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金融體制論文范文1
近年來，我國科技事業蒸蒸日上，特別是科教興國戰略的提出和深入實施，是我國科技事業有了長足的發展，一大批重要成果涌現出來，科技創新和技術進步對經濟發展的貢獻越來越大，科技競爭力不斷增強。但是，政策、資金以及市場環境等方面的不完善也給企業自主創新帶來嚴峻的挑戰，在很大程度上阻礙了企業自主創新的推進。特別是企業創新資金的不足以及科技創新風險的存在企業的科技創新很難在市場上進行成功的融資。因此，從稅收政策和金融政策兩個方面探討企業自主創新的現狀和建議是非常必要的。
一、支持科技自主創新的稅收政策分析
（一）稅收激勵政策現狀
近些年來，為推動企業技術進步，促進高新技術產業的發展，我國制定了一系列的稅收扶持政策，鼓勵企業科技創新。這些稅收扶持政策對于推動我國企業技術進步和高新技術產業發展起到了重要作用。但從總體上看，稅收政策對于推動企業自主創新沒有形成足夠能量的激勵機制。主要表現在：
1．對研發環節給與支持的稅收激勵政策只占很小的比例。稅收激勵只是對已經形成科技實力的高新技術企業以及已經享有科研成果的技術性收入實施優惠，而對技術落后繼續進行技術更新的企業以及正在進行科技開發的活動缺少鼓勵措施，使企業只關心科技成果的應用而不注重對科技開發的投入，不利于增強企業自主創新能力。
3．稅收政策的制度性缺陷，抵消了政策優惠的力度。生產型增值稅對高科技企業發展的抑制作用；企業所得稅內外有別導致內資企業稅負偏重，嚴重制約企業的積累和發展能力，是長期存在的制度性因素。總體而言，稅收政策產生的效應，制度性缺陷的抑制力更強。
4．稅收優惠政策并沒有根據各個稅種之間的內在聯系和稅收優惠形式的特點形成科學的激勵機制。由于忽視了稅種之間的內在聯系，一個稅種少征，往往另一個稅種多征，形成各稅種之間政策效力相互抵消。
5．對于高科技人員的優惠措施較少。我國現行稅收政策中對高科技人才的收入并沒有明確的個人所得稅優惠。這些問題的存在既不利于調動科技人才的積極性，又降低了高科技行業人才的積極性，又降低了高科技行業對人才的吸引力，使大量人才外流。
（二）鼓勵企業自主創新的稅收政策建議
稅收作為國家財政收入的主要來源和政府宏觀調控體系中的重要組成部分，在建立和完善國家創新體系中的作用是不可替代的。稅收是建立國家創新體系的重要財力基礎，而且運用稅收政策還可以激勵企業逐漸成為國家創新體系的主力軍，有利于創新成果的轉化。因此，必須創造更適合的稅收扶持與激勵政策，來適應目前科技進步，尤其是自主創新以及科技成果產業化的要求。
1．制定上下游產業鏈協調的稅收政策.就我國目前的情況而言，企業自主創新的重點應該放在自主創新和引進技術再創新的環節上，因而我國針對技術創新的稅收優惠政策應該由偏重產業鏈的下游向產業鏈的上游轉移，即從生產銷售環節想開發研究環節轉移，確立企業的研究開發環節為稅收激勵的重點。
2．建立起對所有企業適用的具有普惠制的創新激勵機制?，F行的許多優惠政策仍然存在諸多限制，只有部分企業可以享有優惠政策，而自主創新不是局限在部分企業，而是所有企業。因此，應當取消現行優惠政策中不合理、不公平的限制性條件，使特惠制變為普惠制。
3．改革增值稅，加強對科技創新的支持力度。加速推進增值稅轉型改革，擴大增值稅改革的試點范圍，實行地區與行業相結合的辦法。擴大增值稅增值范圍，實行全面征收。適當擴大高科技行業享受增值稅優惠的范圍。對出口的高新技術產品實行零稅率，做到徹底退稅，使其以不含稅價格進入國際市場，增強其競爭力。
4．加大對科技人員的稅收優惠政策，拓寬高新技術企業的籌資渠道。我國現行稅法幾乎沒有針對高科技人才的稅收優惠政策，高新技術企業在實際企業發展中缺乏必要的人才激勵機制。強化對高科技人才的優惠主要體現在個人所得稅方面，具體可采取以下措施：提高高科技人才個人所得稅免征額，對高科技人員在技術成果和技術服務方面的收入減征，特殊成績獲得的各類獎勵津貼免征個人所得稅。
5．完善稅收制度，形成制度性的稅收激勵。建立起臨時性與制度相結合的稅收優惠政策體系，并在稅收制度的設計上從整體上考慮稅種之間的內在聯系以及各稅種優惠形式的特點，各有側重，從各個層面、各個環節共同發揮作用。
6．增加對科技環境保護的政策傾斜。針對環境保護、節約能源等有利于社會可持續發展的技術創新活動，稅收應給予特別優惠，這種優惠政策能加強我國的政策導向，有利于我國經濟社會的長遠發展，推動我國節約型、生態型社會的建設。
二、支持科技自主創新的金融政策研究
（一）金融支持政策現狀
近年來，為了促進科技產業的發展，提高企業的自主創新能力，我國已推出了一系列金融扶持政策及相關優惠政策，如加大科技貸款的投入總量，鼓勵企業的技術創新行為等，這些都對促進科技型企業的自主創新起到了重要的推動作用。但是，我們也看到，當前我國仍處于經濟轉軌時期，投融資渠道比較狹窄，金融產品較少，尚不能完全滿足投融資主體的需求，在一定程度上，高新技術企業發展和企業的自主創新能力受到了金融環境的制約與影響，許多自主創新企業面臨發展困境，整體技術裝備水平也較低。主要表現在以下幾個方面：
1.政府資金的引導作用發揮不強。目前我國政府資金主要針對產業的支持，直接針對產業項目，計劃經濟比較濃厚而時常經濟較為發達的國家，則更多的采用間接平臺，建立機制，營造環境，相比之下，后一中方式更容易發揮政府資金的引導作用。
2.目前我國的金融機構可以利用的投資工具形式單一，從而導致了金融機構在針對中小企業開展業務時，所承擔的風險與可能的收益之間不對稱的問題，結果嚴重影響了金融機構支持中小企業特別是科技型中小企業的積極性。
3.風險共擔機制。在努力實現雙贏的同時風險共擔也非常重要。目前我們只能實行全額的擔保，這樣的作用基本將金融機構的風險轉嫁給擔保機構，不利于發揮各方面的作用。
（二）鼓勵企業自主創新的金融政策建議
發達和完善的金融業是推動企業自主創新順利進行的重要因素之一，尤其是強大的資本市場將對促進企業自主創新行為發揮重要的作用。因此，我們必須努力完善企業創新的金融機制，將金融服務重點轉向自主創新，加大金融系統對企業創新的支持力度，通過金融改革和金融創新，促進自主創新更好更快的發展，實現金融改革與科技創新的良性互動。加強和完善對企業自主創新的金融支持機制可以從以下幾個方面入手：
1．要充分發揮政府導向作用，完善鼓勵企業創新的信貸政策和投融資政策。一方面，要整合政府資金，加大扶持力度，充分發揮財政資金對激勵企業自主創新的引導作用；另一方面，積極運用政策調節手段，引導各類金融機構支持企業創新，加強政府資金與金融資金的相互配合，通過基金、貼息、擔保等手段引導更多的資金支持自主創新與科技成果產業化。
2．政策型銀行要加大對自主創新的支持力度。政策性金融機構對國家重大科技專項、國家重大科技產業化項目的規?；谫Y和科技成果轉化項目、高新技術產業化項目、引進技術消化吸收項目、高新技術產品出口項目等提供貸款，給予重點支持。在政策允許范圍內，對高新技術企業發展所需的核心技術和關鍵設備的進出口，提供融資支持。
3．通過改善金融環境，促進商業銀行對自主創新企業的服務。商業銀行對國家和省級立項的高新技術項目，應根據國家投資政策及信貸政策規定，積極給予信貸支持。商業銀行對有效益、有還貸能力的自主創新產品出口所需的流動資金貸款，要根據信貸原則優先安排、重點支持，及時提供多種金融服務。政府可以建立企業自主創新的貸款風險補償機制和擔?；?，引導商業銀行開展對自主創新企業提供差別化、標準化的金融支持。
4．加快中小企業板建設，設置中小板“綠色通道”一是加快發展對創新型企業的支持力度。盡快恢復中小企業板的融資功能，為具有自主創新能力的中小企業發展上市設立“綠色通道”，降低門檻，簡化程序，縮短時間，減少費用。二是強化中小企業板監管措施。三是推動中小企業板制度創新。推進上市準入制度創新，建立適應中小企業板上市公司“優勝劣汰”的退市機制，推進全流通經濟制下的交易與監管制度創新。四是加大中小企業上市資源的培養力度。
5．積極推進金融工具創新。金融機構要努力進行金融工具創新，如對重大科技專項資產實行證券化、發放可轉換債券、票據貼現等低風險業務等，既可以使銀行降低風險增加收益，又可以有效彌補企業創新的資金缺口，實現科技和金融、企業和社會多贏共利的目標。
金融體制論文范文2
關鍵詞：金融監管新的理念對策
隨著市場化進程的逐步推進，金融監管體制的改革成為目前的熱點之一。但是由于受到過去計劃經濟的影響，我們對金融監管體制的認識還存在著很多誤區，這嚴重地影響了金融監管體制改革的順利進行。因此，我們必須緊跟國際金融監管理念新的演變趨勢，并引進新的金融監管理念，以保證改革持續推進。
國際金融監管理念新的演變趨勢
1金融監管更強調市場力量
從國際范圍來看，在二十世紀八十年代以前，市場機制與政府監管之間的關系實際上被理解成一種平行替代關系，金融監管力量的強化也就意味著市場機制力量的弱化，從而形成金融監管對金融市場壓制性特征。隨著全球市場化趨勢的發展，金融監管不再是替代市場，而是強化金融機構微觀基礎的手段，金融監管并不是在某些范圍內取代市場機制，而是從特有的角度介入金融運行，促進金融體系穩定高效的運行。重視市場機制的理念在即將在全球金融界正式實施的巴塞爾新資本協議中得到了很好的體現，例如，新資本協議提供了可供金融機構選擇的難度不同的風險管理體系，同時，那些選擇難度更大的風險管理體系的金融機構，其所需配置的資本金要少，從而在金融市場的競爭中更為主動，這種監管理念較之1988年巴塞爾協議所采用的單一的8%的資本充足率要求，顯然是更好地協調了金融機構的經營目標和監管機構的監管目標。另外，巴塞爾新資本協議不僅強調監管機構的外部監管約束，還補充強調了金融機構的自我約束，以及通過信息披露引入市場約束，有效的信息披露是加強市場約束的必要條件。各國的金融監管當局越來越強調市場約束對保證金融體系安全的重要作用。美聯儲認為：未來監管者不得不更多的依靠市場紀律─—通過有效的公開信息披露─—來更多地分擔監管任，減少對政府監管的需要。
2金融監管更鼓勵金融創新
對待金融創新，成熟市場經濟國家的監管機構也經歷了一個從嚴格抑制到積極鼓勵的過程。實際上，在那些具有濃厚行政管制色彩的監管環境下，不少金融創新可能都是以繞開行政法規審批規定等為最初目的，但是，這并不能構成監管者消滅這些創新的理由，而應當成為改進監管方式的推動力，因為這些來自金融機構的創新，往往反映了市場的金融服務者的新需求，往往反映了金融體系發展的新趨勢。例如，通過繞過稅收法規等產生的金融創新，可能本身就反映了經濟體系存在的一些問題，稅收部門據此可以改進稅收體系加強管理，這就是一個良性的互動過程。為了促進這一良性的金融創新互動過程，保持一套清晰透明公開的金融創新監管規則和程序最為關鍵，減少金融創新過程中的人為干預和隨意性也最為重要，這樣才會給金融創新主體一個清晰的創新預期和穩定的創新環境。
3金融監管更強調成本收益分析
金融監管在過去計劃經濟條件下，往往只注重監管的收益而忽視成本，使監管決策建立在非科學的基礎上。金融監管的成本包括直接成本——金融監管機構日常運行的行政成本和金融機構為了滿足各種監管要求所產生的成本；另外還包括間接成本——金融監管對國民經濟體系運行帶來的效率的損失，如過度的管制抑制了競爭，使優勝劣汰的機制得不到實現，導致資源配置不合理而帶來的效率的損失。監管的收益主要包括金融體系安全穩定有效的運行和維護投資者的利益，增強公眾的信心?？茖W的監管措施應對監管的收益和成本進行權衡考慮，只有監管的預期凈收益達到最大時，才是理想的監管強度。因此，監管并不是越嚴越好。英國的《金融服務與市場法》要求金融服務局在推出任何監管法規和指南時必須同時公布對它的成本收益分析，證明該項措施的收益大于成本。
我國金融監管體制面臨的挑戰和問題
第一，在金融市場進一步開放形勢下，外資金融機構大量進入，我國金融機構如何來應對國際金融機構的挑戰成為一個現實而緊迫的課題。眾所周知，在影響金融機構經營的眾多因素中，金融監管體制是最為關鍵性的因素之一。從全球金融市場競爭看，不同國家和地區的金融機構之間的競爭，往往也是金融監管效率的競爭。因此，如何提升我國金融機構的競爭力也同時是我國金融監管體制面臨的挑戰之一。
第二，外資銀行將在我國經營那些我國較少開展的新型金融業務，如金融租賃、投資組合、保險中介及金融衍生產品；國內金融機構出于市場壓力，也將加快金融創新。金融監管體制如何在監管與創新之間進行權衡是一個嶄新的課題。
第三，隨著我國金融服務領域不斷開放，各類金融機構的競爭將更加激烈，速度和范圍，金融衍生產品的大量使用，也加大了金融風險。如何對各類風險進行有效的防范，保持我國金融的平穩健康發展，是我國的金融監管部門迫切需要解決的問題。
完善我國金融監管體制的對策
第一，在當前的金融監管中應當引入重視市場機制的理念。如何確保市場機制得到有效運行，除了法律和制度上的要求外，在這里強調兩點：首先，制定監管目標必須和金融機構的商業目標保持一致和協調。僅僅根據監管目標，而不考慮金融機構的利益和發展的監管，必然迫使商業銀行為付出巨大的監管服從成本，散失開拓新市場的贏利機會，而且往往會產生嚴重的道德風險。其次，監管措施必須保證市場機制運行的效率，促進優勝劣汰。從整個金融組織體系的發展來看，重視市場機制的監管應當是從整體上促進經營管理狀況良好的金融機構的發展，抑制了管理水平底下的金融機構的發展。
第二，金融監管要改變目前過度的抑制金融創新的狀況。目前我國存在著嚴厲的行政審批和行政管制抑制金融創新的狀況。在目前的商業銀行法中，就存在著許多直接干涉商業銀行自主經營和自主創新的條款。例如，《商業銀行法》第七條規定：“商業銀行開展信貸業務，應當嚴格審查借款人的資信，實行擔保，保障按時收回貸款?！钡菑纳虡I銀行的實際運作來看，是否提供擔保，完全取決于商業銀行的風險決策。對金融創新采用管制堵塞的辦法最終是行不通的，創新是時時會發生的，這一點甚至不以監管部門的規定而有所改變。只要市場有需求，存在贏利空間，創新產品就一定會被供給出來。那些不理性的禁止，只能改變創新主體的成本，而不能取消創新本身，所以堵塞不能解決問題。只能用疏導的辦法，理解創新，理清創新線索，促使監管目標和創新目標一致。
第三，要建立金融監管的成本收益的問責機制。在我國行政管制色彩比較濃厚的監管體制下，金融監管行為具有較大的主觀性和隨意性。往往為了追求監管的收益而執行過嚴的監管措施，這不僅會帶來過大的金融監管成本，還會抑制金融創新和市場競爭。因此，我國金融監管機構必
須盡快對監管措施進行成本收益分析，只有監管預期收益大于成本的監管措施才能夠實施，同時接受社會公眾的監督。
隨著經濟的全球化、科技力量的推動、管制的放松，金融機構之間競爭的空間拓展至全球并日趨激烈，我們必須清醒地認識到，在金融機構之間的競爭的背后，同時也是各國金融監管體制和理念的競爭。因此，擯棄過時的監管方式，引進新的金融監管理念刻不容緩。
參考資料：
[1]巴曙松：巴塞爾新資本協議[M].北京：中國金融出版社，2003.
金融體制論文范文3
關鍵詞：金融體系；資本市場；股權分置改革；商業銀行
一、金融體系的功能與中國金融改革的戰略模式
中國金融改革應該朝著什么方向走？中國的金融體系、金融模式應該是怎么樣的？這些重要的問題都需要認真研究。如果我們的改革事先沒有一個模式的勾畫，那么改革的方向將會不清晰，政策也會出現搖擺。我們現在有責任也有能力研究中國金融改革應當追求的戰略目標。中國的金融改革自1984年中國人民銀行行使中央銀行的職能之后開始進行了20多年，這20多年的經驗使我們完全有條件有能力達到我們追求的戰略目標。在這20多年改革中，對于金融體系改革的目標，有多種表述，比如教科書上說，金融體系應當以中央銀行為核心，商業銀行為主體，多種金融機構并存發展。但問題是，這樣一種模式是不是中國金融改革未來的目標？我們需要根據經濟社會發展變化做一些修改，甚至是重大的修改。
金融體系的分類標準非常多，有一種分類得到全球金融學家的認可，即從功能的角度分類。我們把金融體系分成兩大類，一類是銀行主導型金融體系，另一類是市場主導型金融體系。我國現在的金融體系是以商業銀行為主導的。今天傳統的商業銀行雖然發生了一些變化，但是未發生質的變化。我國當前的這種金融體系能不能持續存在下去？能不能保證中國金融的安全而有效率？能不能使中國經濟持續增長下去？能不能使居民、投資者以及市場主體享受到經濟增長所帶來的好處？我國當前的這個金融體系恐怕難以實現這些功能。
金融功能決定金融體系。在傳統的金融體系中，金融功能分為兩大類：一是提供支付清算。貿易活動發達之后，支付清算非常重要，一個發達的金融體系必須提供支付清算的功能以提高全社會經濟的運行效率。實質上，商業銀行形成之后這個功能已經具備了。傳統金融體系的第二功能是媒介資源配置，這是因為市場中信息不對稱，風險無法分散等原因，所以市場需要一個中介來完成從儲蓄到投資的轉化。早期金融體系受技術的限制，只能在一個狹窄的地域發展，工業社會后原來的金融制度滿足不了要求，所以現代股份制銀行開始出現。上述兩個功能是金融體系必須具備的。今天，金融功能升級了，上述兩個功能仍然存在，但它們不是最核心的功能。最核心的功能應當是成長性最好的代表未來發展方向的功能。經濟發展到今天，經濟活動不但要具有支付清算及資源配置的簡單媒介功能，而且更需要分散風險、對沖風險、管理風險的功能，以使整個經濟體系能夠安全運轉。這是現代金融體系必須具有的一個新功能。第二個新功能是將經濟增長的財富通過金融體系表達出來。只有經過證券化處理的金融市場才有可能與整個經濟增長保持動態的聯動關系。
簡言之，金融體系必須增加分散風險與管理財富這兩個新功能，但目前我國的金融體系不具備這兩種功能，因為我們的資本市場非常微弱，因此，我們所要選擇的一個戰略目標是市場主導型金融體系，即建立以充分發達的資本市場為基礎的現代金融體系。
二、商業銀行面臨的挑戰與未來金融體系三元素
自2004年起，中國的商業銀行真正進入市場化改革。在此之前的20年中，整個中國金融體系改革具有自我
循環的特征，找不到一個正確的方向。顯然，商業銀行改革的目標應當是建立在資本市場平臺上的，離開這個平臺，商業銀行市場化改革不會成功。從2005年起，建行等國有商業銀行相繼在境外上市。引進戰略投資者是必須的，同時，商業銀行需要一個很好的公司治理結構。商業銀行改制以資本市場為平臺，它的股權通過證券化的處理與資本市場相對接，進而成為資本市場一個重要的投資產品。
商業銀行的改革和資本市場的發展是相輔相成的。資本市場與商業銀行之問存在著挑戰、競爭、合作的關系。就挑戰而言，財務狀況良好的公司可以發行短期融資債券，這對傳統的銀行的資產結構會產生直接的挑戰。從發行者來看，短期融資券的融資成本很低，與貸款相比利息下降了1％～2％。
如果一公司發行30億元短債，那么就會節省3000～6000萬元的財務成本，而且這種產品還是投資者喜歡的，因為會有3.5％～3.9％的利息收入。貨幣市場很多資金就會進行這種投資。老百姓在銀行存款，一年期的利率是2.25％，還要交稅。但進行這種投資不用交稅，并且利率比較高。這實際上會對商業銀行的傳統業務帶來全面的挑戰。
商業銀行還面臨另一個更嚴重的挑戰是公司債券市場。短期融資券是一年期以內的，公司債券是一年期以上的。它對商業銀行傳統的主體業務會產生正面的沖擊。按照1983年企業債券發行有關條例，企業債券的發行當時是由現在的國務院發改委來審批的，所以在中國，發行公司債需要很高級別的領導來審批，比發行股票難得多。從目前看，政府主要是讓國有大型企業發行公司債，這顯然是極其落后的管理辦法，它嚴重地阻礙了中國資本市場的發展。中國資本市場不僅僅是一個股票市場，它還必須擁有一個龐大的、有厚度的債券市場，這個債券市場主要品種應是公司債券。沒有一個公司債市場，中國的資本市場就是殘缺不全的，它就無法進行企業內部的資本結構調整，也很難使資本結構達到最優。所以公司債市場一旦放開，對商業銀行傳統業務帶來的挑戰就更加巨大。如果所有優質的企業都能夠發行公司債，5年就能達到5萬億元的規模。5萬億元公司債加1萬億元的短期融資券，商業銀行的傳統業務就將“窮途末路”了，沒有客戶了，沒有利潤來源了。對于投資者來說，商業銀行從中問拿走的那部分利差太多，投資成本太高，所以投資者更愿意供需雙方直接見面，把商業銀行截留的利差交給投資者。
可是我們現在還沒能做到這些，其中有很多理由。有人說，股票市場發展了15年，問題層出不窮，如果再把公司債市場發展起來，問題將會更多，必然會影響到社會的穩定。在一個充分發展的資本市場，風險控制的主體是投資者，政府的一個重要職能，就是提供信息披露的標準，制定提供虛假信息披露的懲罰機制，而不是由政府來具體過濾市場風險，誰來過濾風險呢？誰把真正的信息給投資者呢？不是政府，而是專業性中介機構。政府的出發點很好，致力于使投資者、老百姓不受損失，所以基本對每家上市公司都要進行審查，但實際上，這不是政府的職能。應該把過濾虛假信息的功能交給專業化的中介機構。在市場經濟發展的今天，我們的很多事情還沒有做到位，社會中介也缺乏應有的誠信。我們很多中介的理念是為客戶服務，實質上，在市場經濟條件下，中介的天職是為社會服務，為投資者服務，代表全體的投資者，審查投資對象的信息是否真實。如果是虛假的，中介就要提示。而我國的中介機構往往參與作假，把一個明明能看出來的虛假，通過專業技術做成很難看出來的虛假。所以，如何發展客觀、公正、盡責的中介機構，包括會計事務所、資信評估機構等顯得非常重要。沒有合格的資信評估機構，公司債市場就不可能發展起來。因為公司債市場的價格與信用高度相關。公司和公司之間的資產價格和籌資成本應有根本差別。
商業銀行的確能夠促進資本市場的發展。一個沒有商業銀行體系支持的資本市場一定是弱小的。
其弱小性主要體現在兩個方面：一是缺乏有效的、源源不斷的資金來源。這并不是說要商業銀行通過提供信貸資金進入股市，而是通過商業銀行的轉型，把原來儲蓄客戶變成代客理財的客戶，進行業務結構的調整。中國商業銀行有很好的信用，并且愿意通過其信用幫助顧客理財。通過這樣的過程可以發現，商業銀行的結構正在發生變化。雖然瓶子還是那個瓶子，但是里邊已經不是醋了，而是酒了，你不能再說它是一個醋瓶子。同樣的道理，雖然名稱可以是商業銀行，但業務結構已經發生了改變，它做的事情已經不是原來的商業銀行傳統的業務了，其業務結構已經發生很大變化了。未來的商業銀行將成為社會的資產管理公司，在鎖定風險的前提下，盡可能提高投資者的收益。金融服務是分等級的，資產管理是金融服務鏈條中最高端的服務。未來的金融機構包括商業銀行提供的最主要的服務應該是資產管理。到那時，我們的市場有足夠的寬度和足夠的厚度，市場上有大量的金融資產可供組合，它可以有效地為投資者提供資產管理服務。
我有一個極端的想法，未來的金融體系大致有三個元素：第一個元素是又寬又厚又大的資本市場，或許還包括貨幣市場，這是一個巨大的資產市場或資產池，任何人都可以到這個市場進行資產組合。進行組合就需要資產管理公司，所以，提供資產管理服務的金融機構是現代金融體系中第二個元素。第三個元素是保險市場。其實，從嚴格意義上講，保險不屬于金融，只不過在中國這樣比較落后的階段把它歸到了金融體系中。有人認為，還需要有中央銀行來發行貨幣，我甚至認為，未來貨幣不見得由中央銀行發行。貨幣實質上是一種可交易的信用。從這個角度講，一個大企業，只要發行了可交易的信用，就可以視為貨幣了。未來的金融業可能就是這樣的框架。
如果金融體系朝這個方向發展，那么金融就是安全的了。雖然市場每天在波動，但它是一個有彈性的市場。中國需要一個有彈性的金融體系，而不是一個脆弱的金融體系。有彈性的金融體系雖然由于資產負債的證券化，而使市場每天都在波動，但其貌似風險，實質安全，因為它在波動中釋放風險。金融不能消滅風險，但是可以通過科學的市場結構的安排來分散風險、降低風險。金融是永遠與風險聯系在一起的，任何人只要從事金融就不可能沒有風險，只不過風險大小不同而已。風險大，其收益預期就大；風險小，其收益預期就小。我們永遠不可能有收益很高但風險很低的產品，也不可能有收益很低但風險很高的產品。如果有，就說明制度設計出了問題。所以我們不要害怕市場波動。很多投資人不愿投資股票，依我看，股票是目前最好的可選擇的投資工具，因為股票的收益明顯高于債券。可是在中國，我的這個理論有時得不到驗證。我認為，我的理論邏輯沒有錯，可現實不是這樣的。所以我現在思考的是，到底應該修正我的理論，還是改革現實。
三、中國發展資本市場必須翻越的三座大山與股權分置改革從長遠發展的角度來看，沒有一個發達的資本市場，金融體系會出現很多問題。資本市場要發揮功能，必須要有規范的制度安排。中國的資本市場難以發揮基本功能，可能受到一系列因素的影響，有制度層面的，有文化層面的，有政策層面的，等等。
我國資本市場的發展必須翻過三座大山。第一座大山是我們的文化。我們有著優良的文化傳統，但是我們的信用文化嚴重缺失了，甚至到處存在作假。在這種文化下，資本市場的發展是很困難的。因為沒信譽，從而不可能建立起發達的委托-制度。沒有發達的委托-制度，資本市場是發展不起來的。另外，我們有點錢就存進銀行，因為社會保障制度沒有有效地建立起來。當然我不相信“文化決定論”。我確信隨著資本市場的發展，隨著經濟的發展，市場經濟的文化會逐漸發展起來。第二座大山是我們的法律制度。法律制度對資本市場的發展有著重大的影響。我國法律體系屬大陸法系，一般而論，大陸法系更強調公權力，對市場發展有一定的影響。不過，從近幾年的情況來看，我們法律制度的架構雖然還是大陸法系，但在微觀之處也在逐漸吸收英美法系的某些內容，這將有利于資本市場的發展。第三座大山就是我們強大的商業銀行。我國資本市場只是一只小貓，旁邊站著卻是商業銀行這只老虎。資本市場受到了強大的商業銀行的壓抑。
當前中國資本市場發展中最重要的問題就是股權分置改革。我本人是股權分置改革的一個推動者。實際上，從20世紀90年代，我們就開始研究中國的股票市場到底是哪里出了問題。后來，我們終于發現存在缺陷的制度設計，即股權分置。從理論上說，股份公司的股東是有共同的利益取向的，是平等的，都是按自己的股份取得權利。但是股權分置卻把股東之間的利益取向變成股東之間的利益對抗。在這種制度下，大股東的利益來源于對中小股東、對流通股股東的利益剝奪。在股權分置的條件下，大股東有巨大的收益卻沒有相應的風險，而中小股東有巨大的風險卻只有較小的收益，違背了收益與風險匹配性原則，從而使上市公司以及整個資本市場失去了發展的動力。這就是我們要進行股權分置改革的原因。
金融體制論文范文4
在我國金融業日益開放，金融國際一體化的背景下，高等院校作為金融人才的培養機構，必須滿足現代金融發展的要求，在金融本科生的培養過程中需要及時更新觀念，不斷推陳出新，才能培養出能夠適應國際競爭的復合型金融人才隊伍。而更新觀念，推陳出新，首當其沖的就是專業培養計劃的調整。金融學專業的培養目的是符合社會主義市場經濟發展需要，具備寬厚扎實的經濟與金融理論基礎和金融實務能力，具有較強的創新意識和社會適應能力，有較高外語和計算機運用水平，能在工商企業、銀行、證券、投資、保險及其他經濟管理部門從事金融工作，或在大專院校、科研單位從事金融教學、研究工作的高級專門金融人才。因此隨著金融市場的不斷發展，金融理論的日新月異，各項金融業務的蓬勃興起，我校金融學專業的培養計劃一直處于不斷的改進之中。特別是新開設的風險管理課程就是改進了原有培養計劃，對近年來越演越烈的金融風險進行了多方面的分析，有助于學生加強金融風險意識，有利于走上社會后對本職工作的進一步了解。
2從教材選擇方面提升金融學專業教學質量
提升金融學專業教學質量，培養符合時代要求的金融專門人才，課堂教學是一個極其重要的環節，而教材就是這一環節的起始。目前在選擇專業教材方面，任課的專業教師是教材第一選用人，因此在教材的選用過程中，任課專業教師在選擇版本方面主觀性比較大。一旦更換教師后，面臨是否淘汰原定教材、是否另選版本等問題，選擇余地較小。致使選用教材及版本的變動較小。有部分經典教材又沒有后續版本，跟不上金融業發展要求的情況也有發生。因此，從教材選擇這一環節就應當體現出求新，求發展的觀點，不能貪圖備課方便，不想更換新、優教材。這方面可通過如下建議來推進：
①引進多家出版社，通過出版社介紹對口書籍，申領樣書以備使用，這樣可以促使教師更好地吸收本領域新知識、新技術，同時為更好的選擇教材提供途徑。教材的使用，是教學過程中，非常重要的一環。對于國內的教材，要進行優化整合，提高本土教材的水平，同時，金融學領域，要不斷引進國外優秀的教材，在有條件的學校，還可以實行純英文原版教材，拓展學生的國際化視野。
②鼓勵教師編纂教材，對自己的專業、自己講授的內容更加清晰，同時自編教材也有助于教師后期發展。教師可以根據自己的授課經驗，按照自己的思路，講課筆記，并結合學生的實際學習效果，編寫內部自己使用的教材。
3從教師反饋提升金融學專業教學質量
在教育和教學過程中，教師和學生兩方面都是主體。就教學含義的實質而言，教師教和學生學是同一活動的兩個方面，是教與學的辯證統一。教師怎樣教，學生如何學，這個教與學之間的辨證關系是非常重要的問題?？梢哉f，沒有不好的學生，只有不好的教育。所以，高等教育教學質量保障體系關鍵核心就是“人”，需要以人為本。目前高校教學反饋主要強調的是學生的反饋，但是教師自身作為教學環節中必不可少的一部分，教師本身對于教學的反饋途徑較少。這主要體現在：
①教師對于學生學習情況的了解較少，只能通過課堂教學以及課后的答疑和作業環節了解學生學習情況。但是，在現實教學中，課堂上有反應、課后會參與答疑和討論的只是部分學生，教師對其他學生了解較少。甚至只能通過導員來間接接觸，直接交流情況較為少見。
②教師對于學生反饋情況了解不及時，學生的教學反饋意見通過層層環節才能轉到任課教師手中，時效性較差。對此，可充分利用多媒體技術、網上教育以及最新興起的“微課”等現代信息技術，不斷改進金融學專業的教學方法與手段，使教師的理論教學與實踐操作一致，從而切實地提高教學效率和教學質量。
4從實驗教學提升金融學專業教學質量
從高校金融學專業教育教學的角度來講，應該聯系到金融業行業背景，密切關注金融業改革動態和各種發展變化，不斷推進金融教育與社會實踐的緊密結合。為此，金融學專業在實驗教學上加大了力度，并將進一步改進實驗教學：
①建立金融實驗室，購入了豐富的金融數據庫資源，與強大的硬件資源一起，為學生實驗環節提供了強有力的保障。金融專業相關軟件的運用，極大的豐富了同學們對金融專業各個領域的知識，并鍛煉了他們的專業技能。金融學專業與實際金融資本市場密切相關，在金融實驗室中，通過先進的硬件資源，及時準確的傳輸資本市場的實時動態數據，學生們可以充分利用相關數據進行統計分析，并進行模擬操作，增強了他們的證券分析能力。每年的模擬炒股大賽，不但吸引本專業同學，還吸引外專業乃至其他學校同學參加。保險軟件引入多項真實案例，豐富同學們的保險知識，并鍛煉他們開發險種的能力。理財軟件使得同學們能夠分析個人理財情況，并出具相關理財報告。
②加強了課堂教學中的實驗環節，在多門課程中，新增了實驗環節，使得同學們了解了課堂內容如何實際應用，并親自動手操作，有助于理解教學內容，并促使同學們課下進一步學習，并應用所學知識進行實踐。實驗環節，不僅可以更好的幫助學生理解和消化學到的理論知識，還可以激發學生的原始創造力，金融學對學生的理性思考和邏輯能力的要求非常高，在課堂教學過程中，通過相關實驗，可以很好的鍛煉和提高學生的推演邏輯能力，并且激發學生繼續深入探究的興趣。
③在四周的教學實踐環節，用整塊的時間對同學進行某方面的實際操作訓練，實訓環節雖然不可能完全是真實的，但為了突出與現實接軌的特色，保證了綜合業務實訓的模擬仿真性好、實用性強。實訓的內容與做法盡可能的貼近實際和現實情況，設置了“真實”的崗位和流程，設計嚴格執行“真實”的制度、規范、條例的方法，準備各類“真實性”的軟件、數據、資料、合同、點鈔紙等等。通過設計靈活的場景和要求，由學生自主的發揮積極性，創造性地去完成訓練任務。
5結論
金融體制論文范文5
一、現行會計制度存在的若干問題
1、應計貸款和非應計貸款分類的差異性
按照《金融企業會計制度》的規定：貸款本金或利息在逾期90天沒有收回的貸款應作非應計貸款核算，其已入賬的利息收入和應計利息予以沖銷。但由于該制度未對計息期間做強制性規定，可能會導致同樣的貸款由于計息期間的不同，銀行披露的會計信息存在差異，從而削弱會計信息的可比性。如甲、乙兩銀行同時在1月1日向丙企業發放貸款，甲銀行采用月度計息，乙銀行采用季度計息，倘若丙企業在1月31日不能支付利息，那么，在4月末該筆貸款在甲銀行業已歸入非應計貸款核算，但該筆貸款在乙銀行仍然處于正常的應計貸款科目核算，雖然該筆貸款在兩行狀況并無差異：均不能支付利息且呈連續狀態。從而導致銀行在會計信息披露的差異性，不能正常反映自身的經營狀況。
2、措辭不嚴謹導致會計處理的無所適從
根據《金融企業會計制度》規定：短期債券投資的利息，應當于實際收到時，沖減投資的賬面價值?？梢姸唐趥顿Y利息按照收付實現制核算。同時該制度又規定：金融企業應當在期末時對短期投資按成本與市價孰低計量，這樣，減值準備的計提確認的權責發生制與短期債券投資利息確認的現金收付實現制形成了制度反差，在同一制度中反映了兩種不同的確認標準導致了會計處理的無所適從。例如銀行在3月投資A債券30萬元，4月A企業宣布支付利息3萬元，并于5月收到，此時A債券的賬面價值為27萬元，倘若6月末A債券的市場公允價值為28萬元，那么此時銀行對A債券價值的核算則陷入兩難局面：會計報表列示27萬元則不合會計制度的規定；若列示28萬元則不合謹慎性原則。其實我們只要將短期投資的期末計價改為“金融企業應當在期末時對短期投資按賬面價值和市價孰低計量”則可以很好的解決短期債券的期末計價問題。
3、債券收入的歸類問題
按照1995年《中華人民共和國商業銀行法》的規定，債券投資同發放貸款一樣是商業銀行的重要業務之一，同時從商業銀行資金的運用情況來看，不外是發放貸款和投資兩種，因此，銀行業債券投資收益采用同一般企業的列示方法（投資收益歸屬于營業外收入）則有不妥：一則商業銀行運用資金一般為信貸投放和債券投資，債券投資的收益占收入多為20%以上，將其列示為營業外收入容易讓人誤解為我國銀行業主業不突出；二則銀行業的利息支出為最重要的營業成本，其間有相當部分為債券資金的占用成本，如果將債券收益列示為營業外收入則容易導致收入與成本不配比，不利于進行損益分析。因此我們可以通過修改會計報表的格式來解決債券收入的問題：在利潤表中將投資收益上移至利息收入后面，同時將營業利潤的公式修改為：營業利潤＝利息收入+投資收益利潤總額+其它業務收入-營業成本-營業費用-其它業務支出。
4、資產減值導致的利潤調節問題
由于現行金融會計制度明確規定：當期應計提的資產減值準備如果高于已計提資產減值準備的賬面余額，按照其差額補提減值準備；如果低于已計提資產減值準備的賬面余額，按其差額沖回資產減值準備。同時，我國證券法規定上市公司連續三年虧損則退市處理，由此導致了不少上市銀行利用資產減值作為利潤的調節杠桿，通過“計提”和“轉回”的賬面游戲，誤導投資者的選擇。在財政部2006年2月15日新頒布的《企業會計準則》中通過明確規定“已經計提的資產減值準備在以后年度不得轉回”來避免企業利用減值準備來調節利潤，但這未免有矯枉過正之嫌，規定減值準備不得轉回則不符合資產自身的定義，其實我們通過嚴格規定資產減值準備的計提條件和資產減值準備轉回的條件則可以使利用減值準備來調整利潤的情況得以改觀。
5、短期債券投資收益的入賬時間問題
對于非金融企業來說，由于短期投資一般金額較小，流動性較強，投資收益于實際收到時確認無可厚非。但對于銀行業來說，為保持資金的流動性和收益性，其擁有的短期債券投資較多，如果采用收付實現制確認投資收益則不太符合實際：一來銀行業持有的短期債券多為國債或金融債券，違約風險較小，且利率多為固定，適宜按期計提收益；二來短期債券投資所承擔的存款利息支出多為按期計提，債券投資收益采用收付實現制則明顯收入成本不配比；三來短期債券投資收益采用收付實現制容易造成銀行業利潤的期間波動起伏太大，不符合銀行業穩健經營的原則。因此，我們根據會計信息質量的“重要性”原則和銀行業“穩健經營”的原則，可以對短期債券投資收益采用按期計提的權責發生制原則予以確認。
6、短、長期投資的劃轉條件不明確
《金融企業會計制度》規定：“金融企業改變投資目的，將短期投資劃轉為長期投資，應按短期的成本與市價孰低結轉，并按此確定的價值作為長期投資新的投資成本。擬處置的長期投資不調整至短期投資，待處置時按處置長期投資進行會計處理”。按照制度的理解：短期投資的劃轉的條件在于“改變投資目的”，而由于缺乏必要的現實標準，在實務操作中難以把握。而在現實中，由于短期投資在期末必須按照成本和市價孰低提取減值準備，相對來說長期投資計提準備的要件嚴格得多，因此，銀行的財務部門會在短期投資市價持續下跌時完成短、長期投資的劃轉來規避短期跌價準備的計提，從而達到調節利潤的目的。
7、對金融衍生工具的關注程度不夠
金融衍生工具作為現代金融發展的產物，種類繁多，結構復雜，會計處理難度較大，同時具有收益不確定性、高杠桿性、高風險性等特征，已經成為銀行業新的利潤增長點和風險規避工具。但在現行《金融企業會計制度》中只是簡單在第一百四十條提及“對于外匯交易合約、利率期貨、遠期匯率合約、貨幣和利率套期、貨幣和利率期權等衍生金融工具應說明其計價方法”，并未對金融衍生工具的計價和披露做出統一的規定，因此，國內銀行一般將其作為會計報表的附注作一般性披露，難以客觀的確認銀行業的風險。
8、與稅收制度的銜接問題
2001版的《金融企業會計制度》遵循會計的穩健性原則規范了銀行業對貸款損失準備的計提。但現行的稅收制度仍然按照“期末貸款的1%差額計提的貸款損失準備可以在計算所得稅中扣除，對實際計提超過1%的部分調增應納所得稅額”，由此導致不少金融企業出于利潤考核的考慮對金融會計制度執行不嚴。當然最根本的解決方法是國家稅務部門對稅前的“呆賬準備金”抵扣額進行調整。但目前我們可以通過在金融會計制度中明確：對由于會計政策與稅務規定不一致產生的所得稅差異允許單列科目“遞延所得稅”處理，同時將該科目歸屬于利潤分配項下做增項理，以此來激勵銀行采用金融會計制度的規定。
二、《金融企業會計制度》的對策分析
2001年度的《金融企業會計制度》基本適應了當時銀行業發展的需要，但隨著全球經濟一體化進程的加快和中國銀行業在加入WTO時關于銀行業開放承諾的逐步兌現，現行會計制度的不足之處便顯示了出來：外資銀行的加入帶來的國際會計準則接軌問題；衍生工具的計量問題等等。因此我們可以通過進一步在理論和制度上予以完善，做到與時俱進適合銀行業發展的需要：
1、減少金融企業的選擇權，以提高會計信息質量的相關性
其實，早在二十世紀末，在美國的會計理論界就展開過“會計藝術論”和“會計制度論”的爭論，前者認為應當給予會計人員更多的會計判斷權和選擇權以促進會計學理論的發展；后者認為應當減少會計人員的判斷權和選擇權以維護會計信息的可比性和相關性。2001年的“安然會計造假”事件讓這次爭論劃上了句號：美國國會2002年通過了“薩班斯-奧克斯利”法案對現行的公司和會計法律進行了多處重大修改，以減少會計人員的價值判斷來強化了當局的監管。而我國近年來上市公司年報的不斷調整和不斷出現的會計差錯也從側面映射出會計判斷和會計政策選擇權過多會削弱會計信息的質量。美國會計學界的價值形態的變化或許值得我們借鑒。
2、注重銀行體系的特殊性，如實反映金融企業的財務情況
與一般工商企業比較，金融企業的行業有著自身的特性，如果單純地按照一般企業的會計處理方法套用在銀行上，則容易令人誤解銀行體系的財務狀況，尤其在涉及到主營業務上。例如對投資收益按照一般工商企業屬于非主營業務，歸屬于營業外收入是正常的；但投資收益原本就是銀行的主營業務之一，倘若套用一般企業的歸屬方式則會影響外界對銀行的公允評價。同樣，在對短期投資收益的確認上也有必要考慮銀行的特殊情況。
3、完善會計制度、準則建設，適應銀行業發展狀況的需要
近年來，中國銀行業的發展用日新月異來形容并不為過，尤其是在外資銀行加大對中國市場的關注程度后更加帶動了金融衍生工具的不斷創新，同時，由于立法的滯后性，導致現行《金融企業會計制度》對金融衍生工具的計量和披露的關注程度不夠，而金融衍生工具大多只是一種合約，它只產生相應的權利和義務，實際的交易事項可能尚未發生，從而與歷史成本計量原則不符，因此在資產負債表內不能夠具體量化，企業多在資產負債表的附注中提及，進而掩飾了銀行業的潛在風險，難以為投資者提供全面的財務信息。因此，銀行業的發展對會計制度的同步提出了更高的要求，在目前情況下，可以通過根據新出現的情況進行新準則的制定來予以補充。
4、明確會計人員的綜合素質，強化職業判斷水平
金融體制論文范文6
[關鍵詞]支付結算系統；金融服務；技術創新
作者簡介：何光輝，女，復旦大學國際金融系，副教授，上海 200433
楊咸月，男，上海社科院部門經濟研究所，研究員，上海 200020
責任編輯：單麗莎 收稿日期：2006.10.24近來，我國ATM跨行查詢收費、中國工商銀行網銀客戶資金被盜等支付結算方面的問題在社會各界引起軒然大波。事實上，在國外，類似支付結算系統的相關問題一直是理論研究的熱點。支付結算系統包括消費者支付系統、證券結算系統和跨國間資金流結算系統等，是實現債權債務清償及資金轉移的一種金融安排，成為金融市場資金流的“管道”。世界各國支付結算系統盡管類型多樣且差異較大，但都直接關系到本國金融業乃至社會經濟發展的效率與穩定，因而一直以來，國外學者對此給予了高度關注，從微觀、宏觀的不同角度對支付結算系統進行研究。本文考察了這些領域問題的最新研究進展，并在此基礎上對我國相關問題的現狀進行思考。
一、消費者支付系統
消費者支付系統是構成支付結算系統的一個主體部分。與之發展有關的研究問題主要包括：銀行在共用支付系統和自身內部系統的技術創新方面的激勵；支付技術進步對銀行成本的影響；中央銀行提供支付服務如何收費；信用卡市場中信息不對稱的作用和新篩選技術可能產生的影響。
(一)支付系統技術創新的激勵
為什么支付系統的技術應用和擴散似乎落后于其它許多領域（如手機、互聯網等），而且在不同的國家表現不同？Milne[1](1613-1630)提出了這樣一個疑問。銀行支付屬于信息服務，在手機和互聯網等連接幾乎是實時的環境中，清算一張支票在英國仍然要花三天或三天以上的時間，在美國需要兩天或更長的時間；但在北歐等小國則只需要一天。認識和解決這一問題的經濟意義十分重大，因為支付服務是資源密集型業務，成本巨大。根據Humphrey 等人[2](17-39)的估計，美國的支付服務活動成本約占GNP的3%。APAC在上世紀90年代中期做過的一項調查同樣顯示，英國銀行業提供支付服務的總成本占GNP的比例也在3%左右；在北歐等小國成本要低些。根據Gresvik和Owre的測算，2001年挪威銀行業提供支付的成本達到59億挪威克郎，約占當年挪威GDP的0.4%。
支付系統技術特別是電子支付技術的創新發展將有助于支付成本的迅速下降，然而該領域的技術進步為什么會出現滯后現象？Milne提出理論模型對此進行了解釋。銀行投資于支付服務項目時存在不同的激勵。共用支付服務網絡存在外部性，其費用要由系統中所有銀行分擔，因此，在對該類網絡增加投資時必須系統中的所有或多數銀行進行合作。而另一方面，為了充分利用支付帳戶的外部性，銀行具有致力于自身內部網絡投資開發的強烈動機。當選擇是否對共用網絡進行投資時，銀行自然要考慮能從中得到多大利益，答案自然是“不多”。這一理論模型的另一個貢獻是它解釋了各國間的支付系統網絡效率存在差異的原因，比如英國的系統要比北歐國家慢得多。而根據經典的微觀經濟理論，與銀行體系度高集中的小國（像北歐國家）相比，技術創新在具有競爭性銀行體系的大國應該發展的更快，但現實卻與之正好相反。
(二)支付技術進步對銀行業成本的影響
支付技術直接影響銀行經營成本，其成本效率如何衡量？銀行提供支付服務的技術含量越來越高，其趨勢是：非現金支付取代現金支付；非現金支付中電子支付取代紙質支付。相應地，提供支付服務的渠道也發生變化。技術變化提高了銀行服務效率，如電子支付成本僅為紙質支付的二分之一到三分之一。[3](159-174)在歐洲，1987年到1999年間，人均非現金支付上升了82%，其中電子交易增加了84%；銀行分支機構擁有的ATM機平均數量增加了3.25倍，與此同時，銀行運營成本下降了24%。技術變化對銀行業或其它產業的成本影響由于難以直接界定，常用的研究方法是用時間虛擬變量來進行估計，還有的是用成本中投入因素的比例變化來體現技術進步。因而大部分研究只是進行可能的推測，只有一些分析就特定銀行服務有關的特定成本下降進行了較為深入的研究；[4](141-176)[5](57-95)。Humphrey等[6](1631-1652)的研究則更進一步，主要貢獻在于明確區分了技術變化的具體因素對銀行成本產生的特定影響。為了衡量對總成本的影響，他們將技術變化歸納為：（1）從紙質支付到電子支付系統的變化；（2）從分支機構到ATM的變化；就這些技術變化帶來的銀行成本節約建立模型并應用歐洲12國的數據進行檢驗。他們發現技術進步對經濟產生巨大影響，可節省320億美元或相當于GDP 0.38%的費用，并由此推測：如果銀行對所有支付均采用電子而非紙質方式進行處理，那么節省的費用可能高達GDP 的1%。為了進行更為細致的分析，Humphrey等將銀行業成本與兩種服務提供渠道（ATMs和分支行）以及4種支付處理方式（支票、紙質轉帳、電子轉帳、借記/貸記卡）聯系起來，而不是利用傳統的成本函數如資產負債表中的銀行貸款和銀行存款來測算成本。
(三)中央銀行提供支付服務的費用衡量
中央銀行通常為國內存款機構提供支付服務，如何合理收費？美國1980年貨幣控制法規定，美聯儲通過12家聯邦儲備銀行向存款機構提供票據清算和電子資金劃撥等支付服務，這些商業性機構必須承擔由此產生的全部費用。Barnes和Lopez[7](1687-1711)對美聯儲應該收取多少費用、使用什么方法確定費用最為合理進行了研究。一直以來，美聯儲確定支付服務費用的一個關鍵因素是平均股權資本成本（COE），衡量COE的基本方法是將同類銀行控股公司歸為一組，應用諸如CAPM之類的方法進行計算。然而，正如Fama和French及其它諸多學者所指出的那樣，用 CAPM很難準確測度股權資本成本。盡管如此，CAPM在實踐中仍然被廣泛使用，美聯儲就一直在使用該方法。Barnes和Lopez詳細地考察了在使用 CAPM時的各種不同選擇中哪種方法對美聯儲來說最為適當。這些選擇包括：哪些公開交易的銀行控股公司應該被包括在同一組合中；哪些附加因素應該加入CAPM 模型中；應該選擇哪種計量經濟學方法以及該方法應該包括公司哪些特定因素。
(四)信用卡利率粘性下降趨勢及其理論解釋
注：6個月CD、3個月國債的利率為二級市場利率；圖中陰影部分為經濟衰退期。
資料來源：轉引自Calem等：“Switching costs and adverse selection in the market for credit cards: New evidence”, Journal of Banking & Finance 30 ,1653-1685.[8](1653-1685)
信用卡市場上的利率現象一直困擾著經濟學家：即使在具有數千競爭者、類似完全競爭的市場上，信用卡利率與其它金融工具利率相比似乎總是處于高位水平（見下圖）。在美國，信用卡利率雖然與整個金融市場利率表現出的下降趨勢一致，從1992年1季度末的18%穩步降至2004年4季度末的12.5%，但大大高于其它金融產品利率，從1991年起其變動趨勢具有粘性，利差則與以前趨勢一樣呈反周期變動。對于信用卡利率粘性下降趨勢有多種解釋，包括逆向選擇、搜尋成本和轉換成本等假說。Ausubel(1991)[9](50-81)提出了逆向選擇模型，認為低風險消費者總是低估未來信用卡借款額，因而對信用卡信貸利率的敏感度低于高風險的消費者，這樣，發卡機構不會競爭性地降低利率，因為降低利率只會吸引更多的高風險客戶。他認為這種敏感性的缺失導致發卡機構能夠持續賺取超額利潤，即使這個行業表面上看來是個充分競爭的行業。但這些觀點沒有得到完全認可。Berlin和 Mester發現消費者搜尋成本不足以解釋信用卡市場的不完全競爭。他們發現，即使在20世紀80年代搜尋成本被認為起重要作用的時期,信用卡利率分布與許多搜尋模型并不一致。Crook、[10]Kerr和Dunn運用1989年的消費者財務調查數據進行研究后并沒有發現搜尋行為與信用卡余額之間存在相關性。
二、支付系統中的新技術應用
新技術在支付系統中應用需要考慮到兩個重要問題：消費者是否愿意采用新的支付技術以及在增加其安全性的同時而不增加消費者負擔。Bauer和Hein、[11](1713-1725)Roth和Richter[12](1727-1751)等一些學者對此進行了研究。
(一)支付系統中消費者采納新技術的可能性
銀行不同客戶采用新技術以獲得金融服務的速度為什么不同？這對銀行來說是個十分重要的課題，因為在致力于將新技術如無線通信、網絡等應用于金融服務時，應了解有多少客戶將會采用新技術服務方式是其盈利的基礎。為了研究這一問題，Bauer和Hein建立了一個理論模型，采納新技術的可能性取決于消費者從新技術中獲得的效用增加、技術成本和風險貼水。他們使用1998年的SCF數據對這一模型進行了檢驗。該項調查提供了哪些家庭使用網絡銀行、哪些家庭使用電話銀行的數據，同時還包括銀行帳戶數和人口統計量等多種其它數據。最引人關注的方面是Bauer和Hein根據消費者對與風險行為有關的一連串主觀問題的回答來確定每個消費者風險規避程度。Bauer和Hein的實證結果與模型的理論預測是一致的，他們發現消費者使用互聯網帳戶的概率與消費者所擁有較多的支票帳戶數、較低的年齡、較高的收入和較高的網絡操作熟練度顯著相關。最有意義的是消費者自我評估的風險規避程度越高，采用新技術如網上銀行的可能性越小。
(二)兼顧安全性和可用性的方案創新
ATM提供者和使用者經常被這樣的問題所困擾，即犯罪分子以欺詐方式獲得和使用個人識別碼以及盜取信用卡背面磁條信息，且其手段越來越高明，如罪犯通過隱藏的照相機等獲取個人在ATM上的密碼等。Roth 和Richter提出了解決這一問題的新方案。Roth和Richter的方案其別出心裁之處在于兼顧了安全性和可用性兩個方面。Roth和Richter就其方案的安全性和可用性進行了廣泛測試，其結果證明運行非常良好。他們發現該方案的鍵入時間雖然比現行方式稍長一點，但大大提高了安全性，因而有巨大的應用前景。
三、國際背景中的支付結算系統
(一)銀行間貨幣市場的跨國支付結算流
在金融市場日益一體化的今天，跨國支付資金流動有什么規律？Rosati 和 Secola[13](1753-1782)用引力模型解釋巨大的資金支付在歐洲國家之間的流動。引力模型已經廣泛地應用于國際貿易研究文獻中，用于測度國家大小和距離對貿易流向的影響。Portes和 Rey、Portes等的研究表明引力模型解釋國際金融資產交易現象與國際貿易一樣良好。Rosati 和 Secola用此模型考察了歐洲兩個不同的銀行間歐元大額支付系統，即由歐洲中央銀行操作的TARGET系統與由歐洲銀行業協會操作的非官方EURO1系統。TARGET是全額支付系統，目前包括15個國家RTGS（實時全額結算）系統和歐洲中央銀行支付機制，聯結歐盟內部大約3500個信貸機構（超過40000個分支和附屬機構）。
Rosati 和 Secola分析了歐洲不同國家間資金支付流，檢驗了不同金融中心的影響以及一個國家的銀行體系對其它國家流動性供給可能產生的依賴。作者將歐元區域內的流動性歸為三個不同循環路徑。第一個也是最大的循環路徑包括歐盟中的核心或最大的國家德國、法國和英國。第二個循環路徑是向小國或中等國家提供流動性的主要國家。最后一個是存在地緣或文化聯系的較小國家之間的流動性供給（如北歐循環路徑和伊伯利亞循環路徑）。除了考察資金支付如何在空間流動的引力模型外，Rosati 和 Secola還應用1999年到 2002年的日數據研究了決定支付流隨時間而變化的因素。其目的在于區別資金支付流的經濟決定因素和技術決定因素。
(二)證券結算系統的規模經濟性
證券結算系統是否存在規模經濟？不同種類、規模、地域間的結算系統潛在的成本節約是否存在差異？清算和結算成本是構成證券投資者的主要交易費用，因此清算和結算服務效率是完善證券市場功能的基礎。提供清算結算服務的機構有三類：國內中央結算機構、國際中央結算機構和托管商。Lannoo和Levin通過對證券業的國際比較發現歐盟證券結算系統的操作成本高于美國。Giovannini Group對歐盟跨國清算和結算安排進行了全面評估。Schmiedel 等[14](1783-1806)則分析了股票、有息金融工具和金融衍生品等證券結算的規模經濟性，提出了規模經濟是否會導致出現一個或一些全球證券結算系統的問題。Schmiedel 等認為需要研究市場所在地工業結構的供給和需求。市場微觀結構的許多文獻已經研究了需求，而他們未對結算服務的供給問題進行考察。筆者將研究股票交易規模經濟的方法應用于對結算系統的分析。
四、證券結算系統的危機擴散
證券結算系統出現重大故障特別是其主要參與方違約將會產生怎樣的影響？正如911發生時那樣，證券結算系統癱瘓可能產生嚴重后果，因此理解類似的崩潰所產生的動態影響非常重要[15](1807-1834)。然而很少有人對證券結算系統風險進行研究，學者們（Diamond和Dybvig，1983；Rochet和Tirole,1996；Allen和Gale,2000；Diamond和Rajan,2003）關注的是銀行間市場風險擴散的問題。一家銀行破產可能引起其它銀行因失去清償力而破產，因而信用風險和清償力風險至關重要。Humphrey發現，美國CHIPS（Clearing House Interbank Payments System）系統一家參與方支付失敗將引起37%的機構失敗。Angelini等、Northcott分別發現意大利、加拿大的系統風險很低或不存在風險。Upper和Worms、Furfine、Degryse和Nguyen得出類似的結論。然而，Devriese 和Mitchell認為證券結算系統風險是存在的。證券結算系統與支付系統存在兩方面差異：一個是前者既涉及到現金又涉及到有價證券；而后者只涉及到現金。這樣，從所持有現金和證券的角度看，主要參與方一旦違約就會對系統中其它成員形成沖擊。另一個是證券結算與交易之間存在時滯，這將會增加結算系統的風險，因為資產價格在這期間可能已經發生變化。一家參與方違約引起流動性不足將使其它參與方不得不變現抵押品，導致資產價格下跌，可能使得非違約參與方額外增加了流動性風險。而且，由于結算存在時滯，違約影響所持續的時間可能長于結算期，這是因為交易主體必須對他們未來交易違約影響做出預測，如果結算失敗高于交易主體的預期，則這些不準確的預測可能會導致新的結算失敗發生。
五、對中國現狀的幾點思考
(一)共用支付系統應由非盈利組織進行投資管理
金融機構的共用支付網絡系統應該由一個非盈利組織利用公共資源進行投資，這樣才能保證有足夠的資源進行技術創新，從而確保該領域的技術發展處于前沿水平?？梢员苊夤灿弥Ц毒W絡由金融機構共建可能導致的投資不足和過度利用的問題。因此，在我國，中國人民銀行應該對中國現代化支付系統（CNAPS）加強投資和管理，建好“數據備份中心”、“全國清算中心”等。而中國銀聯有限公司最好能夠轉變成真正的非盈利性機構。
(二)研究支付結算服務費用合理定價的標準
支付結算服務費用合理定價是中國人民銀行等非盈利機構實現“為社會提供低成本、大業務量的支付清算服務”目標的基礎。非盈利機構提供大額和小額等支付服務，在確定服務費用時應該遵循“費用承擔原則”以保證收支平衡。同樣，商業銀行對客戶的收費也要有合理標準，因此，需要研究以何種科學依據進行支付結算費用定價這一課題，盡量避免出現諸如小額支付系統試運行時由于費用問題而導致業務遲遲沒有進展、ATM跨行查詢收費等引起軒然大波之類的問題。
(三)銀行在對其內部支付技術進行投資時要考慮收益和安全性
一般來說，支付技術進步將直接降低銀行經營成本，然而我國的銀行在各自支付技術投入方面雖然不遺余力，但其投資收益并不理想，這與沒有重視其盈利基礎有直接關系，即了解什么類型的客戶和多少客戶將會采用新技術服務方式。因此，加強對消費者人群特征的研究尤為迫切，特別是還應重點向年輕消費者宣傳采用新技術的利益優勢。與此同時，如何進行兼顧安全性和可用性的技術方案創新以消除ATM、網絡銀行等安全隱患也非常重要，避免諸如中國工商銀行網銀客戶資金被盜之類的事件發生。
(四)加強信用卡市場的信息不對稱和利率研究
我國各家銀行雖然紛紛推出各種促銷手段積極擴大信用卡市場份額，但有一點是一樣的，即信用卡利率自1999年以來一直不變，目前十幾種信用卡透支利率都是日息萬分之五（合年利率18%），大大高于其它金融產品收益，盡管期間存、貸款基準利率經過了多次調整。雖然信用卡市場由于信用篩選等技術的應用正在發生制度性變化，但信息不對稱在信用卡資源配置方面仍然起著重要作用。中國人民銀行如何據此研究確定信用卡利率水平將有助于信用卡市場的健康發展，即便將信用卡利率制定權下放至各家銀行，對這一課題的研究依然非常重要。
(五)防范和遏止支付結算系統性風險的發生和蔓延
雖然我國銀行間支付結算系統和證券結算系統已經走上與國際接軌之路，但在技術和管理上還都不夠成熟。對支付結算系統失靈風險進行研究以免讓偶發性支付問題演變成系統性危機有著重要的政策意義。首先要研究如何監控系統中大額交易者的異常交易；其次，在災難性事故發生時，系統本身（或中央銀行）如何提供額外流動性支持以緩解或消除不利影響。
此外，隨著金融市場國際化程度的增強，我國與周邊國家及地區的支付資金流動越來越頻繁，其規律和發展趨勢是個急待研究的領域。
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Frontiers in Payments and Settlement Systems: Four Research Themes
He Guanghui1Yang Xianyue2Abstract: Payments and settlement system directly relates to financial and social economic development and stability, which bears extensive attentions. This paper examines payments and settlement systems from many different angles, ranging from very micro-level analysis to very macro-level discussions, that is, developments in payment systems in consumer financial markets, the role of technology in payment systems, the macro and international context of payment and settlement systems, and what happens when there is a major default in a securities settlement system. These researches contribute us to consider the present condition of the payments and settlement system in China.
Key words: payments and settlement system; financial service; technological innovation
