有著更廣的信息渠道，傳統的教學方式很難滿足學生的胃口，因此，需要針對學情的變化適時調整教學方法。（3）學科發展變化。社會變革日新月異，知識依托和應用的環境背景也發生了變化，則高等教育中，就應該隨著社會的變革及時調整教學內容和教學方法。以金融學課程為例，這是一門集理論性、實踐性和時效性為一體的社會科學，其理論誕生于實踐，應用、服務于社會實踐，因此，應該根據社會發展的特點，及時更新課程內容，變更教學方式。

2傳統課堂教學方法存在的問題

雖然很多高等院校引入了微課、慕課等新教學方式，但是大多數高校教學中還是采用傳統的教學方式。傳統的課堂教學方法存在以下幾個方面的問題：（1）傳統課堂教學以講授為主，方法單一，缺乏創新；（2）仍以教師為中心，學生的主體性未得到重視，課堂缺乏師生互動；（3）重教輕學，忽略學生學習的效果；（4）教學內容、教學方法與社會熱點、研究前沿脫節，缺乏前瞻性。這些問題使得學生在課堂學習中積極性不高，學習效果差，常常出現老師講老師的，學生在下面看手機或者做其他事情的現象，嚴重影響教學質量。因此，有必要針對這些問題，引入新的教學方法，改進課堂效果。本文以“金融學”課程為例，結合筆者在教學過程的實踐，分享幾種課堂教學方法。

【摘要】

當今社會對于復合型人才的要求日益提高，高等院校開展雙語教學符合時代的要求，可以為學校、教師、學生帶來三贏的局面。在對江蘇某高校金融學專業學生的調查問卷中發現，目前雙語教學的主要問題包括：學生專業英語基礎欠佳、雙語比例不協調等。需要注意在教材的配套、教學手段的豐富以及教學內容的漸進等方面進行有效的改革。

【關鍵詞】

金融學；雙語教學；調查問卷；配套措施

引言

2001中國正式加入WTO，成為其第143位成員，隨著世界經濟一體化的不斷深入，對外經濟與貿易聯系日益頻繁，中國金融業也開始逐步開放并與國際接軌，大量的外資金融機構紛紛進入中國市場。在這樣的形勢下，金融行業的相關崗位在對金融類專業的大學生招聘時，金融英語能力成為了一項基本考核指標。在2009年的臺灣語言訓練測驗中心的一項研究中發現：金融業從業人員的職位高低與其英語水平高低成正比關系，當然這里說的英文水平并不是單純的基礎英語，其包括了金融專業英語。筆者作為一名高校金融專業的教師，通過對過去近10年的教學工作總結發現：金融類專業畢業生大學英語6級通過率普遍較高，但是往往專業英語水平不盡如人意，在應聘過程中，面試官一旦用專業英文術語提問時，應聘學生會因為無法理解題目而導致熟悉的知識點無法有效表述，從而影響面試結果。因此，培養既精通金融專業知識，又同時能以中英文熟練處理金融事務的復合型專業人才，顯得任重而道遠?！督鹑趯W》作為金融專業的基礎必修課，其課程體系中包涵大量專業術語，這些術語的應用性已經滲透到國際范圍。江蘇作為教育強省，特別是南京的高等院校，無論師資力量或是學生素質都在全國處于領先地位，以南京地區的高校為例，進行雙語教學的研究，找出新的教學模式，可以有效地推動江蘇乃至全國高校雙語教學的發展，具有良好的可行性以及積極的示范作用，適時的對《金融學》開展雙語教學顯得任重而道遠。

一、《金融學》雙語教學的研究現狀

摘要：傳統金融學和行為金融學是金融學理論體系的重要組成部分，對我國金融業的發展具有一定的指導作用?；诖?，本文首先分析了傳統金融學與行為金融學的理論基礎，并在此基礎上，從投資行為理論以及風險管理理論兩個方面對傳統金融學與行為金融學的理論分歧進行了詳細分析，希望可以為金融理論研究人員在研究過程中提供一些幫助。

關鍵詞：傳統金融學；行為金融學；理論分歧

行為金融學是最近幾年的一種新型金融學理論，在一定程度上對傳統金融學的一些不足之處進行了有效彌補。行為金融學的涉獵面比較廣，包括數學、心理學、經濟學、社會學、生物學以及行為學等眾多方面，從整體上來看，行為金融學與傳統金融學在理論分歧方面主要體現在投資者的投資行為以及風險管理兩個方面，對這些理論分歧進行研究，有利于對我國金融理論體系的完善，進而實現金融業的長期穩定發展。

一、理論基礎分析

（一）傳統金融學的理論基礎

實際上，傳統金融學的核心力量就是有效市場假說，該理論表明，資產市場價格可以對與資產有關的所有信息進行快速彰顯。在傳統金融學理論當中，是將投資方當作理性人，且他們在價格收益分布預估方面是沒有任何偏差的。因此，從證券價格中可以看出參與者對信息的理解程度，但是對于價格而言，具有不可預計性特點，所以投資方要想長期獲得巨額利潤也是十分困難的。另外，也有部分人員表明，即使投資方不是理性人員，但是他們的交易活動也具有隨機特點，因此能夠對市場價格影響進行消除。并且，即便部分投資方進行了一些非理性活動，也很難讓資產價格發生太大偏差。因為理性投資者會充分采取套利的方式，確保價格回到正軌，并且價格也會對其進行正確反應，增強了市場的有效性。

（二）行為金融學的理論基礎

一、現代金融學和行為金融學的研究內容對比

（一）兩種金融學研究內容差異

從現代經典金融學的研究內容來看，現代金融學其主要是在不確定的環境下在資本市場中實現資源有效配置?，F代經典金融學和行為金融學在資源配置上是統一的，這也就意味著研究必然以市場均衡和獲得和合理的金融產品價格體系作為研究的主要內容和目標。那么現代經典金融學和行為金融學其差異主要表現點值得深入研究，曾經有學者認為現代經濟學代表了研究經濟行為和現象分析法和框架?，F代經典金融學其主要分為參照系、視角以及分析工具等組成部分，金融研究過程中由于兩者研究的問題存在著差異，經典金融學和行為金融學的視角具有差異性。當代的經典金融學主要是以繼承傳統經濟學的假設作為研究的基礎，并且建立起完善的現代金融學完整體系，但是其在研究的范式和研究的模型上仍然存在著完全理性的分析框架，而不注重微觀個體的決策行為。兩種金融學對于風險和無風險情況下對于人們認知的影響因素分析，其核心價值的心理物理學效應會造成人們柱塞盈利的時候出現反感風險，而且在虧損的時候會出現追求風險。心理物理學效應則成為了人們過分偏執定性可能和不可能事件的主要因素。

（二）現代經典金融學提供了自身參考系

我們以有效的市場理論和理性的人性假定作為參考系，那么在此參考系下并不是要求能夠準確的描述現實，而是在金融活動中是否能夠建立相應的規矩和標準。十九世紀八十年代在EMH理論基礎上進行理論驗證，非有效市場已經成為了行為金融學研究主題，而且傳統的資產定價和組合理論均建立在預期效用理論基礎上。由于在現實的研究中，總會出現對預期效用理論產生理論上的質疑，因此在此研究過程中就產生了兩個新的研究方向。即，我們所看到的越來越多的學者使用預期效用理論來對技術進行替代和修正；另外還存在著一部分學者獨自去尋求對預期效用理論的合理解釋，并且出現了兩位學者共同創建的期望值理論，而且該理論還獲得了長遠的認同。如此以來，以市場非有效性和期望值理論作為研究的參照對象，其研究取得了長足的發展。

（三）金融學分析工具介紹

現代經典金融學之中具有一套分析工具，其主要是由不同的數據模型和圖形模型組成。其主要通過簡單明了圖像和數學結構來對繁雜經濟行為進行深入研究，而且這些除了可以有效的幫助人們進行經濟行為和現象的分析，而且還可以實現在金融學上的研究突破。由于金融學被一度看作為非實驗性科學，但是其主要的理論和方法卻屬于經濟學，而且是還是最基本的經濟學假設而來，使得我們在進行金融學的研究時，更加符合和數據收集。

摘要：《金融學》作為經濟類專業開設的核心課程，具有較強的應用性。然而當前的《金融學》存在如教學方式單一、缺乏實踐教學環節、教材的內容相對陳舊滯后、課程體系構建有待完善、考核體系和考核方式有待科學設置等問題。教學內容無法更好適應金融市場環境日新月異的發展變化。針對存在的問題本文提出采用豐富的多元的教學和學習模式、補充更新《金融學》教學內容、合理構建《金融學》課程體系和科學完善《金融學》考評制度等建議。

關鍵詞：金融學；教學方式；教學改革

1《金融學》教學改革的背景

2019年9月教育部的《關于深化本科教育教學改革全面提高人才培養質量的意見》從教學管理和教育教學制度改革等方面為新時期的本科教學工作提供了指導建議。意見的出臺客觀要求作為教育教學主體的教師：一方面要強化教學過程和教學考核的質量管理，合理安排課堂授課與學生自主學習的時間比例，給予學生學習更多的自主性和更大的空間性。另一方面要求教師能夠學習并開展“互聯網+教育”的新模式，根據課程特點和學習內容，合理選擇運用線下、線上和線下線上混合的教學方式以打造“金課”?！督鹑趯W》作為財經類專業的核心必修課程，其具有金融理論與金融行業社會發展現實應用緊密結合的突出特點。隨著全球貿易自由化和經濟一體化趨勢的發展，金融業近年來呈現出開放性、國際性、市場化和多樣化的特點。金融環境的變化客觀要求《金融學》教學順應經濟社會的發展新趨勢和新特點，以便培養時代需要的合格的應用型本科人才。

2《金融學》教學現狀和存在的問題

2.1教學方式單一，缺乏實踐教學環節

當前《金融學》教學采用的主要仍是傳統的授課方法，即“填鴨式”和“灌輸式”的教學模式。教師利用電子課件PPT、教案和課堂板書對課程內容進行講解。課堂教學信息的傳遞以單向傳遞為主，即從教師輸出到學生接收。師生之間的交流互動僅限于教師的課堂理論知識提問、教師情景化的案例設問和學生對書本不懂問題的詢問。這種傳統的教學方式缺乏對現實金融現象和金融產品的拓展與深究，無法給學生提供具體的金融情景假設，無法調動學生興趣點和積極性，也無法增加課堂的創新性，從而優化授課效果。停留于傳統的教學方式帶來的結果是學生忙于對書本基礎知識和理論的死記硬背，缺乏思考?！督鹑趯W》作為具有很強應用性的學科，教學方式僅停留在理論教學，缺乏金融實操環節，難以利用金融案例和社會實踐培養學生動手操作能力，調動學生學習的興趣和積極性，不利于學生形成良好的金融素養，最終會降低本專業人才培養的質量。

【摘要】

在經濟金融全球化背景下，金融課程的設置要面向世界，金融專業人才的培養也要以培養國際人才為目標，即培養專業知識和外語水平雙高的復合型人才。因此，就需要高等院校必須進行教學改革，大力加強金融專業的雙語教學。本文先介紹了目前我國金融學雙語教學的現狀以及必要性，分析了我國高校金融學專業采用雙語教學模式所存在的問題，并提出了相應的改革創新措施。

【關鍵詞】

經濟全球化；金融學；雙語課程；創新

金融學是一門高度國際化的學科，尤其是在當代經濟全球化的大背景下，對金融學與金融專業的人才提出了更高的要求，因此，金融學在今后的發展中要注重與國際金融學的發展接軌，為培養出更多應用型、復合型的人才而努力。在當前我國高校的本科教學中，為了更好的應對經濟金融全球化，越來越多的金融課程采用了雙語教學的模式，并且取得了相應的成績。

一、目前我國金融學雙語教學的現狀分析

在金融專業運用雙語教學，是指通過漢英兩種語言系統、語言文化的聯系和對比來促進教學內容的實施，其目的在于傳授金融專業知識的同時，幫助學生提高英文聽、說、讀、寫能力，從而為培養外向型的專業人才打下堅實的基礎。從我國剛剛在學校開設英語課程到現在已經有近三十年的時間，隨著英語在中國的普遍使用和學習，人們對雙語教學的模式也逐漸了解和采用，尤其在高校領域，國家教育部給予了雙語教學高度的重視。2001年教育部《關于加強高等學校本科教學工作提高教學質量的若干意見》中明確提出，高等學校要在各專業開設一定比例的雙語課程，并逐步推動雙語教學，2004年《普通高等學校本科教學工作水平評估方案》規定，本科教學的達標與雙語教學掛鉤，在適宜專業中雙語授課比例要大于百分之十。由于金融學專業的國際通用性較強，因此，對該專業實行雙語教學具有一定的可操作性。此外，隨著科技的發展，金融業也呈現出嶄新的發展面貌，而金融業的進一步發展必然離不開具有國際化知識和技能的人才支持，各大高校為了培養出更多符合社會需要的大量人才，就必須改革原來單一的教學模式，引入雙語教學，加強對學生專業知識和外語水平的綜合培養?？傊?，在未來，隨著金融業發展的不斷深化和課程改革的需要，金融學雙語教學對提高學生專業素質具有非常重要的意義。